鋼鐵行業(yè)分析報告文案

1、鋼鐵行業(yè)分析報告目錄 TOC o 1-4 h z u HYPERLINK l _Toc356983728 一、全球鋼鐵行業(yè)進入低谷 PAGEREF _Toc356983728 h 3 HYPERLINK l _Toc356983729 粗鋼量下降 PAGEREF _Toc356983729 h 3 HYPERLINK l _Toc356983730 二、國際鋼企業(yè)績下滑 PAGEREF _Toc356983730 h 4 HYPERLINK l _Toc356983731 2、下游需求下降，全國鋼鐵行業(yè) PAGEREF _Toc356983731 h 舉步維艱5 HYPERLINK l _To

2、c356983732 1.上游需求下降，鋼材供應(yīng)過剩5 PAGEREF _Toc356983732 h HYPERLINK l _Toc356983733 二、產(chǎn)業(yè)鏈整體疲軟，鋼企業(yè)績下滑 PAGEREF _Toc356983733 h 6 HYPERLINK l _Toc356983734 3. 跨境并購將加速中國發(fā)展 PAGEREF _Toc356983734 h 9 HYPERLINK l _Toc356983735 一、鋼鐵行業(yè)并購將重演 PAGEREF _Toc356983735 h 9 HYPERLINK l _Toc356983736 2、細(xì)分市場產(chǎn)品企業(yè)將有效拓展 PAGERE

3、F _Toc356983736 h 11 HYPERLINK l _Toc356983737 三、中國鋼鐵并購將持續(xù) PAGEREF _Toc356983737 h 14年 HYPERLINK l _Toc356983738 4. 中國跨境并購將加速 PAGEREF _Toc356983738 h 15 HYPERLINK l _Toc356983739 四、跨境并購帶來投資機會 PAGEREF _Toc356983739 h 18 HYPERLINK l _Toc356983740 一、擁有高端鋼材的企業(yè)將成為并購的主體 PAGEREF _Toc356983740 h 18 HYPERLIN

4、K l _Toc356983741 2.推薦公司 PAGEREF _Toc356983741 h 19 HYPERLINK l _Toc356983742 (1) 寶鋼股份 PAGEREF _Toc356983742 h 19 HYPERLINK l _Toc356983743 (2) 武鋼 PAGEREF _Toc356983743 h 19 HYPERLINK l _Toc356983744 (3) 南京鋼鐵股份有限公司 PAGEREF _Toc356983744 h 20 HYPERLINK l _Toc356983745 (4) 華菱鋼鐵 PAGEREF _Toc356983745 h

5、 20 HYPERLINK l _Toc356983746 (5) 本溪鋼板 PAGEREF _Toc356983746 h 20 HYPERLINK l _Toc356983747 (6) 沙鋼股份有限公司 PAGEREF _Toc356983747 h 21一、全球鋼鐵行業(yè)進入低谷一、國際鋼價回落，粗鋼增速回落受歐債危機影響，以及中國基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)投資增速放緩，全球鋼鐵行業(yè)景氣度逐日下滑。 2012年上半年，全球粗鋼產(chǎn)量7.66億噸，同比增長0.69%，增速回落至2001年水平。盡管2012年上半年粗鋼產(chǎn)量保持在1.3億噸左右，但6月份的月增長率下降至0.18%。隨著鋼材需求回落、產(chǎn)量高

6、位運行，近期國際鋼價也進入下行通道。國際鋼材價格指數(shù)由5月份的199.9點下跌至177.6點，跌幅為11.16%。其中，北美跌幅最大，從196跌至159.5，一度跌幅達18.62%，近期有所回升，跌幅收窄至14.23%。亞洲以 13.85% 的跌幅位居第二，而歐洲的跌幅相對較小，為 9.85%。從鋼材品種來看，平板產(chǎn)品跌幅較大，近期跌幅達11.63%。長材跌幅較小，為10.57%。二、國際鋼企業(yè)績下滑受鋼鐵市場疲軟影響，全球大型鋼鐵企業(yè)業(yè)績快速下滑。 2012年二季度，國外前八家鋼鐵企業(yè)中，除住友金屬外，其余七家企業(yè)營業(yè)收入同比均下降，米塔爾、浦項制鐵、蒂森克虜伯均下降10%以上。除JFE外，

