財(cái)務(wù)管理之項(xiàng)目投資

1、第5 章項(xiàng)目投資5.1 投 資 概 述5.2項(xiàng)目投資的現(xiàn)金流量分析5.3 項(xiàng)目投資決策的評(píng)價(jià)指標(biāo)及其計(jì)算5.4 投資資方案的的對(duì)比與與優(yōu)先5.1 投 資 概概 述 5.1.1投資資的意義義5.1.2 投資的的分類5.1.3 投資決決策的程程序5.1.5 投投資決策策應(yīng)遵循循的原則則5.2項(xiàng)項(xiàng)目投資資的現(xiàn)金金流量分分析5.2.1 項(xiàng)目投投資及其其特點(diǎn) 5.2.2 項(xiàng)目投投資現(xiàn)金金流量分分析 5.2.3 確定現(xiàn)現(xiàn)金流量量的假設(shè)設(shè) 5.2.5 凈現(xiàn)金金流量的的計(jì)算5.3項(xiàng)項(xiàng)目投資資決策的的評(píng)價(jià)指指標(biāo)及其其計(jì)算5.3.1 靜態(tài)指指標(biāo)的計(jì)計(jì)算原理理5.3.2 動(dòng)態(tài)指指標(biāo)的計(jì)計(jì)算原理理 5.3.3 動(dòng)態(tài)指

2、指標(biāo)之間間的關(guān)系系 5.4投投資方案案的對(duì)比比與優(yōu)先先5.4.1概述述5.4.2 獨(dú)立常常規(guī)方案案的取舍舍的評(píng)價(jià)價(jià)條件5.4.3 獨(dú)立非非常規(guī)方方案的取取舍5.1 投 資 概概 述 投資是是指公司司投入財(cái)財(cái)力，以以期望在在未來(lái)獲獲取收益益的一種種行為。在市場(chǎng)場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條條件下，公司能能否把籌籌集到的的資金投投放到收收益高、回收快快、風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)小的項(xiàng)項(xiàng)目上去去，對(duì)公公司的生生存和發(fā)發(fā)展是十十分重要要的。5.1.1 投資的的意義公司投資資是取得得利潤(rùn)的的基本前前提2) 公公司投資資是維持持公司簡(jiǎn)簡(jiǎn)單再生生產(chǎn)的必必要手段段3) 公公司投資資是公司司擴(kuò)大再再生產(chǎn)的的必要前前提4) 公公司投資資是降低低公司經(jīng)經(jīng)

3、營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的重要要方法5.1.2 投資的的分類為加強(qiáng)對(duì)對(duì)公司投投資的管管理，分分清投資資的性質(zhì)質(zhì)，提高高投資效效率，必必須對(duì)投投資進(jìn)行行科學(xué)的的分類。1）按投投資期限限可將投投資分為為長(zhǎng)期投投資和短短期投資資2）按投投資的方方向可將將投資分分為內(nèi)部部投資和和外部投投資3)按照照投資行行為的介介入程度度分為直直接投資資和間接接投資4)按照照投入領(lǐng)領(lǐng)域的不不同可分分為生產(chǎn)產(chǎn)性投資資和非生生產(chǎn)性投投資5)按照照投資內(nèi)內(nèi)容的不不同可劃劃分為多多種形式式5.1.3 投資決決策的程程序1)投資資項(xiàng)目的的提出2)投資資項(xiàng)目的的評(píng)價(jià)3)投資資項(xiàng)目的的決策4)投資資項(xiàng)目的的執(zhí)行5)投資資項(xiàng)目的的評(píng)價(jià)1. 確確定概

