投資學(xué)概論（第四版）第04章投資監(jiān)管

1、（第四版）投資學(xué)概論錄目1423第1章投資概述第2章投資環(huán)境第3章投資風(fēng)險(xiǎn)第4章投資監(jiān)管5867第5章投資資金籌集第6章實(shí)業(yè)投資第7章風(fēng)險(xiǎn)投資第8章并購(gòu)?fù)顿Y910第9章證券投資第10章國(guó)際投資第 四 章CHAPTER ONE投資監(jiān)管學(xué)習(xí)目標(biāo)在學(xué)習(xí)完本章之后，你應(yīng)該能夠：全面了解投資監(jiān)管制度的概念、監(jiān)管體系及構(gòu)成內(nèi)容；了解我國(guó)投資監(jiān)管的現(xiàn)狀，以強(qiáng)化投資監(jiān)管，適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資監(jiān)管的概念及原則4.1一、投資監(jiān)管的概念所謂投資監(jiān)管，是指政府投資管理機(jī)構(gòu)及相關(guān)職能部門運(yùn)用法律手段、經(jīng)濟(jì)手段及必要的行政手段，對(duì)社會(huì)投資過(guò)程中的資金籌集、證券發(fā)行、

2、交易規(guī)程、投資行為和信息披露等實(shí)施的監(jiān)督、控制和管理。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資監(jiān)管的概念及原則4.1二、投資監(jiān)管的原則投資監(jiān)管的原則是建立投資監(jiān)管體系的基本指導(dǎo)思想，雖然各國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制不同，各國(guó)投資市場(chǎng)的管理方法和方式等也各不相同，但在實(shí)施監(jiān)管的過(guò)程中，一般都會(huì)要求遵循以下幾項(xiàng)基本的投資監(jiān)管的原則：1.依法管理原則2.保護(hù)投資者合法權(quán)益原則3.“三公”原則4.政府監(jiān)控與自我管理相結(jié)合原則點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資監(jiān)管體系4.2一、實(shí)業(yè)投資監(jiān)管體系一般來(lái)講，相對(duì)于金融投資而言，實(shí)業(yè)投資的監(jiān)管是比較簡(jiǎn)單的。它主要是對(duì)投資項(xiàng)目的投資方向、投資規(guī)模

3、和投資資金來(lái)源的審核及項(xiàng)目可行性論證等，由于不涉及公開(kāi)交易，所以其監(jiān)管的程序和方法都比較規(guī)范，不像金融投資市場(chǎng)的監(jiān)管那樣復(fù)雜。當(dāng)然，如果項(xiàng)目投資的資金來(lái)源于公開(kāi)發(fā)行股票或債券籌資，那就涉及金融投資市場(chǎng)的監(jiān)管了。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資監(jiān)管體系4.2一、實(shí)業(yè)投資監(jiān)管體系實(shí)業(yè)投資監(jiān)管體系主要由以下內(nèi)容構(gòu)成：（一）政府投資監(jiān)管體系（二）企業(yè)投資監(jiān)管體系（三）投資中介服務(wù)機(jī)構(gòu)監(jiān)管體系點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資監(jiān)管體系4.2二、金融監(jiān)管體系金融投資市場(chǎng)的監(jiān)管，無(wú)論在程序上還是在方法上都要比實(shí)業(yè)投資的監(jiān)管復(fù)雜得多，其監(jiān)管體系的構(gòu)成也有所區(qū)別，主要包括以

4、下兩部分：（一）政府監(jiān)管體系（二）自律性組織監(jiān)管體系點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資監(jiān)管的主要內(nèi)容4.3一、投資監(jiān)管的具體內(nèi)容（一）投資主體監(jiān)管投資主體的形式是多種多樣的，但從投資目的來(lái)看，其投資形式的行為模式不外分為兩類：一是為了獲取資本收益，即投資資本的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)；二是為了獲取資本利得，即投資市場(chǎng)的差價(jià)收益。1.對(duì)個(gè)人投資者的管理2.對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的管理點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資監(jiān)管的主要內(nèi)容4.3一、投資監(jiān)管的具體內(nèi)容（一）投資主體監(jiān)管2.對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的管理對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的監(jiān)管應(yīng)該比對(duì)個(gè)人投資者更嚴(yán)格，主要包括以下三個(gè)方面：（1）首先要對(duì)其資金來(lái)源

5、進(jìn)行必要的監(jiān)督。（2）對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者投資途徑的管理。（3）對(duì)機(jī)構(gòu)投資者投資行為的監(jiān)管。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資監(jiān)管的主要內(nèi)容4.3一、投資監(jiān)管的具體內(nèi)容（二）投資市場(chǎng)監(jiān)管投資市場(chǎng)包括實(shí)業(yè)投資市場(chǎng)和金融投資市場(chǎng)兩部分，從監(jiān)管方式來(lái)看是有很大區(qū)別的。1.實(shí)業(yè)投資市場(chǎng)的監(jiān)管內(nèi)容2.金融投資市場(chǎng)的監(jiān)管內(nèi)容點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資監(jiān)管的主要內(nèi)容4.3一、投資監(jiān)管的具體內(nèi)容（二）投資市場(chǎng)監(jiān)管1.實(shí)業(yè)投資市場(chǎng)的監(jiān)管內(nèi)容對(duì)實(shí)業(yè)投資市場(chǎng)的監(jiān)管相對(duì)簡(jiǎn)單，主要是控制其投資方向、投資規(guī)模和投資結(jié)構(gòu)等，要建立嚴(yán)格的項(xiàng)目審核和可行性論證制度，檢查投資單位的資金來(lái)源的

