4骨干教師進(jìn)行專題講座的材料

1、證券基礎(chǔ)與投資實(shí)務(wù)教學(xué)課件曲靖財(cái)經(jīng)學(xué)校-X證券的定義證券是各類財(cái)產(chǎn)所有權(quán)或債券 憑證的通稱.是用來證明持證人有 權(quán)按其證券所載嘔霸事權(quán)益的憑 證。C華安兩封閉式基金將分紅華安基金公司旗下的基金安順、基 金安信將實(shí)施分紅，兩只果金均為每1O份 基金份額派2元。此次收益分配的權(quán)益登記 日為月28日.除息交易日和紅利發(fā)放日 分別為辺月8日和ZO月Z2日建行引領(lǐng)銀行股反彈昨天（2007年4月27日）大盤震 蕩走高，在建設(shè)銀行的帶動(dòng)下，銀行股集 體上漲。先期陷入調(diào)整的有色、煤炭等資 源類板塊也重新走高昨天股指先抑后揚(yáng).滬綜指終盤報(bào) 收于S4OqO4點(diǎn)，較上一交易日上漲 7088點(diǎn)，漲幅1.33%o兩市共

2、成交 久477億。中集認(rèn)沽權(quán)證三分鐘暴跌18%盤中被三次臨時(shí)停牌、全天交易僅 8分鐘、最后的三分鐘時(shí)間內(nèi)暴跌18%.即 將進(jìn)入行權(quán)期的中集ZYP1 （038006） 昨天岀盡了風(fēng)頭。昨天上午.中集NYP1延續(xù)上一交 易日的瘋狂走勢繼續(xù)發(fā)曲。開盤僅兩分鐘 貞線拉升18 %被深交所臨時(shí)停牌，在上午 時(shí)0S分、時(shí)OQ分再被叫停，至14 時(shí)S7分復(fù)牌，全天交易僅僅8分鐘。單元2證券有哪些類型有價(jià)證券是指具有一定的票面金額，證明持 券者有權(quán)按期取得一定收入的所有權(quán)或債權(quán) 證書。資本證券足指能夠按照事先的約定從發(fā)行處 領(lǐng)取收益的權(quán)益性憑證，它能夠表明一種投 資的事實(shí)，定體現(xiàn)投資者權(quán)利的一種證券。 貨幣證券

3、定抬具有貨幣索取權(quán)的有價(jià)證券. 即憑借其可以直接支取現(xiàn)金的有價(jià)證券。商品證券是購買商品、獲取財(cái)物以及 有關(guān)活動(dòng)的憑證。證據(jù)證券是指單純地證明事實(shí)的文件。財(cái)物證券是證明有權(quán)取得商品權(quán)利的 證明。同學(xué)們，想一想，車票屬于證券 嗎？如果屬于證券.那么它又是屬于 哪一類型的證券呢？單元3什么足證券投資一.證券投資的定義證券投資是扌&投資主體用其積累起來的 貨幣購買股票、債券等有價(jià)證券，借以 獲得收益的經(jīng)濟(jì)行為。代表人一沃倫巴菲待證券投資的基本步驟有哪些確定投資資金的來源投資對象的選擇G投資品種的分析投資后分析你能分得淸證券投資與證券投機(jī)嗎？二、證券投機(jī)的定義及作用（-）證券投機(jī)的定義證券投機(jī)是指在證券

4、交易市場上，短期 內(nèi)買進(jìn)或賣出一種證券（也可以是多種 證券）以獲取利潤的一種經(jīng)濟(jì)行為。代表人一喬治.索羅斯（二）證券投機(jī)的作用1.積極影響。投機(jī)者承擔(dān)了一部分價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)O投機(jī)活動(dòng)有利于増強(qiáng)市場流動(dòng)性O(shè)有利于穩(wěn)定價(jià)格證券與證券市場一、有價(jià)證券1、證券定義：記載并代表一定權(quán)利的法律憑證，它用以證明持有人有權(quán)依 其所持憑證記載的內(nèi)容而取得應(yīng)有的權(quán)益。2、證券分類：證券依據(jù)性質(zhì)不同（1）憑證債券：又稱無價(jià)證券，是指本身不能使持有人或第三者取得一定 收入的證券（2）有價(jià)證券：是指標(biāo)有票面金額，證明持有人或該證券指定的特定主體 對特定財(cái)產(chǎn)擁有所有權(quán)和債券的憑證。有價(jià)證券的特點(diǎn)一所有權(quán)或債權(quán)憑證： 載明

