財(cái)務(wù)比率分析

1、財(cái)務(wù)指標(biāo) (Financial index)什么是財(cái)務(wù)指標(biāo)財(cái)務(wù)指標(biāo) 是指收集傳達(dá)財(cái)務(wù)信息 ，說明 資金 活動(dòng)，反映 企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程和成果的經(jīng)濟(jì)指標(biāo) 。是可以通過企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告 中的數(shù)據(jù)計(jì)算的指標(biāo)。財(cái)務(wù)指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)傳統(tǒng)的 業(yè)績評(píng)價(jià) 大多使用財(cái)務(wù)指標(biāo)，用財(cái)務(wù)指標(biāo)來評(píng)價(jià)業(yè)績簡單明了。但是僅用財(cái)務(wù)指標(biāo)來評(píng)價(jià)管理者 的業(yè)績存在以下缺陷：（ 1）財(cái)務(wù)指標(biāo)面向過去而不反映未來，不利于評(píng)價(jià)企業(yè)在創(chuàng)造未來價(jià)值 的能力上的業(yè)績。（ 2）財(cái)務(wù)指標(biāo)容易被操縱，過分注重企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告中的會(huì)計(jì)利潤 ，使得 企業(yè)管理 當(dāng)局采用各種方法操縱利潤 。（ 3）財(cái)務(wù)指標(biāo)主要來自財(cái)務(wù)報(bào)表 資料，不包含大多數(shù)影響企業(yè)長期競爭優(yōu)勢 的因

2、素，如產(chǎn)品質(zhì)量 ，員工的素質(zhì)和技能，也不能反映經(jīng)營過程和顧客 的滿意程度等。財(cái)務(wù)指標(biāo)的選擇與運(yùn)用財(cái)務(wù) 工作實(shí)踐中， 通過對(duì) 企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行解剖和分析，能夠?qū)?企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的優(yōu)劣作出準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)與判斷。而作為評(píng)價(jià)與判斷標(biāo)準(zhǔn)的財(cái)務(wù)指標(biāo)的選擇和運(yùn)用尤為重要。一、根據(jù)企業(yè)選指標(biāo)要根據(jù)不同的對(duì)象確定不同的指標(biāo)。規(guī)模一般 跨國公司 、大型企業(yè)、 母公司 等或決策者需要綜合性分析指標(biāo)?？蛇\(yùn)用 杜邦分析 、沃爾比重評(píng)分法將指標(biāo)綜合起來進(jìn)行分析，一個(gè)指標(biāo)內(nèi)含企業(yè)的償債 、營運(yùn) 、盈利 等多方 信息 。 分公司 、中小企業(yè) 、子公司 或投資者、 債權(quán)人 適用具體指標(biāo)分析。針對(duì)不同的財(cái)務(wù)信息需求者的要求，

3、應(yīng)具體選擇償債能力分析指標(biāo)、 營運(yùn)能力分析指標(biāo)、盈利能力分析 指標(biāo)、發(fā)展能力分析 指標(biāo)等。 不應(yīng)不分對(duì)象盲目適用指標(biāo)分析方法和選擇不能體現(xiàn)企業(yè)特點(diǎn)的指標(biāo)作為 財(cái)務(wù)分析 指標(biāo)。財(cái)政部頒布的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)有近30 個(gè)，但具體到某個(gè)企業(yè)的一般性分析不必面面俱到都選擇。一般企業(yè)可選擇常用的 凈資產(chǎn)收益率 、總資產(chǎn)報(bào)酬率 、主營業(yè)務(wù)利潤率 、成本費(fèi)用利潤率 、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 、資產(chǎn)負(fù)債率 、速動(dòng)比率 、資本積累率 等 10 項(xiàng)具有代表性的指標(biāo)。二、嚴(yán)把指標(biāo)運(yùn)算關(guān)了解指標(biāo)生成的運(yùn)算過程。 會(huì)計(jì)電算化 進(jìn)入日常工作后， 財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)由計(jì)算機(jī)自動(dòng)生成，許多指標(biāo)的計(jì)算過程被忽略，

