《創(chuàng)業(yè)融資》課件

1、創(chuàng)業(yè)融資2 主要內(nèi)容創(chuàng)業(yè)融資的必要性創(chuàng)業(yè)融資的難點(diǎn)創(chuàng)業(yè)融資的過(guò)程創(chuàng)業(yè)融資的渠道案例分析3創(chuàng)業(yè)融資的必要性典型實(shí)例第二次世界大戰(zhàn)期間，美國(guó)科學(xué)家艾克特和莫奇發(fā)明了世界上第一臺(tái)具有工作用途的計(jì)算機(jī) ENIAC（Electronic Numerical Integrator And Calculator Computer ）9/22/2022融資的必要性艾克特和莫奇將計(jì)算機(jī)商業(yè)化，并接著成立了埃克特莫奇利計(jì)算機(jī)公司，將計(jì)算機(jī)商業(yè)化。這比IBM公司的第一個(gè)商用計(jì)算機(jī)整整早了六年。公司設(shè)在費(fèi)城一家服裝店的樓上，啟動(dòng)資金的25 000美元是向埃克特的父親借的。但是由于公司承擔(dān)不了龐大的研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用，缺乏財(cái)

2、務(wù)資源的支持，在1950年公司被雷明頓蘭德公司(Remington Rand公司)，后稱斯佩里蘭德公司，即Sperry Rand公司)兼并。9/22/2022創(chuàng)業(yè)融資的必要性 艾克特-莫奇公司的失敗是一個(gè)典型的創(chuàng)業(yè)企業(yè)因缺乏資金支持而導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)失敗的案例。9/22/2022創(chuàng)業(yè)融資的必要性企業(yè)資金企業(yè)家人力技術(shù)9/22/2022創(chuàng)業(yè)融資的必要性 創(chuàng)業(yè)過(guò)程是一個(gè)整合資源進(jìn)行創(chuàng)新的過(guò)程，如果缺乏資金等關(guān)鍵資源的支持，任何優(yōu)秀的項(xiàng)目或好的市場(chǎng)機(jī)會(huì)都難以把握，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)失敗。 創(chuàng)業(yè)者面臨的最大問(wèn)題是什么？廣州青年企業(yè)家協(xié)會(huì)2004年的一項(xiàng)專題調(diào)查顯示：45的被調(diào)查者認(rèn)為創(chuàng)業(yè)遇到的最大問(wèn)題是“缺乏資金”,3

3、2的人認(rèn)為“缺乏項(xiàng)目”。創(chuàng)業(yè)融資：創(chuàng)業(yè)者面臨的最大問(wèn)題9/22/2022創(chuàng)業(yè)融資的必要性1：財(cái)務(wù)資源是公司正常經(jīng)營(yíng)所必須的資源，創(chuàng)業(yè)企業(yè)尤其如此。2：創(chuàng)業(yè)過(guò)程是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，創(chuàng)業(yè)則自身的啟動(dòng)資金很難滿足創(chuàng)業(yè)發(fā)展的需要，因此創(chuàng)業(yè)者及創(chuàng)業(yè)企業(yè)應(yīng)有一個(gè)融資計(jì)劃或規(guī)劃以指導(dǎo)企業(yè)的融資行為，確保創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展能夠得到源源不斷的資金支持。3：反之，如果過(guò)多的關(guān)注創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目本身而忽略了融資工作，易犯財(cái)務(wù)斷食行為，即使是再好的項(xiàng)目，也會(huì)由于市場(chǎng)不確定性帶來(lái)毀滅性的打擊。9/22/2022創(chuàng)業(yè)融資的難點(diǎn) 創(chuàng)業(yè)熱、融資難，已經(jīng)成為當(dāng)下市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境當(dāng)中的一股洪流經(jīng)濟(jì)走向趨勢(shì)了。特別是在80后一代青年的奮力崛起之際和

4、在“全民PE（私募股權(quán)投資基金 ）熱”的氣氛渲染帶動(dòng)之下，2010年之后的“全民PE熱”和“全民創(chuàng)業(yè)熱”浪潮逐漸形成了一股新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)力量，深刻地影響著許多人未來(lái)的人生發(fā)展軌跡和生活方式。當(dāng)前的大環(huán)境創(chuàng)業(yè)熱融資難9/22/2022創(chuàng)業(yè)融資的難點(diǎn)創(chuàng)業(yè)融資難的理論解釋不確定性。從創(chuàng)業(yè)活動(dòng)本身來(lái)看，面臨非常大的不確定性。創(chuàng)業(yè)企業(yè)的不確定性比既有企業(yè)的不確定性要高的多，創(chuàng)業(yè)企業(yè)缺少既有企業(yè)所具備的應(yīng)付環(huán)境不確定性的經(jīng)驗(yàn)，尚未發(fā)展出以組織形式顯現(xiàn)出來(lái)的組織競(jìng)爭(zhēng)能力。信息不對(duì)稱。與創(chuàng)業(yè)者相比，投資者則處于相對(duì)信息劣勢(shì)的地位。投資前的信息不對(duì)稱可能導(dǎo)致逆向選擇；投資后的不對(duì)稱則與道德風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)。9/22/20

