X年福建三鋼(閩光)集團財務(wù)效率分析

1、福建三鋼（閩光）集團財務(wù)報表分析 三明學(xué)院院 福建三鋼（閩閩光）集團 財務(wù)務(wù)報告分析姓 名 黃錦祥22012022611122繆均2011203622140 陳榕輝輝2012006611116王子爽22012033621011 田成領(lǐng)領(lǐng)2012003621003林呈暉22012033611077 所在學(xué)院 管理理學(xué)院 專業(yè)班級 122財務(wù)管理 指導(dǎo)教師 吳麗娜 日 期 2014年年12月211日 第三部 財務(wù)效效率分析 目錄錄TOC o 1-3 h u HYPERLINK l _Toc29048 第一部分 企業(yè)業(yè)盈利能力分分析 第一部分 企業(yè)業(yè)盈利能力分分析盈利能力綜合分分析1、企業(yè)的經(jīng)營營盈

2、利能力主主要反映企業(yè)業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)創(chuàng)創(chuàng)造利潤的能能力，在盈利利能力中，成成本費用利潤潤率和總資產(chǎn)產(chǎn)報酬率的變變動，是引起起盈利能力變變化的主要指指標。首先，三三鋼公司的凈凈資產(chǎn)收益率率都低于同行行業(yè)的三家公公司的凈資產(chǎn)產(chǎn)收益率，主主要是由于總總資產(chǎn)報酬率率的下降，其其盈利能力落落后于同行業(yè)業(yè)的三家公司司。 2、該該公司的成本本費用率當期期比上期的有有所降低，說說明該公司生生產(chǎn)銷售的增增加和費用開開支的增加了了，但與同行行業(yè)的相比，卻卻較低，以后后還需繼續(xù)擴擴大生產(chǎn)同時時注意費用開開支的節(jié)約。 3、三三鋼公司的毛毛利率、主營營業(yè)務(wù)利潤率率與同行業(yè)相相比，都低于于其他公司?？煽梢缘贸銎溆芰β浜蠛?/p>

3、于同行業(yè)的的三家公司。二、資產(chǎn)經(jīng)營能能力分析（一）資本經(jīng)營營盈利能力因因素分析資本經(jīng)營盈利能能力因素分析析表單元：元項目2014上半年年2013下半年年差異平均總資產(chǎn)8393955500087383355000平均凈資產(chǎn)2749300000027493000000負債5,449,2210,00005,804,2220,0000負債/平均凈資資產(chǎn)1.972.11-0.14利息支出125,5800,000180,6833,000負債利息率2.30%3.11%-0.81%利潤總額-503147700997377000息稅前利潤7526530002708352200凈利潤-43128440084893

4、2000所得稅稅率25%25%0總資產(chǎn)報酬率0.94%3.01%-2.07%凈資產(chǎn)收益率-1.57%3.09%-4.64%根據(jù)表的資料對對三鋼閩光公公司的資本經(jīng)經(jīng)營能力進行行分析如下分析對象=-11.57%-3.09%=-4.666%連環(huán)替代分析：2013下半年年：3.001%+(33.01-33.11)*2.11*(1-225%)=22.10%第一次替代（總總資產(chǎn)報酬率率）：0.94%+（00.94%-3.11%）*2.111*（11-25%）=-2.722第二次替代（負負債利息率）:0.944%+(0.94%-22.30%)*2.111*(1-25%)=-1.455%第三次替代（杠杠桿比率

5、）：0.944%+(0.94%-22.30%)*1.977*(1-25%)=-1.3112014上半年年：0.994%+(00.94%-2.30%)*1.997*(11-25%)=-1.331總資產(chǎn)報酬率變變動的影響為為：-2.772%-2.10%=-4.82%負債利率變動的的影響為：-1.45%-（-2.72%）=1. 277%資本結(jié)構(gòu)變動的的影響為：-1.31-（-1.445%）=00.14%稅率變動的影響響為：-.1131-（-1.31）=0可見，三鋼閩光光公司20114上半年凈凈資產(chǎn)收益率率比20133下半年凈資資產(chǎn)收益率降降低了-4.64%，主主要是由于總總資產(chǎn)報酬率率降低引起的的，

