垃圾分類觀察系列之二：基于國際比較視角預判生活垃圾分類

1、 第 頁 HYPERLINK / 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 HYPERLINK / 請務必閱讀正文之后的免責條款部分目 錄 HYPERLINK l _bookmark0 垃圾類國比研究3 HYPERLINK l _bookmark1 具有濟罰的法制度垃分的廣重要力3 HYPERLINK l _bookmark2 生活圾類帶下產業(yè)的值新配4 HYPERLINK l _bookmark3 可回垃進循再環(huán)節(jié)5 HYPERLINK l _bookmark4 廚余圾理術線重新?lián)? HYPERLINK l _bookmark5 垃圾燒資略6 HYPERLINK l _bookmark6 保&用塊上

2、跌幅 HYPERLINK l _bookmark7 &用塊周情況8 HYPERLINK l _bookmark8 環(huán)保業(yè)周要件顧9 HYPERLINK l _bookmark9 環(huán)保上公本大公告10 HYPERLINK l _bookmark10 對外資10 HYPERLINK l _bookmark11 債券&資券票據10 HYPERLINK l _bookmark12 股東減持股凍結 HYPERLINK l _bookmark13 股權勵&行&購票12 HYPERLINK l _bookmark14 股份讓&除售13 HYPERLINK l _bookmark15 股份押&13 HYPER

3、LINK l _bookmark16 對外保&信請14 HYPERLINK l _bookmark17 人事動15 HYPERLINK l _bookmark18 行政罰&訟險15 HYPERLINK l _bookmark19 投資作15 HYPERLINK l _bookmark20 5.11.其他16 HYPERLINK / HYPERLINK / 請務必閱讀正文之后的免責條款部分垃圾分類的國際比較研究本文以垃圾分類法制健全、實踐效果較好的日本、德國與英國為比較對象，探究垃圾分類啟動的北京、落實過程中的關鍵政策、實施后對后端垃圾處置行業(yè)的影響。力日本作為世界各國中循環(huán)經濟發(fā)展水平領先的國

4、家，其重要的標桿是垃圾分類制度的嚴格落實與精細化程度。在我們近期與市場的溝通中，普遍的預期在于垃圾焚燒是國民素質發(fā)展到一定程度的產物。根據我們對日本、德國與英國的垃圾處置歷史回顧，我們認為：垃圾分類：國民經濟增長與人口擴張過程中，垃圾產量增速過快與處置 能力不足的必然出路。垃圾分類制度的產生都源于國民生活水平提高后，1971制度落實的順序為：初步立法并加強宣傳教育，不斷豐富制度內容，啟動落實到個人，與垃圾產量掛鉤的獎懲制度。19706430 1997 期徒刑和 1000 萬日元以下的罰款，對于企業(yè)則可以處以 1 億日 HYPERLINK / 請務必閱讀正文之后的免責條款部分圖 11985201

5、6 年日本生活垃圾產生量 HYPERLINK / 請務必閱讀正文之后的免責條款部分數據來源：日本生活垃圾分類模式和實施效果分析英國垃圾稅額與未分類垃圾重量掛鉤，啟動人均垃圾產量下降：在1995 19965 2004 未分類2004 0.610.590.570.550.530.510.490.470.451994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2圖 219950.610.590.570.550.530.510.490.470.451994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012

6、 2014 2數據來源：世界銀行生活垃圾分類將帶動下游產業(yè)鏈的價值重新分配生活垃圾處置產業(yè)鏈中，價值的傳導主要有兩條主線：我們認為，生活垃圾分類后，對于產業(yè)鏈的重要影響主要有兩個方面： HYPERLINK / 請務必閱讀正文之后的免責條款部分（1 HYPERLINK / 請務必閱讀正文之后的免責條款部分/可回收垃圾進入循環(huán)再生環(huán)節(jié)（、橡膠、紡織類、玻璃類、金屬類為主，其中前三類占比較高的物質均有助于提升垃圾焚燒熱值。CNKI 7 個23%42%20 20%27% 49%20-50%的表 1:國內部分城市生活垃圾特性表城市年份有機物（wt%）無機物（wt%）廢品類（wt%）有毒有害（wt%）含水

