投資收益分析標(biāo)準(zhǔn)

1、投資收益分析標(biāo)準(zhǔn)1.1什么是上市公司投資收益分析（最常用的指標(biāo)）？答：普通股每股凈收益（ EPS）它是本年盈余與普通股流通股數(shù)的比值，反映普通股的獲利水平。EPS凈收益 / 發(fā)行在外的加權(quán)平均普通股股數(shù)市盈率（ PE） 它是每股市價(jià)與每股收益的比率，是衡量股份制企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)，反映投資者 對(duì)每元利潤(rùn)所愿支付的價(jià)格。此指標(biāo)為目前分析師最常用的估值指標(biāo)。PE每股市價(jià) / 每股收益 每股凈資產(chǎn)（ NAVPS） 它是凈資產(chǎn)除以發(fā)行在外的普通股股數(shù)的比值，反映每股普通股所代表的股東權(quán)益額， 指標(biāo)值越大越好。NAVPS所有者權(quán)益（凈資產(chǎn)）總額 / 公司總發(fā)行股數(shù)市凈率（ PB）它是每股市價(jià)與每股凈

2、資產(chǎn)的比值，表明股票以每股凈資產(chǎn)的若干倍在流通轉(zhuǎn)讓，評(píng)價(jià) 股價(jià)相對(duì)于凈值而言是否被高估。 是投資者判斷某股票投資價(jià)值的重要指標(biāo)， 指標(biāo)值越低越 好。銀行、證券等金融行業(yè)通常使用此指標(biāo)來(lái)進(jìn)行估值。PB 每股市價(jià) / 每股凈資產(chǎn)銷售毛利率也稱毛利率（ Gross profit to sales ）銷售毛利率， 表示每一元銷售收入扣除銷售成本后， 有多少錢(qián)可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成 盈利。 銷售毛利率是企業(yè)銷售凈利率的最初基礎(chǔ)， 沒(méi)有足夠大的毛利率便不能盈利。 不同行 業(yè)的毛利率差別會(huì)比較大該指標(biāo)一般在行業(yè)內(nèi)進(jìn)行比較。毛利率 =（銷售收入 -銷售成本） / 銷售收入凈資產(chǎn)收益率（ ROE）用凈利除以

3、凈資產(chǎn)，得到的就是凈資產(chǎn)收益率。這個(gè)比率反映了公司 股東實(shí)際獲得的回報(bào)比率。 凈資產(chǎn)收益率不一定能全面反映企業(yè)資金利用效果， 應(yīng)結(jié)合企業(yè) 的總資產(chǎn)收益率來(lái)分析。ROE凈收益 / 平均股東收益 總資產(chǎn)收益率（ ROA） 總資產(chǎn)收益率的高低直接反映了公司的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和發(fā)展能力 , 也是決定公司是否應(yīng)舉債經(jīng)營(yíng)的重要依據(jù)，它與凈資 產(chǎn)收益率一起分析，可以根據(jù)兩者的差距來(lái)說(shuō)明公司經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)程度。ROA凈收益 / 平均總資產(chǎn)1.2什么是市盈率？答：市場(chǎng)上幾乎沒(méi)有人不注意股票的市盈率， 這種衡量指標(biāo)很簡(jiǎn)單、直觀，如果用好市盈率指標(biāo)，對(duì)投資者提高收益幫助很大。股票市盈率高低，大致能反映市場(chǎng)熱鬧程度。早期美國(guó)市場(chǎng)

4、，市盈率不高，市場(chǎng)低迷的 時(shí)候不到 10 倍，高漲的時(shí)候也就 20 倍左右， 香港市盈率大致也是如此。 我國(guó)股市市盈率低 迷的時(shí)候， 15 倍左右，高漲的時(shí)候超過(guò) 40 倍（比如 2001 年） 。市盈率過(guò)高之后，總是要下 來(lái) 的，持續(xù)時(shí)間我們無(wú)法判斷，也就說(shuō)高市盈率能維持多久，很難判斷，但不會(huì)長(zhǎng)久維持，這 是肯定的。一般成長(zhǎng)性行業(yè)的企業(yè)，市盈率比較高一點(diǎn)，比如目前的消費(fèi)、旅游以及銀行地產(chǎn)等行投資者愿意付業(yè)，其市盈率比國(guó)外同類企業(yè)要超出很多， 這是因?yàn)橥顿Y者對(duì)這些企業(yè)未來(lái)預(yù)期很樂(lè)觀， 愿 意付出更高的價(jià)錢(qián)購(gòu)買(mǎi)企業(yè)股票， 而那些成長(zhǎng)性不高或者缺乏成長(zhǎng)性的企業(yè)， 出的市盈率卻不是很高， 比如鋼鐵行

