《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》第四章產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡

1、第四章 產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 學(xué)習(xí)目標(biāo)：通過(guò)本章的學(xué)習(xí)，掌握產(chǎn)品市場(chǎng)均衡(IS曲線)、貨幣市場(chǎng)均衡(LM曲線)、產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡(IS-LM分析)，了解開(kāi)放經(jīng)濟(jì)體制下的國(guó)民收入均衡(IS-LM-BP模型)。關(guān)鍵概念：IS曲線 q值 LM曲線 流動(dòng)性偏好 凱恩斯陷阱(流動(dòng)偏好陷阱) 貨幣供給 貨幣需求 BP曲線 國(guó)際收支差額1.第一節(jié) 產(chǎn)品市場(chǎng)均衡：IS曲線 一、投資的決定 (一)實(shí)際利率水平實(shí)際利率上升時(shí)，投資需求量就會(huì)減少；實(shí)際利率下降時(shí)，投資需求量就會(huì)增加，總之投資是利率的減函數(shù)。我們可以通過(guò)下面的式子表示投資函數(shù)：i=e-dr其中e為自發(fā)投資，是不依存利率的變動(dòng)而變動(dòng)

2、的投資；d為投資對(duì)利率的敏感度。對(duì)應(yīng)于上述函數(shù)關(guān)系，我們可以畫(huà)出投資需求曲線，如圖4.1所示。圖4.1 投資需求曲線 2.(二)預(yù)期收益率(三)投資風(fēng)險(xiǎn)(四)企業(yè)股票的市場(chǎng)價(jià)值3.二、IS曲線及其推導(dǎo)(一)數(shù)學(xué)推導(dǎo) 把投資當(dāng)作利率的函數(shù)以后，西方學(xué)者進(jìn)一步用IS曲線來(lái)說(shuō)明產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡條件。所謂產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡，是指產(chǎn)品市場(chǎng)上總供給與總需求相等。通過(guò)第三章的學(xué)習(xí)，我們知道兩部門(mén)經(jīng)濟(jì)中總需求等于總供給是指c + i = c + s，均衡的條件是i = s。假定消費(fèi)函數(shù) c=+y，則兩部門(mén)經(jīng)濟(jì)均衡收入決定的公式為： 現(xiàn)在把投資作為利率的函數(shù)，即i=e-dr；代入上式，并變形可以進(jìn)一步得到兩部門(mén)經(jīng)濟(jì)均

3、衡收入的公式，即： 三部門(mén)經(jīng)濟(jì)中總需求等于總供給是：c + i +g = c + s + t。經(jīng)濟(jì)均衡的條件是：i +g = s + t?？紤]投資函數(shù)，可得三部門(mén)經(jīng)濟(jì)均衡收入決定的公式為： 4.以?xún)刹块T(mén)經(jīng)濟(jì)為例。如果以縱軸表示利率，橫軸表示收入，根據(jù)上述兩部門(mén)經(jīng)濟(jì)均衡收入決定的公式，可以得到一條反映利率與收入間相互關(guān)系的曲線，如圖4.2所示。這條曲線上任何一點(diǎn)都代表一定的利率和收入的組合，在這樣組合下，投資和儲(chǔ)蓄都是相等的，即i=s，從而產(chǎn)品市場(chǎng)是均衡的，因此這條曲線稱(chēng)為IS曲線。 圖4.2 IS曲線 5.(二)圖形推導(dǎo) 圖4.3 IS曲線推導(dǎo)圖示 6.(三)斜率大小的決定因素1. 邊際消費(fèi)傾

