2022年光伏逆變器行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及產(chǎn)品布局分析

1、2022年光伏逆變器行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及產(chǎn)品布局分析1、光伏逆變器：光儲的核心，千億的市場空間1.1、 功能：光伏發(fā)電系統(tǒng)的大腦和心臟光伏逆變器是太陽能光伏發(fā)電系統(tǒng)的心臟，它將光伏發(fā)電系統(tǒng)產(chǎn)生的直流電通過 電力電子變換技術(shù)轉(zhuǎn)換為生活所需的交流電，是光伏電站最重要的核心部件之 一。 光伏逆變器的首要功能是直交流變化功能。實(shí)現(xiàn)該功能的核心元件是功率半導(dǎo)體 （例如 IGBT 和 MOSFET）。這些功率半導(dǎo)體每秒可以開關(guān)數(shù)千、甚至幾萬次。 再通過控制信號，就可以控制電路變化，將直流電轉(zhuǎn)化為正弦交流電。光伏逆變器還具有最大限度地發(fā)揮太陽電池性能的功能和系統(tǒng)故障保護(hù)功能。歸 納起來有自動運(yùn)行和停機(jī)功能、最大功

2、率跟蹤控制功能、防單獨(dú)運(yùn)行功能（并網(wǎng) 系統(tǒng)用）、自動電壓調(diào)整功能（并網(wǎng)系統(tǒng)用）、直流檢測功能（并網(wǎng)系統(tǒng)用）、 直流接地檢測功能（并網(wǎng)系統(tǒng)用）。其中，最大功率跟蹤控制功能（MPPT）可 始終讓太陽電池組件的工作點(diǎn)處于最大功率點(diǎn)，系統(tǒng)始終從太陽電池組件獲取最 大功率輸出。實(shí)際上，目前光伏逆變器的核心功能是：跟蹤光伏組件陣列的最大 輸出功率，將其能量以最小的變換損耗、最佳的電能質(zhì)量饋入電網(wǎng)。1.2、 類型拓展：組串式逆變器逐步成為主流光伏逆變器產(chǎn)品主要分為四類：即集中式逆變器、集散式逆變器、組串式逆變器、 微型逆變器。根據(jù)其特性不同各自對應(yīng)不同的應(yīng)用場景。區(qū)分的核心要素主要在 于最大功率跟蹤對應(yīng)組件

3、數(shù)量與體積重量的大小。當(dāng)前光伏逆變器市場主流產(chǎn)品為組串式逆變器。根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)數(shù) 據(jù)，從 2016 年開始，組串式逆變器占比逐漸提升，2018 年，組串式占比超過集中式占比，2021 年組串式占比接近 70%，根據(jù)中國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展路線圖 2021，未來組串式逆變器占比仍將持續(xù)提升。1.3、 應(yīng)用延伸：儲能變流器逐步發(fā)展儲能變流器(Power Conversion System，PCS)是電化學(xué)儲能系統(tǒng)中，連接于電 池系統(tǒng)與電網(wǎng)之間的實(shí)現(xiàn)電能雙向轉(zhuǎn)換的裝置：既可把蓄電池的直流電逆變成交 流電，輸送給電網(wǎng)或者給交流負(fù)荷使用；也可把電網(wǎng)的交流電整流為直流電，給 蓄電池充電。儲能變流器和光伏

4、逆變器在原理上基本相同，技術(shù)同源。對于原光伏逆變器廠商 而言，儲能業(yè)務(wù)是純增量業(yè)務(wù)，因此許多光伏逆變器廠商開始發(fā)展儲能變流器業(yè) 務(wù)。同時，光伏逆變器和儲能變流器的客戶群體重疊度較高，此前積淀的渠道與 品牌優(yōu)勢，可以幫助其迅速拓展儲能變流器業(yè)務(wù)。目前主流的儲能變流器廠商大 部分主業(yè)均為光伏逆變器。1.4、 空間：光伏+儲能快速發(fā)展，2023 年對應(yīng)千億規(guī)模全球逆變器市場規(guī)模預(yù)計(jì) 2023 年超千億，2021-2025 年 CAGR 為 18%，儲能 變流器貢獻(xiàn)最大增量。根據(jù)我們測算，2022-2025 年，國內(nèi)光伏逆變器市場規(guī)模 為 149/165/181/196 億元，海外光伏逆變器規(guī)模 54

5、6/605/644/694 億元，全球 儲能變流器市場規(guī)模為 200/280/330/375 億元，全球逆變器市場規(guī)模為 895/1049/1155/1265 億 元 ， 其 中 ， 儲 能 變 流 器 占 總 體 規(guī) 模 的 比 重 為 22%/27%/29%/30%。關(guān)鍵假設(shè)：1、全球光伏市場保持高速增長，根據(jù) CPIA 數(shù)據(jù)，2021 年全球光伏新增裝機(jī)量 為 170GW ， 預(yù) 計(jì) 2022-2025 年 全 球 光 伏 新 增 裝 機(jī) 量 增 速 為 28%/14%/10%/10%，對應(yīng)光伏新增裝機(jī)量為 218/248/273/300GW，預(yù)計(jì) 2022-2025 年全球光伏逆變器替

6、換需求為 12/14/17/21GW，對應(yīng)的，預(yù)計(jì) 2022-2025 年全球逆變器出貨量為 230/262/290/321GW； 預(yù)計(jì) 2022-2025 年 中 國 逆 變 器 出 貨 量 增 速 為 19%/14%/12%/10% ， 對 應(yīng) 逆 變 器 出 貨 量 為 75/86/96/106GW ； 對 應(yīng) 的 ， 預(yù) 計(jì) 2022-2025 年 海 外 逆 變 器 出 貨 量 為 154/176/194/215GW；2、隨著技術(shù)的不斷進(jìn)步，組串式逆變器的占比將逐步提升；隨著各國對光伏安 全性的重視，微型逆變器的占比將逐步提升；與之對應(yīng)的，集中式逆變器的占比 將逐步下降： 預(yù)計(jì) 20

