財(cái)務(wù)報(bào)表上市公司分析研究

1、文檔編碼 : CO10B6B9X6G3 HJ7E8E5F6O7 ZE7B2O10Z3B3財(cái)務(wù)報(bào)表上市公司分析爭(zhēng)論摘要： 上市公司要求的財(cái)務(wù)信息披露, 是高度發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下全部權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分別的必定結(jié)果 , 在兩權(quán)分別后 , 由于企業(yè)的外部利益集團(tuán)并不直接參與企業(yè)的 經(jīng)營(yíng)治理活動(dòng) , 因此他們只有通過解讀公司對(duì)外披露的財(cái)務(wù)信息來(lái)明白企業(yè) 的財(cái)務(wù)狀況 , 而要想更加深化的明白那些包蘊(yùn)在數(shù)字背后的信息 , 就要對(duì)財(cái)務(wù)信息特別是財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)字進(jìn)行進(jìn)一步全面深化的分析；雖然財(cái)務(wù)報(bào)表能供應(yīng)很多財(cái)務(wù)信息 , 但是由于其自身存在的局限性及生成過程中人為主觀因素的影響 , 使其真實(shí)性客觀性受到確定的影響 度的產(chǎn)生

2、偏差；, 那么對(duì)這樣的報(bào)表分析所得到的結(jié)論也會(huì)不同程本次調(diào)查主要選取了50 家上市公司,依據(jù)其4014 年年底的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),分析這些數(shù)據(jù)之間可能存在的聯(lián)系, 無(wú)論是對(duì)投資決策, 仍是政府的調(diào)控與監(jiān)督都有著重要的作用；關(guān)鍵字：上市公司 ；財(cái)務(wù)報(bào)告 ；問題；改進(jìn)目錄1 爭(zhēng)論背景 . 3 1.1 . 3 2 爭(zhēng)論 . 錯(cuò)誤 .未定義書簽；2.1 爭(zhēng)論客體 . 4 2.2 爭(zhēng)論目的 . 5 3 方案設(shè)計(jì) . 6 3.1 案例設(shè)計(jì)的思路 . 6 4 相關(guān)和回來(lái)分析 . 13業(yè)績(jī)指標(biāo)之間的關(guān)系爭(zhēng)論. 13業(yè)績(jī)指標(biāo)間的回來(lái)分析 . 141 爭(zhēng)論背景1.1 引言在社會(huì)的不斷進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)高速進(jìn)展的今日 然趨勢(shì) ,

3、上市公司就是這種兩權(quán)分別的代表, 全部權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分別己經(jīng)成為企業(yè)進(jìn)展的必 , 上市公司的股東、 債權(quán)人等相關(guān)外部利益者要求明白公司的經(jīng)營(yíng)狀況, 就要通過分析公司對(duì)外披露的信息, 這就使財(cái)務(wù)報(bào)表分析具有必要性；財(cái)務(wù)信息是企業(yè)會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)通過核算并借助于會(huì)計(jì)報(bào)表等形式的財(cái)務(wù)報(bào)告表達(dá)出來(lái)的關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)狀況 , 是企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的靜態(tài)與動(dòng)態(tài)的信息；在眾多的上市對(duì)外披露的信息中 ,財(cái)務(wù)報(bào)表始終都是相關(guān)利益者關(guān)注的重點(diǎn) , 世界投資大師巴菲特曾經(jīng)說過 : 對(duì)一家公司投資 ,我主要分析這家公司的財(cái)務(wù)報(bào)表；1.2 爭(zhēng)論背景” 巴菲特站在了投資者的立場(chǎng)闡明分析財(cái)務(wù)報(bào)表的重要性；目前我國(guó)對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)信息披露有較

