五糧液財務分析8328728486

1、五糧液集團20007-20010年財務務報表分析一、五糧液集團團簡介五糧液集團有限限公司位于“萬萬里長江第一一城”中中國四川省宜宜賓市北面的的岷江之濱，其前身為五五十年代初由由幾家古傳釀釀酒作坊聯(lián)合合組建而成的的“中國專賣賣公司四川省省宜賓酒廠”。11959年因因其產(chǎn)品五糧糧液酒的優(yōu)秀秀品質(zhì)和聲譽譽而正式命名名為“宜賓五糧液液酒廠”。五五糧液集團有有限公司是以以五糧液及其其系列酒的生生產(chǎn)經(jīng)營為主主，現(xiàn)代制造造業(yè)、現(xiàn)代工工業(yè)包裝、光光電玻璃、現(xiàn)現(xiàn)代物流、橡橡膠制品、現(xiàn)現(xiàn)代制藥等產(chǎn)產(chǎn)業(yè)多元發(fā)展展，具有深厚厚企業(yè)文化的的特大型現(xiàn)代代企業(yè)集團。二、五糧液集團團概況五糧液集團有限限公司是以五五糧液及其系

2、系列酒的生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營為主，同同時生產(chǎn)經(jīng)營營精密塑膠制制品、成套小小汽車模具、大大中小高精尖尖注射和沖壓壓模具，以及及生物工程、藥藥業(yè)、印刷、電電子、物流運運輸和相關(guān)服服務業(yè)等多元元發(fā)展，具有有深厚企業(yè)文文化的現(xiàn)代企企業(yè)集團。集集團公司現(xiàn)有有職工300000余人，科科技開發(fā)和生生產(chǎn)經(jīng)營的建建筑設施錯落落有致地掩映映在9平方公公里的花園般般廠區(qū)中。三三、五糧液集團團財務報表分分析(一)重要科目目的增減變動動分析：1.資產(chǎn)負債表表橫向分析由后附的五糧糧液集團20007-20010年的資資產(chǎn)負債表可可以看出，五五糧液集團22010年實實現(xiàn)資產(chǎn)合計計為286773.51百百萬元，負債債合計達到102335

3、.03百百萬元，所有有者權(quán)益合計計可達183366.1百百萬元。五糧糧液集團20010年的總總資產(chǎn)再次增增高，得益于于2010年年它的流動資資產(chǎn)的大幅度度增加。相同同的，20110年五糧液液集團的流動動負債也實現(xiàn)現(xiàn)了大幅度的的增加從而使使五糧液集團團2010年年負債總額也也再次增高，從從后附的資產(chǎn)產(chǎn)負債表中，可可以看出五糧糧液集團在22010年總總體上實現(xiàn)了了平穩(wěn)發(fā)展的的良好趨勢。(1)資產(chǎn)變動動從資產(chǎn)負債表中中可以明顯地地看出，五糧糧液集團20008年的總總資產(chǎn)比20007年增加加1,9244,769,601.114 元，增增長幅度為116.63%，說明五糧糧液20088年的資產(chǎn)規(guī)規(guī)模有一定

4、幅幅度的增長?？偪傎Y產(chǎn)的增加加的主要原因因是流動資產(chǎn)產(chǎn)的大幅度增增加，流動資資產(chǎn)比20007年增加22,257,660,0078.400 元，增加加的幅度達到到了34.882%。而非非流動資產(chǎn)出出現(xiàn)了下滑，出出現(xiàn)了負數(shù)。所所以20088年的資產(chǎn)主主要是流動資資產(chǎn)。2008年22009年，五五糧液集團22009年的的總資產(chǎn)比22008年增增加7,3552,6699,807.49 元，增增長幅度為554.48%，說明五糧糧液20099年的資產(chǎn)規(guī)規(guī)模有一定幅幅度的增長。總總資產(chǎn)的增加加的主要原因因是流動資產(chǎn)產(chǎn)的大幅度增增加，流動資資產(chǎn)比20008年增加44,541,364,6625.655 元，增加

