沙隆達(dá)股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、沙隆達(dá)股份有限限公司財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表分析一 資產(chǎn)負(fù)債表表的分析 (1)對(duì)資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表總體體狀況的分析析了解資產(chǎn)產(chǎn)的構(gòu)成及其其規(guī)模變動(dòng)的的原因 資產(chǎn)總規(guī)模及及其變動(dòng)趨勢(shì)勢(shì)分析自2003年以以來(lái)，沙隆達(dá)達(dá)資產(chǎn)規(guī)?？偪傮w呈升一降降一升的趨勢(shì)勢(shì)，20044年和20005年分別上上升了6.04和53，20006年則下下降了2.41，不不過(guò)，20007年則迅速速上升，達(dá)到到1，3599，664，6675088元，較年初上升升了4.01，是是近幾年的最最高值。從資資產(chǎn)的類(lèi)別構(gòu)構(gòu)成趨勢(shì)來(lái)看看，流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)占了資產(chǎn)總總額的大部分分，且近年來(lái)來(lái)呈上升一降降一升的趨勢(shì)勢(shì)，從20004年的544.46下降降2006年年的51

2、.17，22007年則則又上升到占占資產(chǎn)總額的的55.43。其其次是固定資資產(chǎn)，其所占占比重近三年年呈升一降一一升的趨勢(shì)，22006年有有所下降，22007年又又上升到299 .82。長(zhǎng)長(zhǎng)期投資和無(wú)無(wú)形資產(chǎn)及其其他資產(chǎn)所占占比重較小，22007年分分別只占資產(chǎn)產(chǎn)總額的6 和8.75，而而年初該比重重分別為9. 26和和10.51，可可見(jiàn)該公司在在努力擴(kuò)大生生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的規(guī)規(guī)模，同時(shí)處處置了部分非非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)。從從資產(chǎn)各項(xiàng)的的變動(dòng)可以看看到，資產(chǎn)總總額的上升，主主要是流動(dòng)資資產(chǎn)和固定資資產(chǎn)的上升所所致。流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)構(gòu)變動(dòng)情況分分析由于流動(dòng)資產(chǎn)占占資產(chǎn)的大部部分，所以有有必要對(duì)流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)構(gòu)進(jìn)行分析

3、。為為此，選擇幾幾項(xiàng)代表性較較強(qiáng)的指標(biāo)來(lái)來(lái)分析，包括括：貨幣資金金、應(yīng)收票據(jù)據(jù)、應(yīng)收賬款款、其他應(yīng)收收款、預(yù)付賬賬款和存貨。沙沙隆達(dá)貨幣資資金所占比重重波動(dòng)最大,20032005年年其占流動(dòng)資資產(chǎn)的比重緩緩緩下降，220052007年年則急劇上升升，20077年其比重已已達(dá)到流動(dòng)資資產(chǎn)的一半以以上，為51104，是是歷年最高值值，應(yīng)值得重重點(diǎn)關(guān)注。應(yīng)應(yīng)收票據(jù)所占占比重則呈降降一升一降一一升的波動(dòng)趨趨勢(shì)，20006年為039，22007年則則上升到054應(yīng)應(yīng)收賬款和其其他應(yīng)收款近近幾年下降很很快，其中，應(yīng)應(yīng)收賬款從22003年的的19344下降到了了2007年年的4377，其他應(yīng)應(yīng)收款則從220

4、03年的的17677下降到了了2007年年的15662，應(yīng)收收賬款下降的的幅度如此之之大，也應(yīng)值值得重點(diǎn)關(guān)注注。預(yù)付賬款款2007年年較年初則上上升了3個(gè)百百分點(diǎn)。存貨貨所占比重22003年到到2005年年呈上升趨勢(shì)勢(shì)，20055年到20007年呈下降降趨勢(shì)，20006年為22629，20077年則下降到到22233。短期投投資(交易性性金融資產(chǎn))2007年年為零，是因因?yàn)楣緦⒊殖钟械娜A新水水泥股票全部部出售。(2)資產(chǎn)質(zhì)量量分析 貨幣資金的的質(zhì)量分析 對(duì)該公司來(lái)來(lái)說(shuō)，從規(guī)模模來(lái)看，貨幣幣資金20007年比20006年增加加了161，5592,10005元，增增長(zhǎng)42.001，增長(zhǎng)長(zhǎng)幅度是相

