三峽工程的可持續(xù)評價(jià)教學(xué)內(nèi)容

1、Good is good, but better carries it.精益求精，善益求善。三峽工程的可持續(xù)評價(jià)-三峽工程項(xiàng)目的可持續(xù)均衡評價(jià)該論文是作者主持的國家自然科學(xué)基金“特大型工程項(xiàng)目的可持續(xù)均衡評價(jià)模型及其實(shí)證研究”課題（編號：70871122）的研究成果之一。中南大學(xué)商學(xué)院洪開榮摘要：可持續(xù)均衡評價(jià)是結(jié)合可持續(xù)發(fā)展理念的項(xiàng)目評價(jià)方法，是利用期權(quán)博弈均衡、互動公平均衡和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避均衡及其組合，計(jì)量項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)、社會和生態(tài)價(jià)值，從而判別特大型工程項(xiàng)目可行性的一種項(xiàng)目價(jià)值分析方法。利用這種可持續(xù)均衡評價(jià)方法，三峽工程項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)、社會和生態(tài)價(jià)值可以在一種組合性均衡分析框架中相互對照，相應(yīng)的項(xiàng)目可

2、行性判別也就具有了更強(qiáng)的邏輯清晰性和更為合理的主體理性行為基礎(chǔ)。關(guān)鍵詞：三峽工程項(xiàng)目；可持續(xù)均衡評價(jià)；組合性均衡價(jià)值研究領(lǐng)域：大型工程項(xiàng)目評價(jià)理論，房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)理論投稿領(lǐng)域：其他領(lǐng)域SustainableEquilibriumEvaluationonThreeGorgesProjectHongKai-rongTheSchoolofBusiness,CentralSouthUniversity,P.R.China,410083Abstract:SustainableEquilibriumEvaluation(SEE)isakindofprojectevaluationapproachcombine

3、dwiththeconceptofsustainabledevelopment,withusingtheequilibriumofoptiongame,reciprocalfairnessandriskaversion,meteringprojectofeconomic,socialandecologicalvalue,andthusisaprojectvalueanalysisapproachdeterminingtheoutsizeengineeringprojectfeasibility.Byutilizingsustainableequilibriumevaluationmodel,t

4、heNPVanalysisofeconomicvalueandtheoverallevaluatingindicatorofsocialandecologicvalueofprojectcanbecross-referenced,andthefeasibilitydiscriminationofthecorrespondingprojectwillalsobegivenamorereasonablefoundationofagentrationalbehavior.Keywords:ThreeGorgesProject;SustainableEquilibriumEvaluation;Unif

5、iedEquilibriumValue1.導(dǎo)論從現(xiàn)實(shí)來看，包括“三峽工程”、“西氣東輸工程”、“南水北調(diào)工程”在內(nèi)的這些特大型工程，盡管從許多不同方面考慮了項(xiàng)目開發(fā)的社會生態(tài)價(jià)值，但在項(xiàng)目啟動后，仍常常出現(xiàn)項(xiàng)目可行性分析沒有預(yù)見的負(fù)面影響（譬如，移民成本追加和生態(tài)保護(hù)費(fèi)用提高）或正面效應(yīng)（譬如，地區(qū)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展進(jìn)程的加速）。因此，圍繞特大型工程項(xiàng)目可行性判別的諸多社會爭議，不僅說明了特大型工程項(xiàng)目的特殊性沒有在已有的項(xiàng)目評價(jià)體系中得到正確而充分的反映，也說明了構(gòu)建一種有效結(jié)合可持續(xù)發(fā)展理念與項(xiàng)目評價(jià)思維的、保證項(xiàng)目評價(jià)基礎(chǔ)一致性的可持續(xù)均衡評價(jià)模型，是提高特大型工程項(xiàng)目評價(jià)質(zhì)量的迫切需要。1從

