啤酒年度財務(wù)分析報告

1、遼寧對外經(jīng)貿(mào)學(xué)院本科財務(wù)分析報告財 務(wù) 分 析 報 告(2015屆)題 目： 重慶啤酒(600132) 2011-2013年度 財務(wù)分析報告 學(xué) 院： 會計學(xué)院 專 業(yè)： 會計學(xué)（注冊會計師方向） 班 級： 2011級1班 學(xué) 號： *姓 名： *指導(dǎo)教師： *完成日期： 2015年4月30日 重慶啤酒(600132)2011-2013年度財務(wù)分析報告一、 戰(zhàn)略分析（一）公司簡介重慶啤酒股份有限公司始建于1958年，是西南地區(qū)啤酒業(yè)中最早的上市公司。公司以啤酒為主業(yè)，致力于啤酒以及相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)和研發(fā)。2002年，公司總資產(chǎn)已達(dá)14.2億元，實現(xiàn)經(jīng)營收入7.8億元，稅利1.9億元。公司生產(chǎn)的“

2、山城”、“重慶”、“麥克王”、“國人”以及“大梁山”等品牌啤酒系列產(chǎn)品，以其口味純正、淡爽（醇厚）、包裝美觀大方、風(fēng)味保鮮穩(wěn)定、符合消費(fèi)時尚等特點(diǎn)，在國內(nèi)具有很高的知名度。1999年，“重慶啤酒”榮登“慶祝建國50周年”和“澳門回歸”國宴用酒；2001年，“重慶啤酒”、“山城啤酒”和“麥克王”啤酒等六個品牌又榮獲“中國優(yōu)質(zhì)新品啤酒”榮譽(yù)稱號！ （二）啤酒行業(yè)宏觀環(huán)境分析1.政治環(huán)境作為中國釀造產(chǎn)業(yè)的主力軍，啤酒產(chǎn)業(yè)的技術(shù)密集、資金密集度較高，對于整個國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的高度化具有一定的拉動作用，因此中國的總體啤酒產(chǎn)業(yè)政策就是積極鼓勵、適當(dāng)發(fā)展。 稅收影響：國家對啤酒業(yè)采取了高稅賦政策，除征收17的增

3、值稅，3的營業(yè)稅外，還從量定額地對每噸啤酒征收220元的消費(fèi)稅以及33的所得稅。這種高稅賦會給啤酒企業(yè)增加了運(yùn)營成本，但這恰恰造成了中國啤酒產(chǎn)業(yè)市場集中度低，因為高稅賦能給當(dāng)?shù)卣斦杖霂淼目捎^收入，使其有了盲目建廠的沖動。 另一方面，國家從2001年5月起對糧食白酒和薯類白酒在維持現(xiàn)行的出廠價的25%和15%消費(fèi)稅稅率的從價征收辦法的前提下，再對每斤白酒按0。5元從量征收一道消費(fèi)稅，同時取消現(xiàn)行的以外購酒勾兌生產(chǎn)酒的企業(yè)可以扣除其購進(jìn)已納消費(fèi)稅的抵扣政策。稅收調(diào)整使白酒產(chǎn)量大幅度下滑，但從另一個角度分析，作為白酒的替代產(chǎn)品，此舉卻有利于啤酒、葡萄酒的行業(yè)發(fā)展。 地方保護(hù)主義影響：中央政府

4、已經(jīng)多次運(yùn)用宏觀政策的力量，力圖整頓規(guī)范市場競爭秩序，但是地方保護(hù)主義具有一定的“慣性”。一些既得利益者唯恐市場化后他們的利益喪失，因此盡量維護(hù)這種“慣性”，所謂“上有政策，下有對策”，這就在某種程度上形成了啤酒市場競爭中的地方特色。 根據(jù)中國釀酒工業(yè)協(xié)會2015年規(guī)劃,我國對啤酒的產(chǎn)業(yè)政策和規(guī)劃內(nèi)容包括： 依靠科技進(jìn)步,提高產(chǎn)品檔次,創(chuàng)立世界名牌； 重點(diǎn)發(fā)展口味純正、醇厚的高檔啤酒；逐步提高國產(chǎn)啤酒在高檔消費(fèi)市場中的比例，繼續(xù)開發(fā)不同類型、不同風(fēng)味特點(diǎn)和使用不同后修飾技術(shù)的啤酒,使品種更加多樣化,以滿足不同消費(fèi)者的需要；大力發(fā)展純生啤酒,2015年純生啤酒占啤酒總產(chǎn)量要達(dá)到20%以上；發(fā)展中

5、國的大麥基地,擴(kuò)大國產(chǎn)大麥的使用量。國家的宏觀政策：國家降息的目的主要是刺激消費(fèi)，這對啤酒銷售來說更是一個契機(jī)。由此看來，金融危機(jī)、降息以及看似與啤酒業(yè)發(fā)展不相關(guān)的政府行為，都在一定程度上影響啤酒業(yè)的發(fā)展。經(jīng)濟(jì)環(huán)境區(qū)域經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢：啤酒主要產(chǎn)區(qū)集中在東部沿海地帶。經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢是這些地區(qū)的啤酒消費(fèi)量高速增加。 原材料的價格上漲：經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來在國際大麥出口銳減的同時，中國啤酒行業(yè)對大麥的需求卻在增加。經(jīng)過連番的并購、擴(kuò)張，中國啤酒行業(yè)已經(jīng)連續(xù)多年維持高速發(fā)展，并成為世界上最大的啤酒大麥進(jìn)口國。目前中國啤酒行業(yè)發(fā)展速度仍高達(dá)15%。然而,對啤酒大麥需求巨大的中國卻并非大麥的傳統(tǒng)種植國家。大麥上漲導(dǎo)致啤酒業(yè)的

6、生產(chǎn)成本大大增加。聯(lián)合國糧農(nóng)組織發(fā)布的最新一期作物展望和糧食狀況報告指出，預(yù)計2009年2010年度全球谷物產(chǎn)量將達(dá)到22.08億噸，比上一年度減少 3.4%。 3技術(shù)環(huán)境由于生產(chǎn)技術(shù)發(fā)展的影響：上個世紀(jì)，日本朝日啤酒憑借對啤酒文化的深刻理解，發(fā)明了“純生啤酒”，給世界啤酒工業(yè)帶來一場革命。而我國廣州珠江啤酒公司，也正是由于這項技術(shù)的引進(jìn)走向了輝煌。日前，隨著PET瓶涂層技術(shù)的不斷創(chuàng) 新，使得塑料化包裝的輕便、安全、環(huán)保等優(yōu)點(diǎn)日漸突出，這種科技進(jìn)步降低了運(yùn)輸成本，有利于拉動廣大農(nóng)村市場需求。從產(chǎn)業(yè)生命周期理論來看，上述技術(shù)創(chuàng)新可以達(dá)到使整個產(chǎn)業(yè)跳躍發(fā)展的效果。GK模型中提出了關(guān)于創(chuàng)新的思想，也

