信息化建設(shè)和消費(fèi)的新時(shí)代系列（二）：5G全場景智聯(lián)新時(shí)代

1、據(jù)媒體報(bào)道，原定于 2 月底在巴塞羅那召開的 2020 年全球移動通信大會（MWC 2020）已經(jīng)官宣取消，但據(jù)華為終端官方微博消息，華為終端“5G 全場景”系列發(fā)布會仍將單獨(dú)舉行。華為原計(jì)劃在MWC 上發(fā)布的 5G 全場景發(fā)布會改為線上舉行，時(shí)間定于北京時(shí)間 2 月 24 日 21 點(diǎn)。發(fā)布手機(jī)、PC、平板、IOT(物聯(lián)網(wǎng))等 5G 新品。“5G 全場景”，智聯(lián)新時(shí)代本次華為發(fā)布會將以線上方式進(jìn)行，預(yù)計(jì)全新折疊屏手機(jī)Mate Xs，以及筆記本、智能音箱、平板、智能手表、智慧屏、VR 眼鏡、車聯(lián)網(wǎng)等眾多新品將成為此次發(fā)布會的主要看點(diǎn)，此外，值得關(guān)注的是，本次發(fā)布會將首發(fā) HMS 服務(wù)端榮耀V3

2、0，是第一款使用非 GMS 服務(wù)的海外安卓手機(jī)。本次發(fā)布新品將成為去年 6 月份華為提出的 1-8-N 全場景智慧化戰(zhàn)略的延續(xù)和補(bǔ)充，所謂 1-8-N 全場景智慧化戰(zhàn)略，1 是指華為手機(jī)，整個(gè)華為智慧化戰(zhàn)略圍繞華為手機(jī)；8是華為的八項(xiàng)延展產(chǎn)品，包括 PC、平板、耳機(jī)、音箱、眼鏡、手表、智慧屏、車機(jī)； “N”則是華為生態(tài)伙伴接入的各種智能產(chǎn)品，代表連接 HiLink 技術(shù)，從而構(gòu)成一個(gè)有層次的、緊密相連、互通的全場景智慧生態(tài)。圖 1： 華為 1-8-N 全場景智慧化戰(zhàn)略資料來源：公開資料、招商證券從投資的角度看，華為加速 1-8-N 全場景智慧化戰(zhàn)略的布局，將帶來以下一些細(xì)分方向的投資機(jī)會：折疊

3、屏手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈本次發(fā)布會預(yù)計(jì)全新折疊屏手機(jī) Mate Xs 將亮相，作為Mate X 的繼任者，預(yù)計(jì)新一代華為折疊屏手機(jī)在性能和設(shè)計(jì)上將更進(jìn)一步。2019 年以來，多家主流廠商發(fā)布了折疊屏手機(jī)，除了華為去年發(fā)布的 Mate X，三星、小米、OPPO 以及柔性屏專業(yè)廠商柔宇都發(fā)布相關(guān)產(chǎn)品。2020 年將是折疊屏手機(jī)開始放量的元年，相較于傳統(tǒng)形態(tài)的手機(jī)屏幕，折疊屏對整個(gè)手機(jī)顯示屏產(chǎn)業(yè)鏈都將帶來新的要求，例如折疊屏目前全部為柔性 OLED 材質(zhì)，產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分領(lǐng)域方面，鉸鏈結(jié)構(gòu)件、偏光片、基板等材料相關(guān)領(lǐng)域公司都將迎來新的發(fā)展契機(jī)。根據(jù)智研咨詢發(fā)布的2019-2025 年中國柔性顯示屏行業(yè)市場專項(xiàng)調(diào)研及投

4、資前景分析報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2020 年折疊屏手機(jī) AMOLED 出貨量將約為 830 萬部，同比增長率超過 450%。2021 年折疊屏手機(jī)出貨量將達(dá)到 1750 萬部，到 2025 年出貨量將達(dá)到 5340 萬部，年復(fù)合增長率約為 81%，市場滲透率達(dá)到 3.4%。圖 2：預(yù)計(jì) 2021 年折疊屏手機(jī) AMOLED 出貨量達(dá) 1750 萬部60（百萬）50403020101.508.3出貨量增長率(右軸) 46.23824.417.553.45.004.504.003.503.002.502.001.501.000.500.0020192020E2021E2022E2023E2024E2025