4、向2. 投資需求對(duì)于利率變動(dòng)的反應(yīng)程度(d)3. 邊際稅率(t)7.(四)IS曲線的移動(dòng)1. 自發(fā)支出(+e)變動(dòng)當(dāng)增大時(shí)，IS曲線在縱軸上的截距變大，IS曲線向右平移。2. 乘數(shù)變動(dòng)當(dāng)乘數(shù)1/變大時(shí)，IS曲線在縱軸上的截距變大，同時(shí)IS曲線變得更陡峭。3. 政府支出(g)變動(dòng)當(dāng)g變大時(shí)，IS曲線在縱軸上的截距變大，則IS向右平移。4. 稅收(T)變動(dòng)當(dāng)T增大，IS曲線在縱軸上的截距變小，則IS向左平移。因?yàn)樵龆悤?huì)增加企業(yè)負(fù)擔(dān)，相應(yīng)減少投資；或者減少個(gè)人的可支配收入，從而使他們的消費(fèi)支出相應(yīng)減少。8.第二節(jié) 貨幣市場(chǎng)均衡：LM曲線 一、流動(dòng)性偏好與貨幣需求動(dòng)機(jī)貨幣需求，又稱(chēng)流動(dòng)性偏好(liqu

5、idity preference)，是指由于貨幣具有使用上的靈活性，人們寧肯犧牲利息收入而儲(chǔ)存不生息的貨幣來(lái)保持財(cái)富的心理傾向。與其他資產(chǎn)相比，貨幣具有很強(qiáng)的流動(dòng)性，也就是使用上的靈活性，即貨幣很容易與其他資產(chǎn)進(jìn)行交換。正是這種流動(dòng)性，人們對(duì)貨幣產(chǎn)生偏好。產(chǎn)生流動(dòng)性偏好的動(dòng)機(jī)主要有三種：交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。交易動(dòng)機(jī)是指人們?yōu)榱藨?yīng)付日常交易而在手邊留有貨幣的動(dòng)機(jī)，由此產(chǎn)生的對(duì)貨幣的需求稱(chēng)為貨幣的交易需求。預(yù)防動(dòng)機(jī)或稱(chēng)謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)，是指人們?yōu)榱祟A(yù)防意外支出而持有一部分貨幣的動(dòng)機(jī)，由此產(chǎn)生的貨幣需求稱(chēng)為貨幣的預(yù)防需求。上述兩種動(dòng)機(jī)引起的貨幣需求都取決于收入，為了簡(jiǎn)化分析，把這兩種類(lèi)型的貨幣需求

6、歸于一類(lèi)，用L1表示，并用交易性貨幣需求簡(jiǎn)稱(chēng)之。由以上分析可知，交易性貨幣需求L1是收入的增函數(shù)。用y表示實(shí)際收入，k為貨幣需求對(duì)收入變動(dòng)的敏感程度，則這種貨幣需求量和收入之間的關(guān)系可以表示為：L1=L1(y)=ky圖4.4 貨幣的交易和預(yù)防需求 9.投機(jī)動(dòng)機(jī)是指人們?yōu)榱俗プ∮欣馁?gòu)買(mǎi)有價(jià)證券的機(jī)會(huì)而持有一部分貨幣的動(dòng)機(jī)，由此產(chǎn)生的對(duì)貨幣的需求稱(chēng)為貨幣的投機(jī)需求。綜合以上分析可發(fā)現(xiàn)，人們對(duì)貨幣的投機(jī)需求取決于市場(chǎng)利率，這一需求與利率成反方向變化。利率越高，則有價(jià)證券價(jià)格越低，人們就會(huì)買(mǎi)進(jìn)有價(jià)證券，從而使得手中處于投機(jī)動(dòng)機(jī)而持有的貨幣量減少；相反，利率越低，即有價(jià)證券價(jià)格越高，人們就會(huì)賣(mài)出有價(jià)證

7、券，從而手中出于投機(jī)動(dòng)機(jī)而持有的貨幣量就會(huì)增加。如果L2表示貨幣的投機(jī)動(dòng)機(jī)需求，r表示利率，則這一貨幣需求量和利率的關(guān)系可表示為：L2 = L2(r)=-hr圖4.5 貨幣的投機(jī)需求 10.流動(dòng)性偏好陷阱圖4.5表示人們對(duì)貨幣的投機(jī)需求與利率之間的關(guān)系。隨著利率r的下降，人們對(duì)貨幣的需求增大，即貨幣的投機(jī)需求曲線是一條向右下方傾斜的曲線。但是，隨著利率的不斷下降，貨幣的投機(jī)需求并不趨向于零，而是越來(lái)越平緩，形成這種形狀的原因在于人們的“流動(dòng)性偏好陷阱”。流動(dòng)性偏好陷阱又被稱(chēng)為凱恩斯陷阱，是凱恩斯在分析人們對(duì)貨幣的流動(dòng)偏好時(shí)提出來(lái)的。它指這樣一種現(xiàn)象：當(dāng)利率極低時(shí)，人們預(yù)計(jì)利率不大可能再下降，或