7、就是說在產(chǎn)業(yè)中出現(xiàn)新產(chǎn)品替代以前的舊產(chǎn)品的情況可以避免產(chǎn)業(yè)走向衰退期，而直接走向新的增長期。 信息技術(shù)的影響：在瞬息萬變的市場競爭中，企業(yè)必須捕捉有效的信息才能果斷決策，立于不敗之地，這就要求企業(yè)必須以更短的反應(yīng)時間來進(jìn)行更多的協(xié)調(diào)和控制工作。將營銷治理與計算機(jī)技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、數(shù)據(jù)處理技術(shù)相結(jié)合，建立包括銷售、采購、庫存、財務(wù)治理和控制等核心業(yè)務(wù)一體化的信息化治理系統(tǒng)，已成為現(xiàn)代啤酒企業(yè)的重要的特征。在傳統(tǒng)的信息環(huán)境中信息的傳遞過程強(qiáng)調(diào)了正向流：由制造商消費(fèi)者;而忽視了反向流：消費(fèi)者制造商，消費(fèi)者只是產(chǎn)品信息被動的接受者。而今，互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)的迅猛發(fā)展為信息雙向傳遞的實現(xiàn)提供了技術(shù)支持，使點(diǎn)對點(diǎn)的信

8、息溝通成為現(xiàn)實，并為企業(yè)提供了豐富的調(diào)研工具。制造商可通過因特網(wǎng)獲取消費(fèi)者的偏好等等，更好，地實現(xiàn)營銷的最終目標(biāo)滿足客戶的需求。社會文化環(huán)境 作為一種快速消費(fèi)產(chǎn)品，啤酒年消費(fèi)量顯然與一個國家的人口結(jié)構(gòu)變化有很大關(guān)系。在中國，一般而言年青人的啤酒消費(fèi)量大于老年人，而城市人口的啤酒消費(fèi)量要大于農(nóng)村人口。中國有人口老齡化的趨勢：并且，由于人均壽命的延長，這種趨勢在相當(dāng)長一段時間內(nèi)不可逆轉(zhuǎn)，這可能會弱化啤酒消費(fèi)市場的消費(fèi)能力。中國農(nóng)村向城市的人口流動已是大勢所趨：全國大中城市的農(nóng)民工占到跨省流動農(nóng)民工總數(shù)的60%以上，外來工人口比重排在前4位的城市分別是深圳、上海、北京、廣州，比例較高的17個大城市占

9、了全國外來人口總數(shù)的45%。隨著中國政府“城鎮(zhèn)化”政策的縱深推進(jìn)，以及工業(yè)化進(jìn)程的深入，中國的城市化趨勢將不可避免，這種居民身份的變化又可能導(dǎo)致啤酒消費(fèi)能力的上升。 中國酒類消費(fèi)者的偏好正在發(fā)生改變：90年代初，中國人均的年啤酒消費(fèi)量只有6升，而到2006年則攀升為23。5升；并且中國啤酒占飲料酒的比重也不斷攀升，啤酒正在成為極受歡迎的飲料酒。 （三)戰(zhàn)略選擇1.低成本戰(zhàn)略啤酒業(yè)還是屬于一個標(biāo)準(zhǔn)化較高的行業(yè)，無論是啤酒瓶還是毎罐的量。隨著原材料的價格上漲，啤酒業(yè)的成本水漲船高，如何降低成本也是難題，何況還要走低成本的戰(zhàn)略。重啤可以走這個戰(zhàn)略的原因有兩個：一是重啤有很大的規(guī)模，從每年超過280萬

10、噸的產(chǎn)能可以看出來，大規(guī)模的生產(chǎn)以及市場占有率不低，重啤有走這個戰(zhàn)略的充分條件。二是目前成本本來就在不斷上升（原材料上漲），走這個戰(zhàn)略的必要條件。2.差異化戰(zhàn)略目前的市場上的啤酒產(chǎn)品過于集中，定位全是18-60歲之間的人群，反而還有細(xì)分市場有龐大的潛在的消費(fèi)者，婦女和老年人。而且就是普通市場，啤酒也是差異化很小。重啤可以選擇這個戰(zhàn)略也有兩個原因：一是啤酒行業(yè)的定位太集中，其他細(xì)分市場有機(jī)會。而是重啤的市場覆蓋率比較高，而且現(xiàn)在也進(jìn)軍國外市場，走差異化的路線，可以搶占在一個細(xì)分市場的高占有率，創(chuàng)造更多利潤。 二、會計分析 （一）資產(chǎn)負(fù)債表水平分析1.總資產(chǎn)規(guī)?？傮w分析：表1 重慶啤酒總資產(chǎn)水平分

11、析表2011年2012年2013年流動資產(chǎn)（萬元流動資產(chǎn)（萬元）217422277388264486資產(chǎn)總計（萬元）358433465791433844表2 總資產(chǎn)規(guī)模2011-2013變動狀況表2011-20122012-2013 變動額（萬元）107358-31947 變動率（%）29.95-6.86圖1 流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)比較由表1、表2、圖1、分析可知,總資產(chǎn)在近三年呈現(xiàn)先大幅增長后又小幅降低的趨勢,其中2011年為358433萬元,在2012年達(dá)到了最高峰465791萬元,后又在2013年下降到433844萬元,其中2011年至2012年的變

12、動額為107358萬元,變動率為29.95%,2012年至2013年的變動額為-31947萬元,變動率為-6.86%,變動率由29.95%下降到-6.86%,進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn):流動資產(chǎn)總額在近3年呈現(xiàn)先大幅增長后又小幅下降的趨勢,從2011年的141011萬元大幅增長到2012年的188403萬元,增長率為33.61%,后又降低到2013年的169358萬元,增長率為-10.11%.非流動資產(chǎn)近三年來同樣呈現(xiàn)先大幅增長后又小幅下降的趨勢,從2011年的217422萬元大幅增長到2012年的277388增長率為27.58%,后又小幅下降到2013年264486萬元.增長率為-4.65%,其中2

13、011年至2012年,流動資產(chǎn)增加了47392萬元,增長率為33.61%,這使得總資產(chǎn)增長了13.22%,非流動資產(chǎn)增長了59966萬元,增長率為27.58%,這使得總資產(chǎn)增長了16.73%,兩者結(jié)合使得總資產(chǎn)增長了107358萬元,增長率為29.95%.而2012年到2013年,流動資產(chǎn)降低了19045萬元,增長率為-10.11%,這使得總資產(chǎn)降低了4.39%,非流動資產(chǎn)2012年到2013年降低了12902萬元,增長率為-4.65%,這使得總資產(chǎn)降低了2.77%,兩者結(jié)合使得總資產(chǎn)降低了31947萬元,增長率為-6.86%。流動資產(chǎn)主要項目分析：表3 流動資產(chǎn)主要項目總額2011年2012

