證券結(jié)算保證金管理辦法解讀課件

1、證券結(jié)算保證金管理辦法解讀課件證券結(jié)算保證金管理辦法解讀課件完善保證金制度的目的內(nèi)部統(tǒng)一規(guī)則國際國內(nèi)規(guī)范滬-清算交割準備金深-清算保證金兩者沿用滬深交易所的業(yè)務規(guī)定保障中央凈額結(jié)算連續(xù)進行的基礎(chǔ)性制度IOSCO證券登記結(jié)算管理辦法證監(jiān)會65號令市場需求滬深市場收取標準差異大、缺乏依據(jù)收取規(guī)模大利息歸屬不明確，增加資金成本統(tǒng)一完善規(guī)范完善保證金制度的目的內(nèi)部統(tǒng)一規(guī)則國際國內(nèi)規(guī)范滬-清算交割準備近年相關(guān)工作介紹歷史工作近期推動起草結(jié)算規(guī)則和推動貨銀對付(DVP) 制度的過程中，我們起草了保證金辦法并征求部分結(jié)算參與人的意見。計劃作為結(jié)算規(guī)則的配套業(yè)務細則，獲批后一同發(fā)布實施?？紤]到市場各方的迫切要

2、求，且證券市場規(guī)范經(jīng)營能力大幅提升、結(jié)算系統(tǒng)發(fā)生損失且由全市場分擔的可能性較小，因此我們先行推動保證金辦法出臺。近年相關(guān)工作介紹歷史工作近期推動起草結(jié)算規(guī)則和推動貨銀對辦法重點問題解讀第一章總則第二章結(jié)算保證金的籌集第三章結(jié)算保證金的使用第四章結(jié)算保證金的補繳與退出第五章附則辦法重點問題解讀第一章總則第二章結(jié)算保證金的籌集第三第一章總則總則適用范圍與結(jié)算備付金關(guān)系定義賬戶第一章總則總則適用與結(jié)算備定義賬戶第二章 結(jié)算保證金的籌集 結(jié)算參與人繳納：自營、客戶保證金 中國結(jié)算公司劃撥：違約金、相關(guān)利差保證金的來源自營保證金：20萬限額互保（自有資金繳納)客戶保證金：不具有互保功能互保功能的資金“前

3、六個月日均結(jié)算凈額”平滑結(jié)算凈額的變動，避免保證金大幅波動繳納標準收取時間及方式、資金不足的處理措施、計息、查詢等其他規(guī)定第二章 結(jié)算保證金的籌集 結(jié)算參與人繳納：自營、客戶保第三章 結(jié)算保證金的使用用途結(jié)算參與人交收違約時的流動性墊付結(jié)算參與人由于交收違約給本公司造成損失的彌補第三章 結(jié)算保證金的使用用途結(jié)算參與人交收違約時的流動第三章 結(jié)算保證金的使用-損失確定處置違約參與人的待處分證券、動用待處分資金1動用違約參與人繳納的交收價差擔保物2向違約參與人發(fā)出追償通知后收到的資金3第三章 結(jié)算保證金的使用-損失確定處置違約參與人的待處分證第三章 結(jié)算保證金的使用-損失分擔違約結(jié)算參與人客戶結(jié)算

4、保證金（僅限于客戶違約）自營結(jié)算保證金（自營和客戶違約）中國結(jié)算的結(jié)算保證金劃撥證券結(jié)算風險基金達到限額并獲得批準未達限額/未獲批準結(jié)算參與人分攤中國結(jié)算的結(jié)算保證金劃撥證券結(jié)算風險基金注：向違約參與人的追償所得，按照逆序歸還第三章 結(jié)算保證金的使用-損失分擔違約結(jié)算參與人客戶結(jié)算保第四章 結(jié)算保證金的補繳與退出-補繳發(fā)送通知足額補繳動用結(jié)算參與人的保證金后，中國結(jié)算向該參與人發(fā)送補繳數(shù)據(jù)通知,按照動用前的繳納標準或當前的繳納標準發(fā)出通知后的下一個交易日，從該參與人相關(guān)結(jié)算備付金賬戶中收取 結(jié)算參與人應足額存入相對應的結(jié)算備付金賬戶。否則，引起結(jié)算備付金賬戶透支。第四章 結(jié)算保證金的補繳與退出