4、若指標(biāo)波動(dòng)大， 計(jì)算生成的結(jié)果就不準(zhǔn)確。 如總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率， 如果資金占用的波動(dòng)性較大， 企業(yè)就應(yīng)采用更詳細(xì)的資料進(jìn)行計(jì)算， 如按照各月份的資金占用額計(jì)算，不能用期初與期末的 算術(shù)平均數(shù) 作為平均資產(chǎn)。 若不了解指標(biāo)生成的運(yùn)算過程， 就不了解指標(biāo)的組成因素及各因素體現(xiàn)的 管理 方面的問題，從而發(fā)現(xiàn) 控制 方向和篩除不真實(shí)的因素就無從談起。2. 進(jìn)行對(duì)比的各個(gè)時(shí)期的指標(biāo)在計(jì)算口徑上必須一致。同企業(yè) 存貨計(jì)價(jià)方法 的口徑要一致，分子 主營業(yè)務(wù)成本否則就無法進(jìn)行比較。如計(jì)算 存貨周轉(zhuǎn)率 時(shí)，不同時(shí)期或不與分母 平均存貨 在時(shí)間上要具有對(duì)應(yīng)性，3. 剔除偶發(fā)性項(xiàng)目的影響， 使作為分析的數(shù)據(jù)能反映正常的

5、經(jīng)營狀況 。如企業(yè)決算報(bào)表年終審計(jì)后，往往要調(diào)整年初或本期數(shù)， 若調(diào)整數(shù)字涉及若干年度， 作分析時(shí)就應(yīng)剔除上年度以前的影響數(shù)，這樣指標(biāo)才能反映出企業(yè)本年和上年的財(cái)務(wù)和經(jīng)營狀況的實(shí)際情況。適當(dāng)?shù)剡\(yùn)用簡化形式。如 平均資產(chǎn)總額 的確定，若資金占用波動(dòng)不大，就可用期初期末的算術(shù)平均值，不必使用更詳盡的計(jì)算資料。三、公用標(biāo)準(zhǔn)講科學(xué)財(cái)務(wù)分析過程需要運(yùn)用公認(rèn)科學(xué)的標(biāo)準(zhǔn)尺度，對(duì)當(dāng)期指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)。一般采用： 預(yù)定目標(biāo)，如預(yù)算指標(biāo)、設(shè)計(jì)指標(biāo)、定額指標(biāo)、理論指標(biāo)等；歷史標(biāo)準(zhǔn)，如上期實(shí)際、上年同期實(shí)際、歷史先進(jìn)水平以及有典型意義的時(shí)期實(shí)際水平等； 行業(yè)標(biāo)準(zhǔn) ，如主管部門或行業(yè)協(xié)會(huì)頒布的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，國內(nèi)外同類企業(yè)的先進(jìn)

6、水平，國內(nèi)外同類企業(yè)的平均水平等；公認(rèn)國內(nèi)國際標(biāo)準(zhǔn) 。一般公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)的選擇除了要注意采用公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)外， 還要看服務(wù)對(duì)象， 企業(yè)所有者考慮更多的是如何增強(qiáng)競爭實(shí)力， 強(qiáng)調(diào)的是與同行業(yè)的比較， 政府經(jīng)濟(jì)管理 機(jī)構(gòu)在考慮經(jīng)濟(jì)效益的同時(shí)， 還要考慮社會(huì)效益，多采用公認(rèn)的國內(nèi)國際標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)還要看企業(yè)類型。 同類企業(yè)相比， 非同類企業(yè)沒有可比性。四、多種方法來分析1. 對(duì)同期指標(biāo)注意運(yùn)用絕對(duì)值比較和相對(duì)值比較、 正指標(biāo)與反指標(biāo)的多方位比較， 可以從不同角度觀察企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營狀況， 恰當(dāng)?shù)剡x用指標(biāo)間的 勾稽關(guān)系 。如企業(yè) 資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)快， 營運(yùn)能力強(qiáng)，相應(yīng)地 盈利能力 也較強(qiáng)， 這時(shí)可以觀察營運(yùn)能力的反指標(biāo)與盈

