財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念精選PPT

1、關(guān)于財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念第一張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月 第一節(jié)、貨幣時(shí)間價(jià)值1.資金時(shí)間價(jià)值（貨幣時(shí)間價(jià)值)的的定義 指資金經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值。指一定量的資金在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量的差額。 想想今天的一元錢與一年后的一元錢相等嗎？ 如果一年后的1元變?yōu)?.1元，這0.1元代表的是什么？ 第二張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月要點(diǎn)解釋：（1）要經(jīng)過(guò)投資與再投資；（2）要持續(xù)一段時(shí)間才能增值；（3）隨著時(shí)間的延續(xù)，資金總量在循環(huán)和周轉(zhuǎn)中按幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)，使得資金具有時(shí)間價(jià)值。第三張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月2.貨幣時(shí)間價(jià)值的表現(xiàn)形式 貨幣時(shí)間價(jià)值的

2、表現(xiàn)形式有兩種： 絕對(duì)數(shù)（利息） 相對(duì)數(shù)（利率） 不考慮通貨膨脹和風(fēng)險(xiǎn)的作用第四張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算1、基本概念（1）單利（Simple Interest）單利是指按借貸的原始金額或本金支付（收?。┑睦ⅲ幢窘鹉軒?lái)利息，利息必須在提取之后再以本金的形式投入才能生利，否則不能生利。第五張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月（2）復(fù)利（Compound Interest）復(fù)利是指每經(jīng)過(guò)一個(gè)計(jì)算期，要將所生利息加入本金再計(jì)利息，逐期滾算，俗稱“利滾利”。（復(fù)利法是國(guó)際上目前普遍采用的利息計(jì)算方法）（3）現(xiàn)值（Present Value）現(xiàn)值（本金）

3、是指未來(lái)時(shí)點(diǎn)上的一定量現(xiàn)金折合到現(xiàn)在的價(jià)值。（4）終值（Future Value）終值是指現(xiàn)在一定量現(xiàn)金在未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值，俗稱本利和。第六張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月 計(jì)算涉及的四個(gè)基本要素貨幣的時(shí)間價(jià)值通常按復(fù)利計(jì)算 ！ 現(xiàn)值 終值0 1 2 n計(jì)息期數(shù) (n)利率或折現(xiàn)率 (i)第七張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月（5）資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算中經(jīng)常使用的符號(hào)PV本金，又稱期初金額或現(xiàn)值；i利率，通常指每年的利息與本金之比； 注：給出的利率一般是指年利率。對(duì)于不足一年的利息，以一年等于360天來(lái)折算。I利息；FV本利和或終值n計(jì)算利息的期數(shù)第八張，PPT共七十七頁(yè)，

4、創(chuàng)作于2022年6月2.一次性收付款項(xiàng)終值的計(jì)算（即復(fù)利終值的計(jì)算） 復(fù)利終值是指若干期后包括本金和利息在內(nèi)的未來(lái)價(jià)值，即本利和。 如果已知現(xiàn)值、利率和期數(shù)，則復(fù)利終值的計(jì)算公式為： FV = PV（1 + i ）n = P V FVIFi,n 第九張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月FVIFi,n，即復(fù)利終值系數(shù)，或稱一元復(fù)利現(xiàn)值。可以查表FVIFi,n也可用( F / P , i , n )表示第十張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月Ex1:某人將1000元錢存入銀行，利率為8，10年后復(fù)利終值為多少？F=1000(1+8%)10=10002.1592159（元）Ex2:某人將

5、1000元錢存入銀行，10年后其復(fù)利終值為2159元，問(wèn)其年利率為多少？F=1000(1+i)102159（元）(1+i)10=2.159 即(F/P,i,n)2.159，查復(fù)利終值系數(shù)表，在n10所對(duì)應(yīng)的行中查找2.159，與i=8對(duì)應(yīng)的復(fù)利終值系數(shù)為2.159，所以當(dāng)i=8%時(shí)，可以使現(xiàn)有資金1000元在10年后達(dá)到2159元。第十一張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月 3. 一次性收付款項(xiàng)現(xiàn)值的計(jì)算（即復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算） 復(fù)利現(xiàn)值是復(fù)利終值的逆運(yùn)算，指未來(lái)一定時(shí)間的特定資金按復(fù)利計(jì)算的現(xiàn)在價(jià)值，或者說(shuō)是為了取得未來(lái)一定本利和而現(xiàn)在所需的本金。 如果已知終值、利率和期數(shù)，則復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)

