項目經(jīng)濟評價

1、 項 目可行性研究與 評 估 Engineering Economics & Project Investment Evaluation 1項目經(jīng)濟評價第1頁項目現(xiàn)金流量測算和資金時間價值技術(shù)經(jīng)濟效果評價方法投資項目風(fēng)險分析方法投資項目標(biāo)財務(wù)分析項目國民經(jīng)濟評價公用事業(yè)項目標(biāo)經(jīng)濟分析2項目經(jīng)濟評價第2頁 1.1 概述 1.2 投資項目評價及其分析步驟 1.3 技術(shù)方案比較可比性標(biāo)準(zhǔn)1、緒 論3項目經(jīng)濟評價第3頁1.2 投資項目評價及其分析步驟4項目經(jīng)濟評價第4頁財務(wù)評價從國民經(jīng)濟整體角度計算項目需要國家付出代價和對國家貢獻(xiàn)，以考查投資行為經(jīng)濟合理性 經(jīng)濟評價從企業(yè)角度，按照現(xiàn)行市場價格來計算項

2、目標(biāo)效益與費用，從而確定項目標(biāo)可行性，并對項目標(biāo)資金籌措進(jìn)行分析。對項目給社會帶來各效應(yīng)進(jìn)行全面系統(tǒng)分析，辨視投資項目對社會影響原因，確定各種效應(yīng)及影響原因量和質(zhì)，從而判別投資項目優(yōu)劣一個方法社會評價 1 項目評價三個層次5項目經(jīng)濟評價第5頁計算經(jīng)濟效益評價方案優(yōu)劣提出可能方案搜集和分析數(shù)據(jù)提出詳細(xì)目標(biāo)發(fā)覺和確定問題提出總目標(biāo)選擇最優(yōu)方案分析可能后果作出最終決定編制計劃和核實執(zhí)行決定2 技術(shù)經(jīng)濟分析基本步驟6項目經(jīng)濟評價第6頁方案設(shè)計投資估算財務(wù)評價經(jīng)濟評價市場研究廠址選擇確定規(guī)模3 項目評價基本步驟7項目經(jīng)濟評價第7頁3 項目可行性研究內(nèi)容投資機會研究初步可行性研究詳細(xì)可行性研究投資決議項目

3、實施項目后評定一、投資項目周期8項目經(jīng)濟評價第8頁投資項目進(jìn)展過程初步可行性研究更新改造項目提議書可行性研究項目評定投資決議工程設(shè)計談判簽約施工安裝試運轉(zhuǎn)完工驗收生產(chǎn)經(jīng)營機會研究投資前階段投資階段經(jīng)營階段9項目經(jīng)濟評價第9頁二、項目可行性研究 內(nèi)容市場分析投資條件與項目選址技術(shù)方案環(huán)境保護(hù)與勞動安全企業(yè)組織和勞動定員項目實施進(jìn)度安排投資估算與資金籌措財務(wù)分析國民經(jīng)濟與社會效益分析結(jié)論與提議10項目經(jīng)濟評價第10頁（一）市場分析市場調(diào)查產(chǎn)品用途現(xiàn)有生產(chǎn)能力產(chǎn)量及銷售量替換產(chǎn)品產(chǎn)品價格國外市場市場需求預(yù)測消費對象消費條件產(chǎn)品更新周期特點市場成長速度及趨勢可能出現(xiàn)替換產(chǎn)品產(chǎn)品可能新用途產(chǎn)品出口或進(jìn)口

4、替換分析市場進(jìn)入壁壘技術(shù)壁壘規(guī)模壁壘政策壁壘產(chǎn)品方案和項目規(guī)模產(chǎn)品方案（規(guī)格標(biāo)準(zhǔn)）項目擬建規(guī)模市場營銷策略市場定位（領(lǐng)先或追隨、目標(biāo)市場）促銷價格、推銷方式與辦法產(chǎn)品銷售費用預(yù)測產(chǎn)品銷售收入預(yù)測價格預(yù)測銷售收入預(yù)測11項目經(jīng)濟評價第11頁（二）投資條件與項目選址自然條件基礎(chǔ)設(shè)施條件原材料及輔助材料供給燃料動力供給人力資源條件技術(shù)支持條件產(chǎn)業(yè)協(xié)作條件社會、經(jīng)濟、人文條件政策環(huán)境主要原材料、燃料動力費用估算土地費用其它應(yīng)考慮原因與政府關(guān)系經(jīng)濟體制與市場機制目標(biāo)市場戰(zhàn)略布局各備選方案比較12項目經(jīng)濟評價第12頁（三）技術(shù)方案產(chǎn)品及工藝方案產(chǎn)品功效產(chǎn)品規(guī)格、標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)方法技術(shù)參數(shù)和工藝流程主要工藝設(shè)備選

