補(bǔ)充外匯市場(chǎng)

1、補(bǔ)充： 外匯市場(chǎng)金融市場(chǎng)按交易對(duì)象的不同分為哪幾個(gè)子市場(chǎng)？思考回顧：貨幣市場(chǎng)外匯市場(chǎng)黃金市場(chǎng)金融衍生市場(chǎng)金融市場(chǎng)資本市場(chǎng)補(bǔ)充： 外匯市場(chǎng) 自從去年我國(guó)匯率制度改革以來(lái)，美元對(duì)人民幣一直走低，在這種情況下，國(guó)民更傾向到美國(guó)去觀光游覽、去留學(xué)度假，為什么呢？思考：補(bǔ)充： 外匯市場(chǎng)學(xué)完本課件之后，你應(yīng)當(dāng)知道： 1.外匯、外匯市場(chǎng)、匯率、匯率制度的概念； 2. 固定匯率制度和浮動(dòng)匯率制度的含義、特點(diǎn)； 3.我國(guó)現(xiàn)行的人民幣匯率制度。一、外匯1.外匯的定義 外匯（Foreign Exchange）是國(guó)際匯兌的簡(jiǎn)稱，它有動(dòng)態(tài)和靜態(tài)之分，靜態(tài)上的外匯概念還進(jìn)一步有廣義和狹義之分。動(dòng)態(tài)的外匯 是指人們將一種貨

2、幣兌換成另一種貨幣，清償國(guó)際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的行為。 一、外匯1.外匯的定義 廣義:狹義: 外匯 靜態(tài)的外匯動(dòng)態(tài)的外匯 國(guó)際貨幣基金組織的定義：外匯是貨幣行政當(dāng)局（中央銀行、貨幣機(jī)構(gòu)、外匯平準(zhǔn)基金組織及財(cái)政部）以銀行存款、財(cái)政部庫(kù)券、長(zhǎng)短期政府債券等形式保存的，在國(guó)際收支逆差時(shí)可以使用的債權(quán)。 泛指一切以外國(guó)貨幣表示的資產(chǎn)。一、外匯1.外匯的定義 廣義:狹義: 外匯 靜態(tài)的外匯動(dòng)態(tài)的外匯 外幣資金和外幣票據(jù)指以外幣表示的可直接用于國(guó)際間結(jié)算的支付手段。匯票、支票、本票、銀行付款委托書(shū)、銀行存款憑證、郵政儲(chǔ)蓄等 我們通常使用的是狹義的外匯概念。 一、外匯1.外匯的定義 分析判斷：中國(guó)A貿(mào)易公司從美

3、國(guó)B公司進(jìn)口價(jià)值50萬(wàn)美元的美國(guó)甜橙，雙方約定用美元作為結(jié)算貨幣，A公司到當(dāng)?shù)刂袊?guó)銀行，申請(qǐng)簽發(fā)面值為50萬(wàn)美元的銀行匯票。試分析此案例中的動(dòng)態(tài)外匯和靜態(tài)外匯。一、外匯2.外匯的特征 外匯是一種以外幣表示的金融資產(chǎn)，同時(shí)可用作國(guó)際支付，并能兌換成其他形式的外幣資產(chǎn)和支付手段。 普遍接受性；可償性；可兌換性。二、外匯市場(chǎng)外匯市場(chǎng)是指由外匯需求和外匯供給雙方以及外匯交易中介機(jī)構(gòu)所構(gòu)成的買賣外匯的交易系統(tǒng)。 由有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng)共同組成。 二、外匯市場(chǎng)（一）外匯市場(chǎng)的特征 1.國(guó)際外匯市場(chǎng)是高度一體化的。 2.國(guó)際外匯市場(chǎng)在時(shí)空上是連續(xù)不停運(yùn)轉(zhuǎn)的。 3.國(guó)際外匯市場(chǎng)的外匯行情波動(dòng)性大，政府干預(yù)行為突