5、票面金額，持有人有權(quán)按期取得 一定收入可自由轉(zhuǎn)讓和買賣一具有交易價(jià)格：證券本身沒有價(jià)值，但因?yàn)榇硪欢康呢?cái)產(chǎn)權(quán)利，可以 取得一定收入，并在市場上流通是虛擬資本的一種形式虛擬資本一以有價(jià)證券的形式存在，能夠給持有者代理一定收益的資本獨(dú)立 與實(shí)際資本之外，本身不能在生產(chǎn)過程中發(fā)揮作用虛擬資本的價(jià)格總額與實(shí)際資 本額之間的數(shù)量關(guān)系范圍不同廣義的有價(jià)證券商品證券：持有人有商品使用權(quán)或所有權(quán)，法律保護(hù)證券代表的商品所有權(quán)， 舉例：提貨單、運(yùn)貨單、倉庫棧單貨幣證券：持有人或第三者擁有貨幣索取權(quán)。細(xì)分：商業(yè)證券（商業(yè)匯票和 本票）和銀行證券（銀行匯票、本票和支票）資本證券：收入請求權(quán)，股票、債權(quán)、基金證券

6、和金融期貨、可轉(zhuǎn)換證券等資本證券狹義有價(jià)證券：資本證券發(fā)行主體：政府證券、金融證券和公司證券依照是否上市上市證券：掛牌證券，核準(zhǔn)、登記并公開買賣。上市目的：擴(kuò)大知名度，有 利的條件籌集資本、非上市證券：不在證券交易所交易，但可以在其他證券交易市場交易。募集方式公募發(fā)行人通過中介機(jī)構(gòu)向不特定的社會(huì)公眾投資者發(fā)行；審核嚴(yán)格并采取公示制度私募向少數(shù)特定投資者發(fā)行；審核寬松，投資者少，不米取公示制度按代表的權(quán)利性質(zhì)：股票、債券和其他股票和債券是最基本和最主要的品 種3、有價(jià)證券的特征期限性：債券有期限，股票無期限收益性：按期獲得一定收入，或通過轉(zhuǎn)讓獲取收入。形式有紅利、利息和差 價(jià)收入，收入取決于資產(chǎn)

7、增值以及供求狀況流動(dòng)性：自由轉(zhuǎn)讓，承兌、貼現(xiàn)和交易風(fēng)險(xiǎn)性：由未來社會(huì)經(jīng)濟(jì)狀況不確定性決定；收益與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系二、證券市場證券市場的定義：有價(jià)證券發(fā)行和交易的場所（有價(jià)證券這里是指股票、債 券等資本證券）1、證券市場的特征：價(jià)值直接交換的場所一一有價(jià)證券是價(jià)值的一種直接表現(xiàn)形式 財(cái)產(chǎn)權(quán)利直接交換的場所 有價(jià)證券是財(cái)產(chǎn)權(quán)利的直接代表 風(fēng)險(xiǎn)直接交換的場所一一轉(zhuǎn)移的不僅是收益權(quán)，同時(shí)也包含風(fēng)險(xiǎn)2、證券市場結(jié)構(gòu)層次結(jié)構(gòu)（縱向結(jié)構(gòu)），進(jìn)入順序，分為：一級(jí)市場（發(fā)行市場）和二級(jí)市場（交易市場）品種結(jié)構(gòu)（橫向結(jié)構(gòu)），交易品種（對象）分為：股票市場、債券市場和基 金市場交易場所結(jié)構(gòu)：有形市場和無形市場3、證券市場

