財(cái)務(wù)管理綜合實(shí)驗(yàn)教程

1、財(cái)務(wù)管理綜合實(shí)驗(yàn)教程第一篇 財(cái)務(wù)務(wù)管理原理第一章 財(cái)務(wù)管管理基礎(chǔ)實(shí)驗(yàn)一 貨幣幣時間價值與與風(fēng)險(xiǎn)價值貨幣時間價值是是貫穿財(cái)務(wù)管管理的一條主主線。貨幣時時間價值指貨貨幣經(jīng)歷一定定時間的投資資和再投資所所增加的價值值。從量的規(guī)規(guī)定性來看，貨貨幣的時間價價值是在無風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)和無通貨貨膨脹條件下下的社會平均均資本利潤率率。它是衡量量企業(yè)經(jīng)濟(jì)效效益、考核經(jīng)經(jīng)營成果的重重要依據(jù)。貨幣時間價值揭揭示了不同時時點(diǎn)上資金之之間的換算關(guān)關(guān)系，因而它它是進(jìn)行籌資資、投資決策策必不可少的的計(jì)量手段。貨幣時間價值是是無風(fēng)險(xiǎn)條件件下進(jìn)行投資資所要求的最最低報(bào)酬率，沒沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)問題。如果果未來現(xiàn)金流流量面臨的不不確定程度大大

2、，足以影響響方案的選擇擇，在決策時時就應(yīng)當(dāng)充分分考慮風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)收益均衡衡原理，究其其實(shí)質(zhì)是投資資者存在著風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)反感。對對風(fēng)險(xiǎn)的厭惡惡態(tài)度，決定定了投資者只只有得到了額額外的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)報(bào)酬率，他才才愿意進(jìn)行風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)投資。而而且風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬酬率的補(bǔ)償必必須與風(fēng)險(xiǎn)程程度向均衡，投投資風(fēng)險(xiǎn)程度度越高，所要要求的投資報(bào)報(bào)酬率也越大大；投資報(bào)酬酬率低的項(xiàng)目目其投資風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)也要求很小??；在基本無無風(fēng)險(xiǎn)的投資資項(xiàng)目中，所所得到的報(bào)酬酬率只是一種種社會報(bào)酬率率，即貨幣時時間價值。風(fēng)險(xiǎn)收益具有不不易計(jì)量的特特性，要計(jì)算算在一定風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)條件下的投投資收益，須須利用概率論論的方法，按按未來年度預(yù)預(yù)期收益的平平均偏離程度度進(jìn)行估量。

3、一、實(shí)驗(yàn)?zāi)康模和ㄟ^實(shí)驗(yàn)使學(xué)生生理解貨幣時時間價值、風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)價值的概概念；利用EEXCEL函函數(shù)FV、PPV及電子表表格軟件，熟熟悉掌握貨幣幣時間價值，即即終值、現(xiàn)值值及風(fēng)險(xiǎn)價值值的計(jì)算方法法并對決策方方案作出客觀觀評價。二、實(shí)驗(yàn)原理：運(yùn)用籌資、投資資管理中的終終值、現(xiàn)值的的概念，計(jì)算算未來收益的的終值、現(xiàn)值值。運(yùn)用投資風(fēng)險(xiǎn)價價值理論，對對投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)進(jìn)行衡量。（1）報(bào)酬率的的預(yù)期值式中：第i種種結(jié)果出現(xiàn)的的概率。第i種結(jié)果出出現(xiàn)后的預(yù)期期報(bào)酬率n所有可能結(jié)結(jié)果的數(shù)目（2）標(biāo)準(zhǔn)差標(biāo)準(zhǔn)差 （3）應(yīng)應(yīng)得風(fēng)險(xiǎn)收益益率=風(fēng)險(xiǎn)價價值系數(shù)*標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)離差率 （4）投投資收益率KK=+_無風(fēng)險(xiǎn)收益益率 _ 風(fēng)險(xiǎn)收益率

4、率 三、實(shí)驗(yàn)資料：1某人5年后后要從銀行取取出100000元，年利利率6%，復(fù)復(fù)利計(jì)算，則則現(xiàn)在應(yīng)存入入銀行的現(xiàn)金金是多少？ 若某人現(xiàn)在在存入銀行110000元元，年利率66%，復(fù)利計(jì)計(jì)算，則5年年后復(fù)利終值值是多少？若若有一筆年金金，分期支付付，每期支付付1000元元，年利率66%，則這筆筆年金的現(xiàn)值值是多少？若若有一筆年金金，分期支付付，每期支付付1000元元，年利率66%，則這筆筆在第5期時時的終值是多多少？公司的某投資項(xiàng)項(xiàng)目有A、BB兩個方案，投投資額均為110000元元，其收益的的概率分布如如表1-1所所示。表1-1經(jīng)濟(jì)情況概率收益率A方案B方案繁榮0.390%20%正常0.415%

5、15%衰退0.3-60%10%合計(jì)1.0假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)價值系系數(shù)為8%，無無風(fēng)險(xiǎn)收益率率6%。要求：分別計(jì)算算A、B方案案的（1）預(yù)期報(bào)酬酬率。（2）標(biāo)準(zhǔn)差。（3）置信區(qū)間間（4）投資方案案應(yīng)得的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)收益率。（5）投資收益益率（6）根據(jù)計(jì)算算結(jié)果進(jìn)行風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)收益權(quán)衡衡分析。四、實(shí)驗(yàn)步驟：1（1）創(chuàng)建建工作表，如如表1-2所示。表1-21ABCDE2終值、現(xiàn)值計(jì)算算表3年限利率終值現(xiàn)值年金456%100001000010005現(xiàn)值（現(xiàn)在要存存入的錢）-6終值（5年后復(fù)復(fù)利終值）-7年金現(xiàn)值-8年金終值-（2）在表1-2的A4:E4中輸入原原始數(shù)據(jù)。（3）參考表11-3所示，利利用FV、PPV函數(shù)在表1

6、-2中中進(jìn)行計(jì)算。表1-3單元格函數(shù)D5=PV(B4,A4,0,-C4)C6=FV(B4,A4,0,-D4)E7=PV(B133,A13,-E13,0)E8=FV(B133,A13,-E13,0)（4）計(jì)算結(jié)果果如表1-44所示。表1-41ABCDE2終值、現(xiàn)值計(jì)算算表3年限利率終值現(xiàn)值年金456%100001000010005現(xiàn)值（現(xiàn)在要存存入的錢）-7472.588-6終值（5年后復(fù)復(fù)利終值）-13382.226-7年金現(xiàn)值-4212.3668年金終值-5637.0992（1） 創(chuàng)創(chuàng)建工作表，如如表1-5所示。表1-5ABCDEF風(fēng)險(xiǎn)收益計(jì)算表表2活動情況概率A項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)報(bào)酬B項(xiàng)目的預(yù)期

