財務(wù)管理的概述

1、第一章總論第一節(jié)財務(wù)管理的概述一 財務(wù)管理的含義和內(nèi)容（一）財務(wù)管理理的含義是基于再生產(chǎn)過過程中客觀存存在的財務(wù)活活動和財務(wù)關(guān)關(guān)系而產(chǎn)生的的，是企業(yè)組組織財務(wù)活動動、處理財務(wù)務(wù)關(guān)系的一項項綜合性管理理工作。產(chǎn)生基礎(chǔ)：客觀觀的財務(wù)活動動和財務(wù)關(guān)系系具體內(nèi)容：組織織財務(wù)活動和和處理財務(wù)關(guān)關(guān)系（多選）實質(zhì)：綜合性管管理工作（二）財務(wù)管理理的內(nèi)容、財務(wù)活動投資活動資金金營運(yùn)活動籌資活動資金分配活活動投資活動廣義投資：包括對外投投資和內(nèi)部使使用資金對外投資如如：購買股票票、債券、聯(lián)聯(lián)營、投資外外部項目內(nèi)部使用資金如如：購置流動動資產(chǎn)、固定定資產(chǎn)、無形形資產(chǎn)等 狹義投資：僅僅指對外外投資（判斷斷）投資需要

2、考考慮的因素有有：投資規(guī)模模、投資方向向、投資方式式、投資結(jié)構(gòu)構(gòu)、投資風(fēng)險險資金營運(yùn)活活動：指日常常的供產(chǎn)銷，如如購進(jìn)材料或或商品、支付付工資和費(fèi)用用、銷售并收收回資金、用用短期借款的的方式籌集經(jīng)經(jīng)營所需資金金（多選）籌資活動為了滿足投投資和資金營營運(yùn)的需要兩種資金來來源：自有資資金和債務(wù)資資金籌資活動需需要考慮的因因素：（多選）籌資規(guī)模（需要要量）籌資渠道籌資方式資金成本資金結(jié)構(gòu)資金分配活活動：廣義義分配：各種種收入的分配配狹義義分配：凈利利潤的分配兩種種分配方式：（判斷）對自有資金分配配利潤分配配形式稅后分配配對債務(wù)資金分配配利息分配配形式稅前分配配、財務(wù)關(guān)系企業(yè)與政府府一是強(qiáng)制與與無償?shù)?/p>

3、分配配關(guān)系企業(yè)與投資資者是體現(xiàn)所所有權(quán)關(guān)系的的受資與投資資關(guān)系企業(yè)與受資資者是體現(xiàn)所所有權(quán)關(guān)系的的投資與受資資關(guān)系企業(yè)與供貨貨商企業(yè)與客客戶之間的關(guān)關(guān)商品或勞勞務(wù)的供銷關(guān)關(guān)系企業(yè)與債權(quán)權(quán)人債務(wù)與債債權(quán)關(guān)系企業(yè)與債務(wù)務(wù)人債權(quán)與債債務(wù)關(guān)系企業(yè)內(nèi)部各各單位之間內(nèi)部資金金結(jié)算關(guān)系企業(yè)與職工工之間勞動成果果分配關(guān)系注意：中實質(zhì)的表表述是有序的的，不能顛倒倒考點：某種關(guān)系系的實質(zhì)是什什么？二、財務(wù)管理的的環(huán)節(jié)、規(guī)劃和預(yù)測測、財務(wù)決策項目投資、財務(wù)預(yù)算項目投資投資、財務(wù)控制投資證券投資、財務(wù)分析、業(yè)業(yè)績評價與激激勵證券投資籌資規(guī)模籌資規(guī)?；I資渠道籌資渠道營運(yùn)籌資方式營運(yùn)籌資方式四大財務(wù)活動四大財務(wù)活動資金結(jié)