6、算公式為： 第十二張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月(P / F, i , n )即復(fù)利終值系數(shù)，或稱一元復(fù)利現(xiàn)值?？梢圆楸?P / F, i , n ) 也可用表示PVIFi,n第十三張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月Ex3:某項(xiàng)投資在5年后可獲得收益40 000元，假設(shè)投資報(bào)酬率為8，則現(xiàn)在應(yīng)投入多少錢？P= F(1+i)-n=40 000(P/F,8%,5) =40 0000.6806=27 224(元)第十四張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月4. 年金（1）年金的內(nèi)涵 年金是指每隔一定相同時(shí)期收入或支出相等金額的款項(xiàng)。如折舊、租金、利息、保險(xiǎn)金等。 年金 普通年

7、金 先付年金 遞延年金 永續(xù)年金 第十五張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月（2）普通年金（A）終值的計(jì)算普通年金是指在每一相同的間隔期末收付等額款項(xiàng)的年金。又稱后付年金，普通年金是各種年金中最基本的形式，在實(shí)際工作中被廣泛使用。 普通年金終值（FVA）是指在一定時(shí)期內(nèi)期末收付款項(xiàng)的終值之和，也即每次支付的復(fù)利終值之和。 第十六張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月普通年金終值猶如零存整取的本利和 FVA = A + A (1+i) + A (1+i)2 + A (1+i)3 + A (1+i)n-1第十七張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月普通年金終值的計(jì)算公式為：第十八張，

8、PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月(F / A, i , n )即年金終值系數(shù)，或稱一元年金終值?？梢圆楸?F / A, i , n ) 也可用表示FVIFAi,n第十九張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月Ex4: 5年中每年年底存入銀行100元，存款利率為8，問(wèn)第五年年末年金終值為多少？解：FA100 1005.867=586.7元第二十張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月Ex8: 某企業(yè)擬在5年后償還100 000元債務(wù)，從現(xiàn)在起每年等額存入銀行一筆款項(xiàng)。假設(shè)銀行存款利率為8，問(wèn)每年需存入多少錢？解：A100 000 17044元第二十一張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022

9、年6月(5) 年償債基金的計(jì)算(已知年金終值，求年金) 償債基金是指為使年金終值達(dá)到既定金額每年應(yīng)支付的年金數(shù)額。 償債基金的計(jì)算實(shí)際上是年金終值的逆運(yùn)算。其計(jì)算公式為： 第二十二張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月某人準(zhǔn)備出國(guó)三年，請(qǐng)你代付房租，每年末支付10 000元，若銀行存款利率為5%，按復(fù)利計(jì)息，問(wèn)現(xiàn)在此人應(yīng)一次存入銀行多少款項(xiàng)，正好夠每年末支付房租？第二十三張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月（3）普通年金現(xiàn)值的計(jì)算 普通年金現(xiàn)值是指若干相同間隔期末收付的等額款項(xiàng)的現(xiàn)時(shí)總價(jià)值。 普通年金現(xiàn)值的計(jì)算是已知年金、利率和期數(shù)，求年金現(xiàn)值的計(jì)算，其計(jì)算公式為：第二十四張，PPT

10、共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月(P / A, i , n )即年金終值系數(shù)，或稱一元年金終值?？梢圆楸?P / A, i , n ) 也可用表示PVIFAi,n第二十五張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式推倒如下： 第二十六張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月Ex5:某人準(zhǔn)備存入銀行一筆錢，以便在以后的10年中每年得到2000元。設(shè)銀行存款利率為9,計(jì)算他目前應(yīng)存入多少錢？解：PAA（P/A,i,n） =2000（P/A,9,10） 20006.4177 =12835.4元第二十七張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月某人貸款購(gòu)買商品房，貸款金額200

