空氣過濾用紡織品項目投資估算

1、泓域/空氣過濾用紡織品項目投資估算空氣過濾用紡織品項目投資估算xxx投資管理公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc113682218 一、 公司簡介 PAGEREF _Toc113682218 h 2 HYPERLINK l _Toc113682219 二、 建設(shè)期利息的估算方法 PAGEREF _Toc113682219 h 3 HYPERLINK l _Toc113682220 三、 建設(shè)期利息估算的前提條件 PAGEREF _Toc113682220 h 4 HYPERLINK l _Toc113682221 四、 流動資金估算應(yīng)注意的問題 PAGER

2、EF _Toc113682221 h 4 HYPERLINK l _Toc113682222 五、 分項詳細估算法 PAGEREF _Toc113682222 h 5 HYPERLINK l _Toc113682223 六、 項目概況 PAGEREF _Toc113682223 h 8 HYPERLINK l _Toc113682224 七、 經(jīng)濟效益及財務(wù)分析 PAGEREF _Toc113682224 h 9 HYPERLINK l _Toc113682225 營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc113682225 h 10 HYPERLINK l _Toc1136

3、82226 綜合總成本費用估算表 PAGEREF _Toc113682226 h 11 HYPERLINK l _Toc113682227 利潤及利潤分配表 PAGEREF _Toc113682227 h 13 HYPERLINK l _Toc113682228 項目投資現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc113682228 h 15 HYPERLINK l _Toc113682229 借款還本付息計劃表 PAGEREF _Toc113682229 h 17 HYPERLINK l _Toc113682230 八、 項目實施進度計劃 PAGEREF _Toc113682230 h 18 HYP

4、ERLINK l _Toc113682231 項目實施進度計劃一覽表 PAGEREF _Toc113682231 h 19公司簡介（一）公司基本信息1、公司名稱：xxx投資管理公司2、法定代表人：丁xx3、注冊資本：1190萬元4、統(tǒng)一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機關(guān)：xxx市場監(jiān)督管理局6、成立日期：2015-2-107、營業(yè)期限：2015-2-10至無固定期限8、注冊地址：xx市xx區(qū)xx（二）公司簡介經(jīng)過多年的發(fā)展，公司擁有雄厚的技術(shù)實力，豐富的生產(chǎn)經(jīng)營管理經(jīng)驗和可靠的產(chǎn)品質(zhì)量保證體系，綜合實力進一步增強。公司將繼續(xù)提升供應(yīng)鏈構(gòu)建與管理、新技術(shù)新工藝新材料應(yīng)用研發(fā)。集

5、團成立至今，始終堅持以人為本、質(zhì)量第一、自主創(chuàng)新、持續(xù)改進，以技術(shù)領(lǐng)先求發(fā)展的方針。公司自成立以來，堅持“品牌化、規(guī)?；?、專業(yè)化”的發(fā)展道路。以人為本，強調(diào)服務(wù)，一直秉承“追求客戶最大滿意度”的原則。多年來公司堅持不懈推進戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和管理變革，實現(xiàn)了企業(yè)持續(xù)、健康、快速發(fā)展。未來我司將繼續(xù)以“客戶第一，質(zhì)量第一，信譽第一”為原則，在產(chǎn)品質(zhì)量上精益求精，追求完美，對客戶以誠相待，互動雙贏。建設(shè)期利息的估算方法估算建設(shè)期利息應(yīng)按有效利率計息。項目在建設(shè)期內(nèi)如能用非債務(wù)資金按期支付利息，應(yīng)按單利計息；在建設(shè)期內(nèi)如不支付利息，或用貸款支付利息應(yīng)按復(fù)利計息。項目評價中對借款額在建設(shè)期各年年內(nèi)按月、按季均衡

6、發(fā)生的項目，為了簡化計算，通常假設(shè)借款發(fā)生當(dāng)年均在年中使用，按半年計息，其后年份按全年計息。對借款額在建設(shè)期各年年初發(fā)生的項目，則應(yīng)按全年計息。建設(shè)期利息的計算要根據(jù)借款在建設(shè)期各年年初發(fā)生或者在各年年內(nèi)均衡發(fā)生，采用不同的計算公式。建設(shè)期利息估算的前提條件進行建設(shè)期利息估算必須先完成以下各項工作：1建設(shè)投資估算及其分年投資計劃；2確定項目資本金（注冊資本）數(shù)額及其分年投入計劃；3確定項目債務(wù)資金的籌措方式（銀行貸款或企業(yè)債券）及債務(wù)資金成本率銀行貸款利率或企業(yè)債券利率及發(fā)行手續(xù)費率等）。流動資金估算應(yīng)注意的問題1投入物和產(chǎn)出物采用不含增值稅銷項稅額和進項稅額的價格時，流動資金估算中應(yīng)注意將銷

