醫(yī)藥行業(yè)科創(chuàng)板受理企業(yè)概覽系列2：醫(yī)藥行業(yè)專題報告

1、目錄 HYPERLINK l _bookmark0 歐博7 HYPERLINK l _bookmark1 敏自體檢劑提商7 HYPERLINK l _bookmark2 致于外測的研、產(chǎn)銷售7 HYPERLINK l _bookmark4 海祥為一東，權(quán)構(gòu)中8 HYPERLINK l _bookmark6 司績步長利率望續(xù)升9 HYPERLINK l _bookmark7 公營收逐長9 HYPERLINK l _bookmark11 期費管合主營務(wù)利穩(wěn)增長10 HYPERLINK l _bookmark14 技鏈完，空間闊12 HYPERLINK l _bookmark15 歐募資用途12 H

2、YPERLINK l _bookmark17 仁療13 HYPERLINK l _bookmark18 物性入料械提商13 HYPERLINK l _bookmark19 13 HYPERLINK l _bookmark22 金、鳳為控制，權(quán)構(gòu)中15 HYPERLINK l _bookmark24 績步長毛高且步長15 HYPERLINK l _bookmark25 公業(yè)呈長勢15 HYPERLINK l _bookmark30 期費呈升，毛率高17 HYPERLINK l _bookmark33 主產(chǎn)競少司發(fā)前好18 HYPERLINK l _bookmark34 仁療集金途18 HYPER

3、LINK l _bookmark36 碩生物19 HYPERLINK l _bookmark37 外斷品供商19 HYPERLINK l _bookmark38 致于外斷的研、產(chǎn)銷售19 HYPERLINK l _bookmark42 股結(jié)較分房永等實控人21 HYPERLINK l _bookmark44 業(yè)入步長利率步長22 HYPERLINK l _bookmark45 營收穩(wěn)增長22 HYPERLINK l _bookmark50 期費呈升，毛率步長23 HYPERLINK l _bookmark53 創(chuàng)驅(qū)發(fā)，產(chǎn)品構(gòu)25 HYPERLINK l _bookmark54 世物集金途25

4、HYPERLINK l _bookmark56 爾物26 HYPERLINK l _bookmark57 物技合決服務(wù)商26 HYPERLINK l _bookmark58 致于供聯(lián)物科綜解方案26 HYPERLINK l _bookmark60 股結(jié)較集海爾團實控人28 HYPERLINK l _bookmark62 司績步長利率平高28 HYPERLINK l _bookmark63 公業(yè)穩(wěn)增長28 HYPERLINK l _bookmark68 期費控合毛利較高30 HYPERLINK l _bookmark71 研技產(chǎn)化領(lǐng)行發(fā)展31 HYPERLINK l _bookmark73 爾物

5、集金途31 HYPERLINK l _bookmark75 賽醫(yī)療32 HYPERLINK l _bookmark76 端入療械商32 HYPERLINK l _bookmark77 致于血、管、構(gòu)心病介治療點域產(chǎn)研、生和售 HYPERLINK l _bookmark79 股結(jié)分，華為際制人33 HYPERLINK l _bookmark81 司績步長利率平高34 HYPERLINK l _bookmark82 公營收逐長34 HYPERLINK l _bookmark87 期費下趨顯，利水較高35 HYPERLINK l _bookmark90 諾療集金途37 HYPERLINK l _bo

6、okmark92 京創(chuàng)37 HYPERLINK l _bookmark93 創(chuàng)療械供商37 HYPERLINK l _bookmark94 致于創(chuàng)療研發(fā)制和售38 HYPERLINK l _bookmark95 股結(jié)較集無實控人39 HYPERLINK l _bookmark97 績步長毛穩(wěn)步長39 HYPERLINK l _bookmark98 公業(yè)呈長勢39 HYPERLINK l _bookmark102 期費呈升，毛率步長41 HYPERLINK l _bookmark105 技創(chuàng)體完創(chuàng)新動展42 HYPERLINK l _bookmark106 京創(chuàng)集金途43 HYPERLINK l

7、 _bookmark108 普科技43 HYPERLINK l _bookmark109 療康產(chǎn)、診斷備配試提商43 HYPERLINK l _bookmark110 致于療康決方和外斷品的開及術(shù)新43 HYPERLINK l _bookmark113 股結(jié)較集劉先為際制人45 HYPERLINK l _bookmark115 司績步長營業(yè)毛率本定46 HYPERLINK l _bookmark116 公業(yè)穩(wěn)增長46 HYPERLINK l _bookmark121 期費管合主營務(wù)利基穩(wěn)定48 HYPERLINK l _bookmark124 產(chǎn)線斷善發(fā)優(yōu)明顯49 HYPERLINK l _b

8、ookmark125 門技集金途49 HYPERLINK l _bookmark127 貝達(dá)50 HYPERLINK l _bookmark128 學(xué)像斷備體解方提商50 HYPERLINK l _bookmark129 致于型學(xué)診斷備研、產(chǎn)銷售50 HYPERLINK l _bookmark131 股結(jié)較集彭建是際制人52 HYPERLINK l _bookmark133 司績續(xù)長利率步長52 HYPERLINK l _bookmark134 公業(yè)持增長52 HYPERLINK l _bookmark139 期費整增毛利穩(wěn)增長53 HYPERLINK l _bookmark142 品知度，政

9、策好55 HYPERLINK l _bookmark144 斯募資用途56圖 目 錄 HYPERLINK l _bookmark3 圖1：浩歐博主要產(chǎn)品工藝流程圖7 HYPERLINK l _bookmark5 圖2：浩歐博股權(quán)結(jié)構(gòu)9 HYPERLINK l _bookmark8 圖3：2016-2018年浩歐營收及增速9 HYPERLINK l _bookmark9 圖4：2018年浩歐博主業(yè)務(wù)收入產(chǎn)品構(gòu)成況10 HYPERLINK l _bookmark10 圖5：2018年浩歐博主業(yè)務(wù)收入地區(qū)構(gòu)成況10 HYPERLINK l _bookmark12 圖6：浩歐博期間費用營收占比 HYP

