電子煙行業(yè)跟蹤：3.15后線上發(fā)展受限頭部品牌加速線下渠道拓展

1、目錄 HYPERLINK l _TOC_250009 本周專題3 HYPERLINK l _TOC_250008 本周觀點6 HYPERLINK l _TOC_250007 板塊表現(xiàn)8 HYPERLINK l _TOC_250006 行業(yè)跟蹤8 HYPERLINK l _TOC_250005 家居：6 月房屋銷售及竣工數(shù)據(jù)環(huán)比降幅收窄8 HYPERLINK l _TOC_250004 造紙：紙價原材料價格普遍下跌9 HYPERLINK l _TOC_250003 行業(yè)要聞10 HYPERLINK l _TOC_250002 造紙行業(yè)10 HYPERLINK l _TOC_250001 包裝行業(yè)

2、10 HYPERLINK l _TOC_250000 公告回顧10圖表目錄 HYPERLINK l _bookmark0 圖 1：國內(nèi)電子煙購買渠道占比3 HYPERLINK l _bookmark1 圖 2：淘寶電子煙銷售趨勢3 HYPERLINK l _bookmark3 圖 3：MOTI 在網(wǎng)魚網(wǎng)吧鋪貨4 HYPERLINK l _bookmark4 圖 4：鯨魚輕煙入駐網(wǎng)魚網(wǎng)咖4 HYPERLINK l _bookmark5 圖 5：悅刻電子煙銷售趨勢4 HYPERLINK l _bookmark6 圖 6：柚子電子煙銷售趨勢4 HYPERLINK l _bookmark7 圖 7：福

3、祿電子煙銷售趨勢4 HYPERLINK l _bookmark8 圖 8：魔笛電子煙銷售趨勢4 HYPERLINK l _bookmark13 圖 9：SW 輕工制造各板塊表現(xiàn)情況8 HYPERLINK l _bookmark2 表 1：視頻及社交平臺限制對電子煙產(chǎn)品導流3 HYPERLINK l _bookmark9 表 2：資本加速布局電子煙領域5 HYPERLINK l _bookmark10 表 3：換彈式電子煙銷售價格5 HYPERLINK l _bookmark11 表 4：一次性電子煙銷售價格6 HYPERLINK l _bookmark12 表 5：重點公司盈利預測及估值7 H

4、YPERLINK l _bookmark14 表 7：紙品及原材料價格一周變動一覽9 HYPERLINK l _bookmark15 表 8：紙及原材料月度數(shù)據(jù)跟蹤9 HYPERLINK l _bookmark16 表 9：本周中報業(yè)績披露情況一覽11本周專題央視 3.15 晚會對電子煙亂象進行曝光，包括電子煙會釋放有害物質，危害吸煙者和被動吸煙人群健康，長時間吸食電子煙同樣會產(chǎn)生對尼古丁的依賴；部分電子煙煙液尼古丁含量標識不規(guī)范，有些尼古丁含量超標。3.15 距今已超過 4 個月，電子煙行業(yè)正發(fā)生怎樣變化，本文將進行詳細梳理。電商平臺主動收緊對電子煙管理，電子煙線上銷售承壓。線上銷售是電子煙

5、的重要銷售渠道，根據(jù)中國疾控中心的調查統(tǒng)計，2018 年，45.4%的消費者從線上購買電子煙。3.15 之后，各電商平臺及社交網(wǎng)站主動加強對電子煙的管理，主要體現(xiàn)在：1）限制電子煙關鍵字搜索，3.15 后的一段時間，京東、淘寶等部分電商平臺下架電子煙關鍵詞搜索；2）加強對上架電子煙產(chǎn)品資質審核，根據(jù)第一財經(jīng)報道，要求電子煙商品必須帶R 標（經(jīng)過商標局審核的注冊商標）；同時，商家需承諾對產(chǎn)品質量問題自行承擔；3）電子煙引流受到限制，如抖音、小紅書、微信小程序等陸續(xù)禁止對電子煙銷售平臺的導流。受此影響，4 月至今，電子煙整體線上銷售受到抑制，根據(jù)淘數(shù)據(jù)監(jiān)控，3.15 后淘寶電子煙銷售量及銷售額中樞

