2022年電大財務管理形成性考核冊參考答案

1、財務管理作業(yè)1 某人在2005年1月1日庫入銀行1000元，年利率4%。求計算：（1）每年復利一次，2008年1月1日存款的余額是多少？（2）每季度復利一次，2008年1月1日存款的余額是多少？解：（1）1000*(1+4%)3=1000*1.125=1125元（2）1000*(1+1%)12=1000*1.127=1127元2、已知：企業(yè)年初打算存入一筆資金，3年后一次取出本利和100,000元，存款利率為6%，按復利計息。要求：計算企業(yè)現(xiàn)在應存入多少錢？解：PV=S/(1+i)n=100000/(1+6%)3 =100000*0.840=84000元某企業(yè)每年末存入銀行100,000元，準

2、備5年后用于某項更新改造，若銀行年利為10%，5年后該企業(yè)可提出多少資金？解：SA=A*（F/A,10%,5）=100000*6.105=610500元某企業(yè)準備現(xiàn)在存入一筆資金，從第3年初開始，每年20000元，共5年，若銀行利率為10%，問現(xiàn)在需存入多少錢？解：P=A*(P/A,10%,5)*（F/S,10%,1）=20000*3.791*0.909=68920.38元5、假設某公司董事會決定自今年起建立償債基金，即在5年內(nèi)每年末存入銀行等額款項，用來償還該公司在第6年初到期的公司債務1000000元。若銀行存款利率為9%，每年復利一次。試問該公司每年末需存入銀行多少等額款項？解：查得：（

3、F/A,9%,5）=5.985, A=1000000/5.985=167084.38元某公司擬購置一處房產(chǎn)，房主提出兩種付款方案：（1）從現(xiàn)在起，每年年初支付20萬元，連續(xù)支付10次，共200萬元；（2）從第5年開始，每年年初支付25萬元，連續(xù)支付10次，共250萬元。假設該公司的資金成本率為10%，應選擇何種方案？解：方案一：P=20*(P/A,10%,9+1)=20*6.759=135.18萬元方案二：P=25*(P/A,10%,10)*(P/F,10%,3)=25*60145*0.751=115.37萬元所以應選擇方案二。銀行1000萬元給A企業(yè)，第5年末要求歸還貸款本息1600萬元，問

4、銀行向企業(yè)索取的貸款利率為多少？解：1000=1600（P/F,I,5） 則（P/F,I,5）=0.625 查復利現(xiàn)值系數(shù)表，與n=5相對應的貼現(xiàn)率中，9%的現(xiàn)值系數(shù)為0.65，10%的現(xiàn)值系數(shù)為0.621，因此該貼現(xiàn)率必定在9%和10%之間，用插值法計算如下：(10%-X)/1%=（0.621-0.625）/(0.621-0.65）該貸款利率=10%-0.138%=9.862%某投資項目目前投入資金20萬元，每年有4萬元的投資收益，投資年限為8年，則該項目的投資報酬率為多少？解：20=4（P/A,I,8）則（P/A,I,8）=5 查年金現(xiàn)值系數(shù)表，當對應的n=8時，i=11%；年金現(xiàn)值系數(shù)是

5、5.146，當i=12%，年金現(xiàn)值系數(shù)是4.968，因此該項目的報酬率在11%-12%之間。插值法計算如下：(11%-X)/(12%-11%)=(5.146-5)/(4.96-5.146) ，該項目的投資報酬率X為11.82%9、某企業(yè)擬購買一臺柴油機，更新目前的汽油機。柴油機價格較汽油機高出2000元，但每年可節(jié)約燃料費用500元。若利率為10%，則柴油機應至少是用多少年對企業(yè)而言才有利？解： 已知PA=2000，A=500，i=10%，則 P/A 10%,n=2000 / 500=4 查普通年金現(xiàn)值系數(shù)表，與i=10%相對應的系數(shù)中，大于4的系數(shù)值為4.3553，對應的期數(shù)為6，小于4的系