7、利能力的正指標(biāo)增減額與 增減率的變化是否相對(duì)應(yīng)。2. 范范分析與重點(diǎn)分析相結(jié)合，從范范分析中找出變化大的指標(biāo)，應(yīng)用例外原則 ，對(duì)某項(xiàng)有顯著變動(dòng)的指標(biāo)作重點(diǎn)分析，研究其產(chǎn)生的原因，以便采取對(duì)策，對(duì)癥下藥。采取構(gòu)成比率、效率比率、相關(guān)比率等多種分析方法時(shí)，計(jì)算比率的子項(xiàng)和母項(xiàng)必須具有相關(guān)性。在構(gòu)成比率指標(biāo)中，部分指標(biāo)必須是總體指標(biāo)的子項(xiàng)； 在效率比率指標(biāo)中， 投入與產(chǎn)出必須有因果關(guān)系。 如主營業(yè)務(wù)利潤率是 主營業(yè)務(wù)利潤 與主營業(yè)務(wù)收入 的比，不可用 利潤總額 與主營業(yè)務(wù)收入比； 在相關(guān)比率指標(biāo)中， 兩個(gè)對(duì)比指標(biāo)必須反映 經(jīng)濟(jì) 活動(dòng)的關(guān)聯(lián)性。 如流動(dòng)比率 是流動(dòng)資產(chǎn) 與流動(dòng)負(fù)債 的比率，不可用長期與

8、流動(dòng)指標(biāo)互比。運(yùn)用 因素分析法 應(yīng)注意：一是因素分解的關(guān)聯(lián)性，構(gòu)成經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的因素要能夠反映形成該指標(biāo)差異的內(nèi)在構(gòu)成原因。二是因素替代的順序性，否則會(huì)得出不同的計(jì)算結(jié)果。三是順序替代的連環(huán)性， 只有保持計(jì)算程序上的連環(huán)性， 才能使各個(gè)因素影響之和等于分析指標(biāo)變動(dòng)的差異。 如材料費(fèi)用變動(dòng)差異由 產(chǎn)品 產(chǎn)量、 單位產(chǎn)品材料消耗量、 材料單價(jià)三個(gè)因素變動(dòng)影響構(gòu)成。替代順序要按以上順序用實(shí)際量替代計(jì)劃量，且連環(huán)替代，三個(gè)環(huán)節(jié)缺一不可。四是計(jì)算結(jié)果的假定性。因替代順序影響替代結(jié)果，因此，計(jì)算結(jié)果須建立在假設(shè)的前提下。合乎邏輯、有實(shí)際經(jīng)濟(jì) 意義的假定， 才能體現(xiàn)分析的有效性。如上例因素假設(shè)是建立在由內(nèi)因到外

9、因影響的基礎(chǔ)上，且材料費(fèi)用變動(dòng)差異額已確定。注意財(cái)務(wù)指標(biāo)中存在的辨證關(guān)系，即正指標(biāo)并非越大越好，反指標(biāo)并非越小越好。如速動(dòng)比率是正指標(biāo)，本應(yīng)越大越好，但一般認(rèn)為速動(dòng)比率為 l 時(shí)是安全標(biāo)準(zhǔn) 。因?yàn)槿绻賱?dòng)比率小于1，必須企業(yè)面臨很大的償債 風(fēng)險(xiǎn) ；如果速動(dòng)比率大于 1，盡管 債務(wù) 償還的安全性很高，但卻會(huì)因企業(yè) 現(xiàn)金 及應(yīng)收賬款 資金占用過多而大大增加企業(yè)的 機(jī)會(huì)成本 。財(cái)務(wù)分析中重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算與分析1一、變現(xiàn)能力比率1 、流動(dòng)比率 =流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)/流動(dòng)負(fù)債合計(jì)標(biāo)準(zhǔn)值： 2.0 。意義：體現(xiàn)企業(yè)的償還 短期債務(wù) 的能力。流動(dòng)資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，則流動(dòng)比率越大，企業(yè)的 短期償債能力 越強(qiáng)