4、率率分布2. 計(jì)計(jì)算期望望值3. 離離散程度度標(biāo)準(zhǔn)離差差2) 標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)離差差率5.1.4投資資決策應(yīng)應(yīng)遵循的的原則 （1）綜綜合性原原則（2）可可操作性性原則（3）相相關(guān)性和和準(zhǔn)確性性原則（4）實(shí)實(shí)事求是是的原則則（5）科科學(xué)性原原則5.2項(xiàng)項(xiàng)目投資資的現(xiàn)金金流量分分析本節(jié)分別別分析了了三種類類型投資資項(xiàng)目的的現(xiàn)金流流量構(gòu)成成內(nèi)容及及其估算算方法，重點(diǎn)介介紹了不不同類型型投資項(xiàng)項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)現(xiàn)金流量量的簡(jiǎn)化化計(jì)算方方法。5.2.1 項(xiàng)目投投資及其其特點(diǎn)（1）項(xiàng)項(xiàng)目投資資的定義義項(xiàng)目投資資是一種種以特定定建設(shè)項(xiàng)項(xiàng)目為對(duì)對(duì)象，直直接與新新建項(xiàng)目目或更新新改造項(xiàng)項(xiàng)目有關(guān)關(guān)的長(zhǎng)期期投資行行為。 （2）項(xiàng)項(xiàng)目投

5、資資的特點(diǎn)點(diǎn)（3）項(xiàng)項(xiàng)目計(jì)算算期的構(gòu)構(gòu)成項(xiàng)目計(jì)算算期、建建設(shè)期和和運(yùn)營(yíng)期期之間有有以下關(guān)關(guān)系，其其公式為為(項(xiàng)目計(jì)計(jì)算期=建設(shè)期期+運(yùn)營(yíng)期期) 4. 項(xiàng)項(xiàng)目投資資的內(nèi)容容從項(xiàng)目投投資的內(nèi)內(nèi)容來(lái)看看，原始始投資等等于企業(yè)業(yè)為使該該項(xiàng)目完完全達(dá)到到設(shè)計(jì)生生產(chǎn)能力力、開展展正常經(jīng)經(jīng)營(yíng)而投投入的全全部現(xiàn)實(shí)實(shí)資金，包括建建設(shè)投資資和流動(dòng)動(dòng)資金投投資兩項(xiàng)項(xiàng)內(nèi)容。5. 項(xiàng)項(xiàng)目投資資資金的的投入方方式原始投資資的投入入方式一一般包括括一次性性投資和和分次投投資兩種種形式。一次性性投資方方式是指指投資行行為集中中一次性性發(fā)生在在項(xiàng)目計(jì)計(jì)算期第第一個(gè)年年度的年年初或年年末；如如果投資資行為分分別涉及及兩個(gè)或或兩個(gè)

6、以以上年度度，或雖雖涉及一一個(gè)年度度但同時(shí)時(shí)在該年年的年初初和年末末分別發(fā)發(fā)生，則則屬于分分次投入入方式。5.2.2 項(xiàng)目投投資現(xiàn)金金流量分分析一項(xiàng)投資資決策對(duì)對(duì)公司財(cái)財(cái)務(wù)實(shí)質(zhì)質(zhì)性的影影響主要要表現(xiàn)在在現(xiàn)金流流量方面面。所謂謂現(xiàn)金流流量是指指投資項(xiàng)項(xiàng)目計(jì)算算期內(nèi)由由于資本本循環(huán)引引起的各各項(xiàng)現(xiàn)金金流入和和現(xiàn)金流流出的總總稱。 (1) 現(xiàn)金流流入量的的概念及及構(gòu)成現(xiàn)金流入入量是指指能夠使使投資方方案的現(xiàn)現(xiàn)實(shí)貨幣幣增加的的項(xiàng)目，簡(jiǎn)稱現(xiàn)現(xiàn)金流入入。它包包括以下下內(nèi)容。營(yíng)業(yè)收收入，指指項(xiàng)目投投產(chǎn)后每每年增加加的營(yíng)業(yè)業(yè)收入。它是經(jīng)經(jīng)營(yíng)期主主要的現(xiàn)現(xiàn)金流入入項(xiàng)目?；厥盏牡墓潭ㄙY資產(chǎn)余值值，是指指投資項(xiàng)項(xiàng)目