4、構(gòu)資金成本資金結(jié)構(gòu)資金成本籌資籌資定義定義分配分配七大財務(wù)關(guān)系七大財務(wù)關(guān)系規(guī)劃和預(yù)測規(guī)劃和預(yù)測 財務(wù)決策財務(wù)決策環(huán)節(jié)財務(wù)預(yù)算 10環(huán)節(jié)財務(wù)預(yù)算財務(wù)控制 11財務(wù)控制財務(wù)分析、業(yè)財務(wù)分析、業(yè)績評價、激勵 12第二節(jié)財務(wù)管管理目標(biāo)一幾種主要模模式利潤最大化化缺點：不能能反映投入與與產(chǎn)出的關(guān)系系（多選）不能反映貨貨幣時間價值值不能反映風(fēng)風(fēng)險容易導(dǎo)致短短期行為每股收益最最大化優(yōu)點：反映了投投入與產(chǎn)出的的關(guān)系（相對對于利潤最大大化而言的優(yōu)優(yōu)點）（單選） 缺點：同上企業(yè)價值最最大化企業(yè)價值：企業(yè)所能創(chuàng)創(chuàng)造的預(yù)計未未來現(xiàn)金流量量的現(xiàn)值（單選）（上市公司可用用股價表示）（非非資產(chǎn)總價值值、也非凈資資產(chǎn)）優(yōu)點：

5、考慮了時間間價值和風(fēng)險險（多選） 能促使企業(yè)業(yè)保值增殖能克服片面面和短期行為為有利于資源源的合理配置置缺點：對于非上市市公司，企業(yè)業(yè)價值難以確確定 是目前采用用的觀點（單單選）二利益沖突的的協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)經(jīng)營者的矛盾盾與協(xié)調(diào)矛盾：所有有者追求較小小的享受成本本實現(xiàn)最大化化企業(yè)價值最最大化；經(jīng)營營者追求企業(yè)業(yè)價值最大化化的同時享受受成本最大化化 協(xié)調(diào)：解聘：通過過所有者約束經(jīng)經(jīng)營者（判斷斷）接受：通過過市場約束經(jīng)營營者激勵：股票票選擇權(quán)和績績效股（二者者的差別：后后者在業(yè)績不不好或未達(dá)到到預(yù)期時可能能部分或全部部失去已獲得得的股票）所有者與債債權(quán)人的矛盾盾與協(xié)調(diào)矛盾：所有有者要求經(jīng)營營者改變債務(wù)

6、務(wù)用途，投資資高風(fēng)險項目目或舉新債；債權(quán)人要求求經(jīng)營者遵守守債務(wù)合同協(xié)調(diào)：限制性借款款：借款用途途、借款擔(dān)保保條款、借款款的抵押條件件（多選）收回或不再再借款第二節(jié)財務(wù)管管理的環(huán)境一財務(wù)管理環(huán)環(huán)境的定義理財環(huán)境對對企業(yè)財務(wù)活活動和財務(wù)管管理產(chǎn)生影響響作用的企業(yè)業(yè)內(nèi)外的各種條條件（判斷）二主要的三大大環(huán)境：經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律律環(huán)境、金融融環(huán)境（多選）經(jīng)濟(jì)環(huán)境：經(jīng)濟(jì)周期；經(jīng)濟(jì)發(fā)展水水平；宏觀經(jīng)經(jīng)濟(jì)政策（多選）法律環(huán)境：企業(yè)組織形形式與公司治治理；稅法（多多選）金融環(huán)境是企業(yè)最為為主要的環(huán)境境因素（單選選）金融環(huán)境四四因素：金融融機(jī)構(gòu)、金融融工具、金融融市場、利息息率（多選）金融機(jī)構(gòu)：銀行業(yè)金融融機(jī)構(gòu)和

7、其他他金融機(jī)構(gòu)金融工具： 能夠證明明債權(quán)債務(wù)關(guān)關(guān)系或所有權(quán)權(quán)關(guān)系并據(jù)以以進(jìn)行貨幣資資金交易的合合法憑證它對對于交易雙方方所應(yīng)承擔(dān)的的義務(wù)與享有有的權(quán)利均具具有法律效力力四個基本特特征：期限性性、流動性、風(fēng)風(fēng)險性、收益益性分類：貨幣幣市場工具和和資本市場工工具金融市場：資金供應(yīng)者者和需求者利利用金融工具具進(jìn)行交易的的場所 有有組織的集中中的場內(nèi)交易易市場按組織方式的不不同 非非組織化的分分散的場外交交易市場利息率定義：利利息本金，是是資金的價格格計算影響因素：供給與需求求、經(jīng)濟(jì)周期期、通貨膨脹脹、貨幣政策策、財政政策策（多選）利率純純利率通貨貨膨脹補(bǔ)償率率風(fēng)險收益益率（多選）違約風(fēng)險報報酬率風(fēng)險