5、E資料來源：智研咨詢、招商證券在面板供應(yīng)領(lǐng)域，面板研究機(jī)構(gòu) Display Supply Chain Consultants(簡稱 DSCC)表示， OLED 手機(jī)顯示器的產(chǎn)量將在 2020 年超過 LCD 的產(chǎn)量，到 2025 年將達(dá)到 65%的市場份額。SCC 預(yù)計(jì)，到 2025 年，OLED 的產(chǎn)量將以 20%的復(fù)合年增長率(CAGR)增長， OLED 的市場份額將從 2019 年的 5%上升到 2025 年的 14%。根據(jù)日前 CINNO 發(fā)布的報(bào)告顯示，2019 年全球 AMOLED 智能機(jī)面板出貨約 4.59 億片，同比增長 3.6%。其中韓系面板廠出貨約 4 億片，市場份額高達(dá)

6、87.9%，同比降低 3.8%；而中國 AMOLED 面板廠 2019 年出貨量約 5600 萬片，市場份額 12.1%，盡管還有很大差距，但出貨同比增長 133.5%。在具體出貨廠商中，三星憑借十幾年的研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，占據(jù)了高達(dá) 85%的市場份額；京東方受益于和華為、OPPO、Moto 等品牌的合作，2019 年出貨量達(dá) 1800 萬片，出貨同比增長 343.9%，市場份額 4.0%，僅次于韓國三星。此外，緊隨其后的還有中國的維信諾、和輝、天馬、友達(dá)光電、華星光電等企業(yè)。中國企業(yè)在 AMOLED 市場扮演著越來越重要的角色。45（0 百萬片）400350300250200150100500-50A

7、MOLED面板出貨市場份額%同比%韓國中國2.720.70 3.502 00485.20韓國SDC京東方維信諾LGD顯示公司 EDO和輝天馬友達(dá)光電華星光電圖 3：中韓 AMOLED 面板市場份額與增長率對比圖 4： 2019 年全球 AMOLED 面板廠商市場份額資料來源：中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)，招商證券資料來源：CINNO，招商證券京東方：京東方將獨(dú)家供應(yīng)本次華為 Mate Xs 的柔性折疊屏。目前京東方已經(jīng)成為全球最大的大尺寸 LCD 電視面板以及智能手機(jī) LCD 面板供應(yīng)商，而技術(shù)難度更高的 OLED 在 2019 年的供貨量為全球第二，國內(nèi)市場的市占率高達(dá) 87%，全球出貨量第一的為三星。京

8、東方的柔性屏已經(jīng)應(yīng)在了去年華為發(fā)布的折疊手機(jī) Mate X 上，此外，摩托羅拉 Razr 折疊手機(jī)、努比亞X 雙屏手機(jī)、OPPO 5G 手機(jī)、Intel 折疊筆記本電腦等都應(yīng)用了京東方的柔性AMOLED。從產(chǎn)能的角度來看，京東方在近年來也持續(xù)加大力度投資 OLED 產(chǎn)線。目前擁有規(guī)模量產(chǎn)的 OLED 生產(chǎn)線共兩條，另外還有兩條正在建設(shè)的生產(chǎn)線，四條生產(chǎn)線最終滿產(chǎn)產(chǎn)能均為 48K/月。第一條產(chǎn)線位于成都，是全球第二條第 6 代柔性 AMOLED 量產(chǎn)生產(chǎn)線，也是中國首條柔性AMOLED 生產(chǎn)線，總投資 465 億，該線目前產(chǎn)能已排滿，具備每月生產(chǎn) 48000 片的完整生產(chǎn)能力；第二條生產(chǎn)線位于四

9、川綿陽，去年 7 月開始出貨；第三條產(chǎn)線位于重慶，總投資 465 億，預(yù)計(jì)今年建成，第四條產(chǎn)線位于福州，總投資也是465 億元。根據(jù)京東方發(fā)布的一份預(yù)測顯示，到 2020 年公司OLED 產(chǎn)量將增長約 200%。據(jù)此推斷，其新 OLED 面板的生產(chǎn)能力將約為 7000 萬片，其中柔性 OLED 面板將占到 2000萬片，全球市場份額將提升到 18%。在 OLED 顯示模組領(lǐng)域，長信科技已經(jīng)為蘋果公司提供OLED Watch 顯示模組，在手機(jī)用硬屏 OLED 減薄方面技也已經(jīng)開始批量出貨，此外，公司已充分掌握柔性 OLED相關(guān)的設(shè)備、技術(shù)、工藝、人員等經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)依托最高端、最成熟的 LCD 手機(jī)

