現(xiàn)金流量表與企業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析

1、現(xiàn)金流量表與企業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析購(gòu)置一個(gè)瀕臨破產(chǎn)公司的股票而銀行也樂于為其發(fā)放貸款，問題就出在投資者和債權(quán)人未對(duì)該公司的現(xiàn)金流動(dòng)狀況作深化的理解和分析。假如分析一下該公司的現(xiàn)金流量表，就會(huì)發(fā)現(xiàn)早在破產(chǎn)前5年，即1970年，該公司的現(xiàn)金凈流量就已出現(xiàn)負(fù)數(shù)。假設(shè)如此，投資者就不會(huì)對(duì)一個(gè)現(xiàn)金嚴(yán)重短缺、毫無償債才能的公司進(jìn)展投資。這一事件使投資者認(rèn)識(shí)到，簡(jiǎn)單地分析資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表或財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表已不能完全滿足投資決策的需要。他們需要理解企業(yè)的現(xiàn)金流動(dòng)狀況，需要知道為什么盈利企業(yè)會(huì)走向破產(chǎn)？為什么虧損企業(yè)會(huì)發(fā)放股利？為什么經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量不相等？這類問題均可通過分析現(xiàn)金流量表得以解答。我國(guó)已發(fā)布

2、的?企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么-現(xiàn)金流量表?要求企業(yè)按直接法編制現(xiàn)金流量表，并在附表中提供按間接法將凈利潤(rùn)調(diào)整為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的信息，這對(duì)于提醒企業(yè)一定期間現(xiàn)金流量的生成及其原因，從現(xiàn)金流量角度分析企業(yè)凈利潤(rùn)的質(zhì)量具有積極作用。現(xiàn)以ab公司為例，說明如何利用現(xiàn)金流量表分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。ab公司現(xiàn)金流量表19xl年度單位：元工程金額一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金10342737收到增值稅銷項(xiàng)稅額229500現(xiàn)金收入小計(jì)10572237購(gòu)置商品、承受勞務(wù)支付的現(xiàn)金11227400支付給職工及為職工支付的現(xiàn)金40000支付的增值稅款229500支付的所得稅款49658支付的除增值稅、

3、所得稅以外的其他稅費(fèi)1459支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金18000現(xiàn)全支出小計(jì)1566017經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)纛~6220二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：收回投資所收到的現(xiàn)金8250分得股利或利潤(rùn)所收到的現(xiàn)金2750獲得債券利息收入所收到的現(xiàn)金1275處置固定資產(chǎn)而收回的現(xiàn)金凈額750現(xiàn)金收入小計(jì)13025購(gòu)建固定資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金114900權(quán)益性投資所支付的現(xiàn)金10000現(xiàn)全支出小計(jì)124900投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-111875三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸收權(quán)益性投資所收到的現(xiàn)金25000發(fā)行債券所收到的現(xiàn)金400000借款所收到的現(xiàn)金90000現(xiàn)金收入小計(jì)515000歸還債務(wù)所支付的

4、現(xiàn)金21200分配股利或利潤(rùn)所支付的現(xiàn)金25000歸還利息所支付的現(xiàn)金250現(xiàn)金支出小計(jì)46450籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~468550四、現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物凈增加傾362895補(bǔ)充資料金額1不涉及現(xiàn)金收支的投資和籌資活動(dòng)：以固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)對(duì)外投資47500本期提取盈余公積金150172將凈利潤(rùn)調(diào)節(jié)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)衾麧?rùn)103572加：計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備或轉(zhuǎn)銷的壞賬198固定資產(chǎn)折舊7300無形資產(chǎn)攤銷2025待攤費(fèi)用攤銷3000處置固定資產(chǎn)的損失2250財(cái)務(wù)費(fèi)用6200投資收益-4025存貨增加-125800經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收工程減少5900經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付工程槽加5600增值稅增加凈額0經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的