5、擇主要原材料、燃料、動力消耗指標(biāo)生產(chǎn)車間布置方案廠內(nèi)外運輸方案存貯方案土建工程主要建、構(gòu)筑物建筑特征及結(jié)構(gòu)設(shè)計特殊基礎(chǔ)工程設(shè)計建筑材料土建工程造價估算其它工程給排水工程 動力及公用工程防災(zāi)設(shè)施生活福利設(shè)施13項目經(jīng)濟評價第13頁產(chǎn)品方案評價產(chǎn)品功效合理性，產(chǎn)品在技術(shù)上先進(jìn)性；產(chǎn)品在功效、技術(shù)、成本上競爭優(yōu)勢；其它產(chǎn)品替換該產(chǎn)品可能性；產(chǎn)品市場生命周期及當(dāng)前所處階段；有沒有可能形成產(chǎn)品鏈、產(chǎn)品群；是否符合國家相關(guān)技術(shù)和環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)要求。投入期成長久成熟期衰退期時間銷售額014項目經(jīng)濟評價第14頁工藝方案評價技術(shù)先進(jìn)性所采取工藝和設(shè)備技術(shù)效能、效率、能耗水平等技術(shù)參數(shù)先進(jìn)程度技術(shù)生命周期及所采取技術(shù)在

6、生命周期中所處階段技術(shù)成熟程度試驗室技術(shù)經(jīng)過中試技術(shù)已經(jīng)工業(yè)化應(yīng)用技術(shù)技術(shù)轉(zhuǎn)換成本技術(shù)發(fā)展趨勢及所采取技術(shù)發(fā)展前景與競爭技術(shù)相比，所采取技術(shù)優(yōu)勢及缺點15項目經(jīng)濟評價第15頁（四）環(huán)境保護(hù)與勞動安全環(huán)境現(xiàn)實狀況項目主要污染源項目主要污染物擬采取環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)環(huán)境保護(hù)方案環(huán)境監(jiān)測制度環(huán)境保護(hù)投資估算環(huán)境影響評價結(jié)論生產(chǎn)過程中職業(yè)危害原因分析職業(yè)安全衛(wèi)生主要設(shè)施勞動安全與職業(yè)衛(wèi)生監(jiān)督保障機構(gòu)消防辦法和設(shè)施方案16項目經(jīng)濟評價第16頁（五）企業(yè)組織和勞動定員企業(yè)組織企業(yè)組織形式企業(yè)工作制度企業(yè)薪酬制度勞動定員和人員培訓(xùn)勞動定員項目年人工費用估算人員培訓(xùn)計劃及費用估算17項目經(jīng)濟評價第17頁（六）項目實

7、施進(jìn)度安排項目實施各階段資金籌措安排技術(shù)取得勘察設(shè)計與設(shè)備訂貨工程招標(biāo)與施工準(zhǔn)備工程施工生產(chǎn)準(zhǔn)備試運轉(zhuǎn)完工驗收項目實施進(jìn)度安排項目實施管理機構(gòu)項目實施費用建設(shè)單位管理費生產(chǎn)籌備費生產(chǎn)職員培訓(xùn)費辦公家俱購置費勘察設(shè)計費其它應(yīng)支出費用18項目經(jīng)濟評價第18頁項目實施進(jìn)度計劃方法橫道圖（例）19項目經(jīng)濟評價第19頁項目實施進(jìn)度計劃方法網(wǎng)絡(luò)圖（例）1534789設(shè)備訂貨設(shè)備到貨13一車間安裝二車間安裝22設(shè)備搬遷3土建施工42電增容16人員招聘培訓(xùn)520項目經(jīng)濟評價第20頁（七）投資估算與資金籌措固定資產(chǎn)投資估算固定資產(chǎn)構(gòu)建費用無形資產(chǎn)獲取費用遞延資產(chǎn)預(yù)備費流動資金估算流動資產(chǎn)流動負(fù)債資金籌措資金起源