7、的固固定資產(chǎn)產(chǎn)在終結(jié)結(jié)點(diǎn)報(bào)廢廢清理或或中途變變價(jià)轉(zhuǎn)讓讓處理時(shí)時(shí)所收回回的價(jià)值值，即處處理固定定資產(chǎn)的的凈收入入?；厥盏牡牧鲃?dòng)資資金，主主要是指指項(xiàng)目計(jì)計(jì)算期完完全終止止時(shí)(終結(jié)點(diǎn)點(diǎn))，因不不再發(fā)生生新的替替代投資資而回收收的原墊墊支的全全部流動(dòng)動(dòng)資金數(shù)數(shù)額?；厥盏墓坦潭ㄙY產(chǎn)產(chǎn)余值和和回收的的流動(dòng)資資金統(tǒng)稱稱為回收收額。 (2)現(xiàn)現(xiàn)金流出出量的概概念及構(gòu)構(gòu)成建設(shè)投投資(含更改改投資)，是指指建設(shè)期期內(nèi)按一一定生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)規(guī)模和建建設(shè)內(nèi)容容進(jìn)行的的固定資資產(chǎn)、無(wú)無(wú)形資產(chǎn)產(chǎn)投資和和開辦費(fèi)費(fèi)等項(xiàng)投投資的總總和，包包含基建建投資和和更改投投資。其其中固定定資產(chǎn)投投資可能能與計(jì)算算折舊的的固定資資產(chǎn)原值值

8、之間產(chǎn)產(chǎn)生差異異，原因因在于固固定資產(chǎn)產(chǎn)原值可可能包括括建設(shè)期期資本化化了的利利息。墊支的的流動(dòng)資資金，是是指在投投資項(xiàng)目目中發(fā)生生的用于于生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)用的營(yíng)營(yíng)運(yùn)資金金的投資資，例如如存貨上上的投資資。墊支支的流動(dòng)動(dòng)資金與與建設(shè)投投資合稱稱為原始始總投資資，再加加上建設(shè)設(shè)期資本本化利息息，便構(gòu)構(gòu)成項(xiàng)目目投資總總額。但但建設(shè)期期資本化化利息不不屬于現(xiàn)現(xiàn)金流出出的范疇疇。經(jīng)營(yíng)成成本，是是指在經(jīng)經(jīng)營(yíng)期內(nèi)內(nèi)為滿足足正常生生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)營(yíng)而動(dòng)用用現(xiàn)實(shí)貨貨幣資金金支付的的成本費(fèi)費(fèi)用，又又被稱為為付現(xiàn)的的營(yíng)運(yùn)成成本(或簡(jiǎn)稱稱付現(xiàn)成成本)，它是是經(jīng)營(yíng)期期主要的的現(xiàn)金流流出項(xiàng)目目。各項(xiàng)稅稅款，是是指項(xiàng)目目投產(chǎn)后后

9、依法繳繳納的、單獨(dú)列列示的各各項(xiàng)稅款款，包括括營(yíng)業(yè)稅稅、所得得稅等。其他的的現(xiàn)金流流量，是是指不包包括在以以上內(nèi)容容中的現(xiàn)現(xiàn)金流量量。（3）凈凈現(xiàn)金流流量的含含義凈現(xiàn)金流流量是指指項(xiàng)目計(jì)計(jì)算期內(nèi)內(nèi)由每年年現(xiàn)金流流入量與與同年現(xiàn)現(xiàn)金流出出量的差差額所形形成的序序列指標(biāo)標(biāo)。它是是計(jì)算項(xiàng)項(xiàng)目投資資決策評(píng)評(píng)價(jià)指標(biāo)標(biāo)的重要要依據(jù)。其理論論公式為為某年凈現(xiàn)現(xiàn)金流量量=該年現(xiàn)現(xiàn)金流入入量該該年現(xiàn)金金流出量量或 (t=0, 1, 2, ,n) 5.2.3 確定現(xiàn)現(xiàn)金流量量的假設(shè)設(shè) (1) 投資項(xiàng)項(xiàng)目的類類型假設(shè)設(shè) (2) 財(cái)務(wù)可可行性分分析假設(shè)設(shè)(3) 全投資資假設(shè)(4) 建設(shè)期期投入全全部資金金假設(shè)(5)經(jīng)