10、顯示模組的貼合經(jīng)驗(yàn)，積極準(zhǔn)備切入柔性 OLED 手機(jī)的顯示模組領(lǐng)域。除了長信科技以外，維信諾、合力泰也相繼公告對于 OLED 模組業(yè)務(wù)的布局。在 OLED 顯示模組設(shè)備領(lǐng)域，隨著國產(chǎn)面板巨頭京東方的強(qiáng)勢崛起，國產(chǎn) OLED 顯示模組設(shè)備的國產(chǎn)化也將迎來重要機(jī)遇。由于前段設(shè)備及中段設(shè)備涉及的技術(shù)難度較大，京東方等面板廠商目前用于生產(chǎn) OLED 屏的設(shè)備大多由國外設(shè)備廠商提供，國產(chǎn)設(shè)備有望迎來進(jìn)口替代的機(jī)遇。從 OLED 模組各環(huán)節(jié)設(shè)備占比來看，目前邦定設(shè)備、貼合設(shè)備、切割設(shè)備、檢測設(shè)備、彎折設(shè)備占比分別為 15、30、30、15、10，涉及相關(guān)上市公司如智云股份、天通電子、聯(lián)得裝備、大族激光、精

11、測電子等。在 OLED 顯示材料方面，三利譜是國內(nèi)偏光片龍頭，公司成功研制出了中國第一張 OLED偏光片，并且擁有薄型高對比度 OLED 型顯示器用偏光片實(shí)用新型專利。在折疊屏結(jié)構(gòu)件方面，MIM 鉸鏈?zhǔn)钦郫B屏手機(jī)的關(guān)鍵部件。折疊屏手機(jī)鉸鏈的設(shè)計(jì)十分復(fù)雜，華為 Mate X 鉸鏈中有超過了 100 個(gè)部件。目前折疊屏鉸鏈部分主要由臺灣制造商包括新日興、兆利科技、鑫禾科技和富士達(dá)等提供。國產(chǎn)廠商方面，東睦股份前期公告收購上海富馳高科，該公司是國內(nèi) MIM 領(lǐng)軍企業(yè)之一，同時(shí)打入蘋果和華為核心供應(yīng)鏈；此外，精研科技為國內(nèi)領(lǐng)先的 MIM 產(chǎn)品生產(chǎn)商和解決方案提供商，MIM 核心零部件產(chǎn)品具備較強(qiáng)的競爭

12、力。HMS 產(chǎn)業(yè)鏈HMS 全稱Huawei Mobile Services，是華為云服務(wù)開放能力的合集，開發(fā)者只需集成 HMS SDK 即可使用華為帳號、應(yīng)用內(nèi)支付、消息推送、好友關(guān)系等能力。前期，在華為被列入美國實(shí)體清單后，華為手機(jī)無法預(yù)裝谷歌的 GMS 服務(wù)，華為 Mate 30 系列國內(nèi)外型號均沒有預(yù)裝谷歌 GMS。在 2019 年華為開發(fā)者大會上，華為對外開放了HMS 生態(tài)，目的是對谷歌的 GMS 服務(wù)進(jìn)行替代。今年 1 月 16 日，華為宣布面向全球發(fā)布HMSCore4.0，替代海外用戶谷歌移動服務(wù)（GMS）的重要框架，2 月 24 日首款搭載華為HMS 服務(wù)的榮耀 V30 將正式發(fā)

13、布，HMS 對于整個(gè)國產(chǎn)軟件的生態(tài)建立有著重大意義。圖 5： 華為 HMS 服務(wù)發(fā)展歷程資料來源：華為、招商證券圖 6： 華為 HMS 服務(wù)旨在全面替代 GMS資料來源：華為、招商證券目前的華為正計(jì)劃在英國投資 2000 萬歐元來扶持英國和愛爾蘭開發(fā)者對 HMS 生態(tài)的開發(fā)，華為 HMS 服務(wù)的全球活躍用戶已經(jīng)達(dá)到了 6 億多人，單單歐洲區(qū)域的 HMS 活躍用戶就已經(jīng)達(dá)到了 7200 萬。圖 7：華為 HMS 用戶規(guī)模圖 8：華為應(yīng)用平臺 APP 數(shù)量（億）6543210用戶規(guī)模2018.062019.065 （萬）43210平臺APP數(shù)量2018.062019.06資料來源：華為，招商證券資

14、料來源：華為，招商證券圖 9：華為平臺注冊開發(fā)者數(shù)量1009080706050403020100（萬）平臺注冊開發(fā)者數(shù)量2018.062019.06資料來源：華為，招商證券華為HMS Core 具備五大優(yōu)勢：全球分發(fā)：服務(wù)全球 170+國家和地區(qū) 6 億+用戶；全球 8 大 DigiX 實(shí)驗(yàn)室。節(jié)省成本：免費(fèi)開始，易于上手，靈活、豐富的開放能力；從開發(fā)至上架，一站式服務(wù)體驗(yàn)；3 人/天即可完成單個(gè) kit 服務(wù)的集成對接。安全可信：GAPP+GDPR+本地法規(guī)；3 個(gè)區(qū)域中心,15 個(gè)數(shù)據(jù)中心,20+合規(guī)認(rèn)證。精準(zhǔn)觸達(dá)：應(yīng)用市場月活超過 3.9 億；超過 6 種數(shù)據(jù)分析模型，助力構(gòu)建精準(zhǔn)的用戶