7、報(bào)報(bào)酬(KA-K)2(KB-K)23繁榮30%90%20%4正常40%15%15%5衰退30%-60%10%6合計(jì)100%-7無風(fēng)險(xiǎn)收益率6%-8風(fēng)險(xiǎn)價值系數(shù)8%-9-10預(yù)期報(bào)酬率K-11標(biāo)準(zhǔn)差-12置信區(qū)間99.72%-1395.44%-1468.26%-15風(fēng)險(xiǎn)收益率-16投資收益率-（2）分別在表表1-5的BB3:D8，BB12:B114中輸入原原始數(shù)據(jù)。（3）參考表11-6所示，利利用公式在表1-5中中進(jìn)行計(jì)算。表1-6單元格公式或函數(shù)單元格公式E3=POWER(C3-CC10),22)C1215%2*558.09%F3=POWER(D3-DD10),22)D1215%3*33.87

8、%E4=POWER(C4-CC10),22)C1315%2*558.09%F4=POWER(D4-DD10),22)D1315%2*33.87%E5=POWER(C5-CC10),22)C1415%1*558.09%F5=POWER(D5-DD10),22)D1415%1*33.87%C10=B3*C3+B4*C44+B5*CC5C15=B8*C111D10=B3*D3+B4*D44+B5*DD5D15=B8*D111C11=SQRT(SSUM(B33*E3,BB4*E4,B5*E55)C16=B7+C155D11=SQRT(SSUM(B33*F3,BB4*F4,B5*F55)D16=B7+D

9、155（4）計(jì)算結(jié)果果如表1-77所示。表1-7ABCDEF1風(fēng)險(xiǎn)收益計(jì)算表表2活動情況概率A項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)報(bào)酬B項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)報(bào)酬(KA-K)2(KB-K)23繁榮30%90%20%0.56250.00254正常40%15%15%0 0 5衰退30%-60%10%0.56250.00256合計(jì)100%-7無風(fēng)險(xiǎn)收益率6%-8風(fēng)險(xiǎn)價值系數(shù)8%-9-10預(yù)期報(bào)酬率K-15%15%-11標(biāo)準(zhǔn)差-58.09%3.87%-12置信區(qū)間99.72%15%3*558.09%15%3*33.87%-1395.44%15%2*558.09%15%2*33.87%-1468.26%15%1*558.09%15%1*

10、33.87%-15風(fēng)險(xiǎn)收益率-4.65%0.31%-16投資收益率-10.65%6.31%-結(jié)果分析：A項(xiàng)項(xiàng)目的實(shí)際報(bào)報(bào)酬率有688.26%的的可能性在115%58.09的的范圍內(nèi)，風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)較大；BB項(xiàng)目的實(shí)際際報(bào)酬率有668.26%的可能性是是在15%3.87%的范圍內(nèi),風(fēng)險(xiǎn)較小。但但是，A方案案的投資收益益率高于B方方案，即100.6566.31，其其標(biāo)準(zhǔn)離差率率也高于乙方方案，則取決決于投資者對對風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度度。風(fēng)險(xiǎn)厭惡惡型的投資者者總會選擇標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)差較低的的投資項(xiàng)目。風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)愛好型的的投資者則會會選擇標(biāo)準(zhǔn)差差較高的投資資項(xiàng)目。實(shí)驗(yàn)二 收益益與風(fēng)險(xiǎn)的均均衡風(fēng)險(xiǎn)與收益成正正比例關(guān)系，風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)越大，收

11、收益越高。資資本資產(chǎn)定價價模型的研究究對象，就是是充分組合情情況下的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)與要求的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)收益率之之間的權(quán)衡關(guān)關(guān)系。它解決決了為了補(bǔ)償償某一特定程程度的風(fēng)險(xiǎn)，投投資者應(yīng)該獲獲得多大收益益率的問題。一、實(shí)驗(yàn)?zāi)康模豪肊xcell電子表格軟軟件，熟悉收收益與風(fēng)險(xiǎn)的的均衡理論的的運(yùn)用。二、實(shí)驗(yàn)原理：一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)產(chǎn)的期望收益益率包括三個個因素：貨幣幣的純粹時間間價值；市場場風(fēng)險(xiǎn)溢酬（）；該資產(chǎn)的Bate系數(shù)。_第I種股票票的必要收益益率_無風(fēng)險(xiǎn)收益益率，一般以以國庫券的收收益率為代表表第I種股票的的Bate系系數(shù)市場投資組合合的必要收益益率。 三、實(shí)驗(yàn)資料：假定一家共同基基金，10年年平均收益率率為1

12、4%，BBate系數(shù)數(shù)為1.4 。在同一時時期內(nèi)，SP500指指數(shù)增長了112%，國庫庫券平均收益益率為5%。這這個共同基金金的管理者可可能會宣稱它它以每年2%的差幅擊敗敗了市場指數(shù)數(shù)。如果資本本資產(chǎn)定價模模型確實(shí)能夠夠有效地描述述風(fēng)險(xiǎn)與收益益的關(guān)系，你你相信共同基基金的業(yè)績好好于市場走勢勢嗎？四、實(shí)驗(yàn)步驟：（1）創(chuàng)建工作作表，如表1-8所示。表1-8AB1必要收益率計(jì)算算表2無風(fēng)險(xiǎn)收益率5%3Bate系數(shù)1.44投資組合必要報(bào)報(bào)酬率12%5共同基金的平均均報(bào)酬率14%6共同基金的必要要報(bào)酬率（2）在表1-8的B2：B5中輸入入原始數(shù)據(jù)。（3）參考表11-9所示，利利用公式在表1-8中中計(jì)算共

13、同基基金的必要報(bào)報(bào)酬率。表1-9單元格公式B6=B2+B3*(B4-BB2)（4）計(jì)算結(jié)果果如表1-110所示。表1-10AB1必要收益率計(jì)算算表2無風(fēng)險(xiǎn)收益率5%3Bate系數(shù)1.44投資組合必要報(bào)報(bào)酬率12%5共同基金的平均均報(bào)酬率14%6共同基金的必要要報(bào)酬率14.8%結(jié)果分析：由于于共同基金的的平均報(bào)酬率率14%低于于必要報(bào)酬率率14.8%，所以，共共同基金的業(yè)業(yè)績不一定好好于是市場走走勢。第二章 證券估估價實(shí)驗(yàn)三 債券估估價債券是政府、金金融機(jī)構(gòu)、工工商企業(yè)等機(jī)機(jī)構(gòu)直接向社社會借債籌措措資金時，向向投資者發(fā)行行，并且承諾諾按規(guī)定利率率支付利息并并按約定條件件償還本金的的債權(quán)債務(wù)憑憑證

