2022年減隔震行業(yè)震安科技競爭優(yōu)勢分析

1、2022年減隔震行業(yè)震安科技競爭優(yōu)勢分析1.減隔震產(chǎn)業(yè)賽道稀缺，震安科技競爭優(yōu)勢凸顯1.1綜合配套優(yōu)勢構(gòu)筑行業(yè)壁壘減隔震行業(yè)屬于制造業(yè)，主要參與減隔震咨詢、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)經(jīng)營、指導(dǎo)安裝/更換/維護(hù)等環(huán)節(jié)。減隔震企 業(yè)通常以銷定產(chǎn)，同時(shí)維持合理庫存以應(yīng)對供需改變的突發(fā)情況。在項(xiàng)目前期設(shè)計(jì)部安排參與項(xiàng)目的前期咨詢， 設(shè)計(jì)項(xiàng)目確定后，指派相應(yīng)人員配合設(shè)計(jì)單位出具減隔震設(shè)計(jì)方案，待設(shè)計(jì)成果發(fā)送給客戶后，項(xiàng)目負(fù)責(zé)人員 確認(rèn)設(shè)計(jì)方案，之后減隔震銷售人員與客戶簽訂合同。企業(yè)整個(gè)經(jīng)營流程包括“項(xiàng)目跟蹤初步設(shè)計(jì)施工圖 設(shè)計(jì)、減隔震設(shè)計(jì)抗震專項(xiàng)審查（第三方住建部門出具抗震專項(xiàng)審查書）工程施工減隔震采購訂單（型 式檢驗(yàn)

2、）供貨（第三方檢驗(yàn)）指導(dǎo)安裝專項(xiàng)驗(yàn)收工程質(zhì)量驗(yàn)收”。1.2單項(xiàng)冠軍、產(chǎn)能以及先發(fā)優(yōu)勢持續(xù)鞏固龍頭地位建筑減隔震是典型的朝陽產(chǎn)業(yè)，市場成長空間相當(dāng)大，不少企業(yè)開啟產(chǎn)能擴(kuò)張。由于設(shè)計(jì)與施工存在時(shí)間 差，立法范圍內(nèi)訂單約滯后 10 個(gè)月左右，也就是 9 月 1 日正式執(zhí)行，明年 6 月 1 日后訂單開始大量釋放。而且 新增產(chǎn)能投資額較大，缺乏融資加持，其他企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)速度會更慢；同時(shí)考慮到建設(shè)期與達(dá)產(chǎn)期較久，再疊加需 歷時(shí)數(shù)月的型式認(rèn)證，因此短期或形成供給缺口。目前行業(yè)內(nèi)部競爭者不多，國內(nèi)具備自主研發(fā)生產(chǎn)能力、持續(xù)時(shí)間較長的企業(yè)有隔震 11 家，減震 3 家。在 建筑減隔震領(lǐng)域已有建樹的公司主要有震安科

3、技、時(shí)代新材、海德科技、路博科技、豐澤股份等，在短期產(chǎn)能 不足的情形下，具備先發(fā)優(yōu)勢的龍頭有望受益。相比之下，震安科技聚焦建筑隔震，是行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)。在建筑 隔震、減震市占率都在 30%以上，相關(guān)業(yè)務(wù)收入行業(yè)領(lǐng)先，是全球領(lǐng)軍企業(yè)。未來建筑減隔震市場將同時(shí)受益于抗震立法、功能性需求、碳中和三大驅(qū)動，數(shù)十倍擴(kuò)張趨勢已較為確定， 而公司具備顯著的先發(fā)優(yōu)勢，在行業(yè)大規(guī)?？焖贁U(kuò)張的過程中，有望依托自身較強(qiáng)的產(chǎn)品質(zhì)量和優(yōu)質(zhì)的歷史項(xiàng) 目業(yè)績，率先跟蹤到更多重大項(xiàng)目訂單，有望持續(xù)鞏固其龍頭地位。圖：行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)訂單擴(kuò)張情況未來行業(yè)發(fā)展路徑首先出現(xiàn)的情景是需求大增，公司在這種情景下市占率應(yīng)該有所提升，因?yàn)楣驹?/p>