6、數(shù)值為3.7908，對應的期數(shù)為5，因此期數(shù)必定在5和6之間，用插值法計算如下： (6-x )/（6-5）=(4.3553-4)/（4.3553-3.7908） 期數(shù)x=5.4年，即此柴油機至少是用5.4年對企業(yè)而言有利。10、如果無風險收益率為10%，市場平均收益率為13%，某種股票的值為1.4。要求：（1）計算該股票的必要收益率；（2）假設無風險收益率上升到11%，計算該股票的收益率；（3）如果無風險收益率仍為10%，但市場平均收益率增加至15%，該股票的收益率會受到什么影響？解：(1)該股票的收益率：K=10%+1.4*(13%-10%)=14.20% (2)K=Rf+J*(km- Rf

7、) =11%+1.4*(13%-11%)=13.8% (3)必要報酬率= Rf+J*(km- Rf)則K=10%+1.4*(15%-10%)=17%財務管理作業(yè)二某公司有關資料如下：（1）某公司2008年末資產(chǎn)負債表（簡表）列示如下：資產(chǎn)負債表 單位：千元資產(chǎn)負債及所有者權益項目金額項目金額現(xiàn)金300應付賬款3300應收賬款2700應付費用1430存貨4800長期負債630預付費用70實收資本3450固定資產(chǎn)凈值7500 留用利潤6560資產(chǎn)總額15370 負債及所有者權益總額15370（2）2008年銷售收入1800萬元，預計2009年銷售收入2158萬元。（3）預計2009年銷售凈利潤為2

8、.5%，凈利潤留用比率為50%。要求：采用銷售百分比法運用上述資料預計2009年資產(chǎn)負債表，并列出相關數(shù)據(jù)的計算過程。預計資產(chǎn)負債表2009年項目2008年末資產(chǎn)負債表2008年銷售百分比%2009年預計資產(chǎn)負債表資產(chǎn)現(xiàn)金3001.67360.39應收賬款270015.03237存貨480026.675755.39預付費用70-70固定資產(chǎn)凈值750041.678992.39資產(chǎn)總額1537085.0118415.17負債及所有者權益應付賬款330018.333955.61應付費用14307.941713.45長期負債630-630實收資本3450-3450留用利潤6560-6829.75可用

9、資金總額-16578.81追加外部籌資額-1836.36負債及所有者權益總額1537018415.17計算略2、企業(yè)擬發(fā)行面值為1000元，票面利率為12，期限為3年的債券，試計算當市場利率分別為10、12和15時的發(fā)行價格。解：I=10% 發(fā)行價格100PVIF10，312PVIFA10，3 10000.7511202.4871013.44元I12 發(fā)行價格100PVIF12，312PVIFA12，3 10000.7121202.4021000.24元I15 發(fā)行價格100PVIF15，312PVIFA15，3 10000.6581202.284932.08元3、某企業(yè)融資租入設備一臺，價款

10、為200萬元，租期為4年，到期后設備歸企業(yè)所有，租賃期間貼現(xiàn)率為15，采用普通年金方式支付租金。請計算每年應支付租金的數(shù)額。解：每年應付租金200 /（ P/A，15，4） 200 / 2.85570.05（萬元）4、假定企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣，在信用期末時點支付貨款，并假定一年按360天計算。試計算在下面各種信用條件下融資的成本：（1）1/30，n/60; （2）2/20,n/50; （3）3/10,n/30.解：（1）放棄折扣成本率= 1%*360/ （1-1%）*（60-30）*100%=12.12% （2）放棄折扣成本率=2%*360/（1-2%）*（50-20）*100%=24.49%（3

11、）放棄折扣成本率=3%*360/（1-3%）*（60-30）*100%=37.11%5、某公司發(fā)行總面額1000萬元，票面利率為12，償還期限5年，發(fā)行費率3，所得稅率為25的債券，該債券發(fā)行價為1200萬元，求該債券資本成本。解：KB=IB(1-T)/B(1-t)*100%=1000*12%*(1-25%)/1200*(1-3%)=7.73%6、某企業(yè)資本總額為2000萬元，負債和權益籌資額的比例為2:3，債務利率為12，當前銷售額1000萬元，息稅前利潤為200萬，求財務杠桿系數(shù)。解：債務總額=2000*2/5=800萬元利息 =債務總額*債務利率=800*12%=96萬元財務杠桿系數(shù)=息