5、-補繳發(fā)送通知足額補繳動用結(jié)第四章 結(jié)算保證金的補繳與退出-退出申請注銷結(jié)算備付金賬戶并結(jié)清相關(guān)債權(quán)債務申請注銷結(jié)算參與人資格并結(jié)清相關(guān)債權(quán)債務申請劃出結(jié)算保證金賬戶余額第四章 結(jié)算保證金的補繳與退出-退出申請注銷結(jié)算備付金賬戶第五章 附則 釋義自營證券沖抵（不作為常規(guī)業(yè)務。特殊情況下，經(jīng)申請，可允許沖抵一定比例的自營保證金）實施時間（2013.01.03），原清算交割準備金（滬市）和結(jié)算互保金（深圳）的規(guī)定同時廢止。第五章 附則 釋義附件：計算公式 本月結(jié)算參與人應繳納額度計算值=前六個月權(quán)益類日均結(jié)算凈額（權(quán)益類處置價差比例+處置成本）+前六個月固定收益類日均結(jié)算凈額（固定收益類處置價差比

6、例+處置成本）注：1、“權(quán)益類日均結(jié)算凈額”的計算范圍:A股、封閉式基金、ETF、LOF、權(quán)證、代辦股份轉(zhuǎn)讓等。不包括：配股等一級市場資金，承銷商的應收資金。 2、“固定收益類日均結(jié)算凈額”的計算范圍：國債、地方政府債、公司債、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)換債券、分離債等。不包括：質(zhì)押式回購。 3、上述兩類結(jié)算凈額均不包括：各項稅費、現(xiàn)金紅利、債券兌付兌息資金等。 4、每個結(jié)算保證金賬戶最低限額為20萬元人民幣。 5、按照滬、深市場分別計算，不合并計算。附件：計算公式 本月結(jié)算參與人應繳納額度計算值=前六個月權(quán)附件：計算公式測算過程：1、處置價差比例 （1）權(quán)益類指數(shù)：選取上證指數(shù)、深證綜指；固定收益類指數(shù)：

7、深證企債指數(shù)、上證企債指數(shù)和國債指數(shù)。 （2）逐日計算各指數(shù)在一定歷史時間段內(nèi)（約10年）五日波幅，計算公式為： 某指數(shù)5日最大波幅=（T日最高價 -min（T+3日最低價，T+4日最低價，T+5日最低價）/ T日最高價 各指數(shù)數(shù)據(jù)選取的歷史時間段為： 上證指數(shù)：1999-1-4至2012-8-7； 深證指數(shù)：1999-1-4至2012-8-7 上證國債指數(shù)：2003-1-2至2012-8-7； 上證企業(yè)債指數(shù)：2003-6-9至2012-8-7 深證企業(yè)債指數(shù)：2003-2-17至2012-8-7 附件：計算公式測算過程：附件：計算公式 1、處置價差比例 （3）設(shè)定置信度，確定處置價差比例。在99%的置信度下，上證指數(shù)、深證綜指的5日價格波幅分別為13%、15%；深證企債指數(shù)、上證企債指數(shù)和國債指數(shù)分別為1.6%，5.5%，1.4%。 則上海市場固定收益類處置價差比例=（上證企債指數(shù)+國債指數(shù)）/2，結(jié)果為3.5%；深圳市場固定收益類處置價差比例=（深證企債指數(shù)+國債指數(shù)）/2，結(jié)果為1.5% （4）價格波幅使用了十年的數(shù)據(jù)，處置價差比例不頻繁調(diào)整.但可根據(jù)市場