5、當(dāng)當(dāng)大的。從其其占流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)的比重來(lái)看看，20077年占到了一一半以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)20005年，比比2006年年的33335也上升升了17個(gè)百百分點(diǎn)。其上上升的原因，主主要可能有：一、籌資額額的增加；二二、銷(xiāo)售收現(xiàn)現(xiàn)率提高；三三，回收前期期應(yīng)收款項(xiàng)。從從前面的分析析可知，本年年度銷(xiāo)售增長(zhǎng)長(zhǎng)了15006，應(yīng)收收賬款卻下降降了11501，可可見(jiàn)本期收回回前期應(yīng)收賬賬款可能較多多；從后面的的資本結(jié)構(gòu)分分析可知，本本期短期借款款也有大幅上上升。但是，公公司持有如此此大額的貨幣幣資金，一方方面意味著企企業(yè)正在喪失失潛在的投資資機(jī)會(huì)，另一一方面可能表表明企業(yè)管理理人員生財(cái)無(wú)無(wú)道，其合理理性是值得考考慮的。

6、因此此，公司對(duì)貨貨幣資金的運(yùn)運(yùn)用效率不是是很高，貨幣幣資金的結(jié)構(gòu)構(gòu)也不是很合合理。當(dāng)然，也也不排除公司司利用貨幣資資金從事非正正常業(yè)務(wù)活動(dòng)動(dòng)的可能性。短期債權(quán)質(zhì)量量分析分析報(bào)表附注可可知，本年核核銷(xiāo)了大量的的應(yīng)收賬款，這這是其下降的的原因之一；其次，一年年以?xún)?nèi)的應(yīng)收收賬款也大幅幅下降,這說(shuō)說(shuō)明公司該年年的收款政策策發(fā)生了些變變化，采取現(xiàn)現(xiàn)金或其他方方式收款。第第三，壞賬準(zhǔn)準(zhǔn)備的計(jì)提，從從表4-3、44-4可知，11年以?xún)?nèi)和卜卜2年的壞賬賬準(zhǔn)備的計(jì)提提比例較年初初有大幅上升升，本年1年年以?xún)?nèi)的計(jì)提提比例為166，卜2年年為10，223年、 33-4年和44-5年都約約為5，上上年1年以?xún)?nèi)內(nèi)為5，

7、223年為4，23年和34年均約為為5，4-5年為4，5年以上上為5，而而公司披露的的壞賬準(zhǔn)備的的計(jì)提政策是是按各級(jí)賬齡齡的應(yīng)收賬款款期末余額55計(jì)提，55年以上百分分之百計(jì)提，由由此可見(jiàn),公公司本年對(duì)11年以?xún)?nèi)和11-2年的壞壞賬準(zhǔn)備的計(jì)計(jì)提比例是不不正常的，而而上年對(duì)45年和5年年以上的計(jì)得得比例也是不不正常的，有有操縱利潤(rùn)之之嫌。盡管如如此，公司33_4 年和和4-5年的的應(yīng)收賬款大大幅減少了，說(shuō)說(shuō)明公司收回回前期應(yīng)收賬賬款較多，質(zhì)質(zhì)量在提高。再再看應(yīng)收票據(jù)據(jù)，20077年較年初增增長(zhǎng)了3554，占占流動(dòng)資產(chǎn)比比例也由初的的039上升到054，可可見(jiàn)，公司本本年增加了應(yīng)應(yīng)收票據(jù)的結(jié)結(jié)算，

8、商業(yè)債債權(quán)的質(zhì)量得得到了改善。至至于其他應(yīng)收收款，雖然賬賬面上比上年年下降了22289，但但是，本年核核銷(xiāo)的其他應(yīng)應(yīng)收賬款達(dá)449，9933，79548元，年年末的其他應(yīng)應(yīng)收賬款余額額117，6689，211789元元，將這一金金額考慮進(jìn)去去，實(shí)際上其其他應(yīng)收賬款款余額為 1167，6883，01334，年初初為144，6632，366962，可可見(jiàn)其余額并并沒(méi)有減少，反反而增加了，且且871都為關(guān)聯(lián)方方占用，其質(zhì)質(zhì)量并沒(méi)有提提高。 存貨質(zhì)量分分析本年存貨較年初初下降了656，年年報(bào)解釋為銷(xiāo)銷(xiāo)售的增長(zhǎng)而而引起的。但但存貨包括原原材料、在產(chǎn)產(chǎn)品、產(chǎn)成品品等，年報(bào)對(duì)對(duì)其品種構(gòu)成成沒(méi)有披露，我我們無(wú)