7、22-2025 年國內(nèi) 組串式逆變器的占比（出貨量口徑，下同）為 72%/74%/76%/77%，微型逆變器的占比為 1.2%/1.9%/2.8%/4.3%，與之對應(yīng) 的，集中式逆變器（含集散式）占比為 26.8%/24.1%/21.2%/18.7%； 預(yù)計(jì) 2022-2025 年海外組串式逆變器的占比為 67%/69%/71%/73%，微型逆變 器的占比為 5.5%/6.4%/7.3%/8.2%，與之對應(yīng)的，集中式逆變器（含集散式） 占比為 27.5%/24.6%/21.7%/18.8%。3、隨著降本的不斷推進(jìn)，各類逆變器的價格將逐步下降，其中，集中式逆變器 的技術(shù)已經(jīng)非常成熟，降本速度較慢

8、；微型逆變器的技術(shù)在迅速發(fā)展，降本速度 較快： 預(yù)計(jì) 2022-2025 年國內(nèi)組串式逆變器的價格為 0.2/0.19/0.18/0.17 元/W，集中 式 逆 變 器 的 價 格 為 0.15/0.14/0.14/0.14 元 /W ； 微 型 逆 變 器 的 價 格 為 1.07/0.91/0.77/0.66 元/W； 預(yù)計(jì) 2022-2025 年海外組串式逆變器的價格為 0.32/0.31/0.3/0.29 元/W，集中 式 逆 變 器 的 價 格 為 0.2/0.19/0.18/0.18 元 /W ； 微 型 逆 變 器 的 價 格 為 1.53/1.30/1.11/0.94 元/W。

9、4、全球儲能市場保持高速增長，2021 年全球電化學(xué)儲能新增裝機(jī)量為 10GW， 隨著全球新能源裝機(jī)量的快速提升，各國對儲能的需求愈發(fā)迫切，預(yù)計(jì)全球電化 學(xué)儲能新增裝機(jī)量 2022-2025 年增速為 150%/60%/38%/36%，對應(yīng)電化學(xué)儲 能新增裝機(jī)量為 25/40/55/75GW；隨著降本的不斷推進(jìn)，儲能變流器的降本速 度較快：預(yù)計(jì) 2022-2025 年儲能變流器的價格為 0.8/0.7/0.6/0.5 元/W。1.5、 產(chǎn)業(yè)鏈：材料基本國產(chǎn)化，IGBT 暫為瓶頸逆變器生產(chǎn)所需的主要原材料包括機(jī)構(gòu)件、電子元器件以及輔助材料等。其中機(jī) 構(gòu)件主要為塑膠件、壓鑄件、鈑金件、散熱器等；電

10、子元器件包括功率半導(dǎo)體器 件、集成電路、電感、PCB 線路板、電容、開關(guān)器件、連接器等；輔助材料主 要包括膠水、包材、絕緣材料等。其中核心零部件半導(dǎo)體器件成本占比為 11%。光伏逆變器的首要功能是直交流變化功能，實(shí)現(xiàn)該功能的核心元件是功率半導(dǎo)體 （例如 IGBT 和 MOSFET），產(chǎn)品技術(shù)門檻較高，目前主要由德國英飛凌、日本 三菱、富士等國外企業(yè)供應(yīng)。我國一線逆變器廠商主要功率器件此前大多選用進(jìn) 口產(chǎn)品。2021 年以來芯片、IGBT 產(chǎn)品出現(xiàn)緊缺狀況，各大廠商均在提升使用國產(chǎn) IGBT 的比例。目前國產(chǎn) IGBT 廠家產(chǎn)品在 35KW 以內(nèi)的光伏應(yīng)用場景性能指標(biāo)已經(jīng)基 本滿足需求，可以應(yīng)用

11、于全球戶用光伏市場。但搭載國產(chǎn) IGBT 的較大功率的逆 變器，目前僅應(yīng)用在國內(nèi)的部分電站項(xiàng)目上。2、 三十年激蕩，降成本、拓空間兩條主線交織回顧逆變器的發(fā)展史，可以將其分為四個階段：初創(chuàng)期、成本領(lǐng)先期、技術(shù)引領(lǐng) 降本期、開拓新領(lǐng)域期。在不同的階段，不同的企業(yè)各領(lǐng)風(fēng)騷。概括而言，從地 域上，中國、美國企業(yè)崛起；從產(chǎn)品上，降成本與拓空間為兩大主線。2.1、 初創(chuàng)期 19912011：先發(fā)優(yōu)勢，SMA 一枝獨(dú)秀光伏逆變器誕生于 1991 年，由德國企業(yè) SMA 研發(fā)生產(chǎn)。SMA 于 1981 年成立， 1991 年推出第一臺并網(wǎng)組串式逆變器產(chǎn)品；1995 年推出了第一代大規(guī)模應(yīng)用的 組串式光伏逆變

12、器產(chǎn)品 Sunny Boy 系列；2003 年推出首款集中式逆變器 SC125U；2008 年，推出了全球業(yè)界第一代室外型集中式逆變器 SC100outdoor。SMA 在 2007-2011 年期間，逆變器全球市占率常年保持在 30%以上。初期成功 的原因主要有兩點(diǎn)：優(yōu)秀的電力電子技術(shù)；歐洲光伏市場的蓬勃發(fā)展。（1）逆變器依托于電力電子技術(shù)，作為電氣大國，德國在 20 世紀(jì) 90 年代就有 著充足的電力電子領(lǐng)域人才資源，率先研發(fā)出逆變器產(chǎn)品，并率先推出第一款商 用的組串式逆變器和集中式逆變器，使得 SMA 積累了巨大的先發(fā)優(yōu)勢。（2）2004 年，全球光伏新增裝機(jī)量邁入 1GW 大關(guān)，201

13、0 年，全球光伏新增 裝機(jī)量邁入 10GW 大關(guān)，在此之前光伏逆變器行業(yè)規(guī)模整體偏??；在 2004-2011 年，歐洲光伏新增裝機(jī)量常年占據(jù)全球的 60%以上，是光伏發(fā)展最蓬勃的區(qū)域， SMA 近水樓臺，在銷售拓展、快速響應(yīng)上占據(jù)很大的優(yōu)勢。2.2、 成本領(lǐng)先期 2011-2014：材料降本、人工降本隨著市場擴(kuò)容+技術(shù)擴(kuò)散，中國企業(yè)開始崛起。我們以陽光電源的上市年份作為 此階段的開始。 （1）2010 年，全球光伏新增裝機(jī)量邁入 10GW 大關(guān)，達(dá)到 17.5GW，以 2010 年陽光電源的銷售均價 1.6 元/W 計(jì)算，當(dāng)年全球逆變器市場空間已達(dá) 280 億元， 各企業(yè)開始進(jìn)入逆變器行業(yè)；