10、ERLINK l _bookmark13 圖7：2016年至2018年浩歐博主營業(yè)務(wù)毛利毛率情況 HYPERLINK l _bookmark20 圖8：佰仁醫(yī)療產(chǎn)品演變13 HYPERLINK l _bookmark21 圖9：佰仁醫(yī)療產(chǎn)品研流程14 HYPERLINK l _bookmark23 圖10：佰仁醫(yī)療股權(quán)結(jié)構(gòu)15 HYPERLINK l _bookmark26 圖11：2016-2018年佰醫(yī)療營收及增速16 HYPERLINK l _bookmark27 圖12：2016-2018年佰醫(yī)療歸母凈利潤及速16 HYPERLINK l _bookmark28 圖13：2018年佰仁

11、醫(yī)療營業(yè)務(wù)收入產(chǎn)品構(gòu)情況16 HYPERLINK l _bookmark29 圖14：2018年佰仁醫(yī)療營業(yè)務(wù)收入地區(qū)構(gòu)情況16 HYPERLINK l _bookmark31 圖15：佰仁醫(yī)療期間費及營收占比17 HYPERLINK l _bookmark32 圖16：2016年至2018年佰仁醫(yī)療毛利及毛率析18 HYPERLINK l _bookmark39 圖17：主要物料采購流圖20 HYPERLINK l _bookmark40 圖18：研發(fā)模式圖20 HYPERLINK l _bookmark41 圖19：生產(chǎn)流程圖21 HYPERLINK l _bookmark43 圖20：碩

12、世生物股權(quán)結(jié)構(gòu)22 HYPERLINK l _bookmark46 圖21：2016-2018年碩生物營收及增速23 HYPERLINK l _bookmark47 圖22：2016-2018年碩生物歸母凈利潤及速23 HYPERLINK l _bookmark48 圖23：2018年碩世生物主營業(yè)務(wù)收入產(chǎn)品構(gòu)情況23 HYPERLINK l _bookmark49 圖24：2018年碩世生物營業(yè)務(wù)收入地區(qū)構(gòu)情況23 HYPERLINK l _bookmark51 圖25：碩世生物期間費及營收占比24 HYPERLINK l _bookmark52 圖26：2016年至2018年碩世生物毛利及

13、毛率況25 HYPERLINK l _bookmark59 圖27：各類低溫儲存設(shè)生產(chǎn)工藝流程27 HYPERLINK l _bookmark61 圖28：海爾生物股權(quán)結(jié)構(gòu)28 HYPERLINK l _bookmark64 圖29：2016-2018年海生物營收及增速29 HYPERLINK l _bookmark65 圖30：2016-2018年海生物歸母凈利潤及速29 HYPERLINK l _bookmark66 圖31：2018年海爾生物營業(yè)務(wù)收入產(chǎn)品構(gòu)情況29 HYPERLINK l _bookmark67 圖32：2018年海爾生物營業(yè)務(wù)收入地區(qū)構(gòu)情況29 HYPERLINK l

14、 _bookmark69 圖33：海爾生物期間費及營收占比30 HYPERLINK l _bookmark70 圖34：海爾生物毛利率析31 HYPERLINK l _bookmark72 圖35：海爾生物主營業(yè)毛利率分析31 HYPERLINK l _bookmark78 圖36：賽諾醫(yī)療產(chǎn)品配流程33 HYPERLINK l _bookmark80 圖37：賽諾醫(yī)療股權(quán)結(jié)構(gòu)34 HYPERLINK l _bookmark83 圖38：2016-2018年賽醫(yī)療營收及增速35 HYPERLINK l _bookmark84 圖39：2016-2018年賽醫(yī)療歸母凈利及增速35 HYPERLI

15、NK l _bookmark85 圖40：2018年賽諾醫(yī)療營業(yè)務(wù)收入產(chǎn)品構(gòu)情況35 HYPERLINK l _bookmark86 圖41：2018年賽諾醫(yī)療營業(yè)務(wù)收入地區(qū)構(gòu)情況35 HYPERLINK l _bookmark88 圖42：賽諾醫(yī)療期間費及營收占比36 HYPERLINK l _bookmark89 圖43：2016年至2018年賽諾醫(yī)療主營業(yè)務(wù)利毛利率情況37 HYPERLINK l _bookmark96 圖44：南京微創(chuàng)股權(quán)結(jié)構(gòu)39 HYPERLINK l _bookmark99 圖45：2016-2018年南微創(chuàng)營收及增速40 HYPERLINK l _bookmar

16、k100 圖46：2018年南京微創(chuàng)營業(yè)務(wù)收入產(chǎn)品構(gòu)情況41 HYPERLINK l _bookmark101 圖47：2018年南京微創(chuàng)營業(yè)務(wù)收入地區(qū)構(gòu)情況41 HYPERLINK l _bookmark103 圖48：南京微創(chuàng)期間費及營收占比41 HYPERLINK l _bookmark104 圖49：2016年至2018年南京微創(chuàng)毛利及毛率析42 HYPERLINK l _bookmark111 圖50：采購業(yè)務(wù)主要流圖44 HYPERLINK l _bookmark112 圖51：間接銷售模式的售流程圖45 HYPERLINK l _bookmark114 圖52：普門科技股權(quán)結(jié)構(gòu)4

17、6 HYPERLINK l _bookmark117 圖53：2016-2018年普科技營收及增速47 HYPERLINK l _bookmark118 圖54：2016-2018年普科技?xì)w母凈利潤及速47 HYPERLINK l _bookmark119 圖55：2018年普門科技營業(yè)務(wù)收入產(chǎn)品構(gòu)情況47 HYPERLINK l _bookmark120 圖56：2018年普門科技營業(yè)務(wù)收入地區(qū)構(gòu)情況47 HYPERLINK l _bookmark122 圖57：普門科技期間費及營收占比48 HYPERLINK l _bookmark123 圖58：2016年至2018年普門科技主營業(yè)務(wù)利情