9、法對(duì)存存貨的質(zhì)量進(jìn)進(jìn)行分析，因因?yàn)椴煌N類(lèi)類(lèi)的存貨下降降反映出來(lái)的的財(cái)務(wù)狀況是是不一樣的。在在產(chǎn)品、產(chǎn)成成品下降說(shuō)明明公司銷(xiāo)售前前景看好，而而原材料下降降則說(shuō)明公司司儲(chǔ)備不足，或或產(chǎn)品銷(xiāo)售前前景不太樂(lè)觀觀。 對(duì)外投資質(zhì)質(zhì)量分析從企業(yè)報(bào)表附注注來(lái)看，企業(yè)業(yè)的對(duì)外投資資，主要集中中在農(nóng)化行業(yè)業(yè)，應(yīng)該說(shuō)，企企業(yè)的投資方方向與上市公公司自身的核核心競(jìng)爭(zhēng)力農(nóng)化行業(yè)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)勢(shì)是密切相關(guān)關(guān)的。從投資資規(guī)模來(lái)看，企企業(yè)的對(duì)外投投資，不論是是對(duì)外投資的的原始成本，還還是年末的長(zhǎng)長(zhǎng)期投資占總總資產(chǎn)的比重重，均顯得較較小，這就意意味著，從企企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)戰(zhàn)略來(lái)看，企企業(yè)是以經(jīng)營(yíng)營(yíng)活動(dòng)為主來(lái)來(lái)作為其盈利利模式的。從

10、從年度間投資資規(guī)模的變化化上看，20007年將持持有的華新水水泥的股票出出售，所以本本年交易性金金融資產(chǎn)投資資在年度間變變化不大，這這說(shuō)明公司本本年對(duì)外擴(kuò)張張不大。長(zhǎng)期期股權(quán)投資由由于核算方法法的改變，使使賬面余額減減少，實(shí)際上上長(zhǎng)期股權(quán)投投資達(dá)87，9944，866376元元，而取得投投資收益收到到的現(xiàn)金只有有24，0228，892214元，可可見(jiàn)，本年投投資收益雖然然數(shù)量較大，但但收到的現(xiàn)金金不多，其質(zhì)質(zhì)量并不高。固定資產(chǎn)質(zhì)量量分析 首先，從規(guī)模上上看，固定資資產(chǎn)較年初增增加了25，5555，966028元元，上升了663。從從固定資產(chǎn)的的構(gòu)成上看，固固定資產(chǎn)凈額額較年初下降降了7011，

11、投資性性房地產(chǎn)較年年初下降了4439，這這是由于公司司處置了部分分固定資產(chǎn)。在在建工程較年年初增加了550，5066，77939元，上上升了6667，說(shuō)說(shuō)明公司對(duì)新新建項(xiàng)目的投投入增加?？偪偟恼f(shuō)來(lái)，公公司在努力擴(kuò)擴(kuò)大產(chǎn)能的基基礎(chǔ)上，進(jìn)一一步調(diào)整周定定資產(chǎn)的內(nèi)部部結(jié)構(gòu)，使之之更適合企業(yè)業(yè)未來(lái)的發(fā)展展。從固定資資產(chǎn)的增長(zhǎng)規(guī)規(guī)模上看，22007年增增長(zhǎng)了633，而主營(yíng)營(yíng)業(yè)務(wù)收入增增長(zhǎng)了1506，可可見(jiàn)，固定資資產(chǎn)的增長(zhǎng)是是有效的，且且固定資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率也呈上上升趨勢(shì)，這這就意味著，企企業(yè)的固定瓷瓷產(chǎn)質(zhì)量在提提高。 無(wú)形資產(chǎn)質(zhì)質(zhì)量分析 企業(yè)的無(wú)形資資產(chǎn)總量不大大，只占資產(chǎn)產(chǎn)總額的875，主主要由土地使使

