純堿進出口情況及價格分析

1、我國純堿進出口情況我國是純堿凈出口國。2017 年我國出口純堿 152.2 萬噸，進口純堿 14.4 萬噸，凈出口 137.8 萬噸。與國內(nèi)純堿總產(chǎn)量和總需求量相比，出口和進口占比都不高，僅作為國內(nèi)純堿市場供需平衡的調(diào)節(jié)途徑之一。純堿進口概況1989 年我國投產(chǎn)濰坊純堿廠、唐山堿廠、連云港堿廠三個年產(chǎn) 60 萬噸的純堿生產(chǎn)企業(yè)，結(jié)束了國內(nèi)長期大量進口純堿的局面。1990 年起，我國開始成為純堿凈出口國家，同時進口量持續(xù)下降。國內(nèi)外純堿價格是影響純堿進口數(shù)量的主要因素。海關數(shù)據(jù)顯示，2013 年我國純堿進口量接近 20 萬噸， 創(chuàng)近年來最高水平。這一增長的主要原因是受人民幣升值影響，純堿進出口價

2、差擴大，美國天然堿公司（ANSAC）憑借其成本優(yōu)勢，趁機尋求擴大其在中國純堿市場的銷售份額。但在國內(nèi)純堿產(chǎn)能不斷提升，人民幣升值周期結(jié)束等因素的共同作用下，國際純堿并未能大量進入中國市場。2016-2017 年,國內(nèi)純堿價格有大的漲幅，純堿進口量也隨之提升，其中 2016 年達到 13.3 萬噸，2017 年達 14.4 萬噸，但仍占國內(nèi)市場份額較小。2007-2017 年間，我國純堿平均年進口量為 5.9 萬噸，僅為我國純堿產(chǎn)量的 0.23。圖 1 2007-2017 年中國純堿進口數(shù)量統(tǒng)計單位：噸資料來源：百川資訊、國泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務研究所近年國內(nèi)純堿價格波動較大，下游采購避險情緒較強。

3、我國個別玻璃企業(yè)與國際純堿主要出口商美國天然堿公司和土耳其愛硼礦業(yè)集團進行合作，簽訂長期合作合同，希望通過適量進口來達到平抑生產(chǎn)成本的目的。目前我國純堿進口以重堿為主。純堿出口概況自 2007 年以來，我國純堿的年出口量在 200 萬噸左右，約占國內(nèi)年產(chǎn)量的 5.6。我國純堿與美國和土耳其的天然堿相比缺少成本優(yōu)勢，同時國內(nèi)純堿需求旺盛，純堿銷售對國際市場的依賴度不高。2009 年我國純堿出口量達到 230 萬噸，為近年來最高水平，同時出口均價較低，僅為 178 美元/噸。這一是因為 2008 年下半年受經(jīng)濟危機影響，國內(nèi)純堿價格從高位一路下跌，2009 年保持持續(xù)下跌態(tài)勢，國內(nèi)市場疲軟、價格低

4、迷、效益低下，傳統(tǒng)純堿出口企業(yè)增加了純堿出口量，擴大了國際市場；二是因為國際市場油價飆升，導致國際海運價格隨之高漲，加上人工成本上升及通貨膨脹等因素影響，美國天然堿成本大大增加，我國純堿在國際上的競爭力增強。此外，2009 年我國純堿出口退稅由 0上調(diào)至 9，降低了企業(yè)出口成本，對增加純堿出口起到了一定的促進作用。表 1 2007-2017 年中國純堿出口數(shù)量與出口金額對比年度出口數(shù)量（噸）出口金額（美元）出口均價（美元/噸）2007 年1,706,022297,581,9161742008 年2,128,880569,852,7202682009 年2,322,619413,190,3281

5、782010 年1,581,969300,421,7911902011 年1,513,618388,771,9472572012 年1,714,501374,046,2092182013 年1,677,475325,730,8471942014 年1,790,795389,294,7332172015 年2,197,159459,949,2012092016 年1,979,247385,367,7061952017 年1,522,554344,461,740226數(shù)據(jù)來源：全國海關信息中心、國泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務研究所2009 年后，國內(nèi)純堿需求走強，企業(yè)利潤維持在合理水平，國內(nèi)純堿出口量整體回

6、落。除 2015 年以外，出口量均在 200 萬噸以下。國內(nèi)外純堿價格對比分析純堿進口從 2007-2017 年進口均價分析中發(fā)現(xiàn)，進口價差（中國均價-進口均價匯率）是影響進口量的主要指標。通常來說，進口價差越高，國際純堿相對中國純堿的價格優(yōu)勢越明顯，純堿進口量也越大。但即使在進口量最大的 2013 年，進口量占國內(nèi)純堿消費量的比例也僅為 0.9 。同時，有能力簽訂國際純堿進口訂單的中國企業(yè)數(shù)量非常少，僅限于幾家大型平板玻璃企業(yè)。表 2 2011-2017 年中國純堿進口均價與國內(nèi)均價數(shù)據(jù)對比年度中國均價（元/噸）進口均價（美元/噸）匯率價差（元/噸）進口量（噸）2011 年19372616.