10、經(jīng)營(yíng)期與與折舊年年限一致致假設(shè)(6) 時(shí)點(diǎn)指指標(biāo)假設(shè)設(shè) (7) 確定性性假設(shè) (8) 產(chǎn)銷平平衡假設(shè)設(shè) (1)單單純固定定資產(chǎn)投投資項(xiàng)目目的現(xiàn)金金流量1） 現(xiàn)現(xiàn)金流入入量。單單純固定定資產(chǎn)投投資項(xiàng)目目的現(xiàn)金金流入量量包括：增加的的營(yíng)業(yè)收收入和回回收的固固定資產(chǎn)產(chǎn)余值等等內(nèi)容。2）現(xiàn)金金流出量量。單純純固定資資產(chǎn)投資資項(xiàng)目的的現(xiàn)金流流出量包包括：固固定資產(chǎn)產(chǎn)投資、新增營(yíng)營(yíng)業(yè)成本本和增加加的各項(xiàng)項(xiàng)稅款等等內(nèi)容。3）凈現(xiàn)現(xiàn)金流量量的簡(jiǎn)算算公式。 建設(shè)設(shè)期凈現(xiàn)現(xiàn)金流量量的簡(jiǎn)算算公式。若原始始投資均均在建設(shè)設(shè)期內(nèi)投投入，則則建設(shè)期期的凈現(xiàn)現(xiàn)金流量量可按下下式計(jì)算算。建設(shè)期某某年凈現(xiàn)現(xiàn)金流量量=投資資額或

11、 (t=0, 1, 2,ss; s00) 經(jīng)營(yíng)營(yíng)期(包括終終結(jié)點(diǎn))凈現(xiàn)金金流量的的簡(jiǎn)化公公式。確確定經(jīng)營(yíng)營(yíng)期凈現(xiàn)現(xiàn)金流量量一般應(yīng)應(yīng)考慮所所得稅的的影響，若項(xiàng)目目經(jīng)營(yíng)期期內(nèi)不再再追加投投資，則則投資項(xiàng)項(xiàng)目的經(jīng)經(jīng)營(yíng)期凈凈現(xiàn)金流流量可按按以下簡(jiǎn)簡(jiǎn)化公式式計(jì)算經(jīng)營(yíng)期某某年凈現(xiàn)現(xiàn)金流量量=營(yíng)業(yè)收收入-付現(xiàn)成成本所所得稅+回收額額=營(yíng)業(yè)收收入-(總成本本-年折舊舊)-所得得稅+固定資資產(chǎn)殘值值=營(yíng)業(yè)利利潤(rùn)+年折舊舊-所得稅稅+固定資資產(chǎn)殘值值=凈利潤(rùn)潤(rùn)+年折舊舊+固定資資產(chǎn)殘值值2. 完完整工業(yè)業(yè)投資項(xiàng)項(xiàng)目的現(xiàn)現(xiàn)金流量量(1) 現(xiàn)金流流入量。完整工工業(yè)投資資項(xiàng)目的的現(xiàn)金流流入量包包括如下下內(nèi)容。 營(yíng)業(yè)業(yè)收