8、項目籌資方案建設(shè)期貸款利息投資使用計劃投資使用計劃借款償還計劃21項目經(jīng)濟評價第21頁（八）財務(wù)分析財務(wù)預(yù)測投資估算與資金籌措銷售收入預(yù)測成本費用預(yù)測財務(wù)報表編制損益表資產(chǎn)負(fù)債表資金起源與利用表現(xiàn)金流量表其它輔助報表資金規(guī)劃資金起源與利用資金平衡財務(wù)效果評價盈利能力評價清償能力評價不確定性分析盈虧平衡分析敏感性分析概率分析22項目經(jīng)濟評價第22頁（九）國民經(jīng)濟與社會效益分析公共項目和對國民經(jīng)濟和社會利益有主要影響項目，在可行性研究中需要作國民經(jīng)濟與社會效益分析。確定國民經(jīng)濟與社會目標(biāo)辨識項目國民經(jīng)濟與社會效益及費用直接效益及費用、間接效益及費用內(nèi)部效益及費用、外部效益及費用有形效益及費用、無形

9、效益及費用確定國民經(jīng)濟與社會效益評價參數(shù)項目國民經(jīng)濟與社會效益綜合評價23項目經(jīng)濟評價第23頁1.3 技術(shù)方案可比性標(biāo)準(zhǔn) 滿 足 需 要 可 比 性每一個方案必需具備滿足相同社會需要這一條件才可比不一樣方案產(chǎn)品數(shù)量、品種、質(zhì)量等指標(biāo)含有可比性24項目經(jīng)濟評價第24頁 滿足防花費用上可比性 各方案計算消花費用范圍要統(tǒng)一 比如：建設(shè)火電站與水電站消花費用比較：煤礦專用運輸線火電站水壩電水電站25項目經(jīng)濟評價第25頁 價格指標(biāo)可比性1 必須采取對應(yīng)時期價格指標(biāo)2 價格要合理26項目經(jīng)濟評價第26頁 滿足時間上可比性 1 技術(shù)方案經(jīng)濟比較時，計算期 應(yīng)相等 2 不一樣時點資金不能直接比較27項目經(jīng)濟評

10、價第27頁2、 項目現(xiàn)金流量測算及資金時間價值 2.1 現(xiàn)金流量測算現(xiàn)金流出：新項目全部資金支出.現(xiàn)金流入：新項目全部資金收入.現(xiàn)金流量：項目系統(tǒng)中現(xiàn)金流入和流出貨幣數(shù)量.凈現(xiàn)金流量：現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之差。28項目經(jīng)濟評價第28頁P（投資） 一 般 投 資 過 程0 213456789101112n建設(shè)期投產(chǎn)期穩(wěn)產(chǎn)期回收處理期F（凈現(xiàn)金流量）29項目經(jīng)濟評價第29頁（按這一過程計算凈現(xiàn)金流量，是每年凈現(xiàn)金流量）注：全部投凈現(xiàn)金流量=利潤+折舊 +銀行利息； 自有資金凈現(xiàn)金流量=利潤+折舊-還本。30項目經(jīng)濟評價第30頁3 投 資 構(gòu) 成建設(shè)投資流動資金建設(shè)期借款利息總投資組成31項目經(jīng)濟

11、評價第31頁4 建 設(shè) 投 資 估 算 方 法1 單位生產(chǎn)能力投資估算法 (適合用于擬建項目與已建項目標(biāo)生產(chǎn)能力較為 靠近且類型相同、建設(shè)條件比較相近情況.) （1）K=k Q k :國內(nèi)同行業(yè)同類型企業(yè)單位生產(chǎn)能力投資額 （2）K=k Q R p R p:(價格改變修正系數(shù)） （3）K=k Q (或k Q R p)+K (主體工程投資）32項目經(jīng)濟評價第32頁 2 生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)法 K2=K1（Q2/Q1）0.6 注意： 此方法在國外主要是用于化工行業(yè)，如用于 其它行業(yè)，需要對規(guī)模指數(shù)調(diào)整。 當(dāng)規(guī)模擴大是靠增加設(shè)備規(guī)格來實現(xiàn)時， 規(guī)模指數(shù)應(yīng)取0.60.7。 當(dāng)規(guī)模擴大是靠增加尺寸相同設(shè)備數(shù)量