7、6215206115812012 年14171556.300143830,9252013 年13231456.2897411198,1452014 年15092186.142816849,9412015 年13989266.2284-43718552016 年14571796.6423266134,5972017 年19602076.7547560144,322數(shù)據(jù)來源：全國海關信息中心、國泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務研究所除了正常的純堿價格波動外，進口量極小時，海關對純堿進口均價的統(tǒng)計可能出現(xiàn)異常（例如 2015 年）， 因而不具有參考性。純堿出口從出口均價上來看，近年國內(nèi)出口報盤穩(wěn)定在 185-22

8、0 美元/噸的價格，出口價差（國內(nèi)均價-出口均價匯率）對出口價格的影響較大。出口價差越高，純堿企業(yè)的出口利潤空間越小，更傾向于降低出口。2012 年和 2015 年的出口價差均在上一年基礎上有大幅度的降低，出口量也相應增加。其中 2015 年是近年來出口量最大的一年，達到 220 萬噸，占當年國內(nèi)總產(chǎn)量的 8.5。2017 年是國內(nèi)純堿價格最高的一年，出口價差擴大至 431 元/噸，國內(nèi)純堿企業(yè)出口量降低至 152 萬噸，占當年國內(nèi)總產(chǎn)量的 5.7。表 3 2011-2017 年中國純堿出口均價與國內(nèi)均價數(shù)據(jù)對比年度中國均價（元/噸）出口均價（美元/噸）匯率價差（元/噸）出口量（噸）2011

9、年19372576.62152361,513,6182012 年14172186.3001421,714,5012013 年13231946.28971021,677,4752014 年15092176.14281741,790,7952015 年13982096.2284952,197,1592016 年14571956.64231641,979,2472017 年19602266.75474311,522,554數(shù)據(jù)來源：全國海關信息中心、國泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務研究所我國純堿進出口目的國分析中國純堿進口來源國中國純堿最主要的進口來源國為美國，其余國家為日本、土耳其等國家。目前全球純堿產(chǎn)能約有

10、三分之一為天然法工藝，大部分分布在美國，成本最低，成本優(yōu)勢明顯，進入中國市場的量也最大。表 4 2015-2017 年中國純堿進口來源國單位：噸進口國2015 年2016 年2017 年三年平均美國452.33134,118.56133,518.9989363.29土耳其4.3903,850.001927.20日本280.19463.18457.6400.32俄羅斯聯(lián)邦0.88016582.94法國49.530.24024.89馬來西亞45.180.090.1215.13德國6.392.294.744.47瑞典2.082.82.872.58韓國2.140.210.020.79西班牙0.040.

11、120.130.10英國0.050.160.020.08數(shù)據(jù)來源：全國海關信息中心、國泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務研究所2016-2017 年，國內(nèi)純堿價格的上漲給國外低價堿流入創(chuàng)造了條件。其中，美國和土耳其的純堿流入量增長較為明顯。進口純堿的儲運都要有專用的集裝箱罐裝設備、專用碼頭和倉庫，操作靈活性明顯低于國內(nèi)純堿的銷售模式。因此，進口純堿在短期內(nèi)搶占國內(nèi)市場的可能性較低。近年來，美國天然堿公司的純堿穩(wěn)居中國純堿進口首選，主要是因為美國天然堿公司在中國已經(jīng)形成一整套較為完整和穩(wěn)定的物流配送體系，合約履約率高，國際口碑極佳。中國純堿出口目的國中國純堿的出口目的國以東南亞、東北亞和南亞國家為主，其中韓國的

12、數(shù)量最大。2015-2017 年我國對韓國年均出口純堿 31.9 萬噸。其他主要出口目的國包括印度尼西亞、越南、孟加拉國、泰國、菲律賓、印度等東南亞和南亞國家。表 5 2015-2017 年中國純堿出口目的國數(shù)據(jù)對比單位：萬噸出口國2015 年2016 年2017 年三年平均韓國35.632.227.831.9印度尼西亞22.324.920.722.6越南26.522.716.421.9泰國22.217.018.619.3孟加拉國22.415.817.618.6菲律賓14.016.011.613.9印度10.211.810.710.9尼日利亞10.78.75.38.2日本11.34.20.65

13、.4馬來西亞3.84.75.64.7朝鮮5.13.92.13.7南非3.32.30.21.9數(shù)據(jù)來源：全國海關信息中心、國泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務研究所我國純堿進出口按海關關別分析中國純堿進口海關關別根據(jù)中國海關公布數(shù)據(jù)顯示，除南京海關、大連海關的純堿進口量波動較大外，其余各海關純堿進口量總體保持穩(wěn)定，數(shù)量較低，均未超過 500 噸。2016 年和 2017 年，南京海關的純堿進口量大幅增長至 6.8 萬噸和 4.7 萬噸，大連海關在 2017 年的純堿進口量增長至 0.3 萬噸，主要原因是國內(nèi)純堿價格高位運行，進口純堿具有一定的成本優(yōu)勢，國內(nèi)浮法玻璃企業(yè)信義集團加大了進口純堿的力度。該集團擁有東莞