15、畫像；多種基于用戶行為的推送方式，助力精準(zhǔn)營銷。開發(fā)者生態(tài)：10 億美金耀星計(jì)劃，激勵開發(fā)者；擁有超過 130 萬注冊開發(fā)者；超過 5.5 萬個(gè)app 已使用HMSCore 服務(wù)。從細(xì)分領(lǐng)域投資機(jī)會來看，對標(biāo) GMS，華為 HMS 生態(tài)建設(shè)帶來的相關(guān)軟件需求未來發(fā)展空間巨大，包括云服務(wù)、地圖導(dǎo)航、語音交互、應(yīng)用開發(fā)和服務(wù)等領(lǐng)域。例如在地圖導(dǎo)航領(lǐng)域，四維圖新在 19 年 11 月收到華為技術(shù)有限公司關(guān)于采購公司規(guī)定區(qū)域內(nèi)自動駕駛地圖數(shù)據(jù)的申請，公司將為華為提供高精度地圖測試驗(yàn)證服務(wù)，同時(shí)，雙方將共同完成華為自動駕駛驗(yàn)證項(xiàng)目，推進(jìn)華為自動駕駛項(xiàng)目落地；在語音識別領(lǐng)域，科大訊飛在 18 年 5 月與

16、華為在深圳簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將在公有云服務(wù)、ICT基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品、智能終端、以及辦公 IT 四大領(lǐng)域開展深度戰(zhàn)略合作，華為的語音助手包括語音合成、語音識別、語義理解、翻譯等技術(shù)能力均由科大訊飛提供；在信息服務(wù)推送領(lǐng)域，2019 年 10 月夢網(wǎng)集團(tuán)旗下深圳夢網(wǎng)科技與華為軟件簽署合作協(xié)議，在華為的開放平臺上通過其提供的各類界面向企業(yè)用戶提供各種服務(wù)，等等。IOT 產(chǎn)業(yè)鏈5G 時(shí)代的到來，智能硬件數(shù)量將迅速爆發(fā)，終端連接數(shù)將以幾何級別增長，萬物智聯(lián)的時(shí)代即將到來。華為提出的 1-8-N 全場景智慧化戰(zhàn)略中，“N”是華為生態(tài)伙伴接入的各種智能產(chǎn)品，智能產(chǎn)品未來就是萬物互聯(lián)的終端連接點(diǎn)，代表連接

17、HiLink 技術(shù)，從而構(gòu)成一個(gè)有層次的、緊密相連、互通的全場景智慧生態(tài)，N 也代表著未來萬物之間連成一個(gè)智慧網(wǎng)絡(luò)的大趨勢。5G 網(wǎng)絡(luò)引領(lǐng)的是“萬物互聯(lián)”的時(shí)代，將導(dǎo)致數(shù)十億連接到互聯(lián)網(wǎng)的新設(shè)備的崛起，所有的設(shè)備都以極快的速度和非常低的延遲相互交談。作為 4G LTE 網(wǎng)絡(luò)的重大演變，其設(shè)計(jì)是為了滿足當(dāng)今社會數(shù)據(jù)和連接方面的巨大增長，以及擁有數(shù)十億聯(lián)網(wǎng)設(shè)備的物聯(lián)網(wǎng)，以及未來的創(chuàng)新。5G 目前有 NSA（非獨(dú)立組網(wǎng)）和 SA（獨(dú)立組網(wǎng)）兩種模式，最先將于現(xiàn)在的 4G 網(wǎng)絡(luò)一起運(yùn)行，然后在后續(xù)版本和覆蓋擴(kuò)展中發(fā)展成為完全獨(dú)立的網(wǎng)絡(luò)。5G 除了可以提供更大的帶寬和更快的速度，低到 1 毫秒的時(shí)延可以