6、下行。圖 1：國內(nèi)電子煙購買渠道占比圖 2：淘寶電子煙銷售趨勢互聯(lián)網(wǎng)45.4%其他渠道54.6%購買渠道200180160140120100802.521.510.52018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-070銷量（萬件）銷售額（億元，右軸）資料來源：中國疾控中心, 備注：數(shù)據(jù)來自 2018 年資料來源：淘數(shù)據(jù), 備注：數(shù)據(jù)監(jiān)控了淘寶網(wǎng)和電子煙相關的 651個店鋪，2019 年 7 月數(shù)據(jù)截至 7 月 26 日表 1：視頻及社交平臺限制對電子煙產(chǎn)品導流平臺

7、時間限制規(guī)則抖音2018年5月起只要出現(xiàn)吐煙及把玩電子煙的視頻，在沒有濾鏡下無法通過平臺審核小紅書2019年“315”后刪除平臺上所有跟煙及電子煙有關的產(chǎn)品推薦微信小程序2019年4月中旬起將電子煙煙彈界定為“煙草制品”，不可通過互聯(lián)網(wǎng)傳播、推廣違反微信小程序平臺運營規(guī)范，下架處理資料來源：蒸汽聯(lián), 備注：蒸汽聯(lián)是電子煙行業(yè)專業(yè)網(wǎng)站資本加速進場，電子煙頭部品牌推進線下渠道滲透。受到電子煙高盈利驅動，3.15 后資本進入速度明顯加速，根據(jù) IT 桔子（IT 行業(yè)信息服務提供商）統(tǒng)計，3 月以來，每月平均有 3-4 家電子煙品牌商獲得融資，高于 2018 年每月 1-2 家的融資速度。獲得融資后，

8、品牌商發(fā)力線下拓展：根據(jù)燃財經(jīng)調研（財經(jīng)雜志下屬媒體），3 月后，大量電子煙品牌開始加大線下推廣力度，KTV、酒吧、便利店成為電子煙鋪貨、宣傳的重點。如 MOTI 在草莓音樂節(jié)進行產(chǎn)品推廣，鯨魚輕煙入駐網(wǎng)魚網(wǎng)咖等。我們判斷：對于電子煙品牌商而言，線下成長空間更大，且目前管控力度不大（主要對樓宇電梯等設置了電子煙廣告限制，且部分城市將電子煙納入禁煙范疇）。品牌商通過線下鋪貨，促進銷量提升的同時，亦有助于品牌形成，這對于線上銷售亦是反向促進作用。所以我們也發(fā)現(xiàn)一個有趣現(xiàn)象，即雖然電子煙線上整體銷售趨弱，但頭部品牌所受影響有限，如悅刻等頭部品牌，目前其線上銷售量正逐月提升。圖 3：MOTI 在草莓音

9、樂節(jié)推廣圖 4：鯨魚輕煙入駐網(wǎng)魚網(wǎng)咖資料來源：MOTI 官網(wǎng), 資料來源：鯨魚輕煙官網(wǎng), 圖 5：悅刻電子煙銷售趨勢圖 6：柚子電子煙銷售趨勢20200018001600151400120010100080060054002002018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-07002.01.61.20.80.40.0350300250200150100502019-032019-042019-052019-062019-070銷量（萬件）銷售額（萬元，右軸）資料來

10、源：淘數(shù)據(jù), 備注：數(shù)據(jù)來自淘數(shù)據(jù)監(jiān)控的部分相關淘寶店鋪，2019 年 7 月數(shù)據(jù)截至 7 月 26 日銷量（萬件）銷售額（萬元，右軸）資料來源：淘數(shù)據(jù), 備注：數(shù)據(jù)來自淘數(shù)據(jù)監(jiān)控的部分相關淘寶店鋪，2019 年 7 月數(shù)據(jù)截至 7 月 26 日圖 7：福祿電子煙銷售趨勢圖 8：魔笛電子煙銷售趨勢2,00016141,50012101,00086500422019-032019-042019-052019-062019-07003,000402,50035302,000251,500201,000151050052019-012019-022019-032019-042019-052019-0