14、年2013年貨幣資金（萬元）313274595333822預(yù)付賬款（萬元）3465 3321 2673存貨（萬元）96707129475124456應(yīng)收賬款（萬元）6880 6333 4885 A.貨幣資金下降表4 貨幣資金變動2011-20122012-2013變動額（萬元）14626-12131變動率（%）46.69-26.40圖2貨幣資金變動情況由表3、表4、圖2、分析可知2011-2012年貨幣資金本期增長了14626萬元，增長幅度為46.69%，對總資產(chǎn)的影響為4.08%。本期貨幣資金的增長的原因主要是銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增長所致.2013年貨幣資金降低了12131萬元，下降

15、的幅度為26.40%，對總資產(chǎn)的影響為-2.60%。貨幣資金的減少，主要原因為支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金及支付的各項稅費(fèi)增長所致。這使得企業(yè)的資產(chǎn)的流動性有所減弱，在滿足資金流動性上有一定的負(fù)影響，但在資金的利用效果上還是比較合理的，在職工收入方面的增加有利于提高職工的勞動積極性，提高企業(yè)的生產(chǎn)能力。 B.存貨的變動表5存貨的變動2011-20122012-2013變動額（萬元） 32768 -5019變動率(%)33.88 -3.88圖3 存貨變動由表3、表5、圖4可知2011-2012年存貨本期增長了32768萬元，增長幅度為33.88%，對總資產(chǎn)的影響為9.14%。2013年降低了5

16、019萬元，增長幅度為-3.88%，對總資產(chǎn)的影響為-2.60%。2011-2012年存貨的增加是為了配合公司的銷售，但也可能會造成庫存的積壓，不利于資金的流動性,2012年以后企業(yè)的銷售規(guī)模擴(kuò)大,存貨又相應(yīng)的減少了。3.非流動資產(chǎn)主要項目分析：表6 非流動資產(chǎn)主要項目總額2011/12/312012/12/312013/12/31固定資產(chǎn)（萬元）173889207566193577在建工程（萬元）1434996777 A、在建工程的變化表7 在建工程變化2011-20122012-2013變動額(萬元)-438-219變動率（%）-30.54-21.99圖4 在建工程增長由表6、表7、圖5可

17、知，2011-2012年在建工程本期降低了438萬元，增長幅度為-30.54%，對總資產(chǎn)的影響為-0.12%。2013年在建工程降低了219萬元，增加幅度為-21.99%，對總資產(chǎn)的影響為-0.05%。2012年、2013年在建工程的降低在于公司生產(chǎn)基地的建設(shè)之前已經(jīng)基本完工,已經(jīng)無需再過多建造。 B、固定資產(chǎn)表8 固定資產(chǎn)的變動2011-20122012-2013變動額（萬元） 37972-13989變動率（%） 10.59-6.74圖5 固定資產(chǎn)的變動 由表6、表8、圖5可知2011-2012年固定資產(chǎn)本期增長了37972萬元，增長幅度為10.59%，對總資產(chǎn)的影響為10.59%。2013

18、年固定資產(chǎn)本期降低了13989萬元，增長幅度為-6.74%，對總資產(chǎn)的影響為-3.00%。固定資產(chǎn)的規(guī)模體現(xiàn)了一個企業(yè)的生產(chǎn)能力，但僅僅根據(jù)固定資產(chǎn)凈值的變動并不能夠得出企業(yè)生產(chǎn)能力上升或者下降的結(jié)論，固定資產(chǎn)凈值反應(yīng)了企業(yè)在固定資產(chǎn)項目上占用的資金，其既受固定自查原值變動的影響，也受固定資產(chǎn)折舊的影響。2012年固定資產(chǎn)凈值的增加一方面是由于經(jīng)營規(guī)模的增長，購置機(jī)器設(shè)備的增加，另一方面是因為固定資產(chǎn)當(dāng)年計提的折舊也造成了其價值的減少。4.權(quán)益總額分析：2012年該企業(yè)權(quán)益總額較上年同期增加107358萬元，增長速度為29.95%，說明企業(yè)2012年權(quán)益總額有較大幅度的增長，進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)

19、：負(fù)債本期增加了69981萬元，增長的幅度為33.26%，使得權(quán)益總額增長了19.52%；股東權(quán)益本期增長了37377萬元，增長速度為25.25%，使得權(quán)益總額增長了10.43%；兩者合計使得權(quán)益總額本期增加107358萬元，增長速度為29.95%。2013年該企業(yè)權(quán)益總額較上年同期降低了31947萬元，增長速度為-6.86%，說明企業(yè)2013年權(quán)益總額有較小幅度的下降，進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)：負(fù)債本期降低了26538萬元，增長的幅度為-10.45%，使得權(quán)益總額降低了5.70%；股東權(quán)益本期降低了5409萬元，增長幅度為-3.00%，使得權(quán)益總額降低了1.20%；兩者合計使得權(quán)益總額本期降低了3

20、1947萬元，增長速度為-6.86%。表9 公司負(fù)債水平分析表2011-12-312012-12-312013-12-31流動負(fù)債合計205606280387253849非流動負(fù)債合計480000負(fù)債合計210406280387253849表10 流動負(fù)債與非流動負(fù)債對總額變動比較2011-20122012-2013流動負(fù)債（%）20.86-5.70非流動負(fù)債（%）-1.340圖6 流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)變得圖由表9、表10、圖7可知，該公司的流動負(fù)債呈現(xiàn)先大幅增長后又小幅降低的趨勢，非流動負(fù)債在2011-2012年小幅度降低，2012-2013年不變?yōu)?。5.流動負(fù)債的變動表11 流動負(fù)債主要

21、項目總額2011-12-312012-12-312013-12-31短期借款（萬元）93120126550113650應(yīng)付賬款（萬元）209421987916581一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債（萬元）5300207750A、受短期借款變動的影響表12短期借款2011-2013變動狀況2011-20122012-2013變動額（萬元）33430-12900變動率（%）35.90-10.19圖7 短期負(fù)債變動由表11、表12、圖7可知，2012年短期借款本期增加了33430萬元，增長的幅度為35.90%，對權(quán)益總額的影響為9.33%，2013年短期借款降低了12900萬元，增長的幅度為-10.19%，對

