基金投資分享課件

1、演講人2025-11-11基金投資演講人2025-11-11基金投資01股票、債券和基金的特點01股票、債券和基金的特點從持有者角度基金持有人擁有收益權(quán)，是一種信托關(guān)系股票持有人是股東，擁有公司的一部分債券持有人是債權(quán)人，享有還本付息的權(quán)利從持有者角度基金持有人擁有收益權(quán)，是一種信托關(guān)系股票持有人是從收益角度漲跌決定投資者賺或賠股票01借錢人能否到期還本付息債券02基金管理人的能力或者市場環(huán)境的好壞決定賺或賠基金管理人的能力或者市場環(huán)境的好壞決定賺或賠基金03從收益角度漲跌決定投資者賺或賠股票01借錢人能否到期還本付息股票、債券和基金的特點從風(fēng)險角度股票風(fēng)險 基金風(fēng)險 債券風(fēng)險股票、債券和基金

2、的特點從風(fēng)險角度股票風(fēng)險 基金風(fēng)險02基金的種類02基金的種類按投資范圍劃分股票型債券型混合型貨幣型股票倉位60%以上債券倉位80%以上股票倉位30%80%之間，債券倉位20%70%之間定期存款、大額存單、短期票據(jù)等按投資范圍劃分股票型債券型混合型貨幣型股票倉位60%以上債券LOGOM.94275.CN按運作方式劃分封閉式 首發(fā)后份額固定，投資者想要參與投資，只能去二級市場買賣基金經(jīng)理一般沒有贖回壓力，倉位可以更高開放式 隨時可以申購贖回，基金份額可能動態(tài)變化基金經(jīng)理隨時面對贖回壓力LOGOM.94275.CN按運作方式劃分封閉式開放式按投資理念劃分主動型 基金經(jīng)理在選股擇時方面進行主動管理以

3、超越業(yè)績比較基準為目標被動型 復(fù)制市場指數(shù)，管理人不做主動操作以控制跟蹤誤差為目標按投資理念劃分主動型被動型03買基金的戰(zhàn)術(shù)03買基金的戰(zhàn)術(shù)“三步走”戰(zhàn)術(shù)1. 預(yù)測市場考慮市場宏觀面、市場自身情緒、資金面等主要因素，是一個復(fù)雜的綜合的結(jié)果2. 配置資產(chǎn)牛市可以配置指數(shù)型或者投資倉位較高的基金，在選擇上可參考基金在過往牛市的表現(xiàn)熊市可以增加債券型和貨幣型基金的配置3. 選擇基金要選擇基金中的“單項高手”，有些基金擅長牛市，有些基金擅長熊市，有些基金擅長震蕩市?！叭芨呤帧焙茈y找到“三步走”戰(zhàn)術(shù)1. 預(yù)測市場考慮市場宏觀面、市場自身情緒、資04投資基金的核心環(huán)節(jié)04投資基金的核心環(huán)節(jié)配置資產(chǎn)的核心

4、理念基金收益由“資產(chǎn)配置”決定投資基金的核心環(huán)節(jié)配置資產(chǎn)的核心理念基金收益由“資產(chǎn)配置”決定投資基金的核心環(huán)投資基金的核心環(huán)節(jié)配置資產(chǎn)的誤區(qū)單靠一只牛股或者?；湍塬@得良好收益01無論是牛市還是熊市，基金的配置比例都不變02投資基金的核心環(huán)節(jié)配置資產(chǎn)的誤區(qū)單靠一只牛股或者牛基就能獲得投資基金的核心環(huán)節(jié)配置基金的目的分散風(fēng)險優(yōu)化收益投資基金的核心環(huán)節(jié)配置基金的目的分散風(fēng)險優(yōu)化收益配置資產(chǎn)的要領(lǐng) 配置資產(chǎn)要根據(jù)市場環(huán)境做變化，做調(diào)整基金的投資風(fēng)格一定要有差異才能有效分散風(fēng)險 例：若市場不是牛市，要減少偏股型基金的配置，同時增加債券型和貨幣型基金的配置 例：若上行空間較大，未來半年可配置40%的偏股