11、62019-0700銷量(件）銷售額（萬元，右軸）資料來源：淘數(shù)據(jù), 備注：數(shù)據(jù)來自淘數(shù)據(jù)監(jiān)控的部分相關淘寶店鋪，2019 年 7 月數(shù)據(jù)截至 7 月 26 日銷量(件）銷售額(萬元，右軸）資料來源：淘數(shù)據(jù), 備注：數(shù)據(jù)來自淘數(shù)據(jù)監(jiān)控的部分相關淘寶店鋪，2019 年 7 月數(shù)據(jù)截至 7 月 26 日表 2：資本加速布局電子煙領域時間品牌品牌成立時間投資方輪次金額2019年7月小野電子煙2019年4月-天使輪1200萬人民幣2019年7月魔笛MOTI2018年12月和玉資本A輪3100萬美元2019年7月RELX悅刻2018年6月DSTA+輪-2019年6月AUPO2019年6月眾信集團天使輪8

12、000萬人民幣2019年6月HOPO霧派電子煙2019年6月-千萬人民幣2019年6月喜克TAKI2019年5月國有資本A輪5500萬人民幣2019年6月Jemiu爵妙2019年5月“妝點網(wǎng)”董事長胡飛天使輪數(shù)千萬元人民幣2019年6月進入中國-數(shù)千萬元人民幣2019年6月enki2019年6月雪加2019年4月-超4000萬美元2019年5月FLOW福祿2019年1月經(jīng)緯中國領投/壹叁資本/Jager Capital天使/PreA1089.2萬美元2019年5月梵高VANGO.CC2019年5月金尚互聯(lián)/三人行資本天使輪數(shù)千萬元人民幣2019年5月vitavp唯它2018年3月普思資本天使輪

13、數(shù)千萬元人民幣2019年4月微珀VPO2015漢鼎資產(chǎn)和茂信資本A輪3000萬人民幣2019年4月云吞2019年初原創(chuàng)資本/浩方創(chuàng)投天使輪數(shù)千萬元人民幣2019年3月吉爾電子煙2017君盛投資/紅塔集團天使輪3000萬人民幣2019年1月鯨魚輕煙2019年1月-Pre-A1000萬人民幣2018年12月魔笛MOTI2018年12月真格基金Pre-A1000萬美元2018年12月Gippro龍舞2017年12月同偉創(chuàng)業(yè)天使輪數(shù)千萬元人民幣2018年11月精鹽科技2016年7月博派/動域資本天使輪+PreA2500萬人民幣2018年6月RELX悅刻2018年6月源碼/IDG天使輪3800萬元人民幣

14、2018年5月IJOY艾卓依-A3億元人民幣2017年9月Laan 山 嵐2016年6月英諾天使基金A600萬人民幣2015年9月藍白科技2012年5月聚心/瑞升煙草A5000萬人民幣資料來源：IT 桔子, 政策存在較大不確定性，電子煙行業(yè)尚未出現(xiàn)明顯價格戰(zhàn)。在電子煙領域，產(chǎn)品價格相對平穩(wěn)，不同品牌間差異不大，如一次性電子煙價格普遍在 40 元左右；換彈式電子煙普遍在 200-300 元，扣除成本、費用后，品牌商仍可攫取較高利潤。對比其他消費品， 伴隨資本和供應商的大量進入，行業(yè)會迅速爆發(fā)價格戰(zhàn)。我們判斷，電子煙價格之所以維持穩(wěn)定，核心在于目前政策走勢尚未明朗，通過燒錢獲得市場份額存在不確定性