12、入。它是經(jīng)經(jīng)營(yíng)期最最主要的的現(xiàn)金流流入量，應(yīng)按照照項(xiàng)目在在經(jīng)營(yíng)期期內(nèi)有關(guān)關(guān)產(chǎn)品的的預(yù)計(jì)單單價(jià)和預(yù)預(yù)計(jì)銷量量進(jìn)行估估算。 補(bǔ)貼貼收入。它是指指與經(jīng)營(yíng)營(yíng)期收益益有關(guān)的的政府補(bǔ)補(bǔ)貼，可可根據(jù)按按政策退退還的增增值稅、按銷量量或工作作量分別別計(jì)算的的定額補(bǔ)補(bǔ)貼和財(cái)財(cái)政補(bǔ)貼貼等內(nèi)容容進(jìn)行估估算。 回收收的固定定資產(chǎn)余余值和和和回收的的流動(dòng)資資金等內(nèi)內(nèi)容。在在終結(jié)點(diǎn)點(diǎn)上一次次回收的的流動(dòng)資資金等于于各年墊墊支的流流動(dòng)資金金的合計(jì)計(jì)數(shù)?；鼗厥盏墓坦潭ㄙY產(chǎn)產(chǎn)余值和和和回收收的流動(dòng)動(dòng)資金統(tǒng)統(tǒng)稱回收收額，假假定新建建項(xiàng)目的的回收額額都發(fā)生生在終結(jié)結(jié)點(diǎn)。(2) 現(xiàn)金流流出量。完整工工業(yè)投資資項(xiàng)目的的現(xiàn)金流流出量包包

13、括如下下內(nèi)容。 建設(shè)設(shè)投資 流動(dòng)動(dòng)資金投投資某年流動(dòng)動(dòng)資金投投資額=本年流流動(dòng)資金金需要數(shù)數(shù)-截至上上年流動(dòng)動(dòng)資金投投資額其中：本本年流動(dòng)動(dòng)資金需需要數(shù)=該年流流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)需用數(shù)數(shù)-該年流流動(dòng)負(fù)債債可用數(shù)數(shù)3. 更更新改造造投資項(xiàng)項(xiàng)目的現(xiàn)現(xiàn)金流量量更新改造造投資項(xiàng)項(xiàng)目是用用新的固固定資產(chǎn)產(chǎn)更換技技術(shù)上或或經(jīng)濟(jì)上上不宜繼繼續(xù)使用用的舊固固定資產(chǎn)產(chǎn)，或用用先進(jìn)的的技術(shù)對(duì)對(duì)原有設(shè)設(shè)備進(jìn)行行局部技技術(shù)改造造。 (1) 現(xiàn)金流流入量 (2) 現(xiàn)金流流出量。 (3) 現(xiàn)金凈凈流量。建設(shè)期凈凈現(xiàn)金流流量的計(jì)計(jì)算公式式：建設(shè)期某某年凈現(xiàn)現(xiàn)金流量量=(該年發(fā)發(fā)生的新新固定資資產(chǎn)投資資舊固固定資產(chǎn)產(chǎn)的變價(jià)價(jià)凈收入入

14、)建設(shè)期末末的凈現(xiàn)現(xiàn)金流量量=因舊固固定資產(chǎn)產(chǎn)提前報(bào)報(bào)廢發(fā)生生凈損失失而抵減減的所得得稅額如果建設(shè)設(shè)期為零零，則運(yùn)運(yùn)營(yíng)期所所得稅后后凈現(xiàn)金金流量可可按以下下簡(jiǎn)化公公式計(jì)算算5.3 項(xiàng)目目投資決決策的評(píng)評(píng)價(jià)指標(biāo)標(biāo)及其計(jì)計(jì)算項(xiàng)目投資資的金額額大，影影響的時(shí)時(shí)間長(zhǎng)，投資的的風(fēng)險(xiǎn)大大，一旦旦投資就就難以改改變或補(bǔ)補(bǔ)救，因因此在投投資以前前必須進(jìn)進(jìn)行科學(xué)學(xué)分析和和評(píng)價(jià)，并在此此基礎(chǔ)上上進(jìn)行決決策。項(xiàng)項(xiàng)目投資資決策評(píng)評(píng)價(jià)指標(biāo)標(biāo)是衡量量和比較較投資項(xiàng)項(xiàng)目可行行性并據(jù)據(jù)進(jìn)行方方案決策策的定量量化標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)與尺度度，它是是由一系系列綜合合反映投投資效益益、投入入產(chǎn)出關(guān)關(guān)系的量量化指標(biāo)標(biāo)構(gòu)成的的。 5.3.1 靜態(tài)指