10、。分析提示：低于正常值，企業(yè)的短期償債風(fēng)險(xiǎn) 較大。一般情況下，營業(yè)周期 、流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨 的周轉(zhuǎn)速度是影響流動(dòng)比率的主要因素。2 、速動(dòng)比率 =(流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)-存貨 )/ 流動(dòng)負(fù)債合計(jì)保守速動(dòng)比率=( 貨幣資金 + 短期投資 + 應(yīng)收票據(jù) +應(yīng)收賬款凈額)/ 流動(dòng)負(fù)債標(biāo)準(zhǔn)值：1/0.8意義： 比流動(dòng)比率更能體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力。 因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)中， 尚包括變現(xiàn)速度較慢且可能已貶值的存貨， 因此將流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨再與流動(dòng)負(fù)債對(duì)比， 以衡量企業(yè)的短期償債能力。分析提示：低于1 的速動(dòng)比率通常被認(rèn)為是短期償債能力偏低。影響速動(dòng)比率的可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力 ，賬面上

11、的應(yīng)收賬款不一定都能變現(xiàn)，也不一定非?？煽?。二、資產(chǎn)管理比率1 、存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本/ ( 期初存貨 + 期末存貨 )/2標(biāo)準(zhǔn)值： 3。意義：存貨的周轉(zhuǎn)率 是存貨周轉(zhuǎn) 速度的主要指標(biāo)。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。分析提示：存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨管理 水平， 存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨的占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)， 存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個(gè)企業(yè)管理的重要內(nèi)容。2 、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/ 存貨周轉(zhuǎn)率 =360*( 期初存貨 +期末存貨 )/2/ 產(chǎn)品銷售成本標(biāo)準(zhǔn)值： 120 。意義：企業(yè)購入存貨、 投入生產(chǎn)到銷售出去所需要的

12、天數(shù)。 提高存貨周轉(zhuǎn)率， 縮短營業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。分析提示：存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨管理水平，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)， 存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個(gè)企業(yè)管理的重要內(nèi)容。3 、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入 /( 期初應(yīng)收賬款+ 期末應(yīng)收賬款)/2標(biāo)準(zhǔn)值： 3。意義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高， 說明其收回越快。 反之，說明 營運(yùn)資金 過多呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常 資金周轉(zhuǎn) 及償債能力。分析提示： 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率， 要與企業(yè)的經(jīng)營方式結(jié)合考慮。 以下幾種情況使用該指標(biāo)不能反映實(shí)際情況：第一，季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)；第二，大量使用分期

13、收款結(jié)算方式；第三，大量使用現(xiàn)金結(jié)算 的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。4 、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360 / 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=( 期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款)/2 / 產(chǎn)品銷售收入標(biāo)準(zhǔn)值： 100 。意義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高， 說明其收回越快。 反之，說明營運(yùn)資金過多呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。分析提示： 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)， 要與企業(yè)的經(jīng)營方式結(jié)合考慮。 以下幾種情況使用該指標(biāo)不能反映實(shí)際情況：第一，季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)；第二，大量使用分期收款結(jié)算方式；第三，大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。5 、營業(yè)周期 =存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天