4、產(chǎn)能 布局以及技術(shù)和服務(wù)上均遠(yuǎn)強(qiáng)于競爭對手，后期隨著市場的不斷擴(kuò)大，當(dāng)市場擴(kuò)容到 400 億以上的大市場時(shí)，市占率或再回歸到正常水平，依靠規(guī)模和技術(shù)優(yōu)勢與同行競爭，等行業(yè)進(jìn)入穩(wěn)態(tài)，行業(yè)集中度再次提高。2.震安科技三大優(yōu)勢構(gòu)筑龍頭壁壘減隔震行業(yè)有較強(qiáng)的壁壘。公司的核心競爭力：綜合服務(wù)能力、產(chǎn)能、技術(shù)、品牌實(shí)力為新進(jìn)企業(yè)設(shè)置了 較高的壁壘。2.1具備先發(fā)優(yōu)勢，產(chǎn)能快速擴(kuò)張，收購常州格林產(chǎn)生協(xié)同，切入機(jī)械振動領(lǐng)域公司擁有化學(xué)實(shí)驗(yàn)室、物理實(shí)驗(yàn)室、各類專業(yè)生產(chǎn)車間和生產(chǎn)線，與大型的外協(xié)廠商有長期良好的合作關(guān) 系，能滿足建筑隔震橡膠支座、彈性滑板支座、金屬屈服型阻尼器、粘彈阻尼墻等全系列減隔震產(chǎn)品的生產(chǎn)供

5、 貨需求。公司自 2019 年上市以來大規(guī)模擴(kuò)張產(chǎn)能，IPO 投募項(xiàng)目包括“減隔震制品生產(chǎn)線技術(shù)改造”和“新建 智能化減隔震制品裝備制造基地項(xiàng)目”，合計(jì) 6.2 萬套產(chǎn)能；今年發(fā)行的可轉(zhuǎn)債募投項(xiàng)目為“新建智能化減震 及隔震制品裝備制造基地項(xiàng)目”，合計(jì) 6 萬套減隔震產(chǎn)能。目前三個(gè)募投項(xiàng)目中“減隔震制品生產(chǎn)線技術(shù)改造” 已投產(chǎn)。當(dāng)前已有產(chǎn)能 5 萬套，在建產(chǎn)能 11 萬套，計(jì)劃今年內(nèi)全部投產(chǎn)，投產(chǎn)后產(chǎn)能是當(dāng)前的 3.2 倍。公司目 前擴(kuò)產(chǎn)所需資金缺口較小，作為 A 股市場唯一專注減隔震領(lǐng)域的上市公司，創(chuàng)業(yè)板融資渠道豐富，能夠支撐其 長期擴(kuò)張。截至目前，公司在隔震、減震產(chǎn)品的市場占有率分別為 39

6、%、30%左右，產(chǎn)品質(zhì)量領(lǐng)先、技術(shù)成熟、客戶 黏性大、規(guī)模效應(yīng)強(qiáng)，推動多項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定，承擔(dān)較多標(biāo)桿性項(xiàng)目，品牌優(yōu)勢強(qiáng)，且具備全流程配套服務(wù) 能力，尤其在咨詢和設(shè)計(jì)有豐富的技術(shù)人員與銷售人員儲備，人員結(jié)構(gòu)也向服務(wù)轉(zhuǎn)型，未來將是高烈度區(qū)建筑 配套推廣設(shè)施的主要提供方。減隔震技術(shù)并非高精尖技術(shù)，但減隔震產(chǎn)品具備很強(qiáng)功能屬性和一定的定制化特 征，屬于結(jié)構(gòu)安全件?？蛻敉ǔ蛴谶x擇具有較高品牌知名度和豐富成功項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)的制造商，且需要廠商 配合總體設(shè)計(jì)方案進(jìn)行隔震設(shè)計(jì)，以及隔震產(chǎn)品的安裝指導(dǎo)、更換及維護(hù)等，尤其隔震設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)具備較強(qiáng)技術(shù) 壁壘。假設(shè)后續(xù)有實(shí)力強(qiáng)勁的新進(jìn)入者，不僅必須進(jìn)行自高分子材料研發(fā)