12、來實現(xiàn)時，規(guī)模指數(shù)應(yīng)取0.81.0。 Q2與Q1之比要小于50。33項目經(jīng)濟評價第33頁各種表現(xiàn)形式：1、主體專業(yè)市畝投資百分比估算方法：K=Km (1+R1+R2+R3) f kKm:主體專用設(shè)備投資總額 R1：建筑費用系數(shù)R2：安裝費用系數(shù)不清 R3：其它費用系數(shù)f k：綜合費用系數(shù)2、主體（專題）工程投資百分比估算法：K=Ke （1+k1）（1+k2）k1:其它建設(shè)費用占主體工程百分比k2:預(yù)備費用百分比系數(shù)（不可預(yù)見費）3、其它費用和備費用百分比計算法 其它費用=工程費用（10%15%） 備費用=（工程費用+其它費用）（15%25%）3. 投 資 估 算 比 例 法34項目經(jīng)濟評價第3

13、4頁建設(shè)投資估算方法4 單位建筑造價投資估算方法 用于生活住宅、廠房及其它固定設(shè)施投資估算。 設(shè)施投資=建筑造價建筑面積（或容積） 注意：不一樣類型建筑應(yīng)分別估算然后累加； 單位建筑造價應(yīng)選類型相同、時間相近同一地域或鄰 近地域建筑造價。5 分項工程投資累加法（綜合投資估算法） 將項目分成若干可獨立估算步驟或部分， 對各步驟或部分采取不一樣估算方法估算投 資，各步驟投資累計，就是項目總投資。6 設(shè)計概算法35項目經(jīng)濟評價第35頁5 流 動 資 金 估 算（1）擴大指標(biāo)估算法 普通可參考同類 生產(chǎn)企業(yè)流動資金占銷售收入、經(jīng)營成本、固定資產(chǎn)投資百分比，以及單位產(chǎn)量占用流動資金百分比比率來確定。36

14、項目經(jīng)濟評價第36頁流 動 資 金 估 算2、分項詳細(xì)估算法 可采取以下公式：流動資金 = 流動資產(chǎn) - 流動負(fù)債流動資產(chǎn) = 應(yīng)收帳款 + 存貨 + 現(xiàn)金流動負(fù)債 = 應(yīng)付帳款流動資金本年增加額 = 本年流動 - 上年 流動資金存 貨 = 外購原材料、燃料 + 在產(chǎn)品 + 產(chǎn)成品37項目經(jīng)濟評價第37頁 周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/最低周轉(zhuǎn)天數(shù) 應(yīng)收賬款=年經(jīng)營成本/周轉(zhuǎn)次數(shù) 外購原材料、燃料=年外購原材料燃料費 / 周轉(zhuǎn)次數(shù) 產(chǎn)成品=年經(jīng)營成本/周轉(zhuǎn)次數(shù) 現(xiàn)金=(年工資及福利費+年其它費用)/周轉(zhuǎn)次數(shù) 在產(chǎn)品=(年外購原材料燃料及動力費+年工資及福利費+年修理費+年其它制造費用)/周轉(zhuǎn)次數(shù) 應(yīng)付賬款

15、=年外購原材料燃料及動力費/周轉(zhuǎn)次數(shù) 年其它費用=制造費用+管理費用+財務(wù)費用+銷售費用-（工資及福利費+折舊費+維簡費+攤銷費+修理費+利息支出） （流動資金利息應(yīng)計入財務(wù)費用）38項目經(jīng)濟評價第38頁6 費 用 和 成 本外購燃料外購動力折舊費攤 銷 費修理費其它費用外購材料利息支出工 資 及 福 利 費39項目經(jīng)濟評價第39頁7 經(jīng)營成本 淹沒成本 機會成本 經(jīng)營成本經(jīng)營成本= 總成本費用-折舊與攤銷費-借款利息支出機會成本機會成本是指將一個含有各種用途有限資源置于特定用途時所放棄利益淹沒成本淹沒成本是以往發(fā)生與當(dāng)前決議無關(guān)費用40項目經(jīng)濟評價第40頁 增值稅（17%）稅金所得稅企業(yè)所得