7、項稅額和進項稅額分別包含在相應(yīng)的收入和成本支出中。2技術(shù)改造項目采用有無對比法進行財務(wù)分析或經(jīng)濟分析時，其增量流動資金可能出現(xiàn)負值的情況。當(dāng)增量流動資金出現(xiàn)負值時，對不同方案之間的效益比選應(yīng)體現(xiàn)出流動資金的變化，以客觀公正反映各方案的相對效益，而對選定的上報方案而言，其增量流動資金只能取零。3項目投產(chǎn)初期所需流動資金在實際工作中應(yīng)在項目投產(chǎn)前籌措。為簡化計算，項目評價中流動資金可從投產(chǎn)第一年開始安排，運營負荷增長，流動資金也隨之增加，但采用分項詳細估算法估算流動資金時，運營期各年的流動資金數(shù)額應(yīng)按照上述計算公式分別進行估算，不能簡單地按100%運營負荷下的流動資金乘以投產(chǎn)期運營負荷估算。分項詳

8、細估算法分項詳細估算法雖然工作量較大，但是準(zhǔn)確度較高，一般項目在可行性研究階段應(yīng)采用分項詳細估算法。分項詳細估算法是對流動資產(chǎn)和流動負債主要構(gòu)成要素，即存貨、現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款等項內(nèi)容分項進行估算，最后得出項目所需的流動資金數(shù)額。流動資金估算的具體步驟是首先確定各分項的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)，計算出各分項的年周轉(zhuǎn)次數(shù)，然后再分項估算占用資金額。（一）各項流動資產(chǎn)和流動負債最低周轉(zhuǎn)天數(shù)的確定采用分項詳細估算法估算流動資金，其準(zhǔn)確度取決于各項流動資產(chǎn)和流動負債的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)取值的合理性。在確定最低周轉(zhuǎn)天數(shù)時要根據(jù)項目的實際情況，并考慮一定的保險系數(shù)。如：存貨中的外購原材料、燃料的最

9、低周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)根據(jù)不同來源，考慮運輸方式和運輸距離等因素分別確定。在產(chǎn)品的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)根據(jù)產(chǎn)品生產(chǎn)的實際情況確定。（二）年周轉(zhuǎn)次數(shù)計算各類流動資產(chǎn)和流動負債的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)參照同類企業(yè)的平均周轉(zhuǎn)天數(shù)并結(jié)合項目特點確定，或按部門（行業(yè)）規(guī)定執(zhí)行。（三）流動資產(chǎn)估算流動資產(chǎn)是指可以在1年或者超過1年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)，主要包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收及預(yù)付款項、存貨等。為簡化計算，項目評價中僅考慮存貨、應(yīng)收賬款和現(xiàn)金三項，可能發(fā)生預(yù)付賬款的某些項目，還可包括預(yù)付賬款。1存貨估算存貨是指企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營過程中持有以備出售，或者仍然處在生產(chǎn)過程，或者在生產(chǎn)或提供勞務(wù)過程中將消耗的材料或物

10、料等，包括各類材料、商品、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品等。為簡化計算，項目評價中僅考慮外購原材料、外購燃料、在產(chǎn)品和產(chǎn)成品，對外購原材料和外購燃料通常需要分品種分項進行計算。2應(yīng)收賬款估算應(yīng)收賬款的計算也可用營業(yè)收入替代經(jīng)營成本?？紤]到實際占用企業(yè)流動資金的主要是經(jīng)營成本范疇的費用，因此選擇經(jīng)營成本有其合理性。3現(xiàn)金估算項目評價中的現(xiàn)金是指貨幣資金，即為維持日常生產(chǎn)運營所必須預(yù)留的貨幣資金，包括庫存現(xiàn)金和銀行存款。4預(yù)付賬款估算預(yù)付賬款是指企業(yè)為購買各類原材料、燃料或服務(wù)所預(yù)先支付的款項。（四）流動負債估算流動負債是指將在1年（含1年）或者超過1年的一個營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)，包括短期借款、應(yīng)付賬款、

11、預(yù)收賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)付福利費、應(yīng)交稅金、應(yīng)付股利、預(yù)提費用等。為簡化計算，項目評價中僅考慮應(yīng)付賬款，將發(fā)生預(yù)收賬款的某些項目，還可包括預(yù)收賬款。1應(yīng)付賬款估算應(yīng)付賬款是因購買材料、商品或接受勞務(wù)等而發(fā)生的債務(wù)，是買賣雙方在購銷活動中由于取得物資與支付貨款在時間上不一致而產(chǎn)生的負債。2預(yù)收賬款估算預(yù)收賬款是買賣雙方協(xié)議商定，由購買方預(yù)先支付一部分貨款給銷售方，從而形成銷售方的負債。估算流動資金應(yīng)編制流動資金估算表。項目概況（一）項目基本情況1、承辦單位名稱：xxx投資管理公司2、項目性質(zhì)：技術(shù)改造3、項目建設(shè)地點：xx園區(qū)4、項目聯(lián)系人：丁xx（二）項目選址項目選址位于xx園區(qū)。（三）項目總投