4、嚴(yán)格的規(guī)定 , 定期按要求對(duì)外公布其財(cái)務(wù)信息是一項(xiàng)不行推卸的責(zé)任 , 通過對(duì)上市公司對(duì)外公布的財(cái)務(wù)信息的明白及分析 , 信息的使用者才能明白信息所反映的詳細(xì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)并依此作出相關(guān)決策；1993 年中國(guó)證監(jiān)會(huì)制定的公開發(fā)行股票公司信息披露細(xì)就要求 : “ 中期報(bào)告完成后 , 應(yīng)馬上向證監(jiān)會(huì)報(bào)送十份備案 , 并將不超過四干字的報(bào)告摘要刊登在至少一種證監(jiān)會(huì)指定的全國(guó)性報(bào)刊上；同時(shí)將中期報(bào)告?zhèn)渲糜诠舅诘?, 掛牌交易及其網(wǎng)點(diǎn) , 以供投資公眾查閱”；年報(bào)的披露也大體相同；另外對(duì)于重大大事公告、臨時(shí)報(bào)告 含財(cái)務(wù)信息 的處理與年報(bào)相同 , 主要接受報(bào)刊這一新聞媒介來(lái)進(jìn)行披露；2022 年實(shí)施的中華人民

5、共和國(guó)證券法第三章證券交易第三節(jié)連續(xù)信息公關(guān)部門規(guī)定的報(bào)刊上或者在專項(xiàng)出版的公報(bào)上刊登 , 同時(shí)將其置備于公司住宅、證券交易所 , 供社會(huì)公眾查閱；” 這是我國(guó)通過證券業(yè)最高權(quán)威的法規(guī)作出的關(guān)于信息披露方式的規(guī)定 , 財(cái)務(wù)信息披露也在規(guī)范之列；中國(guó)證監(jiān)會(huì)公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)就2022 年修訂 中也對(duì)上市公司應(yīng)對(duì)外披露的信息內(nèi)容做了詳細(xì)的闡述, 其中對(duì)于財(cái)務(wù)信息內(nèi)容的披露包括了資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表現(xiàn)金流量表會(huì)計(jì)報(bào)表附注及各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)等；1 對(duì)上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與其股票價(jià)格、市場(chǎng)價(jià)值息息相關(guān),因此反映上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的定期公開披露的中期會(huì)計(jì)報(bào)告、年度會(huì)計(jì)報(bào)告就成為社會(huì)各界親熱關(guān)注的重

6、要信息之一；全部上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行統(tǒng)計(jì)整理和分析,把握上市公司整體的經(jīng)營(yíng)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的水平和變化趨勢(shì),無(wú)論是對(duì)投資選擇,仍是政府的決策與監(jiān)督,都是不行或缺的；本文探討的就是面對(duì)大量的財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)信息如何進(jìn)行統(tǒng)計(jì)整理與分析,員或是理論界爭(zhēng)論者,都具有實(shí)際的指導(dǎo)意義；2 爭(zhēng)論對(duì)象及目的2.1 爭(zhēng)論對(duì)象這對(duì)于投資者、 投資詢問人本文爭(zhēng)論的對(duì)象是 2022 年上市公司年報(bào)中的有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)；2022 年末,滬、深兩市共有上市公司 2486 家；依據(jù)申銀萬(wàn)國(guó)行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn),上市公司進(jìn)一步分為 23 個(gè)行業(yè)種類,編碼為 123；各行業(yè)上市公司情形如下：如表 1；本次爭(zhēng)論的選取了 2486 家上市公司中的

7、其中 50 家,對(duì)其各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行爭(zhēng)論分析；表 1 上市公司行業(yè)分布表編號(hào)申萬(wàn)行業(yè)分類上市公司數(shù)比重 1 農(nóng)林牧漁0 0% 2綜合3 6% 3化工1 2% 黑色金屬0 0% 4 5有色金屬1 2% 6建筑建材4 8% 7機(jī)械設(shè)備1 2% 8電子3 6% 9交運(yùn)設(shè)備2 4% 10信息設(shè)備6 12% 11家用電器1 2% 12采掘0 0% 13紡織服裝0 0% 14輕工制造1 1% 15醫(yī)藥生物2 4% 16公用事業(yè)3 6% 17交通運(yùn)輸2 4% 18房地產(chǎn)15 30% 19金融服務(wù)1 2% 20商業(yè)貿(mào)易2 4% 21餐飲旅行1 2% 22信息服務(wù)0 0% 23食品飲料1 2% 合計(jì)50 100