7、排名前八的鋼鐵企業(yè)二季度凈利潤同比均出現(xiàn)大幅下滑。新日鐵和住友金屬分別虧損10.93億美元和2.5億美元。米塔爾、浦項制鐵、蒂森克虜伯和美國鋼鐵分別下跌。 37.3%、46.89%、93% 和 54.5%。而米塔爾、浦項制鐵和蒂森克虜伯2012年第一季度的凈利潤分別下降了98.97%、42.54%和60.47%。下游需求萎縮也導(dǎo)致鋼廠產(chǎn)量下降，企業(yè)減產(chǎn)停爐現(xiàn)象較為普遍。國外鋼鐵行業(yè)管理不力，對鋼鐵企業(yè)構(gòu)成嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，尋找市場已成為國外鋼鐵企業(yè)的現(xiàn)實目標(biāo)。2、下游需求下降，全國鋼鐵行業(yè)舉步維艱一、上游需求下降，鋼材供應(yīng)過剩國際鋼鐵行業(yè)舉步維艱，國內(nèi)鋼鐵企業(yè)的形勢也不容樂觀。 2012年前7個月，我

8、國基礎(chǔ)設(shè)施投資和房地產(chǎn)投資增速明顯回落。城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資完成18.43萬億元，同比增長20.4%，增速比上年同期回落5個百分點。其中，鐵路建設(shè)固定資產(chǎn)投資1879億元，同比下降31.95%。房地產(chǎn)業(yè)完成固定資產(chǎn)投資4.68萬億元，同比增長20.9%，增速同比回落12.5個百分點，是導(dǎo)致房地產(chǎn)業(yè)回落的主要原因。城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資。房地產(chǎn)新開工面積10.39億平方米，同比下降9.8%。新開工面積的持續(xù)下降將導(dǎo)致房地產(chǎn)投資增速持續(xù)下降。鋼鐵行業(yè)下游需求放緩，直接導(dǎo)致鋼材需求不足。雖然我國粗鋼產(chǎn)量增速明顯回落，但下游鋼鐵行業(yè)增速下降幅度更大，導(dǎo)致鋼材供過于求。 2012年前6個月，我國粗鋼產(chǎn)量3.57億

9、噸，同比增長1.84%，增速恢復(fù)到2008年水平。6月份我國粗鋼產(chǎn)量6021萬噸噸，同比增長0.62%。我國粗鋼產(chǎn)量增速雖然有所下降，但月鋼產(chǎn)量已連續(xù)四個月突破6000萬噸，粗鋼產(chǎn)量居高不下導(dǎo)致鋼材供應(yīng)過剩。二、產(chǎn)業(yè)鏈整體薄弱，鋼企業(yè)績下滑鋼材庫存雖然較年初有所回落，但仍處于較高水平，鋼材價格持續(xù)下跌。區(qū)域螺紋鋼和線材價格分別為3530元/噸和3540元/噸，熱卷、冷板和中板價格分別為3750元/噸、4650元和3580元/噸，分別為均低于2011年的最高價。超過1200元，其中中板幅度最大，接近1500元。鋼鐵需求疲軟和歐債危機，加上近年來鐵礦石投資大幅增加，導(dǎo)致鐵礦石供過于求，港口庫存居高

10、不下，鐵礦石價格相應(yīng)下跌。漢興和漢興地區(qū)鐵粉價格分別為1055元/噸和1010元/噸（不含稅），較2011年最高價下跌近500元。鋼價下跌和鋼材銷售不振，導(dǎo)致全國鋼鐵企業(yè)業(yè)績大幅下滑。 2012年上半年，鋼協(xié)會員企業(yè)累計實現(xiàn)利潤僅為23.85億元，同比大幅減少545.49億元，降幅達95.81%。我國鋼鐵行業(yè)利潤水平極低，處于虧損邊緣。如果扣除投資收益，鋼鐵主業(yè)實際上處于虧損狀態(tài)。上半年，虧損企業(yè)虧損142.48億元，虧損企業(yè)面積超過三分之一。銷售利潤率也從去年同期的3.06%大幅下降至目前的0.13%。在正常經(jīng)營的27家上市鋼鐵企業(yè)中，20家2012年一季度營業(yè)收入同比下降，其中鋼鐵行業(yè)降幅