5、加的幅度達到到了51.995%。而非非流動資產(chǎn)增增加了2,8811,3005,1811.84。所所以20099年的資產(chǎn)主主要是流動資資產(chǎn)。而2009年2010年年，五糧液集集團20100年的總資產(chǎn)產(chǎn)比20099年增加了77824.442百萬元，增長長幅度達388%，從而也也說明了五糧糧液20100年實現(xiàn)了一一定程度的資資產(chǎn)總規(guī)模。從從表中同樣可可以看出五糧糧液20100年總資產(chǎn)的的增加的主要要原因還是流流動資產(chǎn)的大大幅度增加，流流動資產(chǎn)比22009年增增加了80886.80百百萬元，增加加幅度高達66.1%。(2)負債變動動五糧液集團20008年的負負債與20007年的相比比是呈平衡發(fā)發(fā)展狀，

6、20008年的負負債額略有增增加，增長額額為95077百萬元，增長長率為5%，其其中，主要表表現(xiàn)為流動負負債的增加，且且非流動負債債大量減少，這這加大了企業(yè)業(yè)的償債風險險，企業(yè)的還還債壓力較大大。但到了22009年，企企業(yè)開始大幅幅度的借外債債，20099年企業(yè)負債債金額達到66,268，663百萬元，比22008年增增加4,2228，14百百萬元，增長長幅度高達22.07%。負負債的增加也也主要是流動動負債的增加加導致，在22008年，企企業(yè)的流動負負債額為2,040，448百萬元，到22009年，增增加為6,2263，755百萬元，增加加額為4,2223，266百萬元，增長長率高達2.07

7、%，與與負債總額的的增長率幾乎乎一致。（因因為只保留了了四位小數(shù)，所所以此處的增增長率一樣，實實際是上的流流動負債增長長率要比200.7%低一一些。）。到到2010年年，五糧液的的負債總額為為102311.88百萬萬元，總體上上比20099年高39666.4百萬萬元，增長率率為6.3%。當然，負負債的增加同同樣是因為22010年五五糧液流動負負債的大幅度度地增加，22010年五五糧液的流動動負債為100231.888百萬元，同比比2009年年高出39668.13百百萬元，增長長率高達6.3%。從而而說明了五糧糧液集團20010年同樣樣采取的是大大量舉借外債債、進行融資資等手段而實實現(xiàn)的平穩(wěn)發(fā)發(fā)

8、展。(3)所有者權(quán)權(quán)益變動五糧液集團20008年的權(quán)權(quán)益總額較22007年同同期增加了11,924,769,6601.144 元，增加加的幅度為116.63%，說明集團團的權(quán)益總額額存在一定幅幅度的增長。權(quán)權(quán)益總額增加加的主要原因因是：2008年年負債增加了了95,0669,7088.59 元元，增長的幅幅度為4.889%，使權(quán)權(quán)益總額增長長了4.944%。其中流流動負債增加加了97,5569,7008.59 元，增長幅幅度5.022%，主要表表現(xiàn)為應付賬賬款、預收款款項、其他應應付款的增長長，公司巨額額的預收款項項對償債能力力的影響值得得關(guān)注。2008年年股東權(quán)益增增加了1,8829,699

9、9,8922.55 元元，增長幅度度為19.001%，對權(quán)權(quán)益總額的影影響為95.06%。股股東權(quán)益的增增加，主要是是由盈余公積積、未分配利利潤、各種所所有者權(quán)益的的大幅度增加加而引起的。五糧液集團20009年的權(quán)權(quán)益總額較22008年同同期增加了77,352,669,8807.499 元，增加加的幅度為554.48%，說明集團團的權(quán)益總額額存在一定幅幅度的增長。權(quán)權(quán)益總額增加加的主要原因因是：2009年年負債增加了了4,2233,264,118.446 元，增增長的幅度為為206.997%，使權(quán)權(quán)益總額增長長了27.227%。其中中流動負債增增加了4,5541,3664,6255.65 元元

