七條主線全面梳理新基建投資機(jī)會(huì)：詳解新基建長期利好短期分化

1、目錄TOC o 1-2 h z u HYPERLINK l _TOC_250012 自上而下看新基建：保持一份理性 4 HYPERLINK l _TOC_250011 何為新基建？ 并無官方定義，科技是核心 4 HYPERLINK l _TOC_250010 為何新基建？ 兼顧保增長和調(diào)結(jié)構(gòu) 5 HYPERLINK l _TOC_250009 資金來源是潛在約束，高估值是潛在風(fēng)險(xiǎn) 6 HYPERLINK l _TOC_250008 自下而上看新基建：7 條主線布局 8 HYPERLINK l _TOC_250007 5G：全年投資有望加碼、下游應(yīng)用全面開花 8 HYPERLINK l _TOC

2、_250006 數(shù)據(jù)中心：確定性與成長性兼具 9 HYPERLINK l _TOC_250005 特高壓：2020 年加速核準(zhǔn) 7 條線路 10 HYPERLINK l _TOC_250004 充電樁：按 1:1 的車樁比測算，潛力依舊巨大 10 HYPERLINK l _TOC_250003 人工智能：關(guān)注 AI 芯片和傳感器 11 HYPERLINK l _TOC_250002 工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：疫情期間大放異彩 11 HYPERLINK l _TOC_250001 城際鐵路：城市群戰(zhàn)略的必要條件 12 HYPERLINK l _TOC_250000 股票推薦附錄 13圖表目錄圖 1：2020

3、年 1-2 月進(jìn)出口承壓，出口回落更快，出現(xiàn)階段性逆差 5圖 2：2020 年 2 月 PMI 遭遇沖擊，生產(chǎn)&新訂單指數(shù)下滑幅度更大 5圖 3：2016 年后我國第三產(chǎn)業(yè)增加值占比明顯增加 5圖 4：1 月底至 2 月中旬，是本次新型冠狀病毒感染疫情的高峰期（單位：人） 6圖 5：截止 2 月 24 日，各級財(cái)政的防控經(jīng)費(fèi)已超過 1000 億元（單位：億） 6圖 6：全國財(cái)政中，土地出讓收入依然占據(jù)重要位置 6圖 7：地方政府杠桿率較高，更加注重有效投資 6圖 8：2020 年前兩個(gè)月專項(xiàng)債發(fā)行放量（單位：億） 7圖 9：5G 和新能源汽車指數(shù)均已兌現(xiàn)明顯漲幅 7圖 11： 2020 年有望

4、迎來 5G 建設(shè)高峰 8圖 12：5G 周期下運(yùn)營商資本開支增速預(yù)測 8圖 12：國內(nèi) IDC 市場規(guī)模增速常年在 30%以上 9圖 13：近三年全球 IDC 市場增速穩(wěn)定自 18%左右 9圖 14：IDC 建設(shè)成本構(gòu)成：機(jī)電設(shè)備占比高 9圖 15：中國充電樁保有量情：2019 年后開始新一輪增長 10圖 16： 工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)功能架構(gòu)圖 12圖 17：城市軌交投資完成額依舊在快速增長中 12表 1：自 2018 年底開始，新基建頻繁出現(xiàn)在政府會(huì)議報(bào)告中 4表 2：七條主線梳理新基建股票池 13自上而下看新基建：保持一份理性何為新基建？ 并無官方定義，科技是核心新基建并非新名詞。早在 2018

5、 年 12 月的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中，就出現(xiàn)了“加快 5G 商用步伐，加強(qiáng)人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”的表述，并引起了市場的關(guān)注。此后類似的概念頻繁地出現(xiàn)在官方通稿中：在 2019 年 3 月的政府報(bào)告中提出：“加強(qiáng)新一代信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”；同年 7 月的政治局會(huì)議則提出：“加快推進(jìn)信息網(wǎng)絡(luò)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”進(jìn)入 2020 年后，新型冠狀病毒感染肺炎疫情對經(jīng)濟(jì)造成了明顯沖擊，保增長的優(yōu)先級快速上升。這樣的背景下，2020年 3 月 4 日的政治局常務(wù)委員會(huì)會(huì)議提出：“加快 5G 網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)度”，在資本市場受到了前所未有的重視。新基建并無官方定義，科技