15、。對于品牌商而言，利潤仍是重要的考量，我們預計，在未來歸管政策尚未明朗之前，行業(yè)亦較難發(fā)生激烈價格戰(zhàn)。表 3：換彈式電子煙銷售價格主流電子煙品牌產(chǎn)品介紹價格(元/套）RELX悅刻電子煙套裝（1*煙桿，2*煙彈）299YOOZ柚子電子煙套裝（1*煙桿，2*煙彈）268Laan山嵐電子煙套裝（1*煙桿，2*煙彈）299foogo K電子煙套裝（1*煙桿，2*煙彈）199MOTI魔笛電子煙套裝（1*煙桿，1*煙彈）199資料來源：京東網(wǎng), 備注：數(shù)據(jù)來自 2019 年 7 月 27 日表 4：一次性電子煙銷售價格一次性電子煙品牌價格（元/套）悅刻RELX39Webacco39火器39LINX59資料

16、來源：京東網(wǎng), 備注：數(shù)據(jù)來自 2019 年 7 月 27 日關注電子煙政策落地進程，民營煙草產(chǎn)業(yè)鏈龍頭有望獲業(yè)務延伸機會 3.15 之后，線上電子煙行業(yè)出現(xiàn)明顯規(guī)整，各電商平臺對于電子煙品牌資質、產(chǎn)品引流均自發(fā)出臺部分限制措施；然而，電子煙市場的高盈利及前景依然吸引了眾多一級資本入局，3.15 之后電子煙品牌融資加速，借資本助力，快速推進線下渠道鋪設；同時，海外電子煙龍頭 JUUL 亦宣稱將投資超過 1 億美元布局中國市場。在此背景下，或倒逼國內(nèi)電子煙政策逐步落地，衛(wèi)健委更明確表示將通過立法方式對電子煙進行監(jiān)管。伴隨標準、法規(guī)落地，料資質不達標的電子煙企業(yè)將加速退出?？紤]到電子煙屬于含尼古丁

17、產(chǎn)品，中煙有望主導該領域發(fā)展，并帶來煙草供應鏈企業(yè)的業(yè)務延伸機會。目前，煙草產(chǎn)業(yè)鏈公司（如勁嘉） 的電子煙國內(nèi)業(yè)務主要協(xié)同中煙共同研發(fā)、打樣相關產(chǎn)品，無論未來電子煙運營模式如何演變，具備技術、客戶積累的煙草產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)將率先受益，重點推薦勁嘉股份及其他煙草產(chǎn)業(yè)鏈龍頭。本周觀點中報業(yè)績發(fā)布期，建議繼續(xù)重點布局中報業(yè)績穩(wěn)健或有望改善的細分行業(yè)。其中，地產(chǎn)竣工下半年有望回暖，疊加精裝修趨勢，有望驅動家居品牌龍頭業(yè)績逐步向上，建議逐步戰(zhàn)略布局；內(nèi)需驅動、具備增長韌性的煙標、生活用紙以及文具龍頭等亦繼續(xù)重點推薦。輕工日用消費：制造業(yè)增值稅稅率調降 3pct，疊加 CPI 上行等催化，輕工日用消費品表現(xiàn)料將

18、持續(xù)強勢。木漿價格下降，生活用紙行業(yè)的業(yè)績彈性可期，中順潔柔近期授予新一期股權激勵，同時開啟第二期員工持股計劃，將激發(fā)公司下一階段的前進動力，擬投建 30 萬噸竹漿紙一體化項目，拓品類提升未來成長空間，我們預計公司中報靚麗， 當下業(yè)績驅動行情下料繼續(xù)強勢；文具龍頭晨光文具整體呈現(xiàn)較高增長的態(tài)勢，隨著新業(yè)務科力普以及生活館的盈利能力改善，業(yè)績亦有望實現(xiàn)持續(xù)較快增長，公司作為必選消費品牌龍頭中長期料持續(xù)享受估值溢價，近期回調帶來布局機會。家居：雖 6 月竣工&銷售面積仍承壓，但降幅環(huán)比收窄，仍看好后期竣工修復邏輯（詳見近期外發(fā)的聯(lián)合深度報告大數(shù)據(jù)探究地產(chǎn)竣工趨勢，交付回暖看好后周期鏈）。公司層面，