12、用權(quán)構(gòu)成，非非專(zhuān)利技術(shù)所所占比重較小小。本期無(wú)形形資產(chǎn)減少，主主要是對(duì)荊州州市學(xué)堂洲的的土地使用權(quán)權(quán)的利用情況況，結(jié)合荊州州地價(jià)，計(jì)提提了減值準(zhǔn)備備所致。在科科學(xué)技術(shù)高度度發(fā)達(dá)的今天天企業(yè)的無(wú)無(wú)形資產(chǎn)所占占比重如此低低，特別是非非專(zhuān)利技術(shù)較較小，這說(shuō)明明企業(yè)的科技技投入不夠，研研發(fā)力量不足足。這對(duì)提高高產(chǎn)品的科技技含量，開(kāi)發(fā)發(fā)新產(chǎn)品，增增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)力都是不不利的。二 利潤(rùn)表分析析在對(duì)公司近五年年的利潤(rùn)表進(jìn)進(jìn)行分析的時(shí)時(shí)候，我們注注意到公司有有幾年所得稅稅為零，原來(lái)來(lái)是20022年發(fā)生了巨巨額虧損，進(jìn)進(jìn)一步觀察前前幾年的報(bào)表表，發(fā)現(xiàn)這是是公司近十年年來(lái)發(fā)生的第第一次巨額虧虧損?；诖舜?，我們

13、在對(duì)對(duì)公司近五年年的利潤(rùn)表分分析時(shí)，有必必要聯(lián)系公司司2002年年的利潤(rùn)質(zhì)量量一并進(jìn)行分分析。收入與利潤(rùn)率變變動(dòng)分析 對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)務(wù)收入進(jìn)行分分析 沙隆達(dá)20022年的主營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)收入是近近六年來(lái)最低低的，只有3356，5552，559903元，相相對(duì)于20001年降低5545115，之后后，從20003年起， 主營(yíng)業(yè)務(wù)收收入則一直呈呈上升趨勢(shì)，NN2007年年達(dá)到最大值值i，1100，351，1181611元，呈現(xiàn)良良好的增長(zhǎng)勢(shì)勢(shì)頭，但上升升的幅度卻呈呈下降趨勢(shì)，22003年上上升4700520005 年、22006年則則分別只上升升了14116和15554，22007年則則只上升了11506。

14、這說(shuō)明公公司的市場(chǎng)份份額在擴(kuò)大，但但擴(kuò)張的速度度有所減緩，說(shuō)說(shuō)明競(jìng)爭(zhēng)的加加劇。分析銷(xiāo)售毛利利率的變動(dòng) 沙隆達(dá)20022年的毛利率率也是其歷年年最低的，只只有3188，相對(duì)于于2001年年下降了562，22003年毛毛利率則大幅幅上升1419，上上升了11個(gè)個(gè)百分點(diǎn)，22005-22007年則則呈下降趨勢(shì)勢(shì)，20066年比20005年下降了了0.5個(gè)百百分點(diǎn)，為116.71，20077年則進(jìn)一步步下降15.54。在在原材料及能能源價(jià)格不斷斷上漲的情況況下, 沙隆達(dá)的成成本控制能力力相對(duì)下降了了，因?yàn)樵谑帐杖肷仙蕝s下降降的情況下，說(shuō)說(shuō)明其成本上上升了。分析三項(xiàng)費(fèi)用用率及其變動(dòng)動(dòng) 這里的三