6、是核心。經(jīng)過梳理，狹義上的新基建以科技為核心，重在為即將到來的物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代打下基礎(chǔ)，主要包括 5G 基站、數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、新能源充電樁等等；而廣義上的新基建則是“老基建”在新領(lǐng)域的延伸，強(qiáng)調(diào)補(bǔ)短板。具體包括城市軌交、特高壓、環(huán)保等等。時(shí)間報(bào)告&會(huì)議核心內(nèi)容表 1：自 2018 年底開始，新基建頻繁出現(xiàn)在政府會(huì)議報(bào)告中2018-12-19中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議2019-3-5政府工作報(bào)告我國發(fā)展現(xiàn)階段投資需求潛力仍然巨大，要發(fā)揮投資關(guān)鍵作用，加大制造業(yè)技術(shù)改造和設(shè)備更新，加快 5G 商用步伐，加強(qiáng)人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加大城際交通、物流、市政基礎(chǔ)設(shè)施等投資力度，

7、補(bǔ)齊農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)短板，加強(qiáng)自然災(zāi)害防治能力建設(shè)。合理擴(kuò)大有效投資。緊扣國家發(fā)展戰(zhàn)略，加快實(shí)施一批重點(diǎn)項(xiàng)目。完成鐵路投資 8000 億元、公路水運(yùn)投資 1.8 萬億元，再開工一批重大水利工程，加快川藏鐵路規(guī)劃建設(shè)，加大城際交通、物流、市政、災(zāi)害防治、民用和通用航空等基礎(chǔ)設(shè)施投資力度，加強(qiáng)新一代信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。2019-7-30中央政治局會(huì)議穩(wěn)定制造業(yè)投資，實(shí)施城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造、城市停車場、城鄉(xiāng)冷鏈物流設(shè)施建設(shè)等補(bǔ)短板工程，加快推進(jìn)信息網(wǎng)絡(luò)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。2019-12-10要著眼國家長遠(yuǎn)發(fā)展，加強(qiáng)戰(zhàn)略性、網(wǎng)絡(luò)型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推進(jìn)川藏鐵中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議路等重大項(xiàng)目建設(shè)，穩(wěn)步

8、推進(jìn)通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，加快自然災(zāi)害防治重大工程實(shí)施，加強(qiáng)市政管網(wǎng)、城市停車場、冷鏈物流等建設(shè)，加快農(nóng)村公路、信息、水利等設(shè)施建設(shè)中央全面深化改革委員基礎(chǔ)設(shè)施是經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要支撐，要以整體優(yōu)化、協(xié)同融合為導(dǎo)向，2020-2-14會(huì)統(tǒng)籌存量和增量、傳統(tǒng)和新型基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展，打造集約高效、經(jīng)濟(jì)適用、智第十二次會(huì)議能綠色、安全可靠的現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系。發(fā)揮好有效投資關(guān)鍵作用，加大新投資項(xiàng)目開工力度，加快在建項(xiàng)2020-2-21中央政治局會(huì)議目建設(shè)進(jìn)度。加大試劑、藥品、疫苗研發(fā)支持力度，推動(dòng)生物醫(yī)藥、醫(yī)療設(shè)備、5G 網(wǎng)絡(luò)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等加快發(fā)展。2020-3-4政治局常務(wù)委員會(huì)會(huì)議資料來源：中國政府網(wǎng)，申萬

