貨幣供求與均衡

1、貨幣供求與均衡第1頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三第16章貨幣供求與均衡教學(xué)目的與要求: 本章的目的在于向讀者介紹以貨幣需求和貨幣供給為中心內(nèi)容，認(rèn)識和了解貨幣需求與貨幣供給基本理論，認(rèn)識貨幣供給與需求的均衡狀態(tài)，了解貨幣供求不均衡所產(chǎn)生的異常貨幣行為，即通貨膨脹與通貨緊縮。教學(xué)內(nèi)容：1.貨幣需求；2.貨幣供給；3.貨幣均衡；4.通貨膨脹 5.通貨緊縮教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn):貨幣需求、貨幣供給、貨幣均衡的內(nèi)涵; 貨幣供給的途徑、機(jī)制和模式; 通貨膨脹與通貨緊縮的成因及類型; 通貨膨脹與通貨緊縮的治理教學(xué)時(shí)數(shù):4課時(shí)第2頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三第一

2、節(jié) 貨幣需求一、貨幣需求概述二、貨幣需求理論第3頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三一、貨幣需求概述（一）貨幣需求的含義 貨幣需求是指在一定時(shí)期內(nèi)，社會(huì)主體（個(gè)人、家庭、企業(yè)、政府）愿意以貨幣形式持有財(cái)產(chǎn)的需要，或社會(huì)主體對執(zhí)行流通手段、支付手段和貯藏手段的貨幣的需求。第4頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三(二)貨幣需求的分類1.主觀貨幣需求和客觀貨幣需求2.微觀貨幣需求和宏觀貨幣需求3.名義貨幣需求和實(shí)際貨幣需求。從貨幣需求的動(dòng)機(jī)分析，可分為：客觀貨幣需求主觀貨幣需求微觀貨幣需求宏觀貨幣需求第5頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三

3、(2)從包含內(nèi)容看：宏觀貨幣需求一般指貨幣執(zhí)行流通手段和支付手段職能所需要的貨幣需求量，不包括貯藏手段職能所需要的貨幣需求量。微觀貨幣需求指個(gè)人手持現(xiàn)金或企業(yè)單位庫存現(xiàn)金以及各自在銀行的存款，即指貨幣執(zhí)行貯藏手段職能的貨幣需求量。(1)從研究動(dòng)機(jī)看： 一是從國民經(jīng)濟(jì)總體出發(fā)； 一是從一個(gè)經(jīng)濟(jì)單位出發(fā)。(3)從研究方法看： 一是注重全局、動(dòng)態(tài)、客觀研究； 一是注重局部、靜態(tài)、主觀研究。宏觀貨幣需求與微觀貨幣需求的差異第6頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三名義貨幣需求和真實(shí)貨幣需求定義 名義貨幣需求，是指一個(gè)社會(huì)或一個(gè)經(jīng)濟(jì)部門在不考慮價(jià)格變動(dòng)情況下的貨幣需要量，用Md表示。

4、真實(shí)貨幣需求則是在扣除價(jià)格變動(dòng)以后的貨幣需要量，可記作Md/P。區(qū)分名義貨幣需求和真實(shí)貨幣需求的意義 在價(jià)格水平經(jīng)常變動(dòng)且幅度較大的情況下，區(qū)分名義貨幣需求和真實(shí)貨幣需求就變得非常必要。 區(qū)別名義貨幣需求和真實(shí)貨幣需求固然重要，但根據(jù)實(shí)際變化了的情況測算這兩種貨幣需求則更為重要。 第7頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三（三）貨幣需求的決定因素1. 收入狀況。2. 信用水平。3. 消費(fèi)傾向。4. 心理預(yù)期。5. 消費(fèi)偏好。第8頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三二、貨幣需求理論（一）現(xiàn)金交易說 美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家歐文費(fèi)雪（Irving Fisher）在他191

5、1年出版的貨幣的購買力一書中，對古典的貨幣數(shù)量論進(jìn)行了很好的概括。在該書中，他提出了著名的“交易方程式”，也稱“費(fèi)雪議程式”。即： 歐文費(fèi)雪第9頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三 MVPT 式中：M表示貨幣的數(shù)量，V表示貨幣流通速度，P表示物價(jià)水平，T表示交易總量。并得出：V是由制度因素決定,可視為常數(shù)；T與產(chǎn)出水平保持一定比例，相對穩(wěn)定；因此，P和M的關(guān)系最重要。 結(jié)論：要使價(jià)格保持給定水平,就必須使貨幣量與總交易量保持一定比例。第10頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三（二）現(xiàn)金余額說 現(xiàn)金余額說是以馬歇爾和庇古為首的英國劍橋大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家創(chuàng)立的。庇

6、古根據(jù)馬歇爾的觀點(diǎn)，于1917年寫了貨幣的價(jià)值一文，馬歇爾則于1923年寫了貨幣、信用與商業(yè)一書。他們都從另一角度研究貨幣數(shù)量和物價(jià)水平之間的關(guān)系。第11頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三在研究貨幣需求問題時(shí)，重視微觀主體的行為,其貨幣需求方程為： Md =KPY 式中， Md 貨幣需求量； P物價(jià)水平；Y總收入；PY名義總收入；K表示國民收入中以貨幣形式持有的比例第12頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三交易方程式與劍橋方程式的對比交易方程式劍橋方程式重視貨幣作為媒介交易功能強(qiáng)調(diào)貨幣的價(jià)值貯藏功能貨幣需求量=價(jià)格總額以收入Y代替了交易量T，以個(gè)人持有

