基于現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)狀況分析

1、基于現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)狀況分析摘要現(xiàn)金流量作為現(xiàn)代財(cái)務(wù)理論的根本與核心概念，直接決定了企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況問(wèn)題。只有在對(duì)現(xiàn)金流量的內(nèi)涵及互相關(guān)系方面進(jìn)展全面深化的理解之后，才能對(duì)整個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況與運(yùn)營(yíng)才能有一個(gè)清楚的認(rèn)識(shí)，從而為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策提供助力。關(guān)鍵詞現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)分析世界性金融危機(jī)的腳步尚未遠(yuǎn)去，在這次宏大危機(jī)的沖擊下，給我國(guó)的企業(yè)帶來(lái)的宏大的考驗(yàn)，回憶各國(guó)采取的措施，根本上都集中于對(duì)企業(yè)現(xiàn)金及現(xiàn)金流量的把握?，F(xiàn)金與現(xiàn)金流量是與一個(gè)企業(yè)的生存、開展與壯大息息相關(guān)的。在通貨膨脹與金融風(fēng)險(xiǎn)加劇的今天，如何保證企業(yè)有足夠的資金進(jìn)展運(yùn)轉(zhuǎn)，在保證企業(yè)財(cái)務(wù)質(zhì)量?jī)?yōu)秀的同時(shí)，資金在使用過(guò)程中如何進(jìn)展保值增值就顯

2、得尤為重要。一、現(xiàn)金流量概念開展三部曲現(xiàn)金流量的重要性長(zhǎng)期以來(lái)就受到與企業(yè)有直接關(guān)系的各個(gè)主體的關(guān)注，尤其是在企業(yè)的償債才能方面。從現(xiàn)金流量的開展進(jìn)程來(lái)看，現(xiàn)金流量經(jīng)歷了三個(gè)歷程，為企業(yè)的開展與危機(jī)預(yù)測(cè)提供了指引。第一階段，即營(yíng)運(yùn)資金階段。從20世紀(jì)70年代初期，人們就開場(chǎng)對(duì)企業(yè)的短期資產(chǎn)與短期債務(wù)進(jìn)展關(guān)注，管理者和投資者認(rèn)為短期資產(chǎn)和短期債務(wù)因?yàn)榱鲃?dòng)性最強(qiáng)，營(yíng)運(yùn)資金是可以供企業(yè)周轉(zhuǎn)的資本，一旦營(yíng)運(yùn)資金不能滿足企業(yè)的日常需求，正常的活動(dòng)即會(huì)受到影響。第二階段，即現(xiàn)金流量表階段。企業(yè)在自身開展過(guò)程中，會(huì)出如今有充足營(yíng)運(yùn)資金且盈利的情況下卻破產(chǎn)的現(xiàn)象。在深化分析這部分企業(yè)的根底上發(fā)現(xiàn)，出現(xiàn)這種現(xiàn)象

3、的原因主要是由于企業(yè)的凈現(xiàn)金為負(fù)，導(dǎo)致企業(yè)沒(méi)有足夠的現(xiàn)金償債，從而引致破產(chǎn)。也就是說(shuō)這部分企業(yè)雖然盈利，但是缺乏流動(dòng)性與變現(xiàn)才能，存在較多的應(yīng)收賬款與存貨。由此，人們開場(chǎng)關(guān)注企業(yè)的現(xiàn)金流狀況，開場(chǎng)按照企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)與籌資活動(dòng)編制現(xiàn)金流量表。第三階段，即自由現(xiàn)金流量階段。隨著企業(yè)與外部主體之間的聯(lián)絡(luò)不斷深化，管理者與外部投資者發(fā)現(xiàn)，企業(yè)凈現(xiàn)金流量在有的時(shí)候也會(huì)失效。因?yàn)槠髽I(yè)的持續(xù)開展需要資金投入，且這部分資金投資回收期長(zhǎng)，造成企業(yè)短期凈現(xiàn)金流量為負(fù)，但是從長(zhǎng)期來(lái)看可以進(jìn)步企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力度，在將來(lái)可以產(chǎn)生更多的現(xiàn)金流。從而形成了自由現(xiàn)金流量，認(rèn)為企業(yè)真正要關(guān)注的是自由現(xiàn)金流量即企業(yè)為滿足當(dāng)