9、宏源研究要選好投資項(xiàng)目，加強(qiáng)用地、用能、資金等政策配套，加快推進(jìn)國家規(guī)劃已明確的重大工程和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。要加大公共衛(wèi)生服務(wù)、應(yīng)急物資保障領(lǐng)域投入，加快 5G 網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)度。要注重調(diào)動(dòng)民間投資積極性。為何新基建？ 兼顧保增長和調(diào)結(jié)構(gòu)由于新型冠狀病毒感染疫情的突然襲擊，宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行遭受了顯著影響。2020年 3 月 7 日，海關(guān)總署公布了 1-2 月的外貿(mào)數(shù)據(jù)，在美元計(jì)價(jià)下 1-2 月出口同比降 17.2%（前值 7.9%）；進(jìn)口同比降 4%（前值 16.5%），出口低于預(yù)期而進(jìn)口高于預(yù)期，再現(xiàn)貿(mào)易逆差。然而海外疫情從 2 月底才開始加速擴(kuò)散，并未充分反映在當(dāng)前的數(shù)據(jù)中。

10、后續(xù)全球需求大概率減弱，或?qū)⑹沟贸隹诔掷m(xù)承壓。此外，2 月 PMI 數(shù)據(jù)顯著下滑，且非制造業(yè)下滑幅度更大，考慮到當(dāng)前的第三產(chǎn)業(yè)占 GDP 比例更高，這也暗示著更大的經(jīng)濟(jì)下滑壓力。圖 1：2020 年 1-2 月進(jìn)出口承壓，出口回落更快，出現(xiàn)階段性逆差資料來源：wind，申萬宏源研究圖 2：2020 年 2 月 PMI 遭遇沖擊，生產(chǎn)&新訂單指圖 3：2016 年后我國第三產(chǎn)業(yè)增加值占比明顯增加數(shù)下滑幅度更大 資料來源：wind，申萬宏源研究資料來源：wind，申萬宏源研究新基建兼顧保增長和調(diào)結(jié)構(gòu)，成為施政最優(yōu)解。目前我國人均 GDP 剛剛站上一萬美元大關(guān)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展依然至關(guān)重要。相較于“鐵公雞”

11、、房地產(chǎn)等老基建，新基建的正外部性更強(qiáng)，更契合調(diào)結(jié)構(gòu)的發(fā)展方向，且不會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)能過剩并加速房價(jià)回升，因此成為了“保增長”的必然選擇。此外，疫情期間的線上需求爆發(fā)，也為其提供了額外催化。資金來源是潛在約束，高估值是潛在風(fēng)險(xiǎn)資金來源是新基建的潛在約束。在本次疫情中，政府采取了免費(fèi)檢測、免費(fèi)治療的總體方針，在滿足民生的同時(shí)，也為財(cái)政帶來了一定壓力。根據(jù)財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，截止 2 月 24 日，各級政府的防控經(jīng)費(fèi)已超過 1000 億元。另一方面，開源的選擇并不多 減稅降費(fèi)是大勢所趨在，而土地出讓金在“房住不炒”的大背景下也很難逆勢增長。圖 4：1 月底至 2 月中旬，是本次新型冠狀病毒感染 疫情的高峰期（

12、單位：人）圖 5：截止 2 月 24 日，各級財(cái)政的防控經(jīng)費(fèi)已超過1000 億元（單位：億）資料來源：wind，申萬宏源研究資料來源：財(cái)政部，申萬宏源研究圖 6：全國財(cái)政中，土地出讓收入依然占據(jù)重要位置 圖 7：地方政府杠桿率較高，更加注重有效投資資料來源：wind，申萬宏源研究資料來源：wind，申萬宏源研究新基建重在撬動(dòng)民間資本。目前地方政府的杠桿率依然較高，此時(shí)唯有依靠專項(xiàng)債和民間資本：（1）專項(xiàng)債發(fā)行明顯提速：在 2020 年前兩個(gè)月下發(fā) 9498 億，較去年 1-2 月累計(jì)的 3262 億的發(fā)行規(guī)模增長 191.2%，占提前下達(dá)的 1.29 萬億新增專項(xiàng)債限額的比重為 73.6%，較

