2014復(fù)旦金融學(xué)綜合431模擬題答案

1、復(fù)旦大學(xué) 431 金融學(xué)綜合模考卷C 卷一、1 補(bǔ)償答：補(bǔ)償,即調(diào)節(jié)(modatingor compensatory tranion)又叫事后交易(ex-ttranion),這類交易是在國際收支的各項(xiàng)目發(fā)生缺口(gap)時(shí),為了彌補(bǔ)這個(gè)缺口而進(jìn)行的交易。如：一國的進(jìn)口商取得出口商或外國國家動(dòng)用黃金、外匯儲(chǔ)備以應(yīng)付逆差,等等.的延期付款的權(quán)利,入超2 復(fù)匯率答：復(fù)匯率（Multiple Rate） 復(fù)匯率是指一種貨幣（或一個(gè)國家）有兩種或兩種以上匯率，不同的匯率用于不同的國際經(jīng)貿(mào)活動(dòng)。復(fù)匯率是的一種產(chǎn)物。又稱多元匯率或多重匯率。是“單一匯率”的對稱。復(fù)匯率形式是雙重匯率和多種匯率。復(fù)匯率的作用有

2、：1.限制國外游資流入；2.擴(kuò)大出口，限制進(jìn)口。3 互惠信貸協(xié)議答：互惠信貸協(xié)議又稱貨幣互換協(xié)定，是指兩個(gè)國家簽訂的使用對方貨幣的協(xié)議。按照互惠信貸協(xié)議，當(dāng)其中一國發(fā)生國際收支時(shí)，可按協(xié)議規(guī)定的高低限額和最長使用期限，自動(dòng)地使用對方的貨幣，然后在規(guī)定的期限內(nèi)償還。按照此協(xié)議獲得的儲(chǔ)備資產(chǎn)是借入的，可以隨時(shí)使用。在 20 世紀(jì) 60 年代分別同 10 多個(gè)國家簽訂過互惠信貸協(xié)議，以此緩解美元。4 錨定現(xiàn)象答：當(dāng)人們進(jìn)行數(shù)量評估的時(shí)候，容易受到問題表述方式的影響。（心理學(xué)定義）；在金融產(chǎn)品定價(jià)上，沒人知道其內(nèi)在價(jià)值。在缺乏更準(zhǔn)確的情況下，以往價(jià)格（類似產(chǎn)品的要價(jià)）也更容易成為確定當(dāng)前價(jià)格的一個(gè)參照

3、。舉例：貨幣幻覺對比概念：心理區(qū)間；期望理論；行為金融學(xué)5 營運(yùn)資本答：營運(yùn)資本指資產(chǎn)的投資額，資產(chǎn)主要由現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和存貨負(fù)債后的余額，或者說是公司對。資產(chǎn)的凈負(fù)債和凈相關(guān)概念：凈營運(yùn)資本是指資產(chǎn)減去投資。通過對營運(yùn)資本的分析可以發(fā)現(xiàn)公司對營運(yùn)資本。資產(chǎn)的籌資分成兩個(gè)部分：二、選擇1 C2 下列各理論中，不屬于貨幣A 道德風(fēng)險(xiǎn)論的理論是（）基本金融論論D 預(yù)期自我實(shí)現(xiàn)論D3 下列對貨幣A 第一代貨幣理論的描述不正確的是（）理論認(rèn)為在固定匯率制下的主要經(jīng)濟(jì)目標(biāo)之間存在的和將最終導(dǎo)致固定匯率制無法維持而B 第二代貨幣認(rèn)為的發(fā)生是由于貶值預(yù)期帶來的投機(jī)性沖擊引起的C 貨幣是指市場參與者對一國固定

4、匯率制度失去信心，通過外匯市場進(jìn)行拋售等操作導(dǎo)致該國固定匯率制D 在世界經(jīng)濟(jì)和國際，外匯市場持續(xù)的帶有性質(zhì)的金融有很強(qiáng)的傳染性的時(shí)候出現(xiàn)這樣的情況也應(yīng)高度的今天，貨幣C，這道題用排除法，但 C 項(xiàng)從邏輯上也可以是正確的，該是選出最優(yōu)的?！斑m應(yīng)性預(yù)期”和“理性預(yù)期”的區(qū)別主要在（）A 適應(yīng)性預(yù)期強(qiáng)調(diào)過去的信息，理性預(yù)期強(qiáng)調(diào)現(xiàn)有信息理性預(yù)期以大量數(shù)學(xué)模型為論證模型，因而更科學(xué)適應(yīng)性預(yù)期是凱恩斯主義的理論假設(shè)，內(nèi)容陳舊，應(yīng)被淘汰D 適應(yīng)性預(yù)期難以解釋與過去完全不一樣的未來經(jīng)濟(jì)變動(dòng)A三、計(jì)算題1.PB=18.12 元2.四、簡答題1 請論述如何將投資定義為消費(fèi)的延遲，并闡述如何安排當(dāng)期消費(fèi)與將來消費(fèi)。

