螢石行業(yè)分析框架

1、 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理螢石氟化工產(chǎn)業(yè)的源頭 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理螢石產(chǎn)業(yè)鏈螢石產(chǎn)業(yè)鏈冶金工業(yè)用 原子能工業(yè)有色金屬導彈工業(yè)鋼鐵工業(yè)氟單體航空工業(yè)有色金屬導彈工業(yè)鋼鐵工業(yè)氟單體航空工業(yè) 光學元件業(yè)工藝品無機氟化物農(nóng)藥工藝品無機氟化物農(nóng)藥螢石螢石塊礦建材工業(yè)用螢石螢石塊礦螢石礦粉螢石精礦螢石精礦 中醫(yī)藥 水泥工業(yè) 陶瓷工業(yè) 玻璃工業(yè)化學工業(yè)用氫氟酸 有機氟化物 氟聚合物石油精制工業(yè)石油精制工業(yè)氟化劑氟化劑 氟制冷劑氟表面活性劑氟表面活性劑氟染料氟染料氟樹脂氟樹脂氟橡膠氟橡膠 氟涂料 氟纖維氟油/氟酯 HYPERLINK / 資料來源：公司公告，西南證券整理 HY

2、PERLINK / 資料來源：公司公告，西南證券整理螢石簡介螢石，又稱氟石，是氟化鈣的結晶體，化學分子式為CaF2。作為現(xiàn)代工業(yè)的重要礦物原料，螢石主要應用于新能源、新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，以及冶金、化工、建材、光學工業(yè)等傳統(tǒng)領域，是寶貴的不可再生的稀缺性資源。 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理螢石不可再生的稀缺資源螢石簡介螢石，又稱氟石，是氟化鈣的結晶體，化學分子式為CaF2。作為現(xiàn)代工業(yè)的重要礦物原料，螢石主要應用于新能源、新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，以及冶金、化工、建材、光學工業(yè)等傳統(tǒng)領域，是寶貴的不可再生的稀缺性資源。 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理產(chǎn)品名稱示意圖氟化鈣含量主

3、要用途酸級螢石精粉97主要作為氟化工原料高品位螢石塊礦65冶金級螢石精粉75普通螢石原礦30用于螢石精粉生產(chǎn) HYPERLINK / 資料來源：公司公告，西南證券整理2 HYPERLINK / 資料來源：公司公告，西南證券整理 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理250002000015000100005000020%18%16%14%12%10%8%6% HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理250002000015000100005000020%18%16%14%12%10%8%6%4%2%0%全球及中國螢石儲量墨西哥22%其他38%中國泰國1%14%美國1%越南西班蒙古南非全球螢石儲量

4、分布500100%全球及中國螢石產(chǎn)量中國螢石儲量(萬噸)其他(萬噸)中國占比500100%全球及中國螢石產(chǎn)量2%2%13%噸)中國占比摩洛哥西班牙其他全球螢石產(chǎn)量分布4504003%南非350噸)中國占比摩洛哥西班牙其他全球螢石產(chǎn)量分布4504003%南非35070%5%30060%蒙古25050%4%20040%15030%10020%10020%5010%00% HYPERLINK / 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 HYPERLINK / 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2009 2010 2011 HYPERL

5、INK / 中國螢石產(chǎn)量(萬噸)其他(萬 HYPERLINK / 資料來源：USGS，西南證券整理012201320142015201620172018e中國60%3 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理螢石資源集中分布五省，資源儲量可觀，可利用程度低 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理國內(nèi)螢石資源分布螢石礦山帶：北部(內(nèi)蒙)、中部(河南、湖北、湖南)、東部(福建、浙江、江西、安徽)、西南(云南、貴州、四川南部)。儲量分布：內(nèi)蒙、浙江、福建、江西、湖南螢石資源儲量合計占國內(nèi)70 多。資源特點：國內(nèi)可利用螢石資源有限，單一型螢石礦資源儲量相對稀缺，國內(nèi)2.21億噸螢石資源儲量，采選難度較高

6、、經(jīng)濟性較差的伴(共)生資源儲量近1.15億噸。區(qū)域地區(qū)礦床數(shù)礦點數(shù)小計備注東北遼寧、吉林、黑龍江91120華北內(nèi)蒙、山西70111181內(nèi)蒙發(fā)現(xiàn)59處，礦點98處西北陜西、寧夏、甘肅、青海、新疆112738中南湖南、湖北、河北、河南、廣東、廣西374380湖南伴生礦7處華東江蘇、安徽、浙江、江西、福建、山東195318513浙江礦床168處，礦點191處西南云南、貴州、西藏、四川、重慶311142貴州伴生礦1處，云南伴生礦1處353521874合計27 HYPERLINK / 資料來源：公司公告，淺析中國螢石礦分布特征及其成礦規(guī)律，西南證券整理合計27 HYPERLINK / 資料來源：公司

7、公告，淺析中國螢石礦分 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理全球及主要國家螢石產(chǎn)儲情況螢石屬于國家戰(zhàn)略資源中國螢石儲產(chǎn)比遠低全球平均水平 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理全球及主要國家螢石產(chǎn)儲情況螢石屬于國家戰(zhàn)略資源國家儲量(萬噸)國家儲量(萬噸)產(chǎn)量(萬噸)儲采比中國420035012墨西哥680011062南非410026158蒙古220022100西班牙6001735全球3100058053大類細分能源礦產(chǎn)石油、天然氣、頁巖氣、煤炭、煤層氣、鈾金屬礦產(chǎn)鐵、鉻、銅、鋁、金、鎳、鎢、錫、鉬、銻、鈷、鋰、稀土、鋯非金屬礦產(chǎn)磷、鉀鹽、晶質(zhì)石墨、螢石 HYPERLINK / 資料來源：US

