利益相關者與公司財務治理探析

1、利益相關者與公司財務治理探析（上）2010-9-29 摘要：利益相關者理論認為，企業(yè)的每一個利益相關者都應有平等的機會來享有企業(yè)剩余索取權和控制權，企業(yè)的財權不應歸股東和經(jīng)營者所有，其他利益相關者也可以參與到企業(yè)財務治理中。商業(yè)銀行作為企業(yè)最大的債權人，是企業(yè)重要的利益相關者。銀行參與企業(yè)財務治理，不僅能激發(fā)銀行的投資熱情，還可以有效地監(jiān)督經(jīng)營者的行為，抑制內(nèi)部人控制，防范企業(yè)財務風險，促進企業(yè)債務資金的有效利用，最終形成良性、互動的銀企關系。 關關鍵詞：利益相相關者，商商業(yè)銀行行，銀企企關系，財財務治理理 一一、利益益相關者者理論 傳傳統(tǒng)的理理論認為為，資本本雇傭勞勞動，股股東投資資設立企企

2、業(yè)，投投入的資資本轉化化為專用用性資產(chǎn)產(chǎn)，比如如設備、廠廠房等。由由于這些些資產(chǎn)具具有專用用性與可可抵押性性，使得得企業(yè)經(jīng)經(jīng)營的風風險由這這些專用用性資產(chǎn)產(chǎn)的所有有者承擔擔，按照照風險與與權益相相匹配的的原則，出出資者便便擁有企企業(yè)的所所有權。在在此理論論影響下下，傳統(tǒng)統(tǒng)的公司司治理理理論把內(nèi)內(nèi)部治理理結構簡簡單地抽抽象為股股東與經(jīng)經(jīng)理的委委托代理理關系，關關注的是是如何在在股東和和經(jīng)營者者之間配配置財權權，以解解決委托托人如何何選擇設設計最優(yōu)優(yōu)合同來來克服代代理問題題，始終終強調股股東權益益的保護護。 220世紀紀80年年代后期期，鑒于于美國興興起的“敵敵意收購購”運動動對公司司利益相相關者

3、的的消極影影響，美美國288個州改改革了公公司法，在在立法上上確立了了利益相相關者的的思想。從從此，利利益相關關者共同同治理理理論得到到了發(fā)展展。利益益相關者者共同治治理理論論認為，公公司行為為的物質質基礎是是法人財財產(chǎn)而不不是股東東的資產(chǎn)產(chǎn)，其權權利基礎礎是法人人財產(chǎn)權權而不是是股權，那那些投資資于法人人財產(chǎn)的的利益相相關者享享有法人人財產(chǎn)的的權益。除除了股東東以外，債債權人、經(jīng)經(jīng)營者、員員工等都都為法人人財產(chǎn)的的保值和和增值做做出了貢貢獻，他他們同樣樣享有企企業(yè)的剩剩余索取取權和控控制權。所所以，公公司應歸歸利益相相關者共共同所有有，股東東對企業(yè)業(yè)的絕對對控制是是不合理理的，股股權的運運用

4、應當當受到其其他利益益相關者者的制約約，公司司應由利利益相關關者共同同治理。 二二、利益益相關者者的界定定 關關于利益益相關者者的定義義，最早早見于119633年美國國斯坦福福大學研研究所的的一份備備忘錄。當當時，作作為一個個術語，利利益相關關者被定定義為：“那些些沒有其其支持，組組織就不不可能生生存的團團體?！彪S隨后幾十十年時間間里，經(jīng)經(jīng)濟學家家們陸續(xù)續(xù)對利益益相關者者提出了了不同的的定義。弗弗里曼（119844）給予予利益相相關者經(jīng)經(jīng)典定義義為：“利利益相關關者是能能夠影響響一個組組織目標標的實現(xiàn)現(xiàn)或者能能夠被組組織實現(xiàn)現(xiàn)目標的的過程影影響的人人”?？丝死松?9994）認認為，利利益