18、實(shí)現(xiàn)設(shè)備之間的響應(yīng)瞬間到達(dá)，“萬物互聯(lián)”真正有望成為現(xiàn)實(shí)。中國作為全球最大的物聯(lián)網(wǎng)市場，占有 22%的市場份額。而且至今，中國很多 M2M（Machine to Machine）仍然采用傳統(tǒng)的 B2B 的方式，但是我們認(rèn)為隨著 5G 和數(shù)據(jù)分析等新電信技術(shù)的普及和發(fā)展，確保了中國在全球的領(lǐng)先地位，物聯(lián)網(wǎng)的市場增速遠(yuǎn)高于工業(yè)增速，預(yù)計(jì) 2020 年的年增長率將在 20%-30%之間。中國目前正在通過車聯(lián)網(wǎng)、工控互聯(lián)、智能家居等新型產(chǎn)業(yè)模式來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會的轉(zhuǎn)型，釋放物聯(lián)網(wǎng)的價(jià)值。根據(jù)全球移動通信聯(lián)盟(GSMA)的數(shù)據(jù)，中國是全球最大的物聯(lián)網(wǎng)市場，約 9.6 億部設(shè)備通過蜂窩網(wǎng)絡(luò)連接，占全球蜂窩網(wǎng)絡(luò)

19、連接的 64%。根據(jù)工業(yè)和信息化部(MIIT)的一份報(bào)告，2018 年，中國物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入同比增長約 73%。報(bào)告稱，這一快速增長是由于智能手機(jī)的使用增加、互聯(lián)網(wǎng)的廣泛使用、成本降低、基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)勢和供需驅(qū)動。全球物聯(lián)網(wǎng)滲透率 2013、2017 分別為 12%、29%，提升一倍多，預(yù)計(jì) 2020 年有超過 65%的集團(tuán)或組織將應(yīng)用物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品和方案。連接設(shè)備方面，全球 IOT 終端數(shù)量 2017 年達(dá) 49 億個(gè)， 2015-2017 年均復(fù)合增速達(dá) 27.7%，預(yù)計(jì) 2022年達(dá) 153 億個(gè)， 2017-2022 年均復(fù)合增速達(dá) 25.4%。圖 10：我國物聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模圖 11：全球物聯(lián)網(wǎng)滲

20、透率變化20000150001000050000706050403020100201220132014201520162017 2020E中國物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模（單位：億元）201320172020E全球物聯(lián)網(wǎng)滲透率資料來源：公開資料整理、招商證券資料來源：公開資料整理、招商證券圖 12：全球及中國 IOT 終端數(shù)量圖 13：中國占全球 IOT 銷售額、終端數(shù)比重2001501005002015 2016 2017 2018 2019E 2020E 2021E 2022E中國終端數(shù)量（億個(gè)）全球終端數(shù)量（億個(gè)）35302520151050201520172022E國內(nèi)占世界銷售額比重 國內(nèi)占世界終

21、端數(shù)量比重資料來源：中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)、招商證券資料來源：中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)、招商證券能否實(shí)現(xiàn)真正的“萬物互聯(lián)”，關(guān)鍵是觀察當(dāng)前物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的應(yīng)用情況，通過梳理當(dāng)前物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的應(yīng)用，我們發(fā)現(xiàn)主要應(yīng)用在可穿戴設(shè)備、車聯(lián)網(wǎng)、半導(dǎo)體和傳感器節(jié)點(diǎn)、智能電網(wǎng)和智能會議以及無線技術(shù)等領(lǐng)域。其中可穿戴設(shè)備領(lǐng)域，主要涉及健身穿戴設(shè)備以及智能手表，盡管當(dāng)前很多科技企業(yè)發(fā)布的智能穿戴產(chǎn)品較為成熟，市場份額較為穩(wěn)定，可穿戴技術(shù)也處于行業(yè)前沿，但并不代表市場已經(jīng)飽和，新的進(jìn)入者毫無機(jī)會，很多具有創(chuàng)新技術(shù)以及新穎功能的產(chǎn)品仍能參與競爭。車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，早在此前中國聯(lián)通已經(jīng)與 20 多家汽車制造商簽署協(xié)議提

22、供汽車 4G 服務(wù)，目前 5G 時(shí)代來臨，可以說 5G 帶來了自動駕駛汽車的未來，它為汽車生態(tài)系統(tǒng)中的許多利益相關(guān)者帶來了難以置信的新收入機(jī)會，從汽車制造商本身到創(chuàng)造創(chuàng)新服務(wù)的新進(jìn)入者。表 1：物聯(lián)網(wǎng)細(xì)分領(lǐng)域細(xì)分領(lǐng)域市場特征可穿戴設(shè)備2023 年可穿戴設(shè)備市場全球市場規(guī)模將增加至 3 億臺，復(fù)合增長率 7.9%。其中，手環(huán)、手表和耳機(jī)仍然是主流設(shè)備，發(fā)貨合計(jì)占比達(dá)到 95%以上。其他設(shè)備如智能眼鏡等占比較小，復(fù)合增長率較高。車聯(lián)網(wǎng)據(jù) Markets and Markets 預(yù)測，2025 年全球 V2X 市場規(guī)模有望接近千億美元，年復(fù)合增長率為+17.9%。通訊巨頭華為、汽車傳統(tǒng)供應(yīng)商均勝電子

