證券結(jié)算保證金管理辦法解讀課件

1、證券結(jié)算保證金管理辦法解讀課件證券結(jié)算保證金管理辦法解讀課件完善保證金制度的目的內(nèi)部統(tǒng)一規(guī)則國際國內(nèi)規(guī)范滬-清算交割準(zhǔn)備金深-清算保證金兩者沿用滬深交易所的業(yè)務(wù)規(guī)定保障中央凈額結(jié)算連續(xù)進(jìn)行的基礎(chǔ)性制度IOSCO證券登記結(jié)算管理辦法證監(jiān)會65號令市場需求滬深市場收取標(biāo)準(zhǔn)差異大、缺乏依據(jù)收取規(guī)模大利息歸屬不明確，增加資金成本統(tǒng)一完善規(guī)范完善保證金制度的目的內(nèi)部統(tǒng)一規(guī)則國際國內(nèi)規(guī)范滬-清算交割準(zhǔn)備近年相關(guān)工作介紹歷史工作近期推動起草結(jié)算規(guī)則和推動貨銀對付(DVP) 制度的過程中，我們起草了保證金辦法并征求部分結(jié)算參與人的意見。計(jì)劃作為結(jié)算規(guī)則的配套業(yè)務(wù)細(xì)則，獲批后一同發(fā)布實(shí)施?？紤]到市場各方的迫切要

2、求，且證券市場規(guī)范經(jīng)營能力大幅提升、結(jié)算系統(tǒng)發(fā)生損失且由全市場分擔(dān)的可能性較小，因此我們先行推動保證金辦法出臺。近年相關(guān)工作介紹歷史工作近期推動起草結(jié)算規(guī)則和推動貨銀對辦法重點(diǎn)問題解讀第一章總則第二章結(jié)算保證金的籌集第三章結(jié)算保證金的使用第四章結(jié)算保證金的補(bǔ)繳與退出第五章附則辦法重點(diǎn)問題解讀第一章總則第二章結(jié)算保證金的籌集第三第一章總則總則適用范圍與結(jié)算備付金關(guān)系定義賬戶第一章總則總則適用與結(jié)算備定義賬戶第二章 結(jié)算保證金的籌集 結(jié)算參與人繳納：自營、客戶保證金 中國結(jié)算公司劃撥：違約金、相關(guān)利差保證金的來源自營保證金：20萬限額互保（自有資金繳納)客戶保證金：不具有互保功能互保功能的資金“前

3、六個月日均結(jié)算凈額”平滑結(jié)算凈額的變動，避免保證金大幅波動繳納標(biāo)準(zhǔn)收取時間及方式、資金不足的處理措施、計(jì)息、查詢等其他規(guī)定第二章 結(jié)算保證金的籌集 結(jié)算參與人繳納：自營、客戶保第三章 結(jié)算保證金的使用用途結(jié)算參與人交收違約時的流動性墊付結(jié)算參與人由于交收違約給本公司造成損失的彌補(bǔ)第三章 結(jié)算保證金的使用用途結(jié)算參與人交收違約時的流動第三章 結(jié)算保證金的使用-損失確定處置違約參與人的待處分證券、動用待處分資金1動用違約參與人繳納的交收價(jià)差擔(dān)保物2向違約參與人發(fā)出追償通知后收到的資金3第三章 結(jié)算保證金的使用-損失確定處置違約參與人的待處分證第三章 結(jié)算保證金的使用-損失分擔(dān)違約結(jié)算參與人客戶結(jié)算

4、保證金（僅限于客戶違約）自營結(jié)算保證金（自營和客戶違約）中國結(jié)算的結(jié)算保證金劃撥證券結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)基金達(dá)到限額并獲得批準(zhǔn)未達(dá)限額/未獲批準(zhǔn)結(jié)算參與人分?jǐn)傊袊Y(jié)算的結(jié)算保證金劃撥證券結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)基金注：向違約參與人的追償所得，按照逆序歸還第三章 結(jié)算保證金的使用-損失分擔(dān)違約結(jié)算參與人客戶結(jié)算保第四章 結(jié)算保證金的補(bǔ)繳與退出-補(bǔ)繳發(fā)送通知足額補(bǔ)繳動用結(jié)算參與人的保證金后，中國結(jié)算向該參與人發(fā)送補(bǔ)繳數(shù)據(jù)通知,按照動用前的繳納標(biāo)準(zhǔn)或當(dāng)前的繳納標(biāo)準(zhǔn)發(fā)出通知后的下一個交易日，從該參與人相關(guān)結(jié)算備付金賬戶中收取 結(jié)算參與人應(yīng)足額存入相對應(yīng)的結(jié)算備付金賬戶。否則，引起結(jié)算備付金賬戶透支。第四章 結(jié)算保證金的補(bǔ)繳與退出