14、、深圳、江門、蕪湖、天津、營口、德陽七大生產(chǎn)基地，進口純堿送抵南京海關和大連海關轉(zhuǎn)運較為便利。表 6 2015-2017 年中國純堿主要進口海關數(shù)據(jù)對比單位：噸海關2015 年2016 年2017 年福州海關431.5478.8419.0青島海關166.5342.1228.0上海海關94.726.8220.2南京海關76.168472.447333.3大連海關36.272.13419.1深圳海關17.513.313.3數(shù)據(jù)來源：全國海關信息中心、國泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務研究所中國純堿出口海關關別我國長期經(jīng)營純堿出口業(yè)務的企業(yè)有唐山三友、連云港堿業(yè)、山東?；⑸綎|海天、湖北雙環(huán)、重慶宜化、青海五彩堿

15、業(yè)以及天津渤化紅三角國際貿(mào)易有限公司。與上述企業(yè)距離較近、物流便利的南京海關、青島海關、天津海關和濟南海關的純堿出口量相對較大。此外，武漢海關和石家莊海關也有相當數(shù)量的純堿出口。表 7 2015-2017 年中國純堿主要出口海關數(shù)據(jù)對比單位：噸海關2015 年2016 年2017 年南京海關682,130.5658,553.6597,642.8青島海關557,150.8517,747.6382,958.6天津海關328,697.7330,869.9239,176.3濟南海關213,932.1166,986.4131,969.6武漢海關140,890.9133,864.972,371.3石家莊海

16、關62,823.880,598.860,989.0數(shù)據(jù)來源：全國海關信息中心、國泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務研究所中國純堿進出口前景展望中國純堿產(chǎn)能、產(chǎn)量和消費量均為全球第一，國內(nèi)市場產(chǎn)能利用率略低于國際市場，出口貿(mào)易量占全球純堿貿(mào)易量的 15左右，年均進口純堿量極少，純堿凈出口國的身份在短期內(nèi)不會改變。純堿生產(chǎn)企業(yè)依然需要通過出口調(diào)節(jié)國內(nèi)市場的供需平衡。近年來，隨著環(huán)保去產(chǎn)能持續(xù)推進，國內(nèi)供求關系改善，加之國內(nèi)原材料、燃料價格上漲，純堿價格維持在高位運行，企業(yè)出口意愿降低。預計中國純堿出口份額在未來提升的可能性較小。我國玻璃企業(yè)對于純堿需求占比大，且單個企業(yè)的需求量集中，采購高質(zhì)低價的國際純堿是非常有

17、利的。但是，國內(nèi)下游企業(yè)進口純堿有以下不便：一是進口國際純堿要遵循國際純堿貿(mào)易規(guī)則，相關手續(xù)辦理復雜； 二是運輸周期長達半個月（因訂貨量、船期、天氣等因素）；三是國際純堿貿(mào)易多采用長協(xié)，一次性訂購量較大，預付款額度較大；四是國際純堿進入中國還需要進行卸載、分裝短倒等步驟，手續(xù)繁復，費用較高。且在途時間較短，國內(nèi)純堿價格雖高于國際均價，但供應穩(wěn)定，運輸便利，付款方式靈活多樣。因此絕大多數(shù)國內(nèi)純堿用戶最終愿意采購中國純堿為主，因此，進口純堿的量極小，市場非常有限。我國純堿價格分析國內(nèi)不同區(qū)域的純堿現(xiàn)貨市場對于輕堿和重堿的價格統(tǒng)計口徑有所不同：輕堿統(tǒng)一采用出廠價；重堿除西北以外的地區(qū)采用送到價，西北

18、地區(qū)采用出廠價。輕堿的下游企業(yè)數(shù)量眾多、分布分散、需求量較小，一般由下游企業(yè)從銷區(qū)貿(mào)易商或直銷、分銷點提貨。短倒等運費由下游企業(yè)承擔。且同一地區(qū)的輕堿提貨價格不一定完全相同。因此，行業(yè)內(nèi)一般統(tǒng)計輕堿的出廠價。重堿下游多為平板玻璃企業(yè)，分布集中、需求量大且穩(wěn)定，一般由貿(mào)易商或純堿生產(chǎn)企業(yè)承擔運費，送貨到廠。同一區(qū)域內(nèi)的平板玻璃企業(yè)數(shù)量有限，相互之間成本采購價格較為透明，同一地區(qū)的重堿銷售價格相對一致。因此，重堿價格一般指送到價；只有西北地區(qū)，尤其是青海生產(chǎn)的純堿，因為與主銷區(qū)運距長， 運費占比高，不分輕重堿統(tǒng)一統(tǒng)計其出廠價。本文價格統(tǒng)計口徑與現(xiàn)貨習慣保持一致。純堿歷史價格變化回顧純堿價格變動與國