18、況49 HYPERLINK l _bookmark130 圖59：貝斯達(dá)主要產(chǎn)品51 HYPERLINK l _bookmark132 圖60：貝斯達(dá)股權(quán)結(jié)構(gòu)52 HYPERLINK l _bookmark135 圖61：2016-2018年貝達(dá)營收及增速53 HYPERLINK l _bookmark136 圖62：2016-2018年貝達(dá)歸母凈利潤及增速53 HYPERLINK l _bookmark137 圖63：2018年貝斯達(dá)主業(yè)務(wù)收入產(chǎn)品構(gòu)成況53 HYPERLINK l _bookmark138 圖64：2018年貝斯達(dá)主業(yè)務(wù)收入地區(qū)構(gòu)成況53 HYPERLINK l _book

19、mark140 圖65：貝斯達(dá)期間費用營收占比54 HYPERLINK l _bookmark141 圖66：貝斯達(dá)毛利及毛率分析55 HYPERLINK l _bookmark143 圖67：貝斯達(dá)未來發(fā)展略56表 目 錄 HYPERLINK l _bookmark16 表1：浩歐博募投資金途12 HYPERLINK l _bookmark35 表2：佰仁醫(yī)療募投資用途19 HYPERLINK l _bookmark55 表3：碩世生物募投資用途26 HYPERLINK l _bookmark74 表4：海爾生物募投資用途32 HYPERLINK l _bookmark91 表5：賽諾醫(yī)療募

20、投資用途37 HYPERLINK l _bookmark107 表6：南京微創(chuàng)募投資用途43 HYPERLINK l _bookmark126 表7：普門科技募投資用途50 HYPERLINK l _bookmark145 表8：貝斯達(dá)募投資金途56浩歐博過敏和自免體外檢測試劑提供商致力于體外檢測試劑的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售浩歐博有限于 2009 年由海瑞祥天出資設(shè)立，設(shè)立時的名稱為“蘇州浩歐博生物207 年 8 圖 1：浩歐博主要產(chǎn)品的工藝流程圖資料來源：招股說明書， 盈利模式。公司主要通過檢測試劑的銷售獲取利潤。參照行業(yè)內(nèi)通行的做法，通過“以儀器裝機和試劑銷售配套”的商業(yè)模式帶動試劑銷售并獲取利

21、潤，并以穩(wěn)定的產(chǎn)品質(zhì)量，及良好的售后技術(shù)服務(wù)在業(yè)內(nèi)樹立的良好口碑，積累了一大批優(yōu)質(zhì)客戶，保證收入的持續(xù)增長。10 料方面的控制力，公司制定了 5 年期生物活性材料戰(zhàn)略儲備計劃，對于優(yōu)質(zhì)的核心原材料進(jìn)行戰(zhàn)略采購及儲存。生產(chǎn)模式。公司試劑生產(chǎn)實行“以銷定產(chǎn)，保證安全庫存量”的方式。根據(jù)公司年度、月度銷售計劃反饋并及以往的銷售數(shù)據(jù)，結(jié)合庫存情況，制定月度成品生產(chǎn)計劃。公司銷售部接到客戶訂單后，若有庫存可直接組織發(fā)貨，若沒有庫存或客戶有特殊需求，將制定臨時計劃組織生產(chǎn)。銷售模式。海瑞祥天為第一大股東，股權(quán)結(jié)構(gòu)集中201942674.22%20.93%WEIJUNLIJOHNLI 74.22%LIJOH

22、NLI 20.93%WEIJUN LI、JOHN LI WEIJUN LIJOHN LILIJOHNLIJOHNLIJOHN LI項。圖 2：浩歐博股權(quán)結(jié)構(gòu)資料來源：招股說明書， 公司業(yè)績穩(wěn)步增長，毛利率有望繼續(xù)提升公司營業(yè)收入逐年增長2016 2018 14631.7204462217216311208年2017 37.68%1）國內(nèi)過敏原檢測逐漸受到重視，未來市場可期，2）自免市場需求不斷增加。公司營業(yè)收入持續(xù)圖 3：2016-2018 年浩歐博營收及增速25,000.00圖 3：2016-2018 年浩歐博營收及增速25,000.0037.68% 40.00%20,144.6220,00

23、0.0031.11%30.00%14,631.9715,000.0011,160.0310,000.0010.00%5,000.000.002016年2017年2018年資料來源：招股說明書，渤海證券90%70%東北華北西北海外圖 4：2018 年浩歐博主營業(yè)務(wù)收入產(chǎn)品構(gòu)成情況圖 5：2018 年浩歐博主營業(yè)務(wù)收入地區(qū)構(gòu)成情況2.50%圖 4：2018 年浩歐博主營業(yè)務(wù)收入產(chǎn)品構(gòu)成情況圖 5：2018 年浩歐博主營業(yè)務(wù)收入地區(qū)構(gòu)成情況2.50%1.20%23.35%72.95%過敏試劑自免試劑儀器其他6.59% 0.58%18.48%18.19%12.41%13.23%13.90%16.62%

24、華東華中西南華南資料來源：招股說明書，渤海證券資料來源：招股說明書，渤海證券2018 28.01%24.35%2018 8.46% 7.63%2016 2018 20.92%、13.45%和 10%圖 6：浩歐博期間費用及營收占比5,000.0030.00%4,000.0025.00%20.00%3,000.0015.00%2,000.0010.00%1,000.005.00%0.000.00%2016年2017年2018年銷售費用（萬元）管理費用（萬元）研發(fā)費用（萬元）銷售費用占營業(yè)收入比管理費用占營業(yè)收入比研發(fā)費用占營業(yè)收入比資料來源：招股說明書， 主營業(yè)務(wù)毛利率高。2016 2018 6

25、5.79%、70.30%71.51%2016 2016 年生產(chǎn)規(guī)模較小，規(guī)?；a(chǎn)帶來的成本優(yōu)勢尚未發(fā)揮。 2017 年隨著發(fā)行人營業(yè)收入的增長，規(guī)?；a(chǎn)帶來的成本優(yōu)勢有所體現(xiàn)，主營業(yè)務(wù)毛利率有所提高， 達(dá)到了同行業(yè)可比上市公司的平均水平。隨著公司規(guī)模的不斷擴大，公司的毛利率將實現(xiàn)更高的增長。圖 7：2016 年至 2018 年浩歐博主營業(yè)務(wù)毛利及毛利率情況圖 7：2016 年至 2018 年浩歐博主營業(yè)務(wù)毛利及毛利率情況16,000.0071.51%72.00%14,160.5714,000.0070.30%70.00%12,000.0010,151.5710,000.0068.00%8,