5、相關關者是那那些已經(jīng)經(jīng)在企業(yè)業(yè)中投入入了一些些實物資資本、人人力資本本、金融融資本或或一些有有意義的的價值物物，并因因此承擔擔了一些些形式的的風險，或或者說因因企業(yè)活活動而承承擔風險險的組織織和個人人。 綜綜合理論論界的觀觀點，利利益相關關者應該該是這樣樣一些人人：他們們向企業(yè)業(yè)提供專專用性資資源并承承擔企業(yè)業(yè)經(jīng)營過過程中有有可能面面臨的各各種風險險，因而而共同享享有企業(yè)業(yè)控制權權和剩余余索取權權。如果果要更具具體地來來劃分一一個企業(yè)業(yè)的利益益相關者者的話，可可以這樣樣歸類：（1）向向企業(yè)提提供財務務資本的的股東和和債權人人；（22）向企企業(yè)提供供人力資資本的經(jīng)經(jīng)營者和和員工；（3）向向企業(yè)提

6、提供市場場資本的的顧客和和供應商商；（44）向企企業(yè)提供供社會資資本的政政府與公公眾。 三三、銀行行企企業(yè)重要要的利益益相關者者 銀銀行作為為企業(yè)最最大的債債權人，除除了為企企業(yè)提供供巨大的的資金支支持外，在在客觀上上還具有有對企業(yè)業(yè)經(jīng)濟活活動的監(jiān)監(jiān)督和控控制職能能?？梢砸哉f，銀銀行是企企業(yè)重要要的利益益相關者者。研究究兩者之之間的關關系，有有助于我我們進一一步認清清銀行在在企業(yè)財財務治理理中的作作用。 （一一）銀行行是企業(yè)業(yè)資金的的主要提提供者企企業(yè)的生生存和發(fā)發(fā)展離不不開資金金的支持持，企業(yè)業(yè)資金來來源通常常是由兩兩部分組組成：自自有資金金和外部部資金。由由于技術術進步和和規(guī)模經(jīng)經(jīng)濟的要要

7、求，企企業(yè)很難難單獨依依靠有限限的內(nèi)部部資金來來獲得發(fā)發(fā)展。所所以，外外部融資資成了企企業(yè)籌集集資金的的主要方方式。 企企業(yè)外部部融資一一般又分分為兩種種模式：直接融融資和間間接融資資。直接接融資是是指資金金供給者者和資金金需求者者直接接接觸，根根據(jù)協(xié)議議的條件件直接融融通資金金，其表表現(xiàn)形式式一般為為企業(yè)在在金融市市場上發(fā)發(fā)行股票票和債券券。間接接融資指指的是資資金的供供給者和和需求者者不直接接接觸，而而是通過過金融中中介機構構為媒介介來進行行資金的的融通，表表現(xiàn)形式式為企業(yè)業(yè)從金融融中介機機構（主主要是銀銀行）那那里貸款款以獲取取資金。 企企業(yè)實際際中可運運用的外外部籌資資方式具具體來說說

8、就是銀銀行借款款、股權權融資、債債券融資資三種。雖雖然股權權和債券券融資具具有很多多優(yōu)點，但但企業(yè)真真正想運運用還受受到很多多因素的的限制。就就拿股權權融資來來說，由由于我國國目前股股票市場場還處于于發(fā)展初初期，市市場容量量有限，企企業(yè)上市市條件過過于苛刻刻，門檻檻較高，每每年真正正能符合合條件從從而被主主管部門門批準上上市的企企業(yè)并不不多。另另外，企企業(yè)從完完成改制制到成功功上市，往往往需要要經(jīng)歷很很長一段段時間，但但企業(yè)的的融資需需求卻是是相當緊緊迫的，資資金不能能迅速籌籌集到位位會讓企企業(yè)在激激烈的市市場競爭爭中錯過過良好的的機會，而而且，企企業(yè)發(fā)行行股票要要求對市市場公開開信息，這這有

9、可能能暴露企企業(yè)的商商業(yè)秘密密，所以以很多企企業(yè)并不不愿意。債債券融資資運用情情況也不不見得比比股權融融資樂觀觀。目前前在滬深深兩市掛掛牌交易易的企業(yè)業(yè)債券寥寥寥無幾幾，除了了和我國國債券市市場不發(fā)發(fā)達原因因有關外外，債券券融資本本身手續(xù)續(xù)復雜，條條件苛刻刻，面臨臨較大的的利率風風險也是是很重要要的原因因。因此此，銀行行一直是是企業(yè)融融資的主主要提供供者。 （二二）銀行行對企業(yè)業(yè)具有經(jīng)經(jīng)濟上的的監(jiān)督控控制職能能 西西方經(jīng)濟濟學家斯斯蒂格利利茨（119855）研究究發(fā)現(xiàn)，銀銀行對企企業(yè)具有有鮮明的的控制能能力，即即金融機機構作為為貸款人人或股東東可以通通過明確確或默認認的契約約直接或或間接地地部