8、的基本功能籌資一一投資功能定價(jià)功能資本配臵功能證券市場參與者一、證券發(fā)行人（一）公司：獨(dú)資制、合伙制、公司制（二）政府和政府機(jī)構(gòu)：債券為主，調(diào)劑資金余缺和宏觀調(diào)控（三）金融機(jī)構(gòu)二、證券投資人（一）機(jī)構(gòu)投資者1、政府機(jī)構(gòu)：政府債券、金融債券2、金融機(jī)構(gòu)：證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)為主力軍，商業(yè)銀行投資于政府債券等高等級(jí) 證券，保險(xiǎn)公司投資于政府債券、高等級(jí)公司債券，還涉足基金和股票投資信托 投資公司受托經(jīng)營資金信托業(yè)務(wù)或投資基金業(yè)務(wù)3、企業(yè)和事業(yè)法人：自有或閑臵資金4、各類基金：證券投資基金、社?；稹⑸鐣?huì)公益基金社?；穑阂话銍疑鐣?huì)保障稅形式征收的全國性基金以及企業(yè)年金兩個(gè)層 次。我國：社會(huì)保障基金和社會(huì)

9、保險(xiǎn)基金（養(yǎng)老保險(xiǎn)）資金來源：國有股減持的資金或股權(quán)資產(chǎn)、 財(cái)政撥入、新增發(fā)行彩票公益金；投資范圍：存款、國債、基金、股票、高等級(jí) 債券；投資限制：國債和存款50%高等級(jí)債券10%基金股票40%（委托專業(yè) 投資管理機(jī)構(gòu)運(yùn)作）（二）個(gè)人投資者三、證券市場中介機(jī)構(gòu)（一）證券公司（二）證券服務(wù)機(jī)構(gòu)：會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、信用評(píng) 級(jí)機(jī)構(gòu)券登記結(jié)算公司、證券投資咨詢公司四、自律機(jī)構(gòu)（一）證券交易所（一）證券業(yè)協(xié)會(huì)五、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)：中華人民共和國證券監(jiān)督管理委員會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展一、證券市場產(chǎn)生原因（一）社會(huì)化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展客觀上需要新的籌集資金手段。自身積累、銀

10、行借款不能滿足巨額資金需求（二）股份公司的產(chǎn)生：證券市場產(chǎn)生和發(fā)展的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)和客觀要求。企業(yè) 組織結(jié)構(gòu)的變化，出現(xiàn)了通過發(fā)行股票和債券籌集資金的市場（三）信用制度的發(fā)展：證券市場的產(chǎn)生成為必然。信用工具一般有流通變 現(xiàn)的要求，要求有流通市場。二、證券市場發(fā)展（一）萌芽1602年，世界上第一個(gè)股票交易所在荷蘭的阿姆斯特丹成立1698年柴思胡同一一喬納森咖啡館，因眾多經(jīng)紀(jì)人在此交易而聞名；1773年英國第一家證券交易所在該咖啡館（喬納森咖啡館）成立；1802年獲得英國政府批準(zhǔn)；1790年，美國第一個(gè)證券交易所在費(fèi)城成立；1792年5月17 日，華爾街梧桐樹 協(xié)定，訂立最低傭金標(biāo)準(zhǔn)以及其它交易條款；

11、1793年，湯迪咖啡館在紐約從事證券交易；1817年更名為紐約證券交易會(huì)，1863年更名為紐約證券交易所；紐 約證券交易所在獨(dú)立戰(zhàn)爭之前主要從事政府債券交易，之后股票交易盛行（二）初步發(fā)展股份公司數(shù)量大增（1911-1920英64000家，1921-193086000家）；至此90% 的資本出于股份公司的控制之下；1921-1930全世界共發(fā)行優(yōu)價(jià)證券 6000億法（三）停滯階段：1929-1933經(jīng)濟(jì)大危機(jī)（四）恢復(fù)階段：二戰(zhàn)以后-20世紀(jì)60年代（五）加速發(fā)展階段：20世紀(jì)70年代三、證券市場的發(fā)展現(xiàn)狀（一）證券市場一體化、（二）投資者法人化，機(jī)構(gòu)投資者快速成長（三）金融創(chuàng)新深化：金融衍生