5、22創(chuàng)業(yè)融資的難點(diǎn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)缺少甚至沒(méi)有資產(chǎn)。無(wú)法進(jìn)行抵押。創(chuàng)業(yè)企業(yè)沒(méi)有可參考的經(jīng)營(yíng)情況?？煽诳蓸?lè)公司即使在一夜之間倒閉，也能讓公司在一夜之間再建立起來(lái)。 創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資規(guī)模相對(duì)較小。從貸款規(guī)模比較，對(duì)中小企業(yè)貸款的管理成本平均為大型企業(yè)的5倍左右。 9/22/2022創(chuàng)業(yè)融資的渠道私人資本融資：創(chuàng)業(yè)者自籌資金、 向親朋好友融資，天使資金 機(jī)構(gòu)資本融資：銀行貸款、企業(yè)間的信用貸款、中小企業(yè)間的互助機(jī) 構(gòu)的貸款、創(chuàng)業(yè)投資資金、政府的扶持資金 9/22/2022創(chuàng)業(yè)融資的渠道 因?yàn)閯?chuàng)業(yè)企業(yè)具有的融資劣勢(shì)，使他們難以通過(guò)傳統(tǒng)的融資方式如銀行借款、發(fā)行債券等獲得資金，所以，私人資本成為創(chuàng)業(yè)融資的主要組成

6、部分。 根據(jù)世界銀行所屬的國(guó)際金融公司對(duì)北京、成都、順德、溫州4個(gè)地區(qū)的私營(yíng)企業(yè)的調(diào)查表明：我國(guó)的私營(yíng)中小企業(yè)在初始創(chuàng)業(yè)階段幾乎完全依靠自籌資金，90以上的初始資金都是由主要的業(yè)主、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)成員及家庭提供的，而銀行、其他金融機(jī)構(gòu)貸款所占的比重很小。私人資本融資9/22/2022創(chuàng)業(yè)融資的渠道向親朋好友融資有利的一面 克服信息不對(duì)稱不利的一面 容易出現(xiàn)糾紛9/22/2022創(chuàng)業(yè)融資的渠道天使投資（Angel investment）天使投資的起源：紐約百老匯 概念：自由投資者或非正式機(jī)構(gòu)對(duì)有創(chuàng)意的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目或小型初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行的一次性的前期投資，是一種非組織化的創(chuàng)業(yè)投資形式。 特征 ：直接向企業(yè)進(jìn)行權(quán)

7、益投資；不僅提供現(xiàn)金，還提供專業(yè)知識(shí)和社會(huì)資源方面的支持；程序簡(jiǎn)單，短時(shí)期內(nèi)資金就可到位 。天使投資人又稱為投資天使。9/22/2022創(chuàng)業(yè)融資的渠道商業(yè)銀行貸款之 新的業(yè)務(wù)類型 個(gè)人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)貸款、個(gè)人創(chuàng)業(yè)貸款、個(gè)人助業(yè)貸款、個(gè)人小型設(shè)備貸款、個(gè)人周轉(zhuǎn)性流動(dòng)資金貸款、下崗失業(yè)人員小額擔(dān)保貸款和個(gè)人臨時(shí)貸款等類型。 2006年，孟加拉國(guó)格萊珉銀行的創(chuàng)立者穆罕默德-尤努斯因以銀行貸款的方式幫忙窮人創(chuàng)業(yè)而獲得諾貝爾和平獎(jiǎng)。9/22/2022創(chuàng)業(yè)融資的渠道信用擔(dān)保體系融資起源：從20世紀(jì)20年代起，許多國(guó)家為了支持本國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展，先后成立了為中小企業(yè)提供融資擔(dān)保的信用機(jī)構(gòu)。目前，全世界已有48%的

8、國(guó)家和地區(qū)建立了中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。 意義：解決銀行貸款難我國(guó)的現(xiàn)狀：截至2006年底，全國(guó)共有各類中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)3366家，累計(jì)擔(dān)保戶數(shù)38萬(wàn)戶，累計(jì)擔(dān)?？傤~7843億元。受保企業(yè)新增銷售額4716億元、利稅401億元和就業(yè)機(jī)會(huì)213萬(wàn)人。9/22/2022創(chuàng)業(yè)融資的渠道創(chuàng)業(yè)投資是完全不同于VC （風(fēng)險(xiǎn)投資）和PE（股權(quán)投資）這兩種投資模式的，比較新興的一種投資模式。他主要是針對(duì)有較好的管理團(tuán)隊(duì)，或核心技術(shù)，或優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)的剛創(chuàng)業(yè)不久的中小企業(yè)。針對(duì)這類企業(yè)的投資規(guī)模一般不大，風(fēng)險(xiǎn)較傳統(tǒng)投資領(lǐng)域要高，但回報(bào)也更高。創(chuàng)業(yè)投資的特點(diǎn)是利用投資公司自身的實(shí)力和資源，扶持有前景的中小型企業(yè)成長(zhǎng)，