5、縱觀人類經(jīng)濟(jì)行為中的諸多投資現(xiàn)象，可以從中觀察到一種本質(zhì)上相同的經(jīng)濟(jì)行為，那就是人們在時(shí)間跨度上根據(jù)自身的偏好來安排過去、現(xiàn)在和將來的消費(fèi)結(jié)構(gòu)，并使得這種消費(fèi)結(jié)構(gòu)安排下的當(dāng)期和期望效用最大化。1.從典型的經(jīng)濟(jì)人的角度來看，國家、家庭、個(gè)人都在進(jìn)行著不同種類但是本質(zhì)相同的投資。例如，從國家的經(jīng)常賬戶和資本賬戶的結(jié)構(gòu)和兩者之間的關(guān)系來看，外匯儲(chǔ)備實(shí)質(zhì)上是一國放棄當(dāng)前消費(fèi)，而以某些外幣資產(chǎn)形式持有的一種投資品。家庭的儲(chǔ)蓄，本質(zhì)上是家庭通過跨期消費(fèi)結(jié)構(gòu)的合理安排，從而保證耐用消費(fèi)品、家庭醫(yī)療計(jì)劃以及教育等多期支出的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。個(gè)人的學(xué)習(xí)計(jì)劃，從經(jīng)濟(jì)資源角度上說是放棄當(dāng)期消費(fèi)而對人力資源的投資，從而期

6、望將來獲得的效用滿足；從時(shí)間決策角度上說，學(xué)習(xí)是放棄當(dāng)期的閑暇，以期望將來獲得更高品質(zhì)的閑暇和選擇的。2.從投資產(chǎn)品來看，可以看到這些投資產(chǎn)品延遲消費(fèi)的本質(zhì)。例如，養(yǎng)老基金就是一種典型的延遲消費(fèi)行為。人們留存一部分收入到他們退休時(shí)再支取，這是典型的延遲消費(fèi)決策。類似的，當(dāng)投資者們同樣是在延遲當(dāng)期消費(fèi)。債券、或其他金融資產(chǎn)時(shí)，他3.從一般的人類行為中例如，Gary Becher 曾經(jīng)也可以看到許多經(jīng)濟(jì)行為中延遲消費(fèi)進(jìn)行投資的現(xiàn)象。，人類的繁衍本身都可以看做是家庭中夫婦雙方通過放棄當(dāng)期的經(jīng)濟(jì)資源和閑暇的消費(fèi)，從而獲得養(yǎng)兒育女的成就感和滿足感。所以，養(yǎng)兒育女可以可以看作是一種耐用消費(fèi)品的投資行為。中

7、國的民諺“養(yǎng)兒防老”，從延期消費(fèi)的行為看，也是一種典型的投資行為。 所以，投資在本質(zhì)上是一種對當(dāng)期消費(fèi)的延遲行為！當(dāng)從延遲消費(fèi)的角度去理解廣義的投資時(shí)需要把握當(dāng)期消費(fèi)與將來消費(fèi)之間的跨時(shí)關(guān)系。這種關(guān)系決定了再投資的一般性條件，即跨時(shí)消費(fèi)的效用要大于等于當(dāng)期消費(fèi)的效用。首先簡單圖形的理解假設(shè)兩期，初始100 元，可以當(dāng)期消費(fèi)，也可以進(jìn)行年收益 3%的一年期投資，然后進(jìn)行消費(fèi)，消費(fèi)和投資的數(shù)量決定。當(dāng)期消費(fèi)為C0，將來的消費(fèi)為 C1C1 103 C103010041.260100C0跨期消費(fèi)投資決策的關(guān)系化模型Irving fisher（1930）關(guān)于儲(chǔ)蓄的標(biāo)準(zhǔn)兩期微觀經(jīng)濟(jì)模型：假定個(gè)人消費(fèi)者 i

8、 的效用函數(shù)為Ui ，并取決于當(dāng)期消費(fèi)水平，即1C1 103 u(c ) u(c ), 0 1U iii112其中， c （t=1,2）表示第一期和第二期的消費(fèi)水平： 是一個(gè)固定的偏好參數(shù)，表示i1貼現(xiàn)率或者時(shí)間偏好，用以測度個(gè)人消費(fèi)的耐心程度。令 yi 代表個(gè)人產(chǎn)出，r 代表國際資本市場借貸的實(shí)際利率。消費(fèi)的選擇受其一生件的限制，即消費(fèi)現(xiàn)值等于產(chǎn)出現(xiàn)值。約束條ciyic i 2 2 yi11 r1 r跨期消費(fèi)投資決策的關(guān)系化模型在約束條件下，求效用最大化Max : u(c ) u(1 r)( y c ) y iiii1112最優(yōu)化的一階條件是：u (c ) (1 r) u (c )ii122 請比較力平價(jià)的匯率決定理論和利率平價(jià)說的匯率決定理論。答：見白皮書或紅皮書的相關(guān)章節(jié)。五、論述題1 結(jié)合股利理論，高股利政策，股利政策，有無