財務(wù)分析第04章資產(chǎn)負(fù)債表分析

1、財務(wù)分析 第4章 資產(chǎn)負(fù)債表分析2第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表項目構(gòu)成第二節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表分析的目的與內(nèi)容第二節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表水平分析第三節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析第四節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表項目分析學(xué)習(xí)內(nèi)容3學(xué)習(xí)目標(biāo) 通過本章的學(xué)習(xí)，了解資產(chǎn)負(fù)債表分析的目的；掌握資產(chǎn)負(fù)債表分析評價的思路；明確資產(chǎn)的不同分類及影響負(fù)債結(jié)構(gòu)和股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的因素；理解并掌握資產(chǎn)負(fù)債表水平分析方法；理解并掌握資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析方法；理解并掌握資產(chǎn)負(fù)債表主要項目的內(nèi)涵及變動原因。思政要點(diǎn) 通過水平分析和結(jié)構(gòu)分析，可以發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債表中變動較大的項目，可以有針對性地對這些項目進(jìn)行分析，找出變動的原因是客觀原因，還是主觀人為操作；通過項目分析，可以對資產(chǎn)負(fù)債

2、表中比較重要的項目進(jìn)行分析，分析其變動的合理性和會計方法選用的恰當(dāng)性，進(jìn)一步強(qiáng)化會計信息質(zhì)量的重要性，內(nèi)化遵守會計職業(yè)道德的意識。4第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表項目構(gòu)成一、資產(chǎn)項目的構(gòu)成二、負(fù)債項目的構(gòu)成三、所有者權(quán)益項目的構(gòu)成5流動資產(chǎn)：貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收賬款、預(yù)付款項、存貨等非流動資產(chǎn)：債權(quán)投資、長期股權(quán)投資、投資性房地產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)為財務(wù)分析提供的信息包括：1）企業(yè)控制經(jīng)濟(jì)資源的數(shù)量信息2）企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的信息3）企業(yè)價值的信息一、資產(chǎn)項目的構(gòu)成流動負(fù)債：短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收款項、應(yīng)付職工薪酬等非流動負(fù)債：長期借款、應(yīng)付債券、長期應(yīng)付款等為財務(wù)分析提供的信息包括：1）

3、企業(yè)債務(wù)水平的信息2）企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)的信息二、負(fù)債項目的構(gòu)成實收資本（或股本）、資本公積、盈余公積和未分配利潤等為財務(wù)分析提供的信息包括：1）企業(yè)債務(wù)水平的信息2）企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)的信息三、所有者權(quán)益項目的構(gòu)成第二節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表分析的目的與內(nèi)容一、資產(chǎn)負(fù)債表分析的目的二、資產(chǎn)負(fù)債表分析的內(nèi)容9一、資產(chǎn)負(fù)債表分析的目的1.通過資產(chǎn)負(fù)債表分析，評價企業(yè)整體財務(wù)狀況。2.通過資產(chǎn)負(fù)債表分析，有助于分析和評價企業(yè)的償債能力和盈利能力。3.通過資產(chǎn)負(fù)債表分析，預(yù)測企業(yè)財務(wù)狀況的變動趨勢。10 資產(chǎn)負(fù)債表分析目的，就在于可以更深入了解企業(yè)資產(chǎn)和權(quán)益的變動情況以及企業(yè)財務(wù)狀況，從而有助于利益相關(guān)者的決策，具體來說就

4、是：二、資產(chǎn)負(fù)債表分析的內(nèi)容資產(chǎn)負(fù)債表水平分析資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)負(fù)債表趨勢分析資產(chǎn)負(fù)債表項目分析11第三節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表水平分析一、資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表的編制二、資產(chǎn)負(fù)債表變動情況的分析評價12一、資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表的編制 資產(chǎn)負(fù)債表水平分析的目的之一就是總體概括了解資產(chǎn)、權(quán)益的變動情況，揭示出資產(chǎn)、負(fù)債和股東權(quán)益變動的差異，分析其差異產(chǎn)生的原因。資產(chǎn)負(fù)債表水平分析的依據(jù)是資產(chǎn)負(fù)債表，通過采用對比分析法，將資產(chǎn)負(fù)債表的實際數(shù)與選定的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較，編制出資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行分析評價。 資產(chǎn)負(fù)債表水平分析要根據(jù)分析的目的來選擇比較的標(biāo)準(zhǔn)（基期），當(dāng)分析的目的在于揭示資產(chǎn)負(fù)債表實際