4、前消費(fèi)才能，在扣除庫(kù)存、廠房、設(shè)備、長(zhǎng)期股權(quán)等資產(chǎn)上所需投入的必要現(xiàn)金外可以產(chǎn)生的額外現(xiàn)金流量，自由現(xiàn)金流量衡量的是企業(yè)可持續(xù)開展產(chǎn)生現(xiàn)金的才能。綜上來(lái)看，目前對(duì)現(xiàn)金流量理論已經(jīng)把償債等才能融入到現(xiàn)金流量表體系中來(lái)，并且已經(jīng)形成了一定的體系，而自由現(xiàn)金流量更是注重于不同的主體來(lái)進(jìn)展研究企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，因此將從現(xiàn)金流量表與自由現(xiàn)金流量角度對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)展分析說(shuō)明。二、現(xiàn)金流量框架下企業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析1.現(xiàn)金流量表相關(guān)財(cái)務(wù)分析1現(xiàn)金凈額分析通常情況下，一個(gè)企業(yè)在其他條件如投資規(guī)模與籌資規(guī)模不變的情況下，假如現(xiàn)金增加較多，可以帶來(lái)企業(yè)的活動(dòng)才能增強(qiáng)?？梢詮囊韵陆嵌葋?lái)分析，假如現(xiàn)金凈額的增加是通過(guò)經(jīng)營(yíng)

5、活動(dòng)的方式來(lái)產(chǎn)生的，說(shuō)明企業(yè)存貨變現(xiàn)與應(yīng)收賬款回收的的效果較為明顯，其經(jīng)營(yíng)與營(yíng)銷才能是比擬不錯(cuò)的，相應(yīng)的壞賬存在的風(fēng)險(xiǎn)較??；假如現(xiàn)金凈額的增加是通過(guò)投資的方式獲取的，就需要對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)問(wèn)題結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表與損益表進(jìn)展進(jìn)一步的分析；假如現(xiàn)金凈額的增加是通過(guò)籌資活動(dòng)產(chǎn)生的，那么說(shuō)明企業(yè)主要是通過(guò)股權(quán)與債權(quán)的方式獲得資金流，前者給企業(yè)帶來(lái)長(zhǎng)期支付股利、后者支付利息的壓力，也導(dǎo)致了對(duì)后期資金需求的擴(kuò)大化效果，才能緩解支付壓力，否那么企業(yè)的支付壓力會(huì)更大，引發(fā)現(xiàn)金凈流量的減少。在分析企業(yè)現(xiàn)金流量?jī)纛~的同時(shí)，不能簡(jiǎn)單的對(duì)數(shù)字進(jìn)展觀察，而應(yīng)當(dāng)對(duì)實(shí)際情況進(jìn)展考慮。企業(yè)整體上表現(xiàn)為現(xiàn)金流量的減少有可能是因?yàn)楣?/p>

6、定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)的增加導(dǎo)致的，這是企業(yè)為了擴(kuò)大消費(fèi)、開發(fā)新市場(chǎng)所產(chǎn)生的，在將來(lái)有可能為企業(yè)帶來(lái)更大的收益。假如減少是由于支付股利與歸還利息所引發(fā)的，從側(cè)面可以說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)得到了降低?？傊诜治霈F(xiàn)金凈流量的同時(shí)應(yīng)當(dāng)與企業(yè)實(shí)際情況嚴(yán)密聯(lián)絡(luò)，判別是為了企業(yè)長(zhǎng)期的開展還是企業(yè)衰退的跡象。2構(gòu)造分析現(xiàn)金流量的構(gòu)造性分析主要立足與現(xiàn)金流量表的流入與流出的絕對(duì)值分析與流入流出比的相對(duì)值分析，其目的在于通過(guò)構(gòu)造性分析掌握企業(yè)的各項(xiàng)活動(dòng)中現(xiàn)金流的變化規(guī)律與趨勢(shì)，從而反映企業(yè)財(cái)務(wù)的異常狀況。為了掌握公司現(xiàn)金的變動(dòng)情況進(jìn)而理解公司不同階段經(jīng)營(yíng)的變化情況，就有必要對(duì)公司進(jìn)展現(xiàn)金流量構(gòu)造分析，主要從三個(gè)方面進(jìn)展：