8、者說(shuō)人們預(yù)計(jì)有價(jià)證券的市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)接近最高點(diǎn)，因而將所持有的有價(jià)證券全部換成貨幣，以至于人們對(duì)貨幣的投機(jī)需求趨向于無(wú)窮大。當(dāng)利率極低時(shí)，有價(jià)證券的價(jià)格很高，持有有價(jià)證券的風(fēng)險(xiǎn)就很大，因而在這種情況下，人們紛紛出售手中的有價(jià)證券。這時(shí)，手中無(wú)論有多少貨幣，都不會(huì)再去購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券。流動(dòng)偏好陷阱對(duì)應(yīng)圖4.5中描繪的貨幣投機(jī)需求曲線上接近水平的區(qū)域。11.二、貨幣需求函數(shù)對(duì)貨幣的總需求是人們對(duì)貨幣的交易需求、預(yù)防需求和投機(jī)需求的總和。貨幣的交易需求和預(yù)防需求取決于收入，而貨幣的投機(jī)需求取決于利率，因此，對(duì)貨幣的總需求函數(shù)可描述為： L= L1 + L2=L1(y)+ L2(r)=ky-hr式中L、L1

9、、L2都是代表對(duì)貨幣的實(shí)際需求，即具有不變購(gòu)買(mǎi)力的實(shí)際貨幣需求量。貨幣需求函數(shù)可以通過(guò)圖4.4表達(dá)。圖4.6(a)分別畫(huà)出了L1和L2的貨幣需求曲線，其中L1曲線為垂直線，這是由于短期內(nèi)收入變化較小，為了簡(jiǎn)化分析，假定收入y不變。圖4.6 (b)是把L1 和L2的貨幣需求曲線匯總畫(huà)出的。由圖4.6(b)可見(jiàn)，貨幣總需求L隨著利率的上升而下降。圖4.6 貨幣需求(L)曲線 12.三、貨幣供求均衡和利率的決定貨幣供給是一個(gè)存量概念，它是一個(gè)國(guó)家在某一時(shí)點(diǎn)上所保持的不屬政府和銀行所有的硬幣、紙幣和銀行存款的總和。貨幣供給有狹義和廣義之分，狹義貨幣供應(yīng)(M1)是硬幣、紙幣和銀行活期存款的總和，廣義貨幣

10、供給(M2)是M1加上定期存款。貨幣供給是由國(guó)家的貨幣政策來(lái)調(diào)節(jié)的，因而是一個(gè)外生變量，其大小與利率高低無(wú)關(guān)，因此貨幣供給曲線是一條垂直于橫軸的直線。貨幣供給分為名義供給和實(shí)際供給。名義貨幣供給量是不管貨幣購(gòu)買(mǎi)力如何僅計(jì)算其票面值的貨幣量。但經(jīng)濟(jì)學(xué)討論貨幣市場(chǎng)對(duì)所涉及到的貨幣是指實(shí)際貨幣。因此需要將名義貨幣折算為實(shí)際貨幣量。名義貨幣供給量(M)、實(shí)際貨幣供給量(m)和一般價(jià)格水平(P)之間存在如下關(guān)系：m=M/P。在貨幣市場(chǎng)上，貨幣的需求與貨幣供給相互作用使得市場(chǎng)利率趨向于均衡，如圖4.7所示。在圖中貨幣供給曲線和貨幣需求曲線(L)的交點(diǎn)決定了均衡利率水平，它表示只有當(dāng)貨幣供給等于貨幣需求時(shí)，

