中國單晶硅片行業(yè)市占比率、新增產能及硅料企業(yè)擴產情況分析：單晶硅片生產環(huán)節(jié)將維持供需緊平衡圖

1、中國單晶硅片行業(yè)市占比率、新增產能及硅料企業(yè)擴產情況分析：單晶硅片生產環(huán)節(jié)將維持供需緊平衡圖 晶硅光伏電池體系主要分為單晶和多晶。單晶通過旋轉提拉的工藝將多晶硅料制成單晶硅棒（長晶工藝首先制成圓棒，再通過切方制成方棒），多晶通過鑄錠工藝將多晶硅料制成多晶硅錠，硅棒/硅錠再通過切片工序分別制成單晶/多晶硅片。 一、單晶硅片行業(yè)市占率 單晶由于內部原子排列有序，因此制成電池/組件后光電轉換效率較多晶更高。2018-2019年單晶Perc電池的轉換效率約為21.8-22.1%，多晶Perc電池的轉換效率約為20.3-20.5%，效率差值約為1.5-1.6%。在實際生產中，在2018-2019年階段，

2、由于多晶Perc電池制造的性價比不如單晶Perc電池，制造商多仍生產常規(guī)多晶BSF電池，效率范圍19.2-19.4%，較單晶Perc電池效率差異較大；至2019-2020年，多晶廠商推出的準單晶或將替代常規(guī)多晶，準單晶Perc電池的轉換效率預計約為21.8%，僅略低于單晶Perc電池。單多晶硅片制作工藝區(qū)別數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 技術進步推動單多晶價差不斷減小，單晶市占率快速提升，替代已成趨勢。2015-2016年，基于單晶拉棒、切片技術的迅速發(fā)展，單、多晶硅片的價格差距大幅縮小。2016年初，單、多晶硅片價差曾降至最低0.02美元/片，對應單、多晶電池效率差約1.3%；后由于國內光伏領跑者項

3、目的市場引導，以及2018-2019年單晶Perc電池的技術升級，單晶Perc電池與多晶BSF黑硅電池效率差幅達約2.6%，單晶硅片的單位價值量較多晶顯著提升，因此單、多晶硅片價差有所回升，但總體已較2015年以前水平大幅下降。截至2020年2月20日，單、多晶硅片價格分別為3.06元/片、1.55元/片，價差1.51元/片，在此情況下單晶硅片毛利率達到30-40%，而多晶硅片毛利僅為5-10%。 由于單晶性價比優(yōu)勢的不斷凸顯，近年來全球光伏裝機中單晶的滲透率也在不斷提高。2019年單晶Perc技術與多晶效率差距預計進一步擴大，單晶市占率有望達到65%，2020-2021或進一步達到80-85

4、%滲透率，下一代電池技術如HIT、IBC等均基于單晶技術向上升級，意味著單晶技術路線具有更大的上升空間，目前主流廠家均積極儲備，單晶對于多晶的替代趨勢已成。2011-2019年單、多晶硅片價差不斷縮小數(shù)據(jù)來源：公開資料整理自2016年起單晶市占率不斷提升數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 二、單晶硅片行業(yè)新增產能 近2-3年，由于單晶Perc電池產業(yè)鏈成熟、技術指標不斷超預期所帶來的效率和性價比優(yōu)勢，帶動電池片廠商紛紛升級和加碼單晶Perc產能，包括對原有單晶電池產線的Perc化升級和新增單晶Perc電池產能。2017-2018年是原有單晶電池產線Perc化的主要階段，2018-2019年則是新建單晶Pe

5、rc電池產能的高峰期。2020年起，由于隆基166尺寸、中環(huán)210尺寸大硅片的加碼，單晶Perc電池的技術優(yōu)勢有望再上一個臺階，疊加下一代HIT、IBC等電池量產工藝尚未完全成熟的因素，2020年單晶Perc電池的擴產周期預計仍將延續(xù)。 國內14家主要電池生產廠商單晶Perc電池的產能及擴產計劃：1）以隆基、晶科、韓華QCELLS等為代表的組件或一體化廠商，多基于自身的組件產銷規(guī)模，采取部分電池片自產、部分電池片外購的策略，自產電池片比例通常在50%左右；2）以通威、愛旭等為代表的專業(yè)電池廠商正跟隨市場進行快速擴張，從當前情況來看，頭部企業(yè)如通威、愛旭等的擴張規(guī)模顯著高于行業(yè)平均擴張速度，未來

6、光伏電池市場有望向頭部專業(yè)電池廠商快速集中。 HYPERLINK /research/202002/832820.html 智研咨詢發(fā)布的2020-2026年中國單晶硅行業(yè)市場運作模式及發(fā)展規(guī)模預測報告數(shù)據(jù)顯示：截至2019年底，14家主要電池生產廠商的單晶Perc電池產能合計達到約100GW，考慮到市場上中小電池廠商合計也有相當一部分產能規(guī)模，至2019年底市場上單晶Perc電池產能總規(guī)模估計在120-135GW。2020年，預計單晶電池產能規(guī)模將在2019年基礎上進一步提升，至年2020年底市場單晶電池產能總規(guī)模預計在155-170GW。2017-2020年主要電池生產商Perc電池擴產及