5、型基金，3040%的純債基，20%的貨幣型基金 例：若投資者風(fēng)險承受力高，可以相對增加股基的配置；若風(fēng)險承受力低，則要降低偏股型基金的配置配置資產(chǎn)的要領(lǐng)05買基金必看的指標05買基金必看的指標指標一：良好的業(yè)績持續(xù)性若一只基金過去持續(xù)表現(xiàn)良好，那么未來在類似環(huán)境中它表現(xiàn)好的可能性就比較大買基金必看的指標指標一：良好的業(yè)績持續(xù)性若一只基金過去持續(xù)表現(xiàn)良好，那么未來新基金成立時間短，可參考數(shù)據(jù)少，不確定因素多，需要長時間來考察B老基金可以綜合多個指標，利用歷史數(shù)據(jù)進行考察和分析A買基金必看的指標指標二：成立時間，規(guī)模，分紅情況新基金成立時間短，可參考數(shù)據(jù)少，不確定因素多，需要長時間來考指標三：基金

6、經(jīng)理的表現(xiàn)主要是基金經(jīng)理操盤的，重要性非常大，不同的基金經(jīng)理的投資理念和操作風(fēng)格可能會有不同，更換基金經(jīng)理后，基金的表現(xiàn)也會有所差異買基金必看的指標指標三：基金經(jīng)理的表現(xiàn)主要是基金經(jīng)理操盤的，重要性非常大，不指標四：市場環(huán)境和市場走勢首先預(yù)測未來市場環(huán)境和市場走勢，然后選擇擅長該市場的基金，這樣勝算比較大買基金必看的指標指標四：市場環(huán)境和市場走勢首先預(yù)測未來市場環(huán)境和市場走勢，然其他指標說明01020304累計凈值單位凈值+歷次累計單位派息金額凈值用單位凈值的高低決定是否購買是不合適的，基金的價值在于其收益在未來的成長性單位凈值指每份額基金當(dāng)日的價值夏普比率收益率 / 風(fēng)險率，越大越好其他指標

7、說明01020304累計凈值單位凈值+歷次累計單位派06跟蹤基金必看的指標06跟蹤基金必看的指標看基金組合的整體收益組合回報率和整體風(fēng)險看基金組合中的偏股型基金和偏債型基金等配置是否合理，是否適合市場環(huán)境看基金組合的整體收益組合回報率和整體風(fēng)險看基金組合中的偏股型個基之間的相關(guān)性、行業(yè)配置、持股集中度看個基表現(xiàn)是否適合市場環(huán)境相關(guān)性過高，行業(yè)配置相似就達不到分散風(fēng)險的效果了個基之間的相關(guān)性、行業(yè)配置、持股集中度看個基表現(xiàn)是否適合市場基金經(jīng)理的更換對基金影響可能是很大的基金經(jīng)理基金經(jīng)理的更換對基金影響可能是很大的基金經(jīng)理07買賣基金所需的費用07買賣基金所需的費用認購費或申購費認購費 指在基金發(fā)

8、行期間購買的手續(xù)費申購費 指基金成立后再購買的手續(xù)費認購費或申購費認購費贖回費指賣出基金時所需支付的手續(xù)費買賣基金所需的費用贖回費指賣出基金時所需支付的手續(xù)費買賣基金所需的費用轉(zhuǎn)換費買賣基金所需的費用指在同一基金管理公司管理的不同開放式基金之間的轉(zhuǎn)換所需支付的費用轉(zhuǎn)換費買賣基金所需的費用指在同一基金管理公司管理的不同開放式股基交易費率 債基交易費率 貨基交易費率（貨幣基金一般沒有申購費和贖回費）B主動型基金的交易費 被動型基金的交易費（因為主動型基金的運營成本較高）A買賣基金所需的費用基金的交易費率股基交易費率 債基交易費率 貨基交易費率08購買基金的渠道08購買基金的渠道購買基金的渠道基金交

9、易代銷機構(gòu)：銀行、券商、第三方銷售直銷機構(gòu)：基金公司購買基金的渠道基金交易代銷機構(gòu)：銀行、券商、第三方銷售直銷機09基金的贖回09基金的贖回基金調(diào)倉的注意事項贖回某一只基金要看它對整個基金組合的配置的影響是什么 例：股基配多了，贖回贖的是債基，只能讓股基份額更多，顯然不合理增、減基金時要注意相關(guān)性，基金組合中的基金風(fēng)格要有一定差異 例：相關(guān)性很高的同類基金，多買一只其實影響并不大基金調(diào)倉的注意事項贖回某一只基金要看它對整個基金組合的配置的怎樣判斷基金贖回的時間點從組合角度 判斷現(xiàn)在的組合配置適不適合未來的市場從個基角度 贖回的基金是不是與未來市場相匹配，相匹配就不應(yīng)該贖回，不匹配就應(yīng)該贖回怎樣