5、現(xiàn)金流量?jī)纛~62203現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物凈增加情況：現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的期末余額417345減：現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的期初余額54450現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的凈增加額362895一、現(xiàn)金流量構(gòu)造分析現(xiàn)金流量構(gòu)造分析是指同一時(shí)期現(xiàn)金流量表中不同工程間的比擬與分析，以提醒各項(xiàng)數(shù)據(jù)在企業(yè)現(xiàn)金流入量中的相對(duì)意義。其計(jì)算公式為：現(xiàn)金流量構(gòu)造比率=單項(xiàng)現(xiàn)金流入出量/現(xiàn)金流入量總額ab公司本期現(xiàn)金流入量為2100262元，現(xiàn)金流出量為1737367元，現(xiàn)金凈流量為362895元。在全部現(xiàn)金流入量中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得現(xiàn)金占74.86，投資活動(dòng)所得現(xiàn)金占0.62，籌資活動(dòng)所得現(xiàn)金占24.52。這意味著維持公司運(yùn)行、支撐公司開展

6、所需要的大部分現(xiàn)金是在經(jīng)營(yíng)過程中產(chǎn)生的，這無疑是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好的一個(gè)標(biāo)志。而收回投資、分得股利獲得的現(xiàn)金以及銀行借款、發(fā)行債券、承受外部投資獲得的現(xiàn)金對(duì)公司的運(yùn)行和開展都起到了輔助性或補(bǔ)充性的融資作用。在ab公司本期現(xiàn)金流出量中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所付現(xiàn)金占74.56，投資活動(dòng)所付現(xiàn)金占5.95，籌資活動(dòng)所付現(xiàn)金占2.21。將此與現(xiàn)金流入量分析相結(jié)合，可以發(fā)現(xiàn)該公司的現(xiàn)金流入與流出主要來自于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得，用于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所費(fèi)；公司進(jìn)展固定資產(chǎn)投資，支付投資者利潤(rùn)等現(xiàn)金需要主要來源于外部籌資，特別是舉債籌資。從總體上看，該公司的運(yùn)行是安康的，開展是穩(wěn)定的。但應(yīng)特別注意公司以舉債籌資擴(kuò)大投資所帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及

7、其歸還才能。二、盈利質(zhì)量分析盈利質(zhì)量分析是指根據(jù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)、資本支出等之間的關(guān)系，提醒企業(yè)保持現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)程度，創(chuàng)造將來盈利才能的一種分析方法。盈利質(zhì)量分析主要包含以下兩個(gè)指標(biāo)：1盈利現(xiàn)金比率盈利現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量?jī)衾麧?rùn)這一比率反映企業(yè)本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)之間的比率關(guān)系。在一般情況下，比率越大，企業(yè)盈利質(zhì)量就越高。假如比率小于1，說明本期凈利中存在尚未實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金的收入。在這種情況下，即使企業(yè)盈利，也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺，嚴(yán)重時(shí)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。在分析時(shí)，還應(yīng)結(jié)合企業(yè)的折舊政策，分析其對(duì)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量的影響。ab公司的盈利現(xiàn)金比率為66220/103572，這說明該公司

8、本期創(chuàng)造的利潤(rùn)中有相當(dāng)一部分并未收到現(xiàn)金，即會(huì)計(jì)帳面利潤(rùn)與實(shí)低于凈利潤(rùn)的主要原因是本期存貨量比上期增加了125800元。在分析時(shí)，應(yīng)結(jié)合公司的其他有關(guān)資料，進(jìn)一步分析存貨增加的原因。2再投資比率再投資比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/資本性支出這一比率反映企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量是否足以支付資本性支出固定資產(chǎn)投資所需要的現(xiàn)金。比率越高，企業(yè)擴(kuò)大消費(fèi)規(guī)模、創(chuàng)造將來現(xiàn)金流量或利潤(rùn)的才能就越強(qiáng)。假如比率小于1，說明企業(yè)資本性支出所需現(xiàn)金，除經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供外，還包括外部籌措的現(xiàn)金。ab公司本期再投資比率為546220/114900，這說明公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量滿足資本性支出的才能較低，或者說公司需要的資本性投資大部分靠外

