湖南廣播電視大學(xué)公司財(cái)務(wù)-第6章 自測(cè)題答案

1、試卷總分:37 得分:31一、判斷題資本成本 是 貨幣的時(shí)間價(jià)值 的基礎(chǔ)。答案:錯(cuò)誤資本成本 既包括 貨幣的時(shí)間價(jià)值 ，又包括投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。答案:正確一般而言， 財(cái)務(wù)杠桿 系數(shù)越大，公司的 財(cái)務(wù)杠桿 利益和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越高； 財(cái)務(wù)杠桿 系數(shù)越小，公司 財(cái)務(wù)杠桿 利益和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越低。答案:正確財(cái)務(wù)杠桿 系數(shù)為1.43表示當(dāng)息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng) 1 倍時(shí)， 普通股 每股稅后利潤(rùn)將增長(zhǎng) 1.43 倍。答案:正確營(yíng)業(yè)杠桿 系數(shù)為 2 的意義在于：當(dāng)公司銷(xiāo)售增長(zhǎng) 1 倍時(shí)，息稅前利潤(rùn)將增長(zhǎng)2倍； 反之，當(dāng)公司銷(xiāo)售下降 1 倍時(shí)，息稅前利潤(rùn)將下降2 倍。答案:正確一般而言，公司的 營(yíng)業(yè)杠桿 系數(shù)越大， 營(yíng)業(yè)杠

2、桿 利益和營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)就越低；公司的 營(yíng)業(yè)杠桿 系數(shù)越小， 營(yíng)業(yè)杠桿 利益和營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)就越高。答案:錯(cuò)誤財(cái)務(wù)杠桿 系數(shù)為1.43表示當(dāng)息稅前利潤(rùn)下降 1 倍時(shí)， 普通股 每股利潤(rùn)將增加1.43倍。? ?答案:錯(cuò)誤MM資本結(jié)構(gòu)理論的基本結(jié)論可以簡(jiǎn)要地歸納為公司的價(jià)值與其資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)。答案:錯(cuò)誤按照修正的MM資本結(jié)構(gòu)理論，公司的資本結(jié)構(gòu)與公司的價(jià)值不是無(wú)關(guān)，而是大大相關(guān)，并且公司債務(wù)比例與公司價(jià)值成反向相關(guān)關(guān)系。答案:錯(cuò)誤資本結(jié)構(gòu)決策的 資本成本 比較法和每股利潤(rùn)分析法，實(shí)際上就是直接以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)的。答案:正確二、單項(xiàng)選擇題（? ? ? ? ?）是公司選擇籌資方式的依據(jù)。邊際 資本成本 率加權(quán) 資

3、本成本 率綜合 資本成本 率個(gè)別 資本成本 率答案:D12.（? ? ? ? ?）是公司進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策的依據(jù)。個(gè)別 資本成本 率加權(quán) 資本成本 率邊際 資本成本 率綜合 資本成本 率答案:D13.（? ? ? ? ? ）是比較選擇追加籌資方案的依據(jù)。邊際 資本成本 率個(gè)別 資本成本 率綜合 資本成本 率加權(quán) 資本成本 率答案:A14.一般而言，一個(gè)投資項(xiàng)目，只有當(dāng)其（? ? ? ? ?）高于其 資本成本 率，在經(jīng)濟(jì)上才是合理的；否則，該項(xiàng)目將無(wú)利可圖，甚至?xí)l(fā)生虧損。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率投資收益率預(yù)期 資本成本 率市場(chǎng)組合的期望收益率答案:B15.某公司準(zhǔn)備增發(fā) 普通股 ，每股發(fā)行價(jià)格15元，發(fā)行費(fèi)

4、用3元，預(yù)定第一年分派現(xiàn)金股利每股1.5元，以后每年股利增長(zhǎng)2.5%。其 資本成本 率測(cè)算為：（? ? ? ? ?）。15%12%?13%14%答案:A16.當(dāng)資產(chǎn)的貝嗒系數(shù)為1.5，市場(chǎng)組合的期望收益率為10%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%時(shí)，則該資產(chǎn)的必要收益率為（? ? ? ?）。12%16%11%11.5%答案:A17.某企業(yè)平價(jià)發(fā)行一批債券，票面利率12%，籌資費(fèi)用率2%，企業(yè)適用34%所得稅率，該債券成本為(? ? ? ? ?)。7.92%?8.08%10%9%答案:B18.在 (? ? ? ? )情況下， 財(cái)務(wù)杠桿 越大對(duì)股東越有利。投資收益率小于加權(quán)平均 資本成本所有答案均不對(duì)。資產(chǎn)收益

5、率大于債務(wù)成本權(quán)益收益率大于債務(wù)成本答案:C19.某公司第一年的股利是每股2.20美元,并以每年7%的速度增長(zhǎng)。公司 股票 的值為1.2，若無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%,市場(chǎng)平均收益率12%，其 股票 的市場(chǎng)價(jià)格為(? ? ? ? )。14.35 美元?34.38美元23.40美元25.04 美元答案:B20.(? ? ? ? ) 指公司各種長(zhǎng)期資金的構(gòu)成。資本結(jié)構(gòu)?財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)權(quán)益結(jié)構(gòu)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)答案:A21.下面哪個(gè)陳述不符合MM資本結(jié)構(gòu)理論的基本內(nèi)容？? ? （? ? ?）無(wú)論公司有無(wú)債務(wù)資本，其價(jià)值等于公司所有資產(chǎn)的預(yù)期收益額按適合該公司風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的必要報(bào)酬率予以折現(xiàn)。利用 財(cái)務(wù)杠桿 的公司，其