11、最大，同比下降29.44%。年。 2012年一季度所有鋼企凈利潤同比下降，其中10家出現(xiàn)虧損。鋼鐵跌幅最大，超過30倍；鞍鋼虧損最大，超過18億元。目前，2012年上半年歸屬于上市鋼鐵公司母公司的凈利潤同比大幅下滑。全國鋼企業(yè)績下滑，鋼企訂單減少，導(dǎo)致鋼企通過提前檢修減產(chǎn)。鋼鐵行業(yè)低迷，導(dǎo)致國鋼股價大幅低于凈資產(chǎn)，鋼鐵行業(yè)并購機會再次出現(xiàn)。三、跨境并購將加速中國發(fā)展一、鋼鐵行業(yè)并購將重演鋼鐵行業(yè)運行疲軟，導(dǎo)致全球鋼企虧損減產(chǎn)，鋼企股價低位運行，不少企業(yè)股價明顯低于凈資產(chǎn)。低位的鋼鐵股價為全球鋼鐵企業(yè)通過低成本收購進行擴張?zhí)峁┝肆己玫臋C會。從歷史上看，全球鋼鐵行業(yè)在過去100年里經(jīng)歷了四次大規(guī)模

12、并購。歐洲、日本和美國通過鋼鐵重組和兼并確立了昔日在鋼鐵領(lǐng)域的強勢地位。第一次重組發(fā)生在 19 世紀(jì)末和 20 世紀(jì)初。美國分散重復(fù)建設(shè)，惡性競爭，數(shù)百家小鋼廠同時存在。美國金融巨頭摩根大通吞并了785家中小型鋼廠，并將這些被收購的鋼廠并入美國鋼鐵公司，創(chuàng)造了全球首家資產(chǎn)超過10億美元、控制美國鋼鐵70%行業(yè)產(chǎn)量的超大型公司，開啟了世界上第一個大規(guī)模的鋼鐵行業(yè)合并。 1910年，美國鋼鐵產(chǎn)量達到2650萬噸以上，占世界總量的近一半。從此，美國在世界鋼鐵業(yè)的霸權(quán)地位一直維持到1970年代。第二次重組發(fā)生在1970年代，當(dāng)時世界排名第六的八幡制鋼和排名第十的富士制鋼合并成立新日鐵。鋼鐵產(chǎn)量飆升至3

13、295萬噸，居世界第一。日本鋼鐵業(yè)的黃金時代即將到來。從1970年到1997年，新日鐵連續(xù)27年蟬聯(lián)世界鋼鐵行業(yè)的頭把交椅。從重組公司來看，一、二次并購主要是國內(nèi)并購。第三次重組發(fā)生在 1990 年代。由于歐盟市場的統(tǒng)一以及歐盟與東歐的解體，歐洲地區(qū)的全球化進程加速。在激烈競爭的條件下，鋼鐵行業(yè)的重組完全從“公民行為”開始，重組的結(jié)果是平均粗鋼產(chǎn)能從1500萬噸提高到2500萬噸左右。這一時期形成了盧森堡Arbod集團、法國USinor集團、英國Corus集團、德國ThySSen-Krupp集團、意大利RIVA集團、英國LMN（Ispat）集團等大型國際鋼鐵集團。 1997年前后，歐洲鋼鐵工業(yè)

14、達到頂峰，世界十大鋼廠中有六家。第三次并購浪潮實現(xiàn)了鋼鐵產(chǎn)業(yè)的跨國聯(lián)盟，從國家化階段向全面國際化階段過渡。第四次重組發(fā)生在 2005 年左右。2001 年，Arcelor 由法國盧森堡阿爾伯德和西班牙 Azerella 三個公司聯(lián)合組建而成。鋼鐵產(chǎn)能達到4600萬噸，成為全球最大的鋼鐵企業(yè)。第四波重組浪潮席卷而來。 2002年9月，日本NKK與川崎制鋼合并組建JFE控股，成為日本第二大鋼鐵公司。 2004年，LNM集團與荷蘭伊斯帕特集團合并組建米塔爾鋼鐵公司，后又收購美國國際鋼鐵公司，鋼鐵產(chǎn)能約7000萬噸，成為“世界第一大鋼鐵公司”。 . 2006年7月，世界第一大鋼鐵公司米塔爾集團宣布收購

15、第二大鋼鐵公司安賽樂50%的股份。近 11% 的產(chǎn)量。 2007年2月，全球排名第54位的塔塔鋼鐵公司收購排名第8位的英國Corus公司，成為全球第五大鋼鐵生產(chǎn)商，年產(chǎn)鋼量約2500萬噸。全球鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整將進入第五波。 2011年，世界第四大鋼鐵企業(yè)日本新日鐵擬與世界第十九大鋼鐵企業(yè)住友金屬工業(yè)合并。合并后，新公司的產(chǎn)能將達到5000萬噸，成為全球第二大煉鋼企業(yè)。 .預(yù)計未來，全球鋼鐵企業(yè)將在此次行業(yè)低迷時期加快并購步伐。2、細(xì)分市場產(chǎn)品企業(yè)將有效擴張除了通過并購擴大新日鐵和米塔爾在全球鋼鐵行業(yè)的市場份額的方式外，還有具有專有競爭優(yōu)勢的產(chǎn)品可以通過收購其他鋼鐵公司的部分資產(chǎn)來擴大自己的市場