10、，增長幅度度51.955%，主要表表現(xiàn)為應付賬賬款、預收款款項、其他應應付款的增長長，公司巨額額的預收款項項對償債能力力的影響值得得關(guān)注。2009年年股東權(quán)益增增加了2299,571,092.442 元，增增長幅度為3302.599%，對權(quán)益益總額的影響響為95.006%。股東東權(quán)益的增加加，主要是由由盈余公積、未未分配利潤、各各種所有者權(quán)權(quán)益的大幅度度增加而引起起的。從五糧液20110年的發(fā)展展來看，五糧糧液集團20010年的權(quán)權(quán)益總額較22009年同同期增加了77752.004百萬元，增加加的幅度為337%，說明明集團的權(quán)益益總額存在一一定幅度的增增長。權(quán)益總總額增加的主主要原因是：201

11、0年年負債增加了了3966.4百萬元，增長長的幅度為663%，使權(quán)權(quán)益總額增長長了26%。其其中流動負債債增加了39968.133百萬元，增長長幅度51.95%，主主要表現(xiàn)為應應付賬款、預預收款項、其其他應付款的的增長，公司司巨額的預收收款項對償債債能力的影響響值得關(guān)注。2010年股東權(quán)益增加了3785.64 元，增長幅度為26%，對權(quán)益總額的影響重大。股東權(quán)益的增加，主要是由盈余公積、未分配利潤、各種所有者權(quán)益的大幅度增加而引起的。2、利潤表橫向向分析從后附的五糧糧液集團200072010年年利潤表可可以看出，五五糧液集團22008年實實現(xiàn)凈利潤11,829,699,8892.555元，比上

12、年年度增長了3356,9115,7944.1 元，增增長的幅度較較大。從水平平分析表看，公公司凈利潤的的增長主要是是由利潤總額額的增長引起起的。營業(yè)外外支出和非流流動資產(chǎn)處置置損失雖有較較大變動，但但卻相互抵消消。所以利潤潤總額的增長長導致了利潤潤增長了3556,9155,794.1 元。 從后附附表也可以看看出，五糧液液集團20009年實現(xiàn)凈凈利潤3,4466,6668,4311.51元，比比上年度增長長了1,6336,9688,539.0 元，增增長的幅度較較大。從水平平分析表看，公公司凈利潤的的增長主要是是由利潤總額額的增長引起起的。營業(yè)外外支出和非流流動資產(chǎn)處置置損失雖有較較大變動，但

13、但卻相互抵消消。所以利潤潤總額的增長長導致了利潤潤增長了1,636,9968,5339.0 元元。同樣，從后附的的五糧液集集團200772010年年利潤表可可以看出，五五糧液集團22010年實實現(xiàn)凈利潤44562,0064,4332.34元元，比上年度度增長了10095.399百萬 元，增增長的幅度較較大。從水平平分析表看，公公司凈利潤的的增長主要是是由利潤總額額的增長引起起的。營業(yè)外外支出和非流流動資產(chǎn)處置置損失雖有較較大變動，但但卻相互抵消消。所以利潤潤總額的增長長導致了利潤潤增長了14464.655百萬元。(二)五糧液集集團報表構(gòu)成成分析1、五糧液資產(chǎn)產(chǎn)負債表的縱縱向分析(1)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)構(gòu)

