2022年中國藥妝行業(yè)龍頭企業(yè)分析-華熙生物：底層科技支撐產(chǎn)品制造

1、干貨2022年中國藥妝行業(yè)龍頭企業(yè)分析華熙生物：底層科技支撐產(chǎn)品制造 HYPERLINK /hs/zhengquan_300957.SZ.html 藥妝產(chǎn)業(yè)主要公司：貝泰妮(300957)、華熙生物(688363)、云南白藥(000538)、片仔癀(600436)等本文核心數(shù)據(jù)：藥妝行業(yè)龍頭企業(yè)品牌布局、銷售模式、經(jīng)營業(yè)績等1、中國藥妝行業(yè)龍頭企業(yè)全方位對比目前，中國藥妝行業(yè)的龍頭企業(yè)有貝泰妮、華熙生物等，2020年貝泰妮營業(yè)收入高于華熙生物，毛利率華熙生物更勝一籌。2、華熙生物：產(chǎn)品布局歷程 HYPERLINK /hk/zhengquan_00963.HK.html 華熙生物核心創(chuàng)始團隊19

2、98年就開始透明質(zhì)酸的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務，2000年華熙生物科技股份有限公司成立，公司2012年“潤百顏”注射用修飾透明質(zhì)酸鈉凝膠獲CFDA批準上市，業(yè)務向產(chǎn)業(yè)鏈下游拓展。2014年，“潤百顏”推出了第一代水潤次拋精華。2019年，華熙生物成功登陸A股科創(chuàng)板。2021年，功能性護膚品“潤百顏”首先邁入“十億俱樂部”。3、華熙生物：藥妝業(yè)務布局及運營現(xiàn)狀華熙生物產(chǎn)品品牌布局：功能性護膚品占據(jù)主要地位華熙生物正逐步構建包括生物活性物原料業(yè)務、醫(yī)療醫(yī)美終端業(yè)務、功能性護膚品業(yè)務、功能性食品在內(nèi)的四輪驅(qū)動業(yè)務架構。截至2021年上半年公司的主要業(yè)務為功能性護膚品，營收占比達到62.07%，其次為原料

3、產(chǎn)品，占比為21.46%。目前，華熙生物旗下?lián)碛小皾櫚兕仭薄ⅰ翱涞稀?、“米蓓爾”、“BM肌活”、“潤熙禾”、“佰奧本集”等多個品牌系列，產(chǎn)品種類包括次拋原液、各類膏霜水乳、面膜、手膜、眼膜、噴霧、母嬰個護、頭皮護理及部分彩妝產(chǎn)品。華熙生物產(chǎn)品銷售模式：堅持以線下渠道為基礎，以線上渠道銷售為主導的銷售模式華熙生物充分利用了天貓、抖音、小紅書等公域流量促進銷售增長，當用戶數(shù)量達到一定基數(shù)時，私域運營、渠道下沉、渠道多元化將進一步帶來發(fā)展空間。2020年，受影響，公司各大品牌迅速調(diào)整營銷模式，積極擁抱線上渠道;并依托自身產(chǎn)品力，借助“國貨”浪潮，實現(xiàn)快速增長。目前，華熙生物功能性護膚品品牌矩陣搭建日

4、趨完善，各品牌形成差異化定位，針對不同年齡、不同性別、不同肌膚護理方式，如敏感肌膚、熟齡肌膚、“成分黨”等不同群體，分別分析構建了功效指向性更強的科學配方和產(chǎn)品體系。按照細分渠道來看，各品牌在天貓渠道的占比最高，潤百顏、夸迪、米蓓爾以及BM肌活天貓渠道占比分別為58%、57%、49%、77%。華熙生物產(chǎn)品技術情況：研發(fā)投入行業(yè)內(nèi)領先 HYPERLINK /us/zhengquan_SYBX.O.html 華熙生物是全球知名的生物科技公司和生物活性材料公司，是集研發(fā)、生產(chǎn)和銷售于一體的透明質(zhì)酸全產(chǎn)業(yè)鏈平臺企業(yè)，微生物發(fā)酵生產(chǎn)透明質(zhì)酸技術處于全球領先。公司憑借微生物發(fā)酵和交聯(lián)兩大技術平臺，以及分析

5、檢測平臺、配方工藝研發(fā)平臺、合成生物學研發(fā)平臺、應用機理研發(fā)平臺在內(nèi)的六大研發(fā)平臺，建立了生物活性材料從原料到醫(yī)療終端產(chǎn)品、功能性護膚品、功能性食品的全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務體系，服務于全球的醫(yī)藥、化妝品、食品等領域的制造企業(yè)、醫(yī)療機構及終端用戶。早期公司依靠卓越的微生物發(fā)酵法生產(chǎn)質(zhì)量較高的透明質(zhì)酸，成為歐萊雅等化妝品大廠的原料供應商。如今，公司依然堅持以研發(fā)為基礎，進一步鞏固行業(yè)地位。2021前三季度，公司研發(fā)費用1.92億，同比增長101.18%，占營業(yè)收入比重6.38%，在同業(yè)中處于領先位置。4、華熙生物：藥妝業(yè)務經(jīng)營業(yè)績2017-2021年，華熙生物功能性護膚品業(yè)務收入不斷快速增長，自2017年0.95億增長至2020年13.46億元，2021年上半年營收為12億元。2017年，華熙生物功能性護膚品占營收比僅為11.70%，近幾年來隨著公司功能性護膚品的不斷發(fā)力，護膚品板塊已成為主要收入來源，2021H1功能性護膚品業(yè)務營收占比61.99%。2017-2020年，華熙生物功能性護膚品業(yè)務毛利率始終維持較高水準，均在70%以上，整體呈現(xiàn)小幅波動變化，2020年華熙生物功能性護膚品業(yè)務毛利率為81.89%5、華熙生物：藥妝業(yè)務發(fā)展規(guī)劃華熙生物將利用底層科技力支撐產(chǎn)品力，推出高科技含量，強功能屬性的個人健康消費品并形成豐富的產(chǎn)品矩陣，通過精準把握消費理念功能性趨勢變化形