16、稅個人所得稅財產(chǎn)稅類 車船稅房稅土地增值稅特定目稅類（土地轉(zhuǎn)讓中增值收益）城鎮(zhèn)維護(hù)建設(shè)稅（銷售收入0、2%0、6）資源稅類資源稅（直接利用自然資源）土地使用稅流轉(zhuǎn)稅類消費稅（煙、酒、奢侈品等）營業(yè)稅8 銷 售 收 入 及 稅 金41項目經(jīng)濟評價第41頁2.2 資金時間價值與復(fù)利計算1、為何資金含有時間價值2、單利計算：I=PnI3、復(fù)利計算: “利滾利”42項目經(jīng)濟評價第42頁4、復(fù)利計算公式1、已知現(xiàn)值P求終值F FV=PV（1+r)n=PV(F/P,r,n)2、已知終值F求現(xiàn)值P PV = FV （1+r)-n=FV(P/F,r,n)3、已知年值A(chǔ)求終值F FV=A（1+r)n 1/r=A

17、 FVIFA(r,n)4、已知終值F求年值A(chǔ) A=FVr/（1+r)n 143項目經(jīng)濟評價第43頁5、已知年值A(chǔ)求現(xiàn)值P PV=A PVIFA(r,n)6、已知現(xiàn)值PV求年值A(chǔ) A=PV r/(1-(1/(1+r)n)44項目經(jīng)濟評價第44頁2.3債務(wù)償還分析1、四種償還方式及利息計算（1）到債務(wù)期限時整付本利和；（2）每年付利息，債務(wù)到期時付本金；（3）在債務(wù)期間，每年償還本金一定百分?jǐn)?shù)加當(dāng)年利息（簡稱到期還本付息）；（4）在債務(wù)期間均勻償還本和息。45項目經(jīng)濟評價第45頁2、還款方式選擇考慮原因？46項目經(jīng)濟評價第46頁2.4 名義利率與實際利率 r實=r名+I47項目經(jīng)濟評價第47頁3、

18、 經(jīng)濟效果評價方法 經(jīng)濟效果評價方法 決議結(jié)構(gòu)與評價48項目經(jīng)濟評價第48頁 3.1 經(jīng)濟效果評價方法1、靜態(tài)評價指標(biāo)投資回收期（1）投資回收期（PAY BACK PERIOD） 就是從項目投建之日起，用項目各年凈收入 將全部投資回收所需期限.判別準(zhǔn)則: T pT b ,項目能夠考慮接收.指標(biāo)缺點：沒有反應(yīng)資金時間價值;不能全方面 反應(yīng)項目在壽命期內(nèi)真實效益；不能用于方 案擇優(yōu)。指標(biāo)優(yōu)點： 概念清楚；簡單易用；指標(biāo)反應(yīng)了資金周轉(zhuǎn)速 度；反應(yīng)了項目標(biāo)風(fēng)險大小。49項目經(jīng)濟評價第49頁靜態(tài)評價指標(biāo)投資回收期計 算 公 式50項目經(jīng)濟評價第50頁2 靜態(tài)評價指標(biāo)投資收益率 表示式： 判別準(zhǔn)則： 若R

19、 Rb，則項目能夠考慮接收。51項目經(jīng)濟評價第51頁靜 態(tài) 評 價 指 標(biāo)投 資 收 益 率 常見詳細(xì)形態(tài)：資本金利潤率=年利潤/資本金投資利潤率=年利潤/總投資（利息率、收益率、利潤率區(qū)分）52項目經(jīng)濟評價第52頁3 動態(tài)評價指標(biāo)凈現(xiàn)值NPV = 現(xiàn)金流入量現(xiàn)值減現(xiàn)金流出量現(xiàn)值表示式：經(jīng)濟含義：投資項目產(chǎn)生收益在賠償了包含投資在內(nèi)全部費用和取得基準(zhǔn)收益率后，還有NPV現(xiàn)值凈收益。53項目經(jīng)濟評價第53頁4 動態(tài)評價指標(biāo)凈現(xiàn)值判別準(zhǔn)則：NPV0，則方案可接收；多方案擇 優(yōu)時NPV較大者為優(yōu)。凈現(xiàn)值指數(shù)（NPVI）：凈現(xiàn)值函數(shù)（NPV與折現(xiàn)率i之間關(guān)系）54項目經(jīng)濟評價第54頁5 動態(tài)評價指標(biāo)凈

