高爐配礦測(cè)算

1、高爐配礦測(cè)算：從需求角度分析礦種價(jià)差報(bào)告摘要引言：為何研究配礦成本本文旨在從燒結(jié)配礦角度，分析不同礦種配礦綜合成本差異，這些差異會(huì)對(duì)鋼廠 配礦選擇產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響不同礦種價(jià)差和絕對(duì)價(jià)格。高爐生產(chǎn)工藝及配礦原理簡(jiǎn)介不同的鐵礦粉元素含量各不相同，對(duì)最終燒結(jié)礦的元素含量以及冶煉性能， 影響 很大。燒結(jié)配礦，就是優(yōu)化選擇燒結(jié)時(shí)使用的粗粉品種， 使得最終的燒結(jié)礦滿足 高爐冶煉的要求，同時(shí)盡量降低成本。Fe是最重要的鐵元素，也直接影響燒結(jié)礦的品位。一般來說，燒結(jié)礦入爐品位 提高1%,燃耗降低1.5-2%,產(chǎn)量提高2.5-3%。Si和Al直接影響爐渣量，爐渣 過多，不僅導(dǎo)致焦比升高、浪費(fèi)焦炭，還會(huì)降低高爐

2、內(nèi)軟熔帶和滴落帶的透氣性 和透液性。但Si的含量也不能過低，過低的話會(huì)導(dǎo)致燒結(jié)過程中液相不足，無(wú) 法將其余礦粉粘結(jié)在一起。一般燒結(jié)礦中 Si含量控制在4.5-5.5%為佳。配礦綜合成本測(cè)算該部分簡(jiǎn)要說明一下我們的測(cè)算過程。 根據(jù)不同礦種的不同元素含量，測(cè)算對(duì)于 焦比的影響比例、產(chǎn)量的影響比例、固定費(fèi)用的影響比例。通過代入焦炭現(xiàn)貨價(jià) 格、估算的鋼廠現(xiàn)金利潤(rùn)、固定費(fèi)用，測(cè)算出焦炭成本、產(chǎn)量效益和固定費(fèi)用的 增減。和該礦種不含稅成本相加，得到該礦種的綜合成本。通過綜合成本差異，從需求角度分析礦種價(jià)差及價(jià)格本部分，通過計(jì)算不同的配礦結(jié)構(gòu)的成本差異， 分析是否會(huì)對(duì)礦種的絕對(duì)價(jià)格和 礦種價(jià)差產(chǎn)生影響。從結(jié)

3、果來看，可以通過綜合成本這一指標(biāo)，跟蹤鋼廠對(duì)于不同礦種可能的需求偏 好。進(jìn)而從需求角度，研判礦種的絕對(duì)價(jià)格、與其他礦種的價(jià)差走勢(shì)。而高低品 鐵礦的價(jià)差，與盤面價(jià)格高度相關(guān)，也就給了研判盤面價(jià)格走勢(shì)，提供了參考。引言：為何研究配礦成本對(duì)于鐵礦石價(jià)格研究，市場(chǎng)近年來已經(jīng)越來越精細(xì)。典型的例子，就是高低品價(jià) 差越來越為市場(chǎng)所關(guān)注，也和期貨絕對(duì)價(jià)格的相關(guān)度極高，如圖1所示。即使在 總量過剩的情況下，階段性的高品礦緊缺，也會(huì)導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲。本文旨在從燒結(jié)配礦角度，分析不同礦種配礦綜合成本差異，這些差異會(huì)對(duì)鋼廠 配礦選擇產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響不同礦種價(jià)差和絕對(duì)價(jià)格B1：高低品鐵礦價(jià)差與鐵礦期貨價(jià)格