7、率（Mar%）濕基低位熱值(Kj/kg)北京201257.042.7240.190.0559.165718上海200869.431.2629.47060.225080重慶201174.882.422.72054.153572大連200541.923.234.9059.734620蘇州200763.490.6535.86059.445445深圳201138.3819.1542.460.0157.266071青島201668.871.4225.60.755.486098數據來源：青島市城市生活垃圾處理現(xiàn)狀_理化特性及處置方式研究圖 31995-2016 年日本、英國與德國，回收利用在生活垃圾處置總

8、占比逐年上市日本英國德國60%日本英國德國50%40%30%20%10%0%19952000200520102015數據來源：日本生活垃圾分類模式和實施效果分析廚余垃圾處理技術路線的重新選擇1-2 表 2:國內部分城市生活垃圾特性表在生活垃圾分類中，居民端處理難度最高的部分是妥善處理廚余垃圾， 75%16%和 1.2%36-52%565 137 國家目前主要應用處理技術處理技術發(fā)展方向美國以填埋為主，餐廚垃圾最終進入填埋或焚燒設施量約占產生總量的 95%各州建立各自的餐廚垃圾處理回收體系進行發(fā)電或蚯蚓堆肥等。推廣使用廚余垃圾粉碎技術。安裝廚余垃圾粉碎機普及率達 80%。德國主要以垃圾箱源頭分類

9、收集后，通過運輸車運輸至堆肥場堆肥處理德國研究者提出使用廚余垃圾處理器。雖然德國政府并未禁止其使用，但德國廢水協(xié)會卻不建議社區(qū)使用該技術英國堆肥和厭氧發(fā)酵后發(fā)電。鼓勵使用堆肥、焚燒、家庭廚余垃圾粉碎器等方式。預計在未來10 a6%的廚余垃圾粉碎機市場占有率增加至 50%日本鼓勵家庭廚房水槽下安裝生活垃圾處理機。自干成粉末。粉末經簡單發(fā)酵，便可制成有機肥料回收的餐廚廢物要通過深加工轉化為有效資源加以利用。廚余垃圾回收法案提出推行廚余垃圾減量，回收的垃圾主要以動物飼料原料被再次利用韓國政府針對廚余垃圾進行“從量制”收費制度。容許使用廚余垃圾粉碎裝置，允許將粉碎的廚余垃圾排入市政污水系統(tǒng)為了配合廚余

10、垃圾“從量制”的實施，準備推廣使用“廚余垃圾壓縮機”，該機器通過發(fā)酵、粉碎、干燥等程序可將垃圾量減少 80%，實現(xiàn)廚余垃圾減量化 HYPERLINK / 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 HYPERLINK / 請務必閱讀正文之后的免責條款部分垃圾焚燒投資策略垃圾分類將帶動我國生活垃圾后端處置產業(yè)鏈的重構，生活垃圾產業(yè)鏈大部分環(huán)節(jié)都將受益，而餐廚垃圾處理設施放量是行業(yè)啟動初期最為值得關注的機會。推廣，帶動相關設備銷售放量，維爾利等公司直接受益。 HYPERLINK / HYPERLINK / 請務必閱讀正文之后的免責條款部分表 3:國君環(huán)保推薦公司盈利預測EPSPE公司簡稱代碼收盤價*2018

11、2019E2020E20182019E2020E投資評級旺能環(huán)境002034.SZ15.090.741.011.26201512增持瀚藍環(huán)境600323.SH16.421.141.091.24141513增持高能環(huán)境603588.SH9.410.490.640.86191511增持偉明環(huán)保603568.SH20.181.081.221.54191713謹慎增持中國光大國際*0257.HK7.320.860.891.02987增持數據來源：wind， 收盤價日期為 2019-6-14 *本行數據單位均為港幣環(huán)保公用板塊上周漲跌幅1.31%2.28%、1.78%2.62%1.92%、2.68%。5