19、工裝業(yè)務能力以及零售端新品類的成長能力或是未來導致定制企業(yè)間分化的重要因素。業(yè)績增長確定性較強的家居企業(yè)經(jīng)歷階段性調整后，估值將更具性價比。投資主線：1）在全裝修趨勢與后期竣工或將回暖的推動下，to B 業(yè)務具備核心競爭力的企業(yè)，增長勢頭持續(xù)向好；2）大家居優(yōu)質品牌企業(yè)有估值修復的機遇。重點關注歐派家居、江山歐派、顧家家居、索菲亞、尚品宅配以及志邦家居等。包裝：2019 年 1-6 月卷煙產(chǎn)量累計同比增長 3.8%，伴隨煙草去庫存趨于尾聲，卷煙產(chǎn)量恢復性增長，增稅利壓力下卷煙結構升級或仍持續(xù)；全球新型煙草政策趨于積極，潛在市場較大，龍頭成長空間廣闊，近期電子煙國標已被批準、中煙香港上市、天貓新

20、增電子煙銷售以及勁嘉在國內(nèi)發(fā)布蒸汽煙產(chǎn)品 foogo 等，國內(nèi)新型煙草業(yè)在政策以及產(chǎn)品等方面或加速推進；繼續(xù)重點推薦煙草產(chǎn)業(yè)鏈龍頭勁嘉股份等。紙包龍頭裕同科技品類擴張顯成效，看好其逐漸走出大商業(yè)包裝龍頭路徑，近日公司發(fā)布回購股份計劃用于員工持股，將進一步激發(fā)員工活力。金屬包裝盈利拐點將近，龍頭奧瑞金年報非經(jīng)常性計提后壓制因素接觸，近期紅牛相關訴訟進展逐步明朗和趨良，建議底部戰(zhàn)略布局。造紙：箱板瓦楞紙隨著行業(yè)逐步步入旺季，以及 Q2 廢紙額度環(huán)比 Q1 或大幅下降(下半年或進一步收縮)，有望帶動紙品價格修復上行，重點關注具備原材料優(yōu)勢的紙企龍頭； 金光紙業(yè)（中國）舉牌博匯紙業(yè)，或有助于增強白卡紙

21、行業(yè)盈利穩(wěn)定性。近期國常會通過固廢法修訂，或將為全面禁止洋垃圾入境提供法律保障，從行業(yè)中長期趨勢來看， 原料價格中樞有望上行，擁有較高資源稟賦的紙企龍頭更具優(yōu)勢，仍將是行業(yè)整合的最終贏家，重點關注太陽紙業(yè)?？偸兄?021E（億元）2020E2019E2018A2021E2020E2019E2018APEEPS公司名稱行業(yè)表 5：重點公司盈利預測及估值家居造紙包裝輕工日用消費歐派家居3.744.535.436.4528231916437尚品宅配2.402.973.644.3732262118154索菲亞1.041.181.351.5518161412174志邦家居1.221.451.722.01

22、151311942好萊客1.231.411.631.86131210950金牌廚柜3.133.744.435.271714121036江山歐派1.892.513.133.85181411928顧家家居1.641.892.202.5719171412190美克家居0.250.310.370.45151311970大亞圣象1.311.471.621.78876656夢百合0.581.111.501.99311612957喜臨門-1.110.600.750.85-1018141343曲美家居-0.120.570.750.91-59129835太陽紙業(yè)0.860.781.151.238966187山鷹

23、紙業(yè)0.700.660.740.815544150勁嘉股份0.500.610.760.9225201613178奧瑞金0.100.370.430.534812119107裕同科技1.081.251.571.9418151210169合興包裝0.200.290.370.472316121053晨光文具0.881.101.361.6647373025376中順潔柔0.310.410.500.6144332722178資料來源：Wind， 注：顧家家居/勁嘉股份/奧瑞金/裕同科技/中順潔柔/太陽紙業(yè) 2019-2021 年EPS 及 PE 為 預測，其余公司的數(shù)據(jù)為Wind 一致預期，數(shù)據(jù)截至 20