12、產(chǎn)品層出不窮（四）金融機(jī)構(gòu)混業(yè)化1999年11月4日金融服務(wù)現(xiàn)代化法案標(biāo)志混業(yè)經(jīng)營（五）交易所重組與公司化（六）證券市場網(wǎng)絡(luò)化（七）金融風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜化（八）金融監(jiān)管合作化四、我國證券市場發(fā)展（一）舊中國證券市場最早的證券交易市場：1891年由上海外商經(jīng)紀(jì)人組織的“上海股份公所”和“上海眾業(yè)公所”，交易對象為：外國企業(yè)股票、公司 債券、南洋一帶的橡膠股票、中國政府的金幣公債以及外國在華機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券 最早的股份制企業(yè)：1872年設(shè)立的輪船招商局，1914年北洋政府頒布證券交 易法，推動(dòng)證券交易所的建立中國人自己創(chuàng)辦的第一家證券交易所：1918年夏天成立的北平證券交易所1920年上海物品交易所（二）新

13、中國的證券市場1、建國初期的證券市場解放初期成立天津 49年6月1日、北京證券交易所 50年2月1日，不久破產(chǎn)，但有積極意義利用國債市場籌措資金。一是1950-1958 發(fā)行人民勝利折實(shí)公債和國家建設(shè)公債； 二是1959-1978，停止發(fā)行全國性公債， 但允許各地在必要時(shí)候發(fā)行地方建設(shè)公債2、探索起步時(shí)期的證券市場20世紀(jì)70年代主要品種：一是債券，二是股 票大額可轉(zhuǎn)讓存單。特征是恢復(fù)和起步階段，市場結(jié)構(gòu)不合理，運(yùn)作不規(guī)范，法 制建設(shè)起步較晚，但對國民經(jīng)濟(jì)改革開放起了發(fā)揮了積極作用3、交易所市場形成和證券市場快速發(fā)展 1990年12月和1991年7月上海證券交易所和深圳證券交易所開業(yè)，標(biāo)志著證

14、券市場進(jìn)入快速發(fā)展起1992年國務(wù)院證券委員會(huì)成立及其監(jiān)管機(jī)構(gòu)證券監(jiān)督管理委員會(huì)成立標(biāo)志著全國證券市場 進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管機(jī)構(gòu)產(chǎn)生；1993年國務(wù)院頒發(fā)了股票發(fā)行與交易管理暫行條例 和企業(yè)債券管理?xiàng)l例；1993年以后股票市場由點(diǎn)到面，并以 B股、H股開始 發(fā)行4、 中華人民共和國證券法出臺(tái)一一法制期1998年4月國務(wù)院證券委撤 銷，職能并入中國證監(jiān)會(huì)，98年12月全國人大常委會(huì)通過中華人民共和國證 券法；1999年7月1日正式實(shí)施中華人民共和國證券法；2003年證監(jiān)會(huì)制 定了中華人民共和國投資基金法5、證券市場改革深化穩(wěn)步發(fā)展一一穩(wěn)步發(fā)展期2004年1月31日國務(wù)院頒發(fā)關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定