4、出。 二、外匯市場(chǎng)（二）外匯市場(chǎng)的參與者 參與者市場(chǎng)角色參與目的外匯銀行 一般客戶 外匯經(jīng)紀(jì)人 中央銀行 外匯供求和中介者利潤(rùn)最大化外匯供求者交易性和投機(jī)性外匯中介者賺取傭金外匯供求者維持本國(guó)貨幣穩(wěn)定二、外匯市場(chǎng)（三）外匯市場(chǎng)交易層次與交易方式 1.外匯交易 以一定的交易方式買賣以外幣表示的支付手段或信用工具的活動(dòng)。 2.根據(jù)交易者不同，將外匯市場(chǎng)劃分三個(gè)交易層次： 客戶市場(chǎng)（“零售外匯市場(chǎng)”）； 同業(yè)市場(chǎng)，（“批發(fā)外匯市場(chǎng)”）； 中央銀行與外匯銀行之間的交易市場(chǎng)。 二、外匯市場(chǎng)（三）外匯市場(chǎng)交易層次與交易方式 3.外匯交易方式的種類 即期外匯交易 遠(yuǎn)期外匯交易 掉期外匯交易 套匯交易 外匯期

5、貨交易 外匯期權(quán)交易 貨幣互換交易最基本的方式：即期外匯交易和遠(yuǎn)期外匯交易二、外匯市場(chǎng)（三）外匯市場(chǎng)交易層次與交易方式 遠(yuǎn)期外匯交易舉例： 中國(guó)A進(jìn)口商從美國(guó)B出口商那里進(jìn)口一批價(jià)值100萬(wàn)美元的貨物，雙方約定三個(gè)月后用美元付款。當(dāng)前美元對(duì)人民幣的匯率為1：7.9981，中國(guó)A進(jìn)口商預(yù)期美元將升值，則其應(yīng)如何防范該筆業(yè)務(wù)所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)？三、匯率 又稱匯價(jià)、外匯牌價(jià)，是指將一個(gè)國(guó)家的貨幣折算成另一個(gè)國(guó)家的貨幣時(shí)的比率，即用一國(guó)貨幣單位所表示的另一種貨幣單位的“價(jià)格”。 三、匯率（一）匯率標(biāo)價(jià)法兩種標(biāo)價(jià)方法：直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法1.直接標(biāo)價(jià)法（direct quotation system)

6、指以一定單位的外國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折成若干單位的本國(guó)貨幣來(lái)表示匯率。也就是說(shuō)，在直接標(biāo)價(jià)法下，匯率是以本國(guó)貨幣表示的單位外國(guó)貨幣的價(jià)格。 除英國(guó)和美國(guó)外，其他所有國(guó)家都采用直接標(biāo)價(jià)法。 如在上海外匯市場(chǎng)上，100美元=789元人民幣 三、匯率（一）匯率標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法1.直接標(biāo)價(jià)法（direct quotation system) 1 8.27￥ 1 8.32￥1 8.27￥ 1 7.89￥ 如果需要比原來(lái)更多的本幣才能兌換單位外幣，說(shuō)明外幣的幣值上升，或本幣幣值下降，通常稱為外匯匯率上升。 如果用比原來(lái)少的本幣就能兌換單位外幣，說(shuō)明本幣的幣值上升，或外幣幣值下降，通常稱為外匯匯率下

7、跌。 三、匯率2.間接標(biāo)價(jià)法（indirect quotation system) 指以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折成若干單位的外國(guó)貨幣來(lái)表示匯率。在間接標(biāo)價(jià)法下，匯率是以外國(guó)貨幣來(lái)表示的單位本國(guó)貨幣的價(jià)格。 現(xiàn)在只有美國(guó)和英國(guó)采用直接標(biāo)價(jià)法。 在倫敦外匯市場(chǎng)上，1英鎊=1.85美元 在紐約外匯市場(chǎng)上，1美元=100日元 1英鎊=1.85美元（一）匯率標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法三、匯率2.間接標(biāo)價(jià)法（indirect quotation system)1 8.27￥ 1 8.32￥1 8.27￥ 1 7.89￥ 一定單位的本幣折算的外幣數(shù)量增多，說(shuō)明本幣升值或外幣貶值，即本幣匯率上升或外幣匯