24、19 年 7 月 26 日板塊表現(xiàn)圖 9：SW 輕工制造各板塊表現(xiàn)情況30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%24.18%16.7 12.76%1%11.28%1.10%0.27%1.18%0.18%0.56%-2.21%-3.43%-4.51%近一周漲跌幅月初以來漲跌幅年初至今漲跌幅造紙(申萬)家具(申萬)包裝印刷(申萬)文娛用品(申萬)資料來源：Wind， 注：數(shù)據(jù)截至 2019 年 7 月 26 日板塊本周跑輸大盤 0.88pct：SW 輕工（0.45%）/滬深 300（1.33%）/中小板（3.01%）/創(chuàng)業(yè)板（1.29%）；漲跌幅前五：集友股份（14.65%）、好太太（1

25、0.67%）、翔港科技（9.39%）、恩捷股份（8.79%）、納爾股份（8.71%）；漲跌幅后五：威華股份（-5.59%）、通產(chǎn)麗星（-5.99%）、凱恩股份（-6.99%）、浙江眾成（-7.58%）、亞振家居（-11.21%）。行業(yè)跟蹤家居：6 月房屋銷售及竣工數(shù)據(jù)環(huán)比降幅收窄家居：1-5 月家具制造業(yè)營業(yè)收入累計同比增長 3.7%，1-6 月家具出口交貨值累計同比增長 0.7%；1-6 月家居零售額累計同比增長 5.7%，單 6 月同比增長 8.3%，1-6 月建材家居賣場銷售額累計同比增長 4.7%，單 6 月同比增長 12.97%；下游地產(chǎn)：1）銷售數(shù)據(jù)：1-6 月商品房銷售面積累計同

26、降 1.8%，單 6 月商品房銷售面積同降 2.3%；2）竣工數(shù)據(jù)：1-6 月房屋竣工面積累計同降 12.7%，單 6 月房屋竣工面積同降 14.0%。上游原材料：上游板材價格小幅波動，6 月中纖板指數(shù)環(huán)比下跌 0.07%，刨花板指數(shù)環(huán)比下跌 0.29%；本周 TDI 價格環(huán)比下跌 0.15%；本周鋼材綜合價格指數(shù)環(huán)比下降 0.35%。表 6：家居行業(yè)相關數(shù)據(jù)月度（或周度）跟蹤家具行業(yè)月度數(shù)據(jù)指標名稱（單位：億元）當月值當月同比累計值累計同比最新更新日期家具制造業(yè)：營業(yè)收入-27053.70%2019-05銷售額：建材家居賣場85812.97%46474.70%2019-06零售額：家具類18

27、48.30%8965.70%2019-06家具出口交貨值141-5.30%8550.70%2019-06下游房地產(chǎn)月度數(shù)據(jù)指標名稱（單位：萬平方米）當月值當月同比累計值累計同比最新更新日期房屋竣工面積5719-14.0%32426-12.7%2019-06商品房銷售面積20268-2.3%75786-1.8%2019-06商品房銷售面積：現(xiàn)房2007-20.8%8425-19.9%2019-05商品房銷售面積：期房11426-2.2%470932.6%2019-05上游原材料價格變動指標名稱當期值當前環(huán)比年均至今平均值年初至今同比最新更新日期魚珠木材指數(shù)YTI：中纖板（月度）1075-0.07

28、%1074-0.13%2019-06魚珠木材指數(shù)YTI：刨花板（月度）1224-0.29%1223-2.86%2019-06TDI現(xiàn)貨價（元/噸，周度）13570-0.15%13905-56.95%2019-07-26鋼材綜合價格指數(shù)（周度）109.50-0.35%110-4.68%2019-07-26資料來源：國家統(tǒng)計局，商務部，隆眾化工，中國木材價格指數(shù)網(wǎng)，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會， 造紙：紙價原材料價格普遍下跌紙品：箱板瓦楞紙：本周瓦楞紙均價為 3240 元/噸，環(huán)比下跌 54 元/噸（1.64%）；箱板紙均價為 3893 元/噸，環(huán)比下跌 90 元/噸（2.26%）；白卡紙：本周白卡紙均價為5