4、走勢(shì)高度一致單位：元/噸300帙y主力收盅價(jià) p砌崔特粉價(jià)差oo5s300帙y主力收盅價(jià) p砌崔特粉價(jià)差oo5s卓w蟲oz ，sdiR -卓卓二肩 ，m9岸誓舄 Sisis -S.8.SS EO5口匚符 6HOZ E93KW Aong 昂？91月 s TT9IOF ，m?tn6TM s.8.2 8.SA s s.s.so 曲當(dāng)胃 -s.?s ，s E巴o -m9Eo金 OE s，3山 TOE資料來源：銅鼓數(shù)據(jù) 中信期貨研究部一、高爐生產(chǎn)工藝及配礦原理簡(jiǎn)介本部分首先簡(jiǎn)要介紹，高爐生產(chǎn)工藝流程，對(duì)入爐原料的要求。以及為了滿足生產(chǎn)要求，各個(gè)礦種配礦時(shí)的選擇依據(jù)。（一）高爐生產(chǎn)流程簡(jiǎn)介高爐是長(zhǎng)流程煉鋼

5、的重要一環(huán)。在我國(guó)，90%以上的鋼材是通過長(zhǎng)流程工藝生產(chǎn)。工藝流程見圖2所示。主要以鐵礦石為原料，使用高爐對(duì)鐵礦石進(jìn)行加熱、還原, 生產(chǎn)成鐵水，這是煉鐵環(huán)節(jié)。再經(jīng)過轉(zhuǎn)爐吹氧，對(duì)鐵水進(jìn)行脫碳、脫硫、脫磷、 脫硅等雜質(zhì)的處理，生產(chǎn)出鋼水，這是煉鋼環(huán)節(jié)。最后經(jīng)過連鑄，軋制成不同型 號(hào)的鋼材，這是軋鋼環(huán)節(jié)。圖2:高爐生產(chǎn)工藝流程示意圖資料來源：中信期貨研究部(二)高爐配礦簡(jiǎn)介在高爐生產(chǎn)中使用的鐵礦石，主要分為以下三類。(1)塊礦。原礦品質(zhì)較好，只需要經(jīng)過簡(jiǎn)單破碎篩分，粒度在 6.3-40mm的鐵 礦石?？梢灾苯舆M(jìn)入高爐進(jìn)行冶煉。市場(chǎng)常見的有PB礦、紐曼塊等品種。(2)粗粉。原礦品質(zhì)較好，經(jīng)過破碎篩分，

6、粒度在 0-6.3mm的鐵礦石。粗粉 不能直接進(jìn)入進(jìn)入高爐冶煉，必須經(jīng)過燒結(jié)工序，生產(chǎn)成燒結(jié)礦，才可以進(jìn)入高 爐冶煉。粗粉是市場(chǎng)主要的供應(yīng)品種，占比 75%以上，市場(chǎng)常見的PB粉、紐曼 粉、巴粗、超特粉等等，均屬于此類。(3)精粉。原礦品質(zhì)較差，需要經(jīng)過破碎、研磨到粒度 0-0.75mm ,經(jīng)過選礦 提高品位。精粉也不能直接進(jìn)入高爐冶煉，需要經(jīng)過造球或者燒結(jié)，成為球團(tuán)礦 或者燒結(jié)礦，才能進(jìn)入高爐冶煉。在我國(guó)，高爐冶煉以燒結(jié)礦為主，入爐配比在 70%以上。（三）燒結(jié)配礦中各元素的影響燒結(jié)是一種主要的人工造塊方法，將鐵礦粉、固體燃料、熔劑等按比例混合，在燒結(jié)機(jī)上，進(jìn)行高溫?zé)Y(jié)，鐵礦粉和熔劑中的部分

7、成分液化， 冷卻時(shí)將其余的鐵礦粉粘結(jié)成塊?？梢园蚜６鹊汀⒉荒苤苯舆M(jìn)入高爐的礦粉，加工成塊狀，進(jìn)入高爐冶煉。不同的鐵礦粉元素含量各不相同，對(duì)最終燒結(jié)礦的元素含量以及冶煉性能， 影響 很大。燒結(jié)配礦，就是優(yōu)化選擇燒結(jié)時(shí)使用的粗粉品種， 使得最終的燒結(jié)礦滿足 高爐冶煉的要求，同時(shí)盡量降低成本。表1是主要的幾種粗粉元素含量，可以看到，不同的礦種，各個(gè)元素含量各不相同。需要對(duì)不同的品種搭配使用，滿足工藝要求，同時(shí)降本增效。志1:部分燒結(jié)用租粉的元素含量品種FeSiA1，P SPB粉61.553.572.310.100. 02紐曼粉62.651.112. 350. 090.02 j麥克粉60.694.89

