投資學概論（第四版）第04章投資監(jiān)管

1、（第四版）投資學概論錄目1423第1章投資概述第2章投資環(huán)境第3章投資風險第4章投資監(jiān)管5867第5章投資資金籌集第6章實業(yè)投資第7章風險投資第8章并購投資910第9章證券投資第10章國際投資第 四 章CHAPTER ONE投資監(jiān)管學習目標在學習完本章之后，你應(yīng)該能夠：全面了解投資監(jiān)管制度的概念、監(jiān)管體系及構(gòu)成內(nèi)容；了解我國投資監(jiān)管的現(xiàn)狀，以強化投資監(jiān)管，適應(yīng)市場經(jīng)濟發(fā)展的要求。點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本投資監(jiān)管的概念及原則4.1一、投資監(jiān)管的概念所謂投資監(jiān)管，是指政府投資管理機構(gòu)及相關(guān)職能部門運用法律手段、經(jīng)濟手段及必要的行政手段，對社會投資過程中的資金籌集、證券發(fā)行、

2、交易規(guī)程、投資行為和信息披露等實施的監(jiān)督、控制和管理。點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本投資監(jiān)管的概念及原則4.1二、投資監(jiān)管的原則投資監(jiān)管的原則是建立投資監(jiān)管體系的基本指導思想，雖然各國的經(jīng)濟體制不同，各國投資市場的管理方法和方式等也各不相同，但在實施監(jiān)管的過程中，一般都會要求遵循以下幾項基本的投資監(jiān)管的原則：1.依法管理原則2.保護投資者合法權(quán)益原則3.“三公”原則4.政府監(jiān)控與自我管理相結(jié)合原則點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本投資監(jiān)管體系4.2一、實業(yè)投資監(jiān)管體系一般來講，相對于金融投資而言，實業(yè)投資的監(jiān)管是比較簡單的。它主要是對投資項目的投資方向、投資規(guī)模

3、和投資資金來源的審核及項目可行性論證等，由于不涉及公開交易，所以其監(jiān)管的程序和方法都比較規(guī)范，不像金融投資市場的監(jiān)管那樣復雜。當然，如果項目投資的資金來源于公開發(fā)行股票或債券籌資，那就涉及金融投資市場的監(jiān)管了。點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本投資監(jiān)管體系4.2一、實業(yè)投資監(jiān)管體系實業(yè)投資監(jiān)管體系主要由以下內(nèi)容構(gòu)成：（一）政府投資監(jiān)管體系（二）企業(yè)投資監(jiān)管體系（三）投資中介服務(wù)機構(gòu)監(jiān)管體系點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本投資監(jiān)管體系4.2二、金融監(jiān)管體系金融投資市場的監(jiān)管，無論在程序上還是在方法上都要比實業(yè)投資的監(jiān)管復雜得多，其監(jiān)管體系的構(gòu)成也有所區(qū)別，主要包括以

4、下兩部分：（一）政府監(jiān)管體系（二）自律性組織監(jiān)管體系點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本投資監(jiān)管的主要內(nèi)容4.3一、投資監(jiān)管的具體內(nèi)容（一）投資主體監(jiān)管投資主體的形式是多種多樣的，但從投資目的來看，其投資形式的行為模式不外分為兩類：一是為了獲取資本收益，即投資資本的經(jīng)營利潤；二是為了獲取資本利得，即投資市場的差價收益。1.對個人投資者的管理2.對機構(gòu)投資者的管理點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本投資監(jiān)管的主要內(nèi)容4.3一、投資監(jiān)管的具體內(nèi)容（一）投資主體監(jiān)管2.對機構(gòu)投資者的管理對機構(gòu)投資者的監(jiān)管應(yīng)該比對個人投資者更嚴格，主要包括以下三個方面：（1）首先要對其資金來源

5、進行必要的監(jiān)督。（2）對于機構(gòu)投資者投資途徑的管理。（3）對機構(gòu)投資者投資行為的監(jiān)管。點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本投資監(jiān)管的主要內(nèi)容4.3一、投資監(jiān)管的具體內(nèi)容（二）投資市場監(jiān)管投資市場包括實業(yè)投資市場和金融投資市場兩部分，從監(jiān)管方式來看是有很大區(qū)別的。1.實業(yè)投資市場的監(jiān)管內(nèi)容2.金融投資市場的監(jiān)管內(nèi)容點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本投資監(jiān)管的主要內(nèi)容4.3一、投資監(jiān)管的具體內(nèi)容（二）投資市場監(jiān)管1.實業(yè)投資市場的監(jiān)管內(nèi)容對實業(yè)投資市場的監(jiān)管相對簡單，主要是控制其投資方向、投資規(guī)模和投資結(jié)構(gòu)等，要建立嚴格的項目審核和可行性論證制度，檢查投資單位的資金來源的