16、，這稱為微調(diào)。以市場為導(dǎo)向，以產(chǎn)品為導(dǎo)向的企業(yè)擴張模式。細(xì)分市場型企業(yè)主要生產(chǎn)一種或多種專業(yè)化、有特色的鋼材，可以獲得較高的溢價。以細(xì)分市場為導(dǎo)向的企業(yè)，應(yīng)在專業(yè)化產(chǎn)品生產(chǎn)方面處于技術(shù)領(lǐng)先地位，具備較強的技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品創(chuàng)新能力，在專業(yè)化產(chǎn)品方面具有較強的技術(shù)壟斷優(yōu)勢。與聯(lián)合鋼企相比，產(chǎn)品型企業(yè)在細(xì)分市場的擴張規(guī)模相對較小，是針對具有自身競爭優(yōu)勢的當(dāng)?shù)劁撹F市場進行的。市場份額擴大企業(yè)自身生產(chǎn)規(guī)模大、資金實力雄厚，通過并購、自建工廠等方式擴大市場份額。隨著他們擁有的市場份額增加，這些公司的行為影響力也會增加。目前，特鋼是鋼鐵行業(yè)的高新技術(shù)產(chǎn)品。世界特鋼產(chǎn)量主要集中在日本、美國、德國、法國、意大利、

17、瑞典、中國、比利時、西班牙和英國。這些國家的特鋼產(chǎn)量約占全球特鋼產(chǎn)量的70%，占全球貿(mào)易量的90%。以上。其中，日本、德國和瑞典是特鋼行業(yè)綜合水平最高的國家，占全球貿(mào)易額的50%以上。因此，這三個國家的企業(yè)最有可能通過高端產(chǎn)品實現(xiàn)擴張。實力最強的瑞典鋼鐵公司是瑞典聯(lián)合鋼鐵公司 (ASSAB) 和瑞典鋼鐵公司。聯(lián)合鋼鐵成立于 1945 年，以瞄準(zhǔn)優(yōu)質(zhì)鋼材市場而聞名于世。如今，一勝百分為兩部分，總部位于瑞典的一勝百國際和總部位于新加坡的一勝百太平洋。除先進模具鋼外，一勝百母公司博勒烏德霍姆集團的產(chǎn)品還包括超高性能金屬材料、高精度金屬薄板、焊條及相關(guān)材料、特種鍛件，應(yīng)用于航空、航天、汽車、電子和通訊

18、。在設(shè)備等各種尖端工業(yè)領(lǐng)域有著廣泛的應(yīng)用。 Bohler Uddeholm是世界上唯一一家只生產(chǎn)工模具鋼的專業(yè)企業(yè)。煉鋼歷史已有300多年。在全球擁有龐大的專家團隊和雄厚的技術(shù)力量，從事工模具鋼的研發(fā)、規(guī)?；a(chǎn)、加工和應(yīng)用。 、促銷和售后服務(wù)；并以其卓越的品質(zhì)和完善的技術(shù)服務(wù)受到世界各地用戶的高度評價，一直被公認(rèn)為穩(wěn)定和高品質(zhì)的象征。瑞典鋼鐵公司是一家在高強耐磨鋼方面具有技術(shù)優(yōu)勢的公司。 2007年，公司收購北美Ipsko Steel，剝離Ipsko Steel的鋼管業(yè)務(wù)，保留中厚板業(yè)務(wù)。不僅產(chǎn)能翻倍，而且在北美市場也站穩(wěn)了腳跟。瑞典鋼鐵擁有600萬噸的鋼鐵產(chǎn)能，在高強鋼和耐磨鋼方面具有很強