11、000元，期限10年，銀行貸款利率6%，還本付息的條件為等額支付本息：（1）每年末支付一次 （2）每半年支付一次問(wèn)在這兩種情況下，每次等額支付的款項(xiàng)是多少？此人在貸款期間利息總額是多少？第二十八張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月（6） 投資回收額的計(jì)算（已知年金現(xiàn)值，求年金） 投資回收額是指現(xiàn)在投入一定金額的資本，將來(lái)在約定的年限內(nèi)每年等額收回的款項(xiàng)。這里的等額款項(xiàng)為年資本回收額。 它是年金現(xiàn)值的逆運(yùn)算。其計(jì)算公式為： 第二十九張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月 Ex9:某企業(yè)欲投資100萬(wàn)元購(gòu)置一臺(tái)生產(chǎn)設(shè)備，預(yù)計(jì)可使用3年，社會(huì)平均利潤(rùn)率為8，問(wèn)該設(shè)備每年至少給公司帶來(lái)多少收

12、益才是可行的？解：A=PA =100 =38.8(萬(wàn)元)第三十張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月（4）先付年金終值與現(xiàn)值的計(jì)算 先付年金又稱為預(yù)付年金，是指一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額的系列收付款項(xiàng)。預(yù)付年金與普通年金的差別僅在于收付款的時(shí)間不同。 其終值與現(xiàn)值的計(jì)算公式分別為： 第三十一張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月Ex6:某人每年初存入銀行100元，存款利率為8，問(wèn)第五年末的本利和應(yīng)為多少？解：FA1005.867（1+8）633.64元第三十二張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月Ex7:某公司租用一臺(tái)生產(chǎn)設(shè)備，在5年中每年年初支付租金10 000元，利息率為8，問(wèn)這些

13、租金的現(xiàn)值是多少？解：PA10 000（1+8）（ P/A,8%,5） =10 000(1+8%)3.993 =43124.4元第三十三張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月（7）遞延年金（延期年金）現(xiàn)值的計(jì)算遞延年金是指第一次支付發(fā)生在第二期或第二期以后的年金。顯然，遞延年金終值與遞延期數(shù)無(wú)關(guān)，其計(jì)算方法和普通年金終值的計(jì)算方法相同.Ex10:某人從第四年末起，每年年末支付100元，利率為10，問(wèn)第七年末共支付利息多少？解：FA=A(F/A,i,n)=100(F/A,10%,4) =1004.641=464.1元遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算原理如圖25所示。第三十四張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于20

14、22年6月 0 1 2 n 0 1 2 m m+1 m+2 m+n A A A 遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算原理圖解 第三十五張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月Ex11:某人年初存入銀行一筆現(xiàn)金，從第三年年末起，每年取出1000元，至第六年年末全部取完，銀行存款利率為10，要求計(jì)算最初時(shí)一次存入銀行的款項(xiàng)是多少？ 解：方法一： =A(P/A,i,n)(P/F,i,m) =1000(P/A,10,4)(P/F,10%,2) 10003.170.826=2618元 方法二： =A(P/A,i,m+n)- A(P/A,i,m) =A(P/A,10%,6)- A(P/A,10%,2) =10004.35

15、5-10001.736=2619元第三十六張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月 （8）永續(xù)年金（終身年金）現(xiàn)值的計(jì)算永續(xù)年金是指無(wú)限期繼續(xù)收入或支出的年金。例如現(xiàn)時(shí)經(jīng)濟(jì)生活中的無(wú)限期債券、優(yōu)先股股利、獎(jiǎng)勵(lì)基金、存本取息等都屬于永續(xù)年金。永續(xù)年金沒(méi)有終止的時(shí)間，所以沒(méi)有終值。第三十七張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月永續(xù)年金的現(xiàn)值可以從普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式中推導(dǎo)出來(lái)： 當(dāng)時(shí)，（1+i）-n的極限為零，所以上式可寫(xiě)成 此公式即為永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算公式。第三十八張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月Ex12:某人持有無(wú)限期債券一張，每年年末可獲得1 000元收入，利息率為10，要