7、貨幣需求對收入的比率K代替了V重視影響交易的金融及經(jīng)濟(jì)制度等因素重視持有貨幣的成本與持有貨幣的滿足程度的比較，重視預(yù)期和收益等不確定性因素沒有明確地區(qū)分名義貨幣需求與實(shí)際貨幣需求貨幣需求是指實(shí)際的貨幣需求第13頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三（三）馬克思的貨幣需求理論1.公式 馬克思的貨幣需求理論又稱貨幣必要量理論 ，集中表現(xiàn)為公式M=PT/V式中，M為執(zhí)行流通手段職能的貨幣量；P代表商品價(jià)格水平；T代表流通中的商品數(shù)量；PT代表商品價(jià)格總額；V代表同名貨幣的流通速度?？栺R克思第14頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三2.觀點(diǎn):這一公式表明，M與P

8、T成正比，與V成反比。并表明，在金幣流通條件下，貨幣流通量總是等于貨幣必要量。在紙幣流通條件下，紙幣數(shù)量的增減成為商品價(jià)格漲跌的決定因素。3.理論指導(dǎo)意義:揭示了決定貨幣需要量的本質(zhì)；反映了貨幣需要量的基本原理。第15頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三（四）凱恩斯的流動(dòng)偏好理論 流動(dòng)偏好（liquidity perference）指的是公眾愿意用貨幣形式持有收入和財(cái)富的欲望和心理。凱恩斯認(rèn)為，貨幣具有完全的流動(dòng)性，而人們在心理上具有對流動(dòng)性的偏好，即人們總是偏好將一定量的貨幣保持在手中，以應(yīng)付日常的、臨時(shí)的和投機(jī)的需求。因此，人們的貨幣需求就取決于人們心理上的“流動(dòng)性偏好

9、”。約翰梅納德凱恩斯第16頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三這種心理上的“流動(dòng)性偏好”或人們的貨幣需求是由三個(gè)動(dòng)機(jī)所決定的: 第一是交易動(dòng)機(jī)，即由于收入與支出的時(shí)間不一致，人們必須持有一部分貨幣在手中，以滿足日常交易活動(dòng)的需要； 第二是預(yù)防動(dòng)機(jī)，即人們?yōu)閼?yīng)付意外的、臨時(shí)的或緊急需要的支出而持有的貨幣； 第三是投機(jī)動(dòng)機(jī)，即由于未來利率的不確定性，人們便根據(jù)對利率變動(dòng)的預(yù)期，為了在有利的時(shí)機(jī)購買證券進(jìn)行投機(jī)而持有的貨幣。 三種動(dòng)機(jī)對應(yīng)的貨幣需求分別為交易需求、預(yù)防需求、投機(jī)需求。第17頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三凱恩斯的貨幣需求函數(shù)其貨幣需求方程為

10、：M=M1+M2=L1（Y）+L2（r） 式中， M1表示交易動(dòng)機(jī)和預(yù)防動(dòng)機(jī)引起的貨幣需求，是收入Y 的函數(shù)；M2表示投機(jī)動(dòng)機(jī)的貨幣需求，是利率r的函數(shù)；L是流動(dòng)性偏好函數(shù)，因?yàn)樨泿抛罹哂辛鲃?dòng)性所以也就相當(dāng)于貨幣需求函數(shù)。第18頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三（a）圖所示，曲線L1與利率無關(guān)，所以是一條與貨幣需求橫軸垂直或與利率縱軸平行的直線。但L2則與利率有關(guān)，利率越高，貨幣需求越少；反之，利率越低，貨幣需求越多，所以是一條向右向下傾斜的曲線。（b）圖為L1與L2相加，表現(xiàn)為貨幣總需求曲線L。第19頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三圖中表明：（1

11、）既然 L因收入多少而增減，那么L曲線也應(yīng)隨著收入的變化而移動(dòng)。 （2）當(dāng)利率降低到某一低點(diǎn)后，貨幣需求就會(huì)變得無限大。這時(shí)，沒有人會(huì)愿意持有債券或其他資產(chǎn)，只愿意持有貨幣。這就是著名的“流動(dòng)性陷阱” 。圖中，當(dāng)利率降至r0時(shí)，貨幣需求曲線變成與橫軸平行的直線，貨幣需求的利率彈性變得無限大。第20頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三（五）貨幣主義的貨幣需求理論1.代表人物 美國芝加哥大學(xué)教授弗里德曼。該學(xué)派也稱貨幣學(xué)派。2.貨幣學(xué)派的貨幣需求函數(shù)M/P=f（Y，W；rm，rb，re，1/p.dp/dt;U)式中，M個(gè)人財(cái)富持有者持有的貨幣量，即名義貨幣需求量；P一般物價(jià)水平