15、項(xiàng)費(fèi)用用率是指營(yíng)業(yè)業(yè)費(fèi)用、管理理費(fèi)用和財(cái)務(wù)務(wù)費(fèi)用與主營(yíng)營(yíng)業(yè)務(wù)收入的的比率。一般般來(lái)說(shuō)，在企企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)構(gòu)、銷(xiāo)售規(guī)模模、營(yíng)銷(xiāo)策略略等方面變動(dòng)動(dòng)不大的情況況下，企業(yè)的的費(fèi)用規(guī)模變變化不會(huì)太大大。這是因?yàn)闉椋儎?dòng)性費(fèi)費(fèi)用會(huì)隨著業(yè)業(yè)務(wù)量的變化化而變化，而而固定性費(fèi)用用則不會(huì)有太太大的變化。可可以看到三項(xiàng)項(xiàng)費(fèi)用率在22002年出出現(xiàn)了巨大變變化，分別為為營(yíng)業(yè)費(fèi)用率率13544、管理費(fèi)費(fèi)用率14和財(cái)務(wù)費(fèi)用用率3888，分別比比上年上升了了11133、1079和2293，22003年又又分別下降4419、6657和和165，隨后幾年年的變化比較較平緩，至22006年，除除了管理費(fèi)用用率有所上升升外，其余兩兩

16、項(xiàng)有所下降降。但是至11J20077年，除了營(yíng)營(yíng)業(yè)費(fèi)用率下下降之外，管管理費(fèi)用率和和財(cái)務(wù)費(fèi)用率率都上升了。從從費(fèi)用變動(dòng)率率趨勢(shì)來(lái)看，22002年的的三項(xiàng)費(fèi)用都都急劇上升，分分別為營(yíng)業(yè)費(fèi)費(fèi)用上升200805，管理費(fèi)用用上升139946，財(cái)財(cái)務(wù)費(fèi)用上升升123，20033年又急劇下下降，20004年急劇上上升之后，除除了管理費(fèi)用用上升外，其其余兩項(xiàng)則呈呈下降趨勢(shì)。綜綜合上面的分分析可以看出出，20022年，公司在在主營(yíng)業(yè)務(wù)收收入最低的情情況下，三項(xiàng)項(xiàng)費(fèi)用的變動(dòng)動(dòng)率及費(fèi)用率率都極高，這這未免有操縱縱利潤(rùn)之嫌，在在毛利率下降降的情況下，索索性一次虧個(gè)個(gè)夠，等到下下年扭虧為盈盈。還可以看看到，20006

17、年公司管管理費(fèi)用上升升很多，20007年由于于借款的增加加，財(cái)務(wù)費(fèi)用用大量增加，公公司的財(cái)務(wù)負(fù)負(fù)擔(dān)加重了，同同時(shí)由于計(jì)提提安全生產(chǎn)費(fèi)費(fèi)用及工資福福利保險(xiǎn)等使使管理費(fèi)用也也繼續(xù)上升。利潤(rùn)總額構(gòu)成分分析從沙隆達(dá)的利潤(rùn)潤(rùn)構(gòu)成來(lái)看，22003年到到2005年年，主營(yíng)業(yè)務(wù)務(wù)利潤(rùn)占利潤(rùn)潤(rùn)總額的比重重呈上升趨勢(shì)勢(shì)，20055年其所占比比重急劇下降降，20077年，主營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)利潤(rùn)所占占比重下降為為491 77。其他業(yè)業(yè)務(wù)利潤(rùn)所占占比重200032006年年波動(dòng)不是很很大，20007年則大幅幅上升，上升升幅度為42239244，其所占占比重也已達(dá)達(dá)到38302，與與主營(yíng)業(yè)務(wù)利利潤(rùn)相差不大大。投資收益益所占比重除

18、除了20044年較往年略略有下降之外外，20044年到20007年則逐漸漸上升。從利利潤(rùn)構(gòu)成的各各項(xiàng)目的變動(dòng)動(dòng)來(lái)看，主營(yíng)營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)較較上年增加了了767，這是因?yàn)闉橹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)收收入上升15506主營(yíng)業(yè)務(wù)成成本上升16669 和主營(yíng)業(yè)稅稅金下降46629所所致。利潤(rùn)總總額上升28827主主要是其他業(yè)業(yè)務(wù)利潤(rùn)上升升43292和投資收收益上升15576所致致。而凈利潤(rùn)潤(rùn)上升“9，則是是因?yàn)樗枚惗愊陆盗?2228。這這說(shuō)明公司利利潤(rùn)總額的增增長(zhǎng)中其他業(yè)業(yè)務(wù)利潤(rùn)和投投資收益起了了很大的作用用，有“利潤(rùn)不夠，投投資收益束湊湊”的嫌疑。同同時(shí)也說(shuō)明公公司本年業(yè)績(jī)績(jī)的上升主要要是靠非主營(yíng)營(yíng)業(yè)務(wù)的上升升引起的，