14、數(shù)=( 期初存貨 + 期末存貨 )/2* 360/ 產(chǎn)品銷售成本 +( 期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款)/2* 360/ 產(chǎn)品 銷售收入標(biāo)準(zhǔn)值： 200 。意義： 營業(yè)周期是從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時(shí)間。一般情況下， 營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快；營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。分析提示： 營業(yè)周期， 一般應(yīng)結(jié)合存貨周轉(zhuǎn)情況和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況一并分析。營業(yè)周期的長短，不僅體現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)管理 水平，還會(huì)影響企業(yè)的償債能力和盈利能力。6 、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入 /( 期初流動(dòng)資產(chǎn)+ 期末流動(dòng)資產(chǎn))/2標(biāo)準(zhǔn)值： 1。意義：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)速度越快，會(huì)相對(duì)節(jié)

15、約流動(dòng)資產(chǎn)，相當(dāng)于擴(kuò)大資產(chǎn)的投入，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力；而延緩周轉(zhuǎn)速度，需補(bǔ)充流動(dòng)資產(chǎn)叁加周轉(zhuǎn)，形成資產(chǎn)的浪費(fèi)，降低企業(yè)的盈利能力。分析提示： 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要結(jié)合存貨、應(yīng)收賬款一并進(jìn)行分析，和反映盈利能力的指標(biāo)結(jié)合在一起使用，可全面評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力。7 、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入 /( 期初資產(chǎn)總額+ 期末資產(chǎn)總額)/2標(biāo)準(zhǔn)值： 0.8 。意義：該項(xiàng)指標(biāo)反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)越快，說明銷售能力越強(qiáng)。企業(yè)可以采用薄利多銷的方法，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對(duì)額的增加。分析提示： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標(biāo)用于衡量企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)賺取利潤的能力。經(jīng)常和反映盈利能力的指標(biāo)一起使用，全面評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力。三、負(fù)債比

16、率1 、資產(chǎn)負(fù)債率=( 負(fù)債總額 /資產(chǎn)總額 )*100%標(biāo)準(zhǔn)值： 0.7 。意義：反映債權(quán)人 提供的 資本占全部資本的比例。該指標(biāo)也被稱為舉債經(jīng)營比率。分析提示： 負(fù)債比率 越大，企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 越大， 獲取利潤的能力也越強(qiáng)。如果企業(yè)資金不足，依靠欠債維持，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率特別高，償債風(fēng)險(xiǎn)就應(yīng)該特別注意了。資產(chǎn)負(fù)債率在60 70，比較合理、穩(wěn)?。贿_(dá)到85 及以上時(shí)，應(yīng)視為發(fā)出預(yù)警信號(hào)，企業(yè)應(yīng)提起足夠的注意。2 、產(chǎn)權(quán)比率 =(負(fù)債總額 /股東權(quán)益 )*100%標(biāo)準(zhǔn)值： 1.2 。意義：反映債權(quán)人與股東 提供的資本的相對(duì)比例。反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu) 是否合理、 穩(wěn)定。 同時(shí)也表明債權(quán)人投入資本

17、受到股東權(quán)益的保障程度。分析提示：一般說來，產(chǎn)權(quán)比率高是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu) ，產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。 從股東來說， 在通貨膨脹 時(shí)期，企業(yè)舉債， 可以將損失和 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移 給債權(quán)人；在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期， 舉債經(jīng)營 可以獲得額外的利潤； 在經(jīng)濟(jì)萎縮時(shí)期， 少借債可以減少 利息負(fù)擔(dān)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。3 、有形凈值債務(wù)率= 負(fù)債總額 /( 股東權(quán)益 -無形資產(chǎn)凈值)*100%標(biāo)準(zhǔn)值： 1.5 。意義： 產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)的延伸，更為謹(jǐn)慎、 保守地反映在企業(yè)清算 時(shí)債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益的保障程度。不考慮無形資產(chǎn)包括商譽(yù) 、商標(biāo) 、專利權(quán) 以及 非專利技術(shù) 等的價(jià)值，它們不一定能用來還債，