14、：從五糧液集團的的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)可可以看出，公公司20088年的流動資資產(chǎn)比重為664.77%，非流動資資產(chǎn)的比重為為35.233%。根據(jù)公公司的資產(chǎn)結(jié)結(jié)構(gòu)，可以認認為其資產(chǎn)的的流動性相對對較好，具有有一定應對風風險的能力。從從動態(tài)方面分分析，公司的的流動資產(chǎn)比比重上升了88.74%，非非流動資產(chǎn)下下降了-8.74%，公公司調(diào)整資產(chǎn)產(chǎn)結(jié)構(gòu)的比重重，目的是降降低經(jīng)營風險險，進一步改改善收益情況況。結(jié)合各資資產(chǎn)項目的結(jié)結(jié)構(gòu)變動情況況來看，變動動幅度不是很很大，說明該該公司的資產(chǎn)產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對比比較穩(wěn)定。從五糧液集團的的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)可可以看出，公公司20099年的流動資資產(chǎn)比重為663.71%，非流動資資產(chǎn)的比重

15、為為36.299%。根據(jù)公公司的資產(chǎn)結(jié)結(jié)構(gòu)，可以認認為其資產(chǎn)的的流動性相對對較好，具有有一定應對風風險的能力。從從動態(tài)方面分分析，公司的的流動資產(chǎn)比比重下降了-1.06%，非流動資資產(chǎn)上升1.06%，公公司調(diào)整資產(chǎn)產(chǎn)結(jié)構(gòu)的比重重，目的是降降低經(jīng)營風險險，進一步改改善收益情況況。結(jié)合各資資產(chǎn)項目的結(jié)結(jié)構(gòu)變動情況況來看，變動動幅度不是很很大，說明該該公司的資產(chǎn)產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對比比較穩(wěn)定。同樣的，從五糧糧液集團的資資產(chǎn)結(jié)構(gòu)可以以看出，公司司2010年年的流動資產(chǎn)產(chǎn)比重為744.52%，非非流動資產(chǎn)的的比重為255.48%。根根據(jù)公司的資資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，可可以認為其資資產(chǎn)的流動性性相對較好，具具有一定應對對風險的

16、能力力。從動態(tài)方方面分析，公公司的流動資資產(chǎn)比重上升升了10.881%，非流流動資產(chǎn)下降降了-10.81%，公公司調(diào)整資產(chǎn)產(chǎn)結(jié)構(gòu)的比重重，目的是降降低經(jīng)營風險險，進一步改改善收益情況況。結(jié)合各資資產(chǎn)項目的結(jié)結(jié)構(gòu)變動情況況來看，變動動幅度不是很很大，說明該該公司的資產(chǎn)產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對比比較穩(wěn)定。（2）資本結(jié)構(gòu)構(gòu)：從五糧液集團的的資本結(jié)構(gòu)可可以看出，該該公司20008年股東權(quán)權(quán)益比重為884.88%，負債比重重為15.112%，資產(chǎn)產(chǎn)負債率較低低，財務風險險比較穩(wěn)定。這這樣的財務結(jié)結(jié)構(gòu)是否合適適，僅憑以上上分析難以作作出判斷，必必須結(jié)合公司司的盈利能力力，通過資本本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分分析才能予以以說明。從動動態(tài)

17、方面分析析，股東權(quán)益益比重上升了了1.69%，負債的比比重下降了-1.69%，表明該公公司的資本結(jié)結(jié)構(gòu)還是比較較穩(wěn)定的，財財務實力略有有增強。從五糧液集團的的資本結(jié)構(gòu)可可以看出，該該公司20009年股東權(quán)權(quán)益比重為669.93%，負債比重重為30.007%，資產(chǎn)產(chǎn)負債率較低低，財務風險險比較穩(wěn)定。這這樣的財務結(jié)結(jié)構(gòu)是否合適適，僅憑以上上分析難以作作出判斷，必必須結(jié)合公司司的盈利能力力，通過資本本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分分析才能予以以說明。從動動態(tài)方面分析析，股東權(quán)益益比重下降了了-14.995%，負債債的比重上升升了14.995%，表明明該公司的資資本結(jié)構(gòu)不是是很穩(wěn)定的，財財務實力略有有降低。而從五糧液集團