5、業(yè)， 投資者預(yù)計(jì)未來(lái)企業(yè)業(yè)績(jī)提升空間不大， 所以， 普 遍給與 10 倍左右市盈率。美國(guó) 90 年代科技股市盈率很高，并不能完全用泡沫來(lái)概括，當(dāng)初一大批科技股，確確實(shí)實(shí) 有著高速成長(zhǎng)的業(yè)績(jī)做為支撐，比如微軟、英特爾、戴爾，他們1998 年以前市盈率和業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性還是很相符的， 只是后來(lái)網(wǎng)絡(luò)股大量加盟， 市場(chǎng)預(yù)期變得過(guò)分樂(lè)觀， 市盈率嚴(yán)重超出 業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度， 甚至沒(méi)有業(yè)績(jī)的股票也被大幅度炒高， 導(dǎo)致泡沫形成和破裂。 科技股并不代 表著一定的高市盈率， 必須有企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)， 沒(méi)有業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)做為保證， 過(guò)高市盈率很容易形 成泡沫，同樣，緩慢增長(zhǎng)行業(yè)里如果有高成長(zhǎng)企業(yè)，也可以給予較高的市盈率。處于行業(yè)拐點(diǎn)

6、，業(yè)績(jī)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折的企業(yè)，市盈率可能過(guò)高，隨著業(yè)績(jī)成倍增長(zhǎng)，市盈率很 快滑落下來(lái)， 簡(jiǎn)單用數(shù)字高低來(lái)看待個(gè)別企業(yè)市盈率， 是很不全面的， 比如前年中信證券市 盈率100 多倍，但股價(jià)卻大幅度飆升，而市盈率卻不斷下降。包括一些微利企業(yè)，業(yè)績(jī)出現(xiàn) 轉(zhuǎn)折，都會(huì)出現(xiàn)這種情況。因此，在用市盈率的同時(shí)，一定要考慮企業(yè)所在行業(yè)具體情況。不能用本國(guó)企業(yè)市盈率簡(jiǎn)單和國(guó)外對(duì)比。因?yàn)槊總€(gè)國(guó)家不同行業(yè)發(fā)展階段是不一樣的。 比如航空業(yè)，我國(guó)應(yīng)該算是朝陽(yáng)行業(yè)，而國(guó)外只能算是平衡發(fā)展， 或者出現(xiàn)萎縮階段。 房地 產(chǎn)行業(yè)我們國(guó)家處于高速發(fā)展階段， 而在工業(yè)化程度很高國(guó)家， 算是穩(wěn)定發(fā)展， 因此導(dǎo)致市 盈率有很大差別。再比如銀行業(yè)

7、，我們是高速發(fā)展階段， 未來(lái)成長(zhǎng)的空間還是很大，而西方 國(guó)家， 經(jīng)過(guò)百年競(jìng)爭(zhēng)淘汰，成長(zhǎng)速度下降很多，所以市盈率也會(huì)有很大不同。一個(gè)行業(yè)發(fā)展 空間應(yīng)該和一個(gè)國(guó)家所處不同發(fā)展階段， 不同產(chǎn)業(yè)政策， 消費(fèi)偏好，有著密切關(guān)系。不同成 長(zhǎng)空間， 導(dǎo)致人們預(yù)期不同， 會(huì)有不同的定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。 簡(jiǎn)單對(duì)照西方成熟市場(chǎng)定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)很容易 出錯(cuò)。 在考慮市盈率的時(shí)候，不應(yīng)該忘記三樣?xùn)|西：一是和企業(yè)業(yè)績(jī)提升速度相比如何？二是 企業(yè)業(yè)績(jī)提升的持續(xù)性如何？三是業(yè)績(jī)預(yù)期的確定性如何?1.3 什么是 EV/EBITDA 倍數(shù)？答：幾乎所有的投資者都知道PE，了解 EV/EBITDA 倍數(shù)的人也在增多。但真正能準(zhǔn)確理解其背后含義、