26、000.007,295.846,000.0065.79%66.00%4,000.0064.00%2,000.000.0062.00%2016年2017年2018年資料來源：招股說明書，渤海證券技術(shù)鏈條完備，市場空間廣闊公司一直注重創(chuàng)新研發(fā)，構(gòu)建了專業(yè)的研發(fā)體系，擁有一支多學(xué)科、多層次、結(jié)構(gòu)合理的研發(fā)隊伍，具備堅強的科研實力。2G 2G 8 23 (4G)10-18 /105 2G 3G 100 4G 自浩歐博募集資金用途集資金具體用于 6840 體外診斷試劑生產(chǎn)及研發(fā)新建項目（具體包括新建年產(chǎn)120 90 、營銷及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)平臺擴建項表 1：浩歐博募投資金用途序號項目名稱投資總額（萬元）1684

27、0 體外診斷新建年產(chǎn) 120 萬盒自身免疫性疾病體外診斷試劑項目26,315.302試劑生產(chǎn)及研發(fā)新建項目新建年產(chǎn) 90 萬盒過敏性疾病體外診斷試劑項目21,981.073試劑生產(chǎn)及研發(fā)新建項目新建體外診斷試劑研發(fā)中心項目9,661.204營銷及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)平臺擴建項目3,924.22合計61,881.79資料來源：招股說明書， 佰仁醫(yī)療動物源性植入材料及器械提供商臟病植介入治療以及外科軟組織修復(fù)公司由佰仁醫(yī)療有限公司整體變更設(shè)立。2018 年 1 月 4 日，有限公司召開股東2 301 醫(yī)300 圖 8：佰仁醫(yī)療產(chǎn)品演變資料來源：招股說明書， 采購模式。1（生產(chǎn)模式。公司在滿足客戶需求及合理庫存

28、的情況下，施行柔性生產(chǎn)模式，進(jìn)行自主生產(chǎn)。公司生產(chǎn)部門根據(jù)銷售情況、庫存情況，并結(jié)合公司生產(chǎn)能力，制定月度生產(chǎn)計劃，并提前安排和組織生產(chǎn)，以保障供貨的及時性。公司質(zhì)量部對生產(chǎn)活動進(jìn)行嚴(yán)格的過程控制。研發(fā)模式。公司以自主研發(fā)為主，同時配合產(chǎn)學(xué)研合作的開放式創(chuàng)新平臺開展研發(fā)工作。公司的技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)品研發(fā)，首先源于公司內(nèi)部在自身知識結(jié)構(gòu)與科學(xué)研究的長期積累，并常年保持對行業(yè)內(nèi)的關(guān)鍵技術(shù)與研究的國內(nèi)外交流，對國內(nèi)相關(guān)疾病治療的迫切需求進(jìn)行可行性研究，進(jìn)而提出滿足相關(guān)需求可能的解決方案，最終確立與實現(xiàn)新產(chǎn)品的設(shè)計與開發(fā)。同時，公司結(jié)合外部合作以對內(nèi)部創(chuàng)意補充和完善，充分汲取和利用國內(nèi)外專業(yè)技術(shù)資源，通過

29、對內(nèi)外資源的有機整合，彌補專業(yè)技能空缺、解決企業(yè)技術(shù)的不足，從而加快創(chuàng)新的速度，完成產(chǎn)品研發(fā)成果轉(zhuǎn)化。圖 9：佰仁醫(yī)療產(chǎn)品研發(fā)流程資料來源：招股說明書， 金磊、李鳳玲為實際控制人，股權(quán)結(jié)構(gòu)集中先生直接持有本公司 83.23%8.33%8.33%100%圖 10：佰仁醫(yī)療股權(quán)結(jié)構(gòu)資料來源：招股說明書， 業(yè)績穩(wěn)步增長，毛利率高且穩(wěn)步增長公司業(yè)績呈增長趨勢2016 2018 0.78 0.92 億元圖 11：2016-2018 年佰仁醫(yī)療營收及增速圖 12：2016-2018 年佰仁醫(yī)療歸母凈利潤及增速圖 11：2016-2018 年佰仁醫(yī)療營收及增速圖 12：2016-2018 年佰仁醫(yī)療歸母凈利

30、潤及增速12,000.0011,064.8020.00%10,000.009,234.7119.82%7,845.998,000.0018.50%6,000.0018.00%4,000.0017.70%17.50%2,000.000.0016.50%2016年2017年2018年6,000.0035.38%4,985.2435.00%5,000.004,220.154,000.003,117.2425.00%3,000.0018.13% 20.00%2,000.0015.00%1,000.005.00%0.000.00%2016年2017年2018年歸母凈利潤（萬元）同比增速資料來源：招股說明

31、書，渤海證券資料來源：招股說明書，渤海證券2018 23.59%（2016 5 月和 2015 4 37.05%，并2017 2018 31.70%產(chǎn)品于 2016 年通過 CFDA 圖 13：2018 年佰仁醫(yī)療主營業(yè)務(wù)收入產(chǎn)品構(gòu)成情況圖 14：2018 年佰仁醫(yī)療主營業(yè)務(wù)收入地區(qū)構(gòu)成情況23.59%39.36%37.05%心臟瓣膜置換與修復(fù)先天性心臟病植介入治療外科軟組織修復(fù)7.55%22.52%18.34%13.22%5.65%22.03%10.69%華東華中西南華東北華北西北資料來源：招股說明書， 資料來源：招股說明書， 期間費用呈上升趨勢，毛利率高2018 15.14% 17.80%