23、、德賽西威和科技公司千方科技等不同類型的公司均在車聯(lián)網(wǎng)行業(yè)開始角逐。半導(dǎo)體及傳感器節(jié)點(diǎn)2019 年 10 月 8 日，據(jù)工信部網(wǎng)站發(fā)布的消息，工信部日前復(fù)函政協(xié)十三屆全國委員會第二次會議第 2282 號（公交郵電類 256 號）提案表示，將持續(xù)推進(jìn)工業(yè)半導(dǎo)體材料、芯片、器件及 IGBT 模塊產(chǎn)業(yè)發(fā)展，根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展形勢，調(diào)整完善政策實(shí)施細(xì)則，更好的支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展。智能電網(wǎng)及智能會議基于 5G 網(wǎng)絡(luò)切片的智能電網(wǎng)業(yè)務(wù)，從端到端 SLA 保障、業(yè)務(wù)隔離性和運(yùn)營獨(dú)立性等視角展示了 5G 網(wǎng)絡(luò)切片對智能電網(wǎng)帶來的全面提升。無線技術(shù)無線通信指多個(gè)節(jié)點(diǎn)間不經(jīng)由導(dǎo)體或纜線傳播進(jìn)行的遠(yuǎn)距離傳輸通訊。無線通信技術(shù)是

24、通過空中傳播，其優(yōu)勢主要在于移動場景。5G 牌照的頒發(fā)帶動運(yùn)營商進(jìn)入投資周期，運(yùn)營商資本開支中移動通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)支出占比最高。萬物互聯(lián)時(shí)代，連接數(shù)量增加帶動流量需求進(jìn)一步擴(kuò)張。資料來源：國務(wù)院、工信部、網(wǎng)信辦、招商證券從下游智能設(shè)備的角度來看，以智能家居為例，物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的蓬勃發(fā)展加傳統(tǒng)家居行業(yè)轉(zhuǎn)型需要，投資者不斷加大資本投入，這些都極大促進(jìn)了智能家居市場的繁榮。當(dāng)前根據(jù) Orbis Research 一份最新報(bào)告顯示，2018 全球智能家居市場價(jià)值為 386 億美元，預(yù)計(jì)到 2025 年將達(dá)到 1702 億美元。當(dāng)前智能家居市場呈現(xiàn)三個(gè)主要特點(diǎn)：無線智能家居設(shè)備市場份額有望提升，年復(fù)合增長率將達(dá)

25、到 23.5%；相比于商用終端用戶，智能家居技術(shù)目前在住宅終端用戶方面的滲透率更高，適用性更強(qiáng)；2018 年北美主導(dǎo)全球智能家居市場。2018 年，全球智能家居市場中，智能家電銷售產(chǎn)生的收入份額最大，根據(jù) Orbis Research 的報(bào)告，該細(xì)分市場占據(jù)了 23.7%的健康份額。北美市場在過去幾年一直保持著市場主導(dǎo)地位，2018 年份額超過 51.5%。2018 年，歐洲和亞太地區(qū)分別以 25%和 19.2%的份額緊隨北美，中國市場增速領(lǐng)跑全球。圖 14：智能家居應(yīng)用場景資料來源：圖蟲創(chuàng)意、招商證券其次物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的應(yīng)用程度最高，如今蓬勃發(fā)展的物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在技術(shù)層面，在于它可以深入

26、了解和控制周圍的世界，再通過感應(yīng)器和執(zhí)行器，從而執(zhí)行數(shù)據(jù)指令的傳輸和驅(qū)動。車聯(lián)網(wǎng)的本質(zhì)在于數(shù)據(jù)共享，也就是“互聯(lián)”，車輛與車輛，車輛與實(shí)時(shí)交通信息數(shù)據(jù)庫之間，比如正在你前方行駛的汽車突然停止，你需要立馬接收到這個(gè)數(shù)據(jù)，從而立馬自身做出剎車決策，而如果這中間出現(xiàn)任何的數(shù)據(jù)延遲，都將造成嚴(yán)重的交通事故，所以不僅僅是 5G 的探索，還需要探索邊緣計(jì)算。5G 是汽車連接的驅(qū)動因素，但汽車制造商需要規(guī)劃和制定實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的最佳方式，除了了解 5G 如何成為自動駕駛汽車的未來之外，汽車制造商還將從以下方面獲益：人工智能（AI）正在影響汽車行業(yè)組合技術(shù)將把汽車行業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)閿?shù)字服務(wù)業(yè)務(wù)原始設(shè)備制造商通過收集和分析汽