5、變動情況，分析產(chǎn)生實際差異的原因時，其比較的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)選擇資產(chǎn)負(fù)債表的上年實際數(shù)；當(dāng)分析的目的在于揭示資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算或計劃執(zhí)行情況，分析影響資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算或計劃執(zhí)行情況的原因時，其比較的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)選擇資產(chǎn)負(fù)債表的預(yù)算數(shù)或計劃數(shù)。13一、資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表的編制 除變動額和變動率之外，還應(yīng)該計算出某項目變動對總資產(chǎn)或權(quán)益總額的影響程度。某項目變動對總資產(chǎn)或權(quán)益總額的影響程度可按下式計算：某項目變動對總資產(chǎn)（權(quán)益總額）的影響（%）=某項目的變動額基期總資產(chǎn)（權(quán)益總額）100%根據(jù)表2-1提供的資料，編制M集團(tuán)合并資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表，見表4-1。14二、資產(chǎn)負(fù)債表變動情況的分析評價從投資或資產(chǎn)角度進(jìn)行分

6、析評價第一，分析總資產(chǎn)規(guī)模的變動狀況以及各類、各項資產(chǎn)的變動狀況，揭示出資產(chǎn)變動的主要方面，從總體上了解企業(yè)經(jīng)過一定時期經(jīng)營后資產(chǎn)的變動情況。第二，發(fā)現(xiàn)變動幅度較大或?qū)傎Y產(chǎn)變動影響較大的重點(diǎn)類別和重點(diǎn)項目。分析時要特別注意發(fā)現(xiàn)變動幅度較大的資產(chǎn)類別或資產(chǎn)項目，特別是發(fā)生異常變動的項目。第三，注意分析會計政策變動的影響。企業(yè)資產(chǎn)的變動更主要地受到生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的影響，但企業(yè)管理人員在進(jìn)行會計核算和編制財務(wù)報表時所采用的會計政策和會計方法等，對企業(yè)資產(chǎn)變動的影響也不可忽視。15二、資產(chǎn)負(fù)債表變動情況的分析評價從籌資或權(quán)益角度進(jìn)行分析評價第一，分析權(quán)益總額的變動狀況以及各類、各項籌資的變動狀況，揭示

7、出權(quán)益總額變動的主要方面，從總體上了解企業(yè)經(jīng)過一定時期經(jīng)營后權(quán)益總額的變動情況。第二，發(fā)現(xiàn)變動幅度較大或?qū)?quán)益總額變動影響較大的重點(diǎn)類別和重點(diǎn)項目，為進(jìn)一步分析指明方向。第三，分析評價權(quán)益資金變動對企業(yè)未來經(jīng)營的影響。第四，注意分析評價表外業(yè)務(wù)的影響。第四節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析一、資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析表的編制二、資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)變動情況的分析評價17一、資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析表的編制 資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)反映資產(chǎn)負(fù)債表各項目的相互關(guān)系及各項目所占的比重。 資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析是通過計算資產(chǎn)負(fù)債表中各項目占總資產(chǎn)或總權(quán)益總額的比重，分析評價企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和權(quán)益結(jié)構(gòu)的變動情況及合理程度。180102 從靜態(tài)角度分析就

8、是以本期資產(chǎn)負(fù)債表為分析對象，分析評價其實際構(gòu)成情況。 從動態(tài)角度分析就是將資產(chǎn)負(fù)債表的本期實際構(gòu)成與選定的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對比分析，對比的標(biāo)準(zhǔn)可以是上期實際數(shù)、預(yù)算數(shù)和同行業(yè)的平均數(shù)或可比企業(yè)的實際數(shù)。靜態(tài)動態(tài)根據(jù)表2-1提供的資料，編制M集團(tuán)合并資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析表，見表4-2。19資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析可以從動態(tài)角度和靜態(tài)角度兩方面進(jìn)行：二、資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)變動情況的分析評價資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析評價資本結(jié)構(gòu)的分析評價資產(chǎn)負(fù)債表整體結(jié)構(gòu)的分析評價20（一）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析評價企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析評價的思路是：第一，從靜態(tài)角度觀察企業(yè)資產(chǎn)的配置情況，特別關(guān)注流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)的比重以及其中重要項目的比重，分析時可通