12、資及資金構(gòu)成項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務(wù)估算，項目總投資45210.28萬元，其中：建設(shè)投資33658.47萬元，占項目總投資的74.45%；建設(shè)期利息410.92萬元，占項目總投資的0.91%；流動資金11140.89萬元，占項目總投資的24.64%。（四）項目資本金籌措方案項目總投資45210.28萬元，根據(jù)資金籌措方案，xxx投資管理公司計劃自籌資金（資本金）28438.15萬元。（五）申請銀行借款方案根據(jù)謹慎財務(wù)測算，本期工程項目申請銀行借款總額16772.13萬元。（六）項目預(yù)期經(jīng)濟效益規(guī)劃目標(biāo)1、項目達產(chǎn)年預(yù)期營業(yè)收入（SP）：95800.00萬元。2

13、、年綜合總成本費用（TC）：71645.64萬元。3、項目達產(chǎn)年凈利潤（NP）：17716.61萬元。4、財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）：31.06%。5、全部投資回收期（Pt）：4.77年（含建設(shè)期12個月）。6、達產(chǎn)年盈虧平衡點（BEP）：27682.78萬元（產(chǎn)值）。經(jīng)濟效益及財務(wù)分析（一）營業(yè)收入估算項目正常經(jīng)營年份預(yù)計每年可實現(xiàn)營業(yè)收入95800.00萬元；具體測算數(shù)據(jù)詳見營業(yè)收入稅金及附加和增值稅估算表所示。營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1營業(yè)收入57480.0067060.0076640.0095800.002增值稅2488.222

14、974.933461.654435.092.1銷項稅7472.408717.809963.2012454.002.2進項稅4984.185742.876501.558018.913稅金及附加298.59357.00415.40532.213.1城建稅174.18208.25242.32310.463.2教育費附加74.6589.25103.85133.053.3地方教育附加49.7659.5069.2388.70（二）正常經(jīng)營年份增值稅估算根據(jù)中華人民共和國增值稅暫行條例的規(guī)定和關(guān)于全國實施增值稅轉(zhuǎn)型改革若干問題的通知及相關(guān)規(guī)定，項目正常經(jīng)營年份應(yīng)繳納增值稅計算如下：正常經(jīng)營年份應(yīng)繳增值稅=銷

15、項稅額-進項稅額=4435.09萬元。（三）綜合總成本費用估算項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、其他營業(yè)費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。項目年綜合總成本費用的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本費用為基點進行，根據(jù)謹慎財務(wù)測算，當(dāng)項目達到正常生產(chǎn)年份時，按正常經(jīng)營年份經(jīng)營能力計算，項目綜合總成本費用71645.64萬元，其中：可變成本61829.33萬元，固定成本9816.31萬元。正常經(jīng)營年份項目經(jīng)營成本69030.80萬元。具體測算數(shù)據(jù)詳見綜合總成本費用估算表所示。綜合總成本費用估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年

16、第4年第5年1原材料、燃料費35016.1240852.1446688.1658360.202工資及福利費3469.133469.133469.133469.133修理費714.92714.92714.92714.924其他費用6486.556486.556486.556486.554.1其他制造費用417.39417.39417.39417.394.2其他管理費用530.13530.13530.13530.134.3其他營業(yè)費用5539.035539.035539.035539.035經(jīng)營成本45686.7251522.7457358.7669030.806折舊費1745.941745.94

17、1745.941745.947攤銷費47.0747.0747.0747.078利息支出821.83821.83821.83821.839總成本費用48301.5654137.5859973.6071645.649.1其中：固定成本9816.319816.319816.319816.319.2可變成本38485.2544321.2750157.2961829.33（四）稅金及附加項目稅金及附加主要包括城市維護建設(shè)稅、教育費附加和地方教育附加。根據(jù)謹慎財務(wù)測算，項目正常經(jīng)營年份應(yīng)納稅金及附加532.21萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅根據(jù)國家有關(guān)稅收政策規(guī)定，項目正常經(jīng)營年份利潤總額（PFO）：利

