準(zhǔn)備迎接碳約束時(shí)代：全國(guó)碳市場(chǎng)對(duì)電力行業(yè)影 響及企業(yè)應(yīng)對(duì)

1、準(zhǔn)備迎接碳約束時(shí)代全國(guó)碳市場(chǎng)對(duì)電力行業(yè)影響及企業(yè)應(yīng)對(duì)2018年12月TOC o 1-1 h z u HYPERLINK l _TOC_250004 1 HYPERLINK l _TOC_250003 章2 HYPERLINK l _TOC_250002 章7 HYPERLINK l _TOC_250001 章 HYPERLINK l _TOC_250000 準(zhǔn)備迎接碳約束時(shí)代 | 前言。1第一章 碳約束時(shí)代正式到來(lái)全球碳排放權(quán)市場(chǎng)趨勢(shì)：碳交易體系持續(xù)擴(kuò)展。目前全球共運(yùn)行著21個(gè)碳排放權(quán)交易體系（ETS），已設(shè)立碳市場(chǎng)的司法管轄區(qū)GDP占全球比重超過(guò)50%，人口占世界人口總數(shù)近三分之一1。隨著2

2、017年底中國(guó)全國(guó)碳市場(chǎng)的啟動(dòng)，碳市場(chǎng)所覆蓋的全球碳排放份額增至2005年的三倍，達(dá)到總排放量的15%。2017年，全球碳市場(chǎng)交易量增長(zhǎng)5%，約為63億噸二氧化碳當(dāng)量。界銀行估算，2017年全球碳市場(chǎng)收入同比增長(zhǎng)50%，達(dá)到330億美元2，收入主要來(lái)自配額拍賣、為履約合規(guī)義務(wù)所直接支付的費(fèi)用和碳稅收入。主要體系不斷改革以強(qiáng)化碳價(jià)信號(hào)。多個(gè)正在運(yùn)行的碳市場(chǎng)正在制定改革措施以實(shí)現(xiàn)2020，包括加州碳市場(chǎng)、區(qū)域溫室氣體 倡議（RGGI）、歐盟碳排放交易體系（EU ETS）以及新。碳價(jià)反彈呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。歐盟準(zhǔn)備推出“市場(chǎng)穩(wěn)定儲(chǔ)備”（MSR），將2014-2016年期間過(guò)剩的九億噸碳盈余轉(zhuǎn)入儲(chǔ)備市場(chǎng)。在

3、配額大幅減少的預(yù)期下，歐盟排放配額（EUA）碳價(jià)已從月。發(fā)改委能源研究所(ERI)、能源創(chuàng)新機(jī)構(gòu)(EnergyInnovation表明，到2030年，在實(shí)施碳定價(jià)(定價(jià)為63元/噸)的情況下，碳排放將比常規(guī)情景（business-as-usualreferencescenario）減少27.49% 。新興國(guó)家的碳排放交易市場(chǎng)與成熟市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)。目前全球大部分主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體均已建成了包括全部或重點(diǎn)局部地域范圍的碳交易市場(chǎng)，且各具特色。作為這一領(lǐng)域的后來(lái)者，中國(guó)碳市場(chǎng)的建設(shè)可充分借鑒歐盟和美國(guó)等其它國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)和特點(diǎn)，并結(jié)合自身國(guó)情，從而摸索出一套具有中國(guó)特色的碳排放交易體系。在互相借鑒發(fā)展經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上

4、，成熟的碳市場(chǎng)和新興碳市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)將成為建立全球碳市場(chǎng)的重要支撐點(diǎn)。更多企業(yè)將碳成本價(jià)納入戰(zhàn)略規(guī)劃。內(nèi)部碳定價(jià)已成為幫助企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)掘低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型新機(jī)遇的重要機(jī)制。根據(jù)碳信息披露項(xiàng)目（CDP）最新報(bào)告顯示，2017年全球1,300多家企業(yè)正在使用或計(jì)劃在未來(lái)兩年內(nèi)納入內(nèi)部碳定價(jià)機(jī)制。這個(gè)數(shù)字比2016年增長(zhǎng)11%，2014年數(shù)字的將近10倍。而且，未來(lái)企業(yè)內(nèi)部碳定價(jià)預(yù)計(jì)將在亞洲、拉美和北美地區(qū)快速普及。全球碳市場(chǎng)進(jìn)展：2018年度報(bào)告，國(guó)際碳行動(dòng)伙伴組織（ICAP), /en/icap-status-report-2018States and Trends of Carbon Pricing