19、家宏觀經(jīng)濟走向息息相關。20 世紀 90 年代，受純堿產(chǎn)能爆發(fā)式增長和純堿下游需求逐漸提升的先后影響，我國純堿價格經(jīng)歷了由高到低、再由低回升的過程。2000-2002 年，國內(nèi)純堿產(chǎn)能持續(xù)增長但市場需求轉(zhuǎn)弱，加之中國純堿主要出口地區(qū)東南亞經(jīng)濟發(fā)展速度放緩，中國純堿出口受阻，加劇了國內(nèi)純堿供需矛盾，致使 2001 年純堿價格一路下滑。為應對不利的市場形勢，2001 年下半年，中國六大主要出口純堿企業(yè)成立純堿行業(yè)經(jīng)濟聯(lián)合體，加強溝通協(xié)調(diào)。2002 年純堿行業(yè)經(jīng)濟聯(lián)合體成員與美國天然堿公司建立了協(xié)商和對話機制，使得中國純堿的價格回歸弱穩(wěn)定態(tài)勢。2002 年初，純堿價格最低時輕堿為 1130-1150

20、 元/噸，重堿為 1180-1200 元/噸，到當年年底，純堿價格出現(xiàn)30-50 元/噸的漲幅，各純堿生產(chǎn)企業(yè)有了一定的利潤空間。2003-2004 年，美國天然堿公司對中國純堿市場采取了蠶食的策略。在中國加入 WTO 以前，美國天然堿公司只是試探性地進入中國市場；加入 WTO 后，我國純堿 12的進口關稅取消，為美國天然堿擴大在中國的市場份額提供了機遇。中國純堿工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2003-2005 年，從美國進口的純堿在中國市場份額一度高達 5-10，國內(nèi)純堿行業(yè)市場競爭形勢更加激烈。在此期間，中國純堿價格逐漸下滑至 1000-1100 元/噸。2005-2008 年，國家環(huán)評政策逐步嚴格，

21、純堿行業(yè)產(chǎn)能增長率開始穩(wěn)步回落，中國純堿價格重心明顯上移。2006 年 4 月輕堿均價為 1192 元/噸，重堿均價為 1347 元/噸，2008 年 4 月輕堿均價上漲至 2080 元/噸，重堿均價上漲至 2190 元/噸。受國際金融危機沖擊，2009 年國內(nèi)純堿需求出現(xiàn)下滑，市場價格保持在低位運行。2010 年，中國經(jīng)濟基本擺脫了世界金融危機的影響，浮法玻璃等純堿下游行業(yè)的產(chǎn)能迅速增長，純堿需求、尤其是重堿需求明顯提升，帶動純堿市場價格快速上漲，于當年 11 月達到歷史性高位。2011 年是中國純堿大起大落的一年。4 月前延續(xù)上一年跌勢，之后純堿供應端 “限產(chǎn)保價”，成本方面的電煤、天然氣

22、價格上漲共同推動純堿價格上漲。到四季度，因行業(yè)利潤空間豐厚，行業(yè)新增產(chǎn)能釋放， 產(chǎn)能利用率攀升至 90，供求矛盾突顯，致使價格回歸。2011 年純堿市場的低谷在 3-4 月與 12 月；峰值在 7月，輕堿均價為 1950 元/噸，重堿均價為 2030 元/噸。2012-2015 年，受行業(yè)產(chǎn)能嚴重過剩影響，市場低迷，純堿價格一路下行，一度低于純堿企業(yè)生產(chǎn)成本。期間，輕堿價格最低跌至 1200 元/噸，重堿價格最低跌至 1292 元/噸。市場價格僅在 2013 年三季度末和四季度因玻璃產(chǎn)能新增而短暫回暖。2016 年至今，純堿及其下游行業(yè)紛紛經(jīng)歷了去產(chǎn)能和產(chǎn)能升級的過程，各行業(yè)間產(chǎn)能變化的節(jié)奏不

23、同造成純堿供需的階段性不匹配，導致了純堿價格在這一時期經(jīng)歷了兩輪周期性波動。2016 年 10 月起，純堿價格開始了第一輪的上漲，到 2017 年初，輕堿價格從 1332 元/噸漲至 2000 元/噸，重堿價格從 1476 元/噸漲至 2116 元/噸。到 2017 年 5 月，輕堿價格跌回 1505 元/噸，重堿價格跌回 1628 元/噸。2017 年四季度，純堿價格開始了第二輪的上漲，到 2017 年 11 月，純堿價格達到近年高位，輕堿月度均價為 2248 元/噸，重堿月度均價為 2435 元/噸，之后價格再度回調(diào)。圖 2 2007-2017 年我國純堿價格走勢圖單位：元/噸資料來源：百