14、（2）逆變器依托的電力電子技術(shù)整體門檻較高，但進(jìn)入 21 世紀(jì)之后，中國國 內(nèi)的電力電子技術(shù)發(fā)展迅速，眾多企業(yè)擁有一定的技術(shù)能力進(jìn)入該行業(yè)。在此階段，中國企業(yè)憑借著更低的人力成本與更低的物料價格，獲得顯著的成本 優(yōu)勢。以 2010 年數(shù)據(jù)為例，陽光電源的成本為 790 元/KW，SMA 的成本為 1404 元/KW，陽光電源的成本僅為 SMA 成本的 56%。其中，依托于國內(nèi)更低的人工 成本，陽光電源的人工費(fèi)用為 12.8 元/KW，僅為 SMA 6%；依托于國內(nèi)完善的 上游供應(yīng)鏈，陽光電源的材料成本為 744 元/KW，為 SMA 的 76%。SMA 由于 先期建立的口碑、一定的技術(shù)優(yōu)勢、以

15、及主要銷售市場為歐洲等因素，在售價上 仍較大幅度高于陽光電源，但成本控制上的先天劣勢已經(jīng)在逐步顯現(xiàn)。反映在毛利率上，2011 年-2013 年，國內(nèi)外企業(yè)毛利率均大幅下降，但國內(nèi)企 業(yè)毛利率顯著高于海外企業(yè)。在 2010 年及以前，SMA 的毛利率一直維持在 36.5%左右，2011 年開始，毛利率大幅下降，2011 年下降到 28%，2012 年下 降到 23%，2013 年下降到 16%；陽光電源的毛利率也從 2010 年的 51%開始一 路下降到 2013 年的 30%。在此過程中，行業(yè)已有陷入紅海競爭的趨勢，國內(nèi)企 業(yè)憑借著成本優(yōu)勢在全球范圍內(nèi)開疆拓土。在此期間，中國企業(yè)全球市占率急速

16、上升。根據(jù) Wood Mackenzie 數(shù)據(jù)，陽光 電源等七大國內(nèi)企業(yè)，2012 年全球市占率僅為 6%，2013 年提升為 18%，2014 年提升為 31%。龍頭企業(yè)中，華為、陽光電源全球市占率 2014 年均達(dá)到 10%， 標(biāo)志著中國企業(yè)在全球逆變器市場中的崛起。反映在售價上，2011-2014 年，集中式逆變器價格大幅下降。均價從 2011 年的 0.8 元/W 大幅下降到 2014 年的 0.25 元/W，整體呈現(xiàn)出進(jìn)入紅海市場的趨勢。 也正在此時，組串式逆變器開始崛起。2.3、 技術(shù)引領(lǐng)降本期 2014-至今：技術(shù)是第一推動力經(jīng)過了之前 4 年的價格戰(zhàn)廝殺，逆變器行業(yè)逐步陷入紅海

17、競爭。2014 年，華為 攜組串式逆變器產(chǎn)品入局，在人工降本、材料降本之后，與陽光電源等中國企業(yè) 一同，開啟技術(shù)引領(lǐng)降本之路。2.3.1、路線一：提升電站整體收益率從提升電站整體收益率的角度，組串式逆變器開始崛起，并圍繞著更高發(fā)電效率、 更多發(fā)電時間、更高電壓、更低運(yùn)維成本、更低故障率開啟技術(shù)進(jìn)步與替代集中 式逆變器之路。更高發(fā)電效率組串式與集中式的最大區(qū)別，在于單路 MPPT 控制的組件數(shù)量。組串式逆變器 有多路 MPPT，單路 MPPT 僅連接 1-4 個并聯(lián)組串，僅控制數(shù)十個組件；集中式 逆變器一般僅兩路 MPPT，單路 MPPT 對應(yīng)數(shù)量較多的組串，需控制近千個組 件。在某塊組件被遮擋

18、或者故障的情況下，使用集中式逆變器的發(fā)電效率將受到 較大的影響。更多發(fā)電時間組串式逆變器具有更寬的 MPPT 工作電壓范圍，可以早啟動、晚停機(jī)，增加發(fā) 電時間。以陽光電源的 500MW 集中式逆變器與 320MW 組串式逆變器作比較， 320MW 組串式逆變器的 MPPT 電壓范圍更大，從而發(fā)電時間更長。更高電壓更高電壓意味著更小的電流，意味著更小的配套線纜直徑。因此，提高逆變器的 最大輸入電壓，可以更好的節(jié)省系統(tǒng)的成本。以組串式逆變器為例，陽光電源于 2016 年率先推出最大輸入電壓 1500V 的產(chǎn)品，華為、錦浪于 2019 年推出了最 大輸入電壓 1500V 的產(chǎn)品，固德威于 2021

19、年推出了最大輸入電壓 1500V 的產(chǎn) 品。更低運(yùn)維成本一方面，體現(xiàn)在故障檢測能力強(qiáng)：組件故障是影響光伏電站發(fā)電量的重要因素。 傳統(tǒng) IV 檢測需要人工攜帶設(shè)備上站離線檢測。華為進(jìn)入逆變器行業(yè)之后，率先 研發(fā)上線了 IV 智能檢測技術(shù)，該檢測可以識別組件隱裂、熱斑、背板失效、二 極管損壞等 14 種常見故障。智能 IV 診斷立足于智能化、自動化運(yùn)維，將大幅提 升光伏電站運(yùn)維效率。此后，行業(yè)內(nèi)其他廠商迅速跟進(jìn)，陸續(xù)推出 IV 診斷技術(shù)。另一方面，體現(xiàn)在排除故障時間短：此處主要體現(xiàn)為組串式逆變器對集中式逆變 器的取代。由于重量輕、體積小，組串式逆變器可由 1-2 名運(yùn)維人員在半小時左 右完成整機(jī)更