32、17.03%2018 10.54%、2018 14.57%、12.75%和2018 34.95 3.06%、9.45%圖 15：佰仁醫(yī)療期間費用及營收占比2,000.001,500.001,000.00500.000.000.00%2016年2017年2018年銷售費用（萬元）管理費用（萬元）研發(fā)費用（萬元）銷售費用占營業(yè)收入管理費用占營業(yè)收入比研發(fā)費用占營業(yè)收入資料來源：招股說明書， 毛利率穩(wěn)步提升。2016 2018 88.09%、89.09%和圖 16：2016 年至 2018 年佰仁醫(yī)療毛利及毛利率分析圖 16：2016 年至 2018 年佰仁醫(yī)療毛利及毛利率分析12,000.0092

33、.00%10,074.1810,000.0091.05%91.00%8,230.208,000.006,911.2490.00%6,000.0089.12%89.00%4,000.0088.09%88.00%2,000.0087.00%0.0086.00%2016年2017年2018年資料來源：招股說明書，渤海證券主要產(chǎn)品競品少，公司發(fā)展前景好10 （5 2003 12 （1 （術(shù)后 10 （10 ）（15 佰仁醫(yī)療募集資金用途公司致力于結(jié)構(gòu)性心臟病的心臟瓣膜置換與修復(fù)、先天性心臟病植介入治療以及外科軟組織修復(fù)，專注于動物源性植介入醫(yī)療器械研發(fā)與生產(chǎn)。公司募集資金投資項目圍繞公司主營業(yè)務(wù)開展。

34、對于本次募集資金投資項目，公司將本著統(tǒng)籌安排的原則，結(jié)合項目輕重緩急、募集資金到位時間情況進(jìn)行投資建設(shè)。本募集資金投資項目將進(jìn)一步擴大產(chǎn)能，適應(yīng)當(dāng)前植入醫(yī)療器械市場快速發(fā)展的需要。表 2：佰仁醫(yī)療募投資金用途序號項目名稱投資總額（萬元）募投總額（萬元）項目備案1昌平新城東區(qū)佰仁醫(yī)療二期建設(shè)項目32,249.4232,249.42京昌經(jīng)信委備 201913 號2補充流動資金13,000.0013,000.00合計45,249.4245,249.42資料來源：招股說明書， 碩世生物體外診斷產(chǎn)品提供商致力于體外診斷產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售（2010 4 月2017 3 28 +采購模式。公司對供應(yīng)商有

35、完善的篩選和考核程序。對于特別重要的原材料供應(yīng)商，由商務(wù)部組織質(zhì)管、生產(chǎn)等相關(guān)部門到供應(yīng)商生產(chǎn)現(xiàn)場進(jìn)行實地調(diào)查，對其質(zhì)量保證能力進(jìn)行綜合評價。供應(yīng)商符合評定標(biāo)準(zhǔn)并經(jīng)總經(jīng)理批準(zhǔn)后，列入合格供方名錄。合格供方的有效期限為 12 個月，商務(wù)部在有效期滿前一個月內(nèi)組織質(zhì)管部及相關(guān)采購人員對在冊的合格供方進(jìn)行再評價，并填寫供應(yīng)商業(yè)績評定表。圖 17：主要物料采購流程圖資料來源：招股說明書， 研發(fā)模式。公司嚴(yán)格按照 ISO13485 標(biāo)準(zhǔn)對研發(fā)的各個流程進(jìn)行控制，整個流程包括十個階段。圖 18：研發(fā)模式圖資料來源：招股說明書， 生產(chǎn)、服務(wù)模式。公司根據(jù)市場需求制定生產(chǎn)計劃，生產(chǎn)部門根據(jù)公司銷售部門每月制定

36、的次月銷售計劃以及庫存情況，并考慮一定的戰(zhàn)略庫存量的情況安排生產(chǎn)。圖 19：生產(chǎn)流程圖資料來源：招股說明書， 營銷及管理模式。在銷售方面公司采取了“直銷和經(jīng)銷相結(jié)合”的銷售模式，以充分利用經(jīng)銷商的客戶資源、市場開拓能力與服務(wù)能力，實現(xiàn)收入的增長。公司與經(jīng)銷商的業(yè)務(wù)模式為買斷式銷售。同時，為保證對重點客戶的服務(wù)質(zhì)量，更好地收集市場信息，公司對部分終端客戶實行直接銷售。公司在各省市配備相應(yīng)大區(qū)經(jīng)理、營銷經(jīng)理、技術(shù)支持人員，由營銷人員直接向部分疾控中心、醫(yī)院等終端客戶銷售公司的產(chǎn)品。股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散，房永生等為實際控制人截至219 年4 月22 354（125%650（65480公司 35.49%股

37、份，房永生與梁錫林通過泰州碩康、泰州碩源共同控制公司4.92%3.28%王國強直接持有碩世生物 的股份。房永生、梁錫林、王國強合計控制公司 54.93%圖 20：碩世生物股權(quán)結(jié)構(gòu)資料來源：招股說明書， 營業(yè)收入穩(wěn)步增長，毛利率逐步增長營業(yè)收入穩(wěn)步增長2016 2018 1.29 1.87 億元2.31 2017 年、2018 45.02%23.18%2016 2018 0.08 0.43 億0.64 PCR 圖 21：2016-2018 年碩世生物營收及增速圖 22：2016-2018 年碩世生物歸母凈利潤及增速25,000.0023,070.0350.00%45.02%20,000.0018

38、,728.6240.00%15,000.0012,914.2030.00%23.18%10,000.0020.00%5,000.0010.00%0.000.00%2016年2017年2018年營業(yè)收入（萬元）同比增速70006,382.46450.00%6000410.34%400.00%50004,266.84300.00%4000250.00%3000200.00%2000150.00%836.08100049.58% 50.00%00.00%2016年2017年2018年營業(yè)收入（萬元）同比增速資料來源：招股說明書， 資料來源：招股說明書， 94.46%2018 58.58%3.96%3