8、現(xiàn)實(shí)中的變形并能熟練使用的投資者可能還不多。 其實(shí)這是一個(gè)在估值實(shí) 踐中與 PE并駕齊驅(qū)的估值方法， 由于能有效的彌補(bǔ) PE的一些不足， 它在國(guó)外的運(yùn)用程度甚 至比 PE更為普遍。 EV/EBITDA 倍數(shù)和 PE同屬于可比法，在使用的方法和原則上大同小異， 只是選取的指標(biāo)口徑有所不同。從指標(biāo)的計(jì)算上來(lái)看， EV/EBITDA 倍數(shù)使用企業(yè)價(jià)值（ EV），即投入企業(yè)的所有資本的市場(chǎng) 價(jià)值代替 PE中的股價(jià)，使用息稅折舊前盈利（ EBITDA）代替 PE中的每股凈利潤(rùn)。企業(yè)所有 投資人的資本投入既包括股東權(quán)益也包括債權(quán)人的投入，而EBITDA則反映了上述所有投資人所獲得的稅前收益水平。相對(duì)于PE

9、是股票市值和預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)的比值 EV/EBITDA 則反映了投資資本的市場(chǎng)價(jià)值和未來(lái)一年企業(yè)收益間的比例關(guān)系。因此， 總體來(lái)講， PE和 EV/EBITDA反映的都是市場(chǎng)價(jià)值和收益指標(biāo)間的比例關(guān)系，只不過(guò) PE 是從股東的角度出發(fā)，而 EV/EBITDA則是從全體投資人的角度出發(fā)。在EV/EBITDA 方法下，要最終得到對(duì)股票市值的估計(jì)， 還必須減去債權(quán)的價(jià)值。 在缺乏債權(quán)市場(chǎng)的情況下， 可以使用債務(wù)的賬面價(jià)值來(lái)近似 估計(jì)。在具體運(yùn)用中， EV/EBITDA 倍數(shù)法和 PE法的使用前提一樣，都要求企業(yè)預(yù)測(cè)的未來(lái)收益水 平必須能夠體現(xiàn)企業(yè)未來(lái)的收益流量和風(fēng)險(xiǎn)狀況的主要特征。這體現(xiàn)于可比公司選擇的各

10、 項(xiàng)假設(shè)和具體要求上， 缺失了這些前提， 該方法同樣也就失去了合理估值的功能。 相比而言， 由于指標(biāo)選取角度的不同，EV/EBITDA 倍數(shù)彌補(bǔ)了 PE 倍數(shù)的一些不足，使用的范圍也更為廣泛。 首先，以收益為基礎(chǔ)的可比法的一個(gè)使用前提是收益必須為正。如果一個(gè)企業(yè)的預(yù)測(cè)凈 利潤(rùn)為負(fù)值，則 PE就失效了。相比而言，由于EBITDA指標(biāo)中扣除的費(fèi)用項(xiàng)目較少， 因此其相對(duì)于凈利潤(rùn)而言成為負(fù)數(shù)的可能性也更小， 因而具有 比 PE更廣泛的使用范圍。其次，由于在 EBITDA 指標(biāo)中不包含財(cái)務(wù)費(fèi)用，因此它不受企業(yè)融資政策的影響，不同資本結(jié)構(gòu)的企業(yè)在這一指標(biāo)下更具有可比性。同樣，由于EBITDA為扣除折舊攤銷

11、費(fèi)用之前的收益指標(biāo)， 企業(yè)間不同的折舊政策也不會(huì)對(duì)上述指標(biāo)產(chǎn)生影響， 這 也避免了折舊政策差異以及折舊反常等現(xiàn)象對(duì)估值合理性的影響。最后， EBITDA 指標(biāo)中不包括投資收益、營(yíng)業(yè)外收支等其他收益項(xiàng)目，僅代表了企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)績(jī)效， 這也使企業(yè)間的比較更加純粹， 真正體現(xiàn)了企業(yè)主業(yè)運(yùn)營(yíng)的經(jīng)營(yíng)效果以及由此而應(yīng)該具有的 價(jià)值。 當(dāng)然，這也要求單獨(dú)評(píng)估長(zhǎng)期投資的價(jià)值， 并在最終的計(jì)算結(jié)果中加回到股東價(jià)值之 中?？傮w而言，相比于將所有因素都綜合在一起的凈利潤(rùn)指標(biāo)，EBITDA 剔除了諸如財(cái)務(wù)杠桿使用狀況、 折舊政策變化、 長(zhǎng)期投資水平等非營(yíng)運(yùn)因素的影響， 更為純 粹，因而也更為清晰地展現(xiàn)了企業(yè)真正的