7、流入構(gòu)造分析、流出構(gòu)造分析和流入流出比分析。一般情況下，流入流出構(gòu)造分析都是先分析總流入構(gòu)造，然后再分別進(jìn)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)的內(nèi)部構(gòu)造分析，而流入流出比分和投資活動(dòng)現(xiàn)金的流入流出比。通過(guò)流入流出比分析，不僅可以理解企業(yè)現(xiàn)金流的狀況，還可以與歷史數(shù)據(jù)以及同業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)展比擬，找出開展中存在的差距。一般來(lái)說(shuō)評(píng)判公司現(xiàn)金流量狀況的標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，企業(yè)應(yīng)該擁有正的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量，負(fù)的投資活動(dòng)現(xiàn)金流量，以及正負(fù)相間的籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量。3獲取現(xiàn)金才能分析只有保證企業(yè)可以隨時(shí)變現(xiàn)，才能使資金運(yùn)用在企業(yè)消費(fèi)運(yùn)作的各個(gè)環(huán)節(jié)，才能保證資金流動(dòng)性的有效，獲取現(xiàn)金的才能應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金的凈流入與投入資源的比值，他彌補(bǔ)

8、了損益表上面某一時(shí)點(diǎn)靜態(tài)指標(biāo)的缺乏，具有很強(qiáng)的客觀性，躲避了損益表反映獲利才能指標(biāo)的缺乏。其中投入資源主要有主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、凈營(yíng)運(yùn)資金、普通股股數(shù)等，詳細(xì)的指標(biāo)有：銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量主營(yíng)業(yè)務(wù)收入每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量普通股股數(shù)全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量全部資產(chǎn)100%從上面可以看出，銷售現(xiàn)金比率反映了一元銷售收入中得到了多少現(xiàn)金，在一定程度上反映了銷售貨款收回的程度，折射了企業(yè)的消費(fèi)產(chǎn)品在市場(chǎng)上的銷售力度；另一方面也表達(dá)了公司的管理層的經(jīng)營(yíng)與管理才能；每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量反映了每股流通股股票中的資金流量，他是高于每股收益的；而全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率那么反映了公司所有資產(chǎn)產(chǎn)

9、生現(xiàn)金的才能，這是一個(gè)比擬宏觀的數(shù)據(jù)，他反映了同業(yè)的平均程度或歷史同期程度，對(duì)上市公司的獲現(xiàn)才能和開展?jié)摿梢赃M(jìn)展很好的評(píng)價(jià)。4流動(dòng)性分析企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)的流動(dòng)性是指在正常的情況下，公司各項(xiàng)資產(chǎn)變現(xiàn)的可能性及其歸還債務(wù)與支付股利、維持企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)的資金變現(xiàn)才能。流動(dòng)性對(duì)企業(yè)的整個(gè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程產(chǎn)生的作用非常重要。盡管在資產(chǎn)負(fù)債表中，有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等來(lái)反映企業(yè)的短期償債才能，但反響的是靜態(tài)的資產(chǎn)負(fù)債表的償付才能，反映的是某一時(shí)點(diǎn)的資產(chǎn)流動(dòng)性情況，具有很大的局限性。同時(shí)在資產(chǎn)負(fù)債表償付才能分析下，存貨作為流動(dòng)資產(chǎn)的重要組成部分有可能不能很快變現(xiàn)，應(yīng)收賬款導(dǎo)致壞賬發(fā)生，不能及時(shí)收回資金，盡管企業(yè)賬面價(jià)值比擬

