財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)專題資金成本教案

1、文檔編碼 : CS6U1T5O2P4 HZ9H1Y2F7S6 ZW2B9D3Z6G10名師精編 優(yōu)秀教案財(cái)務(wù)治理復(fù)習(xí)專題- 資金成本教學(xué)目標(biāo) 1、 懂得資金成本的概念、構(gòu)成；2、 把握個(gè)別資金成本和綜合資金成本的運(yùn)算；3、 懂得和把握資金成本在財(cái)務(wù)治理中的基本應(yīng)用；教學(xué)重點(diǎn) 個(gè)別資金成本和綜合資金成本的運(yùn)算；教學(xué)難點(diǎn) 資金成本在財(cái)務(wù)治理中的基本應(yīng)用；教學(xué)過程提問1、 資金的主要籌資方式有哪些？2、 銀行借款和債券和共同具有的優(yōu)、缺點(diǎn)是什么？導(dǎo)入以上兩種籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)中都涉及到一個(gè)概念“ 資金成本”,我們今日就來復(fù)習(xí)資金成本的涵義、運(yùn)算和應(yīng)用；復(fù)習(xí)一、 資金成本概述（一）概念名師精編 優(yōu)秀教案

2、資金成本是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià),也稱資本成本成本；（二）構(gòu)成1、 籌資費(fèi)用如：手續(xù)費(fèi)、發(fā)行費(fèi)、印刷費(fèi)等；2、 使用費(fèi)用如：股利、利息等；（三）基本公式資金成本率 =資金使用費(fèi)用 /籌資凈額=資金使用費(fèi)用 /（籌資總額 -籌資費(fèi)用）=資金使用費(fèi)用 /籌資總額（ 1-籌資費(fèi)用率）二、 資金成本運(yùn)算（一） 個(gè)別資金成本運(yùn)算1、 債務(wù)資金成本銀行借款資金率 =借款利息 X（1- 所得稅稅率）- 債券資金成本率 = 2、 權(quán)益資金成本優(yōu)先股資金成本率 = 一般股資金成本率 = 留存收益資金成本率 = 3、 個(gè)別資金成本的比較依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益對等觀念,在一般情形下,各籌資方式的資金成本從小到在依

3、次為：國庫券、銀行存款、抵押債券、信用債券、優(yōu)先股、留存收益、一般股；4、 留意（1）由于債務(wù)的利息均在稅前列支,因此企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)的利息 =利息 X （1-稅率）（2）留存收益的實(shí)質(zhì)是一般股東對企業(yè)追加的投資,所以不存在籌資費(fèi)用；（3）一般股、留存收益資金成本率公式中“ 一般股最近一年股利額” 也可以是“ 第一年末發(fā)放的股利額”名師精編優(yōu)秀教案；（4）債券、股票的“ 籌資總額” 一般按發(fā)行或市場價(jià)運(yùn)算；（二）綜合資金成本運(yùn)算1、 概念綜合資金成本是以各種資金占全部資金的比重為權(quán)數(shù),確定的,所以也稱加權(quán)平均資金成本；2、 公式3、 舉例對個(gè)別資金成本進(jìn)行加權(quán)平均甲企業(yè)方案籌集資金100 萬元,所

4、得稅率33%,依據(jù)說明以下有關(guān)資料,分別運(yùn)算銀行借款、 長期債券、優(yōu)先股和一般股和留存收益的資金成本并運(yùn)算該企業(yè)的綜合資金成本上升；（百分?jǐn)?shù)保留兩位小數(shù)）1 向銀行借款 10 萬元,借款年利率為 7%,期限為 2 年,支付借款手續(xù)費(fèi) 2%；2 溢價(jià)發(fā)行長期債券,該債券面值 14 萬元,溢價(jià)發(fā)行價(jià)格為 15 萬元,票面年利率為 3% 3 平價(jià)發(fā)行優(yōu)先股 25 萬元,估量年股利率為 12%籌資費(fèi)為 4% 4 發(fā)行一般股民 4 萬股,每股發(fā)行價(jià)格為 10 元,籌資費(fèi)率 6%,估量第一年每股股利為 1.2 元,以后每年按 8%遞增；5 其余所需資金通過留存收益取得；6 運(yùn)算該企業(yè)的綜合資金成本；三、資

5、金成本的基本應(yīng)用（一） 判定投資的可行性當(dāng)：籌資的資金成本率投資收益率可行籌資的資金成本率投資收益率不行行舉例某公司擬用債券和股票兩種方式籌集800 萬元擴(kuò)建某車間,債券和股票的資本成本率分別為 10%和 15%；兩種籌資方式籌集的資本分別占籌資總額的 70%和 30%；擴(kuò)建車間投入使用后可增加的年均收益為 120 萬元；要求：分析該投資是否可行；（二） 選擇正確籌資方案1 新項(xiàng)目建設(shè)籌資幾種籌資方案中,選綜合資金成本最低的；舉例某有限責(zé)任公司預(yù)備籌措名師精編優(yōu)秀教案該項(xiàng)目估量銷售增長率5000 萬元資金投資于一項(xiàng)目,為 10%,該公司所提稅率為30%；現(xiàn)有三個(gè)方案可供選擇；（見下表）要求：依

6、據(jù)資料,請為公司選擇正確籌資方案；方案發(fā)行公司債券（稅后發(fā)行優(yōu)先股（稅后資發(fā)行一般股（稅后資A 資金成本率12%）金成本率 15%）金成本率 18%）2250 1500 1250 B 3250 1000 750 C 2022 1000 2022 2 在原有籌資基礎(chǔ)上增資幾種增資方案中,選綜合資金成本最低的；舉例1、 某企業(yè)目前擁有資金 2022 萬元,其中,長期借款說 800 萬元,年率 10%；一般股 1200 萬元,每股面值 1 元,發(fā)行價(jià)格 20 元,目前價(jià)格也為 20 元,上年每股股利 2 元；估量年股利增長率 5%,所得稅務(wù)稅率為 33% 要求：運(yùn)算該公司籌資前加權(quán)平均資金成本：3 如該企業(yè)方案籌集資金 100 萬元,有兩種籌資方案：（1）增加長期借款 100 萬元,借款利率上升到 12%；（2）增發(fā)一般股 4 萬股,一般股每股市價(jià)增加到 25 元；要求：接受比較資金成本法確定該公司正確的資金結(jié)構(gòu)；小結(jié)名師精編 優(yōu)秀教案作業(yè)某企業(yè)年初的籌資結(jié)構(gòu)如下表：籌集資金渠道 金額（萬元）長期債券 年利率為 9% 300 優(yōu)先股 年利率為 12% 200 一般股 1000000 股 1000 合計(jì) 1500 該企業(yè)一般股每股 100 元,今年期望股息為每股 12 元,以后每年股息增加 3%,企業(yè)所得稅為 33%,籌集費(fèi)用均為了加強(qiáng) %；目前企業(yè)擬發(fā)行債券 30