8、% 2.2 爭(zhēng)論任務(wù)1. 上市公司年的報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析目的：通過對(duì) 50 家上市公司2022 年報(bào)有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行系統(tǒng)的統(tǒng)計(jì)整理、描述和回來(lái)分析, 揭示2022 年上市公司主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的總體分布、分行業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)水平和重要特點(diǎn),更好的；2上市公司年報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析的任務(wù)對(duì)紛繁的數(shù)據(jù)進(jìn)行不同的分類、分組、匯總、綜合、分析、歸納、推斷,顯示上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告中的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的分布外形和主要特性,律；3上市公司年報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析的對(duì)象查找財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的相互關(guān)系和表現(xiàn)規(guī)本案例所引用資料取自上海證券報(bào),包括了 50 家上市公司；共選有6 個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)：總資產(chǎn)、凈利潤(rùn)、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、每股收益、每股凈資產(chǎn)；標(biāo)

9、；4數(shù)據(jù)的初步分析制造業(yè)上市公司行業(yè)結(jié)構(gòu)在制造業(yè)中,生產(chǎn)不同產(chǎn)品的企業(yè)或公司,具有不同的規(guī)模,占有不等的資源要素,他們的總股本、凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)收益率必定存在很大的差異；為了深化熟識(shí)總體,第一要對(duì)制造業(yè)按其經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的特點(diǎn)進(jìn)行行業(yè)分類；依據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的上市公司分類指引中規(guī)定的分類方法,各行業(yè)上市公司情形如下：如表2. 表 2 上市公司行業(yè)分布行業(yè)名稱 農(nóng)林牧漁 綜合類 制造業(yè) 電力煤氣 建筑業(yè) 交 通 運(yùn) 采掘業(yè)業(yè) 及水生產(chǎn) 輸、倉(cāng)庫(kù)和供應(yīng)業(yè) 業(yè)公司數(shù)量 47 54 1498 75 54 78 59行業(yè)名稱 批發(fā)和零 金融保險(xiǎn) 房地產(chǎn)業(yè) 社會(huì)服務(wù) 傳播與文 信息技術(shù)售貿(mào)易 業(yè) 業(yè) 化產(chǎn)業(yè) 業(yè)公司數(shù)

10、量 131 42 129 81 36 202這是一個(gè)品質(zhì)標(biāo)志分組的分布數(shù)列；從該數(shù)列中可以知道上市公司的行業(yè)結(jié)構(gòu)；2022年 2486 個(gè)上市公司中, 60%是制造業(yè)企業(yè)； 8%是信息設(shè)備等高新行業(yè)；所以,上市公司中制造業(yè)占了較大比重；這些行業(yè)中大部分是國(guó)有或國(guó)有控股企業(yè),是國(guó)企改革中領(lǐng)先建立現(xiàn)代企業(yè)制度進(jìn)入資本市場(chǎng)的排頭兵；行業(yè)的分布也表達(dá)了國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向,在 2022 年上市企業(yè)中,信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)高科技股明顯增多,有力地支持了國(guó)企改革和高科技企業(yè)的進(jìn)展,推動(dòng)了上市公司的行業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化；3 方案設(shè)計(jì)本次爭(zhēng)論的總體對(duì)象是某一特定時(shí)間的靜態(tài)數(shù)據(jù)集,為了對(duì)它有一個(gè)全面和透徹的熟識(shí),一般應(yīng)對(duì)其進(jìn)行基

11、本的特點(diǎn)描述和揭示各特點(diǎn)間主要的相互關(guān)系；依據(jù)這一目的, 依據(jù)如下 次序?qū)?shù)據(jù)進(jìn)行處理：1分別對(duì)總體個(gè)單位的數(shù)量標(biāo)志按值的大小作升序排列,以大致熟識(shí)個(gè)變量的變化范 圍及其一般水平；2分別運(yùn)算總體個(gè)變量的特點(diǎn)值,進(jìn)一步抽象熟識(shí)個(gè)變量的分布特點(diǎn),包括算術(shù)平均 數(shù)、眾數(shù)、方差、峰度度、偏度等；3分別依據(jù)特點(diǎn)指標(biāo)繪制各變量的分布圖,以形成對(duì)各變量分布的直觀熟識(shí)；4分別按品質(zhì)標(biāo)志和數(shù)量標(biāo)志對(duì)總體進(jìn)行分類,通過運(yùn)算派生指標(biāo),以深化熟識(shí)總體 各指標(biāo)在不同類別間的差異,包括總體結(jié)構(gòu)、強(qiáng)度,比例關(guān)系等；5分別對(duì)總體各指標(biāo)進(jìn)行相關(guān)分析,明白各指標(biāo)間的依存關(guān)系,在相關(guān)關(guān)系成立的基 礎(chǔ)上進(jìn)行回來(lái)分析,從而更深層次地熟