22、權(quán)益總額的影響為-2.77%。2012年短期借款的大幅度增加說明企業(yè)需要大量的流動負(fù)債來維持企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)。2013年短期借款的小幅度降低說明企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)已相對穩(wěn)定,對短期借款的需求降低。B、應(yīng)付賬款表13 應(yīng)付賬款2011-2013年變動狀況2011-20122012-2013變動額（萬元）-1063-3298變動率（%）-5.08-16.59圖8 應(yīng)付賬款變動由表11、表13、圖8可知，2012年應(yīng)付賬款降低了1063萬元，增長幅度為-5.08%，對權(quán)益總額的影響為0.30%。2013年應(yīng)付賬款降低了3298萬元，增長幅度為-16.59%，對權(quán)益總額的影響為0.71%。2011-2013年應(yīng)付賬

23、款連續(xù)降低，說明企業(yè)負(fù)債減少，增強(qiáng)了企業(yè)的償債能力,提高了企業(yè)的商業(yè)信用。 6.所有者權(quán)益分析：2012年所有者權(quán)益中歸屬于母公司的股東權(quán)益本期增長6224萬元，增長的幅度為4.37%，對權(quán)益總額的影響為1.74%。2013年所有者權(quán)益中歸屬于母公司的股東權(quán)益本期增長4961萬元，增長的幅度為3.34%，對權(quán)益總額的影響為1.07%。其中對所有者權(quán)益影響最大的因素是未分配利潤，2012年所有者權(quán)益的較大幅度增長和2013年所有者權(quán)益增長的較小幅度增長的主要原因是未分配利潤的變動：表14 未分配利潤總額2011-12-312012-12-312013-12-31未分配利潤（萬元）70015756

24、2180904表15 2011-2013年未分配利潤的變動狀況2011-20122012-2013變動額（萬元）56065283變動率（%）8.016.99圖9 未分配利潤變動由表14、表15、圖9可知，未分配利潤2012年本期增長5606萬元，增長的幅8.01%，對權(quán)益總額的影響為1.56%，2013年增長5283萬元，增長的幅度為6.99%，對權(quán)益總額的影響為1.13%。（二）資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析1.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析評價A.靜態(tài)分析表16 流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)變動2011年2012年2013年流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額比重（%）39.3440.4539.04非流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額比重（%）60.6659

25、.5560.96圖10 流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)變動 由表16、圖10可知，靜態(tài)方面分析，一般來說公司非流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力較差，且其資產(chǎn)風(fēng)險較大，而流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)，資產(chǎn)風(fēng)險較小。本公司3年內(nèi)的流動資產(chǎn)相比于非流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率都低20%左右，考慮到本公司為制造業(yè)企業(yè)固定資產(chǎn)相對較多，且3年來各部分比率都無較大變化，說明公司資本結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定。綜合來說,該公司資產(chǎn)的流動性一般，資產(chǎn)風(fēng)險適中。B.動態(tài)分析 表17 流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動情況2011-20122012-2013流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動情況（%）1.11-1.41非流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動情況（%）-1.111.41圖11 流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)

26、結(jié)構(gòu)變動情況 由表17、圖11可知，從動態(tài)方面分析，本公司2012年的流動資產(chǎn)比率較2011年增長了1.11%，非流動資產(chǎn)比率降低1.11%，變動幅度較小，2013年較2012年流動資產(chǎn)比率降低1.41%，非流動資產(chǎn)比率增加1.41%，變動幅度較小，再結(jié)合各資產(chǎn)項目的結(jié)構(gòu)變化情況來看，各項目變動幅度均不是很大，表明本公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對較為穩(wěn)定。資本結(jié)構(gòu)的分析評價 A.靜態(tài)角度表18 負(fù)債和所有者權(quán)益占總權(quán)益的比重 2011年2012年2013年負(fù)債占總權(quán)益比重（%）58.7039.8041.49所有者權(quán)益占總權(quán)益比重（%）41.3060.2058.51圖12 負(fù)債和所有者權(quán)益占總權(quán)益的比重由表

27、18、圖12可知，從2011至2013年，該公司的股東權(quán)益在2011年占到權(quán)益總額的58.70%，而負(fù)債只占到了41.30%,這表明該公司在2011年股東權(quán)益比重比負(fù)債比重高,這表面該公司在2011年經(jīng)營相對安全,但同時企業(yè)也會負(fù)擔(dān)較多的資金成本,而2012年和2013年該公司的股東權(quán)益所占的比重大概為40%左右,而負(fù)債所占的比重大概為60%左右,這表明該公司在2012年和2013年相對于2011年的經(jīng)營相對風(fēng)險較大,但同時企業(yè)負(fù)擔(dān)的資金成本相對于2011年較低.但近3年這樣的財務(wù)結(jié)構(gòu)是否合適，僅從以上分析很難做出判斷，必須結(jié)合企業(yè)的盈利能力，通過權(quán)益結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析才能予以說明。B.動態(tài)角度表1

28、9 負(fù)債和所有者權(quán)益占總權(quán)益比重的變動率 2011-2012 2012-2013負(fù)責(zé)結(jié)構(gòu)變動情況（%）18.9-1.69所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)變動情況（%）-18.91.69圖13 負(fù)債和所有者權(quán)益占總權(quán)益比重的變動率由表19、圖13可知，2012到2013年公司的資本結(jié)構(gòu)變動不大，股東權(quán)益和負(fù)債比率差距都不大，但2011年到2012年負(fù)債占權(quán)益總額的比率卻增長了18.9%，股東權(quán)益占權(quán)益總額的比率降低了18.9%，使公司的財務(wù)實力下降，財務(wù)風(fēng)險增大，調(diào)查得知，此次大幅下跌是因為未分配利潤大幅度下降引起的從2011年的82352萬元大幅降低到2012年的68531萬元，大幅度降低的原因是企業(yè)用2011

29、年的未分配利潤償還了債務(wù)，2011年之后公司采取了一些補(bǔ)救措施，使得股東權(quán)益比率增加和負(fù)債比率降低，其中2013年相較于2012年股東權(quán)益所占比率小幅上升1.69%,使得股東權(quán)益占權(quán)益總額比率變?yōu)?1.49%，負(fù)債占權(quán)益總額比率變?yōu)?8.51%，使公司財務(wù)實力稍微增強(qiáng)，財務(wù)風(fēng)險稍微降低。 （四）利潤表分析 1.利潤表水平分析表20 利潤水平分析四大項目變動情況表利潤水平分析四大項目變動情況表 單位：萬元2011-20122012-2013增減額增減率（%）增減額增減率（%）營業(yè)毛利 1818315.411703212.50營業(yè)利潤 -1661 -9.441 4058.82利潤總額-1061-5