12、稅前利潤/（息稅前利潤-利息）=200/（200-96）=1.927、某公司發(fā)行普通股600萬元，預計第一年利率為14%，以后每年增長2%，籌資費用率為3%，求該普通股的資本成本。解：普通股的資本成本=（600*14%）/600*(1-3%)+2% =16.43%8、某投資項目資金來源情況如下：銀行借款300萬元，年利率為4%，手續(xù)費為4萬元。發(fā)行債券500萬元，面值100元，發(fā)行價為102元，年利率為6%，發(fā)行手續(xù)費率為2%。優(yōu)先股200萬元，年股利率為10%，發(fā)行手續(xù)費率為4%。普通股600萬元，每股面值10元，每股市價15元，每股股利為2.40元，以后每年增長5%，手續(xù)費率為4%。留用利

13、潤400萬元。該投資項目的計劃年投資收益為248萬元，企業(yè)所得稅率為25%。企業(yè)是否應該籌措資金投資該項目？解：個別資金比重：銀行借款比重= 300 / 2000 = 15% 債券資金比重=500 /2000=25%優(yōu)先股資金比重=200 / 2000=10% 普通股資金比重=600 / 2000 =30%留存收益資金比重=400 / 2000=20%個別資金成本：銀行借款成本=3004%(1-25%)/(300-4)=3.04%債券資金成本=1006%(1-25%)/102(1-2%)=4.5%優(yōu)先股資金成本=10% / 1(1-4%)=10.42%普通股資金成本=2.40 / 15(1-4

14、%) +5%=21.67%留存收益資金成本=2.4/ 15 + 5%=21%加權平均資金成本=3.04% 15%+4.5%25%+10.42%10%+21.67%30%+21%20%=0.46%+1.13%+1.04%+6.50%+4.2%=13.33%年投資收益率=248/2000=12.4%資金成本13.33%投資收益率12.4%,因此不該籌資投資該項目。9、某公司擁有總資產(chǎn)2，500萬元，債務資金與主權資金的比例為4：6，債務資金的平均利率為8%，主權資金中有200萬元的優(yōu)先股，優(yōu)先股的股利率為6.7%，公司發(fā)行在外的普通股為335萬股。1999年公司發(fā)生固定成本總額為300萬元，實現(xiàn)凈

15、利潤為348.4萬元，公司的所的稅稅率為25%。分別計算(1)普通股每股收益EPS(2)息稅前利潤EBIT(3)財務杠桿系數(shù)DFL(4)經(jīng)營杠桿系數(shù)DOL(5)復合杠桿系數(shù)DCL.解：利潤總額=348.4/(1-25%)=464.53(萬元)EPS=(348.4-2006.7%)/335=1(元/每股)EBIT=464.53+250040%8%=544.53(萬元)DOL=（544.53+300）/544.53=1.55DFL=544.53/(544.53-250040%8%-13.4/(1-25%)=1.22DCL=doldfl=1.551.22=1.8910、某公司2007年的資金結構如下

16、：債務資金200萬元，年利率為10%；優(yōu)先股200萬元，年股利率為12%；普通股600萬元，每股面值10元。公司計劃增資200萬元。如果發(fā)行債券，年利率為8%；如果發(fā)行股票，每股市價為20元,企業(yè)所得稅率為25%，試進行增資是發(fā)行債券還是發(fā)行股票的決策。解：(EBIT 20010% -2008%)(1-25%)-20012% /(600/10)=(EBIT 20010%)(1-25%)-20012% / (600/10) +( 200/20)求得： EBIT =164(萬元)當盈利能力ebit164萬元時，利用負債集資較為有利;當盈利能力ebit164萬元時，以發(fā)行普通股較為有利;當ebit=

