新能源汽車財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)理及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

1、新能源汽車財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)理及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別摘要：隨著能源安全問題日益突出，傳統(tǒng)汽車尾氣排放造成的全球氣候變 暖，霧霾等環(huán)境問題引起人們?cè)絹碓蕉嗟闹匾?，清潔無污染的綠色能源開始受 到人們?cè)絹碓蕉嗟年P(guān)注，應(yīng)運(yùn)而生的是新能源汽車的出現(xiàn)。本文分別從宏觀層 面和微觀層面分析新能源汽車財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)理，并分別從償債風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng) 險(xiǎn)和營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)方面討論了新能源汽車行業(yè)下的主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)鍵詞：新能源；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；識(shí)別一.新能源汽車財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)a(_)宏觀環(huán)境的復(fù)雜性經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境、技術(shù)環(huán)境是新能源企業(yè)面臨著諸多的宏觀環(huán)境 因素之外，國家的政體架構(gòu)、國家的產(chǎn)業(yè)政策、相關(guān)法律條文的頒布、市場機(jī) 制等以上

2、都屬于宏觀環(huán)境下的夕卜部因素。正是因?yàn)楹暧^環(huán)境的復(fù)雜多樣，這些 因素一方面能推動(dòng)著新能源汽車產(chǎn)業(yè)不斷推陳出新，另一方面因夕卜部因素的變 化導(dǎo)致不論是市場競爭主體的變化，還是社會(huì)需求的變化，都有可能對(duì)新能源 企業(yè)的個(gè)體發(fā)展起到阻礙。而正是由于我國新能源汽車行業(yè)的發(fā)展還處于剛起 步的發(fā)展初階，對(duì)于外部環(huán)境的變化的敏感程度不高，不能及時(shí)的做出反應(yīng)， 行業(yè)發(fā)展不夠穩(wěn)定。(二)內(nèi)部人員高專業(yè)能力欠缺財(cái)務(wù)人員風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)缺乏是導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隱患的存在的因素之一。新能 源企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中對(duì)資金有較大的需求，由于涉及的業(yè)務(wù)類型較為多樣復(fù) 雜，流程環(huán)節(jié)繁多，涉及到的項(xiàng)目資金規(guī)模大，如果資金一旦在經(jīng)營過程中出 現(xiàn)疏

3、漏，不僅影響企業(yè)的正常經(jīng)營，還會(huì)影響企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)施。這是因 為企業(yè)中的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員更著重關(guān)注與做好基本的日常會(huì)計(jì)處理，如核算、費(fèi) 用報(bào)銷、成本分?jǐn)偟?，不管是從意識(shí)方面還是能力方面來講，而疏于對(duì)于風(fēng)險(xiǎn) 控制意識(shí)的關(guān)注與培養(yǎng)。財(cái)務(wù)人員的不重視一方面也反映出財(cái)務(wù)的上級(jí)領(lǐng)導(dǎo)層 面也疏于對(duì)財(cái)務(wù)人員在風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)方面的培養(yǎng)，沒有落實(shí)于實(shí)處，只是流于 表面，導(dǎo)致在財(cái)務(wù)管理過程中，仍然存在較高的風(fēng)險(xiǎn)隱患。（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度不健全新能源企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制體系建設(shè)不健全的原因可以歸納為以下幾點(diǎn)：第一， 內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)方面，企業(yè)缺乏對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制職能的重視，一般的新能源企業(yè)僅僅 只設(shè)立了財(cái)務(wù)部，而財(cái)務(wù)部下的會(huì)計(jì)人員僅