30、.29 -1909-10.05凈利潤-2906 -19.09-2150-17.45 A凈利潤分析由表20可知，2012年實現(xiàn)凈利潤12318相比上年降低2906,增長率為-19.09%,降低幅度較小,主要原因是利潤總額比上年降低1061萬元,同時所得稅比上年增長1845萬元,兩者結(jié)合使得凈利潤降低2906萬元.2013年實現(xiàn)凈利潤10168萬元,相比上年降低2150萬元,增長率為-17.45%,降低幅度較小,主要原因是利潤總額比上年降低1909萬元,同時所得稅比上年增長241萬元.兩者結(jié)合使得凈利潤降低2150萬元。 B利潤總額分析由表20可知，2012年利潤總額相較于上年降低1061萬元,增

31、長率-5.29%,利潤總額降低的主要原因是:公司營業(yè)外收入增長452萬元,增長率為13.42%,營業(yè)利潤降低1661萬元,增長率-9.44%,同時營業(yè)外支出降低148萬元,增減因素相抵使得利潤總額降低1061萬元.2013年利潤總額相較于上年降低1909萬元,增長率-10.05%,利潤總額降低的主要原因是:公司營業(yè)外收入降低807萬元,增長率為-21.12%,營業(yè)利潤增長1405萬元,增長率8.82%,同時營業(yè)外支出增長2507萬元,增減因素相抵使得利潤總額降低1909萬元。 C營業(yè)利潤分析由表20可知，2012年公司營業(yè)利潤相較于去年降低1661萬元,增長率-9.44%,營業(yè)利潤降低的主要原

32、因:營業(yè)收入增長45433萬元,但是由于營業(yè)成本,應(yīng)交稅金,財務(wù)費(fèi)用,管理費(fèi)用,銷售費(fèi)用,投資損失等因素增加47094萬元,所以增減因素相抵使得營業(yè)利潤降低1661萬元,2013年公司營業(yè)利潤相較于去年增長1405萬元,增長率8.82%,營業(yè)利潤增長的主要原因:營業(yè)收入增長23758萬元,但是由于營業(yè)成本,應(yīng)交稅金,財務(wù)費(fèi)用,管理費(fèi)用,銷售費(fèi)用,投資損失等因素增加22353萬元,所以增減因素相抵使得營業(yè)利潤增長1405萬元。 2.利潤表垂直分析 表21 利潤垂直分析四大項目變動情況表2011201220132011-2012變動情況2012-2013變動情況營業(yè)毛利（%）43.8043.25

33、45.25-0.552.00營業(yè)利潤（%） 6.53 5.06 5.12-1.470.06利潤總額（%）7.44 6.035.05 -1.41-0.98凈利潤 (%)5.653.913.00-1.74-0.91 A.各項財務(wù)成果的構(gòu)成分析由表21可知，2012年營業(yè)利潤占營業(yè)收入的比重為5.06%比上年降低1.47%,利潤總額比重為6.03%,比上年降低1.41%,凈利潤比重3.91%比上年降低1.74%,可見企業(yè)的盈利能力比上年有所降低.同理企業(yè)2013年的盈利能力相較2012年也有所降低,但是降低幅度更小。 B.各項財務(wù)成果構(gòu)成的原因分析 從營業(yè)利潤結(jié)構(gòu)上看,主要是營業(yè)成本,營業(yè)稅費(fèi),銷售

34、費(fèi)用,財務(wù)費(fèi)用結(jié)構(gòu)上升所致,說明營業(yè)成本及稅金和財務(wù)費(fèi)用上升是營業(yè)利潤比重降低的根本原因.此外,營業(yè)外收入比重的降低也是導(dǎo)致營業(yè)利潤降低的一個原因.另外投資凈收益比重下降,管理費(fèi)用,資產(chǎn)減值損失,營業(yè)外支出和所得稅結(jié)構(gòu)的提高,對營業(yè)利潤,利潤總額和凈利潤結(jié)構(gòu)都帶來一定的不利影響。（五）現(xiàn)金流量表分析 1.現(xiàn)金流量水平分析：表22 現(xiàn)金流量水平分析表2011-20122012-2013增減額(萬元)增減率（%）增減額(萬元)增減率（%）經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計5090216.25346359.51經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計6991625.19-4522-1.30經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-19014-53

35、.3339157235.42投資活動現(xiàn)金流入小計-9120-67.30-3877 -87.50投資活動現(xiàn)金流出小計-8043-40.83-3030 -26.00投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-1076-17.50 -847 -11.72籌資活動現(xiàn)金流入小計 75261 77.17 -42231 -24.44籌資活動現(xiàn)金流出小計 50646 42.41 18049 10.61籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 24615 112.45-10797 -396.22經(jīng)營活動現(xiàn)金流量分析由表22可知，本公司近年來的經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額呈現(xiàn)先降低后上升的趨勢，由2011年的35647萬元下降到2012年的16633萬元

36、隨后上升到2013年的55790萬元，主要原因是經(jīng)營活動現(xiàn)金收入以及經(jīng)營活動現(xiàn)金支出綜合作用的結(jié)果，其中經(jīng)營活動現(xiàn)金收入由2011年的12765萬元上升到2013年的398716萬元，而經(jīng)營現(xiàn)金支出呈現(xiàn)先上升后下降的趨勢，由2011年的277532萬元增長到2012年的347448萬元隨后下降到2013年的342926萬元，其增加幅度低于經(jīng)營活動現(xiàn)金支出的增加幅度，減少的主要原因是：本年銷售商品收到貨款減少以及支付的工資、稅費(fèi)及其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金增加所致。B.投資活動現(xiàn)金流量分析本公司近年來的投資活動現(xiàn)金流量凈額呈現(xiàn)下降的趨勢，由2011年的-6149萬元下降到2012年的-7225萬元

37、，隨后下降到2013年的-8072萬元。結(jié)合本公司的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量分析可知，降低的主要原因是：近年來購買固定資產(chǎn),無形資產(chǎn)以及工程項目支付的款項減少所致。C.籌資活動現(xiàn)金流量分析本公司近年來的籌資活動現(xiàn)金流量凈額呈現(xiàn)先上升后下降的趨勢，由2011年的-21890萬元大幅上升到2012年的2725萬元后下降到2013年的-57555萬元，主要原因是籌資活動現(xiàn)金流量流入呈現(xiàn)先增長后降低的趨勢由2011年的97520萬元增長到2012年的172781萬元后下降到2013年的130550萬元而籌資活動現(xiàn)金流量流出呈現(xiàn)不斷上升的趨勢，由2011年的119410萬元上升到2012年的170056萬元，隨