12、運(yùn)營(yíng)績(jī)效。 這有利于投資者排除各種干擾， 更為準(zhǔn) 確地把握企業(yè)核心業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)狀況。 同時(shí)， 從指標(biāo)對(duì)企業(yè)價(jià)值的反映程度上來(lái)說(shuō)， 由于剔除 了上述因素的影響，企業(yè)單一年度的EBITDA 指標(biāo)與企業(yè)未來(lái)收益和風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)性更高，換句話說(shuō)，影響企業(yè)單一年度 EBITDA 水平的因 素和影響企業(yè)未來(lái)所有年度 EBITDA 水平的因素更為一致，而影響企業(yè)單一年度凈利潤(rùn)的因 素則相對(duì)復(fù)雜和多變。也正因?yàn)槿绱?，作為一種以可比為基礎(chǔ)的估值方 法， EV/EBITDA倍數(shù)法的合理性相對(duì)于 PE也就更強(qiáng)。當(dāng)然，和其他任何方法一樣， EV/EBITDA 也有一些固有的缺陷。首先，和 PE 比較起來(lái)， EV/EBITD

13、A 方法要稍微復(fù)雜一些， 至少還要對(duì)債權(quán)的價(jià)值以及長(zhǎng)期投資的價(jià)值進(jìn)行單獨(dú)估計(jì)。 其次， EBITDA 中沒(méi)有考慮到稅收因素，因此，如果兩個(gè)公司之間的稅收政策差異很大，這個(gè)指標(biāo)的估值結(jié)果就會(huì)失真。最后，和PE一樣， EBITDA也是一個(gè)單一的年度指標(biāo)，并沒(méi)有考慮到企業(yè)未來(lái)增長(zhǎng)率這個(gè)對(duì)于企業(yè)價(jià)值判斷至關(guān)重要的因素， 因而也只有在兩個(gè)企業(yè)具有 近似增長(zhǎng)前景的條件下才適用。EV/EBITDA 倍數(shù)法作為當(dāng)前專業(yè)投資人員越來(lái)越普遍采用的一種估值方法，其主要優(yōu)勢(shì) 就在于 EBITDA 指標(biāo)對(duì)企業(yè)收益的更清晰度量，以及該指標(biāo)和企業(yè)價(jià)值之間更強(qiáng)的相關(guān)性。 然而在某些具體行業(yè)中， 由于行業(yè)特性和會(huì)計(jì)處理規(guī)定可能

14、會(huì)導(dǎo)致上述關(guān)系一定程度的扭曲， 這時(shí)就需要使用者對(duì) EBITDA指標(biāo)進(jìn)行一定的調(diào)整，恢復(fù)其衡量企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)稅前績(jī)效的合 理性。 以航空公司為例， 公司運(yùn)營(yíng)的飛機(jī)有的是自籌資金購(gòu)買(mǎi)的， 這在財(cái)務(wù)報(bào)表上顯示為企 業(yè)的固定資產(chǎn)需要每年計(jì)提折舊。如上所述，這類費(fèi)用并不在EBITDA指標(biāo)中扣除。但航空公司中還有相當(dāng)一部分飛機(jī)是租來(lái)的， 每年付給飛機(jī)租賃公司一定的費(fèi)用， 而這部分費(fèi)用在 財(cái)務(wù)報(bào)表中顯示為經(jīng)營(yíng)費(fèi)用，在EBITDA指標(biāo)中已經(jīng)進(jìn)行了扣除。顯然，如果單純的比較航空公司 EBITDA水平就會(huì)有失公允。 所以， 此時(shí)應(yīng)該將航空公司 EBITDA指標(biāo)中已經(jīng)扣除的租 賃費(fèi)用加回， 變形為 EBITDAR指

