（家電行業(yè)分析）談家電連鎖業(yè)規(guī)模最適化內(nèi)生增長(zhǎng)模式

1、家電行業(yè)分析家電行業(yè)分析談家電連鎖業(yè)規(guī)模最適化內(nèi)生增長(zhǎng)模式 縱觀中美日主要家電電子連鎖開展路徑，規(guī)模最適化內(nèi)生增長(zhǎng)模式與規(guī)模過度并購(gòu)式增長(zhǎng)模式之爭(zhēng)至今從未間斷。但是，從美日主要家電電子連鎖企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀來看，兩種模式馬拉松競(jìng)賽的最終答案業(yè)已初顯端倪。 4月2日世界最大的家電電子連鎖企業(yè)百思買BestBuy公布2021財(cái)年4季度財(cái)報(bào)。時(shí)隔一周，4月9日美國(guó)第二大家電電子連鎖企業(yè)電路城CircuitCity公布2021財(cái)年4季度財(cái)報(bào)。比照上述兩家全年業(yè)績(jī)，擁有1006家境內(nèi)外門店的百思買銷售額400.23億美元，同期增長(zhǎng)到達(dá)11；而擁有1461家境內(nèi)外門店的電路城銷售額僅為117.43億美元，同期

2、下降5.5。百思買國(guó)內(nèi)店面銷售可比增長(zhǎng)1.9，海外門店可比增長(zhǎng)9%,合計(jì)可比店面增長(zhǎng)2.9。盈利狀況方面百思買的凈利率為5.4，而電路城那么虧損3.21億美元，虧損率達(dá)2.7。 創(chuàng)立于1966年的美國(guó)百思買，經(jīng)過40余年的持續(xù)經(jīng)營(yíng)，始終堅(jiān)持內(nèi)生性增長(zhǎng)的開展模式，致力于效勞創(chuàng)新、品類經(jīng)營(yíng)、社會(huì)責(zé)任，穩(wěn)步推進(jìn)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和企業(yè)開展戰(zhàn)略。在企業(yè)成熟階段，通過自有門店新增、可比門店改善為主自有資本并購(gòu)為輔的戰(zhàn)略推進(jìn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)戰(zhàn)略。而創(chuàng)立于1949年的電路城，在企業(yè)的創(chuàng)業(yè)期19491970年和開展期19701990年同樣堅(jiān)持內(nèi)生性增長(zhǎng)的模式，致力于經(jīng)營(yíng)創(chuàng)新、效勞改善、業(yè)績(jī)優(yōu)化，企業(yè)穩(wěn)步開展。但是19

3、90年以后，電路城啟動(dòng)多元化并購(gòu)戰(zhàn)略和海外并購(gòu)擴(kuò)張戰(zhàn)略，進(jìn)軍二手車、電子商務(wù)市場(chǎng)、收購(gòu)加拿大InterTan公司等一系列快速擴(kuò)張戰(zhàn)略，導(dǎo)致企業(yè)開展失衡。以致于2021年至今業(yè)績(jī)減速下滑。以至今日“昔日王者深陷虧損泥潭風(fēng)光不再。 縱觀日本家電連鎖業(yè)開展歷史，BEST電器、小島電器都曾經(jīng)是昔日的“霸主，也都經(jīng)歷了內(nèi)生增長(zhǎng)模式到并購(gòu)擴(kuò)張的外延式增長(zhǎng)模式的衰變過程，也最終導(dǎo)致了目前境況不佳，是非纏身的境況。 日本BEST電器創(chuàng)立于昭和28年公元1953年，昭和31年1956年開始從事家電零售業(yè)；昭和55年公元1980年成為家電連鎖業(yè)第一位企業(yè)，保持了長(zhǎng)達(dá)12年的業(yè)界霸主地位；昭和57年(公元1982年

4、)在東京證券交易所上市；昭和60年1985年進(jìn)軍新加坡市場(chǎng)，正式啟動(dòng)海外市場(chǎng)拓展戰(zhàn)略；昭和62年香港分店開設(shè)；平成17年2021年收購(gòu)臺(tái)灣泰一電器，成立臺(tái)灣BEST電器，目前擁有門店14家，為臺(tái)灣第四大家電電子連鎖企業(yè)；平成19年2021年收購(gòu)東京的櫻屋電器，2021年3月完成合并。目前擁有日本、新加坡、馬來西亞、中國(guó)臺(tái)灣、香港地區(qū)共門店580家，為日本第七大家電連鎖企業(yè)。目前圍繞BEST電器，山田電機(jī)、榮電、BIC三方開展的股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)以及BEST電器自身發(fā)起的低于敵意收購(gòu)TOB的經(jīng)營(yíng)權(quán)保衛(wèi)行為，引起了日本家電連鎖業(yè)界乃至社會(huì)的高度關(guān)注。 BEST電器恰恰是失誤于海外市場(chǎng)拓展戰(zhàn)略和規(guī)模追求戰(zhàn)略