6、博弈均衡角度來理解項(xiàng)目評價(jià)，項(xiàng)目價(jià)值實(shí)際上就是一種主體博弈環(huán)境中的“項(xiàng)目策略價(jià)值”2，而按照同樣的思考邏輯，項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)價(jià)值、項(xiàng)目社會價(jià)值和項(xiàng)目生態(tài)價(jià)值也可以理解為不同主體信念下的項(xiàng)目策略價(jià)值，是項(xiàng)目關(guān)聯(lián)主體博弈的不同均衡結(jié)果。即是說，對于包括“三峽工程”、“西氣東輸工程”、“南水北調(diào)工程”在內(nèi)的這些特大型工程項(xiàng)目來說，緊密關(guān)聯(lián)的項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)價(jià)值、項(xiàng)目社會價(jià)值和項(xiàng)目生態(tài)價(jià)值，可以反映在一種基于期權(quán)博弈、互動公平和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的主體策略互動均衡分析框架中。正是為了實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展和環(huán)境生態(tài)保護(hù)理念與項(xiàng)目評價(jià)思維的有效結(jié)合，也為了建立項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)和項(xiàng)目社會生態(tài)評價(jià)的統(tǒng)一分析基礎(chǔ)，作者提出并分析了面向特大型工程項(xiàng)

7、目的可持續(xù)均衡評價(jià)方法，以保證具有復(fù)雜價(jià)值內(nèi)涵和重大社會生態(tài)影響的特大型工程項(xiàng)目的評價(jià)質(zhì)量?？沙掷m(xù)均衡評價(jià)可以視為可持續(xù)發(fā)展理念與主體博弈均衡分析在特大型工程項(xiàng)目評價(jià)中的一種結(jié)合性思考，即在期權(quán)博弈均衡、互動公平均衡和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避均衡的組合性均衡分析框架中，計(jì)量特大型工程項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)、社會和生態(tài)價(jià)值。接下來，作者將首先論述可持續(xù)均衡評價(jià)的理論基點(diǎn)與操作步驟；然后，以離散型期權(quán)博弈均衡分析為基礎(chǔ)，分析三峽工程項(xiàng)目的期權(quán)博弈均衡、互動公平均衡、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避均衡及其項(xiàng)目價(jià)值意義，從而提供一種基于組合性均衡價(jià)值分析的特大型工程項(xiàng)目（三峽工程項(xiàng)目）的可行性判別思路。2.可持續(xù)均衡評價(jià)的理論基點(diǎn)與操作步驟2.1可持

8、續(xù)均衡評價(jià)的理論基點(diǎn)可持續(xù)均衡評價(jià)是結(jié)合可持續(xù)發(fā)展理念的項(xiàng)目評價(jià)方法，是利用期權(quán)博弈均衡、互動公平均衡和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避均衡及其組合，計(jì)量項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)、社會和生態(tài)價(jià)值，從而判別特大型工程項(xiàng)目可行性的一種項(xiàng)目價(jià)值分析方法。這種評價(jià)方法的理論基點(diǎn)在于：任何形式的項(xiàng)目價(jià)值，不論是項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)價(jià)值，還是項(xiàng)目社會生態(tài)價(jià)值，都可以反映在一種特定形式的博弈均衡中，而項(xiàng)目關(guān)聯(lián)主體之間的期權(quán)博弈均衡、互動公平均衡和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避均衡實(shí)際上可以理解為項(xiàng)目價(jià)值內(nèi)涵及其關(guān)聯(lián)主體信念結(jié)構(gòu)的不同表現(xiàn)形式。因此，在可持續(xù)均衡評價(jià)思維中，項(xiàng)目關(guān)聯(lián)主體策略互動均衡及其變化，實(shí)際上就反映了特大型工程項(xiàng)目價(jià)值內(nèi)涵及其改變。按照項(xiàng)目評價(jià)的博弈均衡思維，既

9、考慮項(xiàng)目環(huán)境部確定性，又考慮主體相互作用的期權(quán)博弈均衡可以看成項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)價(jià)值的近似表達(dá)，因?yàn)槊總€(gè)策略組合中的支付值可以視為特大型工程項(xiàng)目在特定策略環(huán)境中可以實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金流價(jià)值。同樣按照項(xiàng)目評價(jià)的博弈均衡思維，項(xiàng)目社會評價(jià)可以解釋為項(xiàng)目關(guān)聯(lián)主體之間的一種特定形式的互動公平均衡，因?yàn)槟切┎荒軐?shí)現(xiàn)主體互動公平均衡的策略選擇無法成為項(xiàng)目關(guān)聯(lián)主體的一致性預(yù)測。也同樣按照項(xiàng)目評價(jià)的博弈均衡思維，項(xiàng)目生態(tài)評價(jià)可以解釋為項(xiàng)目關(guān)聯(lián)主體之間的一種特定形式的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避均衡，因?yàn)橛?jì)量為較小的凈現(xiàn)值而可以被忽略的某些生態(tài)因素，對于特大型工程項(xiàng)目來說，可能在未來特定時(shí)期帶來難以承受的、巨大的生態(tài)成本，成為未來項(xiàng)目失敗的關(guān)鍵因素