5、,，世界銀行， 2018 05-22， HYPERLINK /en/news/press-release/2018/05/22/more-governments- /en/news/press-release/2018/05/22/more-governments- taking-up-carbon-pricing-and-seeing-big-benefits-in-revenues-world-bank-report準(zhǔn)備迎接碳約束時(shí)代 | 第一章 碳約束時(shí)代正式到來(lái)歐盟碳排放交易機(jī)制（歐盟碳排放交易機(jī)制（EU-ETS）對(duì)中國(guó)的啟示歐盟碳排放交易體系共包括三階段， 第一階段為2005-200

6、7年；第二階段為2008-2012年；第三階段為2013-2020年；由于在前兩個(gè)階段出現(xiàn)了明顯的免費(fèi)配額超發(fā)的情況，從第三階段開(kāi)始力推配額拍賣方式。但歐盟各成員國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平參差不齊（這點(diǎn)和國(guó)內(nèi)各省之間情況類似），因此在第三階段，歐盟也非常注重對(duì)相較而言經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)的國(guó)家進(jìn)行保護(hù)比如對(duì)于電力行 業(yè)，歐盟對(duì)于電網(wǎng)建設(shè)比較落后或能源結(jié)構(gòu)較為單一且經(jīng)濟(jì)較不發(fā)達(dá)的10員國(guó)提供了“止損”選擇，允許其在第三階段電力部門從免費(fèi)分配逐漸過(guò)渡到拍賣。圖表1.1：歐盟碳排放交易制度分為三個(gè)階段第一階段第二階段第三階段（2005-2007）（2008-2012）（2013-2020）分配總量比2005年+8.3%比

7、2005年-5.6%比2005年-21%配額分配方式無(wú)償分配無(wú)償分配拍賣方式產(chǎn)業(yè)對(duì)象能源與一般工業(yè)部門擴(kuò)展到航空部門擴(kuò)展到化工、鋁精煉部門違約處罰每噸二氧化碳處罰40歐元每噸二氧化碳處罰100歐元從次年企業(yè)排放許可權(quán)中扣除根據(jù)物價(jià)進(jìn)行調(diào)整超額排放量來(lái)源：中國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)初探理論、國(guó)際經(jīng)驗(yàn)與中國(guó)的選擇，德勤研究33易體系將免費(fèi)配額從近100%減少到約40%，西部氣候倡議中也有類似的拍賣，韓國(guó)將從2019年起開(kāi)始拍賣其配額。中國(guó)碳約束時(shí)代正式到來(lái)圖表1.2：中國(guó)排污權(quán)交易市場(chǎng)發(fā)展歷程首個(gè)交易中心首個(gè)交易中心履約率96.5-100%1990為控制酸雨和二氧化硫排放，開(kāi)展大氣排污權(quán)交易工作試點(diǎn)，初期選擇

8、了太原等16個(gè)城市作為試點(diǎn)。中國(guó)第一例真正意義上的二氧化硫排污權(quán)交易試點(diǎn)。2007-20102007年成立中國(guó)第一個(gè)排污權(quán)交易中心（浙江嘉興)。隨后包括天津、江蘇、浙江、重慶、湖北、湖南、內(nèi)蒙古、廣州等11權(quán)有償使用和交易試點(diǎn)省市。2015第一年完整履約期結(jié) 束，深圳和上海100% 履約，天津、東的履約率從96.5%至98.9%不等。2020入深化完善期。發(fā)電行 業(yè)配額現(xiàn)貨交易，將盡 早納入CCER和其他交易主體。“4+3+1”七個(gè)區(qū)域試點(diǎn)1700家企業(yè)2001-2004交易示范區(qū)；4+3+1即山東、山西、江蘇、河南四省，上 海、天津、能集團(tuán)公司。2011發(fā)改委啟動(dòng)七省市碳排放權(quán)交易試點(diǎn)，推動(dòng)