6、總資產(chǎn)報報酬率的貢獻獻為-2.007%；其次次，企業(yè)負債債籌資成本上上升對資產(chǎn)收收益率帶來的的是負面影響響，它是的凈凈資產(chǎn)收益率率降低了-00.81%；負債與凈資資產(chǎn)比率的下下降并沒有發(fā)發(fā)揮一定的財財務(wù)杠桿的作作用，但有一一比率變化較較小，所以影影響并不是很很明顯，僅使使得凈資產(chǎn)收收益率下降-0.14%;所得稅率率并沒有發(fā)生生變化。 （二）凈資產(chǎn)現(xiàn)現(xiàn)金回收率指指標表 凈資產(chǎn)現(xiàn)現(xiàn)金回收率指指標表單位：元項目2014年上半半年2013年下半半年經(jīng)營活動凈現(xiàn)金金流量1,287,5540,0000.00 573,1100,700.00 平均凈資產(chǎn)1,533,0011,5000.00 2,749,330

7、5,0000.00 凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收收率0.84 0.21 三鋼閩光的凈資資產(chǎn)回收率有有顯著提高，說說明公司的盈盈利能力增長長保持比較穩(wěn)穩(wěn)定的同時，盈盈利質(zhì)量有較較大改善。但但是增長的幅幅度和數(shù)值過過低不利于企企業(yè)的正常發(fā)發(fā)展。（三）資本經(jīng)營營盈利能力的的行業(yè)分析同行業(yè)公司凈資資產(chǎn)收益率比比較分析公司名稱總資產(chǎn)規(guī)模（元元）凈資產(chǎn)規(guī)模（元元）凈資產(chǎn)收益率（%）差異（%）三鋼閩光8191940000027427400000-1.57%100北京首鋼5956470000002119340000000.05%-3.18上海寶鋼22891700000000121839000000002.82%-179.6

8、22遼寧鞍鋼9128600000004749100000001.22%-77.71由上表分析可知知：三鋼閩光光公司的凈資資產(chǎn)在同行業(yè)業(yè)公司中處于于最后的位置置，盈利能力力與同行業(yè)大大規(guī)模公司相相比，沒有優(yōu)優(yōu)勢。三、資本經(jīng)營盈盈利能力分析析（一）資產(chǎn)經(jīng)營營盈利能力分分析 資產(chǎn)經(jīng)營能能力盈利能力力分析表 單單位：元 項目2014/6/302013/122/21差異營業(yè)收入9,160,3350,000010,022,130,0000利潤總額-50,3144,70099,737,700利息支出125,5800,000180,6833,000息稅前利潤75,265,300280,4200,700平均總資

9、產(chǎn)8,393,9955,00008,738,3335,0000總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.09131.14690.9444銷售息稅前利潤潤率0.90%3.21%2.31%總資產(chǎn)報酬率0.98%3.68%2.7%分析結(jié)果表明，該該企業(yè)本年全全部資產(chǎn)報酬酬率比上年降降低了2.77%，是銷售售息稅前利潤潤率降低的結(jié)結(jié)果，它使總總資產(chǎn)報酬率率降低了 。而而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率降低卻使使總資產(chǎn)報酬酬率降低了。否否則，總資產(chǎn)產(chǎn)率會有更大大提高。由此此可見，要提提高企業(yè)的總總資產(chǎn)報酬率率，增強企業(yè)業(yè)的盈利能力力，就要從提提高企業(yè)的總總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率和稅前利潤潤率兩方面努努力。全部資產(chǎn)現(xiàn)金回回收指標 全部資產(chǎn)產(chǎn)現(xiàn)金回收率率指標表

10、單位：元項目2014年上半半年2013年下半半年經(jīng)營活動凈現(xiàn)金金流量128754000005731107700平均總資產(chǎn)8393955500087383355000全部資產(chǎn)現(xiàn)金回回收率0.150.07三鋼閩光的全部部資產(chǎn)現(xiàn)金回回收率有顯著著提高，說明明公司的盈利利能力增長保保持比較穩(wěn)定定的同時，盈盈利質(zhì)量有較較大改善。（三）資產(chǎn)經(jīng)營營盈利能力的的行業(yè)分析同行業(yè)公司總資資產(chǎn)報酬率比比較分析公司名稱總資產(chǎn)規(guī)模（元元）凈資產(chǎn)規(guī)模（元元）總資產(chǎn)報酬率（%）差異（%）三鋼閩光8191940000027427400000-0.62%100北京首鋼595647000000211934000000-0.57%