12、；米爾頓弗里德曼第21頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三M/P個(gè)人財(cái)富持有者持有的貨幣所能支配的實(shí)物量，即實(shí)際的貨幣需要量；Y按不變價(jià)格計(jì)算的實(shí)際收入；W物質(zhì)財(cái)富占總財(cái)富的比率；rm預(yù)期的貨幣名義收益率；rb固定收益的債券收益率；re非固定收益?zhèn)ü善保┑氖找媛剩?/Pdp/dt預(yù)期的物價(jià)變動(dòng)率，即實(shí)物資產(chǎn)的名義報(bào)酬率； U貨幣的效用以及影響此效用的因素。第22頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三這一公式認(rèn)為：（1）Y作為按不變價(jià)格計(jì)算的實(shí)際收入對貨幣需求具有重要作用，進(jìn)而推測貨幣存量與Y的比值（可也稱V）是相對穩(wěn)定的，所以貨幣需求也是穩(wěn)定的。（2）

13、W與貨幣需求負(fù)相關(guān)。（3）rm說明貨幣主義考察貨幣的口徑已大于過去各學(xué)派對貨幣考察的口徑。（4）rb和re說明人們可以持有多種貨幣形式，其機(jī)會(huì)成本就由相對于貨幣的各種資產(chǎn)的預(yù)期報(bào)酬率和由分別相對于貨幣的債券和股權(quán)的預(yù)期報(bào)酬率來表示。（5）1/Pdp/dt屬于機(jī)會(huì)成本變量，與貨幣需求負(fù)相關(guān)。（6）V指收入以外的影響貨幣效用的其他因素。（7）若將上式中括號內(nèi)的決定因素用符號K表示，則有： M/P=KY 或 M=KPY 或 MV=PY其中V=1/K，意即貨幣需求函數(shù)是貨幣流通函數(shù)的倒數(shù)。第23頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三第二節(jié) 貨幣供給一、貨幣供給與貨幣供給量二、貨幣供給

14、層次三、貨幣供給渠道四、貨幣供給量的決定五、影響貨幣供給的因素第24頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三 貨幣供給是指某一國或貨幣區(qū)的銀行系統(tǒng)向經(jīng)濟(jì)體中投入、創(chuàng)造、擴(kuò)張（或收縮）貨幣的金融過程。 貨幣供給量其實(shí)就是貨幣供應(yīng)量（也稱貨幣存量），指的是一個(gè)經(jīng)濟(jì)體中，在某一個(gè)時(shí)點(diǎn)流通中的貨幣總量。它主要包括機(jī)關(guān)團(tuán)體、企事業(yè)單位和城鄉(xiāng)居民所擁有的現(xiàn)金和金融機(jī)構(gòu)的存款等各種金融資產(chǎn)。一、貨幣供給與貨幣供給量第25頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三（一）國際貨幣基金組織的劃分現(xiàn)金：M0=本幣流通中現(xiàn)金狹義貨幣：M1=M0可轉(zhuǎn)讓本幣存款和在國內(nèi)可直接支付的外幣存款狹

15、義貨幣和準(zhǔn)貨幣：M2：=M1一定期限內(nèi)的(三個(gè)月到一年之間)單位定期存款和儲(chǔ)蓄存款外匯存款CD廣義貨幣：M3= M2外匯定期存款商業(yè)票據(jù)互助金存款旅行支票。 二、貨幣供給層次第26頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三（二）美國的劃分 M1A現(xiàn)金商業(yè)銀行的活期存款 M1BM1A所有存款機(jī)構(gòu)的其他支票存款 M2M1B儲(chǔ)蓄存款所有存款機(jī)構(gòu)的小額定期存款 M3M2所有存款機(jī)構(gòu)的大額定期存款商業(yè)銀行、儲(chǔ)蓄貸款機(jī)構(gòu)的定期存款協(xié)議 M4M3其他流動(dòng)資產(chǎn)（短期債券、保險(xiǎn)單、股票等）第27頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三（三）我國的劃分中國1994年10月份正式向社會(huì)

16、公布貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)。貨幣供應(yīng)量分為以下三個(gè)層次：M0流通中現(xiàn)金狹義貨幣M1M0單位活期存款廣義貨幣M2M1儲(chǔ)蓄存款和企業(yè)定期存款。2001年6月份第一次修訂貨幣供應(yīng)量，將證券公司客戶保證金計(jì)入M2。2002年初，第二次修訂貨幣供應(yīng)量，將在中國的外資、合資金融機(jī)構(gòu)的人民幣存款業(yè)務(wù)，分別計(jì)入到不同層次的貨幣供應(yīng)量。2003年12月17日中國人民銀行發(fā)布公告，就修訂貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)分類向社會(huì)公開征求意見。第28頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三經(jīng)過征求意見和和討論，我國中央銀行根據(jù)中國人民銀行貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)和公布暫行辦法，目前劃定的貨幣層次為：M0現(xiàn)金M1M0單位活期存款M2M1