19、雖雖則說(shuō)明公司司多樣化經(jīng)營(yíng)營(yíng)取得了 較較好的效果，但但主營(yíng)業(yè)務(wù)的的下降必竟不不是好事，公公司的核心競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)力下降了了。小結(jié)：總總體說(shuō)來(lái)，公公司的利潤(rùn)構(gòu)構(gòu)成中，主營(yíng)營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)還還是占主要的的，利潤(rùn)構(gòu)成成較合理，但但由于其他業(yè)業(yè)務(wù)利潤(rùn)和投投資收益在利利潤(rùn)的構(gòu)成中中成占比重較較大，且占的的份額越來(lái)越越大，特別是是投資收益占占的比重較大大，由于其取取決于被投資資企業(yè)的盈利利狀況和股利利分配政策，具具有很大的不不確定性，因因此公司的總總體盈利能力力的質(zhì)量在下下降，可持續(xù)續(xù)性值得懷疑疑。 三 現(xiàn)金流量量表分析 (1)對(duì)現(xiàn)金金流量表的一一般分析 了解企業(yè)業(yè)當(dāng)期現(xiàn)金流流量的基本態(tài)態(tài)勢(shì)。從總體體上看，企業(yè)業(yè)當(dāng)年的

20、現(xiàn)金金及現(xiàn)金等價(jià)價(jià)物凈增加額額為161，5592，100049元元。其中，經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金金流量?jī)纛~為為247，9955，244126元元，投資活動(dòng)動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)魞纛~為一188，137，4458066元，籌資活活動(dòng)現(xiàn)金流量量?jī)纛~為-668，2255，68271元，這這就是說(shuō)，企企業(yè)當(dāng)年的投投資活動(dòng)和籌籌資活動(dòng)都出出現(xiàn)了入不敷敷出的情況經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流流量維持了企企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)的正常狀況況，并對(duì)投資資和償還債務(wù)務(wù)有所貢獻(xiàn)。 四 財(cái)務(wù)指標(biāo)標(biāo)分析1 盈利能力分分析可以看到，沙隆隆達(dá)的銷(xiāo)售毛毛利率和主營(yíng)營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率率近三年來(lái)都都呈下降趨勢(shì)勢(shì)，這與原材材料價(jià)格上漲漲引起的成本本上升有關(guān)，由由此可見(jiàn)公司

21、司的主營(yíng)業(yè)務(wù)務(wù)獲利能力在在下降。銷(xiāo)售售凈利率、權(quán)權(quán)益凈利率和和總資產(chǎn)收益益率近三年呈呈上升趨勢(shì)，主主要是凈利潤(rùn)潤(rùn)上升較多，而而凈利潤(rùn)的上上升又主要是是投資收益的的上升和所得得稅的下降所所致。而上市市公司最重要要的盈利能力力指標(biāo)每股收收益，近五年年都只有幾分分錢(qián)，20007年只有55分錢(qián)，較上上年還下降了了3分，可見(jiàn)見(jiàn)公司股本的的獲利能力是是較低的。從從與行業(yè)平均均數(shù)比較來(lái)看看，20077年沙隆達(dá)的的毛利率為11554，比行業(yè)平平均數(shù)2122要低低，而銷(xiāo)售凈凈利率和權(quán)益益凈利率也低低于行業(yè)平均均數(shù)，在行業(yè)業(yè)中處于中下下游水平。 總的說(shuō)來(lái)來(lái)，沙隆達(dá)的的主營(yíng)業(yè)務(wù)的的獲利能力在在下降，總資資產(chǎn)和凈資產(chǎn)