11、貨幣市場(chǎng)才達(dá)到均衡狀態(tài)。如果市場(chǎng)利率低于均衡利率(r0)，則說(shuō)明貨幣需求超過(guò)供給，這時(shí)人們感到手中持有的貨幣太少，就會(huì)賣(mài)出有價(jià)證券，證券價(jià)格就要下降，即利率要上升。對(duì)貨幣需求的減少，一直要持續(xù)到貨幣供求相等時(shí)為止。當(dāng)利率高于均衡利率時(shí)的情況；讀者可自己分析。13.貨幣需求曲線和貨幣供給曲線會(huì)變動(dòng)。當(dāng)人們對(duì)貨幣的交易需求或投機(jī)需求增加時(shí)，貨幣需求曲線會(huì)向右上方移動(dòng)；當(dāng)政府增加貨幣供應(yīng)量時(shí)，貨幣供給曲線會(huì)向右移動(dòng)。 圖4.7 貨幣供給和貨幣需求的均衡 14.四、LM曲線(一)數(shù)學(xué)推導(dǎo)我們已知，利率是由貨幣市場(chǎng)上的供給和需求的均衡決定的，而貨幣的供給量是由貨幣當(dāng)局所控制，即由代表政府的中央銀行所控制

12、，因而假定它是一個(gè)外生變量。在貨幣供給量既定的情況下，貨幣市場(chǎng)的均衡只能通過(guò)調(diào)節(jié)對(duì)貨幣的需求來(lái)實(shí)現(xiàn)。假定m代表實(shí)際貨幣供給量，則貨幣市場(chǎng)的均衡就是m= L1(y)+ L2(r)=ky-hr。當(dāng)m給定時(shí)，m=ky-hr可表示為滿(mǎn)足貨幣市場(chǎng)的均衡條件下的收入與利率r的關(guān)系，這一關(guān)系的圖形就被稱(chēng)為L(zhǎng)M曲線。通過(guò)m=ky-hr，我們可以很容易地求出其代數(shù)表達(dá)式。如下兩個(gè)公式就是LM曲線的代數(shù)表達(dá)式： 或根據(jù)上式可得如圖4.8所示的坐標(biāo)圖。圖中這條向右上方傾斜的曲線即為L(zhǎng)M曲線。之所以稱(chēng)為L(zhǎng)M曲線，是因?yàn)榇司€上任一點(diǎn)都代表一定利率和收入的組合。在這樣的組合下，貨幣需求與供給都是相等的，亦即貨幣市場(chǎng)是均衡

13、的。 圖4.8 LM曲線 15.(二)圖形推導(dǎo) 圖4.9 LM曲線的推導(dǎo) 16.(三)LM曲線的特點(diǎn) LM曲線分為三個(gè)區(qū)域：垂直區(qū)(古典區(qū)域)、傾斜區(qū)(中間區(qū)域)、水平區(qū)(凱恩斯區(qū)域)。垂直區(qū)中，當(dāng)r較高時(shí)，除了完成交易必須持有部分貨幣外，不會(huì)為投機(jī)而持有貨幣。由于貨幣的投機(jī)需求等于零，因此不管利率上升到多高，貨幣的投機(jī)需求都是零。這時(shí)如果實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策，使IS曲線向右上方移動(dòng)，只會(huì)提高利率而不會(huì)使收入增加。如果實(shí)行擴(kuò)張性的貨幣政策，則不但會(huì)降低利率，還會(huì)提高收入水平，這基本符合“古典學(xué)派”以及貨幣主義者的觀點(diǎn)，因而這一區(qū)域被稱(chēng)為古典區(qū)域。當(dāng)利率降得很低時(shí)，貨幣的投機(jī)需求將是無(wú)限的(即人們