12、識(shí)總體的規(guī)律與特點(diǎn)；6在上述爭(zhēng)論分析的基礎(chǔ)上給出關(guān)于對(duì)對(duì)象的定性熟識(shí)結(jié)論；3.1 案例設(shè)計(jì)的思路（一）數(shù)據(jù)整理與描述 1編制按各財(cái)務(wù)指標(biāo)的變量數(shù)列 將數(shù)據(jù)次序排列；運(yùn)算描述統(tǒng)計(jì)指標(biāo)；在 Excel “ 工具” 的“ 數(shù)據(jù)分析” 中, “ 描述統(tǒng)計(jì)” 供應(yīng)了所分析數(shù)據(jù)的主要描述指標(biāo)和 有關(guān)信息；其內(nèi)容是；x平均算術(shù)平均數(shù),即x =nn標(biāo)準(zhǔn)誤差抽樣平均誤差,即標(biāo)準(zhǔn)偏差標(biāo)準(zhǔn)差,即32；樣本方差方差,即m4峰值峰度,即4m偏斜度偏度,即3；區(qū)域全距,即最大值減最小值；求和標(biāo)志總量；計(jì)數(shù)總體單位總數(shù)；最大（ K）第 K個(gè)最大值；最?。?K）第 K個(gè)最小值；置信度“ 數(shù)據(jù)分析” 中默認(rèn)概率為95%（也可自

13、行選擇）的1/2 誤差范疇；（3）分析描述統(tǒng)計(jì)指標(biāo)比較平均數(shù)、眾數(shù)、中位數(shù)的大??；偏度系數(shù)的大小、方向等；（4）整理成頻數(shù)分布和直方圖（或其他圖形）3.2 上市公司主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的分布（1）總資產(chǎn)分布數(shù)列和直方圖,顯示總體分布特點(diǎn)；表 3 總資產(chǎn)描述統(tǒng)計(jì)表（一）平均值 744.0952標(biāo)準(zhǔn)誤差 467.66990標(biāo)準(zhǔn)偏差 3306.92556樣本方差 1.094E7峰值 44.610偏斜度 6.563區(qū)域 23047.24求和 37204.76計(jì)數(shù) 50 最大值 23047.75最小值 0.51表 4 總資產(chǎn)描述統(tǒng)計(jì)表（二）平均值 197.1863 標(biāo)準(zhǔn)誤差 47.65320 從描述統(tǒng)計(jì)表（一）

14、看,標(biāo)準(zhǔn)偏差323.19971 23047.75 億樣本方差104458.053 峰值6.621 偏斜度2.565 區(qū)域1512.71 求和9070.53 計(jì)數(shù)46 最大值1516.92 最小值4.21 50 家公司的總資產(chǎn)呈高度偏態(tài)；總資產(chǎn)最大值是元,最小值是 0.51 億元, 相差近 50000 倍；將 2 個(gè)總資產(chǎn) 2022 億以上和 2 個(gè) 2 億元以下的數(shù)據(jù)作為極值舍去,運(yùn)算得到描述統(tǒng)計(jì)表（二）,此時(shí)的標(biāo)準(zhǔn)差和偏度系數(shù)都降低了,說明數(shù)據(jù)間的差異小了；分組后變量數(shù)列及直方圖如表二和圖一所示；表 5 上市公司總資產(chǎn)分組統(tǒng)計(jì)表0-50 頻率百分比有效百分比累計(jì)百分比24 48 48 48

15、50-100 5 10 10 58 100-150 5 10 10 68 150-200 4 8 8 76 200-250 1 2 2 78 250-300 0 0 0 78 300-350 1 2 2 80 350-400 2 4 4 84 400-450 0 0 0 84 451-500 1 2 2 86 500 以上7 14 14 100 合計(jì)50 100 100 圖 1 上市公司總資產(chǎn)分布圖從圖表中可以知道,上市公司中,總資產(chǎn) 37204.76 億元,平均規(guī)模在 744.0952 億元左右； 76%的上市公司總姿產(chǎn)在 200 億元以下, 500 億元以上的有 14%；（2）凈利潤(rùn)分布數(shù)