12、.92.2（24.（1.11.69跌幅前五名：聚光科技（6.09、金鴻控股（4.2、鴻達興業(yè)（2.51（2.082.06圖 4 環(huán)保板塊本周上漲 4.46%9%8%7%6%5%4%3%2%1%綜合(綜合(申萬休閑服務(申萬計算機(申萬)環(huán)保工程及服務(申萬)食品飲料(申萬)傳媒(申萬輕工制造(申萬紡織服裝(申萬建筑材料(申萬公用事業(yè)(申萬醫(yī)藥生物(申萬商業(yè)貿易(申萬房地產(申萬) 國防軍工(申萬化工(申萬建筑裝飾(申萬交通運輸(申萬汽車(申萬)采掘(申萬機械設備(申萬電子(申萬非銀金融(申萬鋼鐵(申萬)通信(申萬有色金屬(申萬電氣設備(申萬家用電器(申萬農林牧漁(申萬銀行(申萬)數據來源：wi

13、nd、 30%25%20%15%10%5%0%-5%30%25%20%15%10%5%0%-5%-10% HYPERLINK / 請務必閱讀正文之后的免責條款部分數據來源：wind、 環(huán)保公用板塊上周訂單情況28.16 億元（5.20 （4.45 。公司名稱訂單名稱金額/萬公司名稱訂單名稱金額/萬業(yè)務類型商業(yè)模式中國天楹項城市生活垃圾焚燒發(fā)電 BOT 項目44500垃圾處理BOT中持股份廊坊市廣陽區(qū)龍河及干渠水環(huán)境綜合治理工程（龍河、九干渠）設計施工總承包24891.3水環(huán)境治理EPC偉明環(huán)保永豐縣生活垃圾焚燒發(fā)電項目52000垃圾處理BOT維爾利松江區(qū)濕垃圾資源化處理工程預處理、厭氧消化、沼

14、渣脫水以及廢棄食用油脂處理系統(tǒng)成套設備供貨、安裝、調試、試運行及技術服務采購11500垃圾處理設備銷售首創(chuàng)環(huán)境雄安新區(qū)白洋淀農村污水、垃圾、廁所等環(huán)境問題一體化綜合系統(tǒng)治理先行項目的特許經營權項目一標段/包5795市政工程BOT首創(chuàng)股份雄安新區(qū)白洋淀農村污水、垃圾、廁所等環(huán)境問題一體化綜合系統(tǒng)治理先行項目的特許經營權項目一標段/包5795市政工程BOT啟迪桑德雄安新區(qū)白洋淀農村污水、垃圾、廁所等環(huán)境問題一體化綜合系統(tǒng)治理先行項目的特許經營權項目三標段/包6130市政工程BOT綠茵生態(tài)雄安新區(qū) 2019 年植樹造林項目（春季）設計施工總承包第一標段11200市政工程EPC龍凈環(huán)保山水林田湖草連城

15、縣文亨田心鐵礦廢棄礦山綜合整治項目工程總承包環(huán)境整治EPC科融環(huán)境雄安新區(qū)白洋淀農村污水、垃圾、廁所等環(huán)境問題一體化綜合系統(tǒng)治理先行項目4767市政工程BOT國禎環(huán)保長豐縣北城污水處理廠試運營服務項目污水處理運營服務東珠生態(tài)河南長葛雙洎河國家濕地公園建設項目8828.34市政工程EPC HYPERLINK / HYPERLINK / 請務必閱讀正文之后的免責條款部分東珠生態(tài)S229（輝縣段）、S306S230EPC標段90000市政工程EPC碧水源南明河流域水環(huán)境系統(tǒng)提升工程松山再生水廠工程 PPP 項目22000水環(huán)境治理PPP數據來源：wind、采購與招標網、 環(huán)保行業(yè)本周重要事件回顧中央

