2021鹽城市城投平臺比較分析

1、2021鹽城市城投平臺比較分析1. 鹽城市區(qū)位經(jīng)濟(jì)概覽1.1. 鹽城區(qū)位鹽城市位于江蘇省中部，東臨黃海，長江三角洲中心區(qū) 27 城之一?？偯娣e 1.7 萬平方公里， 常住人口 671.0 萬人，城鎮(zhèn)化率 64.9%?，F(xiàn)轄 3 個區(qū)、3 個市，1 個縣，另轄 1 個國家級園 區(qū)（鹽城經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)）和 1 個省級開發(fā)區(qū)（鹽南高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)）。圖：鹽城地處江蘇省中部1.2. 鹽城經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)體量居省內(nèi)第八，人均收入低于全國平均水平。2019-2020 年，鹽城市 GDP 總值為 5702.3 億元、5953.4 億元，居省內(nèi)第八，GDP 實(shí)際增速為 2.9%、3.5%，增速高于全國。 202

2、0 年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入 40403 元，為全國的 0.9 倍。鹽城已形成新能源、電子信 息、鋼鐵、汽車制造四大支柱產(chǎn)業(yè)，2020 年三產(chǎn)占比為 11.1:40.0:48.9。1.3. 鹽城財政和債務(wù)財政自給率處省內(nèi)下游水平。2019-2020年，鹽城分別實(shí)現(xiàn)一般公共預(yù)算收入383億元、400.1 億元，稅收收入占比 77%、75.1%。2019-2020 年財政自給率為 43.7%、41.1%，在省內(nèi)處 下游水平；2020 年土地財政依賴度為（土地出讓收入/(一般公共預(yù)算收入+政府性基金收入)） 60.2%。窄口徑債務(wù)率處省內(nèi)較高水平。截至 2020 年末，鹽城市政府債務(wù)限額 1453.

3、0 億元，預(yù)計政 府債務(wù)余額 1370.2 億元。負(fù)債率（債務(wù)余額/GDP,不考慮隱債）為 23.0%，處于全省第三， 窄口徑債務(wù)率（債務(wù)余額/一般公共預(yù)算收入，不考慮隱債）為 342.5%，省內(nèi)第三。圖：鹽城市經(jīng)濟(jì)、財政、債務(wù)指標(biāo)一覽2. 鹽城市城投平臺比較分析鹽城城投發(fā)債主體較多，截至 2021 年 10 月 17 日市級城投債余額共 878.5 億、區(qū)縣級城投 債余額共 890.2 億。本部分重點(diǎn)關(guān)注存續(xù)債金額最高的 5 家平臺，包括鹽城高新、東方集團(tuán)、 鹽城城資、海興集團(tuán)、城南投資。2.1. 城投平臺業(yè)務(wù)分工鹽城高新主要負(fù)責(zé)鹽城高新技術(shù)開發(fā)區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，營業(yè)收入主要為工程代建和金屬

4、材 料銷售，2020 年收入分別為 12.8 億、4.7 億，占比分別為 53.6%、19.7%。東方集團(tuán)主要負(fù)責(zé)鹽城經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，營業(yè)收入主要來自商品銷售、租賃及 物業(yè)管理，2020 年收入分別為 6.3 億、5.8 億，占比分別為 29.4%、27.2%。鹽城城資主要負(fù)責(zé)鹽城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，營業(yè)收入主要來自工程代建及土地開發(fā)整理、房屋 銷售業(yè)務(wù)，2020 年收入分別為 30.3 億、16 億，占比分別為 56.1%、29.6%。海興集團(tuán)主要負(fù)責(zé)鹽城市沿海港城和新灘產(chǎn)業(yè)園區(qū)的建設(shè)運(yùn)營，營業(yè)收入主要來自工程代建、 土地租賃，2020 年收入分別為 17.5 億、2.5 億，占比分

5、別為 87.3%、12.3%。城南投資是鹽城市城南新區(qū)基礎(chǔ)建設(shè)主體，營業(yè)收入以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、土地開發(fā)經(jīng)營為主， 2020 年收入分別為 12.3 億、7.2 億，占比分別為 54.6%、31.8%。2.2. 城投平臺股權(quán)結(jié)構(gòu)鹽城高新實(shí)控人為鹽城市人民政府，公司成立于 2009 年，截至 2021 年 8 月，鹽城市人民 政府 100%持股。東方集團(tuán)實(shí)控人為鹽城市人民政府。公司 2003 年由鹽城經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)管委會出資成立， 2019 年股東變更為鹽城市人民政府，持股比例為 100%。鹽城城資實(shí)控人為鹽城市人民政府。公司由鹽城市人民政府成立于 2002 年，持股比例為 100%。海興集團(tuán)實(shí)控人

6、為鹽城市人民政府。公司由鹽城市人民政府成立于 2009 年，持股比例為 100%。城南投資實(shí)控人為鹽城市人民政府。公司 2007 年由鹽城市人民政府出資成立，持股 100%。2.3. 城投平臺外部支持（1）資產(chǎn)注入鹽城高新截至 2021 年 8 月注冊資本為 30 億，實(shí)收資本總額為 26.8 億，全部由鹽城市人民 政府出資；東方集團(tuán)截至 2021 年 8 月公司注冊資本為 95 億，其中貨幣 38.5 億、土地 52.5 億、房產(chǎn) 4 億，全部由鹽城市政府出資；鹽城城資截至 2021 年 8 月注冊資本 50 億、實(shí)收 資本 20 億，全部由鹽城市政府出資；海興集團(tuán)截止至 2021 年 8

7、月公司實(shí)收資本為 20 億， 全部由鹽城市人民政府出資；城南投資截至 2021 年 5 月末實(shí)收資本為 100 億，其中貨幣資 金出資 75 億、資本公積轉(zhuǎn)增實(shí)收資本 25 億，全部由鹽城市人民政府出資。（2）政府補(bǔ)助披露的主體中，鹽城高新、東方集團(tuán)、城南投資獲得政府補(bǔ)助金額相對較高。1）鹽城高新 2018-2020 年獲得政府補(bǔ)貼逐年上升，分別為 1.6 億、2.6 億、2.7 億；2）東方集團(tuán) 2018-2020 年獲得分別為 4.0 億、2.8 億和 2.7 億；3）鹽城投資 2020 年獲得政府補(bǔ)助為 0.2 億；4）海 興集團(tuán) 2020 年獲得政府補(bǔ)貼 0.02 億；4）城南投資 2

8、018-2020 年獲得政府補(bǔ)貼分別為 4.3 億、2.5 億、2.8 億。（3）政府債務(wù)臵換5 家城投平臺暫未披露相關(guān)信息。2.4. 城投平臺債務(wù)結(jié)構(gòu)從期限結(jié)構(gòu)來看，海興集團(tuán)短債占比偏低。鹽城城資、鹽城高新、東方集團(tuán)、海興集團(tuán)、城 南投資有息負(fù)債規(guī)模分別為 482 億、468.4 億、342.1 億、187.5 億、165.2 億，短債占比分 別為 25.5%、26.5%、37.2%、14%、31.8%。從融資渠道看，鹽城城資、鹽城高新以銀行借款為主。鹽城城資、鹽城高新銀行貸款占比為 56.3%、38.8%，東方集團(tuán)、海興集團(tuán)、城南投資境內(nèi)債券占比為 40%、69.3%、52.3%。圖：5 家城投平臺有息負(fù)債規(guī)模及結(jié)構(gòu)2.5. 城投平臺擔(dān)保