7、到各型號產(chǎn)品型式檢驗(yàn)的全過程研發(fā) 及生產(chǎn)、檢驗(yàn)，同時(shí)需要具備設(shè)計(jì)能力，并且形成第一個(gè)工程業(yè)績，因此我們估算公司至少領(lǐng)先 2-3 年時(shí)間， 公司利用先發(fā)優(yōu)勢，快速擴(kuò)充產(chǎn)能（唐山基地預(yù)計(jì) 7-8 月投產(chǎn)，昆明新基地預(yù)計(jì) 2021 年底投產(chǎn)），有望以最快 的速度占據(jù)市場，預(yù)計(jì)公司將集較強(qiáng)的規(guī)模優(yōu)勢和先發(fā)優(yōu)勢，維持較高市占率和盈利水平。今年，公司收購常州格林電力機(jī)械制造有限公司（以下簡稱“常州格林”），納入公司合并報(bào)表范圍。震安 科技作為減隔震行業(yè)龍頭，在行業(yè)擴(kuò)容預(yù)期較為明確的背景下，本次收購將進(jìn)一步強(qiáng)化公司行業(yè)競爭力、擴(kuò)大 布局區(qū)域，助力公司為擴(kuò)容蓄力。常州格林地處華東腹地，長三角經(jīng)濟(jì)圈中心、近代工

8、業(yè)名城江蘇省常州市經(jīng)開區(qū)。公司成立于 2002 年，是 一家專業(yè)從事支承件的科研、設(shè)計(jì)、制造與服務(wù)于一體的民營股份制高新技術(shù)企業(yè)。常州格林電力機(jī)械制造有限公司專業(yè)從事液壓阻尼器設(shè)計(jì)、制造與檢修，其服務(wù)范圍覆蓋國內(nèi)所有在役核 電站，也是國內(nèi)唯一具有核級大型液壓阻尼器供貨資格的企業(yè)。作為中核、中廣核、國核三大核電集團(tuán)合格供 應(yīng)商，企業(yè)各類產(chǎn)品的國內(nèi)市場占有率達(dá) 50%，行業(yè)排名第一。目前設(shè)備液壓阻尼器因設(shè)計(jì)計(jì)算難度大、制造 工藝要求高、試驗(yàn)設(shè)備投入大等門檻要求，國內(nèi)僅常州格林獨(dú)家，國外僅德國和法國兩家企業(yè)制造。并與上海 核工程院聯(lián)合編制核級液壓阻尼器設(shè)計(jì)制造規(guī)范行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。已形成穩(wěn)定市場銷售的主營產(chǎn)

9、品包括液壓阻尼 器、管道支吊架、非標(biāo)機(jī)械專用裝備及以上產(chǎn)品的在役維修、備品備件供給和技術(shù)服務(wù)。常州格林主營成熟產(chǎn)品市場覆蓋民用核電、火電、鋼鐵冶金、石油化工。常規(guī)市場方面，目前常州格林累計(jì)為 1000 余個(gè)大型火電、石化、鋼鐵項(xiàng)目提供了近 50000 臺液壓阻尼器；核電市場方面，公司為數(shù)十個(gè)核電機(jī) 組提供了近 6000 臺管道液壓阻尼器；為 8 個(gè)核電基地提供液壓器靜態(tài)性能試驗(yàn)臺 13 臺套，包攬了國內(nèi)已投入 商運(yùn)的核電機(jī)組的阻尼器檢修業(yè)務(wù)，累計(jì)檢修阻尼器逾 10000 臺。目前已在役的核電機(jī)組達(dá) 40 多臺，公司參與 服務(wù)和備品備件供給的機(jī)組達(dá) 90%以上。圖：主要產(chǎn)品行業(yè)地位震安科技本次收

10、購常州格林，將產(chǎn)生極大的協(xié)同效應(yīng)：1、深化震安科技整體技術(shù)儲備。常州格林具備較強(qiáng) 研發(fā)能力，主要產(chǎn)品為大型阻尼器，面向核電領(lǐng)域，可以有效增強(qiáng)震安科技建筑阻尼器的技術(shù)儲備，切入設(shè)備 振動市場，是實(shí)現(xiàn)公司“震振雙控”戰(zhàn)略的里程碑事件。2、有利于震安科技將隔震支座擴(kuò)展至核電領(lǐng)域。核電 廠為重點(diǎn)設(shè)防類建筑，地震發(fā)生時(shí)易產(chǎn)生較大次生災(zāi)害，而使用隔震支座可以有效降低地震作用。在今年 5 月 頒布的國標(biāo)建筑隔震設(shè)計(jì)規(guī)范中，核電廠隔震也被獨(dú)立用一章列示。本次收購有利于震安科技開拓核電廠 的隔震支座市場，充分利用震安隔震支座高技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)勢，進(jìn)一步豐富高端下游客戶，拓寬發(fā)展渠道，行業(yè) 集群發(fā)展更加快拓展軍用、建