18、為謹(jǐn)慎起見，一律視為不能償債。分析提示：從長期償債能力看，較低的比率說明企業(yè)有良好的償債能力，舉債規(guī)模正常。4 、已獲利息倍數(shù) =息稅前利潤 /利息費(fèi)用 =(利潤總額 +財(cái)務(wù)費(fèi)用 )/( 財(cái)務(wù)費(fèi)用中的 利息支出 +資本化利息 ) 通常也可用近似公式： 已獲利息倍數(shù) =( 利潤總額 + 財(cái)務(wù)費(fèi)用 )/ 財(cái)務(wù)費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)值： 2.5 。意義： 企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比率，用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力，也叫利息保障倍數(shù)。只要已獲利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息。分析提示：企業(yè)要有足夠大的息稅前利潤，才能保證負(fù)擔(dān)得起資本化利息。該指標(biāo)越高，說明企業(yè)的債務(wù)利息壓力越小。四、盈利能力比率1

19、、銷售凈利率=凈利潤 /銷售收入 *100%標(biāo)準(zhǔn)值： 0.1 。意義：該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來的凈利潤是多少。表示銷售收入的收益水平。分析提示： 企業(yè)在增加銷售收入的同時(shí)，必須要相應(yīng)獲取更多的凈利潤才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。銷售凈利率可以分解成為銷售毛利率 、銷售稅金率、銷售成本率、 銷售期間費(fèi)用率 等指標(biāo)進(jìn)行分析。2 、銷售毛利率=( 銷售收入 -銷售成本 )/ 銷售收入 *100%標(biāo)準(zhǔn)值： 0.15 。意義：表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用 和形成盈利。分析提示： 銷售毛利率是企業(yè)是銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利。 企

20、業(yè)可以按期分析銷售毛利率，據(jù)以對(duì)企業(yè)銷售收入、銷售成本的發(fā)生及配比情況作出判斷。3 、資產(chǎn)凈利率=凈利潤 / ( 期初資產(chǎn)總額+ 期末資產(chǎn)總額)/2*100%無標(biāo)準(zhǔn)值。意義： 把企業(yè)一定期間的凈利潤與企業(yè)的資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效果。指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入 和節(jié)約資金等方面取得了良好的效果，否則相反。分析提示：資產(chǎn)凈利率是一個(gè)綜合指標(biāo)。凈利的多少與企業(yè)的資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、經(jīng)營管理 水平有著密切的關(guān)系。影響資產(chǎn)凈利率高低的原因有：產(chǎn)品的價(jià)格、 單位 產(chǎn)品成本 的高低、產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷售的數(shù)量、資金占用量的大小?？梢越Y(jié)合 杜邦財(cái)務(wù)分析體系來分析經(jīng)營中存

21、在的問題。4 、凈資產(chǎn)收益率=凈利潤 / ( 期初所有者權(quán)益合計(jì)+期末所有者權(quán)益合計(jì))/2*100%標(biāo)準(zhǔn)值： 0.08 。意義： 凈資產(chǎn)收益率反映公司 所有者權(quán)益的投資報(bào)酬率，也叫凈值報(bào)酬率或權(quán)益報(bào)酬率，具有很強(qiáng)的綜合性。是最重要的財(cái)務(wù)比率 。分析提示： 杜邦分析體系可以將這一指標(biāo)分解成相聯(lián)系的多種因素，進(jìn)一步剖析影響所有者權(quán)益報(bào)酬的各個(gè)方面。如資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售利潤率 、權(quán)益乘數(shù) 。另外，在使用該指標(biāo)時(shí)，還應(yīng)結(jié)合對(duì) “應(yīng)收賬款 ”、 “其他應(yīng)收款”、 “待攤費(fèi)用 ”進(jìn)行分析。五、現(xiàn)金流量流動(dòng)性分析1 、現(xiàn)金到期債務(wù)比= 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/ 本期到期的債務(wù)本期到期債務(wù) 一年內(nèi)到期的長期負(fù)債 應(yīng)