17、164萬元時，采用兩種方式無差別。財務管理作業(yè)三1、眾信公司準備購入一設備以擴充生產(chǎn)能力?，F(xiàn)有甲、乙兩個方案可供選擇，甲方案需投資20000元，使用壽命5年，采用直線折舊，5年后設備無殘值。5年中每年銷售收入為12000元，每年的付現(xiàn)成本為4000元。乙方案需要投資24000元，采用直線法計提折舊，使用壽命也為5年，5年后有殘值收入4000元。5年中每年的銷售收入為16000元，付現(xiàn)成本第1年為6000元，以后隨著設備陳舊，逐年將增加修理費800元，另需墊支營運資金6000元，所得稅率為40。資金成本為10。 要求：分別計算兩個方案的投資回收期、平均投資報酬率、凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)和內(nèi)含報酬率。解

18、： 投資項目的營業(yè)現(xiàn)金流量預測表 單位：元 時間（t） 項目第一年第二年第三年第四年第五年甲方案：銷售收入（1）付現(xiàn)成本（2）折舊（3）稅前利潤（4）=（1）-（2）-（3）所得稅（5）=（4）40%稅后凈利（6）=（4）-（5）營業(yè)現(xiàn)金流量（7）=（1）-（2）-（5） 或=（3）+（6）1200040004000400016002400640012000400040004000160024006400120004000400040001600240064001200040004000400016002400640012000400040004000160024006400甲方案初始投資：-

19、20000元，即：第0年NCF應為-20000元。 投資項目的營業(yè)現(xiàn)金流量預測表 單位：元 時間（t） 項目第一年第二年第三年第四年第五年乙方案：銷售收入（1）付現(xiàn)成本（2）折舊（3）稅前利潤（4）=（1）-（2）-（3）所得稅（5）=（4）40%稅后凈利（6）=（4）-（5）營業(yè)現(xiàn)金流量（7）=（1）-（2）-（5） 或=（3）+（6）1600060004000600024003600760016000680040005200208031207120160007600400044001760264066401600084004000360014402160616016000920040002

20、800112016805680乙方案初始投資：-24000元，墊支：-6000元，即：第0年NCF為-30000元；第5年NCF為5680+4000（殘值）+6000（墊支回收）=15680元。（一）投資回收期計算：（二）平均投資報酬率計算：（三）凈現(xiàn)值計算：(四) 現(xiàn)值指數(shù)計算：（五）內(nèi)含報酬率計算：甲方案內(nèi)部報酬率：查表年金現(xiàn)值系數(shù)3.125在5年檔18%和19%之間，用插值法計算如下： 貼現(xiàn)率 年金現(xiàn)值系數(shù) 18% x% 3.127 0.002 ？% 1% 3.125 0.069 19% 3.058乙方案內(nèi)部報酬率：因每年凈現(xiàn)金流量不相等，所以必須逐次進行測算，見表用插值法計算如下： 貼

21、現(xiàn)率 凈現(xiàn)值 11% (11-x)% 840.56 840.56 x% -1% 0 843.12 12% -2.56 (11-x)/-1=840.56/843.122、某公司于兩年前購置設備一臺，購價為24000元，估計使用壽命12年，期滿無殘值，折舊采用直線法，目前設備賬面值20000元?，F(xiàn)有更先進的設備可供公司使用，購價39000元，可使用10年，期滿無殘值。使用新設備后，每年可增加收入3500元，降低付現(xiàn)成本2500元。舊設備若立即出售可得價款16000元。所得稅率為25，企業(yè)要求的最低報酬率為12。要求：確定企業(yè)是否更新此設備。解：初始投資39000-16000=23000元年折舊額

22、39000/10-24000/12=1900元銷售收入=3500元，付現(xiàn)成本=-2500元所得稅=（3500+2500-1900）*25%=1025元營業(yè)凈現(xiàn)金流量=3500+2500-1025=4975元NPV=4975*(P/A,12%,10)-2300 =4975*5.650-2300=5108.750,所以企業(yè)應更新此設備。3、某企業(yè)目前正在使用的機器A現(xiàn)時價值為8000元，尚可使用5年，5年未的殘值為零，其年使用成本為6000元?，F(xiàn)有一較為先進的設備B，其價值為15000元，可使用10年，期滿無殘值，其年使用成本為5000元。企業(yè)要求的最低投資報酬率為8。 要求：確定是否以機器B取代