8、2. 320.080. 03BRBF62.625.74L530.060.0?？ǚ?5.30L98L 370.060.01羅伊山粉61.041982.130.060. 06金布巴粉61. 151482.920.110.02SSFG61.666. 522.010.060. 03SSFT62.526.950.930. 050. 06SFNG60. 987.26L920.060. 02CSIOCB60. X67.601.710.060.03CSK-I0CP62.586, 141.470. 060. 02托克I號(hào)阻01L 26L440. 060. 00托克2號(hào)60. 748J8L410.01資料來源:大

9、連商品交易所中信期貨研究部Fe是最重要的鐵元素，也直接影響燒結(jié)礦的品位。一般來說，燒結(jié)礦入爐品位提高1%,燃耗降低1.5-2%,產(chǎn)量提高2.5-3%,可減少渣量30千克。在這些元 素中，P和S,以及表中未列出的Zn、Pb、As、K、Na等等，是有害雜質(zhì)，會(huì) 影響最終的鋼材質(zhì)量，也會(huì)對(duì)高爐壽命產(chǎn)生不良影響。 在選擇礦粉時(shí)，有一個(gè)限 量標(biāo)準(zhǔn)。Si和Al直接影響爐渣量，爐渣過多，不僅導(dǎo)致焦比升高、浪費(fèi)焦炭，還會(huì)降低高爐內(nèi)軟熔帶和滴落帶的透氣性和透液性。但Si的含量也不能過低，過低的話會(huì)導(dǎo)致燒結(jié)過程中液相不足，無(wú)法將其余礦粉粘結(jié)在一起。一般燒結(jié)礦中Si含量控制在4.5-5.5%為佳。二、配礦綜合成本測(cè)

10、算(一)綜合成本測(cè)算過程簡(jiǎn)要說明一下我們的測(cè)算過程。(1)首先根據(jù)不同礦種的不同元素含量，計(jì)算出該礦種的有效鐵品位。(2)然后我們以PB粉為基準(zhǔn)，測(cè)算其他礦種由于有效鐵品位的不同，對(duì)于焦比的影響比例、產(chǎn)量的影響比例、固定費(fèi)用的影響比例。(3)通過代入焦炭現(xiàn)貨價(jià)格、估算的鋼廠現(xiàn)金利潤(rùn)、固定費(fèi)用，測(cè)算出焦炭成本、產(chǎn)量效益和固定費(fèi)用的增減。(4)和該礦種不含稅成本相加，得到該礦種的綜合成本。特別說明：（1）礦種的元素比例采用典型值計(jì)算，不同船次礦粉的元素含量會(huì)存在波動(dòng)。（2）由于不同企業(yè)生產(chǎn)設(shè)備參數(shù)、利潤(rùn)情況不盡相同，影響的焦比、 產(chǎn)量效益和固定費(fèi)用不同，測(cè)算結(jié)果也可能不同。但分析框架和思路可供借鑒

11、。（二）測(cè)算結(jié)果概覽通過上述測(cè)算過程，我們測(cè)算了 PB粉、金布巴粉、超特粉、混合粉、紐曼粉、SSFT BRBR卡粉等有代表性的高、中、低品位礦石的綜合成本。結(jié)果匯總?cè)鐖D3所示:圖3:圖3:代表性礦種綜合成本測(cè)算單位：元/噸1.200L.10CkOOD9008007001.200L.10CkOOD900800700600資料來源：中信期貨研究部r 岑 zo-OD&m 29E9WWE r TI9ETM 息 ZO-QEIM mew目 IT號(hào)二禽 ITh9詈忘 QI 耳二M rajn息 F號(hào)號(hào)二行 8E0-H EE9= 02 二中I9EPB粉金沙巴粉超精粉濯合筠紐賽粉SSFTBRBF卡希舉例來看，20