39、1.92%圖 23：2018 年碩世生物主營業(yè)務(wù)收入產(chǎn)品構(gòu)成情況圖 24：2018 年碩世生物主營業(yè)務(wù)收入地區(qū)構(gòu)成情況3.03% 2.13%0.08%0.30%31.92%58.58%3.96%核酸分子診斷試劑核酸純化試劑干化學(xué)診斷試劑其他診斷試劑儀器檢測服其他6.25% 0.09%15.50%37.61%6.42%10.30%14.35%9.48%華東華中西南華東北華北西北境資料來源：招股說明書， 資料來源：招股說明書， 期間費用呈上升趨勢，毛利率穩(wěn)步增長公司的期間費用主要為銷售費用、管理費用和研發(fā)費用。從銷售費用來看，20162018 38.02%39.08%2018 27.88%10.3

40、0%206 年至018 10、 圖 25：碩世生物期間費用及營收占比9,000.0045.00%8,000.0040.00%7,000.0035.00%6,000.0030.00%5,000.0025.00%4,000.0020.00%3,000.0015.00%2,000.0010.00%1,000.005.00%0.000.00%2016年2017年2018年銷售費用（萬元）管理費用（萬元）研發(fā)費用（萬元）銷售費用占營業(yè)收入比管理費用占營業(yè)收入比研發(fā)費用占營業(yè)收入比資料來源：招股說明書， 毛利率增長趨勢明顯。2016 至 2018 年，公司的綜合毛利金額分別為 1.05 億元、1.55 1

41、.88 82.09%、83.30%82.59%PCR 圖 26：2016 年至 2018 年碩世生物毛利及毛利率情況20,000.0018,841.87圖 26：2016 年至 2018 年碩世生物毛利及毛利率情況20,000.0018,841.8783.50%18,000.0083.30%15,483.5383.00%16,000.0014,000.0082.59%82.50%12,000.0010,548.1410,000.0082.09%82.00%8,000.006,000.0081.50%4,000.0081.00%2,000.000.0080.50%2016年2017年2018年資

42、料來源：招股說明書，渤海證券創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)1）以現(xiàn)有診斷試劑產(chǎn)品和業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，不斷增加核酸分子診斷試劑及相關(guān)領(lǐng)域產(chǎn)品品種；同時，切入即時診斷領(lǐng)域，布局 POCT；2）3）公司購置了國外先進(jìn)的凍干機投入診斷試劑凍干技術(shù)的研發(fā)，試劑粉末化以后將有效減少運輸成本、延長保質(zhì)時效；4）加速上游酶、抗原、抗體等核心原材料的研發(fā)，形成上游原材料，中游儀器+儀器試劑CE 3.3 碩世生物募集資金用途公司致力于體外診斷產(chǎn)品提供商，專注于體外診斷試劑、配套檢測儀器等體外診斷產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于傳染病防控、臨床檢測、大規(guī)模人口篩查和優(yōu)生優(yōu)育管理等領(lǐng)域。本次募集資金扣除發(fā)行費用后將全

43、部用于公表 3：碩世生物募投資金用途項目名稱募投金額 （萬元）核準(zhǔn)或備案情況環(huán)評情況碩世生物泰州總部產(chǎn)業(yè)園項目40,265泰高新發(fā)改備 201845 號泰高新審批 201824026 號資料來源：招股說明書， 海爾生物生物科技綜合解決方案服務(wù)商致力于提供物聯(lián)網(wǎng)生物科技綜合解決方案2018 7 9 208年7月31圖 27：各類低溫儲存設(shè)備生產(chǎn)工藝流程資料來源：招股說明書， 采購模式。在供應(yīng)商引入環(huán)節(jié)，供應(yīng)商提交注冊資料后，發(fā)行人采購部、質(zhì)量部等部門對注冊供應(yīng)商進(jìn)行審核。全部審核通過后，潛在供應(yīng)商即正式進(jìn)入發(fā)行人的供應(yīng)商庫。采購環(huán)節(jié)，在明確所需原件型號和數(shù)量后，根據(jù)新品、老品分類采購。采購執(zhí)行環(huán)

44、節(jié)，采購部根據(jù)未來六周訂單預(yù)測情況及未來一周鎖單情況，制定零部件需求計劃，并將零部件需求計劃發(fā)送至供應(yīng)商提前進(jìn)行物料儲備。（650L ）銷售模式。2017 參與項目；根據(jù)部分海外終端客戶訂單，直接向其提供產(chǎn)品銷售。股權(quán)結(jié)構(gòu)較為集中，海爾集團是實際控制人持有公司 5%以上股份的主要股東為海爾生物醫(yī)療、奇君投資、海創(chuàng)睿、海盈康和海創(chuàng)盈康（海盈康和海創(chuàng)盈康的執(zhí)行事務(wù)合伙人均為海創(chuàng)杰），其中海爾生物醫(yī)療控股持有公司 42.30%股權(quán)，為公司的控股股東。海爾集團通過控制海爾生物醫(yī)療間接持有公司 42.30%的股份，同時海創(chuàng)睿與海爾集團簽署表決權(quán)委托協(xié)議，約定將其持有的 13.50%股權(quán)所對應(yīng)的全部表決權(quán)

45、委托給海爾集團行使。綜上，海爾集團通過間接控股和委托表決合計控制公司 55.80%股份所對應(yīng)的表決權(quán)，是公司的實際控制人。圖 28：海爾生物股權(quán)結(jié)構(gòu)資料來源：招股說明書， 公司業(yè)績穩(wěn)步增長，毛利率水平較高公司業(yè)績穩(wěn)步增長2016 2018 8.42 6.21 億元4.82 2016 2018 1.23 0.60 1.14 2018 達(dá)到 88.70%（2016 圖 29：2016-2018 年海爾生物營收及增速圖 30：2016-2018 圖 29：2016-2018 年海爾生物營收及增速圖 30：2016-2018 年海爾生物歸母凈利潤及增速100,000.0084,166.8640.00%

46、35.45%80,000.0062,140.7530.00%28.93%60,000.0048,198.1620.00%40,000.0020,000.0010.00%0.000.00%2016年2017年2018年15,000.0012,320.9788.70%100.00%11,395.7750.00%10,000.006,039.150.00%5,000.00-50.98%-50.00%0.00-100.00%2016年2017年2018年營業(yè)收入（萬元）同比增速資料來源：招股說明書，渤海證券資料來源：招股說明書，渤海證券75%圖 31：2018 年海爾生物主營業(yè)務(wù)收入產(chǎn)品構(gòu)成情況圖 3