13、去年 1-2 月提前下達(dá) 8100 億限額的 40.3%的發(fā)行進(jìn)度顯著提速。另外，在 2019 年=年 9 月國常會(huì)提出專項(xiàng)債不得用于土儲(chǔ)和房地產(chǎn)領(lǐng)域的政策導(dǎo)向下，今年新發(fā)行的專項(xiàng)債有超過四分之三的資金投向基建領(lǐng)域。（2）撬動(dòng)民間資本：在 3 月 4 日的政治局常務(wù)委員會(huì)會(huì)議上，首次在新基建后加上了“要注重調(diào)動(dòng)民間投資積極性?！眻D 8：2020 年前兩個(gè)月專項(xiàng)債發(fā)行放量（單位：億）資料來源：wind，申萬宏源研究高估值是新基建的潛在風(fēng)險(xiǎn)：自 2019 年 12 月初至 2020 年 3 月 6 日，WIND的 5G 指數(shù)累計(jì)上漲了 27.81%；中證新能源汽車指數(shù)累計(jì)上漲了 41.70%，兩者

14、作為科技板塊的代表，其實(shí)早已經(jīng)在反應(yīng)新基建的預(yù)期。申萬策略團(tuán)隊(duì)早在 2018 年底的報(bào)告一年之計(jì)在于春中就開始持續(xù)推薦 5G 和新能源汽車板塊，當(dāng)下依舊長期看好，但也要對短期的快速上漲保持一分理性。圖 9：5G 和新能源汽車指數(shù)均已兌現(xiàn)明顯漲幅資料來源：wind，申萬宏源研究自下而上看新基建：7 條主線布局根據(jù)央視中國新聞的報(bào)道，新基建包含：5G 基站建設(shè)、特高壓、城際高速鐵路和城市軌道交通、新能源汽車充電樁、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)這七大主要領(lǐng)域，本章將對此逐一論述。5G：全年投資有望加碼、下游應(yīng)用全面開花“戰(zhàn)疫”已接近尾聲，在此期間物流阻塞、開工延遲使得 5G 網(wǎng)絡(luò)部署暫緩，存量用

15、戶升級、5G 需求換代需求稍有抑制。然而，5G 在疫情防控、線上經(jīng)濟(jì)、民眾習(xí)慣培育等領(lǐng)域發(fā)揮了重要作用。在此過程中，民眾對 5G 的認(rèn)知從“空中樓閣”變得更加具體。待本次疫情結(jié)束后，來自政府/醫(yī)療等公共行業(yè)用戶、個(gè)人與家庭用戶、企業(yè)用戶的三重需求有望加速推動(dòng) 5G 下游應(yīng)用發(fā)展。此外，2 月 21 日、3 月 4 日的高層會(huì)議密集推動(dòng) 5G 基站建設(shè)，反應(yīng)了國家對其的重視程度持續(xù)加強(qiáng)。隨著后續(xù)逐步復(fù)工，本次疫情對通信企業(yè)特別是上游生產(chǎn)型企業(yè)的影響將快速降低。展望全年，通信行業(yè)投資將走上快車道。圖 10： 2020 年有望迎來 5G 建設(shè)高峰 圖 11：5G 周期下運(yùn)營商資本開支增速預(yù)測資料來源

16、：申萬宏源研究資料來源：wind，申萬宏源研究根據(jù)信通院測算，2020 年 5G 預(yù)計(jì)將創(chuàng)造約 920 億的 GDP，間接拉動(dòng) GDP增長將超過 4190 億。到 2030 年，預(yù)計(jì) 5G 對經(jīng)濟(jì)增加值的直接貢獻(xiàn)將超過 2.9萬億，間接拉動(dòng)的 GDP 將達(dá)到 3.6 萬億。建議關(guān)注：通信設(shè)備（中興通訊、烽火通信）、上游無線射頻（通宇通訊）、光器件&光模塊（中際旭創(chuàng)、光迅科技、天孚通信）、PCB（滬電股份、深南電路、生益科技）。數(shù)據(jù)中心：確定性與成長性兼具大數(shù)據(jù)中心（IDC）是云計(jì)算的基礎(chǔ)設(shè)施。隨著云服務(wù)的快速增長，IT 巨頭在數(shù)據(jù)中心上投入將不斷增加。從海內(nèi)外云巨頭的最近動(dòng)態(tài)也可看出端倪：（1