8、GS，西南證券整理中國儲產(chǎn)比遠低于全球平均水平3500030000亂”的生產(chǎn)格局導致資源浪費。15825000200001001500018016014012010080621000053500035120 HYPERLINK / 資料來源：USGS，西南證券整理中國儲產(chǎn)比遠低于全球平均水平3500030000亂”的生產(chǎn)格局導致資源浪費。158250002000010015000180160140120100806210000535000351206040200中國墨西哥南非蒙古西班牙全球儲量(萬噸)產(chǎn)量(萬噸)儲采比 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理螢石采選作業(yè)流程及技術要求 HYPE

9、RLINK / 股票報告網(wǎng)整理112、選礦：浮選法為主，流程大致為分揀、破碎、磨礦、分級、粗選、精選。高品位螢石塊礦通常在預選環(huán)節(jié)得到。2）利用；3）4）露天螢石礦的開采非常容易，是國內(nèi)螢石行業(yè)“小散亂”生產(chǎn)格局的原因之一。 HYPERLINK / HYPERLINK / HYPERLINK / 資料來源：公開資料整理6 HYPERLINK / 入標準 HYPERLINK / 資料來源：政府官網(wǎng)，對中國螢石礦開發(fā)利用問題的思考，西南證券整理 HYPERLINK / 入標準 HYPERLINK / 資料來源：政府官網(wǎng)，對中國螢石礦開發(fā)利用問題的思考，西南證券整理7 HYPERLINK / 股票報

10、告網(wǎng)整理螢石“小散亂”行業(yè)格局伴隨大隱患近期螢石相關的礦山治理政策國內(nèi)螢石企業(yè)數(shù)量多，但規(guī)模體量不大、行業(yè)分散，同時由于露天螢石礦開采容易，加上監(jiān)管力度不夠，國內(nèi)存在不少違規(guī)開采的螢石礦，部分螢石礦甚至在生態(tài)環(huán)境脆弱區(qū)、自然保護區(qū)內(nèi)作業(yè)，伴隨環(huán)境破壞、安全隱患、資源浪費等問題。 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理螢石“小散亂”行業(yè)格局伴隨大隱患近期螢石相關的礦山治理政策國內(nèi)螢石企業(yè)數(shù)量多，但規(guī)模體量不大、行業(yè)分散，同時由于露天螢石礦開采容易，加上監(jiān)管力度不夠，國內(nèi)存在不少違規(guī)開采的螢石礦，部分螢石礦甚至在生態(tài)環(huán)境脆弱區(qū)、自然保護區(qū)內(nèi)作業(yè)，伴隨環(huán)境破壞、安全隱患、資源浪費等問題。面投入。部分

11、企業(yè)直接將廢水排入當?shù)睾恿鳌U渣倒入田地等，造成極大環(huán)境問題。省份時間政策內(nèi)容河南2018年河南省露天礦山綜合整治三年行動計劃（2018-2020年）生態(tài)保護紅線范圍內(nèi)的區(qū)域，禁止新建露天礦山項目，已設露天礦山全面退出，手續(xù)缺失、違規(guī)生產(chǎn)一律立即停產(chǎn)整治浙江2019年浙江省露天礦山綜合整治實施方案2020年底前，全面完成露天礦山綜合整治工作，依法關閉違反資源環(huán)境法律法規(guī)和規(guī)劃、污染環(huán)境、破壞生態(tài)、亂采濫挖的露天礦山內(nèi)蒙2019年關于開展做好關閉不具備安全生產(chǎn)條件非煤礦山工作的通知8月16號開始到年底，全區(qū)計劃年底前關閉70多座非煤問題礦山，消除安全隱患。內(nèi)蒙2017年內(nèi)蒙古自治區(qū)人民政府關于印

12、發(fā)自然保護區(qū)內(nèi)工礦企業(yè)退出方案的通知保護區(qū)內(nèi)合法礦業(yè)權退出計劃，2018年12退出70，采礦權和工業(yè)企業(yè)完成退出30；2019年12探礦權基本全部完成退出，采礦權和工業(yè)企業(yè)退出率基本達到70；其余難度較大采礦權和工業(yè)企業(yè)于2020年12月底前基本完成退出。安徽2018年安徽省鐵礦等十四個礦種采選行業(yè)準新螢石采礦規(guī)模不低于5萬噸/年，現(xiàn)有不低于2萬噸/年 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理政策約束逐步加強，螢石行業(yè)整合加速 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理時間部門指導或規(guī)劃重點內(nèi)容2010年1月國務院關于采取綜合措施對耐火粘土螢石的開采和生產(chǎn)進行控制的通知對耐火粘土、螢石的開采提出八項

13、要求：實行開采和生產(chǎn)總量限制；嚴格控制新增開采產(chǎn)能；積極推進產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整；有效實施出口措施；提高資源稅稅率；加強環(huán)保監(jiān)督；加強信息引導；加強督促檢查。2010年1月國務院關于對耐火粘土螢石準入標準公示的通知地下開采礦石量應1萬噸/年，露天開采礦石量應3萬噸/選礦單條生產(chǎn)線日處理礦石能力應100噸（每年按300天計算礦山開采規(guī)模在3萬噸/（擴）建螢石選礦廠，須具備相匹配的自備礦山、尾礦庫、污水（物）處理設施2010年2月工信部等七部委螢石行業(yè)準入標準嚴格限制在國家和地方規(guī)定的限采區(qū)新設開采礦山。螢石選礦單條生產(chǎn)線日處理礦石能力應100噸（每年按300計算）。礦山開采規(guī)模在3萬噸/的選廠。螢石采選