18、團的資本結(jié)構(gòu)構(gòu)可以看出，該該公司20110年股東權(quán)權(quán)益比重為664.21%，負債比重重為35.779%，資產(chǎn)產(chǎn)負債率較低低，財務風險險比較穩(wěn)定。這這樣的財務結(jié)結(jié)構(gòu)是否合適適，僅憑以上上分析難以作作出判斷，必必須結(jié)合公司司的盈利能力力，通過資本本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分分析才能予以以說明。從動動態(tài)方面分析析，股東權(quán)益益比重下降了了-5.722%，負債的的比重上升了了5.72%，表明該公公司的資本結(jié)結(jié)構(gòu)還不是很很穩(wěn)定的，財財務實力略有有降低。從表中數(shù)據(jù)可知知五糧液集團團2010年年2009年年2008年年2007年年的所有者權(quán)權(quán)益占總資產(chǎn)產(chǎn)的比重分別別為64.221%、699.93%、884.88%、83.11

19、9%。從這這些數(shù)據(jù)中可可以得知五糧糧液集團從22007年到到2010年的的所有者權(quán)益益資產(chǎn)比重有有所下降，這這表明五糧液液集團的負債債有所增加。但但總體上來說說，資本主要要還是來自所所有者權(quán)益。2、五糧液利潤潤表的縱向分分析從后附表可以看看出20088年五糧液集集團各項財務務成果的構(gòu)成成情況，營業(yè)業(yè)利潤占營業(yè)業(yè)收入的比重重為30.665%，比上上一年度的229.79%增長了0.85%；22008年度度利潤總額的的比重為300.24%，比比上一年度的的29.722%增長了00.52%；2008年年的凈利潤比比重為23.06%，比比上一年度的的的20.110%提高了了2.97%。可見，從從公司的利

20、潤潤構(gòu)成上來看看，盈利能力力比上年有所所提高。各項項財務成果增增長的原因呢呢，從營業(yè)利利潤增長來看看，主要是營營業(yè)成本、營營業(yè)稅金及附附加、財務費費用下降所致致，說明營業(yè)業(yè)成本、營業(yè)業(yè)稅金及附加加、財務費用用下降是營業(yè)業(yè)利潤提高的的根本原因。但但是利潤總額額增長除受營營業(yè)利潤影響響，還受到營營業(yè)外收入的的影響。另外外，投資比重重下降、資產(chǎn)產(chǎn)減值損失和和營業(yè)外支出出的增加，給給營業(yè)利潤、利利潤總額和凈凈利潤帶來一一定的不利影影響。同樣從后附表可可以看出20009年五糧糧液集團各項項財務成果的的構(gòu)成情況，營營業(yè)利潤占營營業(yè)收入的比比重為41.21%，比比上一年度的的30.655%增長了110.57

21、%；20099年度利潤總總額的比重為為41.388%，比上一一年度的300.24%增增長了11.14%；22009年的的凈利潤比重重為31.115%，比上上一年度的的的23.066%提高了88.09%?？煽梢?，從公司司的利潤構(gòu)成成上來看，盈盈利能力比上上年有所提高高。各項財務務成果增長的的原因呢，從從營業(yè)利潤增增長來看，主主要是營業(yè)成成本、財務費費用下降所致致，說明營業(yè)業(yè)成本、財務務費用下降是是營業(yè)利潤提提高的根本原原因。但是利利潤總額增長長除受營業(yè)利利潤影響，還還受到營業(yè)外外收入的影響響。另外，資資產(chǎn)減值損失失的增加，給給營業(yè)利潤、利利潤總額和凈凈利潤帶來一一定的不利影影響。從2010年五五

22、糧液集團各各項財務成果果的構(gòu)成情況況，營業(yè)利潤潤占營業(yè)收入入的比重為339.22%，比上一年年度的41.21%下降降了1.99%；2010年度度利潤總額的的比重為399.06%，比比上一年度的的41.388%下降了2.16%；2010年的的凈利潤比重重為29.335%，比上上一年度的的的31.355%降低了2%。可見，從從公司的利潤潤構(gòu)成上來看看，盈利能力力比上年有所所下降。各項項財務成果降降低的原因呢呢，從營業(yè)利利潤增長來看看，主要是營營業(yè)成本、營營業(yè)稅金及附附加、財務費費用上升所致致，說明營業(yè)業(yè)成本、營業(yè)業(yè)稅金及附加加、財務費用用上升是營業(yè)業(yè)利潤下降的的根本原因。但但是利潤總額額增長除受營