24、川資訊、國泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務研究所我國純堿定價機制分析我國純堿價格市場化程度較高，產(chǎn)能集中度較低，任何一家企業(yè)都無法通過控制產(chǎn)量或消費量來操縱價格。企業(yè)之間為了避免價格競爭帶來的損失，大多數(shù)都采用“隨行就市”的策略，即將本企業(yè)產(chǎn)品價格保持在市場平均價格水平上，獲得行業(yè)平均利潤。個別資金實力很強的下游企業(yè)或貿(mào)易商會在市場不景氣時存儲產(chǎn)品，待市場好轉(zhuǎn)時再出手，以獲取較高的利潤。純堿現(xiàn)貨標準化程度很高，下游消費企業(yè)對純堿品牌的要求不高，更多地考慮產(chǎn)品價格、付款方式和供應穩(wěn)定性。但由于生產(chǎn)工藝不同，各企業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量、純度、粒度等存在一些細微差別；同時企業(yè)之間的定價策略也有不同，導致同類產(chǎn)品在某些時間段

25、或區(qū)域會存在微小的價差，一般不超過 30 元/噸。純堿行業(yè)常見的定價策略如下：送到價送到價模式主要是由純堿生產(chǎn)企業(yè)承擔產(chǎn)品的運輸費用，開票價格中還包含了產(chǎn)品的運輸費用以及各項雜費。其優(yōu)點是經(jīng)銷商、貿(mào)易商和下游企業(yè)可以很簡便地計算出成本價格和到岸價格，有利于控制成本。目前重堿普遍采用此種定價模式。月末結(jié)算月末結(jié)算即根據(jù)市場價格變化，取每月純堿價格的平均價格作為結(jié)算價格。這種方式的優(yōu)點是與市場聯(lián)系更為緊密，結(jié)算價格能及時的體現(xiàn)市場價格，貿(mào)易商可根據(jù)市場行情的變動情況和下游需求情況，及時調(diào)整訂單。在行情波動頻繁時期，該政策有助于純堿企業(yè)和貿(mào)易商共同承擔風險。缺點是純堿生產(chǎn)企業(yè)缺乏主導性，生產(chǎn)計劃受短

26、期市場行情波動影響明顯，由于市場提貨時間不同，結(jié)算時間也不盡相同，貿(mào)易商操作空間較大。價格協(xié)調(diào)某一區(qū)域內(nèi)的純堿生產(chǎn)企業(yè)由于銷售市場重疊，相互間是競爭對手，但為了企業(yè)的生存和發(fā)展，也需要經(jīng)常進行信息溝通。在市場形勢不好時，通過主要純堿生產(chǎn)企業(yè)的信息溝通和交流，在一定程度上能夠穩(wěn)定純堿價格下滑的趨勢。但這種溝通和交流對于參與者并沒有強制約束力，通常只能在市場較好的時候發(fā)揮作用，在市場低迷的情況下運作較為困難。招標定價下游用戶對較大規(guī)模的純堿用量進行公開招標，多個純堿企業(yè)參與招標后，以低價競選的淘汰制方式進行純堿采購的一種純堿定價方式。例如，中建材為下屬的玻璃企業(yè)進行統(tǒng)一的純堿采購與招標。價格補貼通

27、常情況下，純堿生產(chǎn)企業(yè)會給貿(mào)易商或經(jīng)銷商一個價格折扣，通過價格補貼的方式，讓純堿貿(mào)易企業(yè)的利潤維持在一定的水平，以穩(wěn)定市場價格。價格補貼相對隱蔽，能夠一定程度上穩(wěn)定市場秩序，減少價格下跌對整體市場的沖擊。同時，價格補貼也有利于純堿生產(chǎn)企業(yè)維持與貿(mào)易商和經(jīng)銷商的長期合作關系。在一定的銷售區(qū)域內(nèi)，生產(chǎn)企業(yè)為了較好地完成生產(chǎn)經(jīng)營任務，往往使用多種競爭手段和策略的組合， 使企業(yè)利潤達到最大化。總的來看，純堿現(xiàn)貨市場的定價策略靈活多樣，企業(yè)競爭激烈，市場化程度較高。輕重純堿價差分析從歷史數(shù)據(jù)看，輕堿與重堿長期存在價差。絕大部分時間內(nèi)，輕堿價格低于重堿。輕重堿價差主要包含三方面的因素：一是成本差異，這主要

28、是因為重堿是由輕堿經(jīng)過水合反應、蒸汽加熱干燥、脫去結(jié)晶水和游離水等工序制成，成本較輕堿有增加，一般在 50-100 元/噸之間；二是價格數(shù)據(jù)統(tǒng)計口徑不同，全國各區(qū)域輕堿價格為出廠價，除西北外其他區(qū)域的重堿價格統(tǒng)計的是送到價，西北重堿價格統(tǒng)計的是出廠價，因此， 除了西北以外其他區(qū)域的輕重堿價格中還包含有運費因素；三是輕重堿供求格局不同，由于輕堿和重堿的下游行業(yè)比較固定，不會輕易改變其使用的輕重堿類型，輕重堿的不同供需格局會影響二者的價差，極端情況下也會出現(xiàn)輕重堿價格倒掛（即輕堿價格高于重堿價格）。輕重堿價差（重堿價格-輕堿價格）范圍在 70-150 元/噸之間的概率達到 68。同時，輕堿與重堿的