14、不愿意持有債券)，這時(shí)中央銀行發(fā)行的貨幣都會(huì)被人們保存在手邊。這就是所謂的“凱恩斯陷阱”或“流動(dòng)偏好陷阱”，這一區(qū)域即為凱恩斯區(qū)域。20世紀(jì)30年代的經(jīng)濟(jì)大蕭條，信貸活動(dòng)和生產(chǎn)活動(dòng)都不旺盛，就是這樣一種狀態(tài)。古典區(qū)域和凱恩斯區(qū)域之間的這段LM曲線是中間區(qū)域，LM曲線的斜率在古典區(qū)域?yàn)闊o(wú)窮大，在凱恩斯區(qū)域?yàn)榱悖谥虚g區(qū)域?yàn)檎?，如圖4.10所示。圖4.10 LM曲線的三個(gè)區(qū)域 17.(四)LM曲線的移動(dòng)由于我們?cè)谶@里只討論LM 曲線的移動(dòng)，而不是轉(zhuǎn)動(dòng)，因此假定LM的斜率不變，也就是假定k和h都不變。這樣，LM曲線移動(dòng)就只能是實(shí)際貨幣供給量m變動(dòng)。實(shí)際貨幣供給量是由名義貨幣供給M和價(jià)格水平P決定的

15、，即m=M/P。因而造成LM曲線移動(dòng)的因素只能是：名義貨幣供給量M的變動(dòng)和價(jià)格水平的變動(dòng)。1. 名義貨幣供給量M的變動(dòng)2. 價(jià)格水平的變動(dòng)圖4.11 LM曲線的移動(dòng) 18.第三節(jié) 產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡：IS-LM分析 一、兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡的利率和收入在商品市場(chǎng)上，要決定收入，必須先決定利率，否則投資水平無(wú)法確定；而利率是在貨幣市場(chǎng)上決定的，在貨幣市場(chǎng)上，如果不先確定一個(gè)特定的收入水平，利率又無(wú)法確定，而收入水平又是在商品市場(chǎng)上決定的，因此利率的決定又依賴(lài)于商品市場(chǎng)。這樣，凱恩斯的理論就陷入了循環(huán)推論：利率通過(guò)投資影響收入，而收入通過(guò)貨幣需求又影響利率；或者反過(guò)來(lái)說(shuō)，收入依賴(lài)于利率，而利

16、率又依賴(lài)于收入。?？怂购蜐h森兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)現(xiàn)了這一循環(huán)推論的錯(cuò)誤，并把產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)結(jié)合起來(lái)，建立了一個(gè)產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡模型，即IS-LM模型，以解決循環(huán)推論的錯(cuò)誤。使得產(chǎn)品和貨幣市場(chǎng)同時(shí)處于均衡的收入y和利率r必須同時(shí)滿(mǎn)足產(chǎn)品和貨幣市場(chǎng)的均衡條件。由產(chǎn)品市場(chǎng)的分析知道，當(dāng)投資等于儲(chǔ)蓄時(shí)產(chǎn)品市場(chǎng)處于均衡。因此，產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡可以由i(r)=s(y)加以表示。由貨幣市場(chǎng)的分析知道，當(dāng)貨幣需求等于貨幣供給時(shí)，貨幣市場(chǎng)處于均衡，因此，貨幣市場(chǎng)的均衡可以由m=L1(y)+L2(r)加以表示。這樣，使得產(chǎn)品和貨幣市場(chǎng)同時(shí)處于均衡的收入y與r的組合一定滿(mǎn)足下面的兩個(gè)條件，即： 或這兩個(gè)聯(lián)立

17、式被稱(chēng)為IS-LM模型。 19.二、圖形分析 1. E點(diǎn)IS與LM的交點(diǎn)，表明兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡。2. A點(diǎn)LM上的點(diǎn)，表明產(chǎn)品市場(chǎng)失衡，貨幣市場(chǎng)均衡。3. B點(diǎn)IS上的點(diǎn)，表明產(chǎn)品市場(chǎng)均衡，貨幣市場(chǎng)失衡。4. C點(diǎn)兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)失衡。5. 失衡的區(qū)域區(qū)域：is，LM，即投資小于儲(chǔ)蓄，貨幣供給超過(guò)貨幣需求。區(qū)域：is，LM，即投資大于儲(chǔ)蓄，貨幣供給超過(guò)貨幣需求。區(qū)域：is，LM，即投資大于儲(chǔ)蓄，貨幣需求超過(guò)貨幣供給。區(qū)域：is，LM，即投資小于儲(chǔ)蓄，貨幣需求超過(guò)貨幣供給。圖4.12 產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 20.三、均衡的恢復(fù)雖然在交點(diǎn)E以外的任何一點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)不能處于產(chǎn)品和貨幣市場(chǎng)的一般均衡，