20、換，之后返廠故障分析；而集中式逆變器需要廠商專業(yè)人員到場檢 測分析，重型機(jī)械設(shè)備入場，處理時間往往需要一周以上。更低故障率逆變器發(fā)生故障意味著電站發(fā)電時間的損耗，更低的故障率意味著更多的發(fā)電時 間與更少的維修工作。2019 年華為官網(wǎng)發(fā)布新聞，文中寫道：“北京鑒衡認(rèn)證 中心副主任紀(jì)振雙表示，逆變器故障發(fā)電量損失率平均水平在 1.5%左右，較好 水平在 0.5%，而華為這樣處于行業(yè)標(biāo)桿水平的，故障率約 0.3%。” 因此，通 過提高設(shè)計(jì)能力與用料把控降低故障率，也成為了各大廠商的重要工作。2.3.2、路線二：提升功率，降低逆變器單位成本從降低逆變器單瓦成本的角度，組串式逆變器廠商不斷提高產(chǎn)品的功

21、率。在組串 式逆變器逐步在更多場景替代集中式逆變器的過程中，一方面其提高了系統(tǒng)的整 體收益，另一方面其也通過不斷提高功率來降低自身的單瓦成本。根據(jù) CPIA 數(shù) 據(jù)，從 2014 年到 2020 年，組串式逆變器的均價從 0.54 元/W 下降到 0.18 元/W， 年降在 10%-20%的區(qū)間。2014 年，組串式逆變器的單瓦均價為集中式逆變器 的 2.2 倍，2020 年下降為集中式逆變器的 1.6 倍。在提升功率的過程中，陽光電源的領(lǐng)先優(yōu)勢明顯。2017 年，陽光電源率先推出 了額定功率超過 100KW 的產(chǎn)品，2019 年，率先推出了額定功率超過 200KW 的 產(chǎn)品，2021 年，率

22、先推出了額定功率超過 300KW 的產(chǎn)品。產(chǎn)品整體領(lǐng)先同行 兩年左右。2.4、 開拓新領(lǐng)域期 2017-至今：MLPE 廠商大放異彩組件級電力電子（MLPE）是指在太陽能光伏系統(tǒng)中，能對單塊或數(shù)塊光伏組件 進(jìn)行精細(xì)化控制的電力電子設(shè)備，實(shí)現(xiàn)逆變、關(guān)斷、功率優(yōu)化等功能，主要包括 微型逆變器、優(yōu)化器等相關(guān)產(chǎn)品。 2017 年 NEC（美國國家電器規(guī)范）發(fā)布新規(guī)則，要求光伏矩陣必須配備遠(yuǎn)程快 速關(guān)斷裝置，即“組件級關(guān)斷”。面對此要求，有兩種解決方案：組串逆變器+ 功率優(yōu)化器，微型逆變器。2.4.1、Enphase：全球微型逆變器龍頭Enphase 為全球微型逆變器龍頭。公司于 2006 年成立，總部

23、位于美國加州；2008 年推出第一款微型逆變器；2012 年上市。2017 年，在 NEC 新規(guī)之后，Enphase 憑借著在微型逆變器領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢，疊加綁定 SunPower、Sunrun 等核心客 戶，營收大幅增長，2017-2021 年 CAGR 為 47%，凈利潤由 2017 年的-3 億元 人民幣增長到 2021 年的 9 億元人民幣（注：匯率取 1 美元=6.7249 人民幣，下 同）。在政策利好與公司擴(kuò)張加速的雙重背景下，Enphase 的股價一路上升，從 2017 年初起，到 2021 年最高點(diǎn)，漲幅超過 200 倍；從 2020 年初到 2021 年底，兩 年的時間，漲幅

24、10 倍。2.4.2、SolarEdge：組串+優(yōu)化器，擁有 PLC 專利壁壘SolarEdge 為組串+優(yōu)化器方案的創(chuàng)造者。 SolarEdge 成立于 2006 年，總部位 于美國特拉華州；同年開發(fā)了直流優(yōu)化逆變器解決方案，并于 2010 年實(shí)現(xiàn)商業(yè) 化批量生產(chǎn)；2012 年進(jìn)一步推出使用“IndOP”技術(shù)的新一代優(yōu)化器；2015 年 上市。 SolarEdge 在美國有組件級關(guān)斷方面專利壁壘。實(shí)現(xiàn)組件級遠(yuǎn)程關(guān)斷依賴于專利 PLC（電力載波通信技術(shù)），目前 SolarEdge 擁有該技術(shù)在美國市場的相關(guān)專利， 其他廠商難以進(jìn)入。在 2017 年 NEC 發(fā)布“組件級關(guān)斷”新規(guī)后，Solar

25、Edge 憑借其擁有的 PLC 專 利，并且得益于美國戶用滲透率提升，新增裝機(jī)需求增加，SolarEdge 營收和凈 利潤大幅增長，2017-2021 年?duì)I業(yè)收入 CAGR 達(dá) 33%，凈利潤 CAGR 為 18%。 憑借在美國的專利壁壘優(yōu)勢以及對歐洲、澳洲等市場的開拓，SolarEdge 股價一 路上升，從 2017 年初至 2021 年股價最高點(diǎn)，上漲 24.7 倍。3、 技術(shù)升級+品類拓展，國產(chǎn)逆變器乘風(fēng)破浪3.1、 技術(shù)升級+渠道拓展，組串逆變器全線出擊3.1.1、1500V、碳化硅二代，組串技術(shù)再升級1500V，華為的全新設(shè)計(jì)自從 2016 年陽光電源發(fā)布了最大輸入電壓為 1500V

26、 的產(chǎn)品之后，組串式逆變器 最大輸入電壓已停留在 1500V 六年之久。 華為通過創(chuàng)新設(shè)計(jì)，2021 年中發(fā)布1500V 雙極智能組串產(chǎn)品，預(yù)計(jì) 22 年正 式出貨。華為通過鏡像設(shè)計(jì)，實(shí)現(xiàn)對地電壓1500V，與 1500V 產(chǎn)品相比，功 率傳輸過程中，電流減半，線纜直徑變小，可以節(jié)省 BOS0.1 元/W，降低 LCOE 7%。自 2021 年中發(fā)布以來，未見其他廠商發(fā)布同樣設(shè)計(jì)思路的產(chǎn)品，預(yù)計(jì)其 領(lǐng)先優(yōu)勢將維持兩年以上。碳化硅二代，頭部企業(yè)再鑄壁壘隨著功率的不斷提升，組串式逆變器的發(fā)展出現(xiàn)了兩個難點(diǎn)：（1）降本速度逐 漸趨緩；（2）重量逐步提升，逐漸逼近懸掛式安裝方案的極限。在此情況下， 材