14、。債券的的本質(zhì)是債務(wù)務(wù)的證明書，具具有法律效力力。債券購買買者與發(fā)行者者之間是一種種債權(quán)債務(wù)關(guān)關(guān)系，債券發(fā)發(fā)行人即債務(wù)務(wù)人，投資者者(或債券持持有人)即債債權(quán)人。一、實(shí)驗(yàn)?zāi)康模焊鶕?jù)債券發(fā)行條條件測算債券券的發(fā)行價格格。二、實(shí)驗(yàn)原理：債券未來現(xiàn)金流流入的現(xiàn)值，稱稱為債券的價價值或債券的的內(nèi)在價值。1到期一次還還本付息（單單利計(jì)息）。債債券價值=MM(1+ni)(P/S,r,n)。2分期付息（一一年付一次息息）。債券價價值=I(P/A，rr，n)+MM(P/S，rr，n)式中： I每每年的利息；M面值；n到期的年數(shù)數(shù)；i票面利率；r市場利率或或必要報(bào)酬率率；3分期付息（一一年付兩次息息）。債券價價

15、值=I/22(P/A，rr/2，2nn)+M(P/S，rr/2，2nn)。式中：I每年的利息息；M面值；n到期的年數(shù)數(shù)；i票面利率；r市場利率或或必要報(bào)酬率率。 4流流通債券的價價值。流通債債券是指已發(fā)發(fā)行并在二級級市場上流通通的債券。它它們不同于新新發(fā)債券，已已經(jīng)在市場上上流通了一段段時間，在估估價時需要考考慮現(xiàn)在至下下一次利息支支付的時間因因素。當(dāng)其他條件不變變時，市場利利率或必要報(bào)報(bào)酬率發(fā)生變變動，即折現(xiàn)現(xiàn)率發(fā)生變動動時，債券的的價值發(fā)生相相反的變動。三、實(shí)驗(yàn)資料：前景公司擬發(fā)行行企業(yè)債券，發(fā)發(fā)行條件為：債券面值為為1000元，每每年的票面利利率為10%，年到期收收益率為122%，每年付

16、付息2次，到到期前共付息息8次。（11）測算該企企業(yè)債券的發(fā)發(fā)行價格。（22）考察企業(yè)業(yè)債券發(fā)行條條件的變化對對發(fā)行價格的的影響。四、實(shí)驗(yàn)步驟：（一）建立債券券估價基礎(chǔ)表表（見表2-1）測算該該企業(yè)債券的的發(fā)行價格。1輸入值。在在區(qū)域B 3：B 7分別輸輸入發(fā)行條件件值：年票面面利率10%、年到期收收益率12%、每年付息息次數(shù)2、付息總次次數(shù)8和面值10000。2輸出值。在在單元格B 9輸入各各期貼現(xiàn)率數(shù)數(shù)值“=B4/BB5”，在單元格格B 10輸入入每期利息數(shù)數(shù)值“=B7*BB3/B5” 。3債券估價。（1）利用現(xiàn)金金流量計(jì)算債債券價格。在單元格C133中輸入1，然然后選中單元元格C13，將

17、光光標(biāo)放在單元元格C13的右下下角，當(dāng)光標(biāo)標(biāo)變成十字時時，按住Cttrl鍵，同同時向右拖動動光標(biāo)至J 13。在在單元格C14中輸入入“=C13/$B5”，然后選中中單元格C14，將光光標(biāo)放在單元元格C14的右下下角，當(dāng)光標(biāo)標(biāo)變成十字時時，按住Cttrl鍵，同同時向右拖動動光標(biāo)至J 14。在在單元格C15中輸入入“=$B100”，然后選中中單元格C15，將光光標(biāo)放在單元元格C15的右下下角，當(dāng)光標(biāo)標(biāo)變成十字時時，按住Cttrl鍵，同同時向右拖動動光標(biāo)至J 15。在在單元格C16中輸入入“=C15/(1+$BB9)C113”，然后選中中單元格C16，將光光標(biāo)放在單元元格C16的右下下角，當(dāng)光標(biāo)標(biāo)變

18、成十字時時，按住Cttrl鍵，同同時向右拖動動光標(biāo)至J 16。在在單元格B 17中輸輸入“=SUM(C16:JJ16) ”。（2）利用公式式計(jì)算債券價價格。在單元格B 119中輸入“=B10*(1-(1+B9)(-B66)/BB9+B7/(1+B99)B6 ”。（3）利用PVV函數(shù)計(jì)算債債券價格。在單元格B211中輸入“=PV(B99,B6,BB10,B77) ”。表2-1ABCDEFGHIJ1債券估價基礎(chǔ)礎(chǔ)表2一、輸入值3年票面利率10%4年到期收益率12%5每年付息次數(shù)26付息總次數(shù)87面值10008二、輸出值9各期貼現(xiàn)率6%10每期利息5011三、債券估價121.利用現(xiàn)金流流量計(jì)算債券券

19、價格13期數(shù)1234567814時間（年）0.511.522.533.5415現(xiàn)金流50505050505050105016現(xiàn)金流的現(xiàn)值4744424037353365917債券價格938182.利用公式計(jì)計(jì)算債券價格格19債券價格938203.利用PV函函數(shù)計(jì)算債券券價格21債券價格938（二）建立債券券估價動態(tài)表表（見表2-2）測算發(fā)發(fā)行條件變化化對債券發(fā)行行價格的影響響。1輸入值。（1）在區(qū)域BB 3：B 6分別輸輸入：年票面面利率10%、年到期收收益率12%、每年付息息次數(shù)2和面值10000。（2）選中區(qū)域域A3：A6，單擊“格式/行/行高”，輸入高度度30，然后后單擊確定。在在主菜單

20、上單單擊“視圖/工具具欄/窗體”。在窗體工工具欄上單擊擊“上/下箭頭頭按鈕”，然后將光光標(biāo)（此時光光標(biāo)為十字）從從單元格C3的左上角角拖到右下角角。采用同樣樣操作分別在在單元格C4、單元格格C5、單元格格C6創(chuàng)建相同同的微調(diào)項(xiàng)。（3）右擊單元元格C3的微調(diào)項(xiàng)項(xiàng)，然后單擊擊小菜單上的的“設(shè)置控件格格式”。單擊“控制”選項(xiàng)卡，在在“單元格鏈接接”的編輯框中中輸入D3。采用同同樣操作將單單元格C4的微調(diào)項(xiàng)項(xiàng)鏈接到單元元格D4、將單元元格C5的微調(diào)項(xiàng)項(xiàng)鏈接到單元元格D5、將單元元格C6的微調(diào)項(xiàng)項(xiàng)鏈接到單元元格D6。（4）在單元格格C3、C4、C5、 C6中分別別輸入“=D3/2200”、“=D4/22

21、00”、“=D5”、“=D6*550”。2輸出值。在在單元格B 8輸入各各期貼現(xiàn)率數(shù)數(shù)值“=B4/BB5”，在單元格格B 9輸入每每期利息數(shù)值值“=B6*B33/B5”。3動態(tài)圖輸出出。（1）在單元格格B11輸入11，然后選中中單元格B11，將光光標(biāo)放在單元元格B11的右下下角，當(dāng)光標(biāo)標(biāo)變成十字時時，按住Cttrl鍵，同同時向右拖動動光標(biāo)至 AAE11。在在單元格B12輸入“=B11*$B5”，然后選中中單元格B12，將光光標(biāo)放在單元元格B12的右下下角，當(dāng)光標(biāo)標(biāo)變成十字時時，按住Cttrl鍵，同同時向右拖動動光標(biāo)至 AAE12。在在單元格B13輸入“=-PV($B8,BB12,$BB9,$B