47、2：2018 年海爾生物主營業(yè)務(wù)收入地區(qū)構(gòu)成情況7.08% 0.45%4.18%13.27%48.04%26.98%生物樣本庫藥品及試劑安全疫苗安血液安全生命科學(xué)實驗室其他25.75%74.25%境內(nèi)境外資料來源：招股說明書， 資料來源：招股說明書， 期間費用控制合理，毛利率較高公司的期間費用主要為銷售費用、管理費用和研發(fā)費用。從銷售費用來看，2016201812.79%16.20%16.75%2017 2016 3,902.41 2018 2017 4,032.52 萬元，增幅為 40.06%售后維修費用。從管理費用來看，2016 年至 2018 年公司管理費用率分別為4.81%13.37%

48、10.30%2016 2018 7.40%13.34%10.74%圖 33：海爾生物期間費用及營收占比15,000.0020.00%15.00%10,000.0010.00%5,000.005.00%0.000.00%2016年2017年銷售費用（萬元）管理費用（萬元）研發(fā)費用（萬元）銷售費用占營業(yè)收入管理費用占營業(yè)收入比研發(fā)費用占營業(yè)收入資料來源：招股說明書， 2016 2018 劑安全產(chǎn)品毛利率基本保持穩(wěn)定；疫苗安全、血液安全產(chǎn)品毛利率存在一定波動；生命科學(xué)實驗室業(yè)務(wù)主要為采購第三方產(chǎn)品并向客戶銷售，毛利率相對較毛利金額（萬元）毛利率圖 34：海爾生物毛利率分析圖 35圖 34：海爾生物毛

49、利率分析圖 35：海爾生物主營業(yè)務(wù)毛利率分析50,000.0042,713.5353.50%40,000.0052.90%52.87%53.00%32,855.2630,000.0025,496.5820,000.0051.00%50.75% 50.50%10,000.000.002016年2017年2018年60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%2018 年 2017 年 2016 年資料來源：招股說明書，渤海證券資料來源：招股說明書，渤海證券公司實現(xiàn)了世界領(lǐng)先技術(shù)水平的超越。在能效這一制冷類產(chǎn)品性能典型指標(biāo)方（301 醫(yī)院未來，公司致力于打造生物

50、科技綜合解決方案提供能力，將深耕核心技術(shù)研發(fā)， 提升產(chǎn)品性能，注重應(yīng)用創(chuàng)新；持續(xù)推進(jìn)物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與業(yè)務(wù)的深度融合，加速公司轉(zhuǎn)型升級；拓展公司銷售網(wǎng)絡(luò)，推進(jìn)國際化發(fā)展布局。通過技術(shù)創(chuàng)新、模式創(chuàng)新持續(xù)引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。海爾生物募集資金用途公司主要為生物樣本庫、藥品及試劑安全、血液安全、疫苗安全等場景提供低溫存儲解決方案；進(jìn)而率先進(jìn)行物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)融合創(chuàng)新，致力于提供物聯(lián)網(wǎng)生物科技綜合解決方案。公司募集資金投資項目圍繞公司主營業(yè)務(wù)開展。對于本次募集資金投資項目，公司將本著統(tǒng)籌安排的原則，結(jié)合項目輕重緩急、募集資金到位時間以及項目進(jìn)展情況分期投資建設(shè)。資金將投入以下項目建設(shè)：海爾生物醫(yī)療產(chǎn)業(yè)化項目、產(chǎn)品及技術(shù)研

51、發(fā)投入和銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。表 4：海爾生物募投資金用途序號項目名稱投資總額（萬元）募投總額（萬元）1海爾生物醫(yī)療產(chǎn)業(yè)化項目46,657.0530,000.002產(chǎn)品及技術(shù)研發(fā)投入50,000.0050,000.003銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)20,000.0020,000.00合計116,657.05100,000.00資料來源：招股說明書， 賽諾醫(yī)療高端介入醫(yī)療器械提供商領(lǐng)域的產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售2007 9 21 20185 31 2017 12 3127 （采購模式。比價，選擇合適的供應(yīng)商并制作采購訂單，經(jīng)公司批準(zhǔn)后發(fā)送給供應(yīng)商，要求其確認(rèn)相關(guān)條款和要求，供應(yīng)商確認(rèn)后應(yīng)按期發(fā)貨。貨到后，由公司原料庫進(jìn)行接

52、收、核對、清點，對于規(guī)定需要檢驗的物料送交質(zhì)量部實施取樣、檢驗，檢驗合格后放行。2013 KPI 營銷模式。公司銷售模式以經(jīng)銷模式為主、直銷模式為輔，在個別地區(qū)實行配送模式。在經(jīng)銷模式下，公司根據(jù)自身業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)、當(dāng)?shù)厥袌銮闆r、經(jīng)銷商的渠道覆蓋情況等因素甄選經(jīng)銷商，授權(quán)其在指定區(qū)域或醫(yī)院銷售公司的產(chǎn)品。公司在少量地區(qū)采取直銷模式，即將產(chǎn)品由公司或子公司直接銷售至醫(yī)院。部分地區(qū)醫(yī)用耗材招標(biāo)采購政策對配送商數(shù)量有所限制，子公司?；柟饣虬踩A恒基進(jìn)入醫(yī)院合格供應(yīng)商名錄。在此背景下，公司采取由經(jīng)銷商與子公司合作配送模式， 向醫(yī)院進(jìn)行銷售。產(chǎn)品經(jīng)由公司、經(jīng)銷商、配送商（子公司）銷售至終端醫(yī)院。圖 36：