16、求計(jì)算其永續(xù)年金現(xiàn)值為多少？解：PAA 1000 10 000元第三十九張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月本章互為倒數(shù)關(guān)系的系數(shù)有：?jiǎn)卫默F(xiàn)值系數(shù)與終值系數(shù)復(fù)利的現(xiàn)值系數(shù)與終值系數(shù)后付年金終值系數(shù)與年償債基金系數(shù)后付年金現(xiàn)值系數(shù)與年資本回收系數(shù)第四十張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月三、資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算的幾個(gè)特殊問(wèn)題1、短于一年的計(jì)息期實(shí)質(zhì)：短于一年的計(jì)息期實(shí)質(zhì)是名義利率與實(shí)際利率的換算問(wèn)題。名義利率是指由人們?cè)O(shè)定的計(jì)息期短于一年的年利率。即當(dāng)利息在1年內(nèi)要復(fù)利幾次時(shí)，給出的利率就叫名義利率。一般也指?jìng)泵嫔蠘?biāo)明的利率。實(shí)際利率（年百分率）是指以一年為計(jì)息期的利率。實(shí)際利率與

17、名義利率的關(guān)系：i=(1+r/M)M-1，其中r名義利率；M每年復(fù)利次數(shù)；i實(shí)際利率第四十一張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值的方法：第一種方法：先調(diào)整為實(shí)際利率i,再計(jì)算。實(shí)際利率的計(jì)算公式為 i=(1+r/M)M-1 缺點(diǎn)：調(diào)整后的利率往往帶有小數(shù)點(diǎn)，不利于查表。第二種方法：直接調(diào)整相關(guān)指標(biāo)，即利率換為r/m,期數(shù)為mn,計(jì)算公式為： F=P(1+r/m)mn第四十二張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月Ex13:本金1000元，投資5年，年利率為8，每季復(fù)利一次。該項(xiàng)投資的終值為多少？解：每季復(fù)利一次，所以每季度利率842，復(fù)利次數(shù)為5420F=1 000 (

18、1+2%)20=1 0001.4861486元其中i=(1+r/M)M-1=(1+8%/4)4-1=8.24%第四十三張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月2、貼現(xiàn)率的計(jì)算我們?cè)谪?cái)務(wù)管理決策中經(jīng)常需要根據(jù)已知的計(jì)息期數(shù)終值、現(xiàn)值來(lái)測(cè)算貼現(xiàn)率，主要采用內(nèi)插法來(lái)進(jìn)行計(jì)算。計(jì)算步驟：（1）計(jì)算換算系數(shù)換算系數(shù) 或 （年金終值系數(shù)或年金現(xiàn)值系數(shù)） 或 （終值系數(shù)或現(xiàn)值系數(shù)）第四十四張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月(2)采用內(nèi)插法求貼現(xiàn)率Ex16:某企業(yè)在第一年初向銀行借1萬(wàn)元購(gòu)買設(shè)備，銀行規(guī)定從第一年末到第五年末每年償還3 200元，問(wèn)這筆借款利率為多少？解：先算年金現(xiàn)值系數(shù) 3.125

19、 查表：與n=5相對(duì)應(yīng)的貼現(xiàn)率中與3.125最接近的年金現(xiàn)值系數(shù)有兩組數(shù)：利率為19時(shí)，年金現(xiàn)值系數(shù)為3.058，利率為18時(shí)，年金現(xiàn)值系數(shù)為3.127。用內(nèi)插法計(jì)算。第四十五張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月 貼現(xiàn)率 年金現(xiàn)值系數(shù) 18 3.127 x 0.002 ？ 1 3.125 0.069 19% 3.058則：X：1%=0.002：0.069 X0.03因此，貼現(xiàn)率應(yīng)為18X18.03第四十六張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)與收益一、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的概念1、財(cái)務(wù)決策的種類（1）確定性決策（未來(lái)情況是完全確定或已知）（2）風(fēng)險(xiǎn)型決策（未來(lái)情況不能完全確定，出現(xiàn)的