4、僅負(fù)責(zé)基本的會(huì)計(jì)日常業(yè)務(wù)處理， 但會(huì)讓個(gè)別員工各自負(fù)責(zé)一部分相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)控制工作，而沒有設(shè)立相關(guān)的專崗 來開展風(fēng)險(xiǎn)管理工作，更沒有由專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管控人士成立下的部門來對(duì)企業(yè)的財(cái) 務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行專業(yè)的控制。第二，資金分配管理方面，由于新能源企業(yè)的資金投 入大，對(duì)前期資金的預(yù)期投入方案不夠精確和適用，對(duì)預(yù)算的分配較為寬松， 柔性大，會(huì)容易因預(yù)算制定得不合理，導(dǎo)致資金短缺或使用過剩而錯(cuò)過最佳投 資機(jī)會(huì)甚至出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)等。第三，內(nèi)部管控體制方面，處于發(fā)展階段的新能 源汽車企業(yè)的管控體制仍處于建設(shè)期，覆蓋面還不夠廣，不夠深，沒有清晰的 層次和結(jié)構(gòu)，各層級(jí)的財(cái)務(wù)人員對(duì)內(nèi)部控制制度的理解不夠深入徹底。)資源配置的不合

5、理性資源的配置根據(jù)企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃為導(dǎo)向來確定，戰(zhàn)略導(dǎo)向的制定是否具有 戰(zhàn)略性目艮觀可以從資源有效配置是否合理反映出來。正是因?yàn)橘Y源的有限性以 及市場的供求的不確定性，如何讓有限的資源創(chuàng)造最大的財(cái)富是貫穿企業(yè)經(jīng)營 會(huì)計(jì)期間一個(gè)不變的、需要管理者思考的問題。分析當(dāng)下所處的的行業(yè)背景、 政策背景、技術(shù)背景以及分析企業(yè)自身背景，明確企業(yè)未來發(fā)展的方向，指明 企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略。科學(xué)，精準(zhǔn)的研究與判斷并結(jié)合上述幾方面的環(huán)境背景而制 定出來的戰(zhàn)略目標(biāo)會(huì)使得企業(yè)的資源配置情況達(dá)到最佳，推進(jìn)企業(yè)當(dāng)年的經(jīng)營 活動(dòng)的開展，提高盈利能力。例如，能源電池是新能源汽車的核心技術(shù)之一，新能源行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu) 中，行業(yè)上游中鋰

6、元素等的開發(fā)持有量決定著新能源電池的成本，鋰元素等的 開采技術(shù)越高，構(gòu)成新能源電池的質(zhì)量水平越高，加之行業(yè)下游新能源汽車整 裝的高端技術(shù)水平，能使得新能源汽車與傳統(tǒng)汽車相差無幾。所以會(huì)投入大量 資金用于前期鋰元素開發(fā)技術(shù)水平、新能源電池的技術(shù)水平，下游整裝技術(shù)水 平的提高。但，由于資金等資源的有限性，只專注于前期技術(shù)水平的研發(fā)和投 入，而易造成因后期階段資源不足，而產(chǎn)生的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。二、新能源汽車財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別()籌資風(fēng)險(xiǎn)(Solvencyratio )新能源企業(yè)在籌資方面與一般企業(yè)相比較，具有因融資金額大、融資周期 長、融資渠道多樣化等因素而帶來的籌資風(fēng)險(xiǎn)。新能源企業(yè)在發(fā)展過程中需要 投入大量

7、的資金來支撐信息技術(shù)的研發(fā)，但由于新技術(shù)的開發(fā)和研究的不確定 性，使得企業(yè)無法及時(shí)獲得收益，同時(shí)又因?yàn)樾履茉雌笃嚻髽I(yè)項(xiàng)目資金回收 周期長、投資大，融資渠道、融資方式多樣化，融資方式選擇盲目化等因素導(dǎo) 致企業(yè)存在較高的籌資風(fēng)險(xiǎn)。蔚來汽車是新能源汽車的領(lǐng)軍企業(yè)，對(duì)于蔚來汽車這樣的造車新勢力來 講，前期的虧損是在所難免，但關(guān)鍵在于找到盈虧點(diǎn)。蔚來至今一直通過融資 維持基本的運(yùn)營，融資規(guī)模大，根據(jù)蔚來汽車公布的財(cái)報(bào)，二季度凈虧損為33 億元，與一季度相比虧損額增加25.2%，與去年同期相比更是增加了 83.1%， 對(duì)于沒有創(chuàng)收來源且經(jīng)營狀況日漸趨下的蔚來來說，繼續(xù)以融資輸血的方式維 持經(jīng)營活動(dòng)下，會(huì)