8、險報酬率流動性風(fēng)險險報酬率期限風(fēng)險報報酬率第二章 風(fēng)險與與收益分析第一節(jié)風(fēng)險與收收益的基本原原理一、資產(chǎn)的收益益與收益率、資產(chǎn)的收益益：是指資產(chǎn)產(chǎn)的價值在一一定時期的增增值兩種表述資資產(chǎn)以絕對數(shù)表示的的資產(chǎn)價值的的增值量稱為為資產(chǎn)的收益益額以相對數(shù)表示的的資產(chǎn)價值的的增值率稱為為資產(chǎn)的收益益率或報酬率率（年）資產(chǎn)的收益益額的來源一定期限內(nèi)資產(chǎn)產(chǎn)的現(xiàn)金凈收收入，如：利利息、紅利或或股息收益期末資產(chǎn)的價值值或市場價格格相對于期初初價值或市場場價格的升值值，稱為資本本利得二、資產(chǎn)的風(fēng)險險（一）風(fēng)險和資資產(chǎn)風(fēng)險、風(fēng)險：企業(yè)業(yè)在各項財務(wù)務(wù)活動中由于于各種難以預(yù)預(yù)料或無法控控制的因素作作用使企業(yè)的的實際收

9、益與與預(yù)期收益發(fā)發(fā)生背離從而而蒙受經(jīng)濟(jì)損損失的可能性性、資產(chǎn)的風(fēng)險險：是指資產(chǎn)產(chǎn)收益率的不不確定性（二）風(fēng)險的衡衡量未來收益益率的概率和和可能值可以以獲知、衡量風(fēng)險的的指標(biāo)主要有有收益率的方方差、標(biāo)準(zhǔn)差差和標(biāo)準(zhǔn)離差差率等、概率概率的定定義：即隨機(jī)機(jī)事件發(fā)生可可能性及出現(xiàn)現(xiàn)某種結(jié)果可可能性大小的的數(shù)值概率的特特點：、期望值定義：各各種結(jié)果的加加權(quán)平均值計算、收益率的方方差：計算：與風(fēng)險的的關(guān)系：期望值相同同時，方差越大，風(fēng)風(fēng)險越大；方方差越小，風(fēng)風(fēng)險越小、收益率的標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)離差（均均方差）計算：與風(fēng)險的的關(guān)系：期望值相同同時，標(biāo)準(zhǔn)離離差越大，風(fēng)風(fēng)險越大，反反之則反（判判斷）、收益率的標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)離差率計算

10、：唯一以相對對數(shù)表示風(fēng)險險程度的指標(biāo)標(biāo)；唯一適用于期期望值不同的的決策方案的的指標(biāo)（單選選）與風(fēng)險的關(guān)關(guān)系：標(biāo)準(zhǔn)離離差率越大，風(fēng)風(fēng)險越大，反反之則反（判判斷）（三）風(fēng)險的衡衡量未來收益益率的概率和和可能值難以以獲知標(biāo)準(zhǔn)差=Ri各期收益率率的歷史數(shù)據(jù)據(jù)，R是歷史史數(shù)據(jù)的算術(shù)術(shù)平均值，nn表示樣本中中歷史數(shù)據(jù)的的個數(shù)（四）風(fēng)險控制制對策1、規(guī)避風(fēng)險：拒絕、放棄棄、停止當(dāng)資產(chǎn)風(fēng)險所造造成的損失不不能由該資產(chǎn)產(chǎn)可能獲得的的收益予以抵抵消時應(yīng)當(dāng)放放棄該資產(chǎn)以以規(guī)避風(fēng)險2 、減少風(fēng)險險減少風(fēng)險主要包包括兩個方面面：一是控制制風(fēng)險因素減減少風(fēng)險的發(fā)發(fā)生；二是控控制風(fēng)險發(fā)生生的頻率和降降低風(fēng)險損害害程度3 、