10、高，但是現(xiàn)金支付才能卻較差。這就有可能導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的加大，從而引發(fā)破產(chǎn)的可能，所以靜態(tài)的分析方法只能反映某一時(shí)間點(diǎn)的狀況，不能反映某一時(shí)間段的狀況。而通過(guò)某一時(shí)間段的現(xiàn)金流量與相關(guān)債務(wù)狀況進(jìn)展對(duì)應(yīng)分析才能反映企業(yè)的真是償債才能，主要指標(biāo)有：現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量債務(wù)總額現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量債務(wù)總額從上面指標(biāo)可以看出，在引入了經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量以后，可以通過(guò)指標(biāo)反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量占各項(xiàng)債務(wù)的比重。比值越大，反映了企業(yè)的現(xiàn)金流速越快，流量越大，企業(yè)的可流動(dòng)性資金較為充足，財(cái)務(wù)政策施行與內(nèi)控管理有效，歸還債務(wù)與支付股利的才能較強(qiáng)，在防

11、范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面的才能也較高。5財(cái)務(wù)彈性分析財(cái)務(wù)彈性是指在面對(duì)內(nèi)外環(huán)境情況下，企業(yè)對(duì)各種經(jīng)濟(jì)環(huán)境的適應(yīng)性以及利用時(shí)機(jī)進(jìn)展投資的才能，主要是通過(guò)現(xiàn)金流量與現(xiàn)金支付需要進(jìn)展比擬。只有當(dāng)現(xiàn)金流量值超過(guò)支付需要值的情況下，才能有剩余的資金進(jìn)展運(yùn)作，該企業(yè)的適應(yīng)才能就較強(qiáng)。詳細(xì)指標(biāo)有：現(xiàn)金滿足投資比率=近5年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量近5年資本支出現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量每股現(xiàn)金流量現(xiàn)金滿足投資比率在5年時(shí)間內(nèi)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈流量可以用來(lái)進(jìn)展資本支出的程度，表達(dá)了資金自給率的上下，對(duì)外借資金依賴程度，從而反映了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大校假如該數(shù)值大于1，那么說(shuō)明存在較多的閑置資金；等于1，那么說(shuō)明企業(yè)可以依靠經(jīng)

12、營(yíng)活動(dòng)獲得的現(xiàn)金來(lái)滿足企業(yè)擴(kuò)張所需要的資金，具有一定的投資價(jià)值；假如小于1，那么說(shuō)明公司除了通過(guò)內(nèi)源融資以外，還進(jìn)展了如借款等在內(nèi)的外源融資，雖然利用了財(cái)務(wù)杠桿的優(yōu)勢(shì)，但是同樣也給企業(yè)帶來(lái)了較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而現(xiàn)金股利保障倍數(shù)反映了支付現(xiàn)金股利才能的強(qiáng)弱，公司可以選擇不同的分配政策進(jìn)展方案。這兩個(gè)比率綜合反映了企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性，假如值較大的話，說(shuō)明企業(yè)多不同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境具有不同的適應(yīng)性，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的抵御才能較強(qiáng)。6收益質(zhì)量分析收益質(zhì)量應(yīng)當(dāng)反映企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告與實(shí)際績(jī)效之間的差異程度。相關(guān)的收益質(zhì)量的分析應(yīng)當(dāng)關(guān)注與現(xiàn)金流量與會(huì)計(jì)收益之間的關(guān)系。企業(yè)由于對(duì)會(huì)計(jì)政策與會(huì)計(jì)估計(jì)選取不同、收入與費(fèi)用確實(shí)認(rèn)時(shí)間點(diǎn)選擇不