11、91.94上海寶鋼22891700000000121839000000001.99%-320.977遼寧鞍鋼9128600000004749100000000.88%-141.944從表中可以看出出三鋼閩光公公司的總資產(chǎn)產(chǎn)報酬率，凈凈資產(chǎn)收益率率在同行業(yè)中中處于非?？靠亢蟮奈恢?，其其盈利能力同同行業(yè)大規(guī)模模公司相比，沒沒有優(yōu)勢。三鋼閩光公司收收入利潤率分分析表單位：元項目2014上半年年2013下半年年差異營業(yè)收入9,160,3350,000010,022,130,0000營業(yè)成本8,951,1150,0000 9,6022,590,000 營業(yè)利潤-51,1300,900 900,152,2

12、00 利潤總額-50,3144,700 999,737,700 凈利潤-43,1288,400 844,893,200 利息支出125,5800,000 1800,683,000 總收入 9,173,0027,9550 110,0333,651,980 營業(yè)收入利潤率率0.56%0.90%-1.41%營業(yè)收入毛利率率2.28%4.19%-1.91%總收入利潤率0.55%0.99%-1.54%銷售凈利潤率0.47%0.85%-1.32%銷售息稅前利潤潤率0.82%2.80%-1.98%商品經(jīng)營盈利能能力收入利潤率分析析從表可以看出，三三鋼閩光公司司2014年年上半年比22013年下下半年的營業(yè)業(yè)

13、收入利潤率率、營業(yè)收入入毛利率、總總收入利潤率率、銷售凈利利潤率、銷售售息稅前利潤潤率都有所降降低，且幅度度較大，這些些表明，三鋼鋼閩光公司盈盈利能力下降降，發(fā)展不穩(wěn)穩(wěn)。成本利潤率分析析三鋼閩光公司成成本利潤率分分析表項目2014上半年年2013下半年年差異營業(yè)成本利潤率率-0.57%0.94%-1.51%營業(yè)費用利潤率率-0.55%0.90%-1.45%全部成本費用總總利潤率-0.55%1.01%-1.56%全部成本費用凈凈利潤率-0.47%0.86%-1.33%從表中可以看出出，該企業(yè)22014上半半年和20113下半年相相比，營業(yè)成成本利潤率和和營業(yè)費用利利潤率大幅度度降低，分別別為-1

14、.551%和-11.45%；全部成本費費用總利潤率率和全部成本本費用凈利潤潤率也是大幅幅度降低，分分別為-1.56%和-1.33%。這進一步步說明了企業(yè)業(yè)盈利能力在在不穩(wěn)定發(fā)展展。對成本利利潤率的進一一步分析，也也可以從各成成本利潤率之之間的關(guān)系角角度進行。銷售獲現(xiàn)比率分分析銷售比率獲利分分析表單位：元項目2014年上半半年2013年下半半年銷售商品，提供供勞務(wù)收到的的現(xiàn)金6392320000073155600000營業(yè)收入91603500000100221330000銷售獲現(xiàn)比率0.70.73從表可見，20014年上半半年比20113年下半年年銷售獲現(xiàn)比比率有所下降降，表明公司司通過銷售獲獲

15、取現(xiàn)金的能能力有所下降降?？梢猿醪讲脚卸ㄆ髽I(yè)產(chǎn)產(chǎn)品銷售形勢勢不好。(四)商品經(jīng)營營盈利能力的的行業(yè)分析同行業(yè)公司營業(yè)業(yè)收入利潤率率比較分析公司名稱總資產(chǎn)規(guī)模（元元）凈資產(chǎn)規(guī)模（元元）營業(yè)收入利潤率率（%）差異（%）三鋼閩光8191940000027427400000-6.02%100北京首鋼595647000000211934000000-0.31%5.15上海寶鋼22891700000000121839000000003.41%-56.65遼寧鞍鋼9128600000004749100000002.03%-33.72由上分析可知：三鋼閩光公公司定的營業(yè)業(yè)收入利潤率率在同行業(yè)公公司中呈現(xiàn)負負數(shù)