22、付票據(jù)標(biāo)準(zhǔn)值： 1.5 。意義：以經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量與本期到期的債務(wù)比較，可以體現(xiàn)企業(yè)的償還到期債務(wù)的能力。分析提示： 企業(yè)能夠用來償還債務(wù)的除借新債還舊債外，一般應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入 才能還債。2 、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比= 年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/ 期末流動(dòng)負(fù)債標(biāo)準(zhǔn)值： 0.5 。意義：反映經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度。分析提示： 企業(yè)能夠用來償還債務(wù)的除借新債還舊債外，一般應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入才能還債。3 、現(xiàn)金債務(wù)總額比= 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/ 期末負(fù)債總額標(biāo)準(zhǔn)值： 0.25 。意義：企業(yè)能夠用來償還債務(wù)的除借新債還舊債外，一般應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入才能還債。分析提示：計(jì)算

23、結(jié)果要與過去比較，與同業(yè)比較才能確定高與低。這個(gè)比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)。這個(gè)比率同時(shí)也體現(xiàn)企業(yè)的最大付息能力。六、獲取現(xiàn)金的能力1 、銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/銷售額標(biāo)準(zhǔn)值： 0.2 。意義：反映每元銷售得到的凈現(xiàn)金流入量，其值越大越好。分析提示：計(jì)算結(jié)果要與過去比，與同業(yè)比才能確定高與低。這個(gè)比率越高，企業(yè)的收入質(zhì)量越好，資金利用效果越好。2 、每股營業(yè)現(xiàn)金流量= 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/普通股 股數(shù)無標(biāo)準(zhǔn)值。意義：反映每股經(jīng)營所得到的凈現(xiàn)金，其值越大越好。分析提示：該指標(biāo)反映企業(yè)最大分派現(xiàn) 金股利 的能力。超過此限，就要借款分紅 。3 、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量

24、/ 期末資產(chǎn)總額標(biāo)準(zhǔn)值： 0.06 。意義：說明企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，其值越大越好。分析提示：把上述指標(biāo)求倒數(shù)，則可以分析， 全部資產(chǎn)用經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金回收，需要的期間長短。因此，這個(gè)指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)回收的含義。回收期越短，說明資產(chǎn)獲現(xiàn)能力越強(qiáng)。七、財(cái)務(wù)彈性分析1 、現(xiàn)金滿足投資比率 = 近五年累計(jì) 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 /同期內(nèi)的 資本支出 、存貨增加 、現(xiàn)金股利 之和。資本支出，從購建 固定資產(chǎn) 、無形資產(chǎn)和 其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金專案中取數(shù)；存貨增加，現(xiàn)金股利，均從現(xiàn)金流量表主、附表中取數(shù)。標(biāo)準(zhǔn)值： 0.8 。意義： 說明企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金滿足資本支出、存貨增加和發(fā)放現(xiàn)金股利的能力，其值

25、越大越好。比率越大，資金自給率越高。分析提示：達(dá)到1，說明企業(yè)可以用經(jīng)營獲取的現(xiàn)金滿足企業(yè)擴(kuò)充所需資金；若小于1，則說明企業(yè)部分資金要靠外部融資 來補(bǔ)充。2 、現(xiàn)金股利保障倍數(shù)= 每股營業(yè)現(xiàn)金流量/每股 現(xiàn)金股利 = 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/現(xiàn)金股利標(biāo)準(zhǔn)值： 2。意義：該比率越大，說明支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng)，其值越大越好。分析提示：分析結(jié)果可以與同業(yè)比較，與企業(yè)過去比較。3 、現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/經(jīng)營所得得現(xiàn)金經(jīng)營所得現(xiàn)金 = 經(jīng)營活動(dòng)凈收益 + 非付現(xiàn)費(fèi)用 = 凈利潤 -投資收益 -營業(yè)外收入 +營業(yè)外支出 + 本期提取的 折舊 + 無形資產(chǎn)攤銷 + 待攤費(fèi)用 攤銷 + 遞延資產(chǎn) 攤銷標(biāo)準(zhǔn)值： 0.9 。意義：分析會(huì)計(jì)收益 和現(xiàn)金凈流