10、判斷基金贖回的時間點從組合角度關(guān)于止盈點和止損點理解 基金沒有所謂的止盈點或止損點，基金在目前無論盈利還是虧損，都是以沉沒成本為依據(jù)，沒有參考意義，止和不止和目前的盈損無關(guān)，而是應(yīng)該根據(jù)自己對未來的預(yù)測做決定投資策略 如果判斷這只基金未來不好，無論盈還是損都要停止如果判斷這只基金未來良好，無論盈還是損都要繼續(xù)持有或者加大投資關(guān)于止盈點和止損點理解10基金定投的優(yōu)勢10基金定投的優(yōu)勢基金定投的優(yōu)勢種類優(yōu)勢種類基金定投的優(yōu)勢種類優(yōu)勢種類基金定投的優(yōu)勢種類根據(jù)時間定投01根據(jù)指數(shù)定投02基金定投的優(yōu)勢種類根據(jù)時間定投01根據(jù)指數(shù)定投02根據(jù)時間定投概念 基金定投，俗稱“懶人投資法”，它的特點是定期地

11、去投資某一只基金定投的方法 定投也是要按組合的方式做定投，通過組合分散風(fēng)險根據(jù)時間定投概念根據(jù)指數(shù)定投概念 沒有人能確定一定能在市場的最低點買入，所以可以根據(jù)市場跌的不同水平分批買入，分散擇時的風(fēng)險定投的方法 根據(jù) 上證指數(shù) 或 滬深300 等指數(shù)進行購買，指數(shù)每下降一個臺階，買入一部分基金根據(jù)指數(shù)定投概念優(yōu)勢淡化擇時風(fēng)險基金定投的優(yōu)勢優(yōu)勢淡化擇時風(fēng)險基金定投的優(yōu)勢淡化擇時風(fēng)險優(yōu)勢一次性購買基金的買入時點很關(guān)鍵，需要投資者承擔(dān)擇時風(fēng)險淡化擇時風(fēng)險優(yōu)勢一次性購買基金的買入時點很關(guān)鍵，需要投資者承基金定投的優(yōu)勢種類根據(jù)時間定投根據(jù)指數(shù)定投基金定投的優(yōu)勢種類根據(jù)時間定投根據(jù)指數(shù)定投根據(jù)時間定投01概

12、念基金定投，俗稱“懶人投資法”，它的特點是定期地去投資某一只基金02定投的方法定投也是要按組合的方式做定投，通過組合分散風(fēng)險03投入金額平均投入金字塔式投入根據(jù)時間定投01概念基金定投，俗稱“懶人投資法”，它的特點是根據(jù)指數(shù)定投沒有人能確定一定能在市場的最低點買入，所以可以根據(jù)市場跌的不同水平分批買入，分散擇時的風(fēng)險1概念根據(jù) 上證指數(shù) 或 滬深300 等指數(shù)進行購買，指數(shù)每下降一個臺階，買入一部分基金2定投的方法平均投入金字塔式投入3投入金額根據(jù)指數(shù)定投沒有人能確定一定能在市場的最低點買入，所以可以根11組合投資11組合投資組合投資投資技巧概念最優(yōu)股債配比規(guī)避市場的系統(tǒng)性風(fēng)險構(gòu)建組合的套路構(gòu)

13、建最牛基金組合組合投資投資技巧概念最優(yōu)股債配比規(guī)避市場的系統(tǒng)性風(fēng)險構(gòu)建組合投資技巧無論投資基金、股票還是債券，一定都要有組合觀念，組合的配置決定長期投資的效果組合投資投資技巧無論投資基金、股票還是債券，一定都要有組合觀念，組合組合投資概念馬科維茲的均值方差理論夏普比率組合投資概念馬科維茲的均值方差理論夏普比率馬科維茲的均值方差理論風(fēng)險用標準差衡量，收益用一段時間的年化收益率衡量1橫軸代表風(fēng)險，縱軸代表收益，而黃色的小點點代表不同風(fēng)險收益的各類資產(chǎn)，藍色的線代表最優(yōu)配置，也就是在特定風(fēng)險下收益最好的資產(chǎn)，或特定收益下風(fēng)險最小的資產(chǎn)。所以我們的任務(wù)就是找到藍線上面的點，如果沒有最優(yōu)的，我們就要找到

