我讀著這些書成長

1、目錄TOC o 1-1 h z u HYPERLINK l _TOC_250003 基礎(chǔ)知識和股市歷史類 4 HYPERLINK l _TOC_250002 投資大師和投資理念類 5 HYPERLINK l _TOC_250001 行為金融和投資紀(jì)律類 6 HYPERLINK l _TOC_250000 修煉身心和自我精進(jìn)類 7圖目錄圖 1重點(diǎn)推薦書籍股市長線法寶 4圖 2重點(diǎn)推薦書籍長贏投資 4圖 3其他重要書籍（一） 5圖 4重點(diǎn)推薦書籍周期 6圖 5重點(diǎn)推薦書籍澄明之鏡 6圖 6其他重要書籍（二） 6圖 7重點(diǎn)推薦書籍股票大作手回憶錄 7圖 8重點(diǎn)推薦書籍杰西利弗莫爾瘋狂的一生 7圖 9

2、重點(diǎn)推薦書籍期貨大作手風(fēng)云錄 7圖 10其他重要書籍（三） 7圖 11其他重要書籍（四） 8最近我們連續(xù)發(fā)布了策略研究框架系列，少即是多策略研究框架探討、PPT：少即是多策略研究框架探討、“盈”在起點(diǎn)企業(yè)盈利分析框架、尋找長坡行業(yè)比較研究框架、水從何來？資金與情緒分析框架、牛熊永不眠市場特征分析框架、穩(wěn)中求勝打新及定增分析框架。除了這些框架性報(bào)告外，平時交流中總有入行不久的同仁問我有什么證券類優(yōu)秀書籍推薦，我提及過一些書名，但不全面。近期我把過去讀過的與證券研究相關(guān)的書復(fù)習(xí)瀏覽了一遍，精選出一些對自己啟發(fā)較大的書。文無第一，武無第二，書籍的好壞評價因人而異，沒提及的書并不代表不優(yōu)秀，可能是我沒

3、領(lǐng)悟到其中奧秘，而且我閱讀的書籍有限，這里只能掛一漏萬了。我能確定的是，本文所提及的所有書籍我都讀了 3 遍以上，其中重點(diǎn)推薦的書籍讀了 5 遍以上。精品是稀缺的，遇到了就要珍惜。成功沒有捷徑但有方法，即與成功者為伍、復(fù)制成功者的做法，不斷閱讀學(xué)習(xí)優(yōu)秀的書籍，最終將成就更好的自己?；A(chǔ)知識和股市歷史類進(jìn)入證券行業(yè)做研究還是要做一些功課，雖然學(xué)校里都學(xué)過經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)，但太偏理論，與商業(yè)研究還是有距離。需要了解更實(shí)用的宏觀經(jīng)濟(jì)分析方法，對各個中觀行業(yè)要有一些概況性的認(rèn)識，學(xué)習(xí)股市的歷史以體會他的特性。適用于金融的經(jīng)濟(jì)背景分析：經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的邏輯、濤動周期論，這兩本書分別來自高善文博士、周金濤先生，他

4、們是賣方研究的同行、前輩。我在入行初期就大量閱讀學(xué)習(xí)了他們撰寫的研究報(bào)告。他們的研究都自成體系，而且把理論研究很好地與商業(yè)研究結(jié)合在一起。行業(yè)邏輯分析：股市真規(guī)則、投資中最簡單的事、投資的護(hù)城河，這三本書包含了很多中觀行業(yè)的分析，包括不同行業(yè)的特征、護(hù)城河、競爭優(yōu)勢、風(fēng)險點(diǎn)等等，有助于對各行業(yè)有個基礎(chǔ)性的認(rèn)識，其中投資中最簡單的事也分享了很多實(shí)戰(zhàn)中的投資理念和策略。證券市場的歷史：閑不住的手詳細(xì)介紹了中國證券市場誕生的背景，梳理了交易所成立后中國股市 20 多年的發(fā)展歷程，榮辱二十年是 1990 年代上海灘三大猛人之一闞治東的回憶錄。兩本書生動地記錄了早期 A 股的跌宕起伏，包括 92 年 8

5、10 事件、 95 年 327 國債期貨事件、96 年滬深金融中心之爭、99 年 519 行情等驚心動魄的歷史。偉大的博弈、似火牛年介紹了美股的 300 多年歷史，其中似火牛年總結(jié)了歷史上美股大漲年份的特征，“必勝組合：壓低的價格+意料之外的信貸松動過程。”這句話很好地解釋了 19 年 1 月 A 股牛市的突然啟動。這部分我最推薦的書是股市長線法寶、長贏投資：這兩本書回顧了美國股市上百年的歷史，對比分析了大類資產(chǎn)的收益率、波動率，把股市投資收益率做了拆分，多少來自盈利、多少來自估值。拉長歷史看，大類資產(chǎn)中股票投資收益率最高，而且持有時間越長風(fēng)險收益比越好。對于股市，最大的陷阱可能是：我們往往高