16、| 生態(tài)環(huán)境部發(fā)布 4 個環(huán)境違法案件辦理典型案例生態(tài)環(huán)境部向媒體公布各地 2019 年 1-4 月環(huán)境行政處罰案件與環(huán)境保護法配套辦法的執(zhí)行情況，并公布了杭州市臨安區(qū)青山湖街道張某非法傾倒危險廢物涉嫌污染環(huán)境犯罪案、重慶某建材加工有限責任公司未批先建拒不改正案、攀枝花某釩鈦有限公司利用偽造監(jiān)測數據的方式排放水污染物案等 4 個典型案例，供各地在生態(tài)環(huán)境違法案件辦理過程中學習參考。信息來源： HYPERLINK /news/20190612/985736.shtml /news/20190612/985736.shtml地方|唐山市發(fā)布大氣污染防治若干規(guī)定（征求意見稿）為保護和改善環(huán)境，防治大

17、氣污染，保障公眾健康，推進生態(tài)文明建設，促進經濟社會高質量發(fā)展，根據中華人民共和國環(huán)境保護法中華人民共和國大氣污染防治法河北省大氣污染防治條例等有關法律法規(guī)，結合本市實際，制定本規(guī)定。對唐山市政府、企業(yè)等單位的行為進行大氣污染防治的詳細界定。信息來源： HYPERLINK /news/20190610/985125.shtml /news/20190610/985125.shtml地方|衡水市預計今年完成 2406 個村莊生活污水管控2019 800 2406 1280 信息來源： HYPERLINK /news/20190610/985161.shtml /news/20190610/985

18、161.shtml地方|（廣西方案（20192021 年方案指出，到 2021 年，經濟帶生態(tài)環(huán)境質量進一步改善，生態(tài)環(huán)境合作持續(xù)深化，珠江西江生態(tài)廊道（廣西）基本建成的主要目標，提出多措并舉加強生態(tài)系統(tǒng)保護、統(tǒng)防統(tǒng)治持續(xù)改善水環(huán)境質量、綜合施策確保大氣環(huán)境質量優(yōu)良、強化監(jiān)管防范流域環(huán)境風險等實施方案。信息來源： HYPERLINK /news/20190611/985492.shtml /news/20190611/985492.shtml地方|中國環(huán)境保護產業(yè)協(xié)會提出五大問題直擊環(huán)保企業(yè)發(fā)展瓶頸2019 6 10 2019 HYPERLINK / 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 HYPE

19、RLINK / 請務必閱讀正文之后的免責條款部分信息來源： HYPERLINK /news/20190611/985440.shtml /news/20190611/985440.shtml地方| CIEPEC 2019 暨創(chuàng)發(fā)大會開幕“第十七屆中國國際環(huán)保展覽會（CIEPEC2019將于2019 年6 月12 14 日在中國國際展覽中心（靜安莊館）舉辦。本屆環(huán)保展會得到了生態(tài)環(huán)境部、北京市人民政府、中國國際商會、聯(lián)合國環(huán)境規(guī)劃署等部門以及中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會、中國建筑材料聯(lián)合會、中國石油和化學工業(yè)聯(lián)合會、中國礦業(yè)聯(lián)合會、各省市環(huán)保產業(yè)協(xié)會以及境外 20 多個國家和地區(qū)的政府機構、駐華使領館、貿易

20、機構等相關部門的大力支持。信息來源： HYPERLINK /news/20190612/985676.shtml /news/20190612/985676.shtml地方|南通市深入推進“散亂污”企業(yè)綜合整治為全面落實國家、省生態(tài)環(huán)境保護工作部署，南通市深入開展“散亂污”企業(yè)綜合整治，堅持問題導向、目標導向，切實解決突出環(huán)境問題；堅持鐵腕治污、精準治污，全面提升污染防治水平；堅決淘汰落后產能，加快推進產業(yè)轉型升級，為打好污染防治攻堅戰(zhàn)、推動高質量發(fā)展奠定堅實基礎。針對排查認定的“散亂污”企業(yè)， 各地應按照“關停取締、整合搬遷、升級改造”進行細化分類處置。信息來源： HYPERLINK /ne