22、66)”，然后選中中單元格B13，將光光標(biāo)放在單元元格B13的右下下角，當(dāng)光標(biāo)標(biāo)變成十字時時，按住Cttrl鍵，同同時向右拖動動光標(biāo)至 AAE13。（2）利用圖表表向?qū)ё魃Ⅻc(diǎn)點(diǎn)圖。鼠標(biāo)左左鍵單擊B11，然后后按住Shiift鍵后，鼠鼠標(biāo)左鍵單擊擊AE11；按按住Ctrll鍵后，鼠標(biāo)標(biāo)左鍵單擊BB13，然后后按住Shiift鍵后，鼠鼠標(biāo)左鍵單擊擊AE13，這這樣，區(qū)域BB11：AE11和區(qū)區(qū)域B13：AE13被選選中。點(diǎn)擊“插入/圖表表”，彈出“圖表向?qū)?4步驟之11-圖表類型型”窗體，選擇擇“標(biāo)準(zhǔn)類型/XY散點(diǎn)圖圖”中的“平滑線散點(diǎn)點(diǎn)圖”，點(diǎn)擊“下一步”。彈出“圖表向?qū)?4步驟之22-圖表源數(shù)

23、數(shù)據(jù)”窗體，點(diǎn)擊擊“下一步”。彈出“圖表向?qū)?4步驟之33-圖表選項(xiàng)項(xiàng)”窗體，在默默認(rèn)的“標(biāo)題” 選項(xiàng)卡下下，輸入如下下內(nèi)容：“圖表標(biāo)題（TT）：”下的文本框框內(nèi)輸入“債券估價圖圖”，“數(shù)值(X)軸(A)” 下的文本本框內(nèi)輸入“到期時間（年年）”，“數(shù)值(Y)軸(V)” 下的文本本框內(nèi)輸入“債券價格”；點(diǎn)擊“圖例” 選項(xiàng)卡，然然后單擊“顯示圖例”前面的單選選框，將單選選框內(nèi)的對號號清除，點(diǎn)擊擊“下一步”。彈出“圖表向?qū)?4步驟之44-圖表位置置”窗體，點(diǎn)擊擊“完成”。一張圖表表便生成在當(dāng)當(dāng)前的工作表表中了。選中中該圖表，將將之作拖動和和拉動調(diào)整，存存放在區(qū)域EE2：I100中。（3）圖表修飾飾

24、。在圖表上上，單擊數(shù)值值（X）軸將將之選中，然然后單擊鼠標(biāo)標(biāo)右鍵，在彈彈出菜單中單單擊“坐標(biāo)軸格式式（O）”，彈出坐標(biāo)標(biāo)軸格式窗體體。單擊“刻度”選項(xiàng)卡，在在“刻度”選項(xiàng)卡下，在在“最大值”后面輸入330，在“主要刻度單單位” 后面輸入入3，單擊“確定”。4單元格格式式調(diào)整。選中中單元格B33，點(diǎn)擊“格式/單元元格”，選擇“數(shù)字/百分分比”，小數(shù)位數(shù)數(shù)選1，單擊擊確定。選中中單元格B44，點(diǎn)擊“格式/單元元格”，選擇“數(shù)字/百分分比”，小數(shù)位數(shù)數(shù)選1，單擊擊確定。選中中單元格B88，點(diǎn)擊“格式/單元元格”，選擇“數(shù)字/百分分比”，小數(shù)位數(shù)數(shù)選4，單擊擊確定。選中中單元格B99，點(diǎn)擊“格式/單元

25、元格”，選擇“數(shù)字/數(shù)值值”，小數(shù)位數(shù)數(shù)選4，單擊擊確定。選中中區(qū)域B13：AE13，點(diǎn)點(diǎn)擊“格式/單元元格”，選擇“數(shù)字/數(shù)值值”，小數(shù)位數(shù)數(shù)選0，單擊擊確定。分別調(diào)整年票面面利率、年到到期收益率、每每年付息次數(shù)數(shù)和面值后面面的“上/下箭頭頭按鈕”，觀察“債券估價圖圖”中債券價格格曲線的變動動。最終結(jié)果見表22-2。表2-2ABCDEFGHIJKLMNOPQRSTUVWXYZAAABACADAE1債券估價動態(tài)表表2一、輸入值3年票面利率10.0%204年到期收益率12.0%245每年付息次數(shù)226面值1000207二、輸出值8各期貼現(xiàn)率6.0000%9每期利息50.0000010三、動態(tài)圖輸

26、出出11到期時間（年）12345678910111213141516171819202122232425262728293012付息總次數(shù)2468101214161820222426283032343638404244464850525456586013債券價格982965951938926916907899892885880874870866862859856854852850848846845843842841841840839838實(shí)驗(yàn)四 股票估估價股票是股份公司司發(fā)給股東的的所有權(quán)憑證證，是股東借借以取得股利利的一種有價價證券。股票票的價格主要要由預(yù)期股利利和當(dāng)時的市市場利率決定定，即

27、股利的的資本化價值值決定了股票票價格。此外外股票價格還還受整個經(jīng)濟(jì)濟(jì)環(huán)境變化和和投資者心理理等復(fù)雜因素素的影響。股股市上的價格格分為開盤價價、收盤價、最最高價和最低低價等，投資資人在進(jìn)行股股票估價時主主要使用收盤盤價。股票的的價值是指股股票期望提供供的所有未來來現(xiàn)金流量的的現(xiàn)值。股票票未來現(xiàn)金流流量的現(xiàn)值包括括兩部分，即即每期預(yù)期股股利和出售時時得到的價格格收入。一、實(shí)驗(yàn)?zāi)康模哼\(yùn)用分段股息貼貼現(xiàn)模型計(jì)算算非固定成長長的股票內(nèi)在在價值。二、實(shí)驗(yàn)原理：股票價值評價模模式有四種：（1）股票評價價的基本模式式 （2）零零成長股票價價值（長期持持有且股利不不變）假設(shè)未未來股利不變變，其支付過過程是永續(xù)年

28、年金。 （3）固固定成長股票票價值（股利利按固定的成成長率增長）注注意：區(qū)分DD0和D1。DD0是當(dāng)前的的股利，它與與P在同一會會計(jì)期，D11是增長一期期以后的股利利。 （4）非非固定成長股股票價值（分分段計(jì)算的方方法）在現(xiàn)實(shí)實(shí)的生活中，有有的公司的股股利是不固定定的，應(yīng)采用用分段計(jì)算的的方法。三、實(shí)驗(yàn)資料：在2004年，前前景公司真實(shí)實(shí)權(quán)益凈利率率為21%，每每股股利為66.18元。預(yù)預(yù)計(jì)未來五年年的真實(shí)權(quán)益益凈利率分別別為19%、117%、155%、13%、11%，從從第六年開始始持續(xù)穩(wěn)定在在9%的水平平。公司政策策規(guī)定每年保保留70%的的收入，將其其余的作為股股息發(fā)放。預(yù)預(yù)計(jì)未來的通通貨