6、估短期，低估長期，其實(shí)慢才是快。貝索斯曾經(jīng)問巴菲特：“你的投資體系那么簡單，為什么你是全世界第二富有的人，別人不做和你一樣的事情？”巴菲特回答說：“因?yàn)闆]有人愿意慢慢變富?！眻D1 重點(diǎn)推薦書籍股市長線法寶圖2 重點(diǎn)推薦書籍長贏投資 資料來源：股市長線法寶，海通證券研究所資料來源：長贏投資，海通證券研究所圖3 其他重要書籍（一）資料來源：經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的邏輯等，海通證券研究所投資大師和投資理念類查理芒格：可謂是行走的圖書館，他強(qiáng)調(diào)通過提升自己，強(qiáng)化對世界的感知。他最令人稱道的是多元思維模型和逆向思維法，這源于他大量閱讀累積的跨學(xué)科知識，及開放的思維、積極的心態(tài)。窮查理寶典、查理芒格傳闡述了他的成長經(jīng)歷

7、和思想精髓。沃倫巴菲特：被譽(yù)為股神，是穩(wěn)定增長型的價值投資者，關(guān)于他投資方法類的書很多，尤其是巴菲特致股東的信、巴菲特的估值邏輯值得認(rèn)真學(xué)習(xí)，核心詞包括護(hù)城河、價格合適的偉大公司、復(fù)利的力量、永遠(yuǎn)不要虧損等。跳著踢踏舞去上班則包含了他的投資理念、為人哲學(xué)，即取舍、聚焦、誠信。彼得林奇：典型的成長股選手，強(qiáng)調(diào)從身邊入手找十倍股，業(yè)余投資者完全可以超越華爾街均值。彼得林奇的成功投資、戰(zhàn)勝華爾街中介紹了他的三個投資心法：如何選出十倍股、如何避開陷阱、掌握買賣時機(jī)，林奇的方法看起來業(yè)余，結(jié)果超專業(yè)。約翰鄧普頓：低價股獵手，古典型價值投資者，善于逆向投資，自上而下的高手。 “牛市在悲觀中誕生，在懷疑中成

8、長，在樂觀中成熟，在興奮中死亡”就源自他，鄧普頓教你逆向投資介紹了逆向投資的三個要點(diǎn)：尋找低價股、全球化投資、勇敢地賣空。威廉歐奈爾：創(chuàng)立了CAN SLIM選股投資法則，直譯“可以更苗條”，引申含義“炒股可以更美”。歐奈爾自身的成功投資就充滿傳奇，他的體系偏實(shí)戰(zhàn)，笑傲股市詳細(xì)介紹了歐奈爾的投資體系，即專注于挑選基本面良好、技術(shù)面突破的領(lǐng)漲股。這部分重點(diǎn)推薦兩本對我最有啟發(fā)的書，第一本是周期：這是霍華德馬克斯繼投資最重要的事后的第二本書，本書告訴我們?nèi)绾握J(rèn)識周期、分析周期、應(yīng)對周期，霍華德用深入淺出的文字告訴我們?nèi)绾握莆胀顿Y周期。馬克吐溫說“歷史不會重演細(xì)節(jié)，過程卻會重復(fù)相似?！毖芯恐芷诰褪且允?/p>

9、為鑒，“這次不一樣，是投資世界最危險的 5個字?！钡诙臼浅蚊髦R：這是一本探討投資哲學(xué)的書，你要成為一個投資家，你必須是一個投資思想家。作者青澤是民間高手，他的上本書十年一夢十幾年前是暢銷書。學(xué)哲學(xué)出身的他，這次對投資哲學(xué)的探討，值得細(xì)細(xì)品位，有助于我們理解人與市場之間的關(guān)系。投資是一種信仰，投資回報(bào)最終是認(rèn)知的變現(xiàn)。 圖4 重點(diǎn)推薦書籍周期圖5 重點(diǎn)推薦書籍澄明之鏡 資料來源：周期，海通證券研究所資料來源：澄明之鏡，海通證券研究所圖6 其他重要書籍（二）資料來源：窮查理寶典等，海通證券研究所行為金融和投資紀(jì)律類烏合之眾：大眾心理研究是群體心理研究的開山之作，書中指出股民就是典型的“群體”，

10、一旦形成群體容易出現(xiàn)智力下降、易于沖動、自信倍增的心理特征。大癲狂：非同尋常的大眾幻想與群體性癲狂生動地描述了群體性瘋狂的現(xiàn)象，從密西西比泡沫到南海幻夢，到郁金香的瘋狂投機(jī)，人性從沒改變。如果說上面兩本書更多是描述現(xiàn)象，丹尼爾卡尼曼的思考，快與慢、理查德塞勒的贏家的詛咒和錯誤的行為給出了理論解釋，兩位大師開創(chuàng)了行為經(jīng)濟(jì)學(xué)，均是諾獎獲得者，他們提出經(jīng)濟(jì)學(xué)的理性人假設(shè)有重大缺陷，現(xiàn)實(shí)中，人是有限理性的。這些書有助于我們理解“市場先生”。交易大師利弗莫爾相關(guān)的三本書，股票大作手回憶錄、杰西利弗莫爾瘋狂的一生、股票大作手操盤術(shù)，通過利弗莫爾的傳奇經(jīng)歷，更加生動形象地展現(xiàn)他自己說過那句話，“華爾街或股票