19、的壟斷地位。日本在特殊鋼領(lǐng)域的強項是新日鐵和住友金屬。新日鐵是世界主要鋼鐵公司之一。新日鐵在汽車用鋼、電工鋼、涂層板等領(lǐng)域具有很強的技術(shù)優(yōu)勢。新日鐵為寶鋼汽車板和武鋼取向硅鋼的技術(shù)開發(fā)做出了突出貢獻。住友金屬在無縫管生產(chǎn)方面具有技術(shù)優(yōu)勢，是全球油氣行業(yè)最大的無縫管供應(yīng)商。公司是全球唯一一家能夠為惡劣環(huán)境提供高檔無縫鋼管的公司，其超合金天然氣管占全球80%的份額。 13Cr油管全球市場占有率。德國鋼鐵領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者是蒂森克虜伯。公司在汽車板材和不銹鋼領(lǐng)域具有明顯的技術(shù)優(yōu)勢。是全球高附加值碳鋼扁鋼產(chǎn)品的主要供應(yīng)商。公司通過汽車板材技術(shù)優(yōu)勢實現(xiàn)在全球市場的產(chǎn)能擴張。德國曼斯曼鋼管是全球無縫管的鼻祖。

20、1997年10月，公司與法國瓦盧雷克公司成立瓦盧雷克曼斯曼鋼管公司，是一家集軋制鋼管和油田專用管螺紋生產(chǎn)和市場份額為一體的合資企業(yè)。 2005年，瓦盧瑞克集團收購了德國曼斯曼鋼管公司此前持有的45%股權(quán)，將其持股比例從55%提高到100%。 Vallourec Mansmann Pipe Company 是生產(chǎn)用于各種應(yīng)用的無縫熱軋鋼管的世界領(lǐng)先企業(yè)。通過并購和自建，公司在歐洲共有8家工廠（法國4家，德國4家），并在巴西、美國和中國擁有大型生產(chǎn)基地（V&M二期2012），全部采用最先進的生產(chǎn)工藝。公司年生產(chǎn)能力超過300萬噸，也是全球最大的無縫鋼管生產(chǎn)商。3、中鋼并購將繼續(xù)由于我國鋼鐵企業(yè)大多

21、為國有（控股）企業(yè)，國家是企業(yè)的主要股東，企業(yè)的管理層由政府任命，所以聯(lián)合重組也是一種變革和某種意義上的國有產(chǎn)權(quán)重組。因此，我國鋼鐵行業(yè)的并購重組具有政府主導(dǎo)、區(qū)域性的特點，具體表現(xiàn)為以鞍鋼和攀鋼為代表的強強聯(lián)合，以寶鋼和八鋼為代表的強弱兼并。 ，以及以鋼和鋼為代表的弱弱組合。由于不同鋼鐵企業(yè)分別隸屬于國家國資委和地方國資委，同級鋼鐵企業(yè)容易協(xié)調(diào)，并購相對順利。目前，強弱合作、強弱結(jié)合比較成功，強弱兼并則喜憂參半。其中，寶鋼收購邯鋼和鞍鋼收購本鋼相對不成功。由于我國并購的特點，我國鋼鐵企業(yè)追求的是規(guī)模而不是效率，并購普遍大而不強。四、中國跨境并購加速2012年，我國粗鋼產(chǎn)量預(yù)計將超過7億噸，約

22、占世界粗鋼產(chǎn)量的一半，我國自身鋼材消費量近7億噸。巨大的鋼鐵市場對國外鋼鐵企業(yè)極具吸引力。國外鋼鐵企業(yè)收購國有鋼鐵企業(yè)的案例屢見不鮮。米塔爾收購華菱鋼鐵，米塔爾通過港股收購錦西鋼鐵，俄羅斯首富通過新加坡股市收購德隆鋼鐵。正如我國2005年鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策規(guī)定，“外國鋼鐵企業(yè)投資我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)必須具有鋼鐵自主知識產(chǎn)權(quán)，上年普通鋼產(chǎn)量必須達到10百萬噸或高合金特鋼產(chǎn)量必須達到100萬噸 境外非鋼企業(yè)投資中國鋼鐵行業(yè)必須具有雄厚的資金實力和較高的信譽，并提供銀行和銀行出具的驗資和企業(yè)業(yè)績證明。境外企業(yè)投資我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)，必須結(jié)合我國現(xiàn)有鋼鐵產(chǎn)業(yè)實施企業(yè)轉(zhuǎn)型搬遷，無新點。原則上不允許外商投資我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)，并且