20、概率可以估計(jì)）（3）不確定型決策（未來(lái)情況未知，且概率不能確定）第四十七張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月2、風(fēng)險(xiǎn)的概念和類別（1）風(fēng)險(xiǎn)的概念風(fēng)險(xiǎn)是指在一定條件下和一定時(shí)期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動(dòng)程度。要點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)是事件本身的不確定性，具有客觀性；風(fēng)險(xiǎn)的大小隨時(shí)間延續(xù)而變化（隨時(shí)間延續(xù)，事件的不確定性在縮?。辉趯?shí)務(wù)領(lǐng)域?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)和不確定性不作區(qū)分，都視為“風(fēng)險(xiǎn)”；風(fēng)險(xiǎn)可能給投資人帶來(lái)超出預(yù)期的收益，也可能帶來(lái)超出預(yù)期的損失。從財(cái)務(wù)管理的角度看，風(fēng)險(xiǎn)主要是指無(wú)法達(dá)到預(yù)期報(bào)酬的可能性；風(fēng)險(xiǎn)是針對(duì)特定主體的：企業(yè)、項(xiàng)目、投資人。風(fēng)險(xiǎn)主體與收益主體對(duì)應(yīng)； 第四十八張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于20

21、22年6月3、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬（風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值）投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而要求的超過(guò)時(shí)間價(jià)值的那部分報(bào)酬。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬一般用相對(duì)數(shù)表示。第四十九張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月二、單項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的計(jì)算1、確定概率分布 （1）概念： 用來(lái)表示隨機(jī)事件發(fā)生可能性大小的數(shù)值，用Pi 來(lái)表示。 0Pi1 （2）特點(diǎn)：概率越大就表示該事件發(fā)生的可能性 越大。 所有的概率即Pi 都在0和1之間， 所有結(jié)果的概率之和等于1，即 n為可能出現(xiàn)的結(jié)果的個(gè)數(shù) 第五十張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月2、計(jì)算期望報(bào)酬率(平均報(bào)酬率) （1）概念：隨機(jī)變量的各個(gè)取值以相應(yīng)的概率為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均數(shù)叫隨機(jī)變量的預(yù)期值。它

22、反映隨機(jī)變量取值的平均化。 （2）公式：Pi 第i種 結(jié)果出現(xiàn)的概率 Ki 第i種結(jié)果出現(xiàn)的預(yù)期報(bào)酬率 n所有可能結(jié)果的數(shù)目第五十一張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月Ex1:東方制造公司和西京自來(lái)水公司股票的報(bào)酬率及其概率分布情況詳見(jiàn)下表，試計(jì)算兩家公司的期望報(bào)酬率。東方制造公司和西京自來(lái)水公司股票報(bào)酬率的概率分布經(jīng)濟(jì)情況該種經(jīng)濟(jì)情況發(fā)生的概率(pi)報(bào)酬率(Ki )西京自來(lái)水公司東方制造公司繁榮0.204070一般0.602020衰退0.200-30第五十二張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月西京自來(lái)水公司 =40%0.20+20%0.60+0%0.20 =20%東方制造公司

23、=70%0.20+20%0.60+(-30%)0.20 =20% 第五十三張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月期望報(bào)酬率期望報(bào)酬率西京自來(lái)水公司與東方制造公司報(bào)酬率的概率分布圖第五十四張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月我們從圖中可以看出，這兩家公司在預(yù)期報(bào)酬率上的變動(dòng)性相差很大（盡管他們的預(yù)期報(bào)酬率均為20%），但西京自來(lái)水公司的變動(dòng)范圍為040%之間，而東方制造公司的變動(dòng)范圍為-30%70%之間。這說(shuō)明兩個(gè)項(xiàng)目的報(bào)酬率相同，但風(fēng)險(xiǎn)不同。第五十五張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月3、計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差概念：標(biāo)準(zhǔn)離差是各種可能的報(bào)酬率偏離期望報(bào)酬率的綜合差異，是反映離散度的一種量