11、轉(zhuǎn)移風(fēng)險險：投保、合合營、聯(lián)營對可能給企業(yè)帶帶來災(zāi)難性損損失的資產(chǎn)企企業(yè)應(yīng)以一定定的代價采取取某種方式轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移風(fēng)險4 、接受風(fēng)險險接受風(fēng)險包括風(fēng)風(fēng)險自擔(dān)和風(fēng)風(fēng)險自保兩種種方式。風(fēng)險險自擔(dān)是指風(fēng)風(fēng)險損失發(fā)生生時直接將損損失攤?cè)氤杀颈净蛸M(fèi)用或沖沖減利潤；風(fēng)風(fēng)險自保是指指企業(yè)預(yù)留一一筆風(fēng)險金或或隨著生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營的進(jìn)行有有計劃地計提提資產(chǎn)減值準(zhǔn)準(zhǔn)備等三 風(fēng)險偏好好、風(fēng)險回避者者風(fēng)險回避者選擇擇資產(chǎn)的態(tài)度度是：當(dāng)預(yù)期期收益率相同同時，偏好于于具有低風(fēng)險險的資產(chǎn)；而而對于具有同同樣風(fēng)險的資資產(chǎn)，則鐘情情于具有高預(yù)預(yù)期收益率的的資產(chǎn)。、風(fēng)險追求者者與風(fēng)險回避者恰恰恰相反，風(fēng)風(fēng)險追求者通通常主動追求求風(fēng)險，喜歡歡

12、收益的動蕩蕩勝于喜歡收收益的穩(wěn)定。他他們選擇資產(chǎn)產(chǎn)的原則是：當(dāng)預(yù)期收益益相同時選擇擇，風(fēng)險大的的因為這會給給他們帶來更更大的效用、風(fēng)險中立者者風(fēng)險中立者通常常既不回避風(fēng)風(fēng)險，也不主主動追求風(fēng)險險。他們選擇擇資產(chǎn)的惟一一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期期收益的大小小，而不管風(fēng)風(fēng)險狀況如何何。第二節(jié)資產(chǎn)組合合的風(fēng)險與收收益分析一、資產(chǎn)組合的的風(fēng)險與收益益（一）資產(chǎn)組合合兩個或兩個以上上資產(chǎn)所構(gòu)成成的集合稱為為資產(chǎn)組合。如如果資產(chǎn)組合合中的資產(chǎn)均均為有價證券券，則該資產(chǎn)產(chǎn)組合也可稱稱為證券組合合。（二）資產(chǎn)組合合的預(yù)期收益益率（）資產(chǎn)組合的預(yù)期期收益率就是是組成資產(chǎn)組組合的各種資資產(chǎn)的預(yù)期收收益率的加權(quán)權(quán)平均數(shù)，其其權(quán)數(shù)

13、等于各各種資產(chǎn)在整整個組合中所所占的價值比比例。即（）（三）資產(chǎn)組合合風(fēng)險的度量量、兩項資產(chǎn)組組合的風(fēng)險兩項資產(chǎn)組組合的收益率率的方差滿足足以下關(guān)系式式式中表示資產(chǎn)組組合的標(biāo)準(zhǔn)差差，量資產(chǎn)組組合的風(fēng)險；和分別表示組組合中兩項資資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差差；和分別表示組組合中兩項資資產(chǎn)所占的價價值比例；反反映兩項資產(chǎn)產(chǎn)收益率的相相關(guān)程度，即即兩項資產(chǎn)收收益率之間相相對運(yùn)動的狀狀態(tài)稱為相關(guān)關(guān)系數(shù)。理論論上相關(guān)系數(shù)數(shù)處于區(qū)間，內(nèi)相關(guān)系數(shù)當(dāng)時表明兩兩項資產(chǎn)的收收益率具有完完全正相關(guān)的的關(guān)系，即它它們的收益率率變化方向和和變化幅度完完全相同。當(dāng)當(dāng)兩項資產(chǎn)的的收益率完全全正相關(guān)時兩兩項資產(chǎn)的風(fēng)風(fēng)險完全不能能互相抵消所所