29、價格高度正相關，相關系數(shù)達到了 0.9682。圖 3 輕堿與重堿價格走勢對比圖單位：元/噸資料來源：百川資訊、國泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務研究所價差分布及頻率累計分析結(jié)果顯示，在 2006 年 1 月至 2018 年 9 月的 4654 個樣本中，輕堿、重堿價差分布概率最高的區(qū)間為20 元/噸215 元/噸。輕堿與重堿的平均價差為 113 元/噸，最小值為-68 元/噸， 最大值為 361 元/噸，標準差為 55 元/噸。圖 4輕堿與重堿價差頻度圖單位：元/噸資料來源：百川資訊、國泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務研究所表 8 輕堿與重堿價差統(tǒng)計單位：元/噸平均中位數(shù)眾數(shù)標準差最小值最大值1131057555-683

30、61數(shù)據(jù)來源：百川資訊、國泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務研究所我國純堿區(qū)域價差分析我國華北地區(qū)和華中地區(qū)浮法玻璃產(chǎn)能集中，重堿需求量大，下游行業(yè)議價能力較強，是重堿的價格洼地。其中，河北純堿價格走勢對全國其它地區(qū)純堿價格的影響較為顯著，是純堿現(xiàn)貨市場的風向標。本文選擇了河北所在的華北地區(qū)作為基準，對在 2006 年 1 月至 2018 年 9 月期間全國純堿展開區(qū)域分析。東北-華北純堿價差分析東北與華北的輕堿存在較大價差，一般情況下，華北地區(qū)輕堿價格平均低于東北地區(qū) 90-125 元/噸。原因在于東北本地的純堿企業(yè)較少，區(qū)域供不應求，加之距離純堿主產(chǎn)區(qū)較遠，增加了物流成本，故市場價格居于相對高位。兩個區(qū)域

31、的輕堿價格相關系數(shù)達到 0.9305。根據(jù)價差頻度圖數(shù)據(jù)顯示，東北-華北輕堿價差分布最為集中的價差區(qū)間為-10 元/噸190 元/噸。根據(jù)表 6-2 價差統(tǒng)計，東北-華北平均價差為 89 元/噸，最小值為-400 元/噸，最大值為 310 元/噸，標準差為 82 元/噸。表 9 東北-華北輕堿價差統(tǒng)計單位：元/噸平均中位數(shù)眾數(shù)標準差最小值最大值8910012582-400310數(shù)據(jù)來源：百川資訊、國泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務研究所圖 5 東北-華北輕堿價格走勢對比圖單位：元/噸圖 6 東北-華北輕堿價差頻度圖單位:天,元/噸資料來源：百川資訊、國泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務研究所圖 7 東北-華北重堿價格走勢對

32、比圖單位：元/噸圖 8 東北-華北重堿價差頻度 單位:天,元/噸資料來源：百川資訊、國泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務研究所東北重堿與華北重堿之間長期存在價差，但差值相較輕堿有所縮小，華北地區(qū)重堿價格平均低于東北地區(qū) 60-75 元/噸。主要原因是重堿客戶采購量大，議價能力較強。兩個區(qū)域的重堿價格相關系數(shù)達到 0.9504。從價差頻度及價差統(tǒng)計表看，兩地重堿價差集中在 -30 元/噸150 元/噸之間。東北與華北的平均價差為 63 元/噸，最小值為-290 元/噸，最大值為 350 元/噸，標準差為 70 元/噸。表 10 東北-華北重堿價差統(tǒng)計單位：元/噸平均中位數(shù)眾數(shù)標準差最小值最大值63557570-

33、290350資料來源：百川資訊、國泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務研究所西北-華北純堿價差分析西北地區(qū)純堿企業(yè)靠近原料產(chǎn)地，純堿生產(chǎn)成本處于全國最低水平，華北地區(qū)輕堿價格平均高于西北地區(qū) 175-220 元/噸。價差頻度圖顯示，兩地輕堿價差集中在-330 元/噸-110 元/噸之間。西北與華北的平均價差為-217 元/噸，最小值為-415 元/噸，最大值為 0 元/噸，標準差為-67 元/噸，兩地純堿價格相關系數(shù)為 0.9548。表 11 西北-華北輕堿價差統(tǒng)計單位：元/噸平均中位數(shù)眾數(shù)標準差最小值最大值-217-205-175-67-4500數(shù)據(jù)來源：百川資訊、國泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務研究所圖 9 西北-華北

34、輕堿價格走勢對比圖單位：元/噸圖 10 西北-華北輕堿價差頻度 單位:天,元/噸資料來源：百川資訊、國泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務研究所圖 11 西北-華北重堿價格走勢對比 單位:元/噸圖 12西北-華北重堿價差頻度單位:元/噸資料來源：百川資訊、國泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務研究所與輕堿相似，華北地區(qū)重堿價格平均高于西北地區(qū) 260-320 元/噸。同樣地，在重堿的實際銷售過程中， 西北地區(qū)生產(chǎn)的重堿因遠離消費區(qū)而產(chǎn)生了較多運輸成本，與其原料成本優(yōu)勢相抵。由于消費群體相互重疊度較高，兩地純堿價格相關系數(shù)達到 0.9249。價差頻度圖 6-11 和價差統(tǒng)計表 6-5 顯示，兩地重堿價差集中在-370 元/噸-11