12、17年4月，不同礦種的綜合成本差異很小。當(dāng)時(shí)鋼廠利潤(rùn)較為低迷，熱卷品種甚至出現(xiàn)過小幅虧損。同時(shí)焦炭現(xiàn)貨價(jià)格未大幅上漲。導(dǎo)致高品礦 的增產(chǎn)量、省焦炭的效益不明顯，綜合成本優(yōu)勢(shì)就不突出了。而到了 2017年11 月，經(jīng)過了鋼材現(xiàn)貨價(jià)格1000元/噸的上漲后，鋼廠利潤(rùn)達(dá)到1500元/噸以上, 帶動(dòng)焦炭現(xiàn)貨也有200元/噸的漲幅，此時(shí)，高品礦增產(chǎn)量、省焦炭的效益就非常明顯，高低礦種間成本差異極大。從圖3可以直觀看出，不同礦種的綜合成本， 在有的市場(chǎng)階段，相差不大，線條糾纏的很緊密，而有的市場(chǎng)階段，不同品種問 的成本差異極大。造成這種變化，除了礦種本身價(jià)格變動(dòng)外，鋼廠利潤(rùn)和焦炭現(xiàn) 貨是最大的影響因素。我

13、們將在第三部分，進(jìn)一步探討綜合成本差異，對(duì)礦種價(jià)差和絕對(duì)價(jià)格的影響。三、通過綜合成本差異，從需求角度分析礦種價(jià)差及價(jià)格本部分，通過計(jì)算不同的配礦結(jié)構(gòu)的成本差異， 分析是否會(huì)對(duì)礦種的絕對(duì)價(jià)格和 礦種價(jià)差產(chǎn)生影響。如第二部分所述，在目前鋼廠普遍盈利、焦炭現(xiàn)貨相對(duì)高位的情況下，卡粉的增 產(chǎn)量、省焦炭帶來的效益非常明顯，盡管卡粉現(xiàn)貨絕對(duì)價(jià)格最高，但綜合衡量下 來，綜合成本卻往往是最低的。但是，卡粉的 Si和Al都很低（參見表1）,單 獨(dú)燒結(jié)的液相不足，需要和其他礦種搭配使用。我們采取卡粉和超特粉搭配，看 看這種高低品搭配的組合，與純粹的中品礦 PB粉之間，成本的變動(dòng)情況圖4: P區(qū)粉較卡粉，超特粉組合

14、成本差異,與PB粉價(jià)格 表雙圖5: PB圖4: P區(qū)粉較卡粉，超特粉組合成本差異,與PB粉價(jià)格 表雙圖5: PB粉較卡粉.超特粉組合成本芝拜，與PB粉.超恃粉價(jià)差表現(xiàn)號(hào) Hoc EmTOE 罩與二WH W 詈 W鼻耳二禽,事 K 二M三 5OZ昂號(hào)將 Z9玲 9IOZ 學(xué)尋9尋agios m2oz zQmoz F事學(xué)二名 AW9二符 Km6EETR*二忘 ZFkno-gsz sqglw哲打工.源：中信羽手訐足亭資料來源：中信期貨研究部從圖4-5可以看出，中品礦PB粉和卡粉超特粉高低搭配的組合，成本差異在一 個(gè)區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，且高低點(diǎn)基本同步，或者略微領(lǐng)先于 PB粉現(xiàn)貨價(jià)格的高低點(diǎn)。 2017年6月、8月、10月這幾次轉(zhuǎn)折點(diǎn)，領(lǐng)先時(shí)間大約在 20-30大。我們分析背后邏輯在于，當(dāng)成本差異達(dá)到高點(diǎn)（50-100元/噸）時(shí)，利用卡粉搭 配低品鐵礦，綜合成本的優(yōu)勢(shì)更大。鋼廠有調(diào)整配礦品種的動(dòng)力。這將導(dǎo)致中品 礦PB粉需求下降，進(jìn)而從需求角度，導(dǎo)致 PB粉絕對(duì)價(jià)格下降，與低品礦的價(jià) 差也隨之下降。反之，在中品礦成本優(yōu)勢(shì)明顯時(shí)（-50元/噸左右），鋼廠配礦 偏好轉(zhuǎn)向PB粉等主流中品礦，導(dǎo)致PB粉絕對(duì)價(jià)格上漲，與超特粉等低品礦的 價(jià)差也隨之拉開。領(lǐng)先時(shí)間20-