14、最接近藍線的（一個或多個）黃點。2馬科維茲的均值方差理論風(fēng)險用標準差衡量，收益用一段時間的年夏普比率收益率 / 風(fēng)險率概念分支主題各類型基金夏普比率比較夏普比率收益率 / 風(fēng)險率概念分支主題各類型基金夏普比率比較夏普比率結(jié)論 先從基金規(guī)模的角度看，夏普比率最高的為小盤基金。同時我們還注意到，小盤基金的樣本數(shù)量非常少，這或許有兩方面的解釋。第一，存續(xù)期超過三年的已經(jīng)算是時間比較長了，但還保持著比較小的規(guī)模，這樣的基金不多了。第二，這些基金業(yè)績這么好，肯定會受到資金追捧，慢慢就變成中盤、大盤基金了。由于樣本數(shù)量較少，這組數(shù)據(jù)的可靠性就沒有那么的強。因此綜合對比下來，相對大盤基金來說，我們更傾向于選

15、擇中小盤基金。再從投資風(fēng)格來看，成長型基金的夏普比率最高，其次是平衡型基金，兩者相差不大，而價值型基金的夏普比率明顯小于成長型和平衡型，可以看到主要原因是在收益方面差距較大。試想，作為理性、聰明的投資者，誰會冒著差不多的風(fēng)險，獲取明顯少于其他兩者收益的資產(chǎn)呢?所以，從夏普比率的這個角度來講，價值投資不適合A股市場已經(jīng)得到了驗證。所以優(yōu)先選擇 中小盤 的 平衡型或成長型 基金夏普比率結(jié)論組合投資最優(yōu)股債配比010203各類型基金進五年對比不同股債比的組合收益、風(fēng)險和夏普比率QDII基金組合投資最優(yōu)股債配比010203各類型基金進五年對比不同股債各類型基金進五年對比分支主題各類型基金進五年對比分支

16、主題不同股債比的組合收益、風(fēng)險和夏普比率分支主題因此，我們可以理解為，最優(yōu)股債1:1的配比，其實是因為相比獲取更高的收益來說，加入更多的債券資產(chǎn)，在增加組合的穩(wěn)定性上的作用更大一些。不同股債比的組合收益、風(fēng)險和夏普比率分支主題因此，我們可以理QDII基金QDII基金與股票基金對比，風(fēng)險大、收益低，夏普比率甚至還沒有債券高。原因是QDII中有較多標的是投向于資源類的，比如石油、黃金和大宗商品等，而這些資源類的價格在過去的五年中表現(xiàn)較弱，其實投向標普、納斯達克的QDII基金表現(xiàn)都非常的出色。01我國股票基金和債券基金相關(guān)性高達0.69，一旦出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險損失將會比較大。在選擇QDII基金時，投資者

17、應(yīng)盡量回避長期下跌趨勢的資源類QDII基金，除非大宗商品的價格有較為明顯的趨勢性的反轉(zhuǎn)。資金配比方面，在國內(nèi)市場系統(tǒng)性風(fēng)險較大的時候，應(yīng)適當(dāng)增加QDII基金的配置比例，來分散國內(nèi)市場的系統(tǒng)性風(fēng)險。02QDII基金QDII基金與股票基金對比，風(fēng)險大、收益低，夏普組合投資構(gòu)建最?；鸾M合構(gòu)建組合三步走02資產(chǎn)配置01組合投資構(gòu)建最牛基金組合構(gòu)建組合三步走02資產(chǎn)配置01資產(chǎn)配置戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置 戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置更多地關(guān)注市場的短期波動，強調(diào)根據(jù)市場的變化，運用金融工具，通過擇時和選股，調(diào)節(jié)各大類資產(chǎn)之間的分配比例、以及各大類資產(chǎn)內(nèi)部的具體構(gòu)成，來管理短期的投資收益和風(fēng)險戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置 個人資產(chǎn)的整體性