29、膨脹率為為每年3%。（11）建立模型型估計(jì)該公司司股票的內(nèi)在在價值。（22）測試通貨貨膨脹率、留留存收益率和和真實(shí)貼現(xiàn)率率對股票內(nèi)在在價值的影響響。四、實(shí)驗(yàn)步驟：(一) 建立分分段股息貼現(xiàn)現(xiàn)靜態(tài)模型（見見表2-3）估估計(jì)公司股票票的內(nèi)在價值值。1輸入值。在在區(qū)域B4：B6輸入通通貨膨脹率33%、真實(shí)貼貼現(xiàn)率9%和留存收收益率70%。在區(qū)域BB12：H 12輸入入期數(shù)0至66，將B4復(fù)復(fù)制到區(qū)域CC 13：H 13，在在區(qū)域B144：H 14輸入入真實(shí)權(quán)益凈凈利率21%、19%、17%、15%、13%、11%和9%。在單元元格B18中中輸入每股股股利6.188。2.計(jì)算名義貼貼現(xiàn)率。名義義貼現(xiàn)率

30、=（11+通貨膨脹脹率）（1+真實(shí)實(shí)貼現(xiàn)率）-1。在單元元格B9中輸輸入“=(1+BB4)*(11+B5)-1”。3預(yù)測名義權(quán)權(quán)益凈利率。名名義權(quán)益凈利利率=（1+通貨膨脹率率）（1+真實(shí)實(shí)權(quán)益凈利率率）-1。在在單元格C15中輸入入“=(1+CC13)*(1+C144)-1”。選中單元元格C15，將光光標(biāo)放在單元元格C15的右下下角，當(dāng)光標(biāo)標(biāo)變成十字時時，向右拖動動光標(biāo)至H 15。4預(yù)測股息真真實(shí)增長率。股股息真實(shí)增長長率可根據(jù)公公司可持續(xù)增增長率來估計(jì)計(jì)?？沙掷m(xù)增增長率=（名名義權(quán)益凈利利率留存收益率率）（1名義義權(quán)益凈利率率留存收益率率）。在單元元格C16中輸入入“=C14*$B6/(1

31、-C144*$B6)”。選中單元元格C16，將光光標(biāo)放在單元元格C16的右下下角，當(dāng)光標(biāo)標(biāo)變成十字時時，向右拖動動光標(biāo)至H 16。5預(yù)測股息名名義增長率。股股息名義增長長率=（1+通貨膨脹率率）（1+股息息真實(shí)增長率率）-1。在在單元格C17中輸入入“=(1+CC13)*(1+C166)-1”。選中單元元格C17，將光光標(biāo)放在單元元格C17的右下下角，當(dāng)光標(biāo)標(biāo)變成十字時時，向右拖動動光標(biāo)至H 17。6預(yù)測每股股股利。每股股股利=上期每每股股利（1+股息息名義增長率率）。在單元元格C18中輸入入“=B18*(1+C117)”。選中單元元格C18，將光光標(biāo)放在單元元格C18的右下下角，當(dāng)光標(biāo)標(biāo)變成

32、十字時時，向右拖動動光標(biāo)至H 18。7計(jì)算每股的的延續(xù)價值。從從第六年開始始該公司股票票成為無限期期固定成長股股票。利用固固定成長股票票的股價計(jì)算算公式，該股股票在第五年年年末的價值值=第六年每每股股利（名義貼現(xiàn)現(xiàn)率第六年年的股息名義義增長率）。在在單元格G19中輸入入“=H18/(B9-HH17)”。8計(jì)算每股股股利與每股延延續(xù)價值之和和。在單元格格C20中輸入入“=SUM(C18,CC19)”。選中單元元格C20，將光光標(biāo)放在單元元格C20的右下下角，當(dāng)光標(biāo)標(biāo)變成十字時時，向右拖動動光標(biāo)至G 20。9計(jì)算每股股股利與每股延延續(xù)價值之和和的現(xiàn)值。在在單元格C21中輸入入“=C20/(1+$B

33、B9)C112”。選中單元元格C21，將光光標(biāo)放在單元元格C21的右下下角，當(dāng)光標(biāo)標(biāo)變成十字時時，向右拖動動光標(biāo)至G 21。10計(jì)算每股股內(nèi)在價值。在在單元格B22中輸入入“=SUM(C21:GG21)”。最終結(jié)果如下表表2-3。表2-3ABCDEFGH1分段股息貼現(xiàn)靜靜態(tài)模型23輸入值4通貨膨脹率3%5真實(shí)貼現(xiàn)率9%6留存收益率70%78輸出值9名義貼現(xiàn)率0.12 1011歷史數(shù)據(jù)第一期第二期12期數(shù)012345613通貨膨脹率3%3%3%3%3%3%14真實(shí)權(quán)益凈利率率21%19%17%15%13%11%9%15名義權(quán)益凈利率率0.23 0.21 0.18 0.16 0.14 0.12 1

34、6股息真實(shí)增長率率0.15 0.14 0.12 0.10 0.08 0.07 17股息名義增長率率0.19 0.17 0.15 0.13 0.12 0.10 18每股股利6.18 7.34 8.58 9.88 11.19 12.49 13.73 19每股的延續(xù)價值值585.60 20每股股利與每股股延續(xù)價值之之和7.34 8.58 9.88 11.19 598.09 21每股股利與每股股延續(xù)價值之之和的現(xiàn)值6.54 6.81 6.98 7.05 335.31 22每股內(nèi)在價值362.69 (二) 建立分分段股息貼現(xiàn)現(xiàn)動態(tài)模型（見見表2-4）估估計(jì)公司股票票的內(nèi)在價值值1打開剛創(chuàng)建建的“分段股息

35、貼貼現(xiàn)靜態(tài)模型型”的電子數(shù)據(jù)據(jù)表，選中區(qū)區(qū)域A1：H22，單擊擊“編輯/復(fù)制制”。然后打開開新的工作表表，選中區(qū)域域A1：H22，單擊擊“編輯/粘貼貼”。將“分段股息貼貼現(xiàn)靜態(tài)模型型”改為“分段股息貼貼現(xiàn)動態(tài)模型型”。2選中區(qū)域AA7：A22，單擊擊“插入/行”。選中單元元格A24，單擊擊“編輯/剪切切”，選中單元元格A21，單擊擊“編輯/粘貼貼”。選中區(qū)域域A5：B 5，單擊擊“編輯/剪切切”，選中單元元格A22：B22，單擊擊“編輯/粘貼貼”。選中區(qū)域域A6：B 6，單擊擊“編輯/剪切切”，選中單元元格A5：B5，單擊“編輯/粘貼貼”。3選中A4：A5，單擊“格式/行/行高”，輸入高度度3