21、ws/20190613/985889.shtml /news/20190613/985889.shtml地方| 2019 對照整治要求，逐臺鍋爐建立臺帳，逐臺鍋爐明確整治措施，實行銷號式管理，整改完成一個，銷號一個。完成 35 蒸噸/小時以下燃煤鍋爐整治，全部改用清潔能源替代或者淘汰；全面完成 65 蒸噸/ 小時以上燃煤鍋爐超低排放改造； 燃氣鍋爐按照氮氧化物（NOx） 排放限值不高于 50 毫克/立方米進行改造，其它指標按照鍋爐大氣污染物排放標準中燃氣鍋爐特別排放限值執(zhí)行。信息來源： HYPERLINK /news/20190614/986275.shtml /news/20190614/9

22、86275.shtml環(huán)保類上市公司本周大事公告對外投資【雪浪環(huán)境-對外投資進展】無錫雪浪環(huán)境科技股份有限公司審議通過了51%債券&融資券&票據【偉明環(huán)保-可轉債轉股】“偉明轉債”開始轉股，本次轉股價格為 17.47元/股，轉股期起止日期為 2019 年 6 月 14 日至 2024 年 12 月 9 日?！局协h(huán)環(huán)保-可轉債網上申購】中環(huán)轉債本次發(fā)行 29,000 萬元（共計290.00100 元2019 6 10 （T日33,10,200 （1,31,802 張， HYPERLINK / 請務必閱讀正文之后的免責條款部分45.92%156,819,000 （1,568,190 54.08%0

23、.0540608706% HYPERLINK / 請務必閱讀正文之后的免責條款部分2018 2019 613 2019 6 21 ）123002（2019 6 24 日） 21.70 2019 6 18（T 日2019 6 17 日10.44 元/股。2018 年度14 14 武1000 36.00 （2019 年6 21 8.72 8.60 2019年 6 月 24 日起生效。18 EB2019 6 18 交債換股價格由 10.69 元/股調整為 10.44 元/股。2019 12 2019 6 14日到賬。2019 2 2019 年6 月 14 日到賬。15 2019 5 月31 日）起

24、2 年內有效，由興業(yè)銀行股份有限公司主承銷。股東增減持&股份凍結【三維絲-股東增持】上海中創(chuàng)及其一致行動人本次擬增持的股份數為不10%(385,490,443 股6 10 2019 12 9 10,720,731 （2.453%）(中國10,720,731 1002018 29.99%30.08% HYPERLINK / 請務必閱讀正文之后的免責條款部分30.08% HYPERLINK / 請務必閱讀正文之后的免責條款部分670 8.86 8.79 資本由人民幣 8.86 億元減少至 8.79 億元。劃內領峰創(chuàng)投通過深圳證券交易所集中競價的方式共減持本公司股份6,01 0.0087%【派思股份

25、-股東減持】公司股東大連派思投資有限公司持有公司股份5754.6 4.27Eegasd.760 （8.972419.81 萬股（ 6.0股權激勵&發(fā)行&回購股票【博世科-股權激勵】廣西博世科環(huán)保科技股份有限公司于 2019 年 6 月6 2019 1297.50 202.70 0 202.70 177.70 25 26 授予的 13 （草案3 3.90 2018 27.27 本次合計注銷股票期權 31.17 萬份?！救A通熱力-股權激勵計劃調整】公司于 2019 年 6 月 日召開的第2018 387.40 65.00 萬股，調整后的首次授予股票期權的行權價格 13.88 元/股。665.08