16、列和直方圖表 6 凈利潤(rùn)描述統(tǒng)計(jì)表（一） （萬(wàn)元）平均值 118548標(biāo)準(zhǔn)誤差 50995標(biāo)準(zhǔn)偏差 3.6059E5樣本方差 1.3E11峰值 19.378偏斜度 4.33區(qū)域求和計(jì)數(shù) 50 最大值最小值-158799圖 2 上市公司凈利潤(rùn)分布圖從整理后的凈利潤(rùn)的資料我們留意到：第一,50 家上市公司中, 共有 6 家公司虧損, 虧損面 12%,最多的虧損 158799 億元；其次, 50 家上市公司 2022 年度凈利潤(rùn)總額 592 億元, 受虧損公司的影響,50 家公司總體平均利潤(rùn)只有 118548 萬(wàn)元； 72%的上市公司凈利潤(rùn)在 10 億元之下；第三,萬(wàn)科 A、招商地產(chǎn)、泛海控股 等地

17、產(chǎn)類公司獲得了高額利潤(rùn)；（3）每股收益分布數(shù)列和直方圖表 7 每股收益描述統(tǒng)計(jì)表（一） （元）平均值 0.352584標(biāo)準(zhǔn)誤差 0.08556標(biāo)準(zhǔn)偏差 0.60499樣本方差 0.366峰值 1.958偏斜度 0.059區(qū)域 3.2216求和 17.629計(jì)數(shù) 50 最大值 1.900 最小值-1.321 圖 3 上市公司每股收益分布圖每股收益是按總股本平均的凈利潤(rùn),它排除了股本規(guī)模大小對(duì)凈利潤(rùn)水平高低影響,反映了上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)水平；不僅在行業(yè)之間,而且可以在公司之間進(jìn)行比較；從表 7 圖 3看 50 家公司每股收益的特點(diǎn)：第一, 2022 年上市公司的每股收益的分布略均衡,即平均數(shù)為 0.

18、35 元,超過 0.35 元和低于 0.35 元的公司數(shù)量基本一樣；其次, 70%的公司在 00.75 元的微利水平, 10%的公司盈利水平再超過 1 元；超過平均每股收益的行業(yè)主要是醫(yī)藥生物、金融服務(wù)、房地產(chǎn)等行業(yè)；（4）凈資產(chǎn)收益率分布數(shù)列和直方圖表 8 凈資產(chǎn)收益率統(tǒng)計(jì)表（一） （元）平均值 8.2418標(biāo)準(zhǔn)誤差 2.4891標(biāo)準(zhǔn)偏差 17.600樣本方差 309.784峰值 11.081偏斜度-1.954區(qū)域 128.22求和 412.09計(jì)數(shù) 50 最大值 51.72 最小值-76.5 圖 4 上市公司凈資產(chǎn)收益率分布圖凈資產(chǎn)收益率是評(píng)判凈資產(chǎn)盈利才能的綜合指標(biāo),他代表了總體的或行業(yè)

19、的盈利水平；從統(tǒng)計(jì)資料看到：第一, 2022 年度,上市公司的總體凈資產(chǎn)收益率 8%；其次, 12%的公司虧損,與每股收益分析的結(jié)論一樣；第三, 28%的公司凈資產(chǎn)收益率在 第四, 14%的公司凈資產(chǎn)收益率在0.1%8%之間； 38%的公司在 8%16%之間；16%以上的高水平上,從行業(yè)看,這些公司集中在生物制藥、通信電子、汽車等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè),顯示出進(jìn)展最快、盈利水平最強(qiáng)的勢(shì)頭；4 相關(guān)和回來(lái)分析4.1 業(yè)績(jī)指標(biāo)之間的關(guān)系爭(zhēng)論表 9 有關(guān)業(yè)績(jī)指標(biāo)相關(guān)系數(shù)矩陣凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)總資產(chǎn)營(yíng)業(yè)收入每股收益每股凈資凈資產(chǎn)產(chǎn)收益率1 總資產(chǎn)0.973212 1 1 1 1 1 營(yíng)業(yè)收入0.790212 0.85