6、合法性和有效性，制定完備的工程進度和質(zhì)量標準，防止營私舞弊，確保工程保質(zhì)按期完成。由于實業(yè)投資涉及面小，程序簡單且不具有社會性，故對其的監(jiān)管相對比較簡單，即便偶有失控，也只影響某個投資項目，而不會對整個社會的經(jīng)濟發(fā)展造成重大損害。點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本投資監(jiān)管的主要內(nèi)容4.3一、投資監(jiān)管的具體內(nèi)容（二）投資市場監(jiān)管2.金融投資市場的監(jiān)管內(nèi)容對金融投資市場的監(jiān)管比較復雜，因為金融市場的波動牽一發(fā)而動全身，會對整個國民經(jīng)濟的發(fā)展造成重大影響。其中的重點監(jiān)管對象是證券投資市場，因為證券市場的復雜性、社會性、風險性等特點直接決定了它一旦監(jiān)管失誤，不但會對投資者造成重大損害，而

7、且會直接影響國民經(jīng)濟秩序。對證券投資市場的監(jiān)管主要包括發(fā)行市場、流通市場和上市制度等方面的管理。點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本投資監(jiān)管的主要內(nèi)容4.3一、投資監(jiān)管的具體內(nèi)容（二）投資市場監(jiān)管2.金融投資市場的監(jiān)管內(nèi)容下面分別來加以說明。（1）對證券發(fā)行市場的監(jiān)管（2）對證券流通市場的監(jiān)管（3）對證券上市制度的監(jiān)管點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本投資監(jiān)管的主要內(nèi)容4.3一、投資監(jiān)管的具體內(nèi)容（三）投資機構(gòu)監(jiān)管投資機構(gòu)主要是指進行各類投資活動的中介機構(gòu)，如投資銀行、證券經(jīng)紀商和證券自營商（俗稱證券公司）等，它們是投資市場重要的中介橋梁，特別在證券市場中起到了重要的

8、核心作用，直接影響到證券市場能否健康地發(fā)展。因此，不斷加強對投資中介機構(gòu)的監(jiān)管，促使投資機構(gòu)正常和有序地運行，是保證投資市場良性運作的重要前提。點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本投資監(jiān)管的主要內(nèi)容4.3一、投資監(jiān)管的具體內(nèi)容（三）投資機構(gòu)監(jiān)管投資機構(gòu)監(jiān)管主要有設(shè)立監(jiān)管和行為監(jiān)管兩個方面。1.設(shè)立監(jiān)管設(shè)立綜合類證券公司，必須具備下列條件：注冊資本最低限額為人民幣5億元；主要管理人員和業(yè)務(wù)人員必須具有證券從業(yè)資格；有固定的經(jīng)營場所和合格的交易設(shè)施；有健全的管理制度和規(guī)范的自營業(yè)務(wù)與經(jīng)紀業(yè)務(wù)分業(yè)管理的體系。點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本投資監(jiān)管的主要內(nèi)容4.3一、投資

9、監(jiān)管的具體內(nèi)容（三）投資機構(gòu)監(jiān)管2.行為監(jiān)管對于投資機構(gòu)的行為監(jiān)管是一種經(jīng)常性的日常管理，必須要通過建立和健全完備的法規(guī)和規(guī)章制度來實施其控制的目的。投資中介機構(gòu)的業(yè)務(wù)類型多種多樣，如綜合類證券公司可以經(jīng)營證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)、證券自營業(yè)務(wù)、證券承銷業(yè)務(wù)和政府證券監(jiān)督管理機構(gòu)核定的其他證券業(yè)務(wù)。證券公司的業(yè)務(wù)范圍必須經(jīng)申請后經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)核定，并且不得超出核定的業(yè)務(wù)范圍經(jīng)營其他業(yè)務(wù)。點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本投資監(jiān)管的主要內(nèi)容4.3一、投資監(jiān)管的具體內(nèi)容（三）投資機構(gòu)監(jiān)管2.行為監(jiān)管（1）公司必須從每年的稅后利潤中提取交易風險準備金，用于彌補證券交易的損失，其提取的具體