16、，且是處處于最低水平平，其原因可可能是營業(yè)成成本增高，營營業(yè)收入減少少。上市公司盈利能能力分析每股收益分析三鋼閩光公司每每股收益分析析表項目2014上半年年2013下半年年差異凈利潤-43,1288,400-30,9944,900優(yōu)先股股息00發(fā)行在外的普通通股加權(quán)平均均數(shù)53470000005347000000調(diào)整后發(fā)行在外外普通股的加加權(quán)平均數(shù)53470000005347000000基本每股收益（元元）-0.081-0.058-0.023稀釋每股收益（元元）-0.081-0.058-0.023從表中信息可知知，三鋼閩光光公司20114上半年的的每股收益和和2013下下半年是相同同的，表明企

17、企業(yè)20144上半年的盈盈利能力和22013下半半年的相同。因因此，企業(yè)要要通過與幾家家不同企業(yè)或或統(tǒng)一企業(yè)不不同時期的每每股收益進行行比較。（二）每股收益益的行業(yè)分析析同行業(yè)公司基本本每股收益比比較分析公司名稱總資產(chǎn)規(guī)模（元元）凈資產(chǎn)規(guī)模（元元）基本每股收益（元元）差異（%）三鋼閩光8191940000027427400000-0.081100北京首鋼5956470000002119340000000.0018-2.22上海寶鋼22891700000000121839000000000.19-234.577遼寧鞍鋼9128600000004749100000000.08-98.77由上表分析

18、可知知：三鋼閩光光公司的基本本每股收益數(shù)數(shù)額在同行業(yè)業(yè)大規(guī)模公司司比較看來，是是唯一一個虧虧本的，營業(yè)業(yè)盈利能力最最弱。每股收益因素分分析每股收益因素分分析表項目2014上半年年2013下半年年差異凈利潤（元）-43,1288,400-30,9944,900優(yōu)先股股息（元元）00普通股權(quán)益平均均額（元）2742740000027068500000普通股權(quán)益報酬酬率-0.02-0.01-0.01發(fā)行在外的普通通股平均數(shù)（股股）53470000005347000000每股賬面價值（元元）5.135.060.07每股收益-0.08-0.06-0.022014上半年年每股收益為為-008，22013下

19、半半年每股收益益為-0.006?？梢姡?0144上半年的每每股收益比22013下半半年減少了00.02，對對減少的原因因運用差額分分析法分析如如下：1.每股賬面價價值變動對每每股收益的影影響（5.13-55.06）*（-0.001）=-00.00077元2.普通股權(quán)益益報酬率變動動對每股收益益的影響（5.13）*（-0.002-（-00.01）=-0.00013元計算結(jié)果表明，每每股賬面價值值的變動是的的每股收益減減少了0.00007，普普通股價權(quán)益益報酬率的變變動使得每股股收益減少了了0.00113元，兩項項因素共同的的結(jié)果，使得得每股收益減減少0.022。可見，企企業(yè)20144上半年的經(jīng)經(jīng)

20、濟實力和盈盈利能力比22013下半半年均有下降降。托賓Q指標分析析財務(wù)分析信息表表項目2014上半年年2013下半年年流通在外普通股股股數(shù)53470000005347000000股票價格6.025.04長短期債務(wù)賬面面價值5449210000058042200000所有者權(quán)益賬面面價值2742740000027917500000總資產(chǎn)賬面價值值8191940000085959700000托賓Q=（6.02*533470000000+554492110000）/819199400000=1.066由計算結(jié)果可知知，該公司的的托賓Q值大大于1，表明明市場上對該該公司的估價價水平高于其其自身重置成成

21、本，該公司司的市場價值值較高。（五）同行業(yè)公公司每股經(jīng)營營現(xiàn)金流量比比較分析同行業(yè)公司每股股經(jīng)營現(xiàn)金流流量比較分析析公司名稱總資產(chǎn)規(guī)模（元元）凈資產(chǎn)規(guī)模（元元）每股經(jīng)營現(xiàn)金流流量（元）差異（%）三鋼閩光81919400000274274000002.408100北京首鋼5956470000002119340000000.22619.39上海寶鋼22891700000000121839000000000.867136.01遼寧鞍鋼9128600000004749100000000.19147.95由上表分析可知知：三鋼閩光光公司的每股股經(jīng)營現(xiàn)金流流量在同行業(yè)業(yè)大規(guī)模公司司比較看來具具有領(lǐng)先地位位