10、?；蛘哒f，那些風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避均衡選擇之外的、可能導(dǎo)致未來重大損失（生態(tài)災(zāi)難）的主體策略選擇，即使有巨大的當(dāng)期經(jīng)濟(jì)利益為補(bǔ)償，也無法提升項(xiàng)目的整體價(jià)值水平。簡言之，通過界定期權(quán)博弈均衡意義的項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)價(jià)值、互動公平均衡意義的項(xiàng)目社會價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避意義的項(xiàng)目生態(tài)價(jià)值，作者提出的這種可持續(xù)均衡評價(jià)可以在一種組合性均衡（價(jià)值）分析框架中，計(jì)量特大型工程項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)、社會和生態(tài)價(jià)值，從而在保證項(xiàng)目評價(jià)基礎(chǔ)一致性的情況下，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)和項(xiàng)目社會生態(tài)評價(jià)的統(tǒng)一。2.2可持續(xù)均衡評價(jià)的操作步驟由于項(xiàng)目評價(jià)博弈的多重均衡特征和特大型工程項(xiàng)目價(jià)值內(nèi)涵的復(fù)雜性，所以可持續(xù)均衡評價(jià)模型會比一般評價(jià)模型有更為復(fù)雜的外在形式。

11、對此，作者設(shè)計(jì)的操作步驟是：以項(xiàng)目關(guān)聯(lián)主體的期權(quán)博弈均衡作為評價(jià)基礎(chǔ)值，而互動公平均衡和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避均衡則構(gòu)成這個(gè)基礎(chǔ)值的向上或向下修正值，通過把可持續(xù)均衡評價(jià)簡化為一種有操作性的組合性均衡（價(jià)值）評價(jià)，保證這種可持續(xù)均衡評價(jià)方法可以保有一般項(xiàng)目評價(jià)方法應(yīng)當(dāng)具有的簡明性。從操作步驟來說，特大型工程項(xiàng)目的可持續(xù)均衡評價(jià)包括以下四個(gè)方面：（1）基于期權(quán)博弈均衡分析的特大型工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)針對特定的特大型工程項(xiàng)目，首先確定與期權(quán)博弈均衡相對應(yīng)的、反映項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)價(jià)值的評價(jià)基礎(chǔ)值。針對不同的項(xiàng)目環(huán)境，這個(gè)基礎(chǔ)值可以包含在“兩主體單項(xiàng)目”或“兩主體兩項(xiàng)目”或“多主體多項(xiàng)目”期權(quán)博弈評價(jià)模型之中。3（2）基于風(fēng)險(xiǎn)

12、規(guī)避均衡分析的特大型工程項(xiàng)目生態(tài)評價(jià)然后，按照風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避均衡（Shalev,1997）4的分析思想，找出特定策略環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避均衡，并以風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避均衡及其對應(yīng)的項(xiàng)目主體策略選擇，作為這個(gè)基礎(chǔ)值的向上（理想的均衡）或向下（非理想的均衡）的調(diào)整值。（3）基于互動公平均衡分析的特大型工程項(xiàng)目社會評價(jià)進(jìn)一步，按照互動公平均衡（Rabin,1993）5的分析思想，找出特定策略環(huán)境的互動公平均衡，也以互動公平均衡及其對應(yīng)的項(xiàng)目主體策略選擇，作為這個(gè)基礎(chǔ)值的向上（理想的均衡）或向下（非理想的均衡）的調(diào)整值。（4）基于組合性均衡價(jià)值分析的項(xiàng)目可行性判別結(jié)論在這種組合性均衡評價(jià)模式中，項(xiàng)目可行性判別標(biāo)準(zhǔn)是期權(quán)博弈均