15、發(fā)展的若 干意見肯定成就、明確任務(wù)、提出政策；2004年8月和2005年11月全國人大兩次對中華人民共和國證券法修訂 2004年5月深交所主板市場內(nèi)設(shè)立了 中小企業(yè)版，上海證券交易所和深圳證券交易所分別推出交易型開放式基金（ETFS和上市開放式基金（LOFS、權(quán)證等；2005年4月證監(jiān)會(huì)發(fā)布了關(guān)于上市公司股權(quán)分臵改革試點(diǎn)有關(guān)問題的通知五、中國證券市場對外開放（一）在國際資本市場募集資金：以 B股、H股、N股為突破口，ADR GDR 1993年在日本發(fā)300億日元債券，標(biāo)志我國主權(quán)外債發(fā)行起步（二）開放國內(nèi)資本市場（QFII） 1982年日本野村證券成為第一家在我國 設(shè)立代表處的外資證券，198

16、5年我國首個(gè)中外合資證券公司成立中國國際金融 股份有現(xiàn)責(zé)任公司，2001年12月11日，加入WTO標(biāo)志我國證券業(yè)對外開放進(jìn) 入新階段，有5年過渡期，（B股、33%3年、49% 1/3）2002年7月上交所頒布境外證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)申請B股席位暫行辦法和上海證券交易所境外特別會(huì)員 管理暫行規(guī)定2002年11月接納野村證券上海代表處為首席會(huì)員，批準(zhǔn)日本內(nèi) 滕證券直接申請B股席位；2003年5月27日，瑞士銀行成為首家獲批的合格境 外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）； 2005年12月底，華歐國際、長江巴黎百富勤、海際大河、高盛高華批準(zhǔn)成立（三）有條件開放境內(nèi)企業(yè)投資與境外資本市場（ QDII）股票的特征與類型一、

17、股票的概述（一）股票定義：股份公司發(fā)行、證明股東的身份和權(quán)益、獲取紅利和股息的憑證股票實(shí)質(zhì)上代表了股東對股份公司的所有權(quán)：獲得股息和紅利；參加股東大會(huì)并行使權(quán)力；同時(shí)承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任與風(fēng)險(xiǎn)。股票應(yīng)載明的事項(xiàng)（格式）:公司 名稱、公司登記成立的日期、股票種類、票面金額以及代表的股份數(shù)、股票的編號(hào)、董事長的簽名（二）股票的性質(zhì)有價(jià)證券：財(cái)產(chǎn)價(jià)值和財(cái)產(chǎn)權(quán)利的統(tǒng)一表現(xiàn)形式，一方面代表一定量的財(cái)產(chǎn)； 另一方面可以行使所代表的權(quán)利。要式證券：真實(shí)全面載明法律（公司法）規(guī)定內(nèi)容證權(quán)證券：權(quán)利的載體，是已經(jīng)存在的權(quán)利的物化表現(xiàn)形式。 而設(shè)權(quán)證券是 權(quán)利隨證券的制作而產(chǎn)生，以證券的制作存在為條件資本證券：股票是投

18、入股份公司資本份額的證券化，獨(dú)立于真實(shí)資本之外， 是虛擬資本綜合權(quán)利證券：股票既不是物權(quán)證券，也不是債權(quán)證券，而是綜合權(quán) 利證券，因?yàn)椋蓶|的權(quán)利是綜合的（三）股票的特征收益性：是股票最基本的特征，公司的紅利和股息大小取決于公司的經(jīng)營狀 況和盈利水平；股票流通中的差價(jià)收入，又稱資本利得。風(fēng)險(xiǎn)性：持有股票可能產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)利益損失特性。股票的風(fēng)險(xiǎn)和利益不僅并 存，而且對稱。流動(dòng)性：股票可自由地交易，由于其流動(dòng)性高的特點(diǎn)，在會(huì)計(jì)上又稱為流動(dòng) 資產(chǎn)永久性：股票所載明的權(quán)利始終有效，與股份公司的持續(xù)期相關(guān)聯(lián)。對股東 而言，是長期投資，對公司而言，是穩(wěn)定的自有資本。參與性：股東參與公司的重大決策的特征， 股