10、分控控制企業(yè)業(yè)的管理理者，作作為貸方方的控制制可以在在合同上上明文規(guī)規(guī)定，也也可以表表現(xiàn)為拒拒絕企業(yè)業(yè)的貸款款。作為為股東的的控制可可以通過過董事選選擇程序序進入董董事會，也也可以通通過拒絕絕進一步步提供資資本的方方式來實實現(xiàn)。銀銀行對企企業(yè)經(jīng)濟濟上的控控制要求求主要源源于銀行行經(jīng)營金金融產(chǎn)品品的高風風險性。事事實上，銀銀行在競競爭中的的風險是是借出去去的錢有有可能不不能按時時收回，導導致本息息償付危危機，而而支付危危機又常常會導致致銀行破破產(chǎn)倒閉閉。所以以，為了了防范風風險，銀銀行對企企業(yè)的經(jīng)經(jīng)營狀況況和信譽譽非常關關注，并并希望通通過自己己的控制制來促使使企業(yè)向向經(jīng)營好好、效益益高的方方向

11、上發(fā)發(fā)展。銀銀行對企企業(yè)實行行的是相相機控制制，一般般情況下下并不干干預企業(yè)業(yè)的日常?；顒?。銀銀行平時時只是收收集信息息，只有有在批準準貸款與與企業(yè)經(jīng)經(jīng)營狀況況不佳時時，銀行行作為債債權人的的作用才才是重要要的。尤尤其是在在經(jīng)濟形形勢惡化化時，銀銀行會強強化對企企業(yè)的監(jiān)監(jiān)控，通通過幫助助企業(yè)改改進管理理，調整整結構轉轉產(chǎn)革新新，或者者清算企企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)，重新新安排債債務，以以保證銀銀行貸款款的安全全和收益益。 銀銀行不僅僅有監(jiān)督督控制企企業(yè)的動動力，而而且還具具備監(jiān)督督控制企企業(yè)的條條件。首首先，銀銀行在監(jiān)監(jiān)控企業(yè)業(yè)方面具具有凈成成本優(yōu)勢勢。由于于單個投投資者進進行監(jiān)督督的成本本太高，從從規(guī)模經(jīng)

12、經(jīng)濟的角角度考慮慮，有必必要由一一部分持持股人代代表其他他持股人人來進行行督察控控制以減減少控制制成本。而而銀行與與企業(yè)交交往的信信息優(yōu)勢勢使它能能有效地地承擔監(jiān)監(jiān)督職責責?？梢砸哉f，銀銀行是被被挑選出出來對企企業(yè)進行行有效監(jiān)監(jiān)督和控控制的代代表。其其次，銀銀行的聲聲譽有助助于銀行行對企業(yè)業(yè)的控制制監(jiān)督。市市場經(jīng)濟濟是一種種信用經(jīng)經(jīng)濟，信信用水平平反映風風險的大大小，由由于存在在風險，銀銀行監(jiān)控控客戶就就依靠良良好的形形象和聲聲譽。再再次，銀銀行除了了具有較較為充分分的信息息優(yōu)勢外外，還有有很多具具備專門門知識的的人才，能能夠對企企業(yè)的投投資進行行審查和和評估，選選擇出最最優(yōu)的方方案。另另外，

13、銀銀行遍布布各地的的分支機機構可以以對企業(yè)業(yè)貸款項項目進行行跟蹤督督察，構構成對企企業(yè)的約約束。 （三三）財務務控制權權相機配配制銀行對對企業(yè)財財務的干干預 在在信息不不對稱條條件下，銀銀行貸款款的風險險是客觀觀存在的的。降低低貸款風風險并維維護銀行行作為企企業(yè)債權權人的財財務利益益最重要要的途徑徑之一就就是通過過財務控控制權的的相機配配置來讓讓銀行部部分享有有企業(yè)的的財務控控制權。因因為財務務控制權權是所有有權的核核心內(nèi)容容，筆者者借鑒張張維迎先先生（119966）描述述公司所所有權狀狀態(tài)依存存的例子子來解釋釋說明。設設x為企企業(yè)總收收益，pp為股東東最低預預期收益益率，WW為應付付員工的的