20、年值NAV 表示式：經(jīng)濟含義：投資項目產(chǎn)生收益在賠償 了包含投資在內(nèi)全部費用和取得基準(zhǔn)收益率后，每年還有NAV凈收益。判別準(zhǔn)則：NAV0，方案可行；方案擇優(yōu)時，NAV較大方案為優(yōu)。55項目經(jīng)濟評價第55頁6 動態(tài)評價指標(biāo)費用現(xiàn)值與費用年值表示式判別準(zhǔn)則 只能用于擇優(yōu)，PC或AC較小方案為優(yōu)。56項目經(jīng)濟評價第56頁7 動態(tài)評價指標(biāo)內(nèi)部收益率IRR：INTERNAL RATE OF RETURN 內(nèi)部收益率是使凈現(xiàn)值為零時折現(xiàn)率。表示式：判別準(zhǔn)則： i0，項目可行計算公式：57項目經(jīng)濟評價第57頁動態(tài)評價指標(biāo)內(nèi)部收益率經(jīng)濟含義： 項目投資盈利率，是項目壽命期內(nèi)沒有回收投資盈利率。（單位投資凈收益

21、）與盈利關(guān)系： 盈利越多，越大。與盈利時間關(guān)系： 盈利時間越早，越大。唯一性問題。58項目經(jīng)濟評價第58頁8 動態(tài)評價指標(biāo)動態(tài)投資回收期表示式：計算公式：59項目經(jīng)濟評價第59頁3.2 決議結(jié)構(gòu)與評價方法獨立方案經(jīng)濟效果評價 獨立方案擇優(yōu)只需要判斷各方案本身是否可行，即只需進(jìn)行“絕對效果檢驗”。60項目經(jīng)濟評價第60頁3.2 決議結(jié)構(gòu)與評價方法 互斥方案經(jīng)濟效果評價 互斥擇優(yōu)既要進(jìn)行絕對效果檢驗，也要進(jìn)行“相對效果檢驗”。 （一）增量分析法 增量分析法實質(zhì)是判斷增量投資（或稱差額投資）經(jīng)濟合理性，即判斷增量投資是否可行。 61項目經(jīng)濟評價第61頁互斥方案經(jīng)濟效果評價 （二）增量分析指標(biāo)及其應(yīng)用

22、 1、差額凈現(xiàn)值。 NPV=NPVANPVB0，則投資大方案。 2、差額內(nèi)部收益率 IRRi。(MARR),則取投資大方案. 3、差額凈現(xiàn)年值 NAV0，則取投資大方案。62項目經(jīng)濟評價第62頁NPVABiIRRBIRRA：IRR為何方案擇優(yōu)時，不能直接比較各方案IRR大小來判斷？63項目經(jīng)濟評價第63頁決 策 結(jié) 構(gòu) 與 評 價 方 法壽命不等互斥方案 1、年值法 2、現(xiàn)值法 壽命期最小公倍數(shù) 合理分析期 年值折現(xiàn)法 64項目經(jīng)濟評價第64頁決議結(jié)構(gòu)與評價方法受資金限制多方案選擇 在給定資金預(yù)算總額前提下取得最大 經(jīng)濟效果（即實現(xiàn)凈現(xiàn)值最大化.） 凈現(xiàn)值指數(shù)排序法 互斥方案組正當(dāng) 65項目經(jīng)

23、濟評價第65頁第4章 投資項目風(fēng)險分析銷售收入、成本費用與產(chǎn)品產(chǎn)量關(guān)系 B=P*Q C=Cf+Cv*Q盈虧平衡點及其確定風(fēng)險分析及案例1 盈虧平衡分析法66項目經(jīng)濟評價第66頁1 盈虧平衡分析 B、C0QCBBEPQ*虧損盈利：盈 虧 平 衡 點 及 其 確 定風(fēng)險分析67項目經(jīng)濟評價第67頁2 敏感性分析法 所謂敏感性分析，是經(jīng)過測定一個或多個不確定性原因改變所造成決議評價指標(biāo)改變幅度，了解各種原因改變對實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)影響程度，從而對外部條件發(fā)生不利改變時投資方案承受能力作出判斷。 敏感性分析作用： 1、確定敏感性原因； 2、判斷項目經(jīng)濟效果可能變動范圍； 3、判斷項目風(fēng)險大小。風(fēng)險分析68項