17、）阿里 2019 年下半年起向世紀(jì)互聯(lián)、數(shù)據(jù)港、奧飛數(shù)據(jù)連下大單；（2）分析海外 Amazon、Microsoft、Google、Facebook 的 2019Q4 資本開支， Amazon的 Capex 環(huán)比增加 13%，F(xiàn)acebook 環(huán)比增加 12%，Microsoft 環(huán)比增加 5%。根據(jù)中國信通院的統(tǒng)計(jì)，近年來數(shù)據(jù)中心市場規(guī)模穩(wěn)步增長，當(dāng)前全行業(yè)規(guī)模預(yù)計(jì)已超過千億規(guī)模，且未來 2-3 年也大概率保持高景氣，可謂是確定性與成長性兼具。圖 12：國內(nèi)IDC 市場規(guī)模增速常年在 30%以上 圖 13：近三年全球 IDC 市場增速穩(wěn)定自 18%左右 資料來源：中國 IDC 圈，申萬宏源研究

18、資料來源：中國 IDC 圈，申萬宏源研究圖 14：IDC 建設(shè)成本構(gòu)成：機(jī)電設(shè)備占比高資料來源：全國數(shù)據(jù)中心應(yīng)用發(fā)展指引（2018），申萬宏源研究建議關(guān)注：阿里云 IDC 核心供應(yīng)商（數(shù)據(jù)港）、阿里云交換機(jī)核心供應(yīng)商（星網(wǎng)銳捷）、阿里云服務(wù)器核心供應(yīng)商（浪潮信息）、IDC 服務(wù)商（光環(huán)新網(wǎng)）、云視頻服務(wù)商（億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)）。此外，IDC 建設(shè)的成本中還包括電力設(shè)備、制冷設(shè)備等，相關(guān)上市公司也值得關(guān)注。特高壓：2020 年加速核準(zhǔn) 7 條線路電網(wǎng)投資歷來是逆周期調(diào)節(jié)的重要措施，這次也不例外。在新帥上任、十三五收官之年的大背景下，疊加本次疫情過后的穩(wěn)增長需求，電網(wǎng)投資有望超預(yù)期，原計(jì)劃投資 4080 億

19、，同比-9%，我們預(yù)計(jì)實(shí)際投資獲將達(dá) 4500 億以上。特高壓是電網(wǎng)投資的重點(diǎn)。2018 年 9 月能源局加快推進(jìn) 5 直 7 交，并在此后核準(zhǔn) 3 直 2 交共 5 條線路。根據(jù)目前的國家電網(wǎng) 2020 年工作計(jì)劃，今年將核準(zhǔn)剩余的 2 直 5 交共 7 條線路，預(yù)計(jì)帶來超千億投資、近 200 億主設(shè)備訂單。建議關(guān)注：長期穩(wěn)健發(fā)展的龍頭國電南瑞，高彈性標(biāo)的平高電氣、許繼電氣。此外，特變電工、中國西電也值得跟蹤。充電樁：按 1:1 的車樁比測算，潛力依舊巨大伴隨著特斯拉訂單超預(yù)期、歐洲各國相繼出臺(tái)補(bǔ)貼政策，新能源車已經(jīng)成為中期極為確定的產(chǎn)業(yè)趨勢。然而作為重要的配套基礎(chǔ)設(shè)施，充電樁還有不小的短板