14、以這樣的資資產(chǎn)組合不能能降低任何風(fēng)風(fēng)險當(dāng)時表明明兩項資產(chǎn)的的收益率具有有完全負(fù)相關(guān)關(guān)的關(guān)系，即即它們的收益益率變化方向向和變化幅度度完全相反。當(dāng)當(dāng)兩項資產(chǎn)的的收益率具有有完全負(fù)相關(guān)關(guān)關(guān)系時，兩兩者之間的風(fēng)風(fēng)險可以充分分地相互抵消消甚至完全消消除。因而由由這樣的資產(chǎn)產(chǎn)組成的組合合就可以最大大程度地抵消消風(fēng)險。、多項資產(chǎn)組組合的風(fēng)險當(dāng)資產(chǎn)的個個數(shù)增加到一一定程度時，資資產(chǎn)組合的風(fēng)風(fēng)險程度將趨趨于平穩(wěn)，這這時資產(chǎn)組合合風(fēng)險的降低低將非常緩慢慢直至不再降降低。當(dāng)組合中資資產(chǎn)的個數(shù)足足夠大時，非非系統(tǒng)風(fēng)險可可以被完全消消除系統(tǒng)風(fēng)險不不能隨著組合合中資產(chǎn)數(shù)目目的增加而消消失，它是始始終存在的二、非系統(tǒng)風(fēng)險

15、險與風(fēng)險分散散、非系統(tǒng)風(fēng)險險又被稱為企業(yè)特特有風(fēng)險或可可分散風(fēng)險，是是指由于某種種特定原因?qū)δ程囟ㄙY產(chǎn)產(chǎn)收益率造成成影響的可能能性，它是特特定企業(yè)或特特定行業(yè)所特特有的，與政政治經(jīng)濟(jì)和其其他影響所有有資產(chǎn)的市場場因素?zé)o關(guān)。、非系統(tǒng)風(fēng)險險分類：經(jīng)營營風(fēng)險和財務(wù)務(wù)風(fēng)險經(jīng)營風(fēng)險是指因因生產(chǎn)經(jīng)營方方面的原因給給企業(yè)目標(biāo)帶帶來不利影響響的可能性財財務(wù)風(fēng)險又稱稱籌資風(fēng)險是指由由于舉債而給給企業(yè)目標(biāo)帶帶來不利影響響的可能性、風(fēng)險分散：可以通過有有效的資產(chǎn)組組合來消除掉掉的風(fēng)險在資產(chǎn)組合中資資產(chǎn)數(shù)目較少少時，通過增增加資產(chǎn)的數(shù)數(shù)目分散風(fēng)險險的效應(yīng)會比比較明顯，但但當(dāng)資產(chǎn)的數(shù)數(shù)目增加到一一定程度時風(fēng)風(fēng)險分散的

16、效效應(yīng)就會逐漸漸減弱三、系統(tǒng)風(fēng)險及及其衡量（一）系統(tǒng)風(fēng)險險又被稱為市場風(fēng)風(fēng)險或不可分分散風(fēng)險，是是影響所有資資產(chǎn)的不能通通過資產(chǎn)組合合來消除的風(fēng)風(fēng)險，如：宏宏觀經(jīng)濟(jì)形勢勢的變動、國國家經(jīng)濟(jì)政策策的變化、稅稅制改革、企企業(yè)會計準(zhǔn)則則改革、世界界能源狀況、政政治因素等（二）系統(tǒng)風(fēng)險險的衡量單項資產(chǎn)的的系數(shù)定義：是反反映單項資產(chǎn)產(chǎn)收益率與市市場上全部資資產(chǎn)的平均收收益率之間變變動關(guān)系的一一個量化指標(biāo)。（就就是衡量系統(tǒng)統(tǒng)風(fēng)險的指標(biāo)標(biāo)）系數(shù)與風(fēng)風(fēng)險和風(fēng)險收收益的關(guān)系（單選選）整個證券市市場的系數(shù)：表示示該資產(chǎn)的風(fēng)風(fēng)險大于整個個市場投資組組合的風(fēng)險，則則風(fēng)險收益高高于整個市場的風(fēng)險收收益率。：表示示該資產(chǎn)的風(fēng)風(fēng)險小于整個個市場投資組組合的風(fēng)險，則則風(fēng)險收益小小于整個市場的風(fēng)險收收益率。：表示示該資產(chǎn)的風(fēng)風(fēng)險等于整個個市場投資組組合的風(fēng)險，則則風(fēng)險收益等等于整個市場的風(fēng)險收收益率。市場組合及及其風(fēng)險市場組合是是指由市場上上所有資產(chǎn)組組成的組合，它它的收益率就就是市場平均均收益率整個證券市市場的系數(shù)資