9、過與行業(yè)的平均水平或可比企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的比較，對企業(yè)資產(chǎn)的流動性和資產(chǎn)風(fēng)險做出判斷，進(jìn)而對企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性做出評價。從整體上看，流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)的比重，主要受制于企業(yè)所處的行業(yè)。第二，從動態(tài)角度分析企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變動情況，對企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性做出評價，進(jìn)而對企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整情況做出評價。21（二）資本結(jié)構(gòu)的分析評價企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析評價的思路是：第一，從靜態(tài)角度觀察資本的構(gòu)成，衡量企業(yè)的財務(wù)實力，評價企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，同時結(jié)合企業(yè)的盈利能力和經(jīng)營風(fēng)險，評價其資本結(jié)構(gòu)的合理性。第二，從動態(tài)角度分析企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的變動情況，對資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整情況及對股東收益可能產(chǎn)生的影響做出評價。22（三）資產(chǎn)

10、負(fù)債表整體結(jié)構(gòu)的分析評價資產(chǎn)負(fù)債表整體結(jié)構(gòu)分析評價的思路是：第一，分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)的依存關(guān)系。企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)受制于企業(yè)的行業(yè)性質(zhì)，不同的行業(yè)性質(zhì)，其資金融通的方式也有差異。第二，分析評價不同結(jié)構(gòu)可能產(chǎn)生的財務(wù)結(jié)果，以便對企業(yè)未來的財務(wù)狀況及對企業(yè)未來經(jīng)營的影響做出推斷。23資產(chǎn)負(fù)債表整體結(jié)構(gòu)主要有兩種表現(xiàn)形式：1.穩(wěn)健結(jié)構(gòu)穩(wěn)健結(jié)構(gòu)的主要標(biāo)志是企業(yè)流動資產(chǎn)的一部資金需要使用流動負(fù)債來滿足，另一部分資金需要則由非流動負(fù)債來滿足。足以使企業(yè)保持相當(dāng)優(yōu)異的財務(wù)信譽(yù)；企業(yè)可以通過調(diào)整流動負(fù)債與非流動負(fù)債的比例，使負(fù)債成本達(dá)到企業(yè)目標(biāo)；無論是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)還是資本結(jié)構(gòu)，都具有一定的彈性。24資產(chǎn)負(fù)債表整體

11、結(jié)構(gòu)主要有兩種表現(xiàn)形式：2.風(fēng)險結(jié)構(gòu)流動資產(chǎn)流動負(fù)債非流動資產(chǎn)非流動負(fù)債所有者權(quán)益風(fēng)險結(jié)構(gòu)的主要標(biāo)志是流動負(fù)債不僅用于滿足流動資產(chǎn)的資金需要，而且還用于滿足部分長期流動資產(chǎn)的資金需要。這一結(jié)構(gòu)形式不因流動負(fù)債在多大程度上滿足長期資產(chǎn)的資金需要而改變。財務(wù)風(fēng)險較大，較高的資產(chǎn)風(fēng)險與較高的籌資風(fēng)險不能匹配；相對于穩(wěn)健結(jié)構(gòu)形式，其負(fù)債成本較低；企業(yè)存在“黑字破產(chǎn)”的潛在危險。適用于企業(yè)發(fā)展壯大期或者短期內(nèi)采用的財務(wù)策略。25第五節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表項目分析一、主要資產(chǎn)項目分析二、主要負(fù)債項目變動情況分析26一、主要資產(chǎn)項目分析（一）貨幣資金（二）應(yīng)收款項（三）存貨（四）固定資產(chǎn)27（一）貨幣資金貨幣資金存量