24、目經(jīng)濟評價第68頁2 敏感性分析 基本步驟：（一）選擇不確定性原因，設(shè)定原因改變范圍（二）確定分析指標(biāo)（三）計算各原因改變對經(jīng)濟指標(biāo)影響，并繪出敏感性分析圖（四）確定敏感原因，對方案風(fēng)險作出判斷 單原因敏感分析雙原因敏感性分析風(fēng)險分析69項目經(jīng)濟評價第69頁3 概率分析一、基本原理 假設(shè)各參數(shù)是服從某種分布相互獨立隨機變量，則以方案經(jīng)濟效益作為參數(shù)函數(shù)必定也是一個隨即變量，在進(jìn)行概率分析時，先對參數(shù)值作出概率預(yù)計，再由參數(shù)概率特征推導(dǎo)經(jīng)濟指標(biāo)概率分布，并計算經(jīng)濟指標(biāo)概率特征（期望值、標(biāo)準(zhǔn)差、離差系數(shù)、累計概率等），從而確定項目標(biāo)風(fēng)險程度。二、蒙特卡羅模擬法及案例風(fēng)險分析70項目經(jīng)濟評價第70頁

25、4 風(fēng)險決議一、風(fēng)險決議標(biāo)準(zhǔn) 優(yōu)勢標(biāo)準(zhǔn) 期望值標(biāo)準(zhǔn)（慣用標(biāo)準(zhǔn)） 最小方差標(biāo)準(zhǔn) 最大可能標(biāo)準(zhǔn) 滿意標(biāo)準(zhǔn)二、風(fēng)險決議方法 1、矩陣法 2、決議樹法 3、案例 確定型決議風(fēng)險型決議不確定型決議風(fēng)險分析71項目經(jīng)濟評價第71頁第5章 投資項目財務(wù)評價可行性研究概述項目財務(wù)評價 改擴建與技術(shù)改造項目財務(wù)評價72項目經(jīng)濟評價第72頁5.1 可行性研究概述1 投 資 項 目 過 程機會研究初步可行性研究項目提議書可行性研究項目評定工程設(shè)計談判簽約投資決議施工安裝試運轉(zhuǎn)完工驗收投產(chǎn)項目后評定投資前時期投資時期生產(chǎn)時期73項目經(jīng)濟評價第73頁2 可行性研究內(nèi)容建廠條件及廠址選擇方案企業(yè)組織和定員技術(shù)方案環(huán)境保護(hù)

26、項目實施計劃和進(jìn)度項目財務(wù)評價項目國民經(jīng)濟評價資源、原材料、燃料及協(xié)作條件市場調(diào)查和擬建規(guī)模項目背景和歷史項目綜合評價及建議74項目經(jīng)濟評價第74頁風(fēng)險評價方法清償能力評價指標(biāo)內(nèi)部收益率（全部投資、自有資金）凈現(xiàn)值（全部投資、自有資金）投資回收期投資利潤率投資利稅率資本金利潤率盈虧平衡分析敏感性分析概率分析資產(chǎn)負(fù)債率流動比率速動比率借款償還期盈利能力評價指標(biāo)5.2 財務(wù)評價容與指標(biāo)75項目經(jīng)濟評價第75頁5.3 財 務(wù) 評 價 報 表投資估算表折舊與攤銷表成本費用估算表投資計劃與資金籌措表資金起源及利用表借款及還本付息表損益表現(xiàn)金流量表（全部投資、自有資金）資產(chǎn)負(fù)債表基 本 報 表輔助報表76