14、合同工工資，rr為債權權人的合合同收入入（本金金加利息息）。如如果企業(yè)業(yè)處于“WWrxWWrp”，股股東在所所有權分分配中處處于支配配地位，若若企業(yè)處處于“WWxrWW”的狀狀態(tài)，則則債權人人是支配配者，若若“xWrpp”，則則經(jīng)營者者就是支支配者。從從事后財財務收益益狀態(tài)來來看，公公司所有有權分配配是動態(tài)態(tài)的、相相機的。從從財務方方面來說說，當企企業(yè)債權權人利益益得不到到保障時時，也就就是“WWxrWW”的狀狀態(tài)，企企業(yè)的財財務控制制權應該該轉移到到債權人人手里。這這時，作作為企業(yè)業(yè)債權人人的銀行行一般都都會對企企業(yè)的財財務進行行干預，可可以利用用的手段段包括：嚴格審審查企業(yè)業(yè)的日常常決策；

15、嚴格控控制企業(yè)業(yè)各項預預算；撤撤換企業(yè)業(yè)經(jīng)理層層；阻止止企業(yè)進進行收購購活動；要求企企業(yè)出售售部分資資產(chǎn)償還還債務；要求企企業(yè)出售售手中持持有的股股票；成成立特別別委員會會，對企企業(yè)停業(yè)業(yè)清理，改改組整頓頓等。 四四、構造造我國銀銀企新模模式銀行參參與企業(yè)業(yè)財務治治理 西西方各國國的銀企企關系模模式是由由各國經(jīng)經(jīng)濟與社社會發(fā)展展的階段段、發(fā)展展戰(zhàn)略、民民族、歷歷史、文文化及政政治和法法律制度度等多種種因素共共同影響響的。無無論是美美國商業(yè)業(yè)銀行與與企業(yè)間間接結合合的模式式，德國國銀企完完全融合合的主持持銀行模模式，還還是日本本銀行與與企業(yè)有有限結合合的主力力銀行模模式都各各有其特特點，我我們只

16、能能綜合借借鑒，不不能盲目目照搬其其中任何何一種。結結合我國國目前情情況和對對西方銀銀企關系系的綜合合借鑒，我我國采取取以銀行行參與企企業(yè)財務務治理為為主要特特征的銀銀企新模模式是比比較合適適的。 （一一）我國國商業(yè)銀銀行參與與企業(yè)財財務治理理的現(xiàn)狀狀 目目前，有有關銀行行參與企企業(yè)財務務治理的的呼聲日日漸提高高，但實實務部門門卻不甚甚熱情，我我國商業(yè)業(yè)銀行整整體缺乏乏參與企企業(yè)財務務治理的的積極性性。大多多數(shù)情況況下，銀銀行出于于控制風風險的目目的，只只是在貸貸款前進進行審查查，在貸貸款到期期后進行行追繳而而已，并并不過多多參與貸貸款期間間企業(yè)的的財務治治理工作作，對企企業(yè)的監(jiān)監(jiān)督僅停停留在

17、表表面。分分析其原原因主要要有以下下幾點： 11.理論論方面存存在約束束 在在理論界界，主流流的看法法還是銀銀行與企企業(yè)之間間應該僅僅保持借借貸這一一種關系系。銀行行作為債債權人，除除了可以以擁有依依法收回回貸款本本息的權權利外，就就不能過過多干涉涉企業(yè)的的治理了了。對于于企業(yè)來來說，銀銀行的作作用僅限限于提供供了貸款款這條融融資渠道道而已，企企業(yè)的財財務治理理與銀行行并不相相關。在在這種理理論的長長期影響響下，銀銀行和企企業(yè)雙方方都缺乏乏銀行參參與企業(yè)業(yè)財務治治理方面面的意識識，如果果有人建建議讓銀銀行委派派代表進進人企業(yè)業(yè)的董事事會參與與財務決決策，我我國的銀銀行和企企業(yè)都會會認為這這是不

18、太太可能的的事情。（未完待續(xù)續(xù)） HYPERLINK /DRCNet.Common.Web/DocOpinion.aspx?DocID=2353908&LeafID=85 HYPERLINK /DRCNet.Common.Web/doc4print.aspx?SearchRecordID=5249237&version=Integrated&DocID=2353908&leafid=85&chnid=28&querystring=%u94f6%u4f01%u5173%u7cfb&searchquerystring=%u95be%u6735%u7d12%u934f%u5d07%u90f4&Sea