14、企業(yè)地下開采回采率應達到75以上；露天開采回率應達到90以上。2010年5月財政部關于調(diào)整耐火粘土和螢石資源稅適用稅額標準的通知自2010年6月1日起，將螢石（氟石）的資源稅使用稅額調(diào)整為每噸20元。2010年5月國土資源部2010年高鋁粘土礦螢石礦開采總量控制指標的通知明確指出2010年我國高鋁粘土礦開采總量控制指標為450萬t,螢石礦開采總量為1100萬t(礦石量)。這是我國第一次對高鋁粘土礦和螢石礦實行開采總量控制。2011年9月工信部耐火粘土（高鋁粘土）螢石行業(yè)準入公告管理暫行辦法對耐火材料（高鋁粘土）與螢石礦山開采及生產(chǎn)企業(yè)實行行業(yè)準入公告管理，將是否按國家指令性計劃生產(chǎn)作為申請準入

15、公告的企業(yè)必須具備的基本條件之一。 HYPERLINK / 資料來源：公開資料整理8 HYPERLINK / 資料來源：公開資料整理 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理政策約束逐步加強，螢石行業(yè)整合加速 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理時間部門指導或規(guī)劃重點內(nèi)容2012年12月工信部螢石行業(yè)準入標準生產(chǎn)線名單（第一批）2013年8月工信部螢石行業(yè)準入標準生產(chǎn)線名單（第二批）2016年11月國土資源部全國礦產(chǎn)資源規(guī)劃（2016-2020年）將螢石列入“戰(zhàn)略性礦產(chǎn)名錄”。2016年5月財政部、國稅局關于全面推進資源稅改革的通知螢石礦資源稅按應稅產(chǎn)品銷售額（不含運雜費用）的3.50計繳20

16、16年12月工信部螢石行業(yè)準入標準生產(chǎn)線名單（第三批）2017年5月國土部、環(huán)保部等六部關于加快建設綠色礦山的實施意見推動新建礦山按照綠色礦山標準要求進行規(guī)劃、設計、建設和運營管理， 現(xiàn)有礦山升級逐步達到綠色礦山要求，加大政策支持，強化監(jiān)督管理。2017年6月發(fā)改委外商投資產(chǎn)業(yè)指導目（2017年修訂）禁止外商投資產(chǎn)業(yè)目錄：鎢、鉬、錫、銻、螢石勘察、開采。2019年1月工信部螢石行業(yè)規(guī)范條件（征求意見稿）推進螢石行業(yè)結構調(diào)整:產(chǎn)資源規(guī)劃和國家有關規(guī)定進行處置。新建螢石開采項目的開采礦石量不低于5萬噸/已投產(chǎn)的開采項目若擴建，開采礦石量不低于2萬噸/年。開采規(guī)模在3萬噸/集中選礦。 HYPERLI

17、NK / 資料來源：公開資料整理9 HYPERLINK / 資料來源：公開資料整理 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理第一批、第二批螢石行業(yè)準入標準生產(chǎn)線名單政策約束逐步加強，螢石行業(yè)整合加速 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理第一批、第二批螢石行業(yè)準入標準生產(chǎn)線名單序號企業(yè)名稱生產(chǎn)線名稱生產(chǎn)線建設地址1金華市精選礦業(yè)有限公司金華市精選礦業(yè)有限公司生產(chǎn)線150浙江省金華市婺城區(qū)瑯琊鎮(zhèn)2浙江省東陽市礦業(yè)有限責任公司產(chǎn)線200浙江省東陽市佐村鎮(zhèn)3浙江武義神龍浮選有限公司螢石采選生產(chǎn)線200浙江省武義縣泉溪鎮(zhèn)湖沿工業(yè)區(qū)4龍泉市砩礦有限公司龍泉市砩礦有限公司螢石礦采選生產(chǎn)線320浙江省龍泉市八

18、都鎮(zhèn)玉峰路8號5旌德縣新義瑩石有限公司旌德縣新義瑩石有限公司清正螢石礦新義一礦生產(chǎn)線200安徽省旌德縣版書鄉(xiāng)6邵武市正誠礦業(yè)有限公司450福建省邵武市吳家塘鎮(zhèn)7順昌縣埔上螢石有限公司順昌縣埔上螢石有限公司螢石礦采選生產(chǎn)線130福建省順昌縣埔上鎮(zhèn)8玉山縣三山礦業(yè)有限公司玉山縣三山礦業(yè)有限公司螢石選礦廠130江西省上饒市玉山縣紫湖鎮(zhèn)9湖南旺華螢石礦業(yè)有限公司螢石采選生產(chǎn)線400湖南省衡南縣威塘鎮(zhèn)10湖南鑫源礦業(yè)有限公司湖南鑫源礦業(yè)有限公司螢石采選生產(chǎn)線330湖南省宜章縣里田鄉(xiāng)序號企業(yè)名稱生產(chǎn)線名稱單線規(guī)模（t/d）生產(chǎn)線建設地址1遂昌凱圣礦業(yè)開發(fā)有限公司白壇下螢石礦采選生產(chǎn)線150浙江省麗水市遂昌