22、產(chǎn)的獲利能力力在上升，但但其上升得益益于其他業(yè)務(wù)務(wù)利潤(rùn)和投資資收益的上升升，其盈利能能力的穩(wěn)定性性和可持續(xù)性性均在下降，在在同業(yè)中也處處于較低的水水平。 2償債能力分分析 從短期償債能力力來(lái)看，沙隆隆達(dá)的流動(dòng)比比率以20005年為轉(zhuǎn)折折點(diǎn)，20004年較20003年上升升，20055年為最低，只只有1988，20066年上升到22L7，22007年又又下降到213，這說(shuō)說(shuō)明該年公司司的流動(dòng)負(fù)債債增長(zhǎng)速度大大于流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)的增長(zhǎng)速度度，短期償債債能力有所下下降。速動(dòng)比比率20055年以來(lái)逐漸漸升高，20007年為1106，這這是因?yàn)榻陙?lái)公司存存貨逐漸下降降所致；現(xiàn)金金比率20007年為109

23、，是近近五年來(lái)的最最大值，這與與公司本年持持有的大量貨貨幣資金有關(guān)關(guān)，其占總資資產(chǎn)的比重達(dá)達(dá)到了2829，公公司的現(xiàn)金償償還能力較強(qiáng)強(qiáng)。無(wú)論從短短期償債能力力還是長(zhǎng)期償償債能力，還還是從現(xiàn)金流流量的角度分分析償債能力力，沙隆達(dá)的的償債能力均均比較強(qiáng)。綜綜合上面的分分析可知，沙沙隆達(dá)短期償償債能力較強(qiáng)強(qiáng)，長(zhǎng)期償債債能力有所下下降。 3管運(yùn)能力分分析從短期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率指標(biāo)來(lái)看看，沙隆達(dá)的的應(yīng)收賬款周周轉(zhuǎn)率20003年以來(lái)一一直呈上升趨趨勢(shì)，20007年達(dá)到11703次次，是20006年的二倍倍多，這說(shuō)明明公司對(duì)應(yīng)收收賬款的管理理還是比較有有成效的。存存貨周轉(zhuǎn)率22004年最最高，20005年略有下

24、下降之后，22006年、22007年呈呈上升趨勢(shì)，表表明存貨的流流動(dòng)性和變現(xiàn)現(xiàn)性有所增強(qiáng)強(qiáng)，管理水平平較好。流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率五年來(lái)一直直呈上升趨勢(shì)勢(shì)，這說(shuō)明公公司流動(dòng)資金金周轉(zhuǎn)速度加加快，流動(dòng)資資產(chǎn)的管理水水平一年比一一年好。但是是從全行業(yè)來(lái)來(lái)看，其短期期資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)運(yùn)能力仍處于于較低水平。固固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率20077年為3223，比20006年的 26也有有上升，說(shuō)明明固定資產(chǎn)的的利用效率也也有提高?？偪傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率也直呈上上升趨勢(shì)，說(shuō)說(shuō)明公司利用用全部資產(chǎn)進(jìn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效效率在提高，且且與同行業(yè)平平均數(shù)相差不不大，這說(shuō)明明公司總資產(chǎn)產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力力在行業(yè)中還還是較強(qiáng)的。由由上面的分析析可知，沙

25、隆隆達(dá)的資產(chǎn)運(yùn)運(yùn)營(yíng)能力在逐逐年提高，總總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能能力在行業(yè)中中較強(qiáng)，但是是短期資產(chǎn)的的營(yíng)運(yùn)能力較較弱，可見(jiàn)。公公司要加強(qiáng)短短期資產(chǎn)的管管理，以增強(qiáng)強(qiáng)其運(yùn)營(yíng)效益益。 4發(fā)展能力分分析總資產(chǎn)增長(zhǎng)率從2003年-2005年年，沙隆達(dá)與與大成的資產(chǎn)產(chǎn)規(guī)模都在不不斷擴(kuò)大，不不過(guò)擴(kuò)張速度度有所減緩，22000年擴(kuò)擴(kuò)張最小，沙沙隆達(dá)則出現(xiàn)現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)?？偪偟纳峡?，大大成的資產(chǎn)擴(kuò)擴(kuò)張速度比沙沙隆達(dá)快，雖雖然兩者之間間的差距越來(lái)來(lái)越小，但22007年大大成的擴(kuò)張速速度比沙隆達(dá)達(dá)還高2個(gè)百百分點(diǎn)。(2)主營(yíng)業(yè)務(wù)務(wù)收入增長(zhǎng)率率2003年-22007年，沙沙隆達(dá)的主營(yíng)營(yíng)業(yè)務(wù)收入都都呈增長(zhǎng)趨勢(shì)勢(shì)，前二年屬屬于高速增長(zhǎng)長(zhǎng)