22、，說明它的的資本支出和和支付股利的的能力很強。第二部分 企業(yè)業(yè)營運能力分分析營運能力綜合分分析由表可知：公司司在本年的應(yīng)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率高于上年年，說明資金金回收速度有有所加快，與與同行業(yè)的三三家公司相比比，應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)率遠高高于其他三家家公司的應(yīng)收收賬款周轉(zhuǎn)率率。三鋼公司司的存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率比同行業(yè)業(yè)的三家公司司的存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率高，存存貨周轉(zhuǎn)速度度高說明，產(chǎn)產(chǎn)品銷售暢通通。流動資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于于同行業(yè)的三三家公司的流流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率，固定資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率在同行業(yè)的的四家公司中中，處于先進進水平，具有有一定優(yōu)勢。二、總資產(chǎn)營運運能力分析（一）總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率的分析析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分分析資

23、料表單位：元 項項目 20114上半年 20133下半年 差異 銷售凈凈額91603500000100221330000-8617800000 總資產(chǎn)平均均余額8393955500087383355000-3443800000 流流動資產(chǎn)平均均余額3298240000036820555000-3838155000 總總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率（次）1.091.15-0.04 流動動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率（次）2.782.720.06 流動資產(chǎn)占總總資產(chǎn)比率（%）0.390.42-0.03從表中可知，三三鋼閩光公司司2014上上半年比20013下半年年慢了0.004，其原因因是：流動資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提提高，使總資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)

24、率增增加：（2.78-2.72）*00.42=00.03（次次）流動資產(chǎn)占總資資產(chǎn)比率下降降，使總資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)減速：2.78*（0.399-0.422）=-0.08（次）計算結(jié)果表明，三三鋼閩光公司司本年總資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降降，主要原因因是流動資產(chǎn)產(chǎn)占總資產(chǎn)比比率下降。至至于流動資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降降的分析將在在后面說明。其其次是資產(chǎn)結(jié)結(jié)構(gòu)變動，由由于提高了流流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率，使資產(chǎn)產(chǎn)流動性增強強了，促進了了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)速度的加快快。總資產(chǎn)營運能力力的行業(yè)分析析同行業(yè)公司總資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比比較分析單位：萬元公司名稱總資產(chǎn)規(guī)模凈資產(chǎn)規(guī)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）差異三鋼閩光8191942742741.091北京首

25、鋼59564700211934000.340.31上海寶鋼2289170001218390000.430.39遼寧鞍鋼91286000474910000.410.38由表可知，三鋼鋼閩光公司的的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率在同行業(yè)業(yè)中處于最高高水平。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速速度分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速速度指標分析析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速速度指標分析析表項目2014上半年年2013下半年年營業(yè)收入（元）9,160,3350,000010,022,130,0000流動資產(chǎn)平均余余額（元） 3,2298,2440,0000 3,6682,0555,0000 其中：平均存貨貨（元） 1,7725,2000,0000 1,9910,9110

26、,0000 營業(yè)成本（元）8,951,1150,0000 9,6602,5990,0000 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率（次）2.782.72流動資產(chǎn)墊支周周轉(zhuǎn)率（次）2.712.61成本收入率（%）102.34%104.37%根據(jù)該表，對流流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率作如下分分析：分析對象=2.78-2.72=0.06（次）因素分析：流動資產(chǎn)墊支周周轉(zhuǎn)率的影響響=（2.771+2.661）104.337%=0.56（次）成本收入率的影影響=2.771（102.34%-1104.377%）=-00.06（次次）計算結(jié)果表明，本本期流動周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率上升是流流動資產(chǎn)墊支支周轉(zhuǎn)率上升升和成本收入入率下降的結(jié)結(jié)果，流動資資產(chǎn)墊支

27、周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率上升是主主要原因。同行業(yè)公司存貨貨周轉(zhuǎn)率比較較分析同行業(yè)公司存貨貨周轉(zhuǎn)率比較較分析單位：萬元公司名稱總資產(chǎn)規(guī)模凈資產(chǎn)規(guī)模存貨周轉(zhuǎn)率（%）差異三鋼閩光8191942742745.191北京首鋼59564700211934004.5988.44上海寶鋼2289170001218390002.9456.65遼寧鞍鋼91286000474910002.7753.37有表可知，三鋼鋼閩光個存貨貨周轉(zhuǎn)率在同同行業(yè)中處于于先進水平。固定資產(chǎn)利用效效果分析（一）固定資產(chǎn)產(chǎn)收入率分析析由表可以看出，三三鋼公司20014年的固固定資產(chǎn)收入入率下降100.92%，其其原因是：固定資產(chǎn)產(chǎn)值率率下降使固定定資產(chǎn)