8、率下跌。 一定單位的本幣折算的外幣數(shù)量減少，說(shuō)明外幣的幣值上升，或本幣幣值下降，通常稱為外匯匯率上升或本幣匯率下跌。 （一）匯率標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法三、匯率（二）匯率的種類匯率的種類劃分標(biāo)準(zhǔn)種 類 外匯買賣的交割期限即期匯率、遠(yuǎn)期匯率 銀行買賣外匯的角度買入?yún)R率、賣出匯率、中間匯率、現(xiàn)鈔匯率外匯交易支付工具電匯匯率、信匯匯率、票匯匯率制定匯率的方法基本匯率、套算匯率對(duì)外匯管理的寬嚴(yán)官方匯率、市場(chǎng)匯率匯 率 制 度固定匯率、浮動(dòng)匯率銀 行 營(yíng) 業(yè) 時(shí) 間開(kāi)盤(pán)匯率、收盤(pán)匯率小測(cè)試1、中國(guó)A貿(mào)易公司到其所在地的中國(guó)銀行，申請(qǐng)簽發(fā)面值為50萬(wàn)美元的銀行匯票。2、A國(guó)中央銀行在外匯市場(chǎng)上拋售10

9、00萬(wàn)美元外匯。說(shuō)明中央銀行參與外匯市場(chǎng)的目的及充當(dāng)?shù)慕巧Ｐy(cè)試4、佟鑫到中國(guó)銀行按17.8978￥的匯率賣出1000美元， 該匯率是買入?yún)R率還是賣出匯率？3、 17.89￥在上海和紐約外匯市場(chǎng)上分別是哪種標(biāo)價(jià)法？分析當(dāng)紐約外匯市場(chǎng)上匯率由17.89￥變成17.91￥時(shí)，本幣匯率和外幣匯率的變化。四、 匯率制度 匯率制度又稱為匯率安排，是指一國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)本國(guó)匯率變動(dòng)的基本方式所作的一系列安排或規(guī)定。 傳統(tǒng)匯率制度固定匯率制度（Fixed Exchange Rate System) 浮動(dòng)匯率制度（Floating Exchange Rate System) IMF匯率制度釘住匯率制度（Pegg

10、ing Exchange Rate System) 彈性匯率制度（Flexible Exchange Rate System) 四、 匯率制度(一)固定匯率制 （Fixed Exchange Rate System) 指兩國(guó)貨幣具有法定兌換比率且基本保持固定，現(xiàn)實(shí)匯率只能圍繞該比率在很小的范圍內(nèi)上下波動(dòng)的匯率制度。1.金本位貨幣制度下的固定匯率制度2.紙幣流通條件下的固定匯率制度回憶：貨幣本位制度演變的兩個(gè)階段。3.金本位貨幣制度下和紙幣流通條件下的固定匯率制度的比較4.5 匯率制度(一)固定匯率制 1.金本位貨幣制度下的固定匯率制度第4章 外匯市場(chǎng)的匯率 匯率決定基礎(chǔ)：鑄幣平價(jià)兩國(guó)貨幣的含金

11、量之比1英鎊4.8666美元 金本位制度時(shí)，英國(guó)貨幣1英鎊的成色為22K金，含金量為7.32238克，美國(guó)貨幣1美元的含金量為1.50463克，則英鎊對(duì)美元的鑄幣平價(jià)是：7. 32238/ 1.50463 = 4.8666 4.5 匯率制度(一)固定匯率制 1.金本位貨幣制度下的固定匯率制度第4章 外匯市場(chǎng)的匯率 市場(chǎng)匯率：受供求關(guān)系的影響圍繞鑄幣平價(jià)上下波動(dòng)，以黃金輸出點(diǎn)為上限，以黃金輸入點(diǎn)為下限。鑄幣平價(jià)黃金輸出點(diǎn)黃金輸入點(diǎn)鑄幣平價(jià)+運(yùn)送費(fèi)用鑄幣平價(jià)-運(yùn)送費(fèi)用4.5 匯率制度(一)固定匯率制 1.金本位貨幣制度下的固定匯率制度第4章 外匯市場(chǎng)的匯率 例如：一戰(zhàn)前英美兩國(guó)之間運(yùn)送黃金的費(fèi)用約