23、機器A。解：兩項目付現(xiàn)成本值計算分析：同樣以10年的投資期比較，A設備的付現(xiàn)成本高，應該采用B設備。4、某企業(yè)年末庫存現(xiàn)金余額為1800元，銀行存款余額為10000元，應收賬款余額為13000元，應付賬款為2000元，預計下年度發(fā)生下列經(jīng)濟業(yè)務：（1）實現(xiàn)銷售收入50000元，其中收到應收票據(jù)20000元；（2）轉讓無形資產(chǎn)獲價款20000元存入銀行；（3）購進材料30000元，賒購比例為40%；（4）償還前欠貨款4000元；（5）支付稅金及附加2000元；（6）收回應收款項10000元。試采用收支預算法計算本季度預計現(xiàn)金余缺。解：預算期初現(xiàn)金余額：1800元 加：預算期現(xiàn)金收入額=30000

24、+20000+10000=60000元減：預算期現(xiàn)金支出額=18000+4000+2000=24000元收支相抵現(xiàn)金余缺=1800+60000-24000=37800元5、某企業(yè)預計全年現(xiàn)金需要總量為40萬元，其收支狀況比較穩(wěn)定。每次有價證券（年利率10%）變現(xiàn)固定費用為800元。計算最佳現(xiàn)金持有量、最低現(xiàn)金管理成本，并確定證券的變現(xiàn)次數(shù)和時間。解：最佳持有量=(2*400000*800/10%)1/2=80000元 最低現(xiàn)金管理成本=（2*400000*800*10%)1/2=8000元持有成本=80000/2*10%=4000元轉換成本=400000/80000*800=4000元變現(xiàn)次數(shù)

25、=400000/80000=5次變現(xiàn)時間=360/5=72天6、某企業(yè)年賒銷收入96萬元，貢獻毛益率為30%，應收賬款平均收回天數(shù)為30天，壞賬損失率為1%，應收賬款再投資報酬率為20%，現(xiàn)有改變信用條件的方案如下：應收賬款平均收回天數(shù) 年賒銷收入（萬元） 壞賬損失（%）方案A 45 112 2方案B 60 135 5試通過計算下表，作出正確決策?，F(xiàn)方案30天方案A45天方案B60天差異方案A方案B賒銷收入961121351639貢獻毛益額28.833.640.54.811.7應收賬款周轉率1286-4-6應收賬款平均余額81422.5614.5再投資收益額 1.62.84.51.22.9壞賬

26、損失額0.962.246.751.285.79凈收益26.2428.528.56629.252.323.01答：通過計算，應選擇方案B.7、某企業(yè)全年銷售收入可達到2000萬元，其中賒銷收入占50%。企業(yè)生產(chǎn)所需材料成本為1200萬元，其中賒購比重為40%。企業(yè)的變動費用率為5%，固定費用為80萬元（其中付現(xiàn)費用60萬元），銷售稅金及附加為60萬元，增值稅稅率為17%，所得稅稅率為25%。企業(yè)本年將有50萬元到期債務。上年尚未收現(xiàn)的應收賬款余額為200萬元，其他穩(wěn)定的現(xiàn)金收入為600萬元。試求：該企業(yè)的最低應收賬款收現(xiàn)率。解：應繳納的增值稅：（2000-1200）* 17% =136應繳納的所得稅：（2000-1200-2000*5%-80-60）*25%=140應繳納的銷售稅金：60 稅金總計為336萬元。 債務為50萬元。 其他付現(xiàn)需要為： 1200*60%+2000*5%+60=880（萬元）應收賬款收現(xiàn)保證率=（136+140+60+50+880-600）/(2000*50%+200)=55.5%8、某企業(yè)自制零部件用于生產(chǎn)其他產(chǎn)品，估計年零件需要量4000件，生產(chǎn)零件的固定成本為10000元；每個零件年儲存成本為10元，假定企業(yè)生產(chǎn)狀況穩(wěn)定，按次生產(chǎn)零件，每次的生產(chǎn)準備費用為800元，試計算每次生產(chǎn)多少最適合，并計算年度生產(chǎn)成本總額。解：每次生產(chǎn)Q件最適合：Q=(2*4