24、度。表示隨機(jī)變量離散程度最常用的是方差和標(biāo)準(zhǔn)差。方差是用來(lái)表示隨機(jī)變量與期望值之間離散程度的一個(gè)量。方差第五十六張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月 標(biāo)準(zhǔn)差也叫均方差，是方差的平方根標(biāo)準(zhǔn)差公式中，-期望報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)離差；-期望報(bào)酬率；-第i種可能結(jié)果的報(bào)酬率；-第i 種可能結(jié)果的概率 ；n -可能結(jié)果的個(gè)數(shù)。 第五十七張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月西京自來(lái)水公司的標(biāo)準(zhǔn)差： =12.65%東方制造公司的標(biāo)準(zhǔn)差：=31.62%第五十八張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月從計(jì)算結(jié)果中看出，西京自來(lái)水公司的標(biāo)準(zhǔn)差小于東方制造公司的標(biāo)準(zhǔn)差，說(shuō)明西京自來(lái)水公司的風(fēng)險(xiǎn)小于東方制造公司

25、。第五十九張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月方差和標(biāo)準(zhǔn)差都是反映隨機(jī)變量離散程度的指標(biāo)，它們都是絕對(duì)值而不是相對(duì)值，只能用來(lái)比較預(yù)期收益率相同的各項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)程度，而不能用來(lái)比較預(yù)期收益率不同的各項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)程度。第六十張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月4、計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率標(biāo)準(zhǔn)離差率是指標(biāo)準(zhǔn)離差同期望報(bào)酬率之比：上例中西京自來(lái)水公司的標(biāo)離差率 V=12.65%20%=63.25% 東方制造公司的標(biāo)準(zhǔn)離差率 ： V=31.62%20%=158.1%第六十一張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月標(biāo)準(zhǔn)離差率可用來(lái)比較預(yù)期收益率不同的各項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)程度。注：以上所說(shuō)的標(biāo)準(zhǔn)差或標(biāo)準(zhǔn)離差

26、率都只能用于單一投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)衡量。Ex：A或B；而不可用于投資組合的風(fēng)險(xiǎn)衡量。Ex：AB。（后者只能用協(xié)方差）第六十二張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月5、計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)與標(biāo)準(zhǔn)離差率的乘積。風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系：風(fēng)險(xiǎn)越大，報(bào)酬越大。建立的假設(shè)條件：取決于人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度不同。人分為： 厭惡者 喜好者 麻木者第六十三張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月公式：Q=bV Q 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 b 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率系數(shù) V 標(biāo)準(zhǔn)離差率 注：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)的大小取決于投資者的主觀要求。愿意冒較大風(fēng)險(xiǎn)追求較高預(yù)期利潤(rùn)者，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)就小些；否則就大些（但風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)應(yīng)大于零）。簡(jiǎn)單的說(shuō)，

27、風(fēng)險(xiǎn)厭惡者b大；風(fēng)險(xiǎn)喜好者b小。第六十四張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月沿用上例，設(shè)西京自來(lái)水公司b為5%，東方制造公司b為8%，那么，西京自來(lái)水公司的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬Q=5%*63.25%=3.16%東方制造公司的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬Q=8%*158.1%=12.65%第六十五張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月三、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值決策原則風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的基本關(guān)系是風(fēng)險(xiǎn)越大要求的報(bào)酬率越高。風(fēng)險(xiǎn)和期望投資報(bào)酬率的關(guān)系可以表示如下：投資報(bào)酬率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)離差率它取決于投資者的主觀要求！第六十六張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月風(fēng)險(xiǎn)和投資報(bào)酬率的關(guān)系 投資報(bào)酬

28、率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率K=Rf+ bV無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率（Rf） =同期國(guó)債利率第六十七張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月沿用上例，西京自來(lái)水公司的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬Q=5%*63.25%=3.16%東方制造公司的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬Q=8%*158.1%=12.65%若同期國(guó)債利率=8%則投資西京自來(lái)水公司必要報(bào)酬率 =8%+3.16%=11.16%則投資東方制造公司必要報(bào)酬率 =8%+12.65%=20.65%第六十八張，PPT共七十七頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月三、證券組合的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬1、證券組合報(bào)酬是單項(xiàng)證券的期望報(bào)酬率的加權(quán)平均值，權(quán)重為整個(gè)組合投入各項(xiàng)證券的資金占總投資額的比重。證券組合報(bào)酬R = RiiRi 某項(xiàng)證券的期望