18、但在產(chǎn)品市場(chǎng)上的總支出與總收入以及貨幣市場(chǎng)上的需求與供給相互作用下，收入和利息率將趨向于均衡點(diǎn)以區(qū)域的C點(diǎn)為例：在此區(qū)域中si，存在超額產(chǎn)品需求，導(dǎo)致收入y上升，致使C點(diǎn)向右移動(dòng)。同時(shí)LM，存在超額貨幣需求，導(dǎo)致利率r上升，致使C點(diǎn)向上移動(dòng)。兩方面的力量合起來(lái)，使C點(diǎn)向右上方移動(dòng)，運(yùn)動(dòng)至IS曲線，從而i=s；這時(shí)貨幣需求仍大于貨幣供給，利率繼續(xù)上升，最后C點(diǎn)沿IS調(diào)整至E點(diǎn)。21.四、均衡的變動(dòng)均衡的變動(dòng)是由IS曲線、LM曲線移動(dòng)導(dǎo)致的。若LM曲線不變，IS曲線移動(dòng)，根據(jù)本章第一節(jié)的分析，當(dāng)自發(fā)支出、乘數(shù)和政府支出增大或稅收減少時(shí)，IS曲線向右移動(dòng)，從而有y與利率r上升；反之亦然。若IS曲線不

19、變，LM曲線移動(dòng)，名義貨幣供應(yīng)量M上升或物價(jià)水平P下降，導(dǎo)致LM曲線右移，從而y上升、利率r下降；反之亦然。此為制定宏觀貨幣政策的理論依據(jù)。22.第四節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中的國(guó)民收入均衡：IS-LM-BP模型 一、開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中的IS曲線 在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下(即四部門(mén)的經(jīng)濟(jì)中)，收入恒等式變?yōu)椋?(nx 為凈出口)在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，支出行為方程中除了消費(fèi)函數(shù)和投資函數(shù)外，還包括凈出口函數(shù)式： 現(xiàn)在將消費(fèi)函數(shù)、投資函數(shù)和凈出口函數(shù)代入到收入恒等式中，得到： 經(jīng)整理得： 23.二、BP曲線 即：F=流向外國(guó)的本國(guó)資本量-流向本國(guó)的外國(guó)資本量= 國(guó)際收支差額=凈出口-凈資本流出=nx-F 一國(guó)國(guó)際收支平衡也稱(chēng)為外

20、部均衡，是指一國(guó)國(guó)際收支差額為零，即BP=0。當(dāng)國(guó)際收支平衡時(shí)，有nx=F，從而有：化簡(jiǎn)得： 圖4.13 BP曲線 24.三、IS-LM-BP模型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的IS-LM-BP模型可以用含有三個(gè)未知數(shù)的方程組表示如下： 相應(yīng)地，在以利率為縱坐標(biāo)、收入為橫坐標(biāo)的坐標(biāo)系中，這一模型可以用三條曲線，即IS曲線、LM曲線和BP曲線來(lái)表示，如圖4.14所示。 圖4.14 IS-LM-BP模型 圖4.14中，IS曲線、LM曲線和BP曲線相交于E點(diǎn)，表示經(jīng)濟(jì)內(nèi)外同時(shí)達(dá)到均衡。在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，IS曲線與LM曲線的交點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的狀態(tài)被稱(chēng)為內(nèi)部均衡或國(guó)內(nèi)均衡。BP曲線上的每一點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的狀態(tài)，即國(guó)際收支平衡被稱(chēng)為外部