19、rchItem=keyword 利益相關者與公司財務治理探析（下）2010-9-29 2.制度方面存在約束 圍繞銀行對企業(yè)進行財務監(jiān)督這個問題，我國目前已經(jīng)建立了許多制度，如銀行對企業(yè)的授信制度、“三查”制度、主辦銀行制度、債務清算制度等。但這些制度都只是強調銀行對企業(yè)經(jīng)營和理財行為的外部監(jiān)督，并不涉及到內(nèi)部控制，而且很多都帶有隨機性和盲目性，并不能真正發(fā)揮應有的作用。我們需要的是一套既有外部監(jiān)督，又有內(nèi)部控制的制度。但目前來說，我國商業(yè)銀行法和證券法都禁止國有商業(yè)銀行直接持有其他公司的股票，從法律和制度上排斥了銀行參與企業(yè)財務治理的主觀權利，使銀行在企業(yè)關系中長期處于被動地位。 3.關系方面

20、存在約束在我國，國有商業(yè)銀行和企業(yè)（尤其是國有企業(yè)）之間的關系還不是真正市場經(jīng)濟條件下的商業(yè)關系。目前來說，國有商業(yè)銀行和國有企業(yè)都是政府對宏觀經(jīng)濟進行管理的工具，共同的目標都是服務于國家政治經(jīng)濟大局，背后的實際控制者都是國家。所以，銀企雙方在交往過程中缺乏市場獨立主體意識和地位，企業(yè)會存在過度依賴共同主體的思想而對銀行債務百般抵賴，銀行會因企業(yè)債務得到政府、國家的擔保，而不主動去關心企業(yè)的經(jīng)營和財務狀況，不積極地去參與企業(yè)的財務治理。盡管法律對商業(yè)銀行的獨立性作出了規(guī)定，但由于很多情況下仍受國家政策和行政命令的影響，國有商業(yè)銀行缺乏真正的獨立性，并不能有效地參與到企業(yè)的財務治理中去。 （二）

21、進一步完善我國商業(yè)銀行參與企業(yè)財務治理方式的思路與對策 針對上述問題，我國商業(yè)銀行能夠更好地參與企業(yè)財務治理的基本思路是：首先，要調動和提升銀行參與企業(yè)財務治理的積極性，要讓銀行參與企業(yè)財務治理不受法律和體制的約束。其次，要做到“四個專門”，即銀行參與企業(yè)財務治理要有專門的權利、專門的人事、專門的條款和專門的步驟。專門的權利指的是銀行參與企業(yè)財務治理要依靠一種權利。這種權利一般來說是債權，但如果銀行能在股權上取得一定的掌控，那將對企業(yè)形成更有力的約束。原因很簡單，控制權源于股權，在股權的掌握上取得優(yōu)勢，在企業(yè)的控制上也就占得先機。專門的人事指的是銀行要派專門的人來參與企業(yè)的財務治理。事成于人，

22、良好的人事參與機制有助于銀企雙方的協(xié)調與溝通。專門的條款是指銀行要設置專門的條款來約束企業(yè)及其經(jīng)營者的行為。而專門的步驟指的是銀行參與企業(yè)財務治理必須分為事前、事中、事后的步驟來進行，不同的步驟有不同的處理方法。 按照以上思路，進一步完善我國商業(yè)銀行參與企業(yè)財務治理方式的對策可以概括為以下幾點： 1.債權控制和股權控制相結合 在銀行憑借債權無法對企業(yè)實施財務控制的情況下，我們應該借鑒德國和日本的經(jīng)驗，允許銀行對企業(yè)實行股權控制。由于我國轉軌經(jīng)濟過程中社會環(huán)境和制度結構的不完善，銀行債權不僅未能控制企業(yè)，反而被企業(yè)所控制，形成“人質”問題。而且，債權人要想取得企業(yè)的控制權，一般要等到企業(yè)陷入支付

23、危機時才能得到，此時銀行控制企業(yè)的成本將非常大。所以理想的選擇是銀行同時擁有企業(yè)的債權和股權，這樣無論企業(yè)處于何種狀態(tài)都可以實施有效控制，并使得債權控制和股權控制相互補充。至于如何選擇股權控制，目前可行的辦法有三種：一是由銀行出面牽頭設立投資基金；二是把國家股權交由銀行托管；三是銀行債權轉股權。當然，銀行限于自身的控制能力，不可能對所有的企業(yè)都進行控股。在選擇控股對象時，應當選擇那些產(chǎn)品市場前景好、有發(fā)展?jié)摿?、盈利能力較強的國有大中型企業(yè)。至于那些銀行不能控股的企業(yè)，銀行在一般債權管理之外可以尋求其他方法，如委派外部董事或財務監(jiān)察專員介入。 2.銀行的人事介入 銀行參與企業(yè)的財務治理，最好的方