6、合法性和有效性，制定完備的工程進(jìn)度和質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，防止?fàn)I私舞弊，確保工程保質(zhì)按期完成。由于實(shí)業(yè)投資涉及面小，程序簡(jiǎn)單且不具有社會(huì)性，故對(duì)其的監(jiān)管相對(duì)比較簡(jiǎn)單，即便偶有失控，也只影響某個(gè)投資項(xiàng)目，而不會(huì)對(duì)整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成重大損害。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資監(jiān)管的主要內(nèi)容4.3一、投資監(jiān)管的具體內(nèi)容（二）投資市場(chǎng)監(jiān)管2.金融投資市場(chǎng)的監(jiān)管內(nèi)容對(duì)金融投資市場(chǎng)的監(jiān)管比較復(fù)雜，因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)的波動(dòng)牽一發(fā)而動(dòng)全身，會(huì)對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展造成重大影響。其中的重點(diǎn)監(jiān)管對(duì)象是證券投資市場(chǎng)，因?yàn)樽C券市場(chǎng)的復(fù)雜性、社會(huì)性、風(fēng)險(xiǎn)性等特點(diǎn)直接決定了它一旦監(jiān)管失誤，不但會(huì)對(duì)投資者造成重大損害，而

7、且會(huì)直接影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)秩序。對(duì)證券投資市場(chǎng)的監(jiān)管主要包括發(fā)行市場(chǎng)、流通市場(chǎng)和上市制度等方面的管理。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資監(jiān)管的主要內(nèi)容4.3一、投資監(jiān)管的具體內(nèi)容（二）投資市場(chǎng)監(jiān)管2.金融投資市場(chǎng)的監(jiān)管內(nèi)容下面分別來(lái)加以說(shuō)明。（1）對(duì)證券發(fā)行市場(chǎng)的監(jiān)管（2）對(duì)證券流通市場(chǎng)的監(jiān)管（3）對(duì)證券上市制度的監(jiān)管點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資監(jiān)管的主要內(nèi)容4.3一、投資監(jiān)管的具體內(nèi)容（三）投資機(jī)構(gòu)監(jiān)管投資機(jī)構(gòu)主要是指進(jìn)行各類投資活動(dòng)的中介機(jī)構(gòu)，如投資銀行、證券經(jīng)紀(jì)商和證券自營(yíng)商（俗稱證券公司）等，它們是投資市場(chǎng)重要的中介橋梁，特別在證券市場(chǎng)中起到了重要的

8、核心作用，直接影響到證券市場(chǎng)能否健康地發(fā)展。因此，不斷加強(qiáng)對(duì)投資中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，促使投資機(jī)構(gòu)正常和有序地運(yùn)行，是保證投資市場(chǎng)良性運(yùn)作的重要前提。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資監(jiān)管的主要內(nèi)容4.3一、投資監(jiān)管的具體內(nèi)容（三）投資機(jī)構(gòu)監(jiān)管投資機(jī)構(gòu)監(jiān)管主要有設(shè)立監(jiān)管和行為監(jiān)管兩個(gè)方面。1.設(shè)立監(jiān)管設(shè)立綜合類證券公司，必須具備下列條件：注冊(cè)資本最低限額為人民幣5億元；主要管理人員和業(yè)務(wù)人員必須具有證券從業(yè)資格；有固定的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所和合格的交易設(shè)施；有健全的管理制度和規(guī)范的自營(yíng)業(yè)務(wù)與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)分業(yè)管理的體系。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資監(jiān)管的主要內(nèi)容4.3一、投資

9、監(jiān)管的具體內(nèi)容（三）投資機(jī)構(gòu)監(jiān)管2.行為監(jiān)管對(duì)于投資機(jī)構(gòu)的行為監(jiān)管是一種經(jīng)常性的日常管理，必須要通過(guò)建立和健全完備的法規(guī)和規(guī)章制度來(lái)實(shí)施其控制的目的。投資中介機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)類型多種多樣，如綜合類證券公司可以經(jīng)營(yíng)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、證券自營(yíng)業(yè)務(wù)、證券承銷業(yè)務(wù)和政府證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核定的其他證券業(yè)務(wù)。證券公司的業(yè)務(wù)范圍必須經(jīng)申請(qǐng)后經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核定，并且不得超出核定的業(yè)務(wù)范圍經(jīng)營(yíng)其他業(yè)務(wù)。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資監(jiān)管的主要內(nèi)容4.3一、投資監(jiān)管的具體內(nèi)容（三）投資機(jī)構(gòu)監(jiān)管2.行為監(jiān)管（1）公司必須從每年的稅后利潤(rùn)中提取交易風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，用于彌補(bǔ)證券交易的損失，其提取的具體