19、東通過出席股東大會(huì)，選舉公 司董事會(huì)來實(shí)現(xiàn)參與性。二、股票的分類（一）按股東享有的權(quán)利不同：普通股票和優(yōu)先股。票普通股票：最常見的 股票，持有者享有股東最基本的權(quán)利義務(wù)， 其權(quán)利大小隨公司盈利水平的高低變 化，股東在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配順序上列在債權(quán)人和優(yōu)先股票股東之后， 相應(yīng)地風(fēng)險(xiǎn)也高。優(yōu)先股票：與普通股票相比，股東在權(quán)利義務(wù)中附加某些特別 的條件：股息固定，股東權(quán)利受到一定限制，在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配上優(yōu) 先于普通股東（二）按是否記載股東姓名（股票記載方式上的差別）：記名股票和不記名 股票記名股票定義：在股票票面和公司股東名冊上記名。名稱規(guī)定：自然人姓名，以及由國家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)和

20、法人名稱； 更換姓名 或名稱，應(yīng)進(jìn)行變更手續(xù)我國的規(guī)定：發(fā)起人、授權(quán)投資機(jī)構(gòu)以及法人都為記名 股票；而社會(huì)公眾持有的股票，可以記名，也可以不記名記名股票出需要股東名冊之外，還需要登載以下事項(xiàng)：股東姓名、名稱以及 住所；所持有的股份數(shù)、股票編號(hào)；取得股票的日期記名股票的特點(diǎn)1、股東權(quán)利歸屬于記名股東以及代理人2、認(rèn)購股票的款項(xiàng)不一定一次繳足。記名股東與股份公司之間形成了特定 關(guān)系。3、轉(zhuǎn)讓相對復(fù)雜，或者受到限制。轉(zhuǎn)讓必須依據(jù)公司章程和法律程序，必 須將受讓人的信息記載于公司股東名冊。4、便于掛失，相對安全。遺失股票后，股東的資格和權(quán)利關(guān)系并不消失， 可以依照法定程序向公司掛失，要求補(bǔ)發(fā)新的股票（

21、我國需要經(jīng)過法院公示環(huán)節(jié)不記名股票：不記名股票一般留有存根聯(lián)，包括股票主體（即公司名稱、股 票代表的股份數(shù)）和股息票（用來進(jìn)行股息結(jié)算以及行使增資權(quán)利）。公司法規(guī)定還要登載股票編號(hào)以及日期。特點(diǎn)：1、權(quán)利歸屬股票持有人或占有人，以占有事實(shí)為依據(jù)；2、認(rèn)購股票需要繳足款項(xiàng)；3、轉(zhuǎn)讓相對簡單，持有人向受讓人交付股票，不需要辦理過戶手續(xù)；4、安全性差，不能辦理掛失手續(xù)（二）按是否用票面金額表示：有面額股票和無面額股票有面額股票票面記載金額，這個(gè)金額又稱之為票面金額、票面價(jià)值以及股票面值 ；票面 金額一般可以用資本總額除以股份數(shù)得到，而很多國家對此直接規(guī)定，一般限定 最低票面金額，要求同次發(fā)行的股票票

22、面金額等同 ；票面金額以國家主幣為單位特點(diǎn)：明確每一股代表的股權(quán)比例；為股票發(fā)行價(jià)格的確定提供依據(jù)。 我國 公司法規(guī)定，股票發(fā)行價(jià)格的最低界限為票面金額無面額股票票面不登載金額，只記載股數(shù)以及占總股本的比例，又被稱為比例股票或股 份股票股票仍然有價(jià)值，價(jià)值的高低取決于股份公司資產(chǎn)的價(jià)值， 相當(dāng)多國家仍 然不允許發(fā)行這種股票特點(diǎn)：第一，發(fā)行或轉(zhuǎn)讓價(jià)格靈活，更加注重股票的實(shí)際價(jià)值；第二，便于 股票分割股票的價(jià)值與價(jià)格一、股票價(jià)值（一）股票票面價(jià)值：股票上標(biāo)明的金額（二）賬面價(jià)值=股票凈值=每股凈資產(chǎn)：每股股票所代表的實(shí)際資產(chǎn)的價(jià)值， 在沒有優(yōu)先股的情況下，等于公司凈資產(chǎn)/發(fā)行在外的普通股股數(shù)（三）