28、收入率率下（1133.92%-117.445%*1114.62%=-4044.61%產(chǎn)品銷售率上升升使固定資產(chǎn)產(chǎn)收入率上升升：113.92%*（1106.844%-1144.62%）=-886.3%分析表明，在固固定資產(chǎn)產(chǎn)值值率下降3.35%的情情況下，固定定資產(chǎn)收入率率下降10.92%，主主要是因為產(chǎn)產(chǎn)品銷售率提提高的原因，說說明企業(yè)在銷銷售環(huán)節(jié)取得得了一定成績績。第三部分 企業(yè)業(yè)償債能力分分析償債能力綜合分分析同負債比率的計計算結(jié)果可相相互印證，表表明企業(yè)的長長期償債能力力較差，債權(quán)權(quán)人的保障程程度較低。流流動比率，一一般認為2：1的比例比比較適宜，它它表明企業(yè)財財務(wù)狀況穩(wěn)定定可靠，三鋼鋼

29、公司當期的的流動比率為為0.70448，說明公公司可能捉襟襟見肘，難以以如期償還債債務(wù).從2014和22013年的的流動比率，速速動比率和資資產(chǎn)負債率來來看，三鋼公公司的20114年資產(chǎn)負負債率比20013年的資資產(chǎn)負債率下下降了1.00035，說說明三鋼公司司2014年年的負債比22013年的的負債有略微微的減少，三三鋼公司的22014年流流動比率比22013年的的流動比率有有略微下降，三三鋼公司的22014年速速動比率比22013年的的速動比率有有略微上升。與同行業(yè)的寶鋼鋼鞍鋼相比，三三鋼公司的負負債比率明顯顯高于寶鋼與與鞍鋼的負債債比率，說明明三鋼集團的的資產(chǎn)負債數(shù)數(shù)額高于寶鋼鋼與鞍鋼，

30、三三鋼的流動比比率速動比率率都低于寶鋼鋼與鞍鋼，總總體來說，三三鋼的償債能能力低于同行行業(yè)三家公司司。企業(yè)短期償債能能力分析（一）短期償債債能力指標分分析項目20142013寶鋼鞍鋼流動比率0.70480.74810.87330.7612速動比率0.37320.32120.56710.4306資產(chǎn)負債率(%)66.5191167.5226646.77647.97566從2014和22013年的的流動比率，速速動比率和資資產(chǎn)負債率來來看，三鋼公公司的20114年資產(chǎn)負負債率比20013年的資資產(chǎn)負債率下下降了1.00035，說說明三鋼公司司2014年年的負債比22013年的的負債有略微微的減少，

31、三三鋼公司的22014年流流動比率比22013年的的流動比率有有略微下降，三三鋼公司的22014年速速動比率比22013年的的速動比率有有略微上升。與同行業(yè)的寶鋼鋼鞍鋼相比，三三鋼公司的負負債比率明顯顯高于寶鋼與與鞍鋼的負債債比率，說明明三鋼集團的的資產(chǎn)負債數(shù)數(shù)額高于寶鋼鋼與鞍鋼，三三鋼的流動比比率速動比率率都低于寶鋼鋼與鞍鋼，總總體來說，三三鋼的償債能能力低于同行行業(yè)的寶鋼與與鞍鋼。同行業(yè)公司流動動比率比較分分析由上表可以看出出，在同行業(yè)業(yè)中，三鋼閩閩光公司的流流動比率處于于中等水平，低低于上海寶鋼鋼公司，但高高于北京首鋼鋼公司和遼寧寧鞍鋼。與均均值差異的數(shù)數(shù)據(jù)表明，四四家公司的流流動比率均

32、值值為0.655755，三三鋼閩光公司司與均值相差差0.047725，說明明公司流動比比率略低于四四家公司流動動比率的均值值，短期償債債能力在同行行業(yè)中有待進進一步提高。（三）同行業(yè)公公司速動比率率比較分析由表可以看出，在在同行業(yè)中三三鋼閩光公司司的速動比率率處于中等偏偏下水平，只只高于北京首首鋼，但低于于上海寶鋼、遼遼寧鞍鋼。與與均值差異欄欄的數(shù)據(jù)表明明，四家公司司速動比率均均值為0.33787，三三鋼閩光與均均值差異為-0.00555，說明公公司速動比率率高于四家公公司均值，短短期償債能力力在同行業(yè)中中具有良好表表現(xiàn)。企業(yè)長期償債能能力分析已獲利息倍速分分析已獲利息倍數(shù)計計算分析表單位：元