17、個(gè)人儲(chǔ)蓄存款單位定期存款M3M2商業(yè)票據(jù)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單我國目前只測算和公布M0、M1，和M2的貨幣供應(yīng)量，M3只測算不公布。第29頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三三、貨幣供給渠道 銀行是貨幣供給的總渠道。流通中的貨幣都是由中央銀行首先投放出去的。由中央銀行投放的原始貨幣，通過信用的創(chuàng)造和乘數(shù)作用，能創(chuàng)造出多倍的貨幣。銀行的原始存款主要來自中央銀行對商業(yè)銀的再貸款（再貼現(xiàn)）。商業(yè)銀行取得中央銀行的再貸款（表現(xiàn)為現(xiàn)金和在中央銀行的存款后），以此為基礎(chǔ)對工商企業(yè)、農(nóng)業(yè)企業(yè)、個(gè)體經(jīng)營者和其他對象發(fā)放貸款，同時(shí)，又可以擴(kuò)大自身的存款，創(chuàng)造更多的貨幣。第30頁，共84頁，202

18、2年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三圖示 貨幣供給量的來源第31頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三四、貨幣供給量的決定（一）貨幣需求對貨幣供給的決定。（二）財(cái)政體系對貨幣供給的決定。（三）企業(yè)行為對貨幣供給的決定。（四）居民行為對貨幣供給的決定。第32頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三五、影響貨幣供給的因素（一）國有商業(yè)銀行的信貸收支與貨幣供應(yīng)量（二）財(cái)政收支與貨幣供應(yīng)量（三）黃金外匯儲(chǔ)備與貨幣供應(yīng)量第33頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三第三節(jié) 貨幣均衡與失衡一.貨幣均衡的含義二、貨幣供求均衡的特征三.貨幣供求均衡與社會(huì)總供求

19、四、貨幣供求失衡第34頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三一.貨幣均衡的含義 貨幣均衡，是指社會(huì)的貨幣供給量與客觀經(jīng)濟(jì)對貨幣的需求量的基本相適應(yīng)，即貨幣需求貨幣供給。 用公式來表示，即：Ms Md 式中，Ms為名義貨幣供給量，Md為實(shí)際貨幣需要量。第35頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三二、貨幣供求均衡的特征一是貨幣均衡是一種狀態(tài)，是貨幣供給與貨幣需求的基本適應(yīng)，而不是指貨幣供給與貨幣需求的數(shù)量上的相等；二是貨幣均衡是一個(gè)動(dòng)態(tài)過程。三是貨幣均衡在一定程度上反映了國民經(jīng)濟(jì)的平衡狀況。第36頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三三.貨幣供

20、求均衡與社會(huì)總供求（一）貨幣供給與社會(huì)總需求及貨幣供給量與社會(huì)總需求量的聯(lián)系 在現(xiàn)代商品經(jīng)濟(jì)條件下，任何需求，都表現(xiàn)為有貨幣支付能力的需求。任何需求的實(shí)現(xiàn)，都必須支付貨幣，假如沒有貨幣的支付，沒有實(shí)際的購買，社會(huì)基本的消費(fèi)需求和投資需求就不能實(shí)現(xiàn)。因此，一定時(shí)期內(nèi)，社會(huì)的貨幣收支流量就構(gòu)成了當(dāng)期的社會(huì)總需求。第37頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三社會(huì)總需求的變動(dòng)，一般說，首先是來源于貨幣供給量的變動(dòng)，但是，貨幣供給量變動(dòng)以后，能在多大的程度上引起社會(huì)總需求的相應(yīng)變動(dòng)，則取決于貨幣持有者的資產(chǎn)偏好和行為，即貨幣持有者的資產(chǎn)選擇行為。當(dāng)貨幣供給量增加以后，人們所持有的貨幣量

21、增加。假如由于種種原因，人們不是把這些增加的貨幣用于消費(fèi)或投資，而是全部用于窖藏，則對社會(huì)總需求不會(huì)產(chǎn)生影響，因?yàn)?，這些增加的貨幣量并沒有形成現(xiàn)實(shí)的追加購買支出，所以對商品市場和資本市場都沒有直接的影響。假如貨幣供給量增加以后，人們不是將這些增加的貨幣用于窖藏，而是用于增加對投資品的購買，從而增加了社會(huì)總需求中的投資支出，會(huì)直接影響到投資品市場的供求狀況。第38頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三（二）貨幣供給量與社會(huì)總需求量的區(qū)別 1. 貨幣供給量與社會(huì)總需求量二者在質(zhì)上是不同的2. 貨幣供給量變動(dòng)與社會(huì)總需求量的變動(dòng)，在量上也是不一致的。3. 貨幣供給量變動(dòng)與社會(huì)總需求

22、量的變動(dòng)在時(shí)間上也是不一致的。 第39頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三（三）貨幣供給與貨幣需求（1）MsMd，即價(jià)格穩(wěn)定，預(yù)期的短缺趨于穩(wěn)定，國民收入增加。（2）MsMd，即物價(jià)上漲，預(yù)期的短缺增加，名義國民收入增加，而實(shí)際國民收入增加受阻，或增幅下降。（3）MsMd，即物價(jià)下跌或趨于穩(wěn)定，預(yù)期的短缺消失，企業(yè)庫存增加，商品銷售不暢。國民收入下降，經(jīng)濟(jì)處于停滯狀態(tài)。 因此，分析貨幣供求均衡與否，僅從名義的貨幣供求狀況是難作出判定的，必須深入分析實(shí)際的經(jīng)濟(jì)過程，才能弄清問題的實(shí)質(zhì)。第40頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三（四）貨幣供給、貨幣需求、總需