11、投機(jī)沒有新玩意兒，過去發(fā)生過的事情還會周而復(fù)始地發(fā)生，因?yàn)槿诵圆蛔?，情緒永遠(yuǎn)都阻礙著理智?！睍锌偨Y(jié)了投資中時機(jī)、資金管理、控制情緒等原則，利弗莫爾提出“與趨勢為友，與自己為敵”。期貨大作手風(fēng)云錄是劉強(qiáng)致敬大師的書，小說體的寫作讀起來更生動，其中又飽含深刻投資哲理。遺憾的是利弗莫爾最終自殺，他不是向破產(chǎn)投降而是對人性失望。我們不能高估自己的理性克制，投資紀(jì)律是投資者的盔甲。海龜交易法則開篇就提出投資者和交易者的差異，基于基本面分析的決策通常稱為投資者，本質(zhì)上在買企業(yè)，而交易者只關(guān)心價格。由于市場價格可能劇烈波動并大幅偏離基本面，投資者也需要掌握交易法則，如海龜交易法則、交易圣經(jīng)中寫的：“以長遠(yuǎn)

12、眼光看待交易，避免結(jié)果偏好，相信正期望值威力”，“從概率角度考慮問題，不要預(yù)測未來”，“賺錢主要靠的不是好的交易，而是優(yōu)秀的風(fēng)險管理”。這部分我重點(diǎn)推薦股票大作手回憶錄、杰西利弗莫爾瘋狂的一生、期貨大作手風(fēng)云錄，摘錄幾句經(jīng)典：“賺錢不是靠怎么想，而是坐下來等”，“永遠(yuǎn)別和紙帶爭對錯”，“華爾街沒有新鮮事，因?yàn)槿诵圆蛔儭保皶_倉的是徒弟，會平倉的是師傅，會空倉的是大師”，“人生的幸福指數(shù)是個立方體。”圖7 重點(diǎn)推薦書籍股票大作手回憶錄圖8 重點(diǎn)推薦書籍杰西利弗莫爾瘋狂的一生 資料來源：股票大作手回憶錄，海通證券研究所資料來源：杰西利弗莫爾瘋狂的一生，海通證券研究所圖9 重點(diǎn)推薦書籍期貨大作手風(fēng)

13、云錄資料來源：期貨大作手風(fēng)云錄，海通證券研究所圖10 其他重要書籍（三）資料來源：烏合之眾：大眾心理研究等，海通證券研究所修煉身心和自我精進(jìn)類研究是做投資的基礎(chǔ)，投資更重要的是對自身欲望的管理。所謂一年一倍者眾多，五年一倍者寥寥。資本市場從來不缺快速盈利的機(jī)會，難的是持續(xù)不斷的盈利能力。巴菲特的偉大不是他的投資方法多么精妙，而是他很早就領(lǐng)悟了價值投資的精髓，并用一生去堅(jiān)守。千面英雄寫到，英雄的成長都遵循啟程、啟蒙、回歸的三個階段，英雄之旅終點(diǎn)是為了歸來，最終最大的收獲是你成為了自己，獲得了生活的自由，投資的最后也是成為自己。佛學(xué)說戒、定、慧，戒即有所為有所不為，定即目標(biāo)專一，慧即交易精進(jìn)。根據(jù)

14、自己的投資哲學(xué)和理念，構(gòu)建投資策略和風(fēng)險管理體系，進(jìn)退有序，從容面對市場，從心由境造到境由心造。南懷瑾說儒家像糧食店、佛家是百貨店、道家則是藥店。儒家偏重于入世，佛家偏重于出世，道家可以出世亦可以入世。讀佛學(xué)、道德經(jīng)相關(guān)的書，可以讓自己更好地靜心。讀佛學(xué)的書籍跟宗教信仰沒關(guān)系，佛學(xué)的意義是突破自然選擇的視角，給我們展示了一個新的觀察和體驗(yàn)世界的角度。佛學(xué)和道德經(jīng)的原著很高深很難懂，我學(xué)習(xí)過程中走了很多彎路，直到讀大師的解讀才理解明白其中的道理，如黃明哲正解、南懷瑾的金剛經(jīng)說什么。閱讀是認(rèn)識世界、提升自我的一種方式，但并非全部和唯一。我接觸的投資高手中有些似乎并沒讀很多經(jīng)典書籍，但對投資的理解非常深刻。這大概類似禪外說禪中說的漸悟和頓悟的差異。我比較愚鈍，閱讀是自我提升的非常重要途徑，閱讀的好處和技巧，可以讀如何閱讀一本書、快速閱讀。閱讀于我而言，是生活的一部分，跟跑步、聽音樂一樣，讀到知行合一王陽明、京瓷哲學(xué)、原則