8、導(dǎo)致蔚來汽車的融資成本進(jìn)一步提高，融資風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)提高。 這是由于企業(yè)對(duì)資金的投入量大以及資金難以短時(shí)期獲得，凈利潤率為負(fù)且長 期處于虧損無法及時(shí)盈利等原因，導(dǎo)致投資者對(duì)于企業(yè)的創(chuàng)收能力頗感擔(dān)憂， 對(duì)于企業(yè)能否有能力還本付息，是否有剩余資金分配股利給股東，都是投資者 所考慮的，這都導(dǎo)致了企業(yè)的融資難，融資成本高。(二)償債風(fēng)險(xiǎn)(Liquidityratio )償債風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在經(jīng)營中，公司的自有資金是否足夠用于償還因舉債而 獲得的資金成本的不確定性，反映企業(yè)短期償債的能力。表1蔚來汽車流動(dòng)性指標(biāo)時(shí)期流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率2020/12/311.421.20.972019/12/315.134.7

9、4.642018/12/311.21.180.81資料來源：根據(jù)蔚來汽車數(shù)據(jù)整理從表2.2可以得出:2018年度整體的經(jīng)營狀況與2018年和2019年度的經(jīng) 營狀況相比，有較為充足的營運(yùn)資金，資金變現(xiàn)速度快，償債風(fēng)險(xiǎn)?。坏窃?2018年和2020年，流動(dòng)比率、速動(dòng)比率都不超過1.5，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率 的變動(dòng)額相差較小，2018年度相差僅為1.9%，說明存貨變現(xiàn)速度慢，產(chǎn)品在 市場上的流通速度慢，產(chǎn)品在市場上的認(rèn)可度不高。但是對(duì)于現(xiàn)金比率來說， 2018年和2020年度的現(xiàn)金比率都小于1，現(xiàn)金比率與速動(dòng)比率和與流動(dòng)比率 的變動(dòng)相差較大，與速動(dòng)比率相差分別為23%和12%，現(xiàn)金比率與速動(dòng)比率的

10、 波動(dòng)大小要在很大程度上遠(yuǎn)超過速動(dòng)比率和流動(dòng)比率的變化大小，這表明，在 2020年和2018年，都存在較多的應(yīng)收賬款，應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度慢，企業(yè)的 流動(dòng)資金不足，償債能力低，償債風(fēng)險(xiǎn)高。(三)營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)(Activityratio)運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)用資本創(chuàng)造營業(yè)收入的水平的不確定性。新能源汽車行 業(yè)中，最主要的營業(yè)收入是新能源汽車的銷售收入，最主要的營業(yè)成本是新能 源汽車的生產(chǎn)成本。蔚來汽車在經(jīng)營中，研發(fā)支出、銷售費(fèi)用這兩座大山是導(dǎo)致企業(yè)非盈利的 重要因素。從下表看出，蔚來汽車2018第二季度到2018第四季度的研發(fā)與營 銷費(fèi)用逐年增加，研發(fā)費(fèi)用環(huán)比增長74.78%、67.52%，營銷費(fèi)用環(huán)比增長 57.31%、85.86%。圖12020Q2-2020Q4蔚來汽車研發(fā)與營銷費(fèi)用情況除了運(yùn)營過程中成本費(fèi)用高昂的因素之外，市場夕卜部環(huán)境的多變以及競爭 性也為企業(yè)的運(yùn)營帶