23、求和總供給 假如把總供求平衡放在市場的角度研究，它包括了商品市場的平衡和貨幣市場的平衡，也就是說，社會(huì)總供求平衡是商品市場和貨幣市場的統(tǒng)一平衡。商品供求與貨幣供求之間的關(guān)系，可用下圖來簡要描述。第41頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三包括了幾層含義： 商品的供給決定了一定時(shí)期的貨幣需求。 貨幣的需求決定了貨幣的供給。 貨幣的供給形成對商品的需求。 商品的需求必須與商品的供應(yīng)保持平衡。 在這個(gè)關(guān)系圖中，貨幣供求的均衡是整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)平衡的關(guān)鍵。第42頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三四、貨幣供求失衡（一）貨幣失衡的含義 貨幣失衡是同貨幣均衡相對應(yīng)的概念，

24、又稱貨幣供求的非均衡，是指在貨幣流通過程中，貨幣供給偏離貨幣需求，從而使二者之間不相適應(yīng)的貨幣流通狀態(tài)。其基本存在條件可以表示為：在貨幣流通過程中，MdMs。貨幣失衡往往是經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的重要因素，尤其是在經(jīng)濟(jì)過熱或過冷條件下，中央銀行貨幣供給面臨兩種不同方向的貨幣信貸壓力。第43頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三（二）貨幣失衡的類型貨幣失衡大致可劃分為三種類型：一是貨幣供給量小于貨幣需求量；二是貨幣供給量大于貨幣需求量；三是貨幣供求的結(jié)構(gòu)性失衡，即貨幣供給與貨幣需求在總量上大體保持均衡狀態(tài)，卻由于貨幣的供給結(jié)構(gòu)同與之相對應(yīng)的貨幣需求結(jié)構(gòu)不相適應(yīng)，造成貨幣市場上貨幣短缺與局部

25、貨幣供給過剩并存，商品市場上部分商品和生產(chǎn)要素供過于求，另一部分商品和生產(chǎn)要素則求過于供，它主要發(fā)生在發(fā)展中國家。另外，前兩類貨幣失衡又可合稱為總量性貨幣失衡。第44頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三（三）貨幣失衡的原因 貨幣供給小于貨幣需求的原因主要是生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大后貨幣供給沒跟上；貨幣供給正常狀態(tài)下，央行收緊銀根；經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)，信用失常，貨幣需求急劇膨脹，而央行貨幣供給沒有跟上。 貨幣供給大于貨幣需求的原因主要有政府財(cái)政赤字面向中央銀行透支；經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，銀行信貸規(guī)模的不適當(dāng)擴(kuò)張；擴(kuò)張性貨幣政策過度；經(jīng)濟(jì)落后、結(jié)構(gòu)剛性的發(fā)展中國家，貨幣條件的相對惡化和國際收支失衡，在出口換

26、匯無法滿足時(shí)，由于匯市崩市、本幣大幅貶值造成貨幣供給量急劇增長。 結(jié)構(gòu)性失衡是指貨幣供給與需求總量大體一致的情況下，貨幣供給結(jié)構(gòu)與需求結(jié)構(gòu)不一致。第45頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三（四）貨幣失衡的解決方案1. 加強(qiáng)匯率彈性，進(jìn)一步完善匯率形成的市場機(jī)制。2. 加強(qiáng)對外資流入資產(chǎn)市場的監(jiān)測和管理。3. 高度關(guān)注潛在的通貨膨脹壓力。4. 合理估計(jì)資本外流可能產(chǎn)生的金融風(fēng)險(xiǎn)。第46頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三第四節(jié) 通貨膨脹一、通貨膨脹的內(nèi)涵及其度量二、通貨膨脹的類型三、通貨膨脹的成因四、通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)社會(huì)效應(yīng)五、通貨膨脹的應(yīng)對第47頁，共84

27、頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三一、通貨膨脹的內(nèi)涵及其度量（一）通貨膨脹的內(nèi)涵 通貨膨脹是指在一定時(shí)期內(nèi)，由于貨幣供應(yīng)量過多，超過流通對貨幣的客觀需求而引起的貨幣貶值，物價(jià)總水平持續(xù)上漲的現(xiàn)象。第48頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三（二）通貨膨脹的度量 通貨膨脹的必然結(jié)果是物價(jià)總水平上漲，因此通過計(jì)量物價(jià)水平的變動(dòng)幅度，就可以大致測定通貨膨脹的程度，通常都用物價(jià)指數(shù)來反映通貨膨脹率，一般用的物價(jià)指數(shù)主要有零售物價(jià)指數(shù)、批發(fā)物價(jià)指數(shù)、消費(fèi)物價(jià)指數(shù)和國民生產(chǎn)總值平減指數(shù)。第49頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三1. 零售物價(jià)指數(shù)(Reta