38、后又上升到2013年的188105萬元，上升的主要原因是：分配股利,利潤的增加,以及償付銀行利息的增加,表明了企業(yè)注意商業(yè)信用和積極回報投資者的態(tài)度?，F(xiàn)金流量表垂直分析A.現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析表23 現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)百分比分析項目 2011 2012 2013經(jīng)營活動現(xiàn)金流入73.82%67.26%75.25%投資活動現(xiàn)金流入3.19%0.82%0.10%籌資活動現(xiàn)金流入22.99%31.92%24.64%現(xiàn)金流入小計 100%100%100%由表23可知，本公司2013年現(xiàn)金流入總量為529820萬元,其中經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量,投資活動現(xiàn)金流入量和籌資活動現(xiàn)金流入量所占的比重分別為75.25%,0.1

39、0%,24.64%.,同理再分析2012年以及2011年的情況可知本公司的現(xiàn)金流入主要由經(jīng)營活動產(chǎn)生.2013年相較于2012年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入所占比率有所上升,籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入所占比率有所下降.主要原因是取得借款收到的現(xiàn)金以及吸收投資收到的現(xiàn)金減少所致。 B.現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析表24 現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)百分比分析項目 2011 2012 2013經(jīng)營活動現(xiàn)金流出66.61%65.66%63.55%投資活動現(xiàn)金流出4.73%2.20%1.60%籌資活動現(xiàn)金流出28.66%32.14%34.86%現(xiàn)金流出小計 100%100%100%由表23可知，本公司2013年現(xiàn)金流出總量為539657萬

40、元,其中經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量,投資活動現(xiàn)金流出量和籌資活動現(xiàn)金流出量所占的比重分別為63.55%,1.60%,34.86%,同理再分析2012年以及2011年的情況可知本公司的現(xiàn)金流出量由經(jīng)營活動占據(jù)了最大的比重,籌資活動次之.2011年到2013年的籌資活動現(xiàn)金流出所占比重有小幅度增長,主要原因是償還債務(wù)支付的現(xiàn)金不斷增長所致。 三、財務(wù)績效分析 （一）企業(yè)盈利能力分析1.盈利能力趨勢分析表25 盈利能力趨勢分析表項 目201120122013凈資產(chǎn)收益率（%）10.7910.7110.34總資產(chǎn)報酬率（%）4.303.863.53主營業(yè)務(wù)利潤率（%）33.7133.6035.90營業(yè)利潤率（

41、%）6.535.065.12成本費(fèi)用利潤率（%）8.106.395.35銷售凈利潤率（%）5.653.913.00 圖14 盈利能力趨勢分析圖由表25、圖14可知，表現(xiàn)企業(yè)盈利能力的財務(wù)指標(biāo)主要有4項:即毛利率,凈利率,投資報酬率,凈資產(chǎn)收益率.為了分析得更加深入且避免贅述,本文主要做銷售凈利率與凈資產(chǎn)收益率的分析。銷售凈利率分析 銷售凈利率由企業(yè)的稅后凈利潤比銷售額產(chǎn)生.它衡量企業(yè)的銷售額在減去各種費(fèi)用和稅務(wù)之后的利潤狀況,從下表中2011年至2013年重慶啤酒和行業(yè)平均的凈利率的情況可以看出重慶啤酒的凈利率一直處于行業(yè)平均水平的下方尤其是2013年距離行業(yè)平均凈利率有接近3倍的差距, 而2

42、011年和2012年與行業(yè)平均值的差距較小,這表明重慶啤酒的單位銷售盈利能力較差.重慶啤酒的凈利潤從2011年的15361萬元到2012年的15904萬元再到2013年的15874萬元,變動并不大,但是主營業(yè)務(wù)收入?yún)s從2011年的269494萬元增長到2012年的314927萬元后又增長到2013年的338685萬元,主營業(yè)務(wù)收入不斷增長,而凈利潤卻停滯不前,這種狀態(tài)導(dǎo)致重慶啤酒的凈利率不斷下降,而2013年啤酒行業(yè)凈利率普遍大幅升高,使得重慶啤酒凈利率與行業(yè)平均水平的差距越來越大.本公司應(yīng)該采取措施適當(dāng)降低各項成本,同時適當(dāng)提升銷售價格來改善這種局面。 B.凈資產(chǎn)收益率分析 凈資產(chǎn)收益率由企

43、業(yè)的稅后凈利潤比凈資產(chǎn)產(chǎn)生,經(jīng)分解之后也可看作凈利率,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與權(quán)益系數(shù)這三項財務(wù)指標(biāo)的乘積.從圖中來看2011年到2013年間,重慶啤酒的凈資產(chǎn)收益率基本穩(wěn)定不變,但是一直都高于行業(yè)平均水平,這種差距在2012年達(dá)到最大但在2013年立即降為最低,甚至2013年重慶啤酒只比行業(yè)平均水平高1.05%,而2012年重慶啤酒比行業(yè)平均水平高出6.19%.造成這種現(xiàn)象的主要原因是2013年啤酒行業(yè)凈資產(chǎn)負(fù)債率普遍大幅增長所致.2011年至2013年重慶啤酒的凈資產(chǎn)利潤率普遍高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)說明了公司在2011年至2013年間運(yùn)用自有資本盈利的效率較高,自有資本帶來的收益也較高。盈利能力同行業(yè)分析A.

44、凈資產(chǎn)收益率對比分析： 表26 凈資產(chǎn)收益率同行業(yè)對比 2011 2012 2013重慶啤酒 10.79 10.71 10.34行業(yè)均值7.204.529.29 圖15 凈資產(chǎn)收益率同行業(yè)對比 由表26、圖15可知，重慶啤酒2011-2013凈資產(chǎn)收益率分別為10.79%、10.71%和10.34%，近3年來有小幅度下降趨勢主要是因為公司凈利潤小幅度下降，平均凈資產(chǎn)小幅度增長，使得凈資產(chǎn)收益率下降。2013年凈資產(chǎn)收益率下降至10.34%，這說明公司的投入產(chǎn)出水平越來越差，獲利能力有所下降。由于近3年重慶啤酒在行業(yè)內(nèi)較高的資產(chǎn)負(fù)債率有放大凈資產(chǎn)收益率的效果所以2011-2013年重慶啤酒凈資產(chǎn)

45、收益率一直高于行業(yè)平均水平，說明2011-2013年重慶啤酒的盈利能力在同行業(yè)中處于較高水平。 B.銷售凈利潤對比分析 表27 銷售凈利率同行業(yè)對比 2011 2012 2013重慶啤酒 5.65 3.91 3.00行業(yè)均值 6.82 4.32 9.83 圖16 銷售凈利率同行業(yè)對比由表27、圖16可知，2011年至2013年重慶啤酒和行業(yè)平均的凈利率的情況可以看出重慶啤酒的凈利率一直處于行業(yè)平均水平的下方尤其是2013年距離行業(yè)平均凈利率有接近3倍的差距, 而2011年和2012年與行業(yè)平均值的差距較小,這表明重慶啤酒的單位銷售盈利能力較差.重慶啤酒的凈利潤從2011年的15361萬元到20