27、車傳感器數(shù)據(jù)來降低保修/召回成本并為新業(yè)務(wù)模式提供動力，以便更接近駕駛員服務(wù)提供商通過在單張 SIM 卡上提供遠(yuǎn)程信息處理和消費(fèi)者服務(wù)，推動新用戶，提高TCO 和用戶體驗(yàn)物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)不管是在智能家居和車聯(lián)網(wǎng)，還是在集成電路、數(shù)據(jù)中心 UPS 電源、醫(yī)療以及工業(yè)控制等方面的應(yīng)用，均已慢慢滲透到我們生活的方方面面。物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的本質(zhì)在于感知和執(zhí)行，未來數(shù)十億的互聯(lián)網(wǎng)新設(shè)備連接在一起，所有的設(shè)備都以極快的速度和非常低的延遲相互交談，從而實(shí)現(xiàn)整個(gè)集團(tuán)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備之間的交互協(xié)同。由于 4G 本身的技術(shù)限制，一直無法實(shí)現(xiàn)真正的“萬物互聯(lián)”，到了 5G 時(shí)代，其更大的帶寬和更快的速度將成為關(guān)鍵，低到 1 毫秒的時(shí)延

28、可以實(shí)現(xiàn)設(shè)備之間的響應(yīng)瞬間到達(dá)，更大的帶寬可以保證更多設(shè)備同時(shí)實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)傳輸。華為提出的 1-8-N 全場景智慧化戰(zhàn)略，相關(guān)硬件產(chǎn)品的發(fā)布將構(gòu)成未來智能化連接點(diǎn)，成為智聯(lián)網(wǎng)組成部分，在不斷進(jìn)化的人工智能技術(shù)加持下，未來“萬物互聯(lián)”將進(jìn)化成“萬物智聯(lián)”，實(shí)現(xiàn)真正的智聯(lián)網(wǎng)社會。產(chǎn)業(yè)鏈方面，物聯(lián)網(wǎng)模組、智能汽車/車聯(lián)網(wǎng)軟硬件、智能家居、智能穿戴硬件將成為主要增長領(lǐng)域。產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司梳理領(lǐng)域證券代碼公司名稱業(yè)務(wù)介紹HMS300634.SZ彩訊股份公司目前是華為智能計(jì)算的安全郵件系統(tǒng)合作伙伴，同時(shí)為華為首百家鮑鵬+異騰 ISV 合作伙伴之一；已與華為完成 Richmail 產(chǎn)品互認(rèn)證，有望受益于華為 HM

29、S 郵件服務(wù)供應(yīng)商002230.SZ科大訊飛與華為在深圳簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方在公有云服務(wù)、ICT 基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品、智能終端、以及辦公 IT 四大領(lǐng)域開展深度戰(zhàn)略合作；有望成為華為HMS 語音智能服務(wù)供應(yīng)商300687.SZ賽意信息華為云最高級別戰(zhàn)略合作級別的供應(yīng)商，或?qū)⑸疃仁芤嫒A為 HMS 服務(wù)對云服務(wù)的需求002405.SZ四維圖新與華為簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，華為將采購四維高精度地圖數(shù)據(jù)產(chǎn)品和服務(wù)，有望成為華為 HMS 默認(rèn)地圖供應(yīng)商300598.SZ誠邁科技移動智能終端產(chǎn)業(yè)鏈的軟件外包服務(wù)提供商，有望受益于 HMS 服務(wù)拓展對app 的需求002123.SZ夢網(wǎng)集團(tuán)19 年 10 月，旗下深

30、圳夢網(wǎng)科技與華為軟件簽署合作協(xié)議，在華為的開放平臺上通過其提供的各類界面向企業(yè)用戶提供各種服務(wù)603189.SH網(wǎng)達(dá)軟件目前公司與華為在大視頻領(lǐng)域有合作300496.SZ中科創(chuàng)達(dá)華為麒麟 970 芯片與寒武紀(jì)、中科創(chuàng)達(dá)合作002757.SZ南興股份子公司唯一網(wǎng)絡(luò)是華為云 IDC 資源供應(yīng)商，或受益于華為 HMS 服務(wù)規(guī)模持續(xù)提升折疊屏000725.SZ京東方 A國內(nèi)柔性 OLED 龍頭，華為長期以來合作的客戶，在 LCD 和 AMOLED 方面均有合作，18 年為華為至少供應(yīng) 100 萬塊自主柔性 OLED 屏，19 年 1月確認(rèn)為華為 Mate X 手機(jī)供應(yīng)柔性 AMIOLED 產(chǎn)品0022