20、9216 每股收益0.508313 0.411797 0.358758 每股凈資產(chǎn)0.388456 0.402975 0.448109 0.574811 凈資產(chǎn)收益0.183307 0.131432 0.100812 0.557134 0.142544 率從相關(guān)系數(shù)矩陣看,可以得到以下幾點(diǎn)共性的結(jié)論：（1）主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與總資產(chǎn)、凈利潤(rùn)這些總量指標(biāo)顯著相關(guān),其中與總資產(chǎn)高度 正相關(guān)；總資產(chǎn)比較大時(shí),主營(yíng)業(yè)務(wù)收入也傾向于比較大,而主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比較大時(shí),凈利 潤(rùn)也比較高； 這從實(shí)際情形看是可以懂得的；在正常情形下, 制造業(yè)的凈資產(chǎn)除了貨幣資金外,主要就存貨和廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)；特別是固定資產(chǎn),使生

21、產(chǎn)活動(dòng)的物質(zhì)技術(shù)基礎(chǔ),其數(shù)量的多少、 技術(shù)的高低準(zhǔn)備了產(chǎn)品的方向及生產(chǎn)方式,從而準(zhǔn)備了收入水平,并且準(zhǔn)備了凈利潤(rùn)的水平；（2）雖然凈資產(chǎn)收益率等于凈利潤(rùn)除以凈資產(chǎn),但是凈資產(chǎn)除了與凈利潤(rùn)脆弱相關(guān)外, 與其他總量指標(biāo)幾乎不相關(guān),也就是說,凈資產(chǎn)收益率與資產(chǎn)規(guī)模、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入沒有線性關(guān)系；主營(yíng)業(yè)務(wù)收入水平高低并不準(zhǔn)備盈利才能；（3）幾個(gè)相對(duì)指標(biāo)之間,凈資產(chǎn)收益率和每股收益顯著正相關(guān)；在絕大多數(shù)行業(yè)中,這種相關(guān)程度均高于總體的相關(guān)系數(shù)0.53 ；這一點(diǎn)告知我們,在說明上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)時(shí),凈資產(chǎn)收益率和每股收益兩個(gè)指標(biāo)選擇其中之一就夠了；（4）每股收益、每股凈資產(chǎn)作為總量指標(biāo)的派生指標(biāo),除每股收益與凈

22、利潤(rùn)外,其他均與凈利潤(rùn)和總資產(chǎn)脆弱相關(guān),說明他們抽象了投入規(guī)模的不同,可載的行業(yè)、 各類型的上市公司之間比較；4.2 業(yè)績(jī)指標(biāo)間的回來(lái)分析回來(lái)分析是用函數(shù)關(guān)系近似描述相關(guān)關(guān)系的表現(xiàn)形式,它反映的是變量之間的一種變動(dòng)規(guī)律；一般地, 選擇哪種形式的回來(lái)模型可以通過：觀看散點(diǎn)圖； 依據(jù)專業(yè)學(xué)問和體會(huì)判定；本案例中, 除以上兩點(diǎn)外, 仍可以依據(jù)相關(guān)系數(shù)判定,由于皮爾生積矩相關(guān)系數(shù)是對(duì)兩變量線性相關(guān)程度的側(cè)度, 所以對(duì)顯著相關(guān)程度以上的變量可建立線性回來(lái)函數(shù)來(lái)模擬變量間的關(guān)系,即：YB0B 1X1B2X2（1）營(yíng)業(yè)收入與總資產(chǎn)的回來(lái)分析由于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與總資產(chǎn)的線性相關(guān)系數(shù)最大,以主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為因變量Y