33、項目2014上半年年2013下半年年差異利潤總額-503147700997377000利息支出12558000001806830000息稅前利潤7526530002804207700已獲利息倍數(shù)0.5993 1.5520 -95.27%從表中可以看出出，三鋼閩光光公司20113下半年生生產(chǎn)經(jīng)營所得得不能夠滿足足支付利息的的需要，20014上半年年已獲利息倍倍數(shù)為0.55993，公公司支付利息息的保證程度度有很大程度度的下降。22014上半半年已獲得利利息下降的主主要原因一是是短期借款增增加，流動負負債比率提高高，使公司負負債成本增加加，從而增加加利息支付。二二是盡管20014上半年年生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)

34、業(yè)績不較好，但但是從根本上上對支付利息息提供不了保保證，是因為為利息付出金金額增加過多多是導(dǎo)致已獲獲利息倍數(shù)下下降的不利原原因。到期債務(wù)本息償償付比率分析析到期債務(wù)本息償償付比率計算算分析表單位：元項目2014年上半半年2013年下半半年差異經(jīng)營現(xiàn)金流量凈凈額1287540000057311077007144293300到期本金2156171100027341000000-5779299000利息費用472756772.22485667555.55-12910883.33到期債務(wù)本金及及利息2203446667227826666756-5792200083.33到期債務(wù)本息償償付比率58.43

35、%20.60%37.84%從表可以看出，三三鋼閩光公司司2013年年上半年到期期債務(wù)本息償償付比率為220.60%，說明企業(yè)業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)現(xiàn)金凈流量遠遠遠不能滿足足支付到期的的本金和利息息的需要。22014年上上半年情況有有相當大的改改善，到期債債務(wù)本息償付付比率為588.43%，但但經(jīng)營現(xiàn)金凈凈流量仍然不不能滿足償債債的需要。到到期債務(wù)本息息償付比率大大幅提高的主主要原因是本本年經(jīng)營現(xiàn)金金凈流量的大大幅增加所致致。強制性現(xiàn)金支付付比率分析 強制性現(xiàn)金金支付比率計計算分析表 單單位：元 項目2014上半年年2013下半年年差異現(xiàn)金流入7490990020086429211574-11519331

36、374經(jīng)營活動現(xiàn)金流流入6399390000073368200000投資活動現(xiàn)金流流入296002000271574籌資活動現(xiàn)金流流入1062000000013058300000強制性項目現(xiàn)金金流出7318143355195488288752-22306885202經(jīng)營活動現(xiàn)金流流出5111840000067637300000償還到期本金2156171100027341000000利息費用472756772.22485667555.55籌資費用28568788.4924319966.76強制性現(xiàn)金支付付比率計算分分析表102%91%11%從表中可以看出出，三鋼閩光光公司20113下半年強強制性

37、現(xiàn)金支支付比率為991%，表明明該公司現(xiàn)金金流入總量不不能夠滿足經(jīng)經(jīng)營活動現(xiàn)金金流出和償還還債務(wù)本息的的需要，沒有有剩下滿足其其他方面方面面的現(xiàn)金需要要。20144上半年該指指標提高111%，達到了了102%，說明現(xiàn)金金流入總量在在滿足強制性性現(xiàn)金需要之之后尚有過多多的余額可用用來滿足其他他方面的現(xiàn)金金需要。如果果將該指標與與到期債務(wù)本本息支付比率率結(jié)合起來分分析可以看出出，該公司到到期本息支付付比率為588.43,償償債能力稍弱弱，而強制性性現(xiàn)金支付比比率為1022%表明企業(yè)業(yè)在滿足償債債后還有剩余余現(xiàn)金。之所所以會產(chǎn)生這這樣的差異，是是因為在經(jīng)營營現(xiàn)金流量不不能滿足償債債需要時，公公司還可