15、指標(biāo)的計(jì)計(jì)算原理理1. 投投資利潤(rùn)潤(rùn)率投資資利潤(rùn)率率(ROII)=2. 靜靜態(tài)投資資回收期期靜態(tài)投資資回收期期是以投投資項(xiàng)目目經(jīng)營(yíng)期期的凈現(xiàn)現(xiàn)金流量量補(bǔ)償原原始投資資額所需需的時(shí)間間，通常常以年表表示(記作PPP)。1) 累累計(jì)的凈凈現(xiàn)金流流量法2) 簡(jiǎn)簡(jiǎn)算法這種方法法的適用用條件：所有投投資均發(fā)發(fā)生在建建設(shè)期內(nèi)內(nèi)，經(jīng)營(yíng)營(yíng)期前若若干年(設(shè)為m年)的凈現(xiàn)現(xiàn)金流量量均相等等，且有有以下關(guān)關(guān)系成立立m投產(chǎn)產(chǎn)后前年年每年相相等的凈凈現(xiàn)金流流量原始總總投資5.3.2 動(dòng)態(tài)指指標(biāo)的計(jì)計(jì)算原理理1. 凈凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值(記作NPPV)是指在在項(xiàng)目計(jì)計(jì)算期內(nèi)內(nèi)，按行行業(yè)基準(zhǔn)準(zhǔn)收益率率或設(shè)定定的折現(xiàn)現(xiàn)率計(jì)算算的各年

16、年凈現(xiàn)金金流量現(xiàn)現(xiàn)值的代代數(shù)和。其公式式為2. 凈凈現(xiàn)值率率凈現(xiàn)值率率(記作NPPVR)是指項(xiàng)項(xiàng)目的凈凈現(xiàn)值占占原始投投資現(xiàn)值值比率，反映單單位原始始投資的的現(xiàn)值所所創(chuàng)造的的凈現(xiàn)值值。這個(gè)個(gè)指標(biāo)可可以使不不同方案案具有共共同的可可比基礎(chǔ)礎(chǔ)，因而而有較廣廣泛的適適用性。其計(jì)算算公式如如下3. 獲獲利指數(shù)數(shù)獲利指數(shù)數(shù)(記作PII)又被稱稱為現(xiàn)值值指數(shù)，是指投投產(chǎn)后按按行業(yè)基基準(zhǔn)折現(xiàn)現(xiàn)率或設(shè)設(shè)定折現(xiàn)現(xiàn)率計(jì)算算的各年年凈現(xiàn)金金流量的的現(xiàn)值合合計(jì)與原原始投資資的現(xiàn)值值合計(jì)之之比。其其計(jì)算公公式為4. 內(nèi)內(nèi)部收益益率1) 概概述2) 內(nèi)內(nèi)部收益益率的一一般計(jì)算算方法逐次次測(cè)試法法3) 內(nèi)內(nèi)部收益益率計(jì)算算

17、的特殊殊方法(P/AA，IRRR，n)= 5) 若若在系數(shù)數(shù)表上找找不到對(duì)對(duì)應(yīng)的cc值，需需要在年年金系數(shù)數(shù)表上找找到同期期略大于于和略小小于c值的兩兩個(gè)臨界界值及其其分別對(duì)對(duì)應(yīng)的折折現(xiàn)率，然后利利用內(nèi)插插法計(jì)算算出近似似的內(nèi)部部收益率率。即，如果以以下關(guān)系系成立則可按以以下公式式計(jì)算內(nèi)內(nèi)部收益益率IRRR為縮小誤誤差，規(guī)規(guī)定之間間的差不不得大于于5%。5.3.3 動(dòng)態(tài)指指標(biāo)之間間的關(guān)系系凈現(xiàn)值NNPV、凈現(xiàn)值值率NPPVR、現(xiàn)值指指數(shù)PII、內(nèi)涵涵報(bào)酬率率IRRR之間存存在如下下的數(shù)量量關(guān)系。當(dāng)NPVV0時(shí)，NPPVR0，PI1，IRRRic當(dāng)NPVV = 0時(shí)，NPVVR = 0，PI =