13、衡與互動公平均衡和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避均衡構(gòu)成的多元策略組合；或者說，可持續(xù)均衡評價(jià)的項(xiàng)目可行性結(jié)論僅存在于期權(quán)博弈均衡、互動公平均衡和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避均衡的交集中。3.三峽工程項(xiàng)目的組合性均衡價(jià)值分析3.1期權(quán)博弈均衡分析按照Smit和Ankum（1993）6，以及Smit和Trigeorgis（2004）7提供的期權(quán)博弈評價(jià)思想，三峽工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)價(jià)值可以表示為一種特定形式的離散型期權(quán)博弈均衡。為此，我們可以構(gòu)建如圖1和圖2所示的期權(quán)博弈模型。這里，由于反映不確定性環(huán)境項(xiàng)目價(jià)值隨機(jī)變化的實(shí)物期權(quán)價(jià)值已被內(nèi)生化，即所謂的不確定性影響已經(jīng)內(nèi)生到具體的支付值中，所以這種模型簡化到與一般（策略式）博弈模型有完全相同的外

14、在形式。在圖1和圖2中，每個(gè)支付值顯然依賴于其他主體的策略：等待（延遲）或投資。其中的代表延遲具有的期權(quán)價(jià)值，代表企業(yè)立即投資而獲得的凈收益（代表成本）。Smit和Trigeorgis（2004）的研究表明，待定項(xiàng)目當(dāng)前價(jià)值（或）由其未來狀態(tài)高低（和或和）所決定，按照無風(fēng)險(xiǎn)利率（）折現(xiàn)，而預(yù)期由風(fēng)險(xiǎn)中性概率（）所決定。同時(shí)，可以根據(jù)，以及等公式來確定具體的期權(quán)博弈均衡值，其中，和代表市場需求變化的乘數(shù)性上或下，是無風(fēng)險(xiǎn)利率，是不變資產(chǎn)支付產(chǎn)出。對于無限期項(xiàng)目，等于，是風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率。企業(yè)政府支持不支持投資，延遲，圖1政府和企業(yè)之間的期權(quán)博弈企業(yè)大眾同意不同意投資，延遲，圖2大眾和企業(yè)之間的期權(quán)

15、博弈按照項(xiàng)目評價(jià)的博弈均衡思維，圖1和圖2所示的不同策略組合就是不同策略環(huán)境的項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)價(jià)值，而每個(gè)支付值就是特定策略環(huán)境中特定項(xiàng)目對于特定項(xiàng)目關(guān)聯(lián)主體的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。這里，政府是進(jìn)行特大型工程項(xiàng)目可行性判別的行政主體的簡稱，企業(yè)是試圖實(shí)現(xiàn)特大型工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)價(jià)值最大化的經(jīng)濟(jì)主體的簡稱，而大眾則代表了影響特大型工程項(xiàng)目可行性判別的所有社會主體。要實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)價(jià)值的最大化，只有項(xiàng)目啟動（投資）后才可能實(shí)現(xiàn)，而與此同時(shí)，政府是否支持與社會是否贊同也是能否最大化項(xiàng)目價(jià)值的關(guān)鍵因素。因此，按照可持續(xù)均衡評價(jià)思想，（政府支持，企業(yè)投資）（大眾同意，企業(yè)投資）這個(gè)策略組合就代表了三峽工程項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。其中，兩個(gè)

16、策略組合之間的交集符號（）表示只有在政府和大眾都支持（同意）的情況下，企業(yè)投資才可能實(shí)現(xiàn)三峽工程項(xiàng)目的最大化價(jià)值。3.2風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避均衡分析與互動公平均衡理論一樣，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避均衡理論是支撐可持續(xù)均衡評價(jià)模型的另一種理論，其思想淵源可以追溯到Fudenberg和Tirole（1991）關(guān)于放棄收益最大化目標(biāo)和代之以損失最小化目標(biāo)的觀點(diǎn)8，以及Tversky和Kahneman（1992）對于主體選擇（偏好）與參考水平之間依賴關(guān)系的認(rèn)識9。Shelev（1997）首先提出并界定了風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避均衡概念，并認(rèn)為基于參考依賴效用函數(shù)（ReferenceDependentUtilityFunction）的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避均衡