27、項目經(jīng)濟評價第76頁 案例分析77項目經(jīng)濟評價第77頁 第6章 改擴建與技改項目財務(wù)評價總 量 法：分別計算“改”與“不改”企業(yè)總效果，然后加以比較?？偭糠ㄈ秉c： 要對現(xiàn)有資產(chǎn)進(jìn)行評定。 無法顯示技改投資效益。78項目經(jīng)濟評價第78頁增 量 法程序：首先計算改擴建和技改產(chǎn)量增量現(xiàn)金流量，然后依據(jù)增量現(xiàn)金流計算增量效果指標(biāo)，并作出決議。采取“有沒有對比法”而不采取“前后對比法”計算增量現(xiàn)金流。79項目經(jīng)濟評價第79頁第7章 項目國民經(jīng)濟評價國民經(jīng)濟評價理論基礎(chǔ)國民經(jīng)濟評價概念和步驟國民經(jīng)濟評價指標(biāo)和基本報表80項目經(jīng)濟評價第80頁 7.1 國民經(jīng)濟評價理論基礎(chǔ)1、國民經(jīng)濟評價必要性價格“失真”。

28、“外部效果”存在。項目選擇影響國民收入分配。政府在經(jīng)濟中作用加強。市場利率缺點。國民經(jīng)濟評價重視久遠(yuǎn)利益。消費者剩下存在。81項目經(jīng)濟評價第81頁2、國民經(jīng)濟評價面臨問題評價目標(biāo)確實定問題合理價格確實定問題供各類項目統(tǒng)一使用評價參數(shù)測定問題（社會折現(xiàn)率、影子匯率、影子工資等）“外部效果”度量和處理問題82項目經(jīng)濟評價第82頁 3、相關(guān)概念儲畜效果。消費利率。愿付代價。消費者剩下。國家參數(shù)（is,SER,SWR).轉(zhuǎn)移支付。83項目經(jīng)濟評價第83頁4、影子價格測算外貿(mào)貨物影子價格測算: 以口岸價格為基礎(chǔ)進(jìn)行測算. 非外貿(mào)貨物影子價格測算: 找出資源機會成本或愿付代價.84項目經(jīng)濟評價第84頁5、

29、直接效益與費用，間接效益與費用直接效益: 是由項目產(chǎn)生,由其產(chǎn)出物提供并用影子價格計算產(chǎn)出物經(jīng)濟價值.直接費用: 國家為項目投入而付出代價 (直接資源消耗價值).間接效益:外部效益.間接費用:外部費用.85項目經(jīng)濟評價第85頁7.2 國民濟評價概念和步驟 1、 國民經(jīng)濟評價是從國家整體角度考查項目標(biāo)效益和費用，用影子價格、影子工資、影子匯率和社會折現(xiàn)率等通用參數(shù)，計算分析項目給國民經(jīng)濟帶來凈效益，用以評價項目經(jīng)濟上合理性。 86項目經(jīng)濟評價第86頁2、在財務(wù)評價基礎(chǔ)上進(jìn)行國民經(jīng)濟評價步驟（1）效益和費用范圍調(diào)整1、剔除已計入財務(wù)效益和費用中轉(zhuǎn)移支付（如稅金、利息等）2、識別項目標(biāo)間接效益和間接

30、費用（作定量計算和定性描述）（2）效益和費用調(diào)整1、固定資產(chǎn)投資調(diào)整 剔除引進(jìn)設(shè)備，材料關(guān)稅和增值稅，用影子匯率、影子運費和貿(mào)易費用對引進(jìn)設(shè)備進(jìn)行調(diào)整； 對于國內(nèi)設(shè)備價值則用其影子價格、影子運費和貿(mào)易費用進(jìn)行調(diào)整； 用影子工資、影子價格對建筑費用進(jìn)行調(diào)整； 用土地機會成本代替實際費用； 剔除漲價預(yù)備費。2、剔除建設(shè)期國內(nèi)借款利息。87項目經(jīng)濟評價第87頁在財務(wù)評價基礎(chǔ)上進(jìn)行國民經(jīng)濟評價步驟3、流動資金調(diào)整。 調(diào)整因為流動資金估算基礎(chǔ)變動引發(fā)流動資金占用變動 4、經(jīng)營費用調(diào)整。 先用貨物影子價格、影子工資等參數(shù)調(diào)整費用要素，然后再加總求得經(jīng)營費用。5、銷售收入調(diào)整：產(chǎn)出物影子價格銷售量.6、在包括外匯借入時，用影子匯率計