13、同，都會(huì)導(dǎo)致其公開報(bào)告收益的差異性，評(píng)價(jià)公司收益質(zhì)量的指標(biāo)主要如下：營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量經(jīng)營(yíng)應(yīng)得現(xiàn)金其中:經(jīng)營(yíng)應(yīng)得現(xiàn)金是指經(jīng)營(yíng)凈收益與非付現(xiàn)費(fèi)用之和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈收益=凈收益非經(jīng)營(yíng)收益企業(yè)財(cái)務(wù)人員在計(jì)算營(yíng)運(yùn)指數(shù)過(guò)程中，盡管折舊、攤銷等不影響經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流，但是會(huì)影響公司的損益調(diào)整，假如營(yíng)運(yùn)指數(shù)大于1說(shuō)明會(huì)計(jì)收益的收現(xiàn)才能較好，收益質(zhì)量也較好。假如小于1說(shuō)明可能存在人為操縱和應(yīng)收賬款的可能應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步分析會(huì)計(jì)政策與會(huì)計(jì)估計(jì)的影響，改變戰(zhàn)略思維形式，從而進(jìn)步企業(yè)的收益質(zhì)量。當(dāng)然，現(xiàn)金流量表分析也有其自生特征帶來(lái)的局限性，主要表現(xiàn)為以下三個(gè)方面：1財(cái)務(wù)報(bào)表信息的有效性根據(jù)現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度規(guī)定，財(cái)務(wù)報(bào)表中

14、的數(shù)據(jù)都是在只反映過(guò)去的經(jīng)營(yíng)情況的會(huì)計(jì)事項(xiàng)記錄的根底上產(chǎn)生的，也就是說(shuō)，是在過(guò)去不同時(shí)間發(fā)生的經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)產(chǎn)生的歷史數(shù)據(jù)上進(jìn)展的各種分析。由于數(shù)據(jù)具有時(shí)效性，所以它只能反映過(guò)去的現(xiàn)金流動(dòng)的情況，僅僅具有參考價(jià)值。2財(cái)務(wù)報(bào)表信息的可比性一般情況下，可比性是指與同行業(yè)中不同企業(yè)的比擬，也就是說(shuō)，這些企業(yè)使用的是相類似的會(huì)計(jì)程序和方法，核算方法和核算標(biāo)準(zhǔn)相近，在這樣的根底上編制的企業(yè)現(xiàn)金流量表就可以互相比擬，特別是償債才能和現(xiàn)金流狀況的分析比擬。但是在實(shí)際中，很少有企業(yè)能到達(dá)這樣的標(biāo)準(zhǔn)，不同企業(yè)使用會(huì)計(jì)處理方法是不同的,因此為運(yùn)用各種分析方法分析不同企業(yè)的現(xiàn)金狀況存在一定的困難。3信息可靠性，由于在現(xiàn)金

15、流量表在制定的過(guò)程中，各種資料在提供、制定與使用階段是受到了多方面的影響的，單純的只關(guān)注與現(xiàn)金流量表來(lái)進(jìn)展分析是極為不科學(xué)的，因?yàn)樾畔⒉⒎峭耆煽康?，而?yīng)當(dāng)結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和企業(yè)實(shí)際情況進(jìn)展分析。2.自由現(xiàn)金流量相關(guān)財(cái)務(wù)分析從企業(yè)的角度來(lái)看，企業(yè)經(jīng)營(yíng)所需要的資金主要是由債務(wù)投資與股權(quán)投資構(gòu)成：企業(yè)自由現(xiàn)金流量=稅息前利潤(rùn)+折舊和攤銷-所得稅-必要的資本性支出-營(yíng)運(yùn)資本凈增加；從股東的角度來(lái)看，作為企業(yè)剩余收益索償權(quán)的所有人，在企業(yè)自由現(xiàn)金流量的根底上，還要扣除債務(wù)的利息和本金，假如仍有剩余現(xiàn)金，即屬于股東的自由現(xiàn)金流量，即：股東自由現(xiàn)金流量=稅息前利潤(rùn)+折舊和攤銷-所得稅-必要的資本性支