23、清算價(jià)值：公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值。 理論上應(yīng)該與帳 面價(jià)值一致，前提是清算時(shí)的資產(chǎn)實(shí)際銷售額與財(cái)務(wù)報(bào)表上的帳面價(jià)值一致。 實(shí) 際上往往低于前者，一是清算時(shí)壓價(jià)出售，二是發(fā)生清算成本（四）內(nèi)在價(jià)值-理論價(jià)值：是股票未來收益的現(xiàn)值，取決于股息收入和市 場利率二、股票的價(jià)格股票的價(jià)格又稱股票行市，只在證券市場上買賣的價(jià)格，其價(jià)格由價(jià)值決定， 但股票本身并沒有價(jià)值，只是因?yàn)槟軌蚪o持有者帶來收益（股息和資本利得） 。 股票交易實(shí)際上是對股票未來收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓，價(jià)格是對未來收益的評(píng)定。購買股票的動(dòng)機(jī)是由于能夠給持有者帶來預(yù)期收益，即期值，包括股票的未 來股息收入、資本利的以及股本增值收益 一一現(xiàn)

24、值理論。（一）股票理論價(jià)格=預(yù)期股息/必要收益率（二）股票市場價(jià)格：由價(jià)值決定，同時(shí)受到許多因素的影響，其中供求關(guān) 系是最直接的因素，其它因素都是通過作用于供求關(guān)系而影響價(jià)格三、影響股票價(jià)格的因素（一）公司經(jīng)營狀況：公司資產(chǎn)凈值、盈利水平、公司派息政策、股票分割、 增資和減資、銷售收入、原材料供應(yīng)及價(jià)格變化、主要經(jīng)營者更替、公司改組或 合并、意外災(zāi)害（二）宏觀經(jīng)濟(jì)因素：宏觀經(jīng)濟(jì)因素、經(jīng)濟(jì)增資、經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)、貨幣政策、 財(cái)政政策、市場利率、通貨膨脹、匯率變化、國際收支狀況（三）政治因素：戰(zhàn)爭；證券更迭、領(lǐng)袖更替；政府重大經(jīng)濟(jì)政策出臺(tái)、社 會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃的制定、重要法規(guī)的頒布；國際社會(huì)政治經(jīng)濟(jì)的變

25、化（四）心理因素：證券市場的心理預(yù)期、從眾心理（五）穩(wěn)定市場的政策與制度安排（六）人為操縱因素第三節(jié)普通股票和優(yōu)先股票一、普通股：（一）普通股票股東的權(quán)利：公司重大決策的參與權(quán)一一參加股東大會(huì)； 公 司盈余和剩余資產(chǎn)的分配權(quán)；其他權(quán)利：優(yōu)先認(rèn)股權(quán)；公司盈余和剩余資產(chǎn)的分 配權(quán)權(quán)力表現(xiàn)形式：從公司經(jīng)營利潤中分配股息和紅利； 獲得解散清算后的剩余 資產(chǎn)分配股息紅利的條件：從法律上講，只能用留存利潤支付，不能減少注冊資 本；無力償還債務(wù)時(shí)不能支付股利。從公司的分配決策上講，對現(xiàn)金的需要、面 臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及獲取資金的能力等。分配順序是：經(jīng)營收入一納所得稅一彌補(bǔ)虧損一提取法定盈余公積金、公益 金一優(yōu)先