10、比例由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定。（2）公司必須將其經(jīng)紀業(yè)務(wù)和自營業(yè)務(wù)分開辦理，業(yè)務(wù)人員、財務(wù)賬戶均應(yīng)分開，不得混合操作。（3）在代客戶買賣證券時，應(yīng)簽訂買賣委托契約，并對委托人的一切委托事宜嚴守秘密。同時，在向客戶介紹或推薦證券時，應(yīng)遵循公正的原則，嚴禁任何欺詐和不法行為。證券公司不得為客戶融資或融券。（4）公司自營業(yè)務(wù)必須以自己的名義進行，不得假借他人名義或者以個人名義進行，公司不得將其自營賬戶借給他人使用。點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本投資監(jiān)管的主要內(nèi)容4.3二、我國投資監(jiān)管體系現(xiàn)狀中央企業(yè)投資監(jiān)管體系建設(shè)的主要內(nèi)容如下：（1）投資應(yīng)遵循的基本原則；（2）投資管理流程、

11、管理部門及相關(guān)職責；（3）投資決策程序、決策機構(gòu)及其職責；（4）投資項目負面清單制度；（5）投資信息化管理制度；（6）投資風險管控制度；（7）投資項目完成、中止、終止或退出制度；（8）投資項目后評價制度；（9）違規(guī)投資責任追究制度；（10）對所屬企業(yè)投資活動的授權(quán)、監(jiān)督與管理制度。點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本【小思考 4-1】4.3投資監(jiān)管原則是建立投資監(jiān)管體系的基本指導思想，在實施監(jiān)管的過程中，一般都會要求遵循的基本投資監(jiān)管原則包括（）。A.依法管理原則B.對個人投資者和機構(gòu)投資者都進行監(jiān)管的原則C.保護投資者合法權(quán)益原則D.“三公”原則E.政府監(jiān)控與自我管理相結(jié)合原則【

12、答案】ACDE點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本【案例4-1】4.3證監(jiān)會對2宗案件作出行政處罰近日，證監(jiān)會依法對2宗案件作出行政處罰，其中包括：一宗內(nèi)幕交易及短線交易案，另一宗證券從業(yè)人員私下接受客戶委托買賣證券案。1宗內(nèi)幕交易及短線交易案中，李某明系新疆賽里木現(xiàn)代農(nóng)業(yè)股份有限公司（簡稱新賽股份）收購新疆浦曌科技發(fā)展有限公司重大資產(chǎn)重組事項這一內(nèi)幕信息的知情人。在內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)，戴志堅與李某明存在通訊聯(lián)絡(luò)，戴志堅使用其本人證券賬戶及“孫某祥”證券賬戶累計買入“新賽股份”495 530股，獲利約4.4萬元，違反了證券法第73條、第76條規(guī)定，構(gòu)成內(nèi)幕交易。此外，戴志堅于2014

13、年12月至2017年6月?lián)涡陆亮μ貙崢I(yè)股份有限公司（簡稱伊力特）董事、總經(jīng)理職務(wù)期間，利用“孫某祥”證券賬戶于2016年2月5日買入“伊力特”4 500股，2016年5月27日賣出200股，2016年6月2日賣出4 300股，買入、賣出“伊力特”時間間隔不足6個月，違反了證券法第47條規(guī)定，構(gòu)成短線交易。依據(jù)證券法第195條、第202條規(guī)定，新疆證監(jiān)局決定對戴志堅內(nèi)幕交易的違法行為進行處罰沒收違法所得約4.4萬元，并處以約13.2萬元罰款；對戴志堅短線交易違法行為給予警告，并處以5萬元罰款。點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本【案例4-1】4.31宗證券從業(yè)人員私下接受客戶委托買賣證券案中，劉江勇于2015年8月3日至2016年8月31日在國海證券股份有限公司成都天仁路證券營業(yè)部任職。在從業(yè)期間內(nèi)，劉江勇私下接受營業(yè)部客戶孫某銳的委托，使用“孫某銳”的證券賬戶進行交易；私下接受營業(yè)部客戶王某的委托，使用“王某”的證券賬戶進行交易；劉江勇在接受上述委托進行證券交易期間沒有違法所得。劉江勇的上述行為違反了證券法第145條規(guī)定，在調(diào)查過程中劉江勇積極配合且主動賠償損失，依據(jù)證券法第215條、行政處罰法第27條的規(guī)定，四川證監(jiān)局決定責令劉