27、料創(chuàng)新的重要性凸顯。 華為與陽光電源共同選擇了布局碳化硅二代，相較二線廠商有先手布局優(yōu)勢。碳 化硅二代的出現(xiàn)，意味著組串式逆變器的整體設(shè)計(jì)思路再次改變，頭部廠商的技 術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢有望再度拉大。碳化硅二代的應(yīng)用將帶來 IGBT 與逆變器體積的變化， 伴隨著的是電容、電感、電阻、PCBA 等材料的尺寸設(shè)計(jì)都要改變。在全新的設(shè) 計(jì)道路上，擁有雄厚研發(fā)實(shí)力的華為、陽光電源等企業(yè)有望構(gòu)筑更大的優(yōu)勢。小結(jié)：大型組串式領(lǐng)域，龍頭強(qiáng)者恒強(qiáng)回顧整個逆變器發(fā)展史，在市場懷疑行業(yè)是否進(jìn)入紅海市場競爭時，頭部廠商總 能走出差異化道路。 市場在集中式逆變器進(jìn)行殘酷的價格競爭時，華為開辟了組串式逆變器的道路； 市場跟進(jìn)研發(fā)

28、組串式逆變器時，陽光電源的大功率產(chǎn)品始終領(lǐng)先同行兩年左右， 華為從提升電站總體效率的角度上進(jìn)行了多種技術(shù)創(chuàng)新； 傳統(tǒng)的組串式逆變器功率提升逐步達(dá)到瓶頸、市場跟進(jìn)提升電站總體效率時，華 為又開創(chuàng)了1500V 領(lǐng)域，陽光電源與華為又開始領(lǐng)先布局碳化硅二代材料。3.1.2、渠道拓展，分布式領(lǐng)域走向全球隨著渠道建設(shè)的逐步完善，中國戶用逆變器逐漸在全球市場發(fā)力。由于分布式領(lǐng) 域下游市場分散，所以其銷售更為依賴渠道。經(jīng)過多年的布局建設(shè)，以錦浪、固 德威為代表的中國戶用逆變器企業(yè)，已經(jīng)深入到美國、歐洲、印度、拉美等各大 光伏主要市場，與當(dāng)?shù)貞粲霉夥N售商建立了良好的合作關(guān)系。在渠道逐步完善 的情況下，中國逆

29、變器的性價比優(yōu)勢逐步凸顯。3.2、 復(fù)刻集中式崛起之路，微逆領(lǐng)域強(qiáng)勢出擊3.2.1、政策：各國安規(guī)標(biāo)準(zhǔn)陸續(xù)出臺，助力微逆需求提升各國陸續(xù)出臺光伏的安規(guī)標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)了對屋面光伏設(shè)備安全性的重視，核心要點(diǎn) 為提高關(guān)斷能力的要求，設(shè)定最高電壓標(biāo)準(zhǔn)以避免屋面光伏發(fā)電設(shè)備帶來的安全 隱患。在各國政策的力推下，組件級關(guān)斷解決方案的需求大幅增長。3.2.2、經(jīng)濟(jì)性：微逆在 10KW 以下，初始投資具備經(jīng)濟(jì)性滿足組件級關(guān)斷要求的方案整體有三類：微型逆變器，組串式逆變器+關(guān)斷器， 組串式逆變器+優(yōu)化器。其中，組串+優(yōu)化的方案，運(yùn)行時仍有直流高壓風(fēng)險(xiǎn)； 組串+關(guān)斷的方案，運(yùn)行時仍有直流高壓風(fēng)險(xiǎn)，且無組件級別 MPP

30、T 功能。不考慮微型逆變器相較于其他兩種方案的安全優(yōu)勢，以及相較于“組串+關(guān)斷” 的發(fā)電增益優(yōu)勢，僅考慮初始投資成本，測算如下： 在 6KW 以下的情景，微逆成本約 0.75 元/W，優(yōu)于“組串+關(guān)斷”（0.77 元/W） 與“組串+優(yōu)化”（1.07 元/W）的方案； 在 6-11KW 的情景，微逆成本約 0.75 元/W，優(yōu)于“組串+優(yōu)化”（0.89 元/W） 的方案； 在 11KW 以上的情景，微逆與“組串+優(yōu)化”的方案相比無初始投資成本優(yōu)勢。3.2.3、空間：新興領(lǐng)域增長迅速，2025 年市場規(guī)模近 200 億預(yù)計(jì)全球微型逆變器市場規(guī)模 2025 年為 196 億，2021-2025 年

31、 CAGR 為 17%。 根據(jù)我們測算，2022-2025 年，國內(nèi)微型逆變器市場規(guī)模為 10/15/21/30 億元， 海外微型逆變器規(guī)模 130/146/156/167 億元，全球微型逆變器市場規(guī)模為 140/161/177/196 億元。關(guān)鍵假設(shè)：1、全球光伏市場保持高速增長，2021 年全球光伏新增裝機(jī)量為 170GW，預(yù)計(jì) 2022-2025 年全球光伏新增裝機(jī)量增速為 28%/14%/10%/10%，對應(yīng)光伏新增 裝機(jī)量為 218/248/273/300GW；其中，分布式光伏占比逐步提升。預(yù)計(jì) 2022-2025 年國內(nèi)分布式占比為 41%/43%/45%/47%；海外分布式占比為

32、 44%/46%/47%/49%。2、隨著各國對光伏安全的重視，預(yù)計(jì)微型逆變器在分布式光伏中的滲透率逐步 提升。預(yù)計(jì) 2022-2025 年國內(nèi)微逆在分布式中的滲透率為 3%/4%/6%/9%；海 外微逆在分布式中的滲透率為 13%/14%/16%/17%。3、隨著降本的不斷推進(jìn)，微型逆變器的降本速度較快：預(yù)計(jì) 2022-2025 年國內(nèi) 微型逆變器的價格為 1.07/0.91/0.77/0.66 元/W；預(yù)計(jì) 2022-2025 年海外微型逆 變器的價格為 1.53/1.30/1.11/0.94 元/W。3.2.4、格局：Enphase 主導(dǎo)市場，禾邁增長迅速Enphase 主導(dǎo)市場，禾邁增