11、筑、橋梁、高鐵等應(yīng)用領(lǐng)域。3、標(biāo)志著公司正式實(shí)現(xiàn)長三角區(qū)域布局，為抗震立 法背景下的全國版圖擴(kuò)張打下基礎(chǔ)，為實(shí)現(xiàn)國家碳中和目標(biāo)提供安全保障。2.2震安科技作為行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定者之一，技術(shù)優(yōu)勢明顯公司是行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定者和踐行者，主編和參編的減隔震技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)約 29 部。參編了建筑隔震橡膠支座、 建筑摩擦隔震技術(shù)規(guī)程和建筑鋼結(jié)構(gòu)球型支座等國標(biāo)和行標(biāo)。主編了要求更高的云南省地方標(biāo)準(zhǔn)建 筑工程疊層橡膠隔震支座性能要求和檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)、建筑工程疊層橡膠隔震支座施工及驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)和云南建筑 隔震工程專用標(biāo)識技術(shù)規(guī)程，河北地方標(biāo)準(zhǔn)建筑隔震工程應(yīng)用技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、建筑工程消能減震技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)， 同時(shí)公司還在參編建筑摩擦隔震技術(shù)規(guī)程和北京

12、市地方標(biāo)準(zhǔn)北京市建筑減隔震技術(shù)規(guī)程。震安的企業(yè)標(biāo) 準(zhǔn)已經(jīng)逐步成為了行業(yè)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)河北 5 月 27 日發(fā)布的建筑工程隔震橡膠支座應(yīng)用技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)（征求意見稿），本次河北省提高隔震支 座標(biāo)準(zhǔn)后，成為我國繼云南之后的第二個(gè)高于國家標(biāo)準(zhǔn)的省份。同時(shí)河北震安減隔震技術(shù)有限公司主編的建 筑工程消能減震技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)也同時(shí)發(fā)布，彰顯了震安科技在減震領(lǐng)域的龍頭地位。雄安新區(qū)作為我國千年大計(jì) 重點(diǎn)發(fā)展區(qū)域，7 月 1 日發(fā)布的關(guān)于在房屋建筑工程中推廣應(yīng)用減隔震技術(shù)的通知，要求對于新區(qū)范圍內(nèi)新建三層以上（含三層）的學(xué)校、幼兒園、醫(yī)院、養(yǎng)老建筑、應(yīng)急指揮中心、應(yīng)急避難場所等人員密集公共建筑 應(yīng)當(dāng)采用減隔震技術(shù)，保障震

13、后快速恢復(fù)建筑功能。其強(qiáng)制推廣建筑減隔震技術(shù)再次印證了我國發(fā)展減隔震的 決心。公司憑借行業(yè)多年的領(lǐng)先地位，不斷推動多項(xiàng)地方、行業(yè)及國家標(biāo)準(zhǔn)的制定，目前公司產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)多項(xiàng)指標(biāo) 領(lǐng)先于國家標(biāo)準(zhǔn)，云南新標(biāo)準(zhǔn)今年已執(zhí)行，目前河北、北京正在推進(jìn)，為我國減隔震行業(yè)的健康發(fā)展做出了貢 獻(xiàn)，且標(biāo)準(zhǔn)越來越高的發(fā)展環(huán)境將助力公司進(jìn)一步提升市場份額。震安科技有國內(nèi)規(guī)模領(lǐng)先的減隔震產(chǎn)品生產(chǎn)基地，產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)領(lǐng)先全球，配備全國頂尖技術(shù)人才，成立了周 福霖院士工作站。周福霖是我國減隔震奠基人，國際減震控制學(xué)會理事會主席，設(shè)計(jì)建成中國首幢采用疊層橡 膠支座的隔震住宅樓，被聯(lián)合國工發(fā)組織顧問評價(jià)為“世界隔震技術(shù)發(fā)展第三個(gè)里程碑”，