36、0，然后后單擊確定。4創(chuàng)建微調(diào)項(xiàng)項(xiàng)。在主菜單單上單擊“視圖/工具具欄/窗體”。在窗體工工具欄上單擊擊“上/下箭頭頭按鈕”，然后將光光標(biāo)（此時光光標(biāo)為十字）從從單元格C4的左上角角拖到右下角角。采用同樣樣操作在單元元格C5創(chuàng)建一個個相同的微調(diào)調(diào)項(xiàng)。5創(chuàng)建單元格格鏈接。右擊擊單元格C4的微調(diào)項(xiàng)項(xiàng)，然后單擊擊小菜單上的的“設(shè)置控件格格式”。單擊“控制”選項(xiàng)卡，在在“單元格鏈接接”的編輯框中中輸入D4。采用同同樣操作將單單元格C5的微調(diào)項(xiàng)項(xiàng)鏈接到單元元格D5。6建立比例輸輸入。在單元元格B4中輸入“=D4/2200”，在單元格格B5中輸入“=D5/10”。7輸入真實(shí)貼貼現(xiàn)率。在區(qū)區(qū)域C22:H22輸入

37、入7%、8%、9%、10%、11%和12%。8計(jì)算相應(yīng)的的每股內(nèi)在價價值。在單元元格B23中輸入入“=B38”。選中區(qū)域域B22：H223，點(diǎn)擊“數(shù)據(jù)/數(shù)據(jù)據(jù)表”，在引用行行單元格一欄欄中輸入$ B$23，點(diǎn)點(diǎn)擊確定。9利用圖表向向?qū)ё鲌D。選選中區(qū)域C222：H233，點(diǎn)擊“插入/圖表表”，彈出“圖表向?qū)?4步驟之11-圖表類型型”窗體，選擇擇“標(biāo)準(zhǔn)類型/XY散點(diǎn)圖圖”中的“平滑線散點(diǎn)點(diǎn)圖”，點(diǎn)擊“下一步”。彈出“圖表向?qū)?4步驟之22-圖表源數(shù)數(shù)據(jù)”窗體，點(diǎn)擊擊“下一步”。彈出“圖表向?qū)?4步驟之33-圖表選項(xiàng)項(xiàng)”窗體，在默默認(rèn)的“標(biāo)題” 選項(xiàng)卡下下，輸入如下下內(nèi)容：“圖表標(biāo)題（TT）：”下

38、的文本框框內(nèi)輸入“分段股息貼貼現(xiàn)模型動態(tài)態(tài)圖”，“數(shù)值(X)軸(A)” 下的文本本框內(nèi)輸入“真實(shí)貼現(xiàn)率率”，“數(shù)值(Y)軸(V)” 下的文本本框內(nèi)輸入“每股內(nèi)在價價值”；點(diǎn)擊“圖例” 選項(xiàng)卡，然然后單擊“顯示圖例”前面的單選選框，將單選選框內(nèi)的對號號清除，點(diǎn)擊擊“下一步”。彈出“圖表向?qū)?4步驟之44-圖表位置置”窗體，點(diǎn)擊擊“完成”。一張圖表表便生成在當(dāng)當(dāng)前的工作表表中了。選中中該圖表，將將之作拖動和和拉動調(diào)整，存存放在區(qū)域BB6：H200中。10圖表修飾飾。（1）修修飾數(shù)值（XX）軸。在圖圖表上，單擊擊數(shù)值（X）軸軸將之選中，然然后單擊鼠標(biāo)標(biāo)右鍵，在彈彈出菜單中單單擊“坐標(biāo)軸格式式（O）”

39、，彈出坐標(biāo)標(biāo)軸格式窗體體。單擊“刻度”選項(xiàng)卡，在在“刻度”選項(xiàng)卡下，在在“最小值”后面輸入00.07，在在“最大值”后面輸入00.12，在在“主要刻度單單位” 后面輸入入0.01，在在“次要刻度單單位”后面輸入00.01；點(diǎn)點(diǎn)擊“數(shù)字” 選項(xiàng)卡，在在分類中選擇擇“百分比”，小數(shù)位數(shù)數(shù)調(diào)為0，單單擊“確定”。（2）修修飾數(shù)值（YY）軸。在圖圖表上，單擊擊數(shù)值（Y）軸軸將之選中，然然后單擊鼠標(biāo)標(biāo)右鍵，在彈彈出菜單中單單擊“坐標(biāo)軸格式式（O）”，彈出坐標(biāo)標(biāo)軸格式窗體體。單擊“刻度”選項(xiàng)卡，在在“刻度”選項(xiàng)卡下，在在“最大值”后面輸入4400，在“主要刻度單單位” 后面輸入入100，在在“次要刻度單單

40、位”后面輸入1100；點(diǎn)擊擊“數(shù)字” 選項(xiàng)卡，在在分類中選擇擇“百分比”，小數(shù)位數(shù)數(shù)調(diào)為0，單單擊“確定”。分別調(diào)整通貨膨膨脹率和收益益留存率后面面的“上/下箭頭頭按鈕”，觀察“分段股息貼貼現(xiàn)模型動態(tài)態(tài)圖”中每股內(nèi)在在價值曲線的的變動。最終結(jié)果如表22-4。表2-4ABCDEFGH1分段股息貼現(xiàn)動動態(tài)模型23輸入值4通貨膨脹率3%65收益留存率50%56789101112131415161718192021輸出值22真實(shí)貼現(xiàn)率9%7%8%9%10%11%12%23每股內(nèi)在價值值175.75 330.54 229.60 175.75 142.28 119.45 102.90 2425名義貼現(xiàn)率0

41、.12 2627歷史數(shù)據(jù)第一期第二期28期數(shù)012345629通貨膨脹率3%3%3%3%3%3%30真實(shí)權(quán)益凈利率率21%19%17%15%13%11%9%31名義權(quán)益凈利率率0.23 0.21 0.18 0.16 0.14 0.12 32股息真實(shí)增長率率0.10 0.09 0.08 0.07 0.06 0.05 33股息名義增長率率0.14 0.13 0.11 0.10 0.09 0.08 34每股股利6.18 7.03 7.92 8.82 9.71 10.59 11.42 35每股的延續(xù)價值值258.50 36每股股利與每股股延續(xù)價值之之和7.03 7.92 8.82 9.71 269.0

42、9 37每股股利與每股股延續(xù)價值之和的現(xiàn)現(xiàn)值6.26 6.28 6.23 6.11 150.86 38每股內(nèi)在價值175.75 第二篇 財(cái)務(wù)管管理運(yùn)作實(shí)驗(yàn)驗(yàn)籌資管理實(shí)驗(yàn)五 籌資資方式選擇企業(yè)常用的長期期籌資方式主主要有普通股股、優(yōu)先股、長長期債券、長長期借款和留留存收益等。普普通股、優(yōu)先先股和留存收收益屬于自有有資金，一般般稱為權(quán)益資資本；長期債債券和長期借借款屬于借入入資金，一般般稱為債務(wù)資資本。租賃業(yè)務(wù)也成為為企業(yè)籌措長長期資金的一一項(xiàng)重要來源源。租賃是指指出資人在承承租人給于一一定報(bào)酬的條條件下，在契契約或合同規(guī)規(guī)定的期限內(nèi)內(nèi)，將財(cái)產(chǎn)租租讓給承租人人使用。租賃賃主要有營業(yè)業(yè)租賃和融資資租