19、縣湖山鄉(xiāng)白壇下村2浙江遂昌正中瑩石精選有限公司螢石采選生產(chǎn)線660浙江省麗水市遂昌縣云峰鎮(zhèn)連頭村3永豐縣天寶礦業(yè)有限公司中富螢石礦采選生產(chǎn)線500江西省吉安市永豐縣中村鄉(xiāng)4江西永豐縣金豐螢石有限公司北坑螢石礦采選生產(chǎn)線400江西省吉安市永豐縣石馬鎮(zhèn)返步橋5德興市萬源礦業(yè)有限公司螢石采選生產(chǎn)線150江西省上饒市德興市龍頭山鄉(xiāng)南溪村6江西會昌縣石磊礦業(yè)有限責任公司筠門嶺螢石一礦采選生產(chǎn)線100江西省贛州市會昌縣筠門嶺鎮(zhèn)7興國縣中螢礦業(yè)有限公司隆坪螢石礦采選生產(chǎn)線260江西省贛州市興國縣隆坪鄉(xiāng)龍下村8瑞金市綿江螢礦有限公司螢石采選生產(chǎn)線210江西省贛州市瑞金市謝坊鎮(zhèn)花石村9洛陽氟鉀科技有限公司螢石采

20、選生產(chǎn)線500河南省洛陽市嵩縣產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)10湖南有色郴州氟化學有限公司螢石精粉生產(chǎn)線330湖南省郴州市蘇仙區(qū)柿竹園11中鐵二院工程集團彭水渝東礦業(yè)開發(fā)有限公司螢石重晶石洗選加工生產(chǎn)線500重慶市彭水縣郁山鎮(zhèn)天星社區(qū)12務川東升礦業(yè)有限責任公司螢石采選生產(chǎn)線170貴州省遵義市務川縣分水鄉(xiāng)紅明村螢石重晶石分選加工生產(chǎn)線660貴州省遵義市務川縣分水鄉(xiāng)紅明村 HYPERLINK / 13 HYPERLINK / 13 HYPERLINK / 資料來源：公開資料整理 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理第三批螢石行業(yè)準入標準生產(chǎn)線名單政策約束逐步加強，螢石行業(yè)整合加速 HYPERLINK / 股票報告

21、網(wǎng)整理第三批螢石行業(yè)準入標準生產(chǎn)線名單序號企業(yè)名稱生產(chǎn)線名稱單線規(guī)模（t/d）生產(chǎn)線建設地址1金華東方瑩石有限公司楊家螢石浮選生產(chǎn)線（一線）250浙江省金華市武義縣茭道鎮(zhèn)楊家工業(yè)園區(qū)2金華東方瑩石有限公司楊家螢石浮選生產(chǎn)線（二線）250浙江省金華市武義縣茭道鎮(zhèn)楊家工業(yè)園區(qū)3浙江武義三聯(lián)實業(yè)發(fā)展有限公司蓮塘口螢石精礦選礦生產(chǎn)線（一線）300浙江省金華市武義縣熟溪街道冷水坑村蓮塘口自然村4浙江武義三聯(lián)實業(yè)發(fā)展有限公司蓮塘口螢石精礦選礦生產(chǎn)線（二線）300浙江省金華市武義縣熟溪街道冷水坑村蓮塘口自然村5仙居縣華瑩礦業(yè)有限公司下林樹螢石浮選生產(chǎn)線150浙江省臺州市仙居縣大戰(zhàn)鄉(xiāng)下林樹村6浙江大金莊礦業(yè)有

22、限公司橫坑坪螢石采選生產(chǎn)線600浙江省麗水市遂昌縣柘岱口鄉(xiāng)橫坑坪7福建省浦城縣瑩達礦業(yè)有限公司洋溪螢石礦采選生產(chǎn)線100福建省南平市浦城縣古樓鄉(xiāng)洋溪村8東峰螢石選礦生產(chǎn)線200福建省南平市浦城縣盤亭鄉(xiāng)東峰村9德安縣永飛礦業(yè)有限公司螢石礦開采加工及石灰石綜合利用項目220江西省九江市德安縣吳山鎮(zhèn)紅橋村10華星氟化學有限公司小葉崠林場螢石浮選生產(chǎn)線（一線）100江西省贛州市全南縣小葉崠林場11華星氟化學有限公司樟樹螢石浮選生產(chǎn)線（一線）100江西省贛州市全南縣城廂鎮(zhèn)樟樹村12洛陽豐瑞氟業(yè)有限公司龍?zhí)段炇圻x礦生產(chǎn)線650河南省洛陽市欒川縣廟子鄉(xiāng)龍?zhí)洞迦炇袠I(yè)準入標準生產(chǎn)線名單分別于2012年、

23、2013年和2016年公告，分別對應家螢石企業(yè)10、13和12家，合計數(shù)量35家，三批名單單線平均生產(chǎn)規(guī)模分別251t/d、353t/d、268t/d，按300天/年折算，分別7.5、10.6、8.0萬噸/年，合計約26萬噸/年。根據(jù)USGS報告，2018年螢石產(chǎn)量（100 氟化鈣計），26萬噸，按10（100），2.85 HYPERLINK / 資料來源：公開資料整理11 HYPERLINK / 資料來源：公開資料整理 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理未統(tǒng)計螢石企業(yè)產(chǎn)能占比5644%56%理論上萬噸級以下螢石企業(yè)至少200家250200200150100502101002-4萬噸 HY