15、標(biāo)， 從而實(shí)現(xiàn)公司之間的可比性， 相應(yīng)的估值方法也變形為 EV/EBITDAR 倍數(shù)法。在石油行業(yè)中，勘探活動(dòng)可以界定為高風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)。要衡量石油公 司的運(yùn)營(yíng)績(jī)效， 需要將勘探費(fèi)用加回以進(jìn)行比較， 此時(shí)相應(yīng)的估值方法演化為 EV/EBITDAX。 1.4 如何踩著毛利率路徑找成長(zhǎng)股？答：（一）毛利率提升賦予成長(zhǎng)預(yù)期 其實(shí)，毛利率提升的個(gè)股之所以得到機(jī)構(gòu)資金的青睞，主要在于兩點(diǎn)： 一是毛利率提升反映出公司盈利能力的復(fù)蘇。凡是上市公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)趨勢(shì)形成的個(gè)股 往往會(huì)成為機(jī)構(gòu)資金紛紛加倉(cāng)的對(duì)象，尤其是那些毛利率呈現(xiàn)“ V”形反轉(zhuǎn)趨勢(shì)的個(gè)股更能 夠得到各路資金的追捧， 因?yàn)榇祟悅€(gè)股的每股收益對(duì)毛利率相

16、當(dāng)敏感， 舒卡股份、 華峰氨綸 等個(gè)股的暴漲就是如此。二是毛利率提升反映出行業(yè)處于復(fù)蘇期， 行業(yè)一旦復(fù)蘇就意味著行業(yè)的景氣周期已來(lái)臨。 而一旦行業(yè)景氣周期形成， 至少會(huì)有半年以上的旺盛周期， 這就為多頭資金運(yùn)作行業(yè)內(nèi)的上 市公司二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)提供了充足的時(shí)間保證，因此，更易得到主流資金的青睞。（二）兩大毛利率提升路徑 從企業(yè)經(jīng)營(yíng)的角度來(lái)看，毛利率提升有兩種路徑： 一是企業(yè)內(nèi)部的整合，即通過(guò)降低產(chǎn)品成本從而使獲利產(chǎn)品毛利率提升，同時(shí)，通過(guò)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加大高毛利率產(chǎn)品的生產(chǎn)進(jìn)度，也會(huì)提升公司的毛利率，瀘州老窖的國(guó)窖 1573 等中高端產(chǎn)品的拓展就成為瀘州老窖凈利潤(rùn)飆升的主動(dòng)力。二是產(chǎn)業(yè)政策的變化使

17、得產(chǎn)品價(jià)格上漲所帶來(lái)毛利率的復(fù)蘇。比如前期的稀土價(jià)格的上 漲，就是因?yàn)閲?guó)家限制了小型稀土生產(chǎn)廠商的開(kāi)采，從而使得供給降低，提升了稀土價(jià)格， 稀土高科的毛利率迅速提升。 而目前類似產(chǎn)業(yè)政策預(yù)期的個(gè)股尚有很多， 磷化工、 焦炭等均 如此。1.5如何簡(jiǎn)要的閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表？答： 按規(guī)定，上市公司必須把中期 （ 上半年 ） 財(cái)務(wù)報(bào)表和年度財(cái)務(wù)報(bào)表公開(kāi)發(fā)表， 投資者可從有關(guān)報(bào)刊上獲得上市公司的中期和年度財(cái)務(wù)報(bào)表。 閱讀和分析財(cái)務(wù)報(bào)表雖然是了 解上市公司業(yè)績(jī)和前景最可靠的手段， 但對(duì)于一般投資者來(lái)說(shuō)， 又是一件非?？菰锓彪s的工 作。比較實(shí)用的分析方法，是查閱和比較下列幾項(xiàng)指標(biāo)。（一）查看主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)1主營(yíng)業(yè)務(wù)