17、分析能更好地預(yù)測主體行為，因?yàn)樗馨扬L(fēng)險(xiǎn)規(guī)避因素也考慮到主體效用之中。作者認(rèn)為，盡管Shalev（1997）特別定義的損失規(guī)避函數(shù)以不同階段的支付值作為風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避行為的參考點(diǎn)，但特大型工程項(xiàng)目的特殊性正好為這種風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避均衡評價(jià)方法的應(yīng)用提供了某種契合點(diǎn)；為此，我們可以建立起一種聯(lián)系主體風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避動機(jī)與環(huán)境生態(tài)保護(hù)理念的項(xiàng)目生態(tài)價(jià)值均衡分析模型，因?yàn)轫?xiàng)目關(guān)聯(lián)主體之間的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避均衡可以看成項(xiàng)目生態(tài)價(jià)值的特定表現(xiàn)，如此就把項(xiàng)目主體的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避心理考慮在項(xiàng)目價(jià)值分析之中。在不考慮社會生態(tài)因素的情況下，三峽工程項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)價(jià)值必定是巨大的，但實(shí)現(xiàn)這種經(jīng)濟(jì)價(jià)值的風(fēng)險(xiǎn)也是巨大的，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)是隨著時(shí)間的增加而增加的。對

18、于如此長時(shí)期（幾代人的跨度）的三峽工程項(xiàng)目，其生態(tài)價(jià)值可以通過不同關(guān)聯(lián)主體之間的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避均衡策略來反映。鑒于三峽工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)來源于工程、環(huán)境和社會等多方面，而這些風(fēng)險(xiǎn)都蘊(yùn)含在項(xiàng)目啟動之后，因此可以推論出政府、企業(yè)和社會選擇“不支持投資”的策略組合就反映了三峽工程項(xiàng)目在特定策略環(huán)境的生態(tài)價(jià)值。即是說，（政府不支持，企業(yè)不投資）（大眾不同意，企業(yè)不投資）這個(gè)策略組合，就代表了三峽工程項(xiàng)目的生態(tài)價(jià)值。其中，兩個(gè)策略組合之間的交集符號（）表示只有在政府和大眾都不支持（不同意）的情況下，企業(yè)不投資的策略選擇后果才反映三峽工程項(xiàng)目的生態(tài)價(jià)值。3.3互動公平均衡分析按照Rabin（1993）互動公平均衡（R

19、eciprocalFairnessEquilibrium）的分析思想，在必須考慮心理動機(jī)的博弈中，博弈者總是愿意對善意行為給予善意回應(yīng)，對惡意行為給予惡意報(bào)復(fù)。作者認(rèn)為，這種相互最大化或相互最小化的互動公平均衡，不僅可以很好說明策略互動環(huán)境下的互動公平行為動機(jī)，也可以為工程項(xiàng)目社會價(jià)值分析提供一種更有意義的策略均衡價(jià)值分析思路。在圖1和圖2所示的期權(quán)博弈中，政府、企業(yè)與大眾代表著不同的利益群體，這里的政府表示了可以決定三峽工程項(xiàng)目能否可行的特定形式的行政主體。按照互動公平均衡思想，政府與企業(yè)共同選擇投資或共同選擇延遲都是特定策略環(huán)境中的互動公平均衡；同樣的思考標(biāo)準(zhǔn)下，企業(yè)與大眾共同選擇投資或共

20、同選擇延遲也都是特定策略環(huán)境中的互動公平均衡。再根據(jù)可持續(xù)均衡評價(jià)思想，這兩個(gè)策略均衡的交集就可以理解為三峽工程項(xiàng)目的社會價(jià)值。即是說，（政府支持，企業(yè)投資）（大眾同意，企業(yè)投資）這個(gè)策略組合，以及（政府不支持，企業(yè)不投資）（大眾不同意，企業(yè)不投資）這個(gè)策略組合，就代表了三峽工程項(xiàng)目在不同策略環(huán)境的社會價(jià)值。這里，兩個(gè)策略組合之間的交集符號（）表示政府支持、大眾同意、企業(yè)投資的策略組合，或者是政府不支持、大眾不同意、企業(yè)不投資的策略組合，才能表現(xiàn)三峽工程項(xiàng)目在特定策略環(huán)境的社會價(jià)值，因?yàn)檫@種互動公平均衡保證了三峽工程項(xiàng)目關(guān)聯(lián)主體博弈的策略穩(wěn)定性。3.4可持續(xù)均衡評價(jià)結(jié)論按照上述的可持續(xù)均衡評價(jià)