23、營業(yè)利潤影響響，還受到營營業(yè)外收入的的影響。另外外，投資比重重下降、資產(chǎn)產(chǎn)減值損失和和營業(yè)外支出出的增加，給給營業(yè)利潤、利利潤總額和凈凈利潤帶來一一定的不利影影響四、五糧液集團團財務指標的的分析(1)五糧液集集團盈利能力力的分析五糧液集團20010年每股股收益價格為為1.16元元，每股凈資資產(chǎn)為4.777元，每股股資本公積金金為0.255元，每股銷銷售收入為44.09元，每每股現(xiàn)金流量量為1.744元，每股經(jīng)經(jīng)營現(xiàn)金流為為2.03元元，主營業(yè)務務利潤率為559.75%，非經(jīng)常性性損益比率為為-1.111%,息稅前前利潤率為337.97%。從總體上上來看，五糧糧液集團20010年總體體實現(xiàn)了其盈

24、盈利效果，盈盈利能力有所所提高。同比2010年年五糧液的每每股收益比22009年提提高了0.776元，增長長率為65.51%。每每股凈資產(chǎn)22010年比比2009年年提高了1.01元，增長率為為21.177%。每股銷銷售收入20010年比22009年提提高了1.116元，增長率為為28.366%。每股現(xiàn)現(xiàn)金流量20010年比22009年提提高了1.331元，增長長率為75.29%。每股經(jīng)營營現(xiàn)金流20010年比22009年00.44元，增增長率為211.67%。主主營業(yè)務利潤潤率20100年比20009年提高了了1.62元元，增長率為為2.71%。非經(jīng)常性性損益比率22010年比比2009年年

25、下降了1.51元，下下降率為1336.03%。息稅前利利潤率20110年比20009年下降降了2.255元，下降率率為5.933%。從分析析可看出，22010年五五糧液的盈利利能力再次得得到了很好的的發(fā)揮。(2)五糧液集集團償債能力力分析1、營運資金營運資金= 流流動資產(chǎn) - 流動負債債表：五糧液公司司2007- 20100年營運資金金分析（單位位：百萬）年度2007200820092010營運資金4541.067017019.17711137.884根據(jù)計算結(jié)果可可知，宜賓五五糧液股份有有限公司20007年到2010年的營運運資產(chǎn)迅速上上升至65996.84百百萬，增長速速度十分快，2200

26、8 年年的營運資金金比20077 年的增長長21.5 億元，增長長率為47%。該公司近近兩年的營運運資金也在大大幅增長，主主要原因是流流動資產(chǎn)大幅幅增加，而流流動負債只略略微增加導致致的。2、流動比率流動比率是企業(yè)業(yè)流動資產(chǎn)與與流動負債的的比率。公式式為流動比率率=流動資產(chǎn)產(chǎn)/流動負債債*100%。這項比率率是評價企業(yè)業(yè)用流動資產(chǎn)產(chǎn)償還流動負負債能力的指指標，說明企企業(yè)每一元流流動負債有多多少流動資產(chǎn)產(chǎn)可以用作支支付保證，一一般認為，流流動比率為22：1對于大大部份企業(yè)來來說是比較合合適的比率。表：五糧液集集團2007年2010年流動比比率計算結(jié)果果年度2007200820092010流動比率