12、為0.03美元。所以鑄幣平價(jià)4.8666 0.03就是黃金輸送點(diǎn)。（1）14.8966，黃金由美國(guó)輸出；14.8966就是黃金輸出點(diǎn)（2）14.8366，黃金流入美國(guó)；14.8366就是黃金輸入點(diǎn)4.5 匯率制度(一)固定匯率制 1.金本位貨幣制度下的固定匯率制度第4章 外匯市場(chǎng)的匯率 因此在金本位貨幣制度下，市場(chǎng)匯率總是以鑄幣平價(jià)為中心，以黃金輸出（入）點(diǎn)為上下限，在較小的幅度內(nèi)波動(dòng)，因此匯率比較穩(wěn)定。4.5 匯率制度(一)固定匯率制2.紙幣流通條件下的固定匯率制度第4章 外匯市場(chǎng)的匯率 （1）雙掛鉤：美元與黃金掛鉤，其他國(guó)家的貨幣與美元掛鉤。（2）人為維持匯率的穩(wěn)定。布雷頓森林貨幣體系4.

13、5 匯率制度(一)固定匯率制3.金本位貨幣制度下和紙幣流通條件下的固定匯率制度的比較第4章 外匯市場(chǎng)的匯率 （1）相同點(diǎn)：各國(guó)對(duì)本國(guó)貨幣都規(guī)定有金平價(jià)；中心匯率都是按兩國(guó)貨幣的金平價(jià)之比來(lái)確定；市場(chǎng)匯率穩(wěn)定地圍繞中心匯率在很小的限度內(nèi)浮動(dòng)。4.5 匯率制度(一)固定匯率制3.金本位貨幣制度下和紙幣流通條件下的固定匯率制度的比較第4章 外匯市場(chǎng)的匯率 不同點(diǎn)金本位制紙幣制度決定基礎(chǔ)自發(fā)形成人為建立維持機(jī)制自動(dòng)調(diào)節(jié)政府干預(yù)可調(diào)整的規(guī)定真正的穩(wěn)定可調(diào)整的釘住匯率4.5 匯率制度(二)浮動(dòng)匯率制 1、定義 是指一國(guó)不規(guī)定本幣與外幣的黃金平價(jià)和匯率上下波動(dòng)的界限，貨幣當(dāng)局也不再承擔(dān)規(guī)定匯率波動(dòng)界限的義務(wù)

14、，匯率隨外匯市場(chǎng)供求關(guān)系變化而自由上下波動(dòng)的一種匯率制度。 第4章 外匯市場(chǎng)的匯率 牙買加體系 4.5 匯率制度(二)浮動(dòng)匯率制 2、種類第4章 外匯市場(chǎng)的匯率 浮動(dòng)匯率制度的種類劃分標(biāo)準(zhǔn)種 類 政府干預(yù)自由浮動(dòng)、管理浮動(dòng) 浮動(dòng)形式單獨(dú)浮動(dòng)、聯(lián)合浮動(dòng)、釘住浮動(dòng)4.5 匯率制度(三)現(xiàn)行人民幣匯率制度第4章 外匯市場(chǎng)的匯率 1994年外匯管理體制改革從1994年1月1日起，取消外匯調(diào)劑市場(chǎng)和人民幣外匯調(diào)劑市場(chǎng)匯率，人民幣匯率實(shí)行以外匯市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制。 1996年12月實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常項(xiàng)目的可兌換 2005年7月21日起，我國(guó)開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機(jī)制。 小 結(jié) 1外匯概念有廣義和狹義之分。外匯具有三個(gè)突出的特點(diǎn)。外匯市場(chǎng)是指由外匯需求和外匯供給雙方以及外匯交易中介機(jī)構(gòu)所構(gòu)成的買賣外匯的交易系統(tǒng)，由有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng)共同組成。外匯市場(chǎng)的參與者主要有四類。外匯市場(chǎng)有三個(gè)交易層次。外匯市場(chǎng)上最基本的交易方式是即期交易和遠(yuǎn)期交易。2匯率是指一國(guó)貨幣用另一國(guó)貨幣表示的價(jià)格，或以一個(gè)國(guó)家的貨幣折算成另一國(guó)貨幣的比率。匯率有兩種表示方法，即直接標(biāo)價(jià)法和間