18、的規(guī)劃和安排，反映投資者的長期投資目標，主要確定各大類資產(chǎn)，如股票、債券、海外、現(xiàn)金等的投資比例，以建立最佳長期資產(chǎn)組合結(jié)構(gòu)資產(chǎn)配置戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置確定自己的投資風(fēng)格以平衡型為例構(gòu)建組合三步走確定自己的投資風(fēng)格以平衡型為例構(gòu)建組合三步走確定核心資產(chǎn)及配比（戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置）根據(jù)投資100原則，25歲就配置25%1確定貨幣基金及現(xiàn)金比例QDII基金夏普比率并沒有國內(nèi)偏股型基金高，所以海外資產(chǎn)配比范圍就在10%-25%，用于躲避中國市場的系統(tǒng)性風(fēng)險2確定海外資產(chǎn)比例最高夏普比率的股債配比為1:1，兩者可以大致平均分配3確定股票基金和債券基金比例確定核心資產(chǎn)及配比（戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置）根據(jù)投資

19、100原則，25組合適當(dāng)調(diào)整、確定具體標的（戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置） 適當(dāng)調(diào)整 現(xiàn)金類 或 股票類 的資產(chǎn)配比以達到收益預(yù)期從基金規(guī)模角度，選擇中盤和小盤基金較好從基金風(fēng)格角度，選擇成長型基金最好，平衡型基金的夏普比率僅僅是略低于成長型基金，價值型基金表現(xiàn)最差選擇基金類型進行投資看基金的中長期表現(xiàn)，以及同類排名確定具體標的組合適當(dāng)調(diào)整、確定具體標的（戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置） 適當(dāng)調(diào)整 現(xiàn)金組合投資構(gòu)建組合的套路不同類型的基金不同風(fēng)格的基金核心+衛(wèi)星組合組合投資構(gòu)建組合的套路不同類型的基金不同風(fēng)格的基金核心+衛(wèi)星不同類型的基金債券型基金（15% - 50%）貨幣基金和現(xiàn)金（0% - 30%）股票型基金和混合型基

20、金（20% - 75%）010203不同類型的基金債券型基金（15% - 50%）貨幣基金和現(xiàn)金股票型基金 大盤基金+中小盤基金成長型基金+價值型基金.按資產(chǎn)配置股票型基金按資產(chǎn)配置不同風(fēng)格的基金按投資風(fēng)格行業(yè)精選風(fēng)格02趨勢跟蹤風(fēng)格01個股精選風(fēng)格03行業(yè)輪動風(fēng)格04個股交易風(fēng)格05不同風(fēng)格的基金按投資風(fēng)格行業(yè)精選風(fēng)格02趨勢跟蹤風(fēng)格01個股核心+衛(wèi)星組合分支主題核心+衛(wèi)星組合分支主題組合投資規(guī)避市場的系統(tǒng)性風(fēng)險系統(tǒng)性風(fēng)險應(yīng)對策略組合投資規(guī)避市場的系統(tǒng)性風(fēng)險系統(tǒng)性風(fēng)險應(yīng)對策略系統(tǒng)性風(fēng)險是指金融機構(gòu)從事金融活動或交易所在的整個系統(tǒng)（機構(gòu)系統(tǒng)或市場系統(tǒng)）因外部因素的沖擊或內(nèi)部因素的牽連而發(fā)生劇烈波動、危機或癱瘓，使單個金融機構(gòu)不能幸免，從而遭受經(jīng)濟損失的可能性，系統(tǒng)性風(fēng)險包括政策風(fēng)險、經(jīng)濟周期性波動風(fēng)險、利率風(fēng)險、購買力風(fēng)險、匯率風(fēng)險等。系統(tǒng)性風(fēng)險概念系統(tǒng)性風(fēng)險是指金融機構(gòu)從事金融活動或交易所在的整個系統(tǒng)（機構(gòu)總風(fēng)險種類 不可分散的系統(tǒng)性風(fēng)險可分散的非系統(tǒng)性風(fēng)險圖例 橫軸是持有證券的個數(shù)，縱軸是投資組合的總風(fēng)險通過證券組合的多樣化，總風(fēng)險確實在減