20、要補(bǔ)：根據(jù)中國充電聯(lián)盟數(shù)據(jù)，截止 2020 年 1 月底全國已建成公共充電樁 53.1萬臺(tái)，私人充電樁 71.2 萬臺(tái)，車樁比約為 3.5:1，遠(yuǎn)低于電動(dòng)汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展指南(2015-2020)規(guī)劃的 1:1 。若按照新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035 年）（征求意見稿）的規(guī)劃，以及 1:1 的車樁比，預(yù)計(jì)未來 5 年充電樁的總需求約 1800 萬臺(tái)，潛力依舊巨大。建議關(guān)注：特銳德、科士達(dá)、中恒電氣。圖 15：中國充電樁保有量情：2019 年后開始新一輪增長資料來源：wind，申萬宏源研究人工智能：關(guān)注AI 芯片和傳感器人工智能涵蓋范圍較廣，從細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈來看，主要分為底層硬件和通

21、用 AI 技術(shù)及平臺(tái)，前者是新基建的重點(diǎn)所在，核心是 AI 芯片和傳感器。根據(jù) IDC 數(shù)據(jù)顯示，2017 年，整體 AI 芯片市場規(guī)模達(dá)到 40 億美元，到 2022年，整體 AI 芯片市場規(guī)模將會(huì)達(dá)到 352 億美元，符合增長率超 55%。在政策扶持下，預(yù)計(jì)未來幾年內(nèi)，中國 AI 芯片市場規(guī)模也將保持 40%-50%的增長速度，于 2025 年達(dá)到 1000 億左右。建議關(guān)注：中科曙光、景嘉微、中科創(chuàng)達(dá)。傳感器在當(dāng)下的主要應(yīng)用領(lǐng)域是智能汽車。汽車傳感器裝備的目的不同，可以分為提升單車信息化水平的傳統(tǒng)微機(jī)電傳感器（MEMS）和為無人駕駛提供支持的智能傳感器兩大類。前者在汽車各系統(tǒng)控制過程中進(jìn)

22、行信息的反饋，實(shí)現(xiàn)自動(dòng)控制，類似于“神經(jīng)元”。而智能傳感器則直接向外界收集信息，類似于“眼睛”。預(yù)計(jì)到 2030 年，全球車載傳感器市場將會(huì)超過 500 億美元。建議關(guān)注：保隆科技、耐威科技。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：疫情期間大放異彩近期工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)利好政策頻出：2020 年 2 月 21 日中央政治局會(huì)議中提到要加快 5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的發(fā)展；僅僅 4 天后，工信部 2 月 25 日公布的2019 年工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)試點(diǎn)示范項(xiàng)目名單明確了 81 個(gè)示范項(xiàng)目。政策密集出臺(tái)的原因，不僅是其符合未來的發(fā)展方向，更是本次疫情凸顯了工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的巨大優(yōu)勢。通過平臺(tái)匯聚醫(yī)療物資信息，助力物資精準(zhǔn)投放。江西聯(lián)通依托工業(yè)互

23、聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，上線了“物資供需對接”服務(wù)，讓疫情防控部門、醫(yī)院、企事業(yè)單位均能順利找到“賣方”，而有醫(yī)療物資供應(yīng)能力的企業(yè)或個(gè)人則能最快速度找到“買方”，實(shí)現(xiàn)醫(yī)療物資的高效對接。樹根互聯(lián)平臺(tái)為“云監(jiān)工”提供精準(zhǔn)數(shù)據(jù)支持，支撐“兩大神山”醫(yī)院建設(shè)。高峰作業(yè)期間，現(xiàn)場混凝土泵車與攪拌車作業(yè)數(shù)據(jù)均達(dá)到峰值，起重機(jī)作業(yè)數(shù)據(jù)急速增加，每臺(tái)挖機(jī)有效作業(yè)時(shí)長大幅高于平均水平。樹根互聯(lián)支持的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)擔(dān)任起了“云監(jiān)工”的作用，進(jìn)行故障預(yù)警，保證機(jī)械的“生命體征”平穩(wěn)健康；實(shí)時(shí)進(jìn)行數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)和分析，保障施工現(xiàn)場幾百臺(tái)設(shè)備在工地同時(shí)開挖，幾千名工人同時(shí)作業(yè)，確保設(shè)備運(yùn)行效率最大化。利用工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)開展遠(yuǎn)程服務(wù)，幫