46、12年的15904萬元再到2013年的15874萬元,變動并不大,但是主營業(yè)務(wù)收入?yún)s從2011年的269494萬元增長到2012年的314927萬元后又增長到2013年的338685萬元,主營業(yè)務(wù)收入不斷增長,而凈利潤卻停滯不前,這種狀態(tài)導(dǎo)致重慶啤酒的凈利率不斷下降,而2013年啤酒行業(yè)凈利率普遍大幅升高,使得重慶啤酒凈利率與行業(yè)平均水平的差距越來越大.本公司應(yīng)該采取措施適當(dāng)降低各項成本,同時適當(dāng)提升銷售價格來改善這種局面。（二）企業(yè)營運(yùn)能力分析1.營運(yùn)能力分析 表28 營運(yùn)能力分析表項 目2011年2012年2013年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)54.1747.6760.38存貨周轉(zhuǎn)率(次)1.65

47、1.581.46固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)1.571.641.67總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)0.760.760.75流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)1.961.911.89 A.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析 由表28可知，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率近年來呈現(xiàn)先降低后增加的趨勢,由2011年的54.17降低到2012年的47.67后又增長到2013年的60.38.因為2011年至2012年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有小幅度下降所以應(yīng)收帳款回收速度相對變慢，企業(yè)管理工作的效率相對變低。這種變動不利于企業(yè)及時收回貸款，減少或避免發(fā)生壞帳損失的可能性而且有不利于提高企業(yè)資產(chǎn)的流動性，且會降低企業(yè)短期債務(wù)的償還能力。2012年到2013年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動情況相反

48、,同理所造成的影響也相反.存貨周轉(zhuǎn)率近年來呈現(xiàn)不斷小幅度降低的趨勢,由2011年的1.65下降到2012年的1.58,后又下降到2013年的1.46,一般情況下,這種持續(xù)的小幅度變化會表明企業(yè)的銷貨成本數(shù)額小幅度降低，產(chǎn)品銷售的數(shù)量小幅度降低，企業(yè)的銷售能力小幅度降低。這時企業(yè)要擴(kuò)大產(chǎn)品銷售數(shù)量，增強(qiáng)銷售能力，就必須在原材料購進(jìn)，生產(chǎn)過程中的投入，產(chǎn)品的銷售，現(xiàn)金的收回等方面做到協(xié)調(diào)和銜接。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率今年來呈現(xiàn)不斷小幅度降低的趨勢,由2011年的1.96降低到2012年的1.91后又降低到2013年的1.89,一般情況下,這種持續(xù)的小幅度變化會表明企業(yè)以相同的流動資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越來越少,

49、企業(yè)流動資產(chǎn)利用的效果越來越差。更直接的表明企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況越來越差,雖然這種變動很小,但企業(yè)管理層也應(yīng)當(dāng)注意。 B.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況近年來呈現(xiàn)不斷小幅度升高的趨勢,由2011年的1.57上升到2012年的1.64后又上升到2013年的1.67,一般情況下,這種持續(xù)的小幅度變化會表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用越來越充分，同時也能表明企業(yè)固定資產(chǎn)投資越來越得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)越來越合理，固定資產(chǎn)越來越能夠充分發(fā)揮效率,雖然這種變動很小,但是企業(yè)也值得一直保持下去。 C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況近年來呈現(xiàn)基本穩(wěn)定不變,僅2013年比2012年下降了0.1,如果企業(yè)繼續(xù)保持這種下

50、降的趨勢則說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率越來越差，最終會影響企業(yè)的獲得能力。這樣，企業(yè)就應(yīng)該采取措施提高各項資產(chǎn)的利用程度從而提高銷售收入或處理多余資產(chǎn)。2營運(yùn)能力同行業(yè)比較分析A.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對比分析： 表29 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率行業(yè)對比分析201120122013重慶啤酒54.1747.6760.38行業(yè)均值194.85576.475.19 圖17 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率行業(yè)對比分析 由表29、圖17可知，重慶啤酒近三年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)先降低后增加的趨勢,由2011年的54.17降低到2012年的47.67后又增長到2013年的60.38.而行業(yè)平均值則呈現(xiàn)先大幅升高又大幅降低的趨勢.其中20

51、11年以及2012年重慶啤酒都是以較明顯的差距低于行業(yè)平均值,特別是2012年重慶啤酒的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率甚至低于行業(yè)平均水平的1/10,2011年低于行業(yè)平均值的1/3,可見2011年特別是2012年重慶啤酒相對于行業(yè)平均水平在資產(chǎn)流動性方面的差距,直接導(dǎo)致企業(yè)的財務(wù)靈活性以及財務(wù)支付能力相對于行業(yè)平均水平差距極大,而2013年由于企業(yè)的內(nèi)部調(diào)節(jié)使得自身應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的升高以及行業(yè)大環(huán)境的大幅下降,二者相互作用使得重慶啤酒與行業(yè)平均值之間差距大幅降低僅為14.81。B.存貨周轉(zhuǎn)率對比分析： 表30 存貨周轉(zhuǎn)率行業(yè)對比分析201120122013重慶啤酒1.651.581.46行業(yè)均值4.354.

52、324.16 圖18 存貨周轉(zhuǎn)率行業(yè)對比分析 由表30、圖18可知，存貨周轉(zhuǎn)率近3年來呈現(xiàn)不斷小幅度降低的趨勢,由2011年的1.65下降到2012年的1.58,后又下降到2013年的1.46,而行業(yè)平均值近3年來也一直呈現(xiàn)不斷小幅下降的趨勢.重慶啤酒存貨周轉(zhuǎn)率近3年來一直大幅低于行業(yè)平均值,近三年每年基本都為行業(yè)平均值的1/3左右.這表明近3年重慶啤酒的銷貨成本數(shù)額遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，產(chǎn)品銷售的數(shù)量遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，企業(yè)的銷售能力遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比分析： 表31 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率行業(yè)對比分析201120122013重慶啤酒0.760.760.75行業(yè)均值0.750.740

53、.74 圖19 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率行業(yè)對比分析由表31、圖19可知，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況近3年來呈現(xiàn)基本穩(wěn)定不變,僅2013年比2012年下降了0.01,而行業(yè)平均水平也是基本保持穩(wěn)定不變,僅2012年以及2013年相對于2011年降低了0.01.從圖中可以看出重慶啤酒總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率近3年一直是稍高于行業(yè)平均水平,這表明重慶啤酒運(yùn)用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率一直是稍稍領(lǐng)先于行業(yè)平均水平的。 （三）企業(yè)償債能力分析表32 償債能力趨勢分析項 目2011年2012年2013年流動比率（%）69.0067.0067.00速動比率（%）22.0021.0018.00現(xiàn)金比率（%）15.2416.3913.32資產(chǎn)負(fù)債率