5、-補(bǔ)繳發(fā)送通知足額補(bǔ)繳動用結(jié)第四章 結(jié)算保證金的補(bǔ)繳與退出-退出申請注銷結(jié)算備付金賬戶并結(jié)清相關(guān)債權(quán)債務(wù)申請注銷結(jié)算參與人資格并結(jié)清相關(guān)債權(quán)債務(wù)申請劃出結(jié)算保證金賬戶余額第四章 結(jié)算保證金的補(bǔ)繳與退出-退出申請注銷結(jié)算備付金賬戶第五章 附則 釋義自營證券沖抵（不作為常規(guī)業(yè)務(wù)。特殊情況下，經(jīng)申請，可允許沖抵一定比例的自營保證金）實(shí)施時間（2013.01.03），原清算交割準(zhǔn)備金（滬市）和結(jié)算互保金（深圳）的規(guī)定同時廢止。第五章 附則 釋義附件：計(jì)算公式 本月結(jié)算參與人應(yīng)繳納額度計(jì)算值=前六個月權(quán)益類日均結(jié)算凈額（權(quán)益類處置價(jià)差比例+處置成本）+前六個月固定收益類日均結(jié)算凈額（固定收益類處置價(jià)差比

6、例+處置成本）注：1、“權(quán)益類日均結(jié)算凈額”的計(jì)算范圍:A股、封閉式基金、ETF、LOF、權(quán)證、代辦股份轉(zhuǎn)讓等。不包括：配股等一級市場資金，承銷商的應(yīng)收資金。 2、“固定收益類日均結(jié)算凈額”的計(jì)算范圍：國債、地方政府債、公司債、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)換債券、分離債等。不包括：質(zhì)押式回購。 3、上述兩類結(jié)算凈額均不包括：各項(xiàng)稅費(fèi)、現(xiàn)金紅利、債券兌付兌息資金等。 4、每個結(jié)算保證金賬戶最低限額為20萬元人民幣。 5、按照滬、深市場分別計(jì)算，不合并計(jì)算。附件：計(jì)算公式 本月結(jié)算參與人應(yīng)繳納額度計(jì)算值=前六個月權(quán)附件：計(jì)算公式測算過程：1、處置價(jià)差比例 （1）權(quán)益類指數(shù)：選取上證指數(shù)、深證綜指；固定收益類指數(shù)：

7、深證企債指數(shù)、上證企債指數(shù)和國債指數(shù)。 （2）逐日計(jì)算各指數(shù)在一定歷史時間段內(nèi)（約10年）五日波幅，計(jì)算公式為： 某指數(shù)5日最大波幅=（T日最高價(jià) -min（T+3日最低價(jià)，T+4日最低價(jià)，T+5日最低價(jià)）/ T日最高價(jià) 各指數(shù)數(shù)據(jù)選取的歷史時間段為： 上證指數(shù)：1999-1-4至2012-8-7； 深證指數(shù)：1999-1-4至2012-8-7 上證國債指數(shù)：2003-1-2至2012-8-7； 上證企業(yè)債指數(shù)：2003-6-9至2012-8-7 深證企業(yè)債指數(shù)：2003-2-17至2012-8-7 附件：計(jì)算公式測算過程：附件：計(jì)算公式 1、處置價(jià)差比例 （3）設(shè)定置信度，確定處置價(jià)差比例。在99%的置信度下，上證指數(shù)、深證綜指的5日價(jià)格波幅分別為13%、15%；深證企債指數(shù)、上證企債指數(shù)和國債指數(shù)分別為1.6%，5.5%，1.4%。 則上海市場固定收益類處置價(jià)差比例=（上證企債指數(shù)+國債指數(shù)）/2，結(jié)果為3.5%；深圳市場固定收益類處置價(jià)差比例=（深證企債指數(shù)+國債指數(shù)）/2，結(jié)果為1.5% （4）價(jià)格波幅使用了十年的數(shù)據(jù)，處置價(jià)差比例不頻繁調(diào)整.但可根據(jù)市場