26、10.51 元1022.27 方在二級市場購入公司股票 84.84 萬股，購買均價 12.05 元/股。2019 8 17 2020 HYPERLINK / 請務必閱讀正文之后的免責條款部分年 2 月 17 HYPERLINK / 請務必閱讀正文之后的免責條款部分1.10 1 185.68 0.61%3.04 3.02 3.04 至 3.02 億元。2018 298.00 387.40 77.48 司 2018 20.00%0.48%6.86 元/+股份轉讓&解除限售【環(huán)能科技-解除限售】本次解除限售股份數量為 4,023,700 股，占總股0.60%2,264,064 0.33%。2019

27、6 13 12%、5%的股權分別以每一元注冊資本對應人民幣一元的價格轉讓給張凌云 12%四180 日內，轉讓方和丁方合計減360 9（9.0324244.30【武漢控股-股份轉讓】公司控股股東水務集團于 2019 年 6 月 13 日與長1.06 15%2.85 40.18%股份質押&解質【維爾利-股東延期購回】公司于近日接到控股股東常州德澤實業(yè)投資有限公司的通知，常州德澤進行了股票質押式回購交易延期購回的業(yè)務， 將原質押到期日延至 2019 年 12 月 6 日。2019 6 2.79 41.69% HYPERLINK / 請務必閱讀正文之后的免責條款部分為 1.87 億股，占其所持公司股份

28、的 66.86%，占公司總股本的 27.88% HYPERLINK / 請務必閱讀正文之后的免責條款部分2019 6 10 【永清環(huán)保-股份解質】近日,公司收到控股股東湖南永清環(huán)境科技產業(yè)4.01 62.29%3.93 97.91%60.99%。3.80 62.86%8554.63 22.50%14.14%7759 12.83%?！?ST 菲達4150 2019 6 680 7.041.24520 0.73%1.61 22.46%。1000 7.17 22.77%6.27 87.42%19.91%。對外擔保&授信申請【旺能環(huán)境-提供擔保】公司董事會同意 2019 年度為旺能環(huán)保能源有限9.00

29、 2019 70 億元人民幣的擔保額度分配至有擔保需求的各級控股子公司并提交股東大會審議。4 個鎮(zhèn)級污水處理全覆蓋PPP 項4,500 【啟迪桑德-對外擔保進展】公司接控股子公司啟迪桑德融資租賃有限公 HYPERLINK / 請務必閱讀正文之后的免責條款部分20 2019 4 120 萬6690 HYPERLINK / 請務必閱讀正文之后的免責條款部分2.20 51%3 51%51%8800 5 2.54 擔保期限為自協(xié)議生效之日起 11 年。4.50 擔保，擔保期限為自協(xié)議生效之日起 15 年。人事變動【津膜科技-人事變動】公司董事會同意聘任展樹華先生擔任公司副總經理，不再擔任財務總監(jiān)；聘任

30、于建華先生擔任財務總監(jiān)，不再擔任財務副總監(jiān)。6 12 行政處罰&訴訟風險【天翔環(huán)境-民事判決】原告佰利聯(lián)融資租賃（廣州）有限公司（以下簡、474,215.00 5,000.00 65.90%。2018 29 2018 年11 月 30 日起至實際清償之日止的違約金。投資合作【鴻達興業(yè)-簽署合作協(xié)議】公司與有研工程技術研究院有限公司簽署 HYPERLINK / 請務必閱讀正文之后的免責條款部分設施捆綁PPP （EPC） HYPERLINK / 請務必閱讀正文之后的免責條款部分其他【天翔環(huán)境-風險提示】信永中和會計師事務所（特殊普通合伙）就公司 2018 年度財務報告向公司出具了無法表示意見的審計意見；2019 3 31 -2204.68 【*ST 節(jié)能2019 6 5 6 6 日、6 10 12.41%， 2.09 億股2.03 28.46%?！救郗h(huán)?！?9 1A6 A+【綠城水務-債券評級】公司委托中誠信對公司主體信用狀況和2016 ）A2016+【迪森股份4