12、及比重是否適合應(yīng)該結(jié)合以下因素進(jìn)行分析：資產(chǎn)規(guī)模與業(yè)務(wù)量行業(yè)特點(diǎn)企業(yè)戰(zhàn)略和投資機(jī)會企業(yè)融資能力企業(yè)運(yùn)用貨幣資金的能力28（二）應(yīng)收賬款1.應(yīng)收賬款規(guī)模的合理性判斷2.應(yīng)收賬款規(guī)模變動原因分析3.應(yīng)收賬款賬齡分析4.應(yīng)收賬款的債務(wù)人分析5.壞賬準(zhǔn)備計提的合理性分析29（三）其他應(yīng)收款 其他應(yīng)收款是指企業(yè)除應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和預(yù)付款項以外的各種應(yīng)收、暫付款項。其他應(yīng)收款應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注以下幾個方面：（1）其他應(yīng)收款的規(guī)模及變動情況。（2）其他應(yīng)收款包括的內(nèi)容。（3）關(guān)聯(lián)方其他應(yīng)收款余額及賬齡。（4）是否存在違規(guī)拆借資金。（5）分析會計政策變更對其他應(yīng)收款的影響。經(jīng)驗比率：其他應(yīng)收款不應(yīng)超過公司資產(chǎn)總額的

13、1%30（四）存貨 存貨是指企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營過程中持有的以備出售的產(chǎn)品或商品，或者為了出售仍然處在生產(chǎn)過程中的在產(chǎn)品，或者將在生產(chǎn)過程中或提供勞務(wù)過程中耗用的材料、物料用品等。 存貨分析主要包括存貨構(gòu)成分析和存貨計價分析。1.存貨構(gòu)成（1）存貨規(guī)模與變動情況分析。（2）存貨結(jié)構(gòu)與變動情況分析。2.存貨計價（1）分析企業(yè)對存貨計價方法的選擇與變更是否合理。（2）分析存貨的盤存制度對確認(rèn)存貨數(shù)量和價值的影響。（3）分析期末存貨價值的計價原則對存貨項目的影響。31（五）固定資產(chǎn)1.固定資產(chǎn)的規(guī)模分析 分析固定資產(chǎn)，首先應(yīng)對其總額進(jìn)行判斷，即將固定資產(chǎn)與資產(chǎn)總額進(jìn)行比較。固定資產(chǎn)在資產(chǎn)總額中所占比重

14、往往帶有較濃厚的行業(yè)色彩，在實務(wù)中通常將此行業(yè)分為重資產(chǎn)行業(yè)和輕資產(chǎn)行業(yè)。2.固定資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)分析 固定資產(chǎn)按使用情況和經(jīng)濟(jì)用途可以分為：生產(chǎn)用固定資產(chǎn)、非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)、租出固定資產(chǎn)、未使用和不需用固定資產(chǎn)、融資租入固定資產(chǎn)等。323.固定資產(chǎn)折舊分析平均年限法；工作量法；雙倍余額遞減法；年限總和法（1）分析固定資產(chǎn)折舊方法的合理性。（2）分析企業(yè)固定資產(chǎn)折舊政策的連續(xù)性。（3）分析固定資產(chǎn)預(yù)計使用年限和預(yù)計凈殘值確定的合理性。4.固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備分析（1）固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備變動對固定資產(chǎn)的影響。（2）固定資產(chǎn)可回收金額的確定。（3）固定資產(chǎn)發(fā)生減值對生產(chǎn)經(jīng)營的影響。5.對在建工程的分析33（六

15、）無形資產(chǎn) 無形資產(chǎn)是指企業(yè)擁有或控制的沒有實物形態(tài)的可辨認(rèn)非貨幣資產(chǎn)，包括專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)、特許經(jīng)營權(quán)等。 因此，在對企業(yè)無形資產(chǎn)進(jìn)行質(zhì)量分析時，應(yīng)當(dāng)考慮賬內(nèi)無形資產(chǎn)項目的不充分性、價值不確定性以及賬外無形資產(chǎn)存在的可能性等因素。34（七）商譽(yù) 商譽(yù)是指能在未來期間為企業(yè)經(jīng)營帶來超額利潤的潛在經(jīng)濟(jì)價值，或一家企業(yè)預(yù)期獲利能力超過可辨認(rèn)資產(chǎn)正常獲利能力（如行業(yè)平均投資回報率）的資本化價值。 從本質(zhì)上說，商譽(yù)是一種典型的虛擬資產(chǎn)，擁有商譽(yù)項目本身并不會直接給并購企業(yè)帶來收益，這種未來盈利能力存在一定的不確定性。35二、主要負(fù)債項目變動情況分析（一）短期借款分析（二）