7、規(guī)劃情況序號企業(yè)名稱單晶Perc產能規(guī)模（當年底名義產能，GW）2017201820191通威股份0.42愛旭科技2.53中宇光伏/4展宇光伏/5潤陽悅達0.56隆基綠能27晶科能源2.58晶澳太陽能2.59阿特斯0.510韓華QCELLS2.611東方日升112天合光能0.813浙江鴻禧/14陽光中科/上述企業(yè)產能合計15.340.8數(shù)據(jù)來源：公開資料整理2018年全球單晶硅片市占率情況數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 基于下游單晶Perc電池片的迅速擴張，單晶硅片廠家也紛紛宣布擴產。2018-2019年，隆基股份、中環(huán)股份、晶科能源、上機數(shù)控等光伏企業(yè)先后宣布并實際開工了新建單晶硅棒產能的項目，其中

8、：1）隆基股份預計新增產能規(guī)模近50GW，其中15GW已于2019年內投產，25GW計劃于2020年內建成投產，剩余10GW規(guī)劃于2021年起逐步投產；2）中環(huán)股份預計新增產能規(guī)模25GW以上，其中10-16GW預計將于2020年內投產，剩余部分將于2021-2022年逐步投產；3）晶科能源規(guī)劃擴產規(guī)模25GW，其中2019年、2020年預計分別擴產5GW；4）上機數(shù)控目前公布5GW單晶硅片擴產計劃，計劃自2019年12月起分批投產。市場部分單晶硅片擴產信息（僅統(tǒng)計拉棒產能）序號企業(yè)名稱公告日期公告內容當前狀態(tài)1隆基股份2018/3/29計劃投資30億元，建設云南保山二期年產6GW單晶硅棒項目

9、，計劃于2018-2019年投建。2019年9月投產2018/4/5計劃投資30億元，建設云南麗江二期年產6GW單晶硅棒項目，計劃于2018-2019年投建。2019/8/29與銀川經開區(qū)管委會簽訂投資協(xié)議，投建年產15GW單晶硅棒和硅片項目，廠房及配套設施租賃，項目建設期約2年，預計總投資約45.86億元（含流動資金）。預計2020年內投產2019/11/26計劃投資25億元，建設騰沖年產10GW單晶硅棒項目，規(guī)劃2020年底前開始逐步投產，租賃廠房15年。計劃2020年底前逐步投產2019/12/7計劃投資34億元，建設曲靖年產10GW單晶硅棒和硅片項目（一期），總規(guī)劃三期30GW，規(guī)劃2

10、021年起逐步投產，租賃廠房15年。計劃2021年起逐步投產2中環(huán)股份2019/3/19與呼市政府簽署協(xié)議，計劃投資91.3億元，建設中環(huán)五期25GW單晶硅項目，預計項目建設期3.5年。計劃2020-2022年逐步投產2019/5/313晶科能源2019/4/30在樂山建設5GW高效單晶硅片工廠，2018年底公司單晶硅片產能5.7GW，提效后2019年一季度末達到6.5GW，預計新廠建成后產能達11.5GW。另據(jù)4月16日樂山投資推介會報道，晶科樂山單晶硅片項目總規(guī)劃為25GW，總投資額預計150億元（含拉棒、切方）。樂山一期5GW預計2019年10月滿產；樂山二期5GW預計2020年投產。4

11、上機數(shù)控2019/5/8與包頭政府簽署協(xié)議，計劃投資30億元，建設年產5GW單晶硅拉晶生產項目，計劃自2019年12月起分批投產。一期1.5GW，2019年12月達產；二期2GW，2020年7月達產；三期1.5GW，2021年5月達產。2019/8/20數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 由于單晶硅片新產能的建設及生產爬坡周期較長，通常從設備進場到調試滿產需要1.5年以上，同時考慮到單晶硅片產線的投資規(guī)模大，大規(guī)模擴產需要分批建設，因此相對下游單晶電池片的擴產節(jié)奏會相對滯后。2019年，單晶硅片供給相對緊缺；2020-2021年，隨著硅片新建產能的逐步釋放，供應緊缺的情況將有所改善，但由于下游光伏裝機市場

12、高景氣，預計單晶硅片生產環(huán)節(jié)將維持供需緊平衡。我國“531”后光伏產業(yè)鏈價格變化數(shù)據(jù)來源：公開資料整理2018-2021年單晶硅片、電池年末產能對比數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 三、硅料企業(yè)擴產情況 相比硅片/電池/組件等相對下游環(huán)節(jié)，多晶硅料是此前我國光伏產業(yè)鏈中國產化比例最低的一環(huán)，特別在主供單晶的多晶硅致密料部分，2018年以前對進口依賴程度較高。隨著近幾年光伏市場的快速增長，我國開啟了新一輪多晶硅料產能擴建，多家重要多晶硅生產商，如：保利協(xié)鑫、通威股份、新特能源、大全新能源、東方希望等，紛紛布局擴產。鑒于近年來單晶占比提升迅速，上述擴產企業(yè)的產能大多具備生產較高比例多晶硅致密料的技術能力；以通威、大全、新特為例，其產能致密料率多在80-90%之間。 本輪新增產能大部分已于2019年內建成投產，當前多數(shù)產能已實現(xiàn)達產達標，估算2019年末國內多晶硅料產能合計已達到約50萬噸/年，其中致密料部分約25-28萬噸，能夠滿足約120-140GW單晶硅片的生產需要。2020年國產多晶硅致密料預計能夠覆蓋需求80%以上。2017-2020年國內主要多晶硅料企業(yè)擴產情況（單位：萬噸/年）企業(yè)2017201820192020E保利協(xié)鑫71111.813通威股份2588新特能源3.63.67.27.5大全新能源1.81.83.57東方希望1.5338數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 由于國內