10、比例由國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定。（2）公司必須將其經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和自營(yíng)業(yè)務(wù)分開(kāi)辦理，業(yè)務(wù)人員、財(cái)務(wù)賬戶均應(yīng)分開(kāi)，不得混合操作。（3）在代客戶買賣證券時(shí)，應(yīng)簽訂買賣委托契約，并對(duì)委托人的一切委托事宜嚴(yán)守秘密。同時(shí)，在向客戶介紹或推薦證券時(shí)，應(yīng)遵循公正的原則，嚴(yán)禁任何欺詐和不法行為。證券公司不得為客戶融資或融券。（4）公司自營(yíng)業(yè)務(wù)必須以自己的名義進(jìn)行，不得假借他人名義或者以個(gè)人名義進(jìn)行，公司不得將其自營(yíng)賬戶借給他人使用。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資監(jiān)管的主要內(nèi)容4.3二、我國(guó)投資監(jiān)管體系現(xiàn)狀中央企業(yè)投資監(jiān)管體系建設(shè)的主要內(nèi)容如下：（1）投資應(yīng)遵循的基本原則；（2）投資管理流程、

11、管理部門及相關(guān)職責(zé)；（3）投資決策程序、決策機(jī)構(gòu)及其職責(zé)；（4）投資項(xiàng)目負(fù)面清單制度；（5）投資信息化管理制度；（6）投資風(fēng)險(xiǎn)管控制度；（7）投資項(xiàng)目完成、中止、終止或退出制度；（8）投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)制度；（9）違規(guī)投資責(zé)任追究制度；（10）對(duì)所屬企業(yè)投資活動(dòng)的授權(quán)、監(jiān)督與管理制度。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本【小思考 4-1】4.3投資監(jiān)管原則是建立投資監(jiān)管體系的基本指導(dǎo)思想，在實(shí)施監(jiān)管的過(guò)程中，一般都會(huì)要求遵循的基本投資監(jiān)管原則包括（）。A.依法管理原則B.對(duì)個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者都進(jìn)行監(jiān)管的原則C.保護(hù)投資者合法權(quán)益原則D.“三公”原則E.政府監(jiān)控與自我管理相結(jié)合原則【

12、答案】ACDE點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本【案例4-1】4.3證監(jiān)會(huì)對(duì)2宗案件作出行政處罰近日，證監(jiān)會(huì)依法對(duì)2宗案件作出行政處罰，其中包括：一宗內(nèi)幕交易及短線交易案，另一宗證券從業(yè)人員私下接受客戶委托買賣證券案。1宗內(nèi)幕交易及短線交易案中，李某明系新疆賽里木現(xiàn)代農(nóng)業(yè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱新賽股份）收購(gòu)新疆浦曌科技發(fā)展有限公司重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)這一內(nèi)幕信息的知情人。在內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)，戴志堅(jiān)與李某明存在通訊聯(lián)絡(luò)，戴志堅(jiān)使用其本人證券賬戶及“孫某祥”證券賬戶累計(jì)買入“新賽股份”495 530股，獲利約4.4萬(wàn)元，違反了證券法第73條、第76條規(guī)定，構(gòu)成內(nèi)幕交易。此外，戴志堅(jiān)于2014

13、年12月至2017年6月?lián)涡陆亮μ貙?shí)業(yè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱伊力特）董事、總經(jīng)理職務(wù)期間，利用“孫某祥”證券賬戶于2016年2月5日買入“伊力特”4 500股，2016年5月27日賣出200股，2016年6月2日賣出4 300股，買入、賣出“伊力特”時(shí)間間隔不足6個(gè)月，違反了證券法第47條規(guī)定，構(gòu)成短線交易。依據(jù)證券法第195條、第202條規(guī)定，新疆證監(jiān)局決定對(duì)戴志堅(jiān)內(nèi)幕交易的違法行為進(jìn)行處罰沒(méi)收違法所得約4.4萬(wàn)元，并處以約13.2萬(wàn)元罰款；對(duì)戴志堅(jiān)短線交易違法行為給予警告，并處以5萬(wàn)元罰款。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本【案例4-1】4.31宗證券從業(yè)人員私下接受客戶委托買賣證券案中，劉江勇于2015年8月3日至2016年8月31日在國(guó)海證券股份有限公司成都天仁路證券營(yíng)業(yè)部任職。在從業(yè)期間內(nèi)，劉江勇私下接受營(yíng)業(yè)部客戶孫某銳的委托，使用“孫某銳”的證券賬戶進(jìn)行交易；私下接受營(yíng)業(yè)部客戶王某的委托，使用“王某”的證券賬戶進(jìn)行交易；劉江勇在接受上述委托進(jìn)行證券交易期間沒(méi)有違法所得。劉江勇的上述行為違反了證券法第145條規(guī)定，在調(diào)查過(guò)程中劉江勇積極配合且主動(dòng)賠償損失，依據(jù)證券法第215條、行政處罰法第27條的規(guī)定，四川證監(jiān)局決定責(zé)令劉