18、 1，IRRR = iic當(dāng)NPVV0時(shí)，NPPVR0，PI1，IRRRic此外，凈凈現(xiàn)值率率NPVVR的計(jì)計(jì)算需要要在已知知凈現(xiàn)值值NPVV的基礎(chǔ)礎(chǔ)上才能能進(jìn)行，內(nèi)部收收益率IIRR的的計(jì)算也也需要利利用凈現(xiàn)現(xiàn)值NPPV。這這些指標(biāo)標(biāo)都會(huì)受受到建設(shè)設(shè)期的長(zhǎng)長(zhǎng)短、投投資方式式及各年年現(xiàn)金凈凈流量特特征的影影響。5.4 投資資方案的的對(duì)比與與優(yōu)先5.4.1 概述進(jìn)行投資資方案的的對(duì)比與與優(yōu)先，是其經(jīng)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)價(jià)的關(guān)鍵鍵性一步步。主要要經(jīng)濟(jì)評(píng)評(píng)價(jià)指標(biāo)標(biāo)的計(jì)算算，歸根根到底，是為方方案的對(duì)對(duì)比與選選優(yōu)服務(wù)務(wù)。正確確地計(jì)算算主要經(jīng)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)，其目的的就是要要使它們們?cè)诜桨赴傅膶?duì)比比與選優(yōu)優(yōu)中正確確地

19、發(fā)揮揮作用 5.4.2 獨(dú)立常常規(guī)方案案的取舍舍的評(píng)價(jià)價(jià)條件1.判斷斷方案是是否具備備財(cái)務(wù)可可行性的的條件2.判斷斷方案完完全不具具備財(cái)務(wù)務(wù)可行性性的條件件3.判斷斷方案是是否基本本具備財(cái)財(cái)務(wù)可行行性的條條件4.判斷斷方案是是否基本本不具備備財(cái)務(wù)可可行性的的條件5.4.3 獨(dú)立非非常規(guī)方方案的取取舍凈現(xiàn)值出出現(xiàn)負(fù)值值，外部部收益率率小于要要求達(dá)到到的最低低收益率率，該方方案經(jīng)濟(jì)濟(jì)上不可可行，二二者的結(jié)結(jié)論相一一致。 5.4.5 互斥常常規(guī)方案案的對(duì)比比與選優(yōu)優(yōu)1. 凈凈現(xiàn)值法法凈現(xiàn)值法法，是指指通過(guò)比比較已具具有財(cái)務(wù)務(wù)可行性性的各投投資方案案的凈現(xiàn)現(xiàn)值的大大小來(lái)選選擇最優(yōu)優(yōu)方案的的方法。該方法法適用于于原始投投資額相相同并且且計(jì)算期期相等的的多方案案的比較較決策。在此方方法下，凈現(xiàn)值值最大者者為最優(yōu)優(yōu)方案。 2. 凈凈現(xiàn)值率率法 凈現(xiàn)值率率法，是是指通過(guò)過(guò)比較已已具有財(cái)財(cái)務(wù)可行行性的各各投資方方案的凈凈現(xiàn)值率率的大小小來(lái)選擇擇最優(yōu)方方案的方方法。在在此方法法下，凈凈現(xiàn)值最最大者為為最優(yōu)方方案。在在投資額額相同的的互斥方方案決策策中，采采用凈現(xiàn)現(xiàn)值法和和凈現(xiàn)值值率法會(huì)會(huì)得到完完全一致致的結(jié)論論，但若若投資額額不同，兩者的的結(jié)論就就不一樣樣了。 3差額額投資內(nèi)內(nèi)部收益益率法差額投資資內(nèi)部收收益率法法，是指指在兩個(gè)個(gè)原