27、3.344.282.122.09由上圖可知，五五糧液集團的的流動比率呈呈不穩(wěn)定趨勢勢發(fā)展，2007-2008年年呈上升趨勢勢，20099-20100年呈下降趨趨勢。表明該該公司的短期期償債能力比比較不穩(wěn)定，其其中2009年和2010年的流動動比率較合適適，而20007-20008年的比率率增大也說明明了公司的資資金使用效率率較低。（3）、速動比比率速動比率是從流流動資產(chǎn)中扣扣除存貨部分分再除以流動動負債的比值值，由于流動動資產(chǎn)中存貨貨的變現(xiàn)速度度最慢，或由由于某種原因因部分存貨可可能已報廢還還沒做處理或或部分存貨已已抵押給某債債權(quán)人，另外外，存貨估價價還存在著成成本與合理市市價相差懸殊殊的因素

28、，因因此把存貨從從流動資產(chǎn)總總額中減去而而計算出的速速動比率反映映的短期償債債能力更加令令人可信。一一般認為，11：1的速動動比率被認為為是合理的，它它說明企業(yè)每每1元流動負負債有1元的的速動資產(chǎn)（即即有現(xiàn)款或近近似現(xiàn)款的資資產(chǎn)）做保證證。表：五糧液集團團2007年2010年速動比比率計算結(jié)果果年度2007200820092010速動比率2.413.271.571.65通過計算得知，宜宜賓五糧液股股份有限公司司2007 年的速動比比率為2.441，20008年的為33.27，速速動比率都較較高。反映出出五糧液公司司非常強的償償債能力。22009-22010年得得速動比率比比較合適。公公司強大的

29、償償債能力為公公司在市場中中的競爭能力力降低了風險險，提供了保保障。但是，也也反映出公司司速動資產(chǎn)相相對于流動負負債的過剩金金額太大，資資金未能充分分利用，同時時未在投資回回報率大于利利息率的前提提下利用負債債經(jīng)營，從而而未能充分享享受利息抵扣扣所得稅給公公司帶來的利利益。（4）、負債比比率負債比率= 負負債總額/資資產(chǎn)總額1100%表：五糧液集團團2007年-2010年負債比比率分析結(jié)果果年度2007200820092010負債比率16.8%15.1%30.01%35.70%通過計算可知，五五糧液公司每每年的負債比比率慢慢降低低，20077 年的負債債比率為166.8%，22008 年年的為

30、15.1%，20009年的為為30.011%，20110年為355.70%，22007-22010年都都有非常強的的償債能力。但但是，公司幾幾年的負債比比率都低于白白酒行業(yè)約448%的平均均負債比率，也也反映出公司司偏向保守的的財務運作模模式，表明公公司舉債經(jīng)營營能力有待增增強，競爭能能力也有進一一步的空間來來提高。(3)五糧液集集團增長能力力分析分析可知，五糧糧液集團20007年以來來銷售增長率率、營業(yè)利潤潤增長率、凈凈利潤增長率率、資產(chǎn)增長長率、股東權(quán)權(quán)益增長率都都為正值，這這說明該公司司2007-2010年年的營業(yè)收入入、利潤、資資產(chǎn)規(guī)模、股股東權(quán)益一直直都在增長。22010年較較上年的

31、銷售售增長幅度較較大，高達550.32%，主要原因因是本期產(chǎn)品品市場需求旺旺盛，出口銷銷售大幅增長長。20100年股東權(quán)益益較上年增長長26%，這這說明該公司司股東權(quán)益的的增長主要來來自凈利潤的的增加，而不不是來源于股股東的新增投投資。再比較各種類型型的增長率之之間的關(guān)系。首首先看銷售增增長率和資產(chǎn)產(chǎn)增長率，公公司20099-20100年兩年的銷銷售增長率為為40.299%、50.32%，資資產(chǎn)增長率為為54%、38%?？梢砸钥闯鑫寮Z液液集團兩年的的銷售增長率率均低于資產(chǎn)產(chǎn)增長率，而而且幅度較大大，說明公司司的銷售增長長主要是依賴賴于資產(chǎn)投入入的增加，因因此效益比較較平穩(wěn)。其次比較股東權(quán)權(quán)益增