24、式就是銀行派專門的代表進入企業(yè)的監(jiān)事會和董事會，取得企業(yè)重大財務決策的話語權。這種人事的派遣可以股權投資為基礎，也可以貸款聯(lián)系為基礎，甚至還可以在沒有實際資本聯(lián)系的情況下發(fā)生。銀行作為企業(yè)最大的債權人和最大的利益相關者，有理由派人介入到企業(yè)的財務治理中。由于銀行的利益相關性，派遣獨立董事可能不妥，但是派遣人員作為企業(yè)外部董事或者兼職董事，甚至財務監(jiān)察專員還是可行的。外部董事和兼職董事可以在企業(yè)作出重大經(jīng)營決策、財務決策之前提供相關建議或意見，而財務監(jiān)察專員則有權監(jiān)督企業(yè)日常財務工作，發(fā)現(xiàn)問題及時報告并采取相關措施，確保企業(yè)資金運轉的安全和穩(wěn)定。20世紀70年代初，美國電話電報公司（AT&T）董

25、事會里就有很多來自紐約大銀行的代表，他們?yōu)楣精I計獻策，貢獻不小。一般情況下，銀行派遣的人員并不干預企業(yè)的日常事務，企業(yè)的日常財務與經(jīng)營決策權仍然在內(nèi)部董事手里。但銀行方面的人員在監(jiān)督公司財務決策與運作、溝通銀企信息、確保銀企財務決策科學性方面，還是可以起到十分重要的作用。 3.協(xié)議保護性條款的制訂 銀行的審慎和信貸配給機制及抵押擔保機制，為銀行貸款的安全提供了一定的保障。但對于期限長、風險大、流動性和可轉換性差的長期貸款來說，銀行利益的進一步保障還有賴于對企業(yè)及其經(jīng)營者行為的限制。銀行與企業(yè)簽訂貸款協(xié)議保護性條款，可以對企業(yè)及其經(jīng)營者行為進行限制是銀行在財務上治理企業(yè)的一種手段。從財務方面來

26、看，保護性條款可以有：對抵押和擔保的限制，防止企業(yè)過多利用自有資產(chǎn)為其他企業(yè)提供抵押和擔保；對營運資本比例和資金流動性的限制，防止企業(yè)盲目投入過多的資金，確保資金的安全性和效率性；對債務期限和債務資金用途的限制，確保借款資金?？顚Ｓ?，降低被挪用而不能按時收回的風險；對股利分配的限制，防止企業(yè)因分紅過多導致資金不足，從而影響償還銀行本息的能力以及企業(yè)自身進一步發(fā)展的能力。除了這些限制，保護性條款還可以規(guī)定企業(yè)在作出重大財務決策時需要得到銀行的首肯，必要時銀行甚至可以直接控制董事會等。 4.銀行參與企業(yè)財務治理須按事前、事中、和事后專門的步驟進行 事前，即企業(yè)作出投資決策前，銀行應該對企業(yè)提出的投

27、資項目進行評估，對項目的可行性、盈利性、必要性等相關因素進行分析，在此基礎上利用自身跨行業(yè)、跨部門、跨國界的信息資源，完整、準確、及時地篩選出高質量的投資方案，避免投資過程中出現(xiàn)逆向選擇問題。事中，銀行應該把主要精力放到監(jiān)督方面來，必須密切監(jiān)察經(jīng)理人員的行為，關注投資項目的進展情況，留意企業(yè)其他經(jīng)營活動，緊盯資金特別是貸款資金的使用動向，防范企業(yè)經(jīng)理人員的道德風險行為（如私自挪用資金，把貸款投向其他高風險項目等）。事后，銀行的工作主要是對項目完成后企業(yè)的財務狀況進行評價，研究企業(yè)的發(fā)展?jié)摿鞍l(fā)生財務危機的可能性。如果企業(yè)的財務狀況良好，銀行就無需對企業(yè)進行過多的干預；但如果企業(yè)財務狀況惡化，項目虧損嚴重，銀行就要根據(jù)事前的協(xié)議和約定啟動緊急控制方案，比如