26、，后三年則則增長(zhǎng)平穩(wěn)，不不過(guò)，20007年有下降降趨勢(shì)。主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增增長(zhǎng)率與凈利利潤(rùn)增長(zhǎng)率 近三年來(lái)來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)利利潤(rùn)增長(zhǎng)率呈呈下降趨勢(shì)，22007年的的增長(zhǎng)率僅為為767。與主營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)收入的增增長(zhǎng)率相比，沙沙隆達(dá)的利潤(rùn)潤(rùn)增長(zhǎng)率低于于主營(yíng)業(yè)務(wù)收收入增長(zhǎng)率，說(shuō)說(shuō)明本年主營(yíng)營(yíng)業(yè)務(wù)成本和和稅金的增長(zhǎng)長(zhǎng)率超過(guò)了主主營(yíng)業(yè)務(wù)收入入的增長(zhǎng)速度度，企業(yè)的主主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利利能力在下降降，主營(yíng)業(yè)務(wù)務(wù)的發(fā)展?jié)摿ασ仓档脩岩梢?。從凈利?rùn)潤(rùn)增長(zhǎng)率來(lái)看看，沙隆達(dá)22006年增增幅較大，這這說(shuō)明凈利潤(rùn)潤(rùn)增長(zhǎng)都不穩(wěn)穩(wěn)定，不俱備備良好的發(fā)展展勢(shì)頭。5獲現(xiàn)能力分析析通過(guò)數(shù)據(jù)可以看看到這一方面面說(shuō)明沙隆達(dá)達(dá)加大了收款款力度，另一一方

27、面說(shuō)明其其資產(chǎn)管理效效益提高了，這這從前面的營(yíng)營(yíng)運(yùn)比率分析析也可看出來(lái)來(lái)。不過(guò)，22007年有有下降趨勢(shì)，應(yīng)應(yīng)引起注意。該該公司沒(méi)有分分派紅利，但但是此比率22007年為為0.46比比2006年年的0.811下降了將近近一半，說(shuō)明明其分派紅利利的能力下降降了。從表中中數(shù)據(jù)看到，22007年的的資產(chǎn)的現(xiàn)金金回報(bào)率也在在下降，可見(jiàn)見(jiàn)公司總資產(chǎn)產(chǎn)的創(chuàng)現(xiàn)能力力在下降。小結(jié)：總的說(shuō)來(lái)來(lái)，20077年，沙隆達(dá)達(dá)的收入、凈凈利潤(rùn)和資產(chǎn)產(chǎn)的獲現(xiàn)能力力都在下降。五 杜邦財(cái)務(wù)綜綜合分析 (1)每股經(jīng)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流流量的分析沙隆達(dá)20077年的每股經(jīng)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流流量較上年下下降了一半多多，其中最大大的影響因素素是現(xiàn)金

28、指數(shù)數(shù)的下降，該該因素的下降降使其下降了了0.34從從現(xiàn)金流量表表的分析可知知，20077年沙隆達(dá)經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲取取現(xiàn)金的能力力下降了，證證明該公司銷(xiāo)銷(xiāo)售回款率下下降了，盈利利能力在減弱弱，分紅派現(xiàn)現(xiàn)能力不強(qiáng)。 (2)每股股收益的分析析沙隆達(dá)的每股收收益不高，22007年較較上年還下降降了2分。其其中，權(quán)益凈凈利率的上升升使其上長(zhǎng)了了4分，而每每股凈資產(chǎn)的的下降使其下下降了6分，可可見(jiàn)，影響每每股收益下降降的最顯著因因素是每股凈凈資產(chǎn)。下面面，對(duì)每股凈凈資產(chǎn)進(jìn)行分分析。(3)每股凈資資產(chǎn)的分析 影響每每股凈資產(chǎn)的的因素有三個(gè)個(gè)：期初每股股凈資產(chǎn)、可可持續(xù)增長(zhǎng)率率和股本增長(zhǎng)長(zhǎng)率。由表44-4可知，沙沙隆達(dá)20007年的每股股凈資