9、部籌資所得。三、籌資與支付才能分析籌資與支付才能分析是通過現(xiàn)金流量表有關(guān)工程之間的比擬，反映企業(yè)在金融市場(chǎng)上的籌資才能以及償忖債務(wù)或費(fèi)用的才能。企業(yè)籌資與支付才能分析主要包含以下幾個(gè)指標(biāo)：1外部融資比率經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付工程增減凈額+籌資現(xiàn)金流入量外部融資比率=現(xiàn)金流入量總額這一比率反映企業(yè)在金融市場(chǎng)籌措資金的才能，或經(jīng)營(yíng)開展對(duì)外部資金的依賴程度，這一比率越大，說明企業(yè)的籌資才能越強(qiáng)。ab公司的外部融資比率僅為24.8%5600+515000)/2100262，說明企業(yè)的現(xiàn)金大部分靠?jī)?nèi)部資金,即經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得。2強(qiáng)迫性現(xiàn)金支付比率強(qiáng)迫性現(xiàn)金支付比率=現(xiàn)金流入總額/(經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出量+歸還債務(wù)本息付現(xiàn)這一比

10、率反映企業(yè)是否有足夠的現(xiàn)金歸還債務(wù)、支付經(jīng)營(yíng)費(fèi)用等。在持續(xù)不斷的經(jīng)營(yíng)過程中，公司的現(xiàn)金流入量至少應(yīng)滿足強(qiáng)迫性目的支付，即用于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)支出和歸還債務(wù)。這一比率越大，其現(xiàn)金支付才能就越強(qiáng)。ab公司強(qiáng)迫性現(xiàn)金支付比率為1.322100262/(1566017+21200+250，這意味著該公司本期創(chuàng)造的現(xiàn)金流入量可滿足經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和歸還債務(wù)的現(xiàn)金需要。3到期債務(wù)本息償付比率經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量到期債務(wù)本息償忖比率=本期到期債務(wù)本金+現(xiàn)金利息支出這一比率用來衡量企業(yè)到期債務(wù)本金及利息可由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)金支付的程度。比率越大，說明企業(yè)償付到期債務(wù)的才能就越強(qiáng)，假如比率小于1，說明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金缺乏以償

11、付到期債務(wù)本息，企業(yè)必須對(duì)外籌資或出售資產(chǎn)才能歸還債務(wù)。ab公司以經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量?jī)敻兜狡趥鶆?wù)本息僅占28.956220/(21200+250，其余部分是靠外部籌資歸還的，如借新債還舊債。4現(xiàn)金償債比率現(xiàn)金償債比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/長(zhǎng)期債務(wù)總額這一比率反映企業(yè)按照當(dāng)前經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供的現(xiàn)金歸還長(zhǎng)期債務(wù)的才能。雖然企業(yè)可以用從投資或籌資活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金來歸還債務(wù)，但從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所獲得的現(xiàn)金應(yīng)該是企業(yè)長(zhǎng)期現(xiàn)金的主要來源。一般來說，這一比率越高，企業(yè)歸還債務(wù)的才能就越強(qiáng)。假設(shè)ab公司期末長(zhǎng)期債務(wù)為471025元，那么公司償債比率為1.326220/471025，如按目前經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量分析，該公司將來償債才

12、能較低。5現(xiàn)金股利支付率或利潤(rùn)分配率現(xiàn)金股利支付率=現(xiàn)金股利或分配的利潤(rùn)/經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量這一比率反映本期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與現(xiàn)金股利或向投資者分配利潤(rùn)之間的關(guān)系，比率越低，企業(yè)支付現(xiàn)金股利的才能就越強(qiáng)。傳統(tǒng)的股利支付率應(yīng)付股利/凈利潤(rùn)，假設(shè)不考慮優(yōu)先股反映的是支付股利與凈利潤(rùn)的關(guān)系，而按現(xiàn)金凈流量反映的股利支付率更能表達(dá)支付股利的現(xiàn)金來源及其可靠程度。在ab公司中，本期支付投資者利潤(rùn)25000元，雖僅占凈利潤(rùn)的2425000/103572，但卻是經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量的4.02倍25000/6220，也就是說，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供的現(xiàn)金缺乏以支付投資者的利潤(rùn)，進(jìn)一步分析可知，該公司本期利潤(rùn)分配所支付的現(xiàn)金主要來自于舉債籌資。在分析中，企業(yè)還可將現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物與流動(dòng)資產(chǎn)或流動(dòng)負(fù)債進(jìn)展比擬。一般來說，現(xiàn)金和現(xiàn)