28、il Price Index 簡寫為RPI)。2. 批發(fā)物價(jià)指數(shù)(Whole-sale Price Index 簡寫為WPI)。 3. 消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(Consumer Price Index 簡寫為CPI)。4. 國民生產(chǎn)總值平減指數(shù)（The Implicit GNP Deflator，記為PGNP）。 第50頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三 從不同的角度，用不同的分類標(biāo)準(zhǔn)，可以把通貨膨脹分成若干類。（一）按通貨膨脹的程度，分為溫和型通貨膨脹、惡劣型通貨膨脹和快步型通貨膨脹。（二）按通貨膨脹的表現(xiàn)形式，分為隱蔽型通貨膨脹和公開型通貨膨脹。二、通貨膨脹的類型第51頁，共8

29、4頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三（三）按通貨膨脹預(yù)期，分為預(yù)期通貨膨脹和非預(yù)期通貨膨脹。（四）按通貨膨脹的成因，分為需求拉上型通貨膨脹（Demand-pull Inflation）、成本推進(jìn)型通貨膨脹(Cost-push Inflation)、供求混合推進(jìn)型通貨膨脹、結(jié)構(gòu)型通貨膨脹(Structural Inflation)、財(cái)政型通貨膨脹（Fiscal Inflation）、輸入型通貨膨脹(Import Inflation)和體制轉(zhuǎn)換型通貨膨脹。第52頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三三、通貨膨脹的成因（一）需求拉上 這種理論認(rèn)為，通貨膨脹的原因在于總需

30、求大于總供給，即物價(jià)水平上漲是由于過多的總需求拉上來的。主要表現(xiàn)為兩個(gè)因素的拉動(dòng)，即實(shí)際因素和貨幣因素。 實(shí)際因素，由于政府采取措施擴(kuò)大需求，降低利率和某些產(chǎn)業(yè)投資優(yōu)惠等刺激投資，使投資需求增加，因而使商品和勞務(wù)的總需求不斷增長。 第53頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三貨幣因素：經(jīng)濟(jì)體系對貨幣需求大大減少，即使在貨幣供給無增長的條件下，原有的貨幣量也會(huì)相對過多；在貨幣需求不變時(shí)，貨幣供給增加過快，貨幣量也會(huì)相對過多；大多數(shù)時(shí)候是貨幣供給增長過快，貨幣過多造成的供不應(yīng)求與投資需求過多所造成的供不應(yīng)求引起的物價(jià)水平上漲是一樣的，但也有區(qū)別。如投資需求過旺必然導(dǎo)第54頁，共8

31、4頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三致利率上升，而貨幣供給過多必然導(dǎo)致利率下降。過旺的投資需求又往往要求追加貨幣供給的支持，反過來增加貨幣供給也往往是為了刺激投資，等等。如果投資的增加引起總供給同等規(guī)模的增加，物價(jià)水平可保持不變；如果總供給不能以同等規(guī)模增加，物價(jià)水平上升較緩慢；當(dāng)勞動(dòng)力充分就業(yè)，可用資源被充分利用的情況下，投資的增加不能再引起總供給的增加，需求的拉動(dòng)將完全作用在物價(jià)上，這就必然引起物價(jià)持續(xù)上漲，出現(xiàn)通貨膨脹。第55頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三（二）成本推進(jìn) 成本推進(jìn)通貨膨脹理論認(rèn)為，通貨膨脹的根源在于總供給，而不是總需求。在商品和勞務(wù)的

32、需求不變的情況下，因生產(chǎn)成本的不斷提高，最終推動(dòng)物價(jià)上漲，從而導(dǎo)致通貨膨脹。而生產(chǎn)成本的提高主要有以下三方面因素：工資與物價(jià)螺旋上升。壟斷商品的價(jià)格壟斷。追求高額利潤。第56頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三（三）供求混合推動(dòng) 這種理論認(rèn)為，雖然從理論上可區(qū)分為需求拉上型和成本推動(dòng)型通貨膨脹，但在實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中，需求拉上的作用與成本推動(dòng)的作用是混合在一起起作用的，任何單方面的作用只會(huì)暫時(shí)引起物價(jià)上漲，并不能帶來物價(jià)總水平的持續(xù)上漲，只有總需求與總供給的拉動(dòng)和商品生產(chǎn)成本的推動(dòng)共同作用，才會(huì)帶來較長時(shí)間持續(xù)的物價(jià)水平上漲。即所謂“拉中有推、推中有拉”。第57頁，共84頁，2

33、022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三（四）結(jié)構(gòu)性調(diào)整 這種理論認(rèn)為，即使總需求不過多，但只要需求在各部門之間發(fā)生移動(dòng)，也會(huì)引起通貨膨脹。當(dāng)需求移動(dòng)時(shí)，一些部門需求增加，而另一些部門需求減少，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化；需求增加的部門，工資和物價(jià)因需求的增加而上漲，需求減少的部門應(yīng)該降低工資和物價(jià)，需求才會(huì)平衡；然而由于工資和物價(jià)是剛性的，只能漲不能降，結(jié)果整個(gè)社會(huì)的物價(jià)總水平就會(huì)上升。第58頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三（五）財(cái)政赤字 政府一般有兩種彌補(bǔ)財(cái)政赤字的途徑：一種是直接向中央銀行貸款。這將直接造成中央銀行增加貨幣發(fā)行，從而直接增加市場貨幣供應(yīng)量，最終導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量