23、不允許外國控股?！币虼?，晉西鐵廠和德隆的股權(quán)收購未能通過，米塔爾只能收購中國集團的部分股權(quán)。 .米塔爾收購華菱33%的股權(quán)，是外資收購比較成功的案例。全國通用材料產(chǎn)能較高，競爭激烈。國外鋼鐵企業(yè)通過通用材料收購國內(nèi)鋼鐵企業(yè)獲取利益是非常困難的。他們只能通過自身的技術(shù)優(yōu)勢生產(chǎn)高端產(chǎn)品，才能獲得高端市場。由于外資鋼鐵企業(yè)無法實現(xiàn)對國有鋼鐵企業(yè)的控制，自身技術(shù)也得不到保障，因此外資鋼鐵企業(yè)收購國有鋼鐵企業(yè)以技術(shù)換取市場的案例相對較少。 2005年，我國鋼鐵行業(yè)處于高速增長期，鋼鐵企業(yè)盈利能力較強，鋼鐵行業(yè)政策對外資企業(yè)進入較為嚴(yán)格。目前，全國鋼企業(yè)績虧損不少。鋼鐵企業(yè)引進技術(shù)，增加高端產(chǎn)品替代進口，

24、同時提高鋼材出口。因此，我們預(yù)計我國鋼鐵行業(yè)外資不能控股的政策將有所松動。目前，外資控股的國有鋼鐵企業(yè)高端項目已經(jīng)開始靈活變通。高端產(chǎn)品合作具有高度的排他性，選擇合適的合作伙伴成為國外鋼企首先考慮的問題。高端汽車板材是海外鋼企與國有鋼企合作最成熟的領(lǐng)域。華菱集團與米塔爾、鞍鋼、蒂森克虜伯與寶鋼、新日鐵合作汽車板項目的股權(quán)變動，也說明外資鋼企入股的必要性。米塔爾通過華菱集團10.07%股權(quán)和汽車板項目49%股權(quán)間接控制汽車板項目，實現(xiàn)了米塔爾汽車板技術(shù)的引進，有望加速華菱集團產(chǎn)品升級，振興華菱集團。虧損企業(yè)。熱軋物品。鞍鋼集團和蒂森克虜伯各占高端汽車鍍鋅板生產(chǎn)的50%。鞍鋼提前實現(xiàn)了中高端汽車板

25、市場的擴張，每年吸納大量鞍鋼冷板產(chǎn)能。寶鋼、新日鐵、米塔爾安賽樂合作生產(chǎn)高檔汽車用鍍鋅板，三者持股比例分別為50%、38%和12%。隨著中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策的松動，擁有高端產(chǎn)品的國外鋼鐵企業(yè)將在技術(shù)有保障的前提下，積極在中國尋找合作伙伴，以換取中國巨大的市場。四、跨境并購帶來投資機會一、擁有高端鋼材的企業(yè)將成為并購的主體目前，國外鋼鐵企業(yè)主要與高端項目和國有鋼鐵企業(yè)合作，以達到持有和經(jīng)營技術(shù)交換市場的目的，同時實現(xiàn)技術(shù)支持。由于這些可以實現(xiàn)的項目都是高端產(chǎn)品，可以實現(xiàn)合作的企業(yè)在產(chǎn)品設(shè)備上具有一定的優(yōu)勢。具有自身產(chǎn)品優(yōu)勢的鋼鐵企業(yè)主要是寶鋼中厚板及無縫管、南鋼中厚板、鋼鐵H型鋼、武鋼、本鋼等板塊業(yè)

26、務(wù)。目前，中鋼上市公司的估值大多低于凈資產(chǎn)，有的僅為凈資產(chǎn)的一半左右。過低的股價使中國鋼鐵企業(yè)具有更高的并購價值?？紤]到國有資產(chǎn)流失，大量國有控股鋼鐵企業(yè)很難在凈資產(chǎn)較低的高端產(chǎn)品上與外資企業(yè)合作。民營上市公司正在考慮盈利，對資產(chǎn)流失的擔(dān)憂較少，更愿意降低凈資產(chǎn)與外企合作。目前，在全國上市的擁有私有財產(chǎn)的鋼鐵公司中，主要有南京鋼鐵股份有限公司、方大特鋼、沙鋼股份有限公司和晉西鋼鐵公司。其中，南鋼股份主要生產(chǎn)寬厚板，沙鋼股份主要生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)特鋼，方大特鋼主要生產(chǎn)彈簧鋼和螺紋鋼，晉西鋼鐵廠主要生產(chǎn)中厚板和帶鋼。因此，民營鋼企擁有優(yōu)勢產(chǎn)品的企業(yè)，可能成為國外鋼企高端產(chǎn)品的合作伙伴。2.推薦公司(1) 寶鋼股份有限公司公司在全國鋼鐵