35、0 元/噸之間。西北平均中位數(shù)眾數(shù)標準差最小值最大值-261-250-32587-550-5-華北重堿的平均價差為-261 元/噸，最小值為-550 元/噸，最大值為-5 元/噸，標準差為 87 元/噸。表 12西北-華北重堿價差統(tǒng)計單位：元/噸數(shù)據(jù)來源：百川資訊、國泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務研究所西南-華北純堿價差分析西南與華北區(qū)域純堿市場結(jié)構(gòu)差異較小，兩個區(qū)域純堿的總供應均有小量缺口。在此背景下，外部純堿貨源議價能力較弱，多依照本地主流價格執(zhí)行，兩地輕堿價格也比較相近。西南地區(qū)輕堿價格平均高于華北地區(qū) 0-20 元/噸，兩地純堿價格相關系數(shù)為 0.9517。價差分布及頻率累計顯示，兩地輕堿價差集中

36、在-170 元/噸90 元/噸之間。西南與華北的平均價差為-22 元/噸，最小值為-350 元/噸，最大值為 225 元/噸，標準差為 68 元/噸。表 13 西南-華北價差統(tǒng)計單位：元/噸平均中位數(shù)眾數(shù)標準差最小值最大值-22-25068-350225數(shù)據(jù)來源：百川資訊、國泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務研究所圖 13 西南-華北輕堿價格走勢對比 單位：元/噸圖 14 西南-華北輕堿價差頻度 單位:天,元/噸資料來源：百川資訊、國泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務研究所圖 15西南-華北重堿價格走勢對比 單位:元/噸圖 16 西南-華北重堿價差頻度 單位:天,元/噸資料來源：百川資訊、國泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務研究所從西南和華

37、北區(qū)域的重堿價差對比來看，兩地差異整體偏小，西南地區(qū)重堿價格與華北地區(qū)持平的機率較大，兩地重堿價格相關系數(shù)達到 0.9430。這同樣是由于兩個區(qū)域均為純堿主要消費地，其到貨價格差異較小。價差分布及頻率累計顯示，兩地重堿價差集中在-130 元/噸150 元/噸之間。西南和華北的平均價差為 0 元/噸，最小值為-300 元/噸，最大值為 200 元/噸，標準差為 75 元/噸。表 14 西南-華北重堿價差統(tǒng)計單位：元/噸平均中位數(shù)眾數(shù)標準差最小值最大值00075-300200數(shù)據(jù)來源：百川資訊、國泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務研究所華南-華北純堿價差分析從華南和華北輕堿存在較大價差，主要原因是華南地區(qū)純堿供不

38、應求，需要外埠純堿彌補供應缺口。因此華南地區(qū)輕堿價格平均高于華北地區(qū) 100-125 元/噸，兩地輕堿價格相關系數(shù)為 0.9276。價差分布及頻率累計顯示，兩地輕堿價差集中在-30 元/噸250 元/噸之間。華南與華北的平均價差為 108 元/噸，最小值為-200 元/噸，最大值為 300 元/噸，標準差為 84 元/噸。表 15 華南-華北輕堿價差統(tǒng)計單位：元/噸平均中位數(shù)眾數(shù)標準差最小值最大值10811012584-200300數(shù)據(jù)來源：百川資訊、國泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務研究所圖 17 華南-華北輕堿價格走勢對比 單位：元/噸圖 18 華南-華北輕堿價差頻度 單位:天,元/噸資料來源：百川資訊

39、、國泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務研究所圖 19 華南-華北重堿價格走勢對比 單位：元/噸圖 20 華南-華北重堿價差頻度 單位:天,元/噸資料來源：百川資訊、國泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務研究所華南區(qū)域重堿價格長期高于華北地區(qū) 85-125 元/噸。主要原因是華南區(qū)域純堿市場格局長期維持供不應求的局面，兩地重堿價格相關系數(shù)為 0.9273。價差分布及頻率累計顯示，兩地重堿價差集中在-70 元/噸250 元/噸之間。華南與華北的平均價差為 85 元/噸，最小值為-200 元/噸，最大值為 300 元/噸，標準差為 89 元/噸。表 16 華南-華北重堿價差統(tǒng)計單位：元/噸平均中位數(shù)眾數(shù)標準差最小值最大值857512