38、以通通過其他途徑徑獲取現(xiàn)金。（四）長期償債債能力的行業(yè)業(yè)分析有表可以看出，在在同行業(yè)中三三鋼閩光公司司的資產(chǎn)負債債率處于中等等偏下水平，是是四家公司中中最高的。說說明三鋼閩光光公司的長期期償債能力在在同行業(yè)中處處于劣勢地位位。與均值值值差異數(shù)據(jù)表表明，四家公公司資產(chǎn)負債債率為56.4226%，三鋼閩光光公司與均值值差異為100.09655%，說明公公司資產(chǎn)負債債率高于四家家公司的均值值，長期償債債能力在同行行業(yè)中表現(xiàn)良良好。第四部分 企業(yè)業(yè)發(fā)展能力分分析發(fā)展能力綜合分分析由表可以看出，三三鋼公司的主主營業(yè)務(wù)增長長率遠低于同同行業(yè)其他三三家公司的主主營業(yè)務(wù)增長長率，為負值值，總資產(chǎn)增增長率低于同

39、同行業(yè)三家公公司，為負值值，凈資產(chǎn)增增長率高于遼遼寧鞍鋼，低低于北京首鋼鋼和上海寶鋼鋼。企業(yè)單項發(fā)展能能力分析（一）EVA改改善率指標分分析首先對20122年和20113年這兩年年的EVA變變化進行分析析分析對象：-9992497730-（-3939776615）=2946996885（元元）連環(huán)替代分析2012年EVVA值：（-7.87%-6.522%）*277378500000=-3939776615（元元）第一次替代（先先替代凈資產(chǎn)產(chǎn)收益率）：（3.099%-6.552%）*227378550000=-939008255（元元）第二次替代（再再替代權(quán)益資資本成本率）：（3.099%-6.

40、770%）*227378550000=-988336385（元元）2013年EVVA值：（33.09%-6.70%）*274493000000=-9992497730（元）凈資產(chǎn)收益率變變動的影響：-939008255-（-39339766115）=38846683360（元）權(quán)益資本成本率率變動的影響響：-9888363855-（-9339082555）=-449281330（元）凈資產(chǎn)變動的影影響：-9992497330-（-9988363385）=-4133445（元）其次對該公司22012年和和2013年年這兩年變化化進行分析：-60266465600-（-9992497330）=-5

41、5033966830（元元）連環(huán)替代分析：2013年EVVA值：（33.09%-6.70%）*274493000000=-9992497730（元）第一次替代(先先替代凈資產(chǎn)產(chǎn)收益率)：（1.577%-6.770%）*227493000000=元）第二次替代（再再替代權(quán)益資資本成本率）：(1.577%-6.222%)*227493000000=-12788424500（元）2014年EVVA值：（11.57%-6.22%）*274493000000=-11248422450（元元）凈資產(chǎn)收益率變變動的影響：（-9992497330）=-441

42、7893360（元）權(quán)益資本成本率率變動的影響響：-12778424550-（-11410399090）=131966640（元元）凈資產(chǎn)變動的影影響：-60026465560-（-1278442450）=-47488041100（元）由上述分析可以以看出，20013年三鋼鋼閩光公司的的高EVA改改善率主要得得益于凈資產(chǎn)產(chǎn)收益率的提提高，由于凈凈資產(chǎn)收益率率的提高而帶帶來的EVAA改善率為22.38%；相對于凈資資產(chǎn)收益率變變動的影響，權(quán)權(quán)益資本成本本率和凈資產(chǎn)產(chǎn)變動對EVVA改善率的的影響則較小小，分別為11.25%和和0.11%。這說明22013年公公司的盈利能能力明顯增強強，并因此而而導(dǎo)

43、致股東財財富大幅度增增加。同理理，20144年凈資產(chǎn)收收益提高帶來來的EVA改改善率為1441.45%；由于權(quán)益益資本成本率率提高導(dǎo)致EEVA改善率率起主導(dǎo)作用用的仍然是凈凈資產(chǎn)收益率率的提高，但但相比于20013年，三三個影響因素素的作用幅度度均有提高，但但這種提高并并不代表企業(yè)業(yè)沒有下降能能力，而是放放緩了下降的的腳步?？偟牡膩碚f，三鋼鋼閩光公司這這幾年的增長長能力較弱，發(fā)發(fā)展不太穩(wěn)定定，狀態(tài)不好好。利潤增長率分析析三鋼閩光公司利利潤增長率指指標分析項目20142013凈利潤-43,1288,400848932000本年利潤增加額額-128,0221,60002693343300凈利潤增長率-150.8-由表可得，三鋼鋼公司