29、327 元/噸，環(huán)比下跌 66 元/噸（1.22%）；銅版紙：本周銅版紙均價為 5700 元/噸，環(huán)比持平；雙膠紙：本周雙膠紙均價為 6008 元/噸，環(huán)比下跌 9 元/噸（0.15%）。原材料：廢紙：本周國廢黃板紙均價為 1951 元/噸，環(huán)比下跌 39 元/噸（1.96%）；進口針葉漿：本周均價為 4593 元/噸，環(huán)比下跌 18 元/噸（0.39%）；進口闊葉漿：本周均價為 4121 元/噸，環(huán)比下跌 39 元/噸（0.94%）；進口化機漿：本周均價為 3800 元/噸，環(huán)比下跌 6 元/噸（0.17%）。表 7：紙品及原材料價格一周變動一覽產(chǎn)品本周價格環(huán)比紙品瓦楞紙3240-1.64%

30、箱板紙3893-2.26%白卡紙5327-1.22%銅版紙5700持平雙膠紙6008-0.15%原材料國廢黃板紙1951-1.96%美廢13#190持平進口針葉漿4593-0.39%進口闊葉漿4121-0.94%進口化機漿3800-0.17%資料來源：卓創(chuàng)資訊，紙業(yè)聯(lián)訊， 注：美廢 13#價格為紙業(yè)聯(lián)訊數(shù)據(jù)，其余為卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)； 數(shù)據(jù)截至 7 月 26 日；美廢 13#價格單位為美元/噸，其余項單位為元/噸表 8：紙及原材料月度數(shù)據(jù)跟蹤指標名稱當期值當期同比累計值累計同比最新更新日期機制紙及紙板產(chǎn)量（萬噸）10426.40%59021.30%2019-06紙及紙板進口量（萬噸）53-17.19

31、%280-4.70%2019-06紙及紙板出口量（萬噸）5517.02%3179.00%2019-06廢紙進口數(shù)量（萬噸）98-12.50%600-23.60%2019-06針葉漿進口數(shù)量（萬噸）733.83%-2019-05闊葉漿進口數(shù)量（萬噸）11511.26%-2019-05木漿:全球生產(chǎn)商庫存（天）5145.71%-2019-05資料來源：國家統(tǒng)計局，海關總署，紙業(yè)聯(lián)訊， 行業(yè)要聞造紙行業(yè)Stora Enso 發(fā)布 2019 年二季度報告，二季度紙漿銷售額 3.94 億歐元，同比下降 4.6%， 主要原因是較高銷量與較低的紙漿價格相抵消。二季度紙漿產(chǎn)量 60.0 萬噸，同比上漲17.4

32、%，環(huán)比上漲10.8%，主要原因是2019 年二季度無漿廠檢修，2018 年二季度Enocell工廠檢修，2019 年一季度 Verace 工廠檢修。Stora Enso 季報公布下半年漿廠檢修計劃，三季度 Enocell 工廠年度檢修，四季度 Montes del Plata and Skutsk 工廠年度檢修。（資料來源：中國紙網(wǎng)）包裝行業(yè)四川綿陽包裝印務產(chǎn)業(yè)園項目正式開工建設。占地總面積 91.77 畝，計劃總投資 4 億元，預計 2020 年 10 月全部建成，建成后將形成規(guī)模產(chǎn)值 6 億元，稅利 3000 元，提供 300余個就業(yè)崗位。（資料來源：中國紙網(wǎng)）公告回顧【勁嘉股份】公司 2019 年半年度業(yè)績快報，2019H1 實現(xiàn)營收/歸母凈利潤/扣非凈利潤18.65/4.66/4.53 億元，同比增長 15.9%/22.9%