43、賃。融資資租賃又稱資資本租賃。它它與經(jīng)營租賃賃的不同在于于：一般由承承租人相出租租人提出申請請，由出租人人籌措資金引引進(jìn)用戶所需需設(shè)備，再租租給用戶使用用；租期長；租賃合同穩(wěn)穩(wěn)定，租賃期期內(nèi)承租人必必須連續(xù)支付付租金，中途途不能退租；租賃期滿，可可以選擇多種種辦法處理租租賃資產(chǎn)，如如將設(shè)備作價價轉(zhuǎn)讓給承租租人、由出租租人收回等，通通常是承租人人留用；租賃賃期間，出租租人一般不提提供維修服務(wù)務(wù)。在租賃籌資方式式下，承租人人向出租人支支付租金的數(shù)數(shù)額和支付方方式，直接影影響承租人的的未來財(cái)務(wù)狀狀況，因此，租租金的計(jì)算是是租賃籌資決決策的重要依依據(jù)。一、實(shí)驗(yàn)?zāi)康模赫莆崭鞣N籌資方方式的優(yōu)缺點(diǎn)點(diǎn)，利用E

44、XXCEL函數(shù)數(shù)PMT、IIPMT、PPPMT及電電子表格軟件件計(jì)算抵押貸貸款的每年償償還額、償還還的利息和本本金；利用EEXCEL函函數(shù)及電子表表格處理軟件件進(jìn)行籌資方方式?jīng)Q策分析析。二、實(shí)驗(yàn)原理：1長期借款的的籌資長期借款包括向向銀行等金融融機(jī)構(gòu)借入現(xiàn)現(xiàn)匯，接受金金融機(jī)構(gòu)或民民間組織的貸貸款等。由于于長期借款金金額大，期限限長，企業(yè)在在長期借款籌籌資中，不僅僅要考慮國家家政策、經(jīng)濟(jì)濟(jì)環(huán)境等因素素，還應(yīng)對還還款預(yù)先安排排。常見的借借款償還方式式有：等額利利息法、等額額本金法、等等額償還法、一一次償還法等等。等額利息法：最最普通、最具具代表性的方方式。分期支支付利息壓力力較小，但后后期償還本金

45、金壓力較大。等額償還法：即即在債務(wù)期限限內(nèi)均勻償還還本利和。減減輕了一次償償還本金的壓壓力，但可供供使用的借款款額會逐漸減減少，因此，會會提高企業(yè)使使用借款的實(shí)實(shí)際利率。稅款節(jié)約額=（償償還利息+折折舊）*稅率率凈現(xiàn)金流量=還還款額-稅款款節(jié)約額 n計(jì)息期數(shù)；2租賃籌資。稅款節(jié)約額=租租金支付*所所得稅稅率租賃凈現(xiàn)金流量量=租金支付付-稅款節(jié)約約額 n計(jì)息期數(shù)；我國融資租賃業(yè)業(yè)務(wù)中，租金金有先付和后后付方式。定期等額后付租租金的計(jì)算公公式：A=；A每年年末等等額支付的租租金，即年金金；I年利率；n計(jì)息期數(shù)；(PV/A，II，n)年金現(xiàn)值系系數(shù)；定期等額先付租租金的計(jì)算公公式：A=；三、實(shí)驗(yàn)資料

46、：1購買一幢房房屋，辦理了了一筆期限為為10年的抵抵押貸款。貸貸款總金額為為3000000元，該抵抵押貸款的年年利率為8%，與銀行約約定以等額償償還方式償付付貸款，那么么，這筆抵押押貸款的每年年償還額是多多少？其中多多少用來償還還利息和本金金？2A企業(yè)準(zhǔn)備備籌資購置一一臺設(shè)備，需需20000000元，使使用年限100年，直線法法折舊，報(bào)廢廢后無殘值，所所得稅率333%。A企業(yè)業(yè)面臨兩種選選擇：（1）舉債籌資資。銀行借款款20000000，利率率8%，10年內(nèi)內(nèi)以等額償還還方式償付，110年后報(bào)廢廢。（2）租賃籌資資。租賃公司司租賃給A企企業(yè)設(shè)備，110年內(nèi)攤銷銷，要得到88%資金收益率率，出租

47、人維維修設(shè)備，而而A企業(yè)不支付附附加費(fèi)用，租租金是在期末末支付。要求：通過模型型計(jì)算，對兩兩種方案進(jìn)行行比較分析。四、實(shí)驗(yàn)步驟：1利用EXCCEL函數(shù)PPMT、IPPMT、PPPMP及公式式計(jì)算抵押貸貸款的每年償償還額、償還還的利息和本本金。（1）創(chuàng)建工作作表格，如表表3-1、33-2所示。表3-1AB1長期借款還本付付息計(jì)算表2貸款金額(元)3000003貸款期限(年)104貸款年率(%)8%表3-2長期借款還本付付息計(jì)算表ABCDE9年份年償還額支付利息償還本金剩余本金100-111122133144155166177188199201021合計(jì)-（2）在表3-1中的B22B4單元格格區(qū)域

48、內(nèi)和表表3-2中的的E10單元元格輸入原始始數(shù)據(jù)。（3）參考表33-3所示，根據(jù)EXCEL函數(shù)PMT、IPMT、PPMT及利用公式在表3-2中進(jìn)行計(jì)算。表3-3單元格公式或函數(shù)E10=B2B11-B200=PMT(BB4,B3,-B2)C11-C200=IPMT(B4,A111:A200,B3,-B2)D11-D200=PPMT(B4,A111:A200,B3,-B2)E11-E200=E10:EE19-D111:D200B21=SUM(B111:B200)C21=SUM(C111:C200)D21=SUM(D111:D200)選中單元個區(qū)域域 B11：B20，輸輸入公式“=PMT（BB4,B

49、3,-B2）”，然后同時時按“Ctrl+Shiftt+Enteer”組合鍵。選中單元個區(qū)域域C11：CC20，輸入入公式“=IPMTT（B4,AA11:A220,B3,-B2）”，然后同時時按“Ctrl+Shiftt+Enteer”組合鍵。選中單元個區(qū)域域D11：DD20，輸入入公式“=PPMTT（B4,AA11:A220,B3,-B2）”，然后同時時按“Ctrl+Shiftt+Enteer”組合鍵。在單元格E100中，輸入“=B2”，然后選取取單元格E111：E200，輸入公式式 “= E100：E19-D11：DD20”然后同時按按“Ctrl+Shiftt+Enteer”組合鍵。選中單元格

50、區(qū)域域B21：DD21，單擊擊工具欄上的的【自動求和和】按鈕，則則得到10年年的合計(jì)數(shù)。（4）計(jì)算結(jié)果果如表3-44所示。表3-4長期借款還本付付息計(jì)算表ABCDE9年份年償還額支付利息償還本金剩余本金100-30000011144708.885 24000.000 20708.885 279291.15 12244708.885 22343.229 22365.555 256925.60 13344708.885 20554.005 24154.880 232770.80 14444708.885 18621.666 26087.118 206683.62 15544708.885 1653