33、長迅速。在行業(yè)競爭格局上，2020 年 Enphase 微 型逆變器營收高達(dá) 50.5 億元，是絕對的微型逆變器領(lǐng)跑者，國產(chǎn)微逆廠商禾邁 20 年微逆營收為 2.0 億元。在 2021 年，禾邁的微逆營收達(dá)到 4.5 億元。3.2.5、性能：國內(nèi)企業(yè)效率稍有劣勢，功率密度更優(yōu)禾邁的產(chǎn)品整體性能已經(jīng)與 Enphase 不相上下。從轉(zhuǎn)換效率上，禾邁的產(chǎn)品整 體落后 Enphase0.8 個百分點(diǎn)。在功率密度上，禾邁在各類產(chǎn)品上較 Enphase 均有較大優(yōu)勢。3.2.6、成本：國內(nèi)企業(yè)遙遙領(lǐng)先國內(nèi)企業(yè)的單瓦成本已遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于 Enphase。根據(jù)我們測算，2020 年禾邁產(chǎn)品的 成本為 0.35 元/

34、W，昱能產(chǎn)品的成本為 0.79 元/W，而 Enphase 的成本高達(dá) 1.69 元/W，禾邁的成本僅為 Enphase 的 21%。當(dāng)然，這里有禾邁產(chǎn)品多為一拖四， Enphase 產(chǎn)品多為一拖一、一拖二的原因，但即使禾邁的單瓦成本翻倍，仍僅 為 Enphase 成本的 42%。3.2.7、小結(jié)：微逆領(lǐng)域，國產(chǎn)企業(yè)有望復(fù)刻集中式崛起之路當(dāng)前的微逆行業(yè)現(xiàn)狀與 2010 年前后的集中式逆變器的發(fā)展情況類似。（1）空間上，都處于規(guī)?；拈_始。集中式逆變器：2010 年，全球光伏新增裝 機(jī)量邁入 10GW 大關(guān)；微型逆變器：我們預(yù)計(jì) 2022 年市場空間超過百億元。（2）產(chǎn)品上，自初代產(chǎn)品問世均經(jīng)過

35、了一段時間發(fā)展，給了其他廠商學(xué)習(xí)、研 發(fā)、優(yōu)化的時間，此時中國廠商的產(chǎn)品性能與海外龍頭企業(yè)已經(jīng)不相上下。集中 式逆變器：2003 年 SMA 推出首款集中式逆變器，2010 年時，陽光電源的產(chǎn)品 除轉(zhuǎn)換效率略低于 SMA 之外，其他性能已經(jīng)相差無幾甚至略有領(lǐng)先；微型逆變 器：2008 年 Enphase 推出首款微型逆變器，2020 年時，禾邁股份的產(chǎn)品除轉(zhuǎn) 換效率略低于 Enphase 之外，其他性能已經(jīng)相差無幾甚至略有領(lǐng)先。（3）格局上，都有海外廠商占據(jù)絕對領(lǐng)先位置。集中式逆變器：2010 年前后， SMA 的全球市占率始終維持在 30%以上；微型逆變器：Enphase 一家獨(dú)大，占 據(jù)七

36、成以上份額。（4）成本上，國內(nèi)企業(yè)遙遙領(lǐng)先。集中式逆變器：2010 年時，陽光電源的成本 僅為 SMA 成本的 56%；微型逆變器：2020 年時，禾邁股份的成本僅為 Enphase 的 21%，即使考慮到產(chǎn)品類型的原因，將禾邁的單瓦成本翻倍，仍僅為 Enphase 成本的 42%?；谝陨暇S度的考量，我們僅考慮微逆行業(yè)中當(dāng)前的參與者，禾邁股份很有可能 走出一條當(dāng)年陽光電源走出的道路，超過海外企業(yè)，成為全球龍頭；中國微逆企 業(yè)，很有可能走出一條當(dāng)年中國逆變器企業(yè)走出的道路，占據(jù)全球微逆絕大多數(shù) 份額。3.3、 儲能變流器為全新增量空間，中國企業(yè)大舉入場3.3.1、空間：2021-2025 年

37、CAGR 超 40%全球儲能變流器市場規(guī)模 2025 年超 300 億，2021-2025 年 CAGR 為 43%。根 據(jù)我們測算，2022-2025 年，全球儲能變流器市場規(guī)模為 200/280/330/375 億 元。關(guān)鍵假設(shè)：1、全球儲能市場保持高速增長，2021 年全球電化學(xué)儲能新增裝機(jī)量為 10GW， 隨著全球新能源裝機(jī)量的快速提升，各國對儲能的需求愈發(fā)迫切，預(yù)計(jì)全球電化 學(xué)儲能新增裝機(jī)量 2022-2025 年增速為 150%/60%/38%/36%，對應(yīng)電化學(xué)儲 能新增裝機(jī)量為 25/40/55/75GW；2、隨著降本的不斷推進(jìn)，儲能變流器的降本速度較快：預(yù)計(jì) 2022-202

38、5 年儲能 變流器的價格為 0.8/0.7/0.6/0.5 元/W。3.3.2、性能：國內(nèi)部分產(chǎn)品已全球領(lǐng)先從產(chǎn)品的功率覆蓋范圍，數(shù)量和性能來看，國內(nèi)部分企業(yè)儲能變流器產(chǎn)品已領(lǐng)先 于海外企業(yè)。其中有以地面電站用儲能變流器為主的陽光電源和以小型分布式儲 能變流器為主的德業(yè)、錦浪。 在地面電站用儲能變流器市場上，陽光電源的現(xiàn)行產(chǎn)品數(shù)量為 6 個，和海外的代 表企業(yè) SMA 持平。但是從產(chǎn)品效率來看，陽光電源的產(chǎn)品效率最高可以達(dá)到 99%，比 SMA 產(chǎn)品最高效率 96.8%高 2.2 個百分點(diǎn)。從產(chǎn)品功率分布情況來看，陽光電源功率在 1MW-2MW 的產(chǎn)品有 3 種，功率在 2MW-3MW 的產(chǎn)品