14、建成中國首座鐵路 隔震橋和首座公路隔震橋，主持設(shè)計(jì)世界建筑面積最大的房屋隔震工程。周院士與全國工程勘察設(shè)計(jì)大師丁潔 民、中國院總工霍文營等人于 2020 年成為公司獨(dú)董。公司研發(fā)技術(shù)人員數(shù)量達(dá) 133 人，占比已超 1/4。產(chǎn)品依 靠技術(shù)，一切技術(shù)依靠的是高精尖的科技人才。在行業(yè)群雄逐鹿的今天，人才戰(zhàn)略對推動企業(yè)可持續(xù)發(fā)展、長 遠(yuǎn)發(fā)展尤為重要。截至 2020 年底，公司已獲得授權(quán)專利 74 余件，其中發(fā)明專利 19 件，外觀設(shè)計(jì)專利 3 件，實(shí) 用新型專利 52 件。在收購常州格林后，公司專利數(shù)量進(jìn)一步提升。2.3震安科技是全球最大“減隔震研究院+設(shè)計(jì)院+制造中心”，減隔震方案提供商公司總部設(shè)

15、在云南昆明，在北京、海南、山西、山東、新疆、四川等地均設(shè)有辦事處，湖北、遼寧、內(nèi)蒙 古、河南等地也有項(xiàng)目和伴隨服務(wù)。公司地處標(biāo)準(zhǔn)領(lǐng)先全國三年的云南地區(qū)，具備顯著區(qū)位優(yōu)勢，產(chǎn)品安全儲備高，標(biāo)準(zhǔn)維持全球領(lǐng)先。云南 是地震多發(fā)的省份之一，對抗震設(shè)計(jì)本就有較高的要求，其地標(biāo)一直領(lǐng)先于全國，目前多項(xiàng)指標(biāo)高于國家標(biāo)準(zhǔn)。 其中水平極限剪切能力達(dá)到 450%以上，處于全球領(lǐng)先水平，高于國家標(biāo)準(zhǔn)的 400%。同時(shí)豎向拉應(yīng)力做到 4.5MPa 以上，遠(yuǎn)高于國家標(biāo)準(zhǔn)的 1.5MPa。憑借公司多年在云南地區(qū)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，在國家政策支持力度增強(qiáng)的背景下， 公司有望成功復(fù)制云南經(jīng)驗(yàn)，走向全國。身定制配套售前、售中、售后服務(wù)

16、，公司從初始材料的研發(fā)，到結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)計(jì)算和設(shè)計(jì)圖紙配合，再到設(shè)備制造， 提供了一整套完整的減隔震技術(shù)方案，具備這種綜合服務(wù)能力的公司行業(yè)內(nèi)極少。公司掌握了隔震支座更換等核心專利、技術(shù)，配備了近百人的專業(yè)減隔震（結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品）設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)，配合 專審?fù)ㄟ^率 100%。從產(chǎn)品上看，除了傳統(tǒng)的減隔震產(chǎn)品以外，減隔震標(biāo)識、減隔震軟連接、隔震縫填料、抗震 支架、村鎮(zhèn)民居隔震磚、IT 產(chǎn)品/文物隔震臺等減隔震周邊產(chǎn)品震安均有配套銷售。在多數(shù)業(yè)主、總包方和設(shè)計(jì) 方并不熟知該領(lǐng)域時(shí)，為客戶提供整體解決方案的同時(shí)，不斷優(yōu)化減隔震設(shè)計(jì)方案，幫助客戶實(shí)現(xiàn)建筑抗震安 全性，同時(shí)控制工程造價(jià)，保障減隔震建筑的經(jīng)濟(jì)性，從根本上為客戶完美地解決了省錢、省心、省時(shí)等問題。 以綜合服務(wù)能力贏得市場。公司具備品牌及項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢，在安全考驗(yàn)較高的減隔震領(lǐng)域尤為重要。 震安公司作為行業(yè)權(quán)威和領(lǐng)袖企業(yè)，“制造業(yè)單項(xiàng)冠軍”，現(xiàn)已承接國內(nèi)減隔震建筑累計(jì) 4000 多幢，建筑 減隔震產(chǎn)品市場占有率達(dá) 30%以上。公司目前承擔(dān)了多項(xiàng)標(biāo)志性工程：如北京大興機(jī)場（最大減隔震建筑）旅 客航站樓及綜合換乘中心工程、海口美蘭機(jī)場二期擴(kuò)建工程航站樓工程、天津液化天然氣儲罐、長水機(jī)場 S1 衛(wèi) 星廳、春之眼、大諾天地方舟等大型減隔震復(fù)雜或超限項(xiàng)目。震安常州格林核級阻尼器市場占有率一枝獨(dú)秀，具備中國實(shí)驗(yàn)快堆工程、大亞灣核電站、秦山核電一、