34、超過流通中貨幣需求量，引起物價(jià)上漲，出現(xiàn)通貨膨脹。另一種是發(fā)行公債。發(fā)行公債也有兩種結(jié)果：一是向中央銀行和公眾推銷，中央銀行購買的第59頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三公債在公債發(fā)行總額中占的比重往往很大，也會(huì)在一定程度上導(dǎo)致中央銀行貨幣發(fā)行量的增加；一是以公債為抵押向中央銀行貸款，中央銀行對政府發(fā)放貸款，易形成各級政府與職能部門的財(cái)政收入或支出，變相增加在商業(yè)銀行的存款，商業(yè)銀行以這些存款為基礎(chǔ)，向公眾和工商企業(yè)發(fā)放貸款，產(chǎn)生派生存款，貨幣數(shù)倍增加，最終導(dǎo)致貨幣供應(yīng)總量增加。第60頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三（六）信用膨脹 當(dāng)一個(gè)國家或地區(qū)

35、出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，或者一味地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長，往往采取降低存款準(zhǔn)備金率、降低利息率、擴(kuò)大貸款規(guī)模和增加消費(fèi)信貸等辦法，以擴(kuò)大有效需求。 同時(shí)，工商企業(yè)在激烈的競爭中，也經(jīng)常自發(fā)地使用信用方式推銷自己的產(chǎn)品，擴(kuò)大經(jīng)營和服務(wù)范圍，以增加利潤來源。各種信用方式和第61頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三信用工具的廣泛使用，減少了社會(huì)對貨幣的需求，由信用直接充當(dāng)了交換媒介，相當(dāng)于增加了貨幣供應(yīng)量。這樣一來，一方面減少了流通中所必要的貨幣量，另一方面又增加貨幣供應(yīng)。當(dāng)各種信用規(guī)模的擴(kuò)大，超過了流通的需要，而達(dá)到膨脹，使貨幣供應(yīng)量超過必要量時(shí)，通貨膨脹就必然出現(xiàn)。第62頁，共84頁，2022

36、年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三（七）經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度與結(jié)構(gòu)不均衡 當(dāng)各個(gè)經(jīng)濟(jì)部門發(fā)展不均衡，一些部門發(fā)展過快或過慢，都會(huì)造成經(jīng)濟(jì)部門之間的比例失調(diào)，從而引起部分生產(chǎn)資料供不應(yīng)求或過剩，部分生活用品過多或過少，部分商品價(jià)格經(jīng)常性地上漲，在通貨膨脹預(yù)期的作用下，另一部分商品價(jià)格也會(huì)隨之上漲，導(dǎo)致物價(jià)總水平持續(xù)上漲，出現(xiàn)通貨膨脹。 同樣地，投資與儲(chǔ)蓄的失衡，也會(huì)造成商品或多或少，供求不平衡，導(dǎo)致貨幣流通與商品流通的不平衡，結(jié)果是貨幣過多，物價(jià)上漲，通貨膨脹出現(xiàn)。第63頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三（八）國際傳導(dǎo) 一個(gè)國家的物價(jià)上漲在一定程度上會(huì)受到國際上一些因素的影響，通貨

37、膨脹的國際傳導(dǎo)主要途徑如下：價(jià)格途徑。需求途徑。國際收支途徑。第64頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三四、通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)社會(huì)效應(yīng) 通貨膨脹產(chǎn)生的原因很多，影響的范圍也很廣泛，對宏觀經(jīng)濟(jì)與微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)以及整個(gè)社會(huì)都產(chǎn)生了影響。（一）收入分配效應(yīng)（二）財(cái)富分配效應(yīng)（三）資源分配效應(yīng)（四）經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)（五）其他負(fù)面效應(yīng)第65頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三五、通貨膨脹的應(yīng)對（一）緊縮性貨幣政策1. 提高法定存款準(zhǔn)備金率2. 提高再貼現(xiàn)率3. 加強(qiáng)公開市場業(yè)務(wù)第66頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三（二）緊縮性財(cái)政政策壓縮開支：削減財(cái)

38、政支出，包括減少軍費(fèi)開支和政府采購，限制公共事業(yè)投資等。增加收入：提高稅率，使可支配收減少，以抑制私人企業(yè)投資和個(gè)人消費(fèi)支出，降低需求。發(fā)行公債：用發(fā)行公債代替發(fā)行貨幣，彌補(bǔ)財(cái)政赤字，減少貨幣供應(yīng)量。第67頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三 需求管理政策就是指利用貨幣政策與財(cái)政政策的統(tǒng)籌運(yùn)作，改變?nèi)鐣?huì)的總收入與總支出，控制全社會(huì)貨幣供應(yīng)量，實(shí)現(xiàn)控制通貨膨脹的目的。（三）需求管理政策第68頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三 如果說調(diào)節(jié)、控制社會(huì)總需求可以起到“立竿見影”的效果，增加有效供給則是穩(wěn)定貨幣的根本措施。因此，要想方設(shè)法扶持國民經(jīng)濟(jì)薄弱部門的

