2022年數(shù)字娛樂平臺行業(yè)企業(yè)財務(wù)分析

1、2022年數(shù)字娛樂平臺行業(yè)企業(yè)財務(wù)分析1、 創(chuàng)夢天地概況：行業(yè)領(lǐng)先的數(shù)字娛樂平臺以游戲發(fā)行起家，現(xiàn)拓展至線上游戲與線下娛樂體驗多元發(fā)展路徑。公司成立于 2011 年 2 月，布局線上游戲及線下娛樂兩大主賽道，擁有“樂逗游戲”與“一起玩” 兩大品牌。線上游戲業(yè)務(wù)方面，公司聚焦益智消除、競技、中重度游戲三大賽道， 已成功上線魔力寶貝、全球行動、小動物之星、榮耀全明星等游戲，截 至 2021 年 6 月 30 日平均月活躍用戶達(dá) 138 萬人。線下娛樂業(yè)務(wù)方面，公司與騰 訊、索尼、任天堂等聯(lián)合打造“一起玩”，擁有“騰訊視頻好時光”和“QQfamily” 兩大品牌，集主機游戲體驗、主機設(shè)備售賣及潮玩零

2、售于一體，是“Z 世代”實現(xiàn) 線下娛樂和社交的最新場景，截至 2021 年 11 月，公司已開設(shè) 9 家騰訊視頻好時光 直營店，2 家 QQfamily 旗艦店。公司發(fā)展歷程主要可分為三個階段：（1）2009-2014 年，公司成立，主要開展移動 游戲發(fā)行業(yè)務(wù)，發(fā)行了憤怒的小鳥、水果忍者、神廟逃亡等熱門游戲，至 2014Q1，積累了 9830 萬月活躍用戶，并于 2014 年成功在納斯達(dá)克掛牌上市。（2） 2015-2017 年，公司完成私有化退市，加碼自研，推行研運一體化，深度布局賽車 類、消除類、跑酷類、塔防和休閑 RPG 五大品類。（3）2018 年至今，公司在港交 所二次上市，積極布局

3、線下娛樂場景，開設(shè)多家“騰訊視頻好時光”線下娛樂體驗 店，2021 年獲得 QQfamily IP 授權(quán)后，開設(shè)旗艦店，進(jìn)軍潮玩業(yè)務(wù)。圖：創(chuàng)夢天地發(fā)展歷程創(chuàng)始人陳湘宇為公司實際控制人,公司管理層經(jīng)驗豐富。公司實際控制人、CEO 陳湘 宇通過 Brilliant Seed Limited 持有公司 19.25%的股份。陳湘宇曾任職于華為， 擁有超過 10 年的互聯(lián)網(wǎng)、手游、技術(shù)及管理經(jīng)驗。公司首席技術(shù)官關(guān)嵩也擁有超過 10 年的技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)驗，曾主導(dǎo) 10 款游戲軟件產(chǎn)品的開發(fā)。公司總裁高煉惇在 游戲行業(yè)有超過 10 年的經(jīng)驗，曾任全球移動游戲聯(lián)盟聯(lián)席主席，2018 年獲任深圳市電競協(xié)會會長。

4、騰訊為公司第二大股東，索尼、京東為基石投資者，為公司提供強大的戰(zhàn)略、資源 支持。騰訊通過 Tencent Mobility Limited 持有 18.65%的股份，為公司第二大股 東、第一大機構(gòu)股東，與公司有全方面的戰(zhàn)略合作關(guān)系。騰訊三位高管加盟公司董 事會，公司與騰訊視頻合作開設(shè)線下店，獲得 QQfamily IP 授權(quán)，在公司管理、內(nèi) 容 IP 授權(quán)、流量、技術(shù)等多方面均獲得騰訊加持。索尼為公司帶來龐大的全球玩家 群體，提供索尼游戲內(nèi)容，給予主機零售渠道，在線下店置入獨家線下體驗空間 Play Station。2 、創(chuàng)夢天地財務(wù)分析：業(yè)務(wù)調(diào)整升級，營收穩(wěn)健增長業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級，多元化發(fā)展布局

5、初期業(yè)績承壓。根據(jù)公司公告，2020 年公司實現(xiàn) 營業(yè)收入 32.12 億元，同比增長 14.63%；歸母凈利潤虧損 4.42 億元，同比下降 225.36%，主要系對上?；鸹赀M(jìn)行商譽減值，并對非核心戰(zhàn)略產(chǎn)品進(jìn)行優(yōu)化處理所 致。2021 年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入 13.70 億元，同比下降 13.92%；歸母凈利潤 虧損 0.73 億元，同比下降 153.65%，主要系終止非核心戰(zhàn)略產(chǎn)品、加大自研游戲 研發(fā)開支、拓展線下門店所致。公司自 2020 年起明確聚焦線上游戲和線下體驗兩 大賽道，對游戲業(yè)務(wù)線進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整、加大研發(fā)投入，對線下業(yè)務(wù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化運營 與加速拓店，未來有望實現(xiàn)業(yè)績釋放。圖：公

6、司營業(yè)收入及增速近六年公司整體毛利率中樞值為 40%，凈利率因業(yè)務(wù)調(diào)整有所波動。2020 年，游戲 及信息服務(wù)業(yè)務(wù)、SaaS 及其他相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)、線下娛樂業(yè)務(wù)毛利率分別為 41.1%、 77.3%、63.0%，未來隨著線下娛樂業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展并疊加潮玩業(yè)態(tài)，公司整體毛利 率有望提高。公司凈利率波動較大，2020 年凈利率大幅下降的原因主要系公司業(yè)務(wù) 戰(zhàn)略調(diào)整以及上?；鸹晟套u減值。研發(fā)投入不斷增加，新游戲推廣費用增加。公司研發(fā)費用率從 2019 年的 6.84%持 續(xù)增長至 2020 年的 10.12%、2021 年上半年的 11.97%。公司不斷投入研發(fā)，加強 內(nèi)部游戲開發(fā)、流量池管理，同時，加大線下娛樂業(yè)務(wù)的研發(fā)投入，研發(fā)服務(wù)小程 序與數(shù)據(jù)分析后臺，以提高公司服務(wù)與管理能力。此外，2020 年公司銷售費用率為 10.5