16、應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款（三）應(yīng)交稅費(fèi)和應(yīng)付股利（四）其他應(yīng)付款（五）長期借款36（一）短期借款（1）流動資產(chǎn)資金需要，特別是臨時性占用流動資產(chǎn)需要發(fā)生變化。（2）節(jié)約利息支出。（3）調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)和財務(wù)風(fēng)險。（4）增加企業(yè)資金彈性。（二）應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款（1）企業(yè)銷售規(guī)模的變動。（2）為充分利用無成本資金。（3）提供商業(yè)信用企業(yè)的信用政策發(fā)生變化。（4）企業(yè)資金的充裕程度。37（三）應(yīng)交稅費(fèi)和應(yīng)付股利應(yīng)交稅費(fèi)反映企業(yè)應(yīng)交未交的各種稅金和附加費(fèi)，包括流轉(zhuǎn)稅、所得稅和各種附加費(fèi)。（四）其他應(yīng)付款與其他應(yīng)收款類似，其他應(yīng)付款也屬于往來類別的科目。但是，其他應(yīng)付款并不直接與生產(chǎn)經(jīng)營行為相關(guān)，因而規(guī)模通常較

17、小，變動幅度有限。其他應(yīng)付款分析的重點(diǎn)是： 其他應(yīng)付款規(guī)模與變動是否正常； 是否存在企業(yè)長期占用關(guān)聯(lián)方企業(yè)資金的現(xiàn)象。38（五）長期借款長期借款是指企業(yè)向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)借入的期限在一年以上的各項借款。和短期借款類似，有一定數(shù)額的長期借款，表明企業(yè)獲得了金融機(jī)構(gòu)的有力支持，擁有較好的商業(yè)信用和比較穩(wěn)定的融資渠道。對長期借款進(jìn)行分析時應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：（1）與固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)的規(guī)模相適應(yīng)。（2）與企業(yè)當(dāng)期收益相適應(yīng)。（3）長期借款利息費(fèi)用的處理。39三、主要所有者權(quán)益項目分析（一）實收資本（二）未分配利潤40資產(chǎn)負(fù)債表水平分析是在運(yùn)用水平分析法編制資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表的基礎(chǔ)上，從資產(chǎn)和權(quán)益兩方

18、面對其進(jìn)行分析評價。從資產(chǎn)角度分析評價：分析評價總資產(chǎn)的變動情況和各類、各項資產(chǎn)的變動情況；發(fā)現(xiàn)變動幅度較大或?qū)傎Y產(chǎn)影響較大的重點(diǎn)類別或項目；注意分析會計政策變動的影響。從權(quán)益角度分析評價主要圍繞四個方面進(jìn)行：分析評價權(quán)益總額的變動情況及各類、各項目的變動情況；找出重點(diǎn)類別和重點(diǎn)項目；分析評價權(quán)益資金變動對企業(yè)未來經(jīng)營的影響；分析評價表外項目的影響。資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析是在運(yùn)用結(jié)構(gòu)分析法編制資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析表的基礎(chǔ)上，首先從靜態(tài)角度對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和權(quán)益結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析評價，然后從動態(tài)角度對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和權(quán)益結(jié)構(gòu)的變動情況進(jìn)行分析評價，最后對資產(chǎn)負(fù)債表整體結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析評價。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的具體分析評價應(yīng)重點(diǎn)抓住經(jīng)營資產(chǎn)與非經(jīng)營資產(chǎn)的比例關(guān)系、固定資產(chǎn)與流動資產(chǎn)的比例關(guān)系、流動資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)三個