21、的項(xiàng)目可行性判別標(biāo)準(zhǔn)，三峽工程項(xiàng)目的可行性判別是三個(gè)均衡解的交集，即三峽工程項(xiàng)目的可行性區(qū)間為：期權(quán)博弈均衡互動公平均衡風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避均衡具體來說，三峽工程項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)價(jià)值反映在政府支持、大眾同意和企業(yè)投資的策略組合中，即（政府支持，企業(yè)投資）（大眾同意，企業(yè)投資）這個(gè)期權(quán)博弈均衡（策略組合）就反映了三峽工程項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。三峽工程項(xiàng)目的生態(tài)價(jià)值反映在政府不支持、大眾不同意和企業(yè)不投資的策略組合中，即（政府不支持，企業(yè)不投資）（大眾不同意，企業(yè)不投資）這個(gè)期權(quán)博弈均衡（策略組合）就反映了三峽工程項(xiàng)目的生態(tài)價(jià)值。三峽工程項(xiàng)目的社會價(jià)值既表現(xiàn)為所有關(guān)聯(lián)主體都支持項(xiàng)目啟動（支持、同意、投資）的策略組合，也表

22、現(xiàn)為所有關(guān)聯(lián)主體都不支持項(xiàng)目啟動（不支持、不同意、不投資）的策略組合，即（政府支持，企業(yè)投資）（大眾同意，企業(yè)投資）這個(gè)策略組合，以及（政府不支持，企業(yè)不投資）（大眾不同意，企業(yè)不投資）這個(gè)策略組合都反映了特定策略環(huán)境的三峽工程項(xiàng)目社會價(jià)值。4.可持續(xù)均衡評價(jià)的算例分析可以看出，上述三峽工程的組合性博弈分析提出了一種更為全面和更具邏輯合理性的項(xiàng)目評價(jià)思路，但這種基于組合性均衡價(jià)值分析的項(xiàng)目可行性判別仍然是高度抽象性的。利用Smit和Trigeorgis（2004）的算例分析實(shí)例，我們可以更直觀地演示三峽工程項(xiàng)目可持續(xù)均衡評價(jià)的理論基點(diǎn)。4.1基于Smit和Trigeorgis（2004）的算例

23、分析假定三峽工程項(xiàng)目價(jià)值的主要關(guān)聯(lián)主體為政府、企業(yè)和大眾，而企業(yè)的策略選擇為投資或等待、政府的策略選擇為支持或不支持，大眾的策略選擇為同意或不同意。如圖3和圖4所示，企業(yè)和政府（大眾）之間的競爭性關(guān)系決定了三峽工程項(xiàng)目在不同策略環(huán)境下的經(jīng)濟(jì)、社會和生態(tài)價(jià)值。高需求（）政府不支持支持等待企業(yè)投資（61,15）(0,100)(100,0)政府不支持支持等待企業(yè)投資(0,-20)(-20,0)(-10,-25)低需求（）圖3政府和企業(yè)之間的三峽工程期權(quán)博弈高需求（）大眾不同意同意等待企業(yè)投資（61,15）(0,100)(100,0)大眾不同意同意等待企業(yè)投資(0,-20)(-20,0)(-10,-2

24、5)低需求（）圖4大眾和企業(yè)之間的三峽工程期權(quán)博弈Smit和Trigeorgis（2004）指出，在圖3（圖4）所示的高需求狀況（），當(dāng)企業(yè)選擇投資、政府選擇支持（大眾選擇同意）策略時(shí)，項(xiàng)目期權(quán)價(jià)值喪失，企業(yè)的NPV=50，政府的NPV=5，而如果企業(yè)選擇等待、政府選擇不支持（大眾選擇不同意），那么，企業(yè)保有61、政府（大眾）保有15的增長期權(quán)價(jià)值。此時(shí)的期權(quán)博弈均衡為（企業(yè)投資，政府支持）或（企業(yè)投資，大眾同意）。另一方面，在低需求狀況下，企業(yè)等待、政府不支持、大眾不同意都是這種期權(quán)博弈環(huán)境的優(yōu)超策略，此時(shí)的期權(quán)博弈均衡為（企業(yè)等待，政府不支持）或（企業(yè)等待，大眾不同意）。按照可持續(xù)均衡評價(jià)