6、權(quán)益 資本成本 率隨籌資額的增加而降低。按照修正的MM資本結(jié)構(gòu)理論，公司的資本結(jié)構(gòu)與公司的價(jià)值不是無(wú)關(guān)，而是大大相關(guān)，并且公司債務(wù)比例與公司價(jià)值成正相關(guān)關(guān)系。若考慮公司所得稅的因素，公司的價(jià)值會(huì)隨 財(cái)務(wù)杠桿 系數(shù)的提高而增加，從而得出公司資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值相關(guān)的結(jié)論。答案:B三、多項(xiàng)選擇題22.資本成本 從絕對(duì)量的構(gòu)成來(lái)看，包括（? ? ? ）?；I資費(fèi)用發(fā)行費(fèi)用利息費(fèi)用融資費(fèi)用答案:ABCD23.資本成本 率有下列種類(lèi)：（? ? ? ）。綜合 資本成本 率個(gè)別 資本成本 率邊際 資本成本 率加權(quán) 資本成本 率答案:ABC24.下面哪些條件屬于MM資本結(jié)構(gòu)理論的假設(shè)前提（? ? ? ?）。沒(méi)有無(wú)

7、風(fēng)險(xiǎn)利率公司無(wú)破產(chǎn)成本存在高度完善和均衡的資本市場(chǎng)公司在無(wú)稅收的環(huán)境中經(jīng)營(yíng)答案:BCD25.下面哪些陳述符合MM資本結(jié)構(gòu)理論的基本內(nèi)容？（? ? ? ?）利用 財(cái)務(wù)杠桿 的公司，其權(quán)益 資本成本 率隨籌資額的增加而提高。無(wú)論公司有無(wú)債務(wù)資本，其價(jià)值等于公司所有資產(chǎn)的預(yù)期收益額按適合該公司風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的必要報(bào)酬率予以折現(xiàn)。若考慮公司所得稅的因素，公司的價(jià)值會(huì)隨 財(cái)務(wù)杠桿 系數(shù)的提高而增加，從而得出公司資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值相關(guān)的結(jié)論。按照修正的MM資本結(jié)構(gòu)理論，公司的資本結(jié)構(gòu)與公司的價(jià)值不是無(wú)關(guān)，而是大大相關(guān)，并且公司債務(wù)比例與公司價(jià)值成正相關(guān)關(guān)系。答案:ABCD26.公司的破產(chǎn)成本有直接破產(chǎn)成本和間接

8、破產(chǎn)成本兩種，直接破產(chǎn)成本包括（? ? ? ）。支付資產(chǎn)評(píng)估師的費(fèi)用支付律師、注冊(cè)會(huì)計(jì)師等的費(fèi)用。公司破產(chǎn)后重組而增加的管理成本公司破產(chǎn)清算損失答案:AB27.公司的破產(chǎn)成本有直接破產(chǎn)成本和間接破產(chǎn)成本兩種，間接破產(chǎn)成本包括（? ? ）。支付資產(chǎn)評(píng)估師的費(fèi)用?公司破產(chǎn)清算損失公司破產(chǎn)后重組而增加的管理成本支付律師、注冊(cè)會(huì)計(jì)師等的費(fèi)用。答案:BC28.二十世紀(jì)七、八十年代后出現(xiàn)了一些新的資本結(jié)構(gòu)理論，主要有（? ? ? ? ）。啄序理論MM資本結(jié)構(gòu)理論信號(hào)傳遞理論代理成本理論答案:ACD29.資本的屬性結(jié)構(gòu)是指公司不同屬性資本的價(jià)值構(gòu)成及其比例關(guān)系，通常分為兩大類(lèi)：（? ? ? ? ? ）。權(quán)益

9、資本長(zhǎng)期資本債務(wù)資本短期資本答案:AC30.資本的期限結(jié)構(gòu)是指不同期限資本的價(jià)值構(gòu)成及其比例關(guān)系。一個(gè)權(quán)益的全部資本就期限而言，一般可以分為兩類(lèi)：（? ? ）。權(quán)益資本債務(wù)資本短期資本長(zhǎng)期資本答案:CD31.資本結(jié)構(gòu)決策的每股利潤(rùn)分析法，在一定程度上體現(xiàn)了（? ? ?）的目標(biāo)。利潤(rùn)最大化股東權(quán)益最大化公司價(jià)值最大化股票 價(jià)值最大化答案:BD四、計(jì)算題32.設(shè)A公司向銀行借了一筆長(zhǎng)期貸款，年利率為8%，A公司的所得稅率為34%，問(wèn)A公司這筆長(zhǎng)期借款的成本是多少？若銀行要求按季度結(jié)息，則A公司的借款成本又是多少？答案:33.某公司按面值發(fā)行年利率為7%的5年期債券2500萬(wàn)元，發(fā)行費(fèi)率為2%，所得稅率為33%，試計(jì)算該債券的 資本成本 。答案:34.公司計(jì)劃發(fā)行1500萬(wàn)元 優(yōu)先股 ，每股股價(jià)100元，固定股利11元，發(fā)行費(fèi)用率4%，問(wèn)該 優(yōu)先股 成本是多少？答案:35.某公司發(fā)行 普通股 共計(jì)800萬(wàn)股，預(yù)計(jì)第一年股利率14%，以后每年增長(zhǎng)1%，籌資費(fèi)用率3%，求該 股票 的 資本成本 是多少？答案:36.某公司去年的股利D0是每股1.20美元，并以每年5%的速度增長(zhǎng)。公司 股票 的值為1.2，若無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%，風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償