32、長率和和凈利潤增長長率。公司兩兩年的股東權(quán)權(quán)益增長率226%、277.27%，凈凈利潤增長率率分別是899.47%、31.660%,可以以看出股東權(quán)權(quán)益增長率均均低于凈利潤潤增長率，一一方面說明該該公司這兩年年的股東權(quán)益益增長主要是是來自生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營活動創(chuàng)造造的利潤，是是一個比較好好的現(xiàn)象；另另一方面，股股東權(quán)益增長長率與凈利潤潤增長率之間間出現(xiàn)了一定定的差異，可可能是由于分分配利潤所導導致的，應進進一步分析出出二者差異的的原因。最后比較營業(yè)利利潤增長率和和銷售增長率率?？梢钥闯龀?，公司的營營業(yè)利潤增長長率高于銷售售增長率，說說明營業(yè)收入入的增長超過過了營業(yè)成本本、營業(yè)稅費費和期間費用用的增加，

33、該該公司在近兩兩年營業(yè)利潤潤方面的增長長具有良好的的效益性。通過以上分析，對對五糧液集團團增長能力可可以初步得出出一個結(jié)論，即即該公司的除除了銷售增長長和資產(chǎn)增長長的穩(wěn)定性還還有待進一步步觀察，在其其他方面都具具有較強的增增長能力，因因而具有較強強的可持續(xù)增增長能力。當當然，考慮到到公司增長能能力還受許多多其他復雜因因素的影響，因因此要得到關(guān)關(guān)于公司增長長能力更為準準確的結(jié)論，還還需要利用更更多的資料進進行更加深入入的分析，如如行業(yè)分析、公公司戰(zhàn)略分析析等。五、五糧液集團團與貴州茅臺臺的財務對比比分析這部分主要是宜宜賓五糧液酒酒股份有限公公司和貴州茅茅臺股份有限限公司這兩個個在白酒行業(yè)業(yè)有較強

34、競爭爭能力并互相相競爭較激烈烈的企業(yè)的財財務報表分析析其盈利能力力，對其計算算數(shù)據(jù)來源及及在企業(yè)中的的實際運用背背景進行詳細細分析，明確確如何將會計計信息加以更更加有效地利利用，使之更更好的為管理理和決策服務務，以期進一一步提高其競競爭能力。1、營業(yè)毛利率率從2009-22010年這這兩年的數(shù)據(jù)據(jù)分析看，五五糧液公司的的營業(yè)成本分分別占營業(yè)收收入的45.6% 和60.76%，與與茅臺酒的77.7%和9.055%相比，高高出很多，盈盈利能力大大大低于茅臺公公司，競爭實實力自然低于于茅臺公司，但但是與白酒行行業(yè)36.33%的平均銷銷售毛利率相相比，還是高高了17%至至18%，體體現(xiàn)出了很強強的行業(yè)

35、競爭爭能力。這個個指標體現(xiàn)出出茅臺和五糧糧液公司高出出行業(yè)平均水水平的盈利能能力，在行業(yè)業(yè)中是有較強強競爭能力的的。茅臺酒被被國人譽為“國國酒”，不僅僅在人們的日日常高檔酒消消費中極受歡歡迎，也是外外交用酒、出出口酒，其不不可替代性是是比較強的，理理所當然在白白酒行業(yè)中具具有無可非議議的競爭能力力。2、營業(yè)利潤率率根據(jù)計算結(jié)果可可知，宜賓五五糧液股份有有限公司的營營業(yè)利潤20010年的為39.22%，而貴州茅臺酒酒股份有限公公司的營業(yè)利利潤率20110年的為77.39%。茅茅臺公司的營營業(yè)利潤率比比五糧液公司司的高出很多多，體現(xiàn)出茅茅臺公司較強強的競爭實力力。究其原因因主要還是由由于毛利潤比比五糧液公司司高導致的，茅茅臺公司的營營業(yè)稅金及附附加和期間費費用比五糧液液公司