18、潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-稅金及附加=23622.15（萬元）。企業(yè)所得稅稅率按25.00%計征，根據(jù)規(guī)定項目應(yīng)繳納企業(yè)所得稅，正常經(jīng)營年份應(yīng)納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應(yīng)納稅所得額稅率=23622.1525.00%=5905.54（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項目正常經(jīng)營年份可實現(xiàn)利潤總額23622.15萬元，繳納企業(yè)所得稅5905.54萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：凈利潤=正常經(jīng)營年份利潤總額-企業(yè)所得稅=23622.15-5905.54=17716.61（萬元）。利潤及利潤分配表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1營業(yè)收入57480.0067060.0076640.0

19、095800.002稅金及附加298.59357.00415.40532.213總成本費用48301.5654137.5859973.6071645.644利潤總額8879.8512565.4216251.0023622.155應(yīng)納所得稅額8879.8512565.4216251.0023622.156所得稅2219.963141.364062.755905.547凈利潤6659.899424.0612188.2517716.618期初未分配利潤0.005993.9013876.1623457.979可供分配的利潤6659.8915417.9626064.4141174.5810法定盈余公積金

20、665.991541.802606.444117.4611可供分配的利潤5993.9013876.1623457.9737057.1312未分配利潤5993.9013876.1623457.9737057.1313息稅前利潤11921.6416528.6121135.5830349.52（四）財務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅后）項目財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR），系指項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計為零時的折現(xiàn)率，項目財務(wù)內(nèi)部收益率為：財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）=31.06%。項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率31.06%，高于行業(yè)基準(zhǔn)內(nèi)部收益率，表明項目對所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平，投

21、資使用效率較高。（五）財務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）所得稅后財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）系指項目按設(shè)定的折現(xiàn)率，計算項目經(jīng)營期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）=36322.38（萬元）。以上計算結(jié)果表明，財務(wù)凈現(xiàn)值36322.38萬元（大于0），說明項目具有較強的盈利能力，在財務(wù)上是可以接受的。（六）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務(wù)上投資回收能力的主要靜態(tài)指標(biāo)；全部投資回收期（Pt）=（累計現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)）-1+上年累計現(xiàn)金凈流量的絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量，項目投資回收期：投資回收期（Pt）=4.77年。項目全部投資回收期4.77年

22、，要小于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期，說明項目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項目的投資能夠及時回收，盈利能力較強，故投資風(fēng)險性相對較小。項目投資現(xiàn)金流量表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1現(xiàn)金流入0.0057480.0067060.0076640.0095800.001.1營業(yè)收入0.0057480.0067060.0076640.0095800.002現(xiàn)金流出33658.4752669.8452993.8365572.7872905.282.1建設(shè)投資33658.470.002.2流動資金6684.531114.097798.623342.272.3經(jīng)營成本45686.725

23、1522.7457358.7669030.802.4稅金及附加298.59357.00415.40532.213所得稅前凈現(xiàn)金流量-33658.474810.1614066.1711067.2222894.724累計所得稅前凈現(xiàn)金流量-33658.47-28848.31-14782.14-3714.9219179.805調(diào)整所得稅2980.414132.155283.907587.386所得稅后凈現(xiàn)金流量-33658.472590.2010924.817004.4716989.187累計所得稅后凈現(xiàn)金流量-33658.47-31068.27-20143.46-13138.993850.19計算

24、指標(biāo)1、項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅前）：40.85%；2、項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅后）：31.06%；3、項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅前，ic=13%）：59924.09萬元；4、項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后，ic=13%）：36322.38萬元；5、項目投資回收期（所得稅前）：4.16年；6、項目投資回收期（所得稅后）：4.77年。（七）債務(wù)資金償還計劃項目按照“按月還息，到期還本”的模式償還建設(shè)投資借款計算，還款期為10年。借款償還資金來源主要是項目運營期稅后利潤。（八）利息備付率測算按照建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）的規(guī)定，利息備付率系指在借款償還期內(nèi)的息稅前利潤（EBIT

25、）與應(yīng)付利息（PI）的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映出項目償還債務(wù)利息的保障程度，項目正常經(jīng)營年份利息備付率（ICR）為36.93。項目實施后各年的利息備付率均高于利息備付率的最低可接受值，說明項目建成正常運營后利息償付的保障程度較高。（九）償債備付率測算按照建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）的規(guī)定，償債備付率系指在借款償還期內(nèi)，可用于還本付息的資金（EBITDA-TAX）與應(yīng)還本付息金額（PD）的比值，它表示可用于還本付息的資金償還借款本金和利息的保障程度，項目正常經(jīng)營年份償債備付率（DSCR）為31.93。根據(jù)約定的還款方式對項目的計算表明，在項目實施后各年的償債率均高于償債備付率的最低可接受值，說明項目建成后可用于還本付息的資金保障程度較高。借款還本付息計劃表單位：萬元序 號項目第1年第2年第3年第4年第5年1借款1.1期初借款余額16772.1316772.1316772.1316772.131.2當(dāng)期還本付息410.92821.83