16、出-營(yíng)運(yùn)資本凈增加+發(fā)行新債-清償債務(wù)本息。自由現(xiàn)金流量在西方興隆國(guó)家應(yīng)用非常廣泛，各大機(jī)構(gòu)都對(duì)自由現(xiàn)金流量進(jìn)展關(guān)注，在財(cái)務(wù)分析方面更注重于宏觀角度進(jìn)展衡量。1企業(yè)經(jīng)營(yíng)、投資和籌資方面一般來(lái)說(shuō)，自由現(xiàn)金流是企業(yè)在做好根本的消費(fèi)準(zhǔn)備比方必要的固定資產(chǎn)投資、日常運(yùn)行需要的費(fèi)用等之后產(chǎn)生的可以向所有者分配的現(xiàn)金狀況。而股權(quán)自由現(xiàn)金流量那么是指在實(shí)體自由現(xiàn)金流量的根底上扣除稅后利息支出和債務(wù)凈減少額后，屬于企業(yè)股東的現(xiàn)金。兩者考慮的方面不同，企業(yè)自由現(xiàn)金流量考慮了資本支出情況，而股權(quán)自由現(xiàn)金流量考慮的是利息的支付和債務(wù)的凈增加。所以，自由現(xiàn)金流量是一個(gè)綜合指標(biāo)，考慮了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)、投資和籌資。2反映企業(yè)

17、將來(lái)價(jià)值企業(yè)價(jià)值的評(píng)估是建立在時(shí)間價(jià)值的根底上的，從這個(gè)方面考慮，企業(yè)自由現(xiàn)金流量就可以更加準(zhǔn)確的反映企業(yè)現(xiàn)實(shí)的真實(shí)價(jià)值，將將來(lái)的經(jīng)營(yíng)收益情況折算到如今。一般來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量也可以評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，但是它只考慮了企業(yè)過(guò)去的現(xiàn)金才能，然而自由現(xiàn)金流量不僅考慮企業(yè)過(guò)去的獲取現(xiàn)金才能，還同時(shí)也考慮了將來(lái)的創(chuàng)造現(xiàn)金才能，它包含著扣除持續(xù)經(jīng)營(yíng)條件下必要的現(xiàn)金需求，力求更準(zhǔn)確的反映企業(yè)價(jià)值。3降低代理本錢代理本錢理論認(rèn)為：在企業(yè)成長(zhǎng)情況不好的時(shí)候，假如有大量的超額現(xiàn)金，就會(huì)產(chǎn)生股東和管理者之間的代理本錢，負(fù)債可以起到一定的緩解作用，可以監(jiān)視管理者進(jìn)步組織效率，負(fù)債的產(chǎn)生必然影響企業(yè)的股權(quán)自由現(xiàn)金流量，因

18、此，假設(shè)想降低低成長(zhǎng)性企業(yè)的代理本錢，就需要通過(guò)自由現(xiàn)金流來(lái)控制，進(jìn)而增加企業(yè)價(jià)值。由于企業(yè)自由現(xiàn)金流量不受現(xiàn)行會(huì)計(jì)核算方法的約束，根本上不會(huì)被操控，所以，很大程度上可以彌補(bǔ)凈利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量指標(biāo)在衡量企業(yè)效益和業(yè)績(jī)上的缺乏之處，可以有效的反映企業(yè)的價(jià)值。通過(guò)對(duì)自由現(xiàn)金流量的分析，可以看出自由現(xiàn)金流量在會(huì)計(jì)方法的運(yùn)用上制約較少，不容易受到控制與操縱，躲避了凈利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相關(guān)現(xiàn)金凈流量在分析企業(yè)績(jī)效方面的缺乏，但是由于其起步較晚，概念較新，在我國(guó)使用較少，將來(lái)的主流趨勢(shì)應(yīng)當(dāng)是在現(xiàn)金流量表分析的根底上引入自由現(xiàn)金流量的相關(guān)分析方法，從而更能真實(shí)、客觀的反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。三、結(jié)論與啟示在企業(yè)的開展過(guò)程中，存在各種風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)由于不同的企業(yè)在管理理念，經(jīng)營(yíng)形式等方面存在差異，必然決定了各個(gè)公司在經(jīng)營(yíng)中對(duì)資金的需求與管理程度，也就決定了各個(gè)企業(yè)在現(xiàn)金流量方面采取的策略和手段?，F(xiàn)金流量表反映的是企業(yè)根本的現(xiàn)金收支問(wèn)題，應(yīng)當(dāng)從準(zhǔn)那么層面進(jìn)展完善與監(jiān)視。按照指標(biāo)體系構(gòu)建一般原那么，設(shè)計(jì)合理的現(xiàn)金流量分析體系，構(gòu)建科學(xué)的現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)分析方法，