9、并在這個(gè)成長(zhǎng)過(guò)程中獲利，這與VC及PE都是在企業(yè)項(xiàng)目成功后獲利完全不同。創(chuàng)業(yè)投資9/22/2022創(chuàng)業(yè)融資的渠道創(chuàng)業(yè)投資起源：15世紀(jì)英國(guó)、葡萄牙、西班牙 創(chuàng)業(yè)投資法則 ：絕不選取含有超過(guò)兩個(gè)以上風(fēng)險(xiǎn)因素的項(xiàng)目；選取投資價(jià)值最大的項(xiàng)目?jī)?yōu)點(diǎn)：投資對(duì)象教容易控制，盈利的空間也很大，并且具有持續(xù)性缺點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)大，周期可能會(huì)較長(zhǎng)。9/22/2022創(chuàng)業(yè)融資的渠道國(guó)家和地方的有關(guān)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)融資支持：創(chuàng)新基金 其他融資方式：典當(dāng)融資、設(shè)備融資租賃、孵化器融資、集群融資、供 應(yīng)鏈融資 其他融資渠道9/22/2022創(chuàng)業(yè)者、朋友、家人種子期 起步期 早期發(fā)展 完全確立創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展過(guò)程中的資金來(lái)源高低投資水平、投資

10、者假想的風(fēng)險(xiǎn)個(gè)人投資者創(chuàng)業(yè)投資家非金融機(jī)構(gòu)商業(yè)銀行股票市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)融資的渠道9/22/2022融資前的準(zhǔn)備編寫創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書確定融資來(lái)源融資談判測(cè)算資本需求量創(chuàng)業(yè)融資過(guò)程9/22/2022融資前的準(zhǔn)備建立個(gè)人信用 無(wú)形資產(chǎn)；信用社會(huì)；從現(xiàn)在起建立個(gè)人信用積累人脈資源 社會(huì)資本9/22/2022測(cè)算資本需求量估算啟動(dòng)資金 測(cè)算營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本、利潤(rùn) 編制預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表 結(jié)合企業(yè)發(fā)展規(guī)劃預(yù)測(cè)融資需求量9/22/2022第一階段，自我融資。 1999年，馬云和他的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)集資50萬(wàn)元成立阿里巴巴。阿里巴巴成立初期，公司是小到不能再小，18個(gè)創(chuàng)業(yè)者往往是身兼數(shù)職。第二階段，天使投資。阿里巴巴有一定名氣后很快也

11、面臨到資金的瓶頸，這時(shí)以高盛為主的一批投資銀行向阿里巴巴投資了500萬(wàn)美元。第三階段，風(fēng)險(xiǎn)投資。1999年秋，日本軟銀總裁孫正義決定給阿里巴巴投資3000萬(wàn)美元，最終馬云確定了2000萬(wàn)美元的軟銀投資，幫助其渡過(guò)寒冬。馬云的成功案例阿里巴巴9/22/2022馬云的成功案例2004年2月17日，馬云在北京宣布，阿里巴巴再獲8200萬(wàn)美元的巨額戰(zhàn)略投資。這筆投資是當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金額最大的一筆私募投資。2005年8月，雅虎、軟銀再向阿里巴巴投資數(shù)億美元。之后，阿里巴巴創(chuàng)辦淘寶網(wǎng)，創(chuàng)辦支付寶，收購(gòu)雅虎中國(guó)，創(chuàng)辦阿里軟件。第四階段，上市。2007年11月6日，全球最大的B2B公司阿里巴巴在香港聯(lián)交所正式

12、掛牌上市，正式登上全球資本市場(chǎng)舞臺(tái)。阿里巴巴的上市，成為全球互聯(lián)網(wǎng)業(yè)第二大規(guī)模融資。在此次路演過(guò)程中，許多投資者表示，錯(cuò)過(guò)了谷歌不想再錯(cuò)過(guò)阿里巴巴。9/22/2022酷6網(wǎng)的失利李善友 盛大媒體集團(tuán)與酷6之前簽訂股票購(gòu)買協(xié)議，盛大傳媒于2011年6月29日以現(xiàn)金5000萬(wàn)美元購(gòu)買酷6發(fā)行的1,538,461,538股普通股，每股面值為0.00005美元。在持股酷6傳媒66.4%股份后盛大媒體集團(tuán)已成為酷6第一大股東。9/22/2022酷6網(wǎng)的失利1、盛大對(duì)其進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)擁有的股權(quán)太多（55.8%），控制了公司的經(jīng)營(yíng)決策權(quán)，影響創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的戰(zhàn)略管理。2、作為第一個(gè)上市的視頻網(wǎng)站，后來(lái)卻沒(méi)有土豆、優(yōu)酷網(wǎng)發(fā)展得好，說(shuō)明它上市時(shí)機(jī)把握不好，由上市圈到的資金太少。李善友融資有風(fēng)險(xiǎn)引進(jìn)需謹(jǐn)慎9/22/2022案例反思 資金對(duì)于創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言無(wú)疑是至關(guān)重要的，但是在資金的籌集及運(yùn)用上還是需要謹(jǐn)慎： 自我融資只能部分緩解新創(chuàng)企業(yè)的資