5、，尤其是長(zhǎng)達(dá)12年的霸主地位，滋生了企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的盲目投資、規(guī)模擴(kuò)大化沖動(dòng)，以致于1995年小島電器Kojima被生生拉下家電連鎖業(yè)霸主寶座之后，2021財(cái)年出現(xiàn)了費(fèi)利倒掛，雖然2021年經(jīng)歷了短暫的“回光返照，但是20212021財(cái)年費(fèi)利比嚴(yán)重相交。2021年4月9日BEST電器發(fā)布公告宣布降低業(yè)績(jī)預(yù)期，銷售規(guī)模由4150億日元調(diào)將為4135億日元，純利潤(rùn)由盈利12億日元調(diào)將為虧損56.2億日元。 BEST電器的維權(quán)之路并不好走，因此與BIC相機(jī)的的聯(lián)合成為其保持企業(yè)生命力必須選擇。因此，BEST電器應(yīng)該可以為中國(guó)家電連鎖業(yè)霸主提供一面反思自照的鏡子，具有不可爭(zhēng)議的借鑒價(jià)值。 日本小島電器創(chuàng)業(yè)

6、于昭和30年公元1955年，設(shè)立于昭和38年公元1963年，目前擁有門店226家，銷售規(guī)模據(jù)業(yè)界第六位，單點(diǎn)產(chǎn)出據(jù)業(yè)界第三位。日本小島電器1995年從BEST電器手上奪得日本家電連鎖業(yè)霸主寶座保持了近8年的業(yè)界霸主地址，直至2021年被山田電機(jī)拉下霸主寶座。日本家電連鎖業(yè)上演著精彩的霸主輪流做，明年到我家的“爭(zhēng)霸戰(zhàn)進(jìn)入山田電機(jī)時(shí)代。 小島電器20212021財(cái)年持續(xù)五年的費(fèi)利倒掛，且有著愈演愈烈的跡象；門店數(shù)量由劇增到不斷關(guān)閉減少。我們看到了落幕英雄的背影不禁使人有英雄遲暮、美人色衰之嘆。規(guī)模最大化追求的后續(xù)惡果影響程度和影響時(shí)限都是非常可怕的，但愿我國(guó)的家電連鎖業(yè)霸主及時(shí)醒悟，切勿進(jìn)入小島模

7、式的怪圈。 日本山田電機(jī)創(chuàng)業(yè)于1973年，系由松下專門店演進(jìn)而來的家電連鎖企業(yè)。目前是日本最大的家電連鎖企業(yè)，號(hào)稱業(yè)界“最折騰的和尚，目前正在朝著2兆日元的年?duì)I收目標(biāo)快速開展著。近年來其推進(jìn)LABI大店戰(zhàn)略和MA自有資本并購(gòu)的開展模式，進(jìn)軍都市類商圈由郊外型家電連鎖成功實(shí)現(xiàn)了立體式擴(kuò)張布局的轉(zhuǎn)型，確立了業(yè)內(nèi)的霸主地位。并有望終結(jié)日本家電連鎖業(yè)界群雄割據(jù)紛爭(zhēng)的戰(zhàn)國(guó)時(shí)代。但是，日本家電連鎖業(yè)界同時(shí)彌漫著強(qiáng)烈的“反Yamada情緒，并組成了EDION、BIC、KS等為主的“反Yamada戰(zhàn)隊(duì)，山田電機(jī)的“獨(dú)占戰(zhàn)略正在受到日本家電連鎖業(yè)合縱連橫對(duì)抗聯(lián)盟的挑戰(zhàn)。同時(shí)，日本經(jīng)濟(jì)理論界、企業(yè)界關(guān)于“比例尺規(guī)

8、模的追求和家電連鎖業(yè)“勝利的周零售之輪的爭(zhēng)議也日趨劇烈。 山田電機(jī)19982021年呈現(xiàn)不規(guī)模不經(jīng)濟(jì)的態(tài)勢(shì)，2021年開始山田電機(jī)步入快速開展的快車道，從而促成了2021年作為山田電機(jī)開展的拐點(diǎn)，保持了20212021連續(xù)兩年較好的經(jīng)營(yíng)效益。2021年收購(gòu)Climbet；2021年8月收購(gòu)Inversenet、2021年收購(gòu)Frontier、2021年5月收購(gòu)Presso由星電社、Matsuyadenki、Satomusen等經(jīng)營(yíng)惡化企業(yè)依據(jù)企業(yè)再生法合并組成2021年9月收購(gòu)東京Kimuraya，以及2021年以來山田電機(jī)啟動(dòng)進(jìn)軍都市類商圈，成為BEST電器事實(shí)大股東引發(fā)BEST電器股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)等經(jīng)營(yíng)外行為的直接影響或后續(xù)影響，從而導(dǎo)致了08財(cái)年9個(gè)月期費(fèi)利曲線間隔再度出現(xiàn)縮短的跡象。說明山田電機(jī)在規(guī)模追求過程中需要進(jìn)一步警惕規(guī)模失衡點(diǎn)的問題。但是，山田電機(jī)的內(nèi)生增長(zhǎng)為主自有資本并購(gòu)為輔的開展模式仍將繼續(xù)支持其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)。 家電連鎖業(yè)是一場(chǎng)沒有終點(diǎn)的馬拉松競(jìng)賽。因此，筆者認(rèn)為中國(guó)家電連鎖業(yè)基于企業(yè)自身力量，選擇內(nèi)生性開展模式，最大化提高貨幣資本時(shí)機(jī)投資收益，通過經(jīng)營(yíng)創(chuàng)新、效勞創(chuàng)新、價(jià)值營(yíng)銷FromEMKT 、技術(shù)運(yùn)用等手段尋求“規(guī)模最適點(diǎn)無可厚非。相對(duì)于資本力量主導(dǎo)色彩的家電連鎖“規(guī)模經(jīng)濟(jì)時(shí)代和粗放式開展模式，家電連鎖業(yè)的“后規(guī)?；瘯r(shí)代并不放棄最正確規(guī)模的追求，也不