39、有 1 種， 功率在 3MW-4MW 的產(chǎn)品有 2 種，已覆蓋各大主流功率段。在分布式儲能變流器市場上，國內(nèi)代表企業(yè)德業(yè)，固德威和錦浪分別擁有 14、 10 和 18 種產(chǎn)品，國外的同類代表企業(yè) SMA 僅有 4 款產(chǎn)品，SolarEdge 擁有 15 種產(chǎn)品。從產(chǎn)品效率來看，德業(yè)和錦浪現(xiàn)有產(chǎn)品轉(zhuǎn)換效率處于較高水平，大幅領(lǐng) 先于 SMA。從產(chǎn)品功率分布情況來看，德業(yè)、固德威和錦浪產(chǎn)品功率覆蓋 3-12KW，可以滿足各類分布式應(yīng)用場景需求。4、 重點(diǎn)公司分析4.1、 陽光電源：逆變器龍頭，“光儲”并濟(jì)發(fā)展光伏逆變器銷量維持高增，2022 年全球市占率有望提升至 32%。2021 年公司 實(shí)現(xiàn)光伏

40、逆變器出貨約 47GW（國內(nèi) 18GW/海外 29GW）；其中戶用逆變器實(shí) 現(xiàn)出貨 40 萬臺；出貨高增帶動公司光伏逆變器業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比增長 20.44% 至 90.51 億元。但是受制于原材料成本上升（主要是 IGBT 緊缺），光伏逆變器 毛利率同比下降 1.23 個 pct 至 33.80%。展望 2022 年，我們預(yù)計(jì)公司將實(shí)現(xiàn)光 伏逆變器出貨約 70GW（2022Q1 光伏逆變器出貨 12GW，22Q2 有望維持）， 市占率從 2021 年的 30%進(jìn)一步提升至 32%。積極開拓戶用光伏市場，2022 年戶用光伏裝機(jī)規(guī)模有望進(jìn)一步提升。2021 年公 司電站投資開發(fā)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入

41、96.79 億元，同比增長 17.65%，主要系公司 加大了戶用市場的開發(fā)力度，陽光家庭光伏全年裝機(jī)量同比增長超過 500%至 1.2GW。公司持續(xù)提升自身的項(xiàng)目管理和風(fēng)控能力并優(yōu)選電站項(xiàng)目，疊加戶用光 伏盈利能力相對較好，毛利率同比提升 2.42 個 pct 至 11.91%。2022 年公司計(jì) 劃實(shí)現(xiàn)戶用光伏裝機(jī)安裝規(guī)模超 3GW，電站投資開發(fā)業(yè)務(wù)收入有望維持高增。儲能增長亮眼，碳中和背景下空間廣闊。2021 年公司儲能系統(tǒng)全球發(fā)貨量達(dá) 3GWh，儲能業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 31.38 億元，同比高增 168.51%；收入規(guī)模提升 后公司儲能系統(tǒng)出貨占比提升，疊加原材料價格高漲，毛利率同比下降

42、7.86 個 pct 至 14.11%。根據(jù)儲能產(chǎn)業(yè)研究白皮書 2021，公司儲能出貨量連續(xù)五年 位居第一，未來公司一方面將持續(xù)開發(fā)家庭和工商業(yè)儲能系統(tǒng)產(chǎn)品的研發(fā)和推 廣，另一方面將利用公司在發(fā)電側(cè)儲能端和新能源協(xié)同的經(jīng)驗(yàn)和存量市場優(yōu)勢， 進(jìn)而實(shí)現(xiàn)儲能業(yè)務(wù)收入和盈利規(guī)模的持續(xù)快速增長。4.2、 禾邁股份：微逆業(yè)務(wù)大放異彩深耕組件級電力電子領(lǐng)域，微逆業(yè)務(wù)成長迅速。公司成立于 2012 年，主要從事 光伏逆變器等電力變換設(shè)備和電氣成套設(shè)備及相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、制造與銷售業(yè) 務(wù)。公司長期致力于組件級電力電子領(lǐng)域的研發(fā)，逐漸掌握核心技術(shù)，形成專業(yè) 壁壘。公司 2021 年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 7.95 億元，同比

43、增長 60.6%，歸母凈利潤為 2.02 億元，同比增長 93.8%。公司 2021 年微型逆變器及監(jiān)控設(shè)備業(yè)務(wù)快速發(fā)展， 實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 4.52 億元，同比增長 130.7%。優(yōu)秀的研發(fā)能力，為微逆產(chǎn)品力保駕護(hù)航。公司高度重視技術(shù)研發(fā)，不斷通過電 力電子器件優(yōu)化、電路拓?fù)鋬?yōu)化、控制算法優(yōu)化等方式，不斷優(yōu)化產(chǎn)品力。公司 微型逆變器產(chǎn)品有一拖一至一拖六全系列產(chǎn)品，額定功率在 250W-2,250W之間， 可滿足 182/210 大功率光伏組件應(yīng)用需求，在功率密度、功率范圍、轉(zhuǎn)換效率、 多臺并聯(lián)穩(wěn)定性方面均處于行業(yè)領(lǐng)先地位。優(yōu)秀的成本控制能力助力公司開拓海外市場。根據(jù)公司招股說明書中 2020 年

44、數(shù) 據(jù)，我們測算得公司的微逆產(chǎn)品單瓦成本僅為 0.35 元/W，顯著低于同行業(yè)競爭 者，尤其低于海外微型逆變器龍頭公司。在低成本的加持下，公司的微型逆變器 產(chǎn)品在全球競爭中搶占領(lǐng)先地位，不斷提升產(chǎn)品的全球市占率。4.3、 固德威：戶用組串式龍頭，持續(xù)加碼儲能業(yè)務(wù)戶用儲能變流器龍頭，組串式出貨量穩(wěn)定前十位。固德威成立于 2010 年，長期 專注于太陽能、儲能等新能源電力電源設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，并致力于為家 庭、工商業(yè)用戶及地面電站提供智慧能源管理等整體解決方案。公司在戶用組串 式光伏產(chǎn)品上積淀深厚，在功率范圍與產(chǎn)品序列上都在行業(yè)比較中占據(jù)優(yōu)勢。 2021 年公司實(shí)現(xiàn)營收 26.78 億元，同