23、, 總資產(chǎn)為自變量 X,用 50 家制造業(yè)公司數(shù)據(jù)建立一元線性回來(lái)方程：YB0B 1X1Excel “ 工具” 欄中“ 數(shù)據(jù)分析” 的“ 回來(lái)” 供應(yīng)了相關(guān)和回來(lái)分析的結(jié)果： Multiple R相關(guān)系數(shù)；1nnp11SS e R Square判定系數(shù)；Adjusted R Square調(diào)整的判定系數(shù)SS標(biāo)準(zhǔn)誤差估量標(biāo)準(zhǔn)誤S xy；觀測(cè)值 X 、 Y變量的對(duì)數(shù)；方差分析有關(guān)指標(biāo)含義見表 2 12；表 10 方差分析釋義表df SSMSSSdfF 值Significance F 回來(lái)分析回來(lái)偏差回來(lái)偏差回來(lái)偏差平FSS R12F,1 n2殘差自由度平方和均平方和SS en剩余偏差剩余偏差剩余偏差

24、平自由度平方和均平方和總計(jì)總偏差總偏差總偏差平均自由度平方和平方和 Intercept截距 a；b 的標(biāo)準(zhǔn)誤差為b.； X Variable一元回來(lái)的回來(lái)系數(shù)b；標(biāo)準(zhǔn)誤差截距a 的標(biāo)準(zhǔn)差為a.；回來(lái)系數(shù) T 統(tǒng)計(jì)量對(duì)a 和 b 檢驗(yàn)時(shí)接受的統(tǒng)計(jì)量； P-value P 值； Lower95%, Uooer95% ；截距 a 或回來(lái)系數(shù)b 的 95%置信峽縣、置信上限；此為墨任值,如選擇其他置信水平,相應(yīng)的置信下限、置信上限在后面列出；表 11 回來(lái)統(tǒng)計(jì)表回來(lái)統(tǒng)計(jì)Multiple R 0.859216 R Square 0.738252 Adjusted R Square 0.732683 標(biāo)準(zhǔn)

25、誤差 1417343 觀測(cè)值 49 表 12 方差分析回來(lái)分析df SS MS F Significance F 1 2.66E+14 2.66E+14 132.562 2.79673E-15 殘差47 9.44E+13 2.01E+12 總計(jì)48 3.61E+14 表 13 參數(shù)Coefficients 標(biāo)準(zhǔn)誤差t Stat P-value 下限上限95.0% 95.0% Intercept 491338 216641.7 2.267975 0.027968 55511.17 927164.9 總資產(chǎn)3070.425 266.6791 11.51356 2.8E-15 2533.936 36

26、06.914 凈利潤(rùn)對(duì)總資產(chǎn)的一元線性方程: Y = 491338+3070X 回來(lái)系數(shù)說明 , 總資產(chǎn)每增加 1 億元 , 制造業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入平均增加 3070 萬(wàn)元 . 從判定系數(shù)看 , 在總資產(chǎn)對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的影響中 , 有 74%可以由該線性回來(lái)方程說明 , 從 t 檢驗(yàn)看 , 回來(lái)系數(shù)是顯著的；回來(lái)分析中 , 對(duì)隨機(jī)誤差 , 我們要求它均值為0, 并假定其聽從正態(tài)分布；從 F 檢驗(yàn)看, 假定成立 , 從殘差分布圖看 , 其分布是” 雜亂無(wú)章” 的 , 回來(lái)方程是合適的；建立回來(lái)方程 , 不僅為我們描述了主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和總資產(chǎn)這兩個(gè)指標(biāo)間的聯(lián)系形式 , 我們利用它仍可以進(jìn)行預(yù)報(bào)和把握；

27、2 凈利潤(rùn)與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和每股收益的二元回來(lái)分析回來(lái)統(tǒng)計(jì)Multiple R 0.984569 上限 95.0% 1649.711 373.1011 -0.00669 79234.09 R Square 0.969377 Adjusted R Square 0.967335 標(biāo)準(zhǔn)誤差43922.8 觀測(cè)值49 df SS MS F Significance F 回來(lái)分3 2.75E+12 9.16E+11 474.8253 4.63E-34 析殘差45 8.68E+10 1.93E+09 總計(jì)48 2.83E+12 Coefficients 標(biāo)準(zhǔn)誤差t Stat P-value 下限95.0% Intercept -13674.5 7608.446 -2.22728 0.079004 -28998.7 總資產(chǎn)339.7737 16.54699 20.53387 1.73E-24 306.4464 營(yíng)業(yè)收入-0.01579 0.004521 -3.49378 0.001081 -0.0249 每股收益54962.32 12