24、PERLINK / 股票報告網(wǎng)整理未統(tǒng)計螢石企業(yè)產(chǎn)能占比5644%56%理論上萬噸級以下螢石企業(yè)至少200家250200200150100502101002-4萬噸2萬噸以下數(shù)量企業(yè)螢石產(chǎn)能(萬噸)1金石資源(浙江)302武義神龍153豐瑞氟業(yè)104桐柏三山105廣德安廣106內(nèi)蒙翔振(屬于金石資源)107中鋼錫林郭勒88內(nèi)蒙古天馬79三山礦業(yè)610駿瑋礦業(yè)611縉云靈威5數(shù)量企業(yè)螢石產(chǎn)能(萬噸)12商都益?zhèn)?13江西恒通414貞豐恒山415富利強316信仰騰輝317承德雙興318信陽建軍319大悟鋒利320廣西宏騰321鑫旺選礦2.522富源螢石2小計153 HYPERLINK / 10 H

25、YPERLINK / 10萬噸以上5-10萬噸 HYPERLINK / 資料來源：卓創(chuàng)資訊，西南證券整理 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理螢石(97 )年進出口統(tǒng)計(萬噸)454035 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理螢石(97 )年進出口統(tǒng)計(萬噸)454035302520151050螢石(97 )年進出口統(tǒng)計(萬噸)螢石(97 )年進出口統(tǒng)計(萬噸)01995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017出口（氟化鈣含量97%）進口（氟化鈣含量97%）出口（氟化鈣含量97%）進口（氟化鈣含量97%）螢石(97 )月

26、進出口統(tǒng)計(萬噸)螢石(97 )月進出口統(tǒng)計(萬噸)螢石(97 )月進出口統(tǒng)計(萬噸)螢石(97 )月進出口統(tǒng)計(萬噸)0200%150%100%50%0%-50%-100% 2017/12017/72018/12018/72019/12019/7 HYPERLINK / 進口yoy HYPERLINK / 資料來源：wind，西南證券整理進口（氟化鈣含量97%）出口（氟化鈣含量 HYPERLINK / 進口yoy HYPERLINK / 資料來源：wind，西南證券整理0250%200%150%100%50%0%-50%-100% 2017/12017/72018/12018/72019/1

27、2019/7進口（氟化鈣含量97%）氟化鈣含量97%）進口yoy出口yoy13 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理螢石下游需求比重氫氟酸是螢石第一大下游需求 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理螢石下游需求比重其他建材3%10%氫氟酸是最大應用氫氟酸產(chǎn)業(yè)鏈氟樹脂氟樹脂氟橡膠 氟聚合物 氟橡膠氟涂料氟涂料氟化鋁15%氫氟酸52% 有機氟化物ODS 發(fā)泡劑塑料制冷劑 CFCs HCFCs制冷劑鋼鐵20%資料來源：卓創(chuàng)資訊，西南證券整理氟精細化學品 醫(yī)藥中間體 醫(yī)藥中間體 HFCs 粉（97）單耗2.25 氫氟酸氫氟酸量160求360產(chǎn)量萬噸（100氫氟酸 HYPERLINK / 而難以統(tǒng)計。

28、 HYPERLINK / 而難以統(tǒng)計。 無機氟化物氟化鹽 其他氟化鹽 氟化鈉 鎂 六氟磷酸鋰 氟化鋁 電解鋁資料來源：公司公告，西南證券整理14 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理制冷劑占氫氟酸需求大頭，三代制冷劑需求穩(wěn)步提升 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理氫氟酸下游應用比重氫氟酸下游應用比重品10%氟化鹽2020年二代制冷劑將削減至基準水平的65。三代制冷劑接力， 廠商擴產(chǎn)中。2020年二代制冷劑削減8%2020年二代制冷劑將削減至基準水平的65。三代制冷劑接力， 廠商擴產(chǎn)中。2020年二代制冷劑削減出口17%制冷劑是氫氟酸最大的下游需求氟烷烴65%300002525000201

29、3年以來，受益配額管理制，二代制冷劑景氣穩(wěn)步提升。20200001515000101000050005002011020122013201420152016元/噸3000025250002013年以來，受益配額管理制，二代制冷劑景氣穩(wěn)步提升。20200001515000101000050005002011020122013201420152016元/噸)20182019保部，西南證券整理二代制冷劑價格走勢0000000000050廠商集中卡位三代制冷劑R32R125R134a4017.67 HYPERLINK / R22-0.5* HYPERLINK / R22-0.5*氫氟酸R22( HYP

30、ERLINK / 資料來源：卓創(chuàng)資訊，百川資訊，wind，生態(tài)環(huán)卡位三制冷而且，準配產(chǎn)量15給予，所以廠商會盡可能滿負荷運行。 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理中國氟化工行業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃電子氫氟酸、氟材料需求穩(wěn)步提升 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理中國氟化工行業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃產(chǎn)品2010年產(chǎn)品2010年2014年2015年2020年CAGR（2015-2020）PTFE723001192401230401600005.4FEP49201442016920230006.3PVDF75003800043100500003.0合計84720171660183060233000

31、4.9202020長率為8PTFE由73 下降至下降到。資料來源：中國氟化工行業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃，西南證券整理國內(nèi)電子氟化氫產(chǎn)能及增速3025%2520%2015%1510%1055%00%2010年 2011年 2012年 國內(nèi)電子氟化氫產(chǎn)能及增速3025%2520%2015%1510%1055%00%2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年產(chǎn)能（萬噸）yoyPI9070LG和SK93.791.9日韓事件以來，韓國目前正在積極尋找替代廠商， 一方面敦促韓國當?shù)仄髽I(yè)提升供應能力，另一方面積極與大陸的凱圣氟化學、濱化集團接觸，我