26、股股利一任意盈余公積金，之后分配股息等。分配剩余資產(chǎn)的條件：公司解散清算；分配之前必須支付下列費(fèi)用：撥付清 算費(fèi)用-支付員工工資-銀行貸款-公司債務(wù)和其它住債務(wù)普通股票股東的其他權(quán)利其它權(quán)利：了解公司經(jīng)營狀況、轉(zhuǎn)讓股票以及優(yōu)先認(rèn)股權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)：股份公司增發(fā)新股時(shí)，原股東按持股比例以低于市價(jià)的價(jià)格優(yōu) 先認(rèn)購新股的權(quán)利。目的是保證股東的持股比例、利益和持股價(jià)值。對權(quán)利的處理方式：行使、轉(zhuǎn)讓和放棄。股東是否擁有權(quán)利取決于股票購買 時(shí)間與股權(quán)登記日的關(guān)系（二）普通股票股東的義務(wù)遵守公司章程按照認(rèn)購的股份和入股方式交納股金， 對公司債務(wù)負(fù)有連帶責(zé) 任，不得損害其他股東利益，不得損害債權(quán)人利益，造成損害應(yīng)

27、該賠償，不得退 股法律法規(guī)以及公司章程規(guī)定應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的其它義務(wù)二、優(yōu)先股票的內(nèi)涵（一）優(yōu)先股定義：與普通股票相對稱，股東享有某些優(yōu)先權(quán)利的股票（優(yōu) 先分配盈利和剩余財(cái)產(chǎn)），代表著公司的所有權(quán)（與普通股票相同）和取得相對 固定的股息收入（與債券定期取得債息相同）就權(quán)利而言，優(yōu)先股票具有的權(quán)利與普通股票具有的基本權(quán)利不同，有些權(quán)利是優(yōu)先的，這是指分配權(quán)利；有些權(quán)利受到限制，如投票表決權(quán)等。優(yōu)先股票的意義對公司而言，一是可以獲取長期穩(wěn)定的公司股本； 同時(shí)因?yàn)槠涔上⒐潭?，?可以減輕利潤分配的負(fù)擔(dān)。二是由于股東無表決權(quán)，這樣可以減少公司經(jīng)營決策 權(quán)的改變和分散。對投資者而言，從積極意義上講，收入穩(wěn)定，而

28、且在清償財(cái)產(chǎn)時(shí)順序也靠前， 安全性高；從消極意義上講，在公司利潤高時(shí)，不能獲得利潤分配，收入會(huì)低于 普通股東。優(yōu)先股票的優(yōu)先條件分配股息的順序和定額、分配公司剩余財(cái)產(chǎn)的順序和定額、行使表決權(quán)的條 件、順序和限制、股東的權(quán)利和義務(wù)、轉(zhuǎn)讓股份的條件等（二）優(yōu)先股票的特征股息固定：股息在發(fā)行股票時(shí)就預(yù)先確定，與公司的經(jīng)營狀況和盈利水平無 關(guān)。股息分配優(yōu)先：股息支付發(fā)生在普通股票之前。對公司盈利先支付債權(quán)人的 本金和利息；其次才是優(yōu)先股東股息；最后是普通股東股息剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先：公司破產(chǎn)清算時(shí)，對剩余財(cái)產(chǎn)的分配處在債權(quán)人和普通 股東之間一般無表決權(quán)：一般情況下不行使表決權(quán)，只有在涉及到股東權(quán)益的議案時(shí) 才能行使表決權(quán)。（三）優(yōu)先股票的種類1、按照優(yōu)先股息在當(dāng)年未能足額分配時(shí)，能否在以后年度補(bǔ)發(fā)分為：累積 優(yōu)先股、非累積優(yōu)先股（分類的角度）2、按照能否參與或部分參與本期剩余盈利的分享分為：參與優(yōu)先股、非參 與優(yōu)先股3、按照在一定條件下能否轉(zhuǎn)換成為其他品種分為：可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn) 換優(yōu)先股4、按照能否由原發(fā)行公司贖回分為：可贖回優(yōu)先股與可贖回優(yōu)先股5、按照股息是否變動(dòng)分為：股息率可調(diào)整優(yōu)先股和股息率固定優(yōu)先股累積優(yōu)先股累積優(yōu)先股是指歷年股