45、比+68.53%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 2.8 億元， 同比+7.4%。凈利潤增速小于營收增速的主要原因?yàn)樯嫌卧牧蟽r格的上漲。把握行業(yè)新興方向，持續(xù)加碼儲能業(yè)務(wù)。公司于 2017 年開始布局儲能業(yè)務(wù)，儲 能業(yè)務(wù)營收迅速提升。儲能變流器營收占比從 2017 年的 3.57%提升至 2021 年 的 17.85%。公司堅(jiān)持以全球儲能系統(tǒng)安裝應(yīng)用為基礎(chǔ)，持續(xù)深耕儲能領(lǐng)域相 關(guān)技術(shù)，豐富和完善戶用儲能系統(tǒng)產(chǎn)品序列，針對不同國家的需求開發(fā)匹配 的產(chǎn)品。同時，持續(xù)推進(jìn)工商業(yè)儲能和其他形式的儲能系統(tǒng)的產(chǎn)品開發(fā)和系 統(tǒng)方案設(shè)計(jì)，積極推進(jìn)公司儲能技術(shù)在各種場景的應(yīng)用。2021 年，公司還 推出兩款家用儲能鋰電池，可

46、以與公司雙向儲能變流器搭配使用。海外業(yè)務(wù)發(fā)達(dá)程度行業(yè)領(lǐng)先，品牌建設(shè)卓有成效。經(jīng)過多年的境外市場開拓，公 司已經(jīng)在歐洲、澳洲、亞洲、南美和非洲等主流市場建立了穩(wěn)定的業(yè)務(wù)渠道。為 進(jìn)一步穩(wěn)定和促進(jìn)境外業(yè)務(wù)開展、服務(wù)當(dāng)?shù)乜蛻簦驹诙鄧偷爻闪⒆庸荆?規(guī)劃服務(wù)點(diǎn)，在海外業(yè)務(wù)方面具有顯著的先發(fā)優(yōu)勢。在 2021 年，公司參加了 12 次國際大型光伏產(chǎn)品展會，并通過雜志、網(wǎng)絡(luò)等媒體平臺以及 GOODWE Truck 歐洲路演等形式進(jìn)行宣傳，進(jìn)一步提升公司產(chǎn)品的國際知名度。4.4、 德業(yè)股份：儲能變流器業(yè)務(wù)發(fā)展迅速三大主營業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)，公司營收穩(wěn)步提升。德業(yè)股份于 2021 年 4 月在上海主 板上市，

47、三大主營業(yè)務(wù)分別為以蒸發(fā)器和冷凝器為主的熱交換器系列產(chǎn)品、以除 濕機(jī)為主的環(huán)境電器系列產(chǎn)品、以逆變器為主的電路控制系列產(chǎn)品。2021 年， 公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 41.68 億元，同比增長 37.85%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 5.79 億元， 同比增長 51.28%。逆變器業(yè)務(wù)快速發(fā)展，儲能業(yè)務(wù)帶來更大空間。公司于 2016 年 3 月開始逐步進(jìn) 入光伏逆變器產(chǎn)業(yè)，2016年-2021年，公司逆變器業(yè)務(wù)營收CAGR達(dá)到161.96%， 2021 年逆變器業(yè)務(wù)營收占公司總營收的 28.73%，成為公司業(yè)績的增長亮點(diǎn)， 公司也把逆變器業(yè)務(wù)作為公司未來的發(fā)展重點(diǎn)。公司逆變器產(chǎn)品包括并網(wǎng)逆變器 和儲能變流器，在

48、儲能變流器方面主打低壓儲能變流器。由于光儲一體化項(xiàng)目的 經(jīng)濟(jì)性提升以及政策支持，儲能變流器和光儲混合逆變器的需求增加，公司也及 時推出了新產(chǎn)品 16KW 單相光儲混合逆變器，有望加速業(yè)績增長?？蛻絷P(guān)系穩(wěn)定，打開海外市場。在空調(diào)配件及環(huán)境電器方面，公司經(jīng)過多年潛心 耕耘，已與著名的品牌客戶如美的、奧克斯、京東等達(dá)成長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。 在逆變器方面，公司結(jié)合海外市場不同地區(qū)的法律法規(guī)及政策要求，以更高的性 價比在近幾年迅速打開海外市場，從最初的印度和美國市場輻射至如今包括南 非、巴西等 40 多個國家和地區(qū)，積累并開發(fā)了眾多優(yōu)質(zhì)客戶，持續(xù)提高全球市 場市占率。“核心部件+整機(jī)”的垂直一體化布局優(yōu)

49、勢。在家電領(lǐng)域，公司“核心部件+整 機(jī)”垂直一體化的產(chǎn)業(yè)布局打通了上游部件研發(fā)到下游整機(jī)產(chǎn)品銷售的各個環(huán) 節(jié)，充分發(fā)揮了產(chǎn)業(yè)鏈的高度協(xié)同效應(yīng)。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的發(fā)展為逆變器業(yè)務(wù)提供了經(jīng) 驗(yàn)，在該產(chǎn)業(yè)布局下，公司能快速響應(yīng)市場需求，孵化逆變器產(chǎn)品，打開市場， 批量生產(chǎn)。4.5、 盛弘股份：儲能業(yè)務(wù)前景廣闊盛弘股份是優(yōu)質(zhì)的電力電子技術(shù)的創(chuàng)新型企業(yè)。公司成立于 2007 年，于 2017 年在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。主營電力電子變換和控制設(shè)備，產(chǎn)品包括電能質(zhì)量設(shè)備、 電動汽車充電樁、新能源電能變換設(shè)備、電池化成與檢測設(shè)備等。成立以來，盛 弘股份成長迅速，致力于能源互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)電能利用的每一個環(huán)節(jié)，提供智慧能源 解決方案。2021 年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 10.2 億元，同比增長 32.4%；實(shí)現(xiàn)歸母凈 利潤 1.13 億元，同比增長 6.9%。凈利潤增速小于營收增速的主要原因?yàn)樯嫌卧?材料價格的上漲。儲能業(yè)務(wù)前景廣闊，公司 PCS 技術(shù)領(lǐng)先。2021 年開始，全球儲能行業(yè)進(jìn)入快速 發(fā)展期，根據(jù)中關(guān)村儲能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟統(tǒng)計(jì)：2021 年，全球新型儲能市場累計(jì) 投運(yùn)規(guī)模首次突破 25GW，新增投運(yùn)規(guī)模 10GW，同比增長 67.7%。公司從 2012 年進(jìn)軍儲能變流器市場起，在國內(nèi)、國外市場深耕多年，技術(shù)、渠道等均處于領(lǐng) 先梯隊(duì)，根據(jù)中關(guān)村儲能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2021 年全年，中國儲能 P