53、賽諾醫(yī)療產(chǎn)品配送流程資料來源：招股說明書， 股權(quán)結(jié)構(gòu)分散，孫箭華為實際控制人截止09年5月9252eatNb（634enuxicoor（826DehegCail64CF680）和Eapi（625108.12%圖 37：賽諾醫(yī)療股權(quán)結(jié)構(gòu)資料來源：招股說明書， 公司業(yè)績穩(wěn)步增長，毛利率水平較高公司營業(yè)收入逐年增長216 年至218 65142萬元、32,200.47 38,042.21 2017 2016 21.23%， 2018 2017 18.14%2016 2018 2,865.05 6,614.58 8,919.04 圖 38：2016-2018 年賽諾醫(yī)療營收及增速圖 39：2016-2

54、018 年賽諾醫(yī)療歸母凈利及增速40,000.0038,042.2122.00%,.0.%.%30,000.0026,561.4225,000.0020.00%20,000.0019.00%15,000.0018.14% 18.00%10,000.005,000.0017.00%0.0016.00%2016年2017年2018年營業(yè)收入（萬元）同比增速10,000.008,919.04130.87%8,000.006,614.586,000.004,000.002,865.052,000.0034.84% 40.00%0.000.00%2016年2017年2018年歸母凈利潤（萬元）同比增速資

55、料來源：招股說明書， 資料來源：招股說明書， 2018 入比例為 91.47%，其中 BuMA 冠狀動脈支架收入金額占到了支架收入總額的99.99%，BuMA 生產(chǎn)工藝的穩(wěn)定性保證了產(chǎn)品質(zhì)量一致性，產(chǎn)品易操作、通過BuMA 圖 40：2018 年賽諾醫(yī)療主營業(yè)務(wù)收入產(chǎn)品構(gòu)成情況圖 41：2018 年賽諾醫(yī)療主營業(yè)務(wù)收入地區(qū)構(gòu)成情況8.53%91.47%支架球囊1.65%6.80%23.52%14.21%10.71%19.17%12.50%11.43%華東華中西南華南東北華北西北海外資料來源：招股說明書， 資料來源：招股說明書， 期間費用下降趨勢明顯，毛利率水平較高2018 27.00%21.8

56、3%2016 20172018 2018 13.35%、18.56%13.59%2017 2018 2017 年管理費用較高，主要原因是支付中介2018 28.61%16.67%17.49%10%圖 42：賽諾醫(yī)療期間費用及營收占比10,000.0035.00%8,000.0030.00%25.00%6,000.0020.00%4,000.0015.00%10.00%2,000.005.00%0.000.00%2016年2017年2018年銷售費用（萬元）管理費用（萬元）研發(fā)費用（萬元）銷售費用占營業(yè)收入管理費用占營業(yè)收入比研發(fā)費用占營業(yè)收入資料來源：招股說明書， 毛利率高。2016 2018

57、 22,728.84 26,995.87 85.57%83.84% 82.31%2017-2018 2017 圖 43：2016 年至 2018 年賽諾醫(yī)療主營業(yè)務(wù)毛利及毛利率情況圖 43：2016 年至 2018 年賽諾醫(yī)療主營業(yè)務(wù)毛利及毛利率情況35,000.0031,311.1886.00%85.57%30,000.0026,995.8785.00%25,000.0022,728.8483.84%84.00%20,000.0083.00%15,000.0082.31%10,000.0082.00%5,000.0081.00%0.0080.00%2016年2017年2018年資料來源：招股

58、說明書，渤海證券賽諾醫(yī)療募集資金用途28,010.84 表 5：賽諾醫(yī)療募投資金用途序號項目名稱投資總額 （萬元）募投金額 （萬元）項目備案批文號1高端介入治療器械擴能升級項目14,444.8014,430.76津開審批（2018）11275 號2研發(fā)中心建設(shè)項目3,566.042,267.58津開審批（2018）11275 號3補充流動資金10,000.0010,000.00合計28,010.8426,698.34資料來源：招股說明書， 南京微創(chuàng)微創(chuàng)醫(yī)療器械提供商致力于微創(chuàng)醫(yī)療器械研發(fā)、制造和銷售（2000 5 ）2015 6 22 20 盈利模式。公司目前盈利主要來自于內(nèi)鏡診療器械、腫瘤消

59、融器械及耗材的銷售收入與成本費用之間的差額。收入方面，在多年的醫(yī)工合作研發(fā)模式下，公司形成了具有自身技術(shù)特點和差異化優(yōu)勢、多系列的內(nèi)鏡診療器械和腫瘤消融設(shè)備及耗材，良好契合了臨床科室的診療需求，使得公司的業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)快速增長。公司的成本費用主要為研發(fā)費用、生產(chǎn)制造成本、銷售費用和支持性流程費用等。生產(chǎn)模式。公司生產(chǎn)主要采取以銷定產(chǎn)、適量備貨的生產(chǎn)模式。生產(chǎn)部門根據(jù)銷售計劃及訂單情況制定生產(chǎn)計劃，通過銷售、生產(chǎn)、質(zhì)量、采購等部門的整體協(xié)同運作保證高效的生產(chǎn)。具體有訂單式生產(chǎn)、備貨式生產(chǎn)和混合型生產(chǎn)。（ED指公司依據(jù)客戶的要求為客戶提供生產(chǎn)服務(wù)的模式，具體可分為 OEM 模式和ODM 模式。OEM

60、 模式下，公司根據(jù)客戶提供產(chǎn)品的設(shè)計圖紙進(jìn)行生產(chǎn)。ODM 模式下，公司根據(jù)客戶的要求，為客戶設(shè)計、生產(chǎn)產(chǎn)品。股權(quán)結(jié)構(gòu)較為集中，無實際控制人2019 5 10 、邁泰投資、華晟領(lǐng)豐和 Green Paper。持股比例分別為 30.76%、30.18%20.52%4.76%4.50%4.03%HuakangGreen Paper 圖 44：南京微創(chuàng)股權(quán)結(jié)構(gòu)資料來源：招股說明書， 業(yè)績穩(wěn)步增長，毛利率穩(wěn)步增長公司業(yè)績呈增長趨勢2016 2018 4.14 6.41 億元及 922（1公（圖 45：2016-2018 年南京微創(chuàng)營收及增速100,000.00圖 45：2016-2018 年南京微創(chuàng)營收