40、589-200300數(shù)據(jù)來源：百川資訊、國泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務研究所華中-華北純堿價差分析華北區(qū)域輕堿價格整體高于華中地區(qū) 10-50 元/噸。華中地區(qū)的純堿主要來自河南，河南是純堿主產(chǎn)地之一，但省內(nèi)對純堿的需求有限，過剩產(chǎn)量多向河北和湖北地區(qū)分流，需要以較低的價格來保證其產(chǎn)品在消費地的競爭力。華中與華北的輕堿價格相關系數(shù)為 0.9425。價差分布及頻率累計顯示，兩地輕堿價差集中在-210 元/50 元/噸之間。華中和華北的平均價差為-53 元/噸，最小值為-250 元/噸，最大值為 290 元/噸，標準差為 75 元/噸。表 17 華中-華北輕堿價差統(tǒng)計單位：元/噸平均中位數(shù)眾數(shù)標準差最小值最

41、大值-53-50075-250290數(shù)據(jù)來源：百川資訊、國泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務研究所圖 21 華中-華北輕堿價格走勢對比 單位：元/噸圖 22 華中-華北輕堿價差頻度單位:天,元/噸資料來源：百川資訊、國泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務研究所圖 23 華中-華北重堿價格走勢對比 單位：元/噸圖 24 華中-華北重堿價差頻度 單位:天,元/噸資料來源：百川資訊、國泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務研究所華北區(qū)域重堿價格平均高于華中區(qū)域 0-40 元/噸。華北地區(qū)玻璃企業(yè)集中，對重堿的需求較大且用量穩(wěn)定，對供過于求的華中區(qū)域而言，是其消化過剩產(chǎn)量的理想去處，故華中區(qū)域多以略低的價格來保證其在華北的市場份額，兩個區(qū)域重堿價格相關系

42、數(shù)為 0.9538。價差分布及頻率累計顯示，兩地重堿價差集中在-170 元/噸50 元/噸。華中和華北的平均價差為-42 元/噸，最小值為-250 元/噸，最大值為 200 元/噸，標準差為 69 元/噸。表 18 華中-華北重堿價差統(tǒng)計單位：元/噸平均中位數(shù)眾數(shù)標準差最小值最大值-42-30069-250200資料來源：百川資訊、國泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務研究所華東-華北純堿價差分析華北區(qū)域輕堿價格平均高于華東 0-50 元/噸。華東作為純堿市場供需雙強的區(qū)域，面對華北區(qū)域輕堿穩(wěn)定流入的外部競爭，華東地區(qū)純堿銷售價格多與華北區(qū)域的輕堿到貨價格看齊，以此來保證自身的市場份額， 兩個區(qū)域輕堿價格相關系

43、數(shù)為 0.9519。價差分布及頻率累計顯示，兩地輕堿價差集中在-110 元/噸130 元/噸之間。華東和華北的平均價差為 10 元/噸，最小值為-250 元/噸，最大值為 290 元/噸，標準差為 68 元/噸。表 19 華東-華北輕堿價差統(tǒng)計單位：元/噸平均中位數(shù)眾數(shù)標準差最小值最大值10155068-250290資料來源：百川資訊、國泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務研究所圖 25 華東-華北輕堿價格走勢對比 單位：元/噸圖 26 華東-華北輕堿價差頻度 單位:天,元/噸資料來源：百川資訊、國泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務研究所圖 27 華東-華北重堿價格走勢對比 單位：元/噸圖 28 華東-華北重堿價差頻度單位:天

44、,元/噸資料來源：百川資訊、國泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務研究所華東和華北均為重堿的主要消費地，相互之間競爭激烈，華北區(qū)域重堿價格平均高于華東 10-25 元/噸， 價格變化趨勢高度一致，兩地重堿價格的相關系數(shù)為 0.9488。價差分布及頻率累計顯示，兩地重堿價差集中在-110 元/噸150 元/噸之間。華東和華北的平均價差為-6 元/噸，最小值為-250 元/噸，最大值為 225 元/噸，標準差為 72 元/噸。表 20 華東-華北重堿價差統(tǒng)計單位：元/噸平均中位數(shù)眾數(shù)標準差最小值最大值-6-10-2572-250225資料來源：百川資訊、國泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務研究所我國主要區(qū)域純堿價格相關性分析我國各

45、區(qū)域純堿市場價格聯(lián)動性很強。2013 年 10 月至 2017 年 12 月，華北、東北、華東、華南、華中、西北、西南地區(qū) 7560 個純堿價格數(shù)據(jù)的相關系數(shù)統(tǒng)計結(jié)果顯示，各地區(qū)之間的純堿價格高度正相關，不同地區(qū)輕堿相關系數(shù)均值為 0.9351，重堿相關系數(shù)均值為 0.9343。表 21 中國各區(qū)域輕堿價格相關性分析輕堿華北東北華東華南華中西北西南華北1東北0.93051華東0.95190.91751華南0.92760.94040.95271華中0.94250.91290.97400.94421西北0.95480.90590.93420.91730.92861西南0.95170.91380.94550.92580.93700.92811資料來源：百川資訊、國泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務研究所表 22 中國各區(qū)域重堿價格相關性分析重堿華北東北華東華南華中西北西南華北1重堿華北東北華東華南華中西北西南東北0.95041華東0.94880.94331華南0.92730.93700.95161華中0.95380.93380.96990.94421西北0.92490.89950.90