25、思想，這些期權(quán)博弈均衡也同時(shí)表現(xiàn)為特定策略環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避均衡和互動公平均衡，從而顯現(xiàn)出三峽工程項(xiàng)目在特定策略環(huán)境中的社會生態(tài)價(jià)值。4.2三峽工程項(xiàng)目的可行性判別結(jié)論及其比較Smit和Trigeorgis（2004）還指出，由于此時(shí)的企業(yè)投資機(jī)會現(xiàn)值為：所以，企業(yè)的擴(kuò)展性NPV即為：即是說，在低需求狀況下，相應(yīng)的可行性判別結(jié)論是項(xiàng)目不可行。轉(zhuǎn)變?yōu)楸疚乃撌龅目沙掷m(xù)均衡評價(jià)思想，我們的可行性判別結(jié)論是：在高需求狀況下，三峽工程項(xiàng)目的期權(quán)博弈均衡為（企業(yè)投資，政府支持）或（企業(yè)投資，大眾同意），即（50，5）反映了三峽工程項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，而其中50代表了三峽工程項(xiàng)目在這種策略環(huán)境下的可以實(shí)現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)價(jià)

26、值。在低需求狀況下，三峽工程項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避均衡為（企業(yè)等待，政府不支持）或（企業(yè)等待，大眾不同意），即（10，0）反映了三峽工程項(xiàng)目的生態(tài)價(jià)值，而其中10代表了三峽工程項(xiàng)目在這種策略環(huán)境下的可以實(shí)現(xiàn)的生態(tài)價(jià)值?？梢钥闯觯?yàn)閷τ冢?10，-25）風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果的規(guī)避，導(dǎo)致了三峽工程項(xiàng)目價(jià)值的減損?；谥罢撌龅目沙掷m(xù)均衡評價(jià)思想，我們還可以判定（企業(yè)投資，政府支持）或（企業(yè)投資，大眾同意），以及（企業(yè)等待，政府不支持）或（企業(yè)等待，大眾不同意）都是可以保證主體策略穩(wěn)定性的互動公平均衡，而相應(yīng)的支付值就代表了不同策略環(huán)境下三峽工程項(xiàng)目的社會價(jià)值。5.結(jié)論在可持續(xù)均衡評價(jià)中，三峽工程項(xiàng)目的可行性判別表

27、示為期權(quán)博弈均衡、互動公平均衡和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避均衡的特定組合。由于可持續(xù)均衡評價(jià)要求在保證實(shí)現(xiàn)期權(quán)博弈均衡及其經(jīng)濟(jì)價(jià)值的同時(shí)，還必須同時(shí)實(shí)現(xiàn)互動公平均衡及其社會價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避均衡及其生態(tài)價(jià)值，所以我們可以直接把期權(quán)博弈均衡、互動公平均衡和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避均衡的交集視為三峽工程項(xiàng)目的可行性區(qū)間。不同于傳統(tǒng)的凈現(xiàn)值評價(jià)和狹義的實(shí)物期權(quán)評價(jià)，可持續(xù)均衡評價(jià)既要分析反映主體策略（項(xiàng)目）價(jià)值的均衡組合，也要分析對應(yīng)均衡組合的主體策略（項(xiàng)目）價(jià)值?；谙嗤捻?xiàng)目支付值矩陣，特大型工程項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)、社會和生態(tài)價(jià)值可以分別反映為特定形式的期權(quán)博弈均衡、互動公平均衡和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避均衡，而這種組合性均衡價(jià)值分析也實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)發(fā)展理念與項(xiàng)目評價(jià)思維的有效結(jié)合。最后值得指出的是，本文提出的可持續(xù)均衡評價(jià)還僅僅是計(jì)量特大型工程項(xiàng)目價(jià)值的一種概念模型，假定企業(yè)和政府、企業(yè)和大眾的博弈有相同形式的策略支付值，也是出于簡化分析過程的目的，而要真正準(zhǔn)確計(jì)量如同三峽工程這樣的特大型工程項(xiàng)目的社會生態(tài)價(jià)值，還需要建立更具有操作性的評價(jià)體系。參考文獻(xiàn)1洪開榮：特大型工程項(xiàng)目的期權(quán)博弈評價(jià)體系J，社會科學(xué)輯刊，2006（3）：96-99。2洪開榮：城市土地開發(fā)：項(xiàng)目策略價(jià)值與項(xiàng)目互動評價(jià)J，中國房地產(chǎn)研究，2003（1）：28-57。3洪開榮：期權(quán)博弈評價(jià)理論M，武漢大學(xué)出版社，2