32、們認為此次日本制裁事件為中國企業(yè)打入韓國半導體供應鏈提供前所未有的窗口機會，推動國內(nèi)電子氫氟酸快速發(fā)展。16 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理煉鋁、鋼鐵行業(yè)拉動螢石需求 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理90 以上的氟化鋁用于煉鋁行業(yè)氟化鋁價格走勢(元/噸)90 以上的氟化鋁用于煉鋁行業(yè)氟化鋁價格走勢(元/噸)及冶煉非鐵金屬的熔劑。鋼水預處理、煉鋼（粗鋼）工業(yè)中重要的礦物原料。04000350030002500200015001噸氧化鋁消耗氟化鋁15kg4000350030002500200015001噸氧化鋁消耗氟化鋁15kg1噸氟化鋁消耗螢石1.8噸螢石粉5000yoy電解鋁產(chǎn)量

33、及增速0%2012/22012/72012/22012/72012/122013/52013/102014/32014/82015/12015/62015/112016/42016/92017/22017/72017/122018/52018/102019/32019/8粗鋼產(chǎn)量及增速粗鋼產(chǎn)量及增速2010-22010-82010-22010-82011-22011-82012-22012-82013-22013-82014-22014-82015-22015-82016-22016-82017-22017-82018-22018-82019-2 HYPERLINK / 2019-830%25

34、%20%15%10%5%0%-5%-10% HYPERLINK / 電解鋁（萬噸） HYPERLINK / 資料來源：wind，西南證券整理粗鋼產(chǎn)量（萬噸） HYPERLINK / 電解鋁（萬噸） HYPERLINK / 資料來源：wind，西南證券整理17 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理螢石整合初見成效，供需向好景氣提升 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理螢石價格走勢（元/噸）2016-2019螢石季度價格走勢（元/噸）螢石價格走勢（元/噸）2016-2019螢石季度價格走勢（元/噸）400035003000250020001500100050002010 2011 2012 2

35、013 2014 2015 2016 2017 2018 2019一季度二季度50002017-2018：螢石行業(yè)整合，環(huán)保督察以及制冷劑景氣周期，價格上漲。2018Q4：制冷劑備貨需求旺，北方螢石季節(jié)性停工，推動價格拉漲。2019Q2:內(nèi)蒙復產(chǎn)不及預期。2019年2月23日，西烏珠穆沁旗銀漫公司井下發(fā)生重大車輛傷害事故，共造成22人死亡，28人受傷。內(nèi)蒙對礦山復產(chǎn)把關空前嚴格。Q1Q2Q3Q4 2016年2017年20182017-2018：螢石行業(yè)整合，環(huán)保督察以及制冷劑景氣周期，價格上漲。2018Q4：制冷劑備貨需求旺，北方螢石季節(jié)性停工，推動價格拉漲。2019Q2:內(nèi)蒙復產(chǎn)不及預期。2

36、019年2月23日，西烏珠穆沁旗銀漫公司井下發(fā)生重大車輛傷害事故，共造成22人死亡，28人受傷。內(nèi)蒙對礦山復產(chǎn)把關空前嚴格。上年4季度漲價慣性， 價格相對中高，但春節(jié)影響銷量內(nèi)蒙螢石復產(chǎn)沖擊供應，同時下游需求開始進入旺季三季度下游由旺轉(zhuǎn)淡，價格和銷量均承壓四季度下游備貨需求，同時進入冬季北方螢石停工 HYPERLINK / 資料來源：wind，西南證券整理 HYPERLINK / 資料來源：wind，西南證券整理金石資源公司介紹金石資源主要從事螢石生產(chǎn)和銷售，目前是中國螢石行業(yè)中擁有資源儲量、開采及加工規(guī)模最大的企業(yè)，是國內(nèi)螢石龍頭企業(yè)，同時也是“國家礦產(chǎn)資源綜合利用示范基地”的主要承建單位，

37、是行業(yè)標準螢石修訂的承擔單位。2001年金石資源公司介紹金石資源主要從事螢石生產(chǎn)和銷售，目前是中國螢石行業(yè)中擁有資源儲量、開采及加工規(guī)模最大的企業(yè)，是國內(nèi)螢石龍頭企業(yè)，同時也是“國家礦產(chǎn)資源綜合利用示范基地”的主要承建單位，是行業(yè)標準螢石修訂的承擔單位。公司成立， 10月并購福建建陽回墰螢石礦。2006年8月轉(zhuǎn)讓取得橫坑坪螢石探礦權。2008年1月并購龍泉砩礦（并購的第一家采選聯(lián)合成熟企業(yè)）。2010年7月成立螢石資源集團有限公司。2017年5月主板上 “金石資碼 “6035052月拍取浙江遂昌湖山第二螢石礦采礦權2005年12月投標標取得浙江常山八面山螢石礦探礦權。2007年52009年12

38、月整體變更為股份有限公司。2012年收購內(nèi)蒙古翔振礦業(yè)95股權，采礦證規(guī)模15萬噸/年。2018年 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理金石資源：深耕螢石二十載的龍頭企業(yè) HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理金石資源：深耕螢石二十載的龍頭企業(yè) HYPERLINK / 資料來源：公司官網(wǎng)，西南證券整理 HYPERLINK / 資料來源：公司官網(wǎng)，西南證券整理 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理公司擁有螢石礦資源情況(萬噸)子公司凈利潤情況(億元)坐擁優(yōu)質(zhì)螢石礦產(chǎn)資源 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理公司擁有螢石礦資源情況(萬噸)子公司凈利潤情況(億元)螢石礦子公司螢石礦子公司礦址采