21、均衡或國(guó)外均衡。 25.四、資本完全流動(dòng)下的IS-LM-BP模型在資本完全流動(dòng)的條件下，BP曲線為一條位于國(guó)外利率水平rw上的水平線還可以從BP曲線的方程式中得到。已知BP曲線的方程式為： 令 ，則BP曲線的方程就成為： r=rw 圖4.15 固定匯率制下資本完全流動(dòng)的貨幣政策效應(yīng) 圖4.16 浮動(dòng)匯率制下且資本完全流動(dòng)時(shí)的出口需求變化效應(yīng) 26.本 章 小 結(jié) 1. 在國(guó)民收入決定的簡(jiǎn)單模型中，投資被當(dāng)作外生變量；當(dāng)把貨幣因素納入收入決定模型時(shí)，投資就成為一個(gè)內(nèi)生變量，要受多種因素影響。其中利率是最重要的因素，作為投資的成本，投資與它有反方向依存關(guān)系，這就是投資需求函數(shù)。2. 從產(chǎn)品市場(chǎng)均衡

22、要求計(jì)劃投資等于計(jì)劃儲(chǔ)蓄這一點(diǎn)出發(fā)，可以得到一條反映利率和收入相互關(guān)系的曲線，即IS曲線。IS曲線的斜率主要由邊際消費(fèi)傾向和投資需求對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度決定，也受稅率等因素的影響。當(dāng)投資意愿、儲(chǔ)蓄意愿、政府支出、稅收以及凈出口發(fā)生變化時(shí)，IS曲線就會(huì)發(fā)生移動(dòng)。3. 利率取決于貨幣需求和貨幣供給，貨幣需求按凱恩斯說(shuō)法取決于交易、謹(jǐn)慎和投機(jī)三大動(dòng)機(jī)，并由此得到貨幣需求函數(shù)，表示這一關(guān)系的曲線稱(chēng)為L(zhǎng)M曲線。這條曲線的斜率取決于貨幣需求對(duì)利率和收入變動(dòng)的敏感程度，即h和k。LM曲線移動(dòng)的因素則是名義貨幣供給和價(jià)格水平。4. IS和LM曲線交點(diǎn)的利率和收入就是產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)達(dá)到均衡的利率和收入。

23、任何不在均衡水平上的利率和收入在兩個(gè)市場(chǎng)充分自由條件下總會(huì)有走向均衡的趨勢(shì)。IS和LM曲線的移動(dòng)會(huì)使均衡利率和收入發(fā)生變動(dòng)。27.5. IS-LM分析是對(duì)凱恩斯經(jīng)濟(jì)理論整個(gè)體系的最流行的闡釋。6. 凈出口函數(shù)表示凈出口與收入和實(shí)際匯率之間的關(guān)系。國(guó)際收支差額是凈出口和凈資本流出的差額。當(dāng)一國(guó)的國(guó)際收支差額為零時(shí)，稱(chēng)該國(guó)的國(guó)際收支平衡。7. 引入國(guó)際經(jīng)濟(jì)部門(mén)后，可以用IS-LM-BP模型描述開(kāi)放經(jīng)濟(jì)，并可討論在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策效應(yīng)。宏觀經(jīng)濟(jì)的管理變得更加復(fù)雜。對(duì)于資本主義生產(chǎn)方式來(lái)說(shuō)，宏觀經(jīng)濟(jì)的一般均衡只是西方經(jīng)濟(jì)學(xué)者想像中的常態(tài)。在資本主義的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)中，人們經(jīng)?？吹降牟皇钱a(chǎn)品市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)、勞動(dòng)市場(chǎng)的一般均衡，而是商品相對(duì)過(guò)剩、貨幣資本相對(duì)過(guò)剩和勞動(dòng)力相對(duì)過(guò)剩同時(shí)并存。貨幣資本不能都轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資本，生產(chǎn)資本不能都轉(zhuǎn)化為商品資本，商品資本不能都轉(zhuǎn)化為貨幣資本。IS-LM模型曾經(jīng)是凱恩斯主義的一個(gè)得心應(yīng)手的理論工具，它不僅被凱恩斯主義者用來(lái)解釋衰退、高漲和充分就業(yè)狀態(tài)，而且用來(lái)論證推行國(guó)家壟斷資本主義的財(cái)政政策和貨幣政策。但是，在滯脹出現(xiàn)以后，IS-LM分析在