基于分拆組合的貿(mào)易融資創(chuàng)新研究

1、 基于分拆組合的貿(mào)易融資創(chuàng)新研究 作者：原毅軍 董曉偉 呂翠婕 摘要:貿(mào)易融資產(chǎn)品創(chuàng)新的實(shí)質(zhì)是對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品的屬性進(jìn)行“分拆”,并重新“組合”以產(chǎn)生新的功能。以德塞和洛的特征空間模型的擴(kuò)展形式為基礎(chǔ),探討貿(mào)易融資創(chuàng)新的理論空間,通過(guò)現(xiàn)有貿(mào)易融資產(chǎn)品、外匯產(chǎn)品和保險(xiǎn)類產(chǎn)品的屬性界定,對(duì)貿(mào)易融資產(chǎn)品創(chuàng)新進(jìn)行設(shè)計(jì),并以實(shí)例說(shuō)明具體的操作流程。 關(guān)鍵詞:貿(mào)易融資;產(chǎn)品創(chuàng)新;分拆組合 abstract:the essence of trade financing product innovation is to divide and recombinate the characteristics of ex

2、isting products to compose new function. this paper based on mainly desai and lows characteristics model and its extension, finds the trade financing innovation theoretic space. after analyzing the characteristics of existing trade financing products, foreign exchange products and insurance products

3、, cases are given to explain how to design new products within the innovation theoretic space . key words:trade financing; product innovation; division and recombination 貿(mào)易融資產(chǎn)品創(chuàng)新是指商業(yè)銀行在傳統(tǒng)貿(mào)易融資工具其基礎(chǔ)上,通過(guò)組合與重新設(shè)計(jì)而推出的新型貿(mào)易融資產(chǎn)品。LocalHOsT從某種意義上講,貿(mào)易融資產(chǎn)品創(chuàng)新不是創(chuàng)造全新的融資產(chǎn)品,而是改變了原有融資工具的某種特征,創(chuàng)新的過(guò)程就是將單個(gè)融資工具的特征“分拆”,然后重新

4、“組合”1。本文從理論上擴(kuò)展德塞和洛的特征空間模型2,進(jìn)而研究貿(mào)易融資產(chǎn)品創(chuàng)新的理論空間,在分析現(xiàn)有貿(mào)易融資產(chǎn)品及外匯、保險(xiǎn)產(chǎn)品基本屬性的基礎(chǔ)上,利用“分 拆”與“組合”進(jìn)行貿(mào)易融資創(chuàng)新產(chǎn)品設(shè)計(jì)。 一、貿(mào)易融資產(chǎn)品創(chuàng)新空間 德塞和洛的特征空間模型是將企業(yè)對(duì)外貿(mào)易量,帶來(lái)的該企業(yè)利潤(rùn)增量5。對(duì)于不同貿(mào)易融資產(chǎn)品的特性,商業(yè)銀行會(huì)制定不同的利率及收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn),這里通過(guò)利息率和其他費(fèi)用所得對(duì)現(xiàn)有貿(mào)易融資類產(chǎn)品的綜合收益進(jìn)行模糊評(píng)價(jià),結(jié)合比較法衡量相對(duì)收益高低,如提貨擔(dān)保高于授信額度,進(jìn)口押匯低于進(jìn)口托收押匯。 2.風(fēng)險(xiǎn)性。商業(yè)銀行從貿(mào)易融資業(yè)務(wù)中獲得收益的同時(shí),相應(yīng)地要承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn),而且二者存在一定的正

5、相關(guān)性。貿(mào)易融資產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)主要包括:銀行客戶的信用風(fēng)險(xiǎn);利率、匯率、價(jià)格波動(dòng)引起的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn);銀行流動(dòng)資產(chǎn)無(wú)法滿足支付需要產(chǎn)生的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn);銀行因人為失誤和意外事故引發(fā)的操作風(fēng)險(xiǎn);銀行正常經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)與企業(yè)在進(jìn)口付匯時(shí),以全額人民幣保證金或人民幣存單質(zhì)押,向銀行申請(qǐng)進(jìn)口押匯,同時(shí)敘做同等期限的遠(yuǎn)期美元售匯業(yè)務(wù),融資到期后企業(yè)用質(zhì)押在該行的人民幣資金購(gòu)匯償還融資款項(xiàng),無(wú)論到期人民幣升值還是貶值,由于提前鎖定了匯率,進(jìn)口商有效規(guī)避了匯率風(fēng)險(xiǎn)。 (三)融資類產(chǎn)品與保險(xiǎn)產(chǎn)品的分拆組合 隨著國(guó)際貿(mào)易的蓬勃發(fā)展,企業(yè)對(duì)信用保險(xiǎn)項(xiàng)下融資業(yè)務(wù)的需求日益增加,越來(lái)越多的企業(yè)希望銀行能夠?qū)ζ湓谛庞帽ｋU(xiǎn)項(xiàng)下的應(yīng)收賬款提

6、供融資,以達(dá)到加速資金周轉(zhuǎn)、優(yōu)化財(cái)務(wù)報(bào)表以及規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的目的。以出口貿(mào)易融資和出口信用保險(xiǎn)的組合為例,出口商向保險(xiǎn)公司投保出口信用保險(xiǎn),保險(xiǎn)公司向出口商出具保險(xiǎn)單,且出口商已在保險(xiǎn)公司規(guī)定的時(shí)限內(nèi)做了出口申報(bào)并繳納保費(fèi),簽訂了賠款轉(zhuǎn)讓協(xié)議或已向保險(xiǎn)公司出具賠款轉(zhuǎn)讓授權(quán)書(shū),保險(xiǎn)公司就賠款轉(zhuǎn)讓事宜向出口商和融資銀行進(jìn)行書(shū)面確認(rèn)。商業(yè)銀行對(duì)已投保出口信用保險(xiǎn)的出口業(yè)務(wù),憑出口商提供的出口單據(jù)、投保出口信用險(xiǎn)的有關(guān)憑證和賠款轉(zhuǎn)讓協(xié)議等,向出口商提供出口貿(mào)易融資業(yè)務(wù)。出口商投保后,即將保單賠償受益權(quán)轉(zhuǎn)讓給了融資行,有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)獲得了銀行的融資支持,從而滿足了降低客戶融資門(mén)檻,減少授信額度占用的需

7、求。 參考文獻(xiàn): 1 fay hansen. trade finance innovations in global banking. business credit,2004:54 -56. 2 david blake. financial intermediation and financial innovation in a characteristics framework. scottish journal of political economy. vol. 43, no. i. february 1996. 3 菲利普莫利紐克斯, 尼達(dá)爾沙姆洛克.金融創(chuàng)新m.北京:中國(guó)人民大學(xué)出版社,2003:57-61. 4 沈明其.國(guó)際結(jié)算m.北京:機(jī)械工業(yè)出版社,2006:181-211. 5 李蘇波.國(guó)際貿(mào)易融資定價(jià)問(wèn)題探討j.上海金融,2001(12):15-16. 6 陳四清.