39、礦選礦備注巖前螢石礦紫晶礦業(yè)浙江常山30302018年運行嶺坑山螢石礦蘭溪金昌浙江蘭溪15202019年底建成橫坑坪螢石礦大金莊礦業(yè)浙江遂昌1515-四子王旗蘇莫查干敖包螢石礦（二采區(qū)）翔振礦業(yè)內(nèi)蒙烏蘭察布15202019年5月投產(chǎn)坑口螢石礦正中精選浙江遂昌1020-處塢螢石礦-浙江遂昌5-八都螢石礦龍泉砩礦浙江龍泉1212-甘塢口礦區(qū)江山金菱浙江江山-現(xiàn)有探礦權子公司2017年2018年2019H1浙江紫晶礦業(yè)有限公司-0.020.070.38內(nèi)蒙古金石實業(yè)有限公司-內(nèi)蒙古翔振礦業(yè)集團有限責任公司-0.05-0.06浙江大金莊礦業(yè)有限公司0.120.290.15江山金菱螢石有限公司0.000

40、.000.00浙江遂昌正中瑩石精選有限公司0.180.260.30龍泉市砩礦有限責任公司0.220.380.15浙江蘭溪市金昌礦業(yè)有限公司0.140.10-0.01遂昌金石資源綜合利用科技有限公司-0.010.000.00 HYPERLINK / 資料來源：公司公告，西南證券整理公司螢石保有資源儲量約2700萬噸礦石量，對應礦物量約1300萬噸，且全部屬于單一型螢石礦。公司擁有大型礦山6座，其中，巖前螢石礦曾獲中國優(yōu)秀地質(zhì)找礦項目一等獎，是我國近二十年來查明的資源儲量及設計開采規(guī)模最大的單一型螢石礦；橫坑坪螢石礦曾獲中國優(yōu)秀地質(zhì)找礦項目二等獎，其資源儲量及開采規(guī)模也在全國名列前茅；內(nèi)蒙古四子王

41、旗蘇莫查干敖包螢石礦（二采區(qū)）曾是亞洲最大的螢石礦的主礦區(qū)。公司目前已有采礦規(guī)模102萬噸/年，在產(chǎn)礦山7座、選礦廠5家（另有1家蘭溪金昌選礦廠在建）。 HYPERLINK / 資料來源：公司公告，西南證券整理公司螢石保有資源儲量約2700萬噸礦石量，對應礦物量約1300萬噸，且全部屬于單一型螢石礦。公司擁有大型礦山6座，其中，巖前螢石礦曾獲中國優(yōu)秀地質(zhì)找礦項目一等獎，是我國近二十年來查明的資源儲量及設計開采規(guī)模最大的單一型螢石礦；橫坑坪螢石礦曾獲中國優(yōu)秀地質(zhì)找礦項目二等獎，其資源儲量及開采規(guī)模也在全國名列前茅；內(nèi)蒙古四子王旗蘇莫查干敖包螢石礦（二采區(qū)）曾是亞洲最大的螢石礦的主礦區(qū)。公司目前已

42、有采礦規(guī)模102萬噸/年，在產(chǎn)礦山7座、選礦廠5家（另有1家蘭溪金昌選礦廠在建）。氣候適宜，保障全年生產(chǎn)方地區(qū)由于冬季低溫原因停工。氣候適宜，保障全年生產(chǎn)方地區(qū)由于冬季低溫原因停工。 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理緊靠下游氟產(chǎn)業(yè)，區(qū)位優(yōu)勢明顯 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理靠近市場，運輸優(yōu)勢靠近市場，運輸優(yōu)勢 HYPERLINK / 資料來源：公司公告，西南證券整理 內(nèi)蒙古翔振礦業(yè) 金石資源集團 蘭溪金昌礦業(yè) 浙江大金莊礦業(yè) 龍泉砩礦 江山金菱螢石 HYPERLINK / 資料來源：公司公告，西南證券整理 內(nèi)蒙古翔振礦業(yè) 金石資源集團 蘭溪金昌礦業(yè) 浙江大金莊礦業(yè) 龍泉砩礦 江

43、山金菱螢石遂昌正中螢石精選浙江紫晶礦業(yè)遂昌金石資源綜合利用戰(zhàn)略布局北方市場國螢石行業(yè)。 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理收購優(yōu)質(zhì)螢石礦，啟動內(nèi)蒙大布局 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理內(nèi)蒙古翔振礦業(yè)螢石礦基本信息：評估可采儲量512萬噸，礦山生產(chǎn)規(guī)模15萬噸，廠設計生產(chǎn)能力20萬噸/年，公司收購后 進行必要的技術改造后即可達到設計能力，平均品位(CaF2)61.18收購方式：承債式收購，收購總價款為1.5億元，其中轉(zhuǎn)股價款為1710萬元，承債價款為1.33億元。2018年3月完成資產(chǎn)交接。礦山運行情況：19年2季度基本完成設備安裝、調(diào)試。五、六月份逐步調(diào)試和試生產(chǎn)，產(chǎn)出高品位螢石塊

44、礦約5900噸，螢石精粉約3200噸；七月份產(chǎn)量較前兩個月有所上升。目前產(chǎn)量、質(zhì)量 礦和酸級螢石精粉為主。技術改進亮點：22內(nèi)蒙螢石戰(zhàn)略布局拉開帷幕:2018年11月，公司與內(nèi)蒙古額濟納旗人民政府、內(nèi)蒙古地質(zhì)礦產(chǎn)勘查有限公司、浙江地 22內(nèi)蒙螢石戰(zhàn)略布局拉開帷幕:2018年11月，公司與內(nèi)蒙古額濟納旗人民政府、內(nèi)蒙古地質(zhì)礦產(chǎn)勘查有限公司、浙江地 下基礎。2019礦產(chǎn)資源進行調(diào)查摸底。 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理螢石生產(chǎn)成本拆解 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理螢石精粉成本構成(元/噸)其他螢石精粉成本構成(元/噸)職工薪酬4%指標2014年指標2014年2015年2016年2