24、助企業(yè)盡快復(fù)工。江西聯(lián)通提供的“遠(yuǎn)程設(shè)備管控”服務(wù)，通過設(shè)備快速接入網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)設(shè)備網(wǎng)絡(luò)化與智能化管控，操作人員在“遠(yuǎn)端”即可隨時(shí)監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)、跟蹤設(shè)備、預(yù)測故障，并進(jìn)行設(shè)備控制、管理能源等以往在現(xiàn)場才能完成的操作。建議關(guān)注：工業(yè)富聯(lián)、東方國信、能科股份、用友網(wǎng)絡(luò)。圖 16： 工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)功能架構(gòu)圖資料來源：工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)白皮書（2017），申萬宏源研究城際鐵路：城市群戰(zhàn)略的必要條件隨著我國經(jīng)濟(jì)步入高質(zhì)量發(fā)展階段，城鎮(zhèn)化遇到階段性瓶頸，在發(fā)展超大都市和發(fā)展城市群之間，政府選擇了后者，并出臺(tái)了如粵港澳大灣區(qū)、長三角一體化、京津冀一體化等區(qū)域戰(zhàn)略。在這樣的背景下，打通區(qū)域經(jīng)濟(jì)的市域和城際鐵路有望成為重

25、點(diǎn)發(fā)展方向。以長三角中心的上海為例，根據(jù)“上海 2035”規(guī)劃，未來將形成市區(qū)線、城際線、局域線“三個(gè) 1000 公里”的軌道交通網(wǎng)絡(luò)。從本次的新基建方向來看，城際鐵將成為未來布局的重點(diǎn)方向，城市軌道交通的市場空間有望進(jìn)一步打開。建議關(guān)注：中國中車、中國通號、交控科技、康尼機(jī)電、華鐵股份。圖 17：城市軌交投資完成額依舊在快速增長中資料來源：wind，申萬宏源研究股票推薦附錄下面的股票池匯總了第二章中建議關(guān)注的股票。需要指出的是：該推薦基于標(biāo)的上市公司的基本面，這意味著其在中長期的表現(xiàn)值得期待，但短期內(nèi)并不必然獲得超額收益。預(yù)測歸母凈利潤預(yù)測凈利潤增速板塊代碼證券簡稱申萬行業(yè)總市值PE_TTM

26、PB_LF201920202021 2020 2021A/EEEEE000063.SZ中興通訊通信2,34653.37.149.563.480.728.1%27.2%600498.SH烽火通信通信39447.43.89.511.514.021.2%21.7%002792.SZ通宇通訊通信108430.65.51.22.94.3134%49.1%300308.SZ中際旭創(chuàng)通信46290.06.95.18.811.970.9%35.3%5G 基站002281.SZ光迅科技通信22366.65.13.85.16.434.9%27.3%300394.SZ天孚通信通信9357.18.01.62.32.9

27、41.1%27.2%002463.SZ滬電股份電子47039.09.212.115.719.530.6%23.8%002916.SZ深南電路電子77462.815.512.316.420.733.3%25.7%600183.SH生益科技電子71448.98.114.618.522.427.1%21.1%表 2：七條主線梳理新基建股票池603881.SH數(shù)據(jù)港計(jì)算機(jī)11279.910.41.41.93.330.0%76.6%002396.SZ星網(wǎng)銳捷通信25241.36.06.18.410.636.9%26.8%000977.SZ浪潮信息計(jì)算機(jī)55669.26.58.913.017.646.1%35.8%300383.SZ光環(huán)新網(wǎng)通信42651.85.18.210.914.132.6%29.4%300628.SZ億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)通信62249.714.212.515.720.025.8%27.3%600406.SH國電南瑞電氣設(shè)備98624.73.544.353.462.920.6%17.8%600312.SH平高電氣電氣設(shè)備11027.31.25.16.98.335.5%19.3%特高壓000400.SZ許繼電氣電氣設(shè)備15148.71.94.46.87.854.4%16.0%600