18、同比指標(biāo)主營(yíng)業(yè)務(wù)是公司的支柱，是一項(xiàng)重要指標(biāo)。上升幅度超過(guò)20的，表明成長(zhǎng)性良好，下降幅度超過(guò) 20的，說(shuō)明主營(yíng)業(yè)務(wù)滑坡。2凈利潤(rùn)同比指標(biāo)這項(xiàng)指標(biāo)也是重點(diǎn)查看對(duì)象。此項(xiàng)指標(biāo)超過(guò)20 , 一般是成長(zhǎng)性好的公司 , 可作為重點(diǎn)觀察對(duì)象。3查看合并利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表凡是凈利潤(rùn)與主營(yíng)利潤(rùn)同步增長(zhǎng)的，可視為好公司。如果凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng) 2，而主營(yíng)業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)滑坡，說(shuō)明利潤(rùn)增長(zhǎng)主要依靠主營(yíng)業(yè)務(wù)以外 的收入，應(yīng)查明收入來(lái)源， 確認(rèn)其是否形成了新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)， 以判斷公司未來(lái)的發(fā)展前景。4主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率（主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 ） 100主要反映了公司在該主營(yíng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的獲利能力，必 要時(shí)可用這項(xiàng)指標(biāo)作同行業(yè)中不

19、同公司間獲利能力的比較。 以上指標(biāo)可以在同行業(yè)、 同類型 企業(yè)間進(jìn)行對(duì)比，選擇實(shí)力更強(qiáng)的作為投資對(duì)象。（二）查看重大事件說(shuō)明和業(yè)務(wù)回顧這些欄目中經(jīng)常有一些信息，預(yù)示公司在建項(xiàng)目及其利潤(rùn)估算的利潤(rùn)增長(zhǎng)潛力，值得分 析驗(yàn)證。（三）查看股東分布情況 從公司公布的十大股東所持股份數(shù)，可以粗略判斷股票有沒(méi)有大戶操作。如果股東中有 不少個(gè)人大戶，這只股票的炒作氣氛將會(huì)較濃。（四）查看董事會(huì)的持股數(shù)量董事長(zhǎng)和總經(jīng)理持股較多的股票，股價(jià)直接牽扯他們的個(gè)人利益，公司的業(yè)績(jī)一般都比 較好； 相反，如果董事長(zhǎng)和總經(jīng)理幾乎沒(méi)有持股， 很可能是行政指派上任， 就應(yīng)慎重考慮是 否投資這家公司，以免造成損失。（五）查看投資

20、收益和營(yíng)業(yè)外收入般來(lái)說(shuō)，投資利潤(rùn)來(lái)源單一的公司比較可信，多元化經(jīng)營(yíng)未必產(chǎn)生多元化的利潤(rùn)。女人如春天的桃花。 陽(yáng)春三月，春暖花開(kāi)時(shí)，婀娜多情的桃花會(huì)競(jìng)相開(kāi)放， 如一片片紅霞，與如紗的垂柳，形成了桃紅柳綠的春日美景。 而青春靚麗的美女，正恰如春光明媚中盛開(kāi)的桃花， 繽紛絢爛，激情四射，充滿青春的活力，充滿青春的幻想，充滿青春美妙的情懷。青春歲月， 容光煥發(fā)的美女，爽朗的笑聲，輕盈飄逸的秀發(fā)，眉飛色舞的眼神，熱情奔放的性格，恰如嫵媚鮮艷的桃花，裝扮了溫暖的春天，驚艷了春天的美麗。無(wú)論走到哪里，美女總 會(huì)給人賞心悅目的感覺(jué)，總是一道靚麗的風(fēng)景，使春天增添了無(wú)與倫比的靚麗，所以說(shuō)女人如春天如霞的桃花！女人如夏日的荷花。 “ 接天蓮葉無(wú)窮碧，映日荷花別樣紅?！?炎炎烈日下，荷花亭亭玉立，靜謐地開(kāi)放，粉綠相間，分外嫵媚?！俺鑫勰喽蝗?，濯清漣而不妖. ”清 白閑逸，自由脫俗，清新淡雅，芬芳四溢的天然美麗。遠(yuǎn)離喧囂的塵市，在一方水土里，獨(dú)享一份圣潔高雅，恬靜安然的舒適，柔情似水的纏綿婉約，恰如一個(gè)靜享清歡的善良女子?！?清水出芙蓉，天然去雕飾 . ” 女人天生就是清純、善良、靜美、溫柔如水的性格，擁有善良的心靈，寬容的心胸。每天只求安靜地做好自己，不斤斤計(jì)較，不張揚(yáng)，以一顆博愛(ài)之心， 寬容