31、73.SZ水晶光電公司擁有華為等知名品牌客戶，主要供應(yīng)精密光學(xué)薄膜元器件產(chǎn)品，公司產(chǎn)品使用在華為折疊屏中000100.SZTCL 科技公司在武漢建有 4.5 代柔性 OLED 實(shí)驗(yàn)線，柔性 OLED 手機(jī)屏幕已完成客戶送樣；19 年 2 月，正在進(jìn)行折疊屏手機(jī)的研發(fā)；19 年 5 月披露，公司在武漢有 1 條 LTPS-AMOLED 柔性生產(chǎn)線，規(guī)劃產(chǎn)能為月產(chǎn)45K(1500*1850),已點(diǎn)亮投產(chǎn)結(jié)合以上分析，我們梳理了以上相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)域相關(guān)上市公司供參考：表 2*： 產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的梳理300115.SZ長盈精密公司為華為連終端產(chǎn)品電磁屏蔽件、精密五金小件、連接器的主要供應(yīng)商之一；包括為華為

32、 P30 手機(jī)提供潛望式攝像頭模組支架，并為其提供高端防水 type-C 連接器600114.SH東睦股份東睦股份前期公告收購上海富馳高科，該公司是國內(nèi) MIM 領(lǐng)軍企業(yè)之一，同時(shí)打入蘋果和華為核心供應(yīng)鏈300709.SZ精研科技國內(nèi)唯一以全 MIM 產(chǎn)品上市的企業(yè)300684.SZ中石科技公司柔性石墨產(chǎn)品可以應(yīng)用于柔性屏中，且已量產(chǎn)，公司石墨產(chǎn)品應(yīng)用的智能手機(jī)行業(yè)中，主要客戶為北美手機(jī)知名品牌，華為，VIVO 等300088.SZ長信科技19 年擬通過募投項(xiàng)目觸控顯示模塊一體化項(xiàng)目-智能穿戴項(xiàng)目切入柔性 OLED 觸控顯示模組領(lǐng)域；在柔性可折疊 sensor 方面，公司與日本某著名材料廠商共

33、同研發(fā) CPI 可折疊(20 萬次）觸控sensor,經(jīng)過多次驗(yàn)證，其性能很好，即將進(jìn)入量產(chǎn)階段002876.SZ三利譜國內(nèi)偏光片龍頭，公司成功研制出了中國第一張 OLED 偏光片，并且擁有薄型高對比度 OLED 型顯示器用偏光片實(shí)用新型專利。300097.SZ智云股份國內(nèi)唯一柔性邦定設(shè)備商，收購疊三力切入 3C 產(chǎn)業(yè)鏈，在柔性邦定方面，鑫三力為國內(nèi)唯一通過國際知名客戶認(rèn)證的設(shè)備制造商，具有絕對的優(yōu)勢地位002008.SZ大族激光在 OLED 的所有激光工序中，已布局研發(fā)的有 10 道左右，已在 2018 年量產(chǎn)；中小功率激光設(shè)備業(yè)務(wù)占公司的營收比例在 60%左右300567.SZ精測電子國內(nèi)

34、少數(shù)能量產(chǎn) OLED 檢測設(shè)備的龍頭設(shè)備公司IOT物聯(lián)網(wǎng)模組603236.SH移遠(yuǎn)通信無線通信模組龍頭300590.SZ移為通信主營業(yè)務(wù)為嵌入式無線 M2M 終端設(shè)備研發(fā)、銷售業(yè)務(wù)；公司的 M2M 終端設(shè)備，應(yīng)用于車輛管理、移動物品管理、個(gè)人追蹤通訊三大領(lǐng)域002313.SZ日海智能“云+端”物聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略，建立公司多行業(yè)的端到端的物聯(lián)網(wǎng)解決方案的能力，在國內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)模組方面領(lǐng)先300098.SZ高新興收購中興物聯(lián)布局物聯(lián)網(wǎng)模組，其在品牌知名度和業(yè)務(wù)規(guī)模排在業(yè)界前三，NB-loT 模塊產(chǎn)品的極高競爭力，是中國電信獨(dú)家合作伙伴；子公司中興智聯(lián)是業(yè)界領(lǐng)先的 RFID 解決方案提供商智能汽車/車聯(lián)網(wǎng)002405.SZ四維圖新國內(nèi)導(dǎo)航電子地圖龍頭，全球第五大導(dǎo)航電子地圖廠商；特斯拉中國導(dǎo)航地圖合作伙伴，國產(chǎn)首顆 ADAS 芯片已經(jīng)量產(chǎn)；19 年