39、生產(chǎn)和市場緊俏商品的生產(chǎn)。但一提到擴(kuò)大生產(chǎn)，往往涉及到增加投資。在資金已經(jīng)緊張和貨幣供應(yīng)已經(jīng)偏多的情況下，其出路主要是提高資金使用效率，發(fā)掘生產(chǎn)潛力，“降本挖潛”。從銀行的角度來說，就是調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，積極支持國民經(jīng)濟(jì)薄弱部門和市場緊俏商品生產(chǎn)；同時(shí)從嚴(yán)控制對市場滯銷商品的生產(chǎn)支持，促進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整。（四）增加商品有效供給第69頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三 所得管理就是指對總供給方面進(jìn)行管理，主要內(nèi)容是：工資管理、物價(jià)管理、利潤管理、消費(fèi)基金管理。很多國家政府及越來越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為，依靠緊縮需求政策抑制通貨膨脹，代價(jià)過高，緊縮財(cái)政與緊縮貨幣的結(jié)果雖然在一定程度上控

40、制了通貨膨脹，但往往伴隨經(jīng)濟(jì)衰退和大量失業(yè)，政策的負(fù)面效應(yīng)太大。（五）所得管理政策第70頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三（六）指數(shù)連動(dòng)政策 指數(shù)連動(dòng)政策，又稱收入指數(shù)化政策，是指對與貨幣有關(guān)的契約與協(xié)議附加物價(jià)指數(shù)條款，使與貨幣有關(guān)的收入和支出能夠與物價(jià)指數(shù)連鎖變動(dòng)的政策，即使工資、利息、各種債券收益以及其他收入隨物價(jià)的變動(dòng)而變動(dòng)的政策與措施。指數(shù)連動(dòng)政策適用于廣泛的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，例如，銀行存款利息的支付（保值儲(chǔ)蓄）、工資的調(diào)整、貿(mào)易進(jìn)出口、同債利息的確定等等。第71頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三（七）貨幣制度改革 通常這是在經(jīng)歷了嚴(yán)重的通貨膨脹后

41、而采取的措施，其做法是廢除舊幣，發(fā)行新幣，并制定一些保證新幣穩(wěn)定的措施。其目的是消除原來貨幣流通混亂的局面，在新的貨幣制度基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的貨幣流通。也有的是通過新舊幣兌換，附帶調(diào)節(jié)個(gè)人之間的收入分配。但必須指出的是，幣制改革本身不能保證消除通貨膨脹，關(guān)鍵在于能否實(shí)施幣制改革中的各項(xiàng)穩(wěn)定措施，為消除通貨膨脹提供條件。第72頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三（八）世界貨幣供應(yīng)量 近年來，不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，通貨膨脹是世界性問題，加之國際傳散的原因，不再只是某一個(gè)國家或地區(qū)的問題。世界經(jīng)濟(jì)的增長和價(jià)格水平的穩(wěn)定在于“世界貨幣供應(yīng)量”。世界貨幣供應(yīng)量是指全世界的貨幣供應(yīng)量的總和。第

42、73頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三第五節(jié) 通貨緊縮一、通貨緊縮的定義二、通貨緊縮的度量三、通貨緊縮的類型四、通貨緊縮產(chǎn)生的機(jī)理五、通貨緊縮的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)六、治理通貨緊縮的措施第74頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三一、通貨緊縮的定義 一種表述為，由于貨幣供給放慢或負(fù)增長，引起物價(jià)持續(xù)下跌的現(xiàn)象；一種表述為，物價(jià)疲軟乃至下跌的持續(xù)態(tài)勢。一般的定義表述為：通貨緊縮（Deflation）是指商品和勞務(wù)價(jià)格總水平持續(xù)下降或物價(jià)疲軟，同時(shí)貨幣不斷升值的過程。主要表現(xiàn)為商品有效需求不足，生產(chǎn)下降，經(jīng)濟(jì)衰退，投資風(fēng)險(xiǎn)加大，失業(yè)增加。第75頁，共84頁，2022

43、年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三二、通貨緊縮的度量 通貨緊縮也反映在物價(jià)上，表現(xiàn)為物價(jià)水平持續(xù)疲軟或負(fù)增長，前面分析的消費(fèi)物價(jià)指數(shù)、批發(fā)物價(jià)指數(shù)和國民生產(chǎn)總值平減速指數(shù)的變動(dòng)，也都可以說明通貨緊縮的狀況。但其中消費(fèi)物價(jià)指數(shù)更具有代表性，其下降幅度更能靈敏地反映居民需求和市場疲軟的狀況。再一個(gè)衡量通貨緊縮的重要指標(biāo)是貨幣供給量總量增長率。當(dāng)貨幣供給總量（M）增長率下降乃至出現(xiàn)負(fù)增長，或者表現(xiàn)為貨幣流通速度（V）明顯減慢。因?yàn)閮烧叩某朔e縮小，表明社會(huì)總需求正在萎縮。第76頁，共84頁，2022年，5月20日，9點(diǎn)36分，星期三三、通貨緊縮的類型 通貨緊縮也是因多種原因產(chǎn)生的，從不同的角度可以進(jìn)行分類。（一）按通貨緊縮的程度分：溫和型通貨緊縮和惡劣型通貨緊縮（二）按通貨緊縮的表現(xiàn)形式分：公開型通貨緊縮和隱蔽型通貨緊縮（三）按通貨緊縮的形成機(jī)理分：供