54、（%）58.7060.2058.51產(chǎn)權(quán)比率（%）142.14151.23141.03圖20 償債能力趨勢分析 圖21 償債能力趨勢分析 1.短期償債能力分析 (1)由表20、圖21可知，流動比率近3年來呈現(xiàn)稍稍降低的趨勢,僅2012與2013年比2011年降低了0.02%,一般來說,流動比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益越有保證根據(jù)西方企業(yè)的長期經(jīng)驗,一般認(rèn)為流動比率為2比較合理,而重慶啤酒近3年的流動比率僅僅達(dá)到了國際標(biāo)準(zhǔn)的1/3左右,這表明重慶啤酒近三年的短期償債能力可能捉襟見肘，難以如期償還債務(wù)。 (2)速動比率近3年來呈現(xiàn)持續(xù)小幅度降低的趨勢,由2011年的0.22降低

55、到2012年的0.21后又降低到2013年的0.18.根據(jù)國際標(biāo)準(zhǔn),一般認(rèn)為速動比率為1比較合適,而重慶啤酒近3年來的速動比率僅為國際標(biāo)準(zhǔn)的1/5,這表明重慶啤酒近3年的短期償債能力比較弱,并且從速動比率變化趨勢可以看出從2011年到2013年這三年間,重慶啤酒的短期償債能力變得越來越弱。(3)現(xiàn)金比率近3年來呈現(xiàn)先小幅增長后又下降的趨勢,由2011年的15.24小幅上升到2012年的16.39后又下降到2013年的13.32.這表明重慶啤酒的短期償債能力從2011年到2013年也經(jīng)歷了先小幅增長后又下降的趨勢.現(xiàn)金比率雖然能反映企業(yè)的直接支付能力，但在一般情況下，企業(yè)不可能、也無必要保留過多

56、的現(xiàn)金類資產(chǎn)。2012年該企業(yè)的現(xiàn)金比率相對2011年以及2013年較高,說明該企業(yè)2012年沒有充分利用現(xiàn)金資產(chǎn)，沒有把現(xiàn)金投入經(jīng)營。 表33 三項比率對比表.201120122013重慶啤酒行業(yè)均值重慶啤酒行業(yè)均值重慶啤酒行業(yè)均值流動比率0.691.710.671.870.672.34速動比率0.221.081.57現(xiàn)金比率15.240.816.390.9813.321.35 A.流動比率對比分析 圖22 流動比率對比分析 由表33、圖22可知，中可以看出流動比率的行業(yè)平均水平近3年一直呈現(xiàn)上升趨勢,而重慶啤酒近3年的流動比率一直低于行業(yè)平均水平,2011年以及2012年重慶啤酒流動比率大

57、約為行業(yè)平均值的1/3左右而2013年甚至僅為行業(yè)平均值的1/4左右,這表明重慶啤酒的短期償債能力近3年遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。 B.速動比率對比分析 圖23 速動比率對比分析由圖23可知，速動比率的行業(yè)平均水平近3年一直呈現(xiàn)上升趨勢,而重慶啤酒近3年的速動比率一直低于行業(yè)平均水平,2011年重慶啤酒速動比率大約為行業(yè)平均值的1/5左右而2012年為行業(yè)平均值的1/6左右,2013年僅為行業(yè)平均值的1/9左右這表明重慶啤酒的短期償債能力近3年尤其是2013年遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。C.現(xiàn)金比率對比分析 24 現(xiàn)金比率對比分析 由圖24可知，現(xiàn)金比率的行業(yè)平均水平近3年一直呈現(xiàn)上升趨勢,而重慶啤酒近

58、3年的現(xiàn)金比率一直低于行業(yè)平均水平,2011年大約為行業(yè)平均水平1/5左右,2012年大約為行業(yè)平均水平的1/6左右,而2013年大約為行業(yè)平均水平的1/10左右,這表明該企業(yè)近3年的現(xiàn)金比率在同行業(yè)中非常低，,這說明公司在不依靠存貨銷售及應(yīng)收款的情況下， 支付當(dāng)前債務(wù)的能力在同行業(yè)中非常差,公司短期償債能力在同行業(yè)中很低。 2.長期償債能力分析 A.財務(wù)結(jié)構(gòu)對長期償債能力影響 表34 各項比例結(jié)構(gòu)表201120122013資產(chǎn)負(fù)債率（%）58.7060.2058.51股東權(quán)益比率(%)41.3039.8041.49負(fù)債與所有者權(quán)益比率(%)142.14151.23141.03 圖25 各項結(jié)

59、構(gòu)比率 由表34、圖25可知，資產(chǎn)負(fù)債率近3年來呈現(xiàn)先小幅度增長后又小幅度下降的趨勢,由2011年的58.70增長到2012年的60.20后又下降到2013年的58.51.考慮到同行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率普遍在30%-40%之間,而重慶啤酒近三年的資產(chǎn)負(fù)債率卻比正常范圍高出了20%左右,說明重慶啤酒在整個啤酒行業(yè)中算是債務(wù)負(fù)擔(dān)較大的企業(yè)導(dǎo)致了其長期償債能力較差.股東權(quán)益比率近3年來呈現(xiàn)先小幅度降低后又小幅度增長但總體基本保持穩(wěn)定不變趨勢,由2011年的41.30降低到2012年的39.80后又增長到2013年的41.49,這種變動表明重慶啤酒在2011到2013年的長期償債能力出現(xiàn)了先小幅度降低后又小

60、幅度增長但總體基本保持穩(wěn)定不變的趨勢.負(fù)債與所有者權(quán)益比率近三年來呈現(xiàn)先小幅度增長后又小幅度降低但總體基本保持穩(wěn)定不變趨勢,由2011年的142.14增長到2012年的151.23后又降低到2013年的141.03.一般認(rèn)為該比率應(yīng)該小于100,企業(yè)才能擁有較為穩(wěn)定的長期償債能力,但近3年重慶啤酒的負(fù)債與所有者權(quán)益比例都大于1,這表明該公司的長期償債能力在近3年較差。B.同行業(yè)比較a.資產(chǎn)負(fù)債率比較 表35 資產(chǎn)負(fù)債率行業(yè)比較201120122013重慶啤酒58.7060.2058.51行業(yè)均值35.4935.0232.91圖26 資產(chǎn)負(fù)債率行業(yè)比較 由表35、圖26可知，從圖中可以看出近3年