51、4.669 28174.116 178509.46 16644708.885 14280.776 30428.009 148081.37 17744708.885 11846.551 32862.334 115219.03 18844708.885 9217.522 35491.332 79727.771 19944708.885 6378.222 38330.663 41397.008 201044708.885 3311.777 41397.008 0.00 21合計(jì)447088.47 147088.47 300000.00 -2舉債籌資（1）創(chuàng)建工作作表格，如表表3-5、33-6所示。表

52、3-5ABCDE1長期借款還本付付息計(jì)算表2借款金額200000003借款年利率84借款年限105每年還款期數(shù)16總付款期數(shù)107所得稅稅率33%表3-6ABCDEFGH1011年還款額 償還本金償還利息折 舊稅款節(jié)約額凈現(xiàn)金流量現(xiàn) 值值121132143154165176187198209211022合計(jì)（2）在表3-5中的B22B7、C33單元格區(qū)域域內(nèi)輸入原始始數(shù)據(jù)。（3）參考表33-7所示，根據(jù)EXCEL函數(shù)PMT、IPMT、PPMT及利用公式在表3-5、表3-6中進(jìn)行計(jì)算。選中單元個區(qū)域域 B12:B21，輸輸入公式“=ABS(PMT(BB3,B6,B2)”，然后同時時按“Ctrl+

53、Shiftt+Enteer”組合鍵。選中單元個區(qū)域域C12:CC21，輸入入公式“=ABS(PPMT(B3,A112:A211,B6,BB2)”，然后同時時按“Ctrl+Shiftt+Enteer”組合鍵。選中單元個區(qū)域域D12:DD21，輸入入公式“=ABS(IPMT(B3,A112:A211,B6,BB2)”，然后同時時按“Ctrl+Shiftt+Enteer”組合鍵。選中單元個區(qū)域域E12:EE21，輸入入公式“=SLN(B2,0,B4)”，然后同時時按“Ctrl+Shiftt+Enteer”組合鍵。選中單元個區(qū)域域F12:FF21，輸入入公式“=(D122:D21+E12:EE21)*

54、BB7”，然后同時時按“Ctrl+Shiftt+Enteer”組合鍵。選中單元個區(qū)域域G12:GG21，輸入入公式“=B12:B21-FF12:F221”，然后同時時按“Ctrl+Shiftt+Enteer”組合鍵。選中單元個區(qū)域域H12:HH21，輸入入公式“=G12:G21/(1+B3*(1-B77)A112:A211”，然后同時時按“Ctrl+Shiftt+Enteer”組合鍵。選中單元格區(qū)域域B22:HH22，單擊擊工具欄上的的【自動求和和】按鈕，則則得到10年年的合計(jì)數(shù)。表3-7單元格公式或函數(shù)單元格函數(shù)B3=C3/1000B22=SUM(B112:B211)B12-B211=ABS

55、(PPMT(B33,B6,BB2)C22=SUM(C112:C211)C12-C211=ABS(PPPMT(BB3,A122:A21,B6,B22)D22=SUM(D112:D211)D12-D211=ABS(IIPMT(BB3,A122:A21,B6,B22)E22=SUM(E112:E211)E12-E211=SLN(BB2,0,BB4)F22=SUM(F112:F211)F12-F211=(D12:D21+EE12:E221)*B77G22=SUM(G112:G211)G12-G211=B12:BB21-F112:F211H22=SUM(H112:H211)H12-H211=G12:GG

56、21/(11+B3*(1-B7)A122:A21（4）計(jì)算結(jié)果果如表3-88、3-9所所示。表3-8ABCDE1長期借款還本付付息計(jì)算表2借款金額200000003借款年利率8%84借款年限105每年還款期數(shù)16總付款期數(shù)107所得稅稅率33%表3-9ABCDEFGH1011年還款額 償還本金償還利息折 舊稅款節(jié)約額凈現(xiàn)金流量現(xiàn) 值值121298058.98 138058.98 160000.00 200000 118800.00 179258.98 170139.50 132298058.98 149103.70 148955.28 200000 115155.24 182903.73 16

57、4767.31 143298058.98 161031.99 137026.99 200000 111218.91 186840.07 159750.69 154298058.98 173914.55 124144.43 200000 106967.66 191091.32 155073.61 165298058.98 187827.71 110231.26 200000 102376.32 195682.66 150720.92 176298058.98 202853.93 95205.005 200000 97417.667 200641.31 146678.27 187298058.98

58、 219082.25 78976.773 200000 92062.332 205996.66 142932.12 198298058.98 236608.83 61450.115 200000 86278.555 211780.43 139469.65 209298058.98 255537.53 42521.445 200000 80032.008 218026.90 136278.78 2110298058.98 275980.53 22078.444 200000 73285.889 224773.09 133348.06 22合計(jì)29805899.77 20000000.00 980

59、589.77 20000000 983594.63 19969955.15 14991588.91 （5）在模型中中建立控制項(xiàng)項(xiàng)按鈕Excel提供供了【控件工工具箱】工具具欄，工具欄欄中提供了多多種圖形控制制項(xiàng)工具，單單擊這些工具具，指定控制制項(xiàng)的位置，便便可以在模型型中建立圖形形控制按鈕。從【視圖】菜單單中選中【工工具欄】命令令。在【工具欄】中中選中【控件件工具箱】，控控件工具欄就就顯示在屏幕幕上。如控件件圖所示 選擇【控件】工工具欄上的控控制項(xiàng)工具。指定其在工具表表中的位置并并托拽到需要要的尺寸。建立滾動條控制制項(xiàng)，與借款款籌資鏈接，將將借款年利率率限定在合理理的范圍。通通過使用滾動動條控

60、制項(xiàng)，可可以按一定的的百分比變化化幅度在合理理的范圍中選選擇利率。選擇“滾動條控控制項(xiàng)”按鈕。指定“滾動條控控制項(xiàng)”的位置。從從D3單元格格的左上角拖拖拽鼠標(biāo)到DD3單元格的的右下角，這這樣，一個矩矩形“滾動條控制制項(xiàng)”便出現(xiàn)在DD3單元格。設(shè)置利率的選擇擇范圍。雙擊擊新建立的“滾動條控制制項(xiàng)”，則顯示出出對象格式對對話框，選擇擇【控制】。其中：【現(xiàn)有值】此此項(xiàng)決定在由由最大值和最最小值定義的的區(qū)域內(nèi)滾動動欄的默認(rèn)值值； 圖33-1【最大值】、【最最小值】此選項(xiàng)定義義由滾動條控控制表示的值值的區(qū)域；【步長】當(dāng)用用戶單擊選定定滾動條一端端箭頭時滾動動的單位數(shù)?！卷摬介L】當(dāng)當(dāng)用戶在滾動動條內(nèi)單擊時