45、017年2018年原材料336326278365462折舊攤銷171181232258318燃料動力98888295124職工薪酬849388120140其他3029223137小計7207177028691082燃料動力13%折舊攤銷24%1200原材料折舊攤銷燃料動力職工薪酬其他單位：元/噸8006004002018年2017年2016年1200原材料折舊攤銷燃料動力職工薪酬其他單位：元/噸8006004002018年2017年2016年2015年2014年0原材料成本構成(元/噸)指標2014年2015年2016年直接采礦成本115126130采選耗材1038171原礦運費706555資

46、源稅495321原材料47% HYPERLINK / 資料來源：公司公告，西南證券整理折舊攤銷成本構成(元/噸)指標2014年2015年 HYPERLINK / 資料來源：公司公告，西南證券整理折舊攤銷成本構成(元/噸)指標2014年2015年2016年固定資產(chǎn)159168219采礦權攤銷121313 HYPERLINK / 廢水“零排放”，切實減少固24公司倡導綠色礦山建設，子公司龍泉砩礦下屬的八都螢石礦是國家級綠色礦山，子公司正中精選下屬的坑口螢石礦列入國家第四批綠色礦山建設試點單位，子公司大金莊礦業(yè)的橫坑坪螢石礦、蘭溪金昌礦業(yè)嶺坑山螢石礦為浙江省級綠色礦山,新建成的紫晶礦業(yè)也已通過全國綠

47、色礦山名錄庫入庫驗收。公司還在新建礦山中率先使用尾砂充填、廢石提取回收和選礦廢水循環(huán)利用等工藝技術，實現(xiàn)體排放物和污水對環(huán)境的影響。預處理工程投資金額(萬元) HYPERLINK / 廢水“零排放”，切實減少固24公司倡導綠色礦山建設，子公司龍泉砩礦下屬的八都螢石礦是國家級綠色礦山，子公司正中精選下屬的坑口螢石礦列入國家第四批綠色礦山建設試點單位，子公司大金莊礦業(yè)的橫坑坪螢石礦、蘭溪金昌礦業(yè)嶺坑山螢石礦為浙江省級綠色礦山,新建成的紫晶礦業(yè)也已通過全國綠色礦山名錄庫入庫驗收。公司還在新建礦山中率先使用尾砂充填、廢石提取回收和選礦廢水循環(huán)利用等工藝技術，實現(xiàn)體排放物和污水對環(huán)境的影響。預處理工程投

48、資金額(萬元) HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理公司選廠螢石粉產(chǎn)量(萬噸)公司在行業(yè)內(nèi)率先開發(fā)了原礦預處理技術,通過“提精（塊礦）拋廢（廢石）”工藝，提取高品位精塊礦并拋去原礦中部分廢石，有效提高了高品位螢石塊礦的產(chǎn)量，并提升進入球磨浮選原料的品位，增加產(chǎn)品附加價值，在降低浮選生產(chǎn)成本的同時減輕浮選工藝尾礦處理、堆存壓力及尾礦處理成本，變相減少了土地占用，實現(xiàn)了生產(chǎn)效率提升和資源更充分利用。螢石資源高效利用，綠色礦山國內(nèi)標桿 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理公司選廠螢石粉產(chǎn)量(萬噸)公司在行業(yè)內(nèi)率先開發(fā)了原礦預處理技術,通過“提精（塊礦）拋廢（廢石）”工藝，提取高品位精塊礦并拋去原

49、礦中部分廢石，有效提高了高品位螢石塊礦的產(chǎn)量，并提升進入球磨浮選原料的品位，增加產(chǎn)品附加價值，在降低浮選生產(chǎn)成本的同時減輕浮選工藝尾礦處理、堆存壓力及尾礦處理成本，變相減少了土地占用，實現(xiàn)了生產(chǎn)效率提升和資源更充分利用。選廠名稱產(chǎn)品類型2014年2015年2016年備注龍泉砩礦選廠酸級螢石精粉2.793.64.22提高了報告期內(nèi)酸級螢石精粉產(chǎn)量正中精選選廠酸級螢石精粉6.745.846.55提高了高品位螢石塊礦產(chǎn)量高品位螢石塊礦2.683.654.72大金莊礦業(yè)選廠酸級螢石精粉0.531.52提高了選礦效率項目名稱2015年2016年小計1、公司是全國螢石生產(chǎn)標桿企業(yè)，螢石采選技術長期積累，同

50、時重視環(huán)保、安全。2、在行業(yè)小散亂格局下，公司仍將環(huán)保、安全放在第一位，同時在技術上不斷投入，實屬不易。龍泉原礦預處理工程138.62741.44880.06大金莊原礦預處理工程13.32786.09799.41正中原礦預處理工程43.64562.05605.69歸母凈利潤及增速1.602001.401501.201.000.800.600.400.201005000.00-502011歸母凈利潤及增速1.602001.401501.201.000.800.600.400.201005000.00-50201120122013201420152016201720182019H1歸屬母公司股東的凈利潤(億元)同比(%)公司螢石產(chǎn)銷情況(萬噸)201510502011 年 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 2019H1酸級螢石粉產(chǎn)量酸級螢石粉銷量高品位塊礦產(chǎn)量 高品位塊礦銷量冶金螢石精粉產(chǎn)量 冶金螢石精粉銷 HYPERLINK / 股票報