9、運(yùn)用市場(chǎng)機(jī)制以較低成本實(shí)現(xiàn)2020年中國(guó)控制溫室氣體排放行動(dòng)目標(biāo)。七個(gè)試點(diǎn)為深圳、上海、北京、廣東、天津、湖北和重慶。2017啟動(dòng)發(fā)電行業(yè)全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)，首批納入1700余家發(fā)電/供熱企業(yè)，年排放總量超過(guò)30噸二氧化碳當(dāng)量，占全國(guó)排放1/3。來(lái)源：德勤研究在全國(guó)碳市場(chǎng)啟動(dòng)前，中國(guó)已經(jīng)先后建立七個(gè)區(qū)域級(jí)別的碳排放權(quán)交易市場(chǎng)， 、。但是，區(qū)域碳市場(chǎng)之間相互分立、有限，同時(shí)市場(chǎng)流動(dòng)性不足、碳價(jià)較 低，碳交易市場(chǎng)對(duì)電力企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng) 營(yíng)、節(jié)能改造、直接掛鉤的領(lǐng)域產(chǎn)生的影響仍然較為有限。而且區(qū)域碳交易市場(chǎng)中更多的碳排放權(quán)交易是通過(guò)企業(yè)與企業(yè)私下商談、交易，零散交易導(dǎo)致碳價(jià)波動(dòng)過(guò)大。準(zhǔn)備迎接碳約束時(shí)代

10、 | 第一章 碳約束時(shí)代正式到來(lái)圖表1.3：各試點(diǎn)地區(qū)交易情形交易機(jī)構(gòu)名稱交易品種參與者類型交易方式北京北京環(huán)境所額和證減量重排年合能耗2,000標(biāo)準(zhǔn)煤上海上海環(huán)境額和證減量試點(diǎn)企和符上海市碳排放規(guī)定規(guī)他位天津天津排放權(quán)所額和證減量納入企業(yè)外企社團(tuán)體其他組織和個(gè)人重慶重慶聯(lián)權(quán)易證減量他批準(zhǔn)的產(chǎn)品體深圳深排放權(quán)所額和證減量控排他構(gòu)和人點(diǎn)、廣東碳排放權(quán)公開(kāi)競(jìng)價(jià)、協(xié)議轉(zhuǎn)讓及主管部門批準(zhǔn)湖北湖碳排放權(quán)額和證減量控排企愿參他組個(gè)人公開(kāi)競(jìng)價(jià)來(lái)源：碳排放權(quán)交易概論 （2017年出版），德勤研究2017年12月，國(guó)家發(fā)改委印發(fā)的全國(guó)碳排放交易市場(chǎng)建設(shè)方案（發(fā)電行 業(yè)），提出全國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)分三步走的時(shí)間表：基礎(chǔ)

11、建設(shè)期，用一年左右時(shí)間完成全國(guó)統(tǒng)一的數(shù)據(jù)報(bào)送系統(tǒng)、注 冊(cè)登記系統(tǒng)和交易系統(tǒng)建設(shè)；模擬運(yùn)行期，用一年左右的時(shí)間開(kāi)展發(fā)電行業(yè)配額模擬交易；深化完善期，在發(fā)電行業(yè)交易主體間開(kāi)展配額現(xiàn)貨交易，同時(shí)在發(fā)電行業(yè)碳市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行的前提下，盡早將國(guó)家核證自愿減排量（CCER）納入全國(guó)碳市場(chǎng)。同時(shí)，推進(jìn)區(qū)域碳交 易試點(diǎn)向全國(guó)市場(chǎng)過(guò)渡。期間將建立三項(xiàng)制度，包括監(jiān)測(cè)、報(bào)告與核查制度（MRV）、重點(diǎn)排放單位配額管理制度以及市場(chǎng)交易相關(guān)制度。同時(shí)還將建立四個(gè)支持系統(tǒng)，即碳排放的數(shù)據(jù)報(bào)送系統(tǒng)、碳排放權(quán)注冊(cè)登記系統(tǒng)、碳排 放交易系統(tǒng)及碳排放權(quán)結(jié)算系統(tǒng)。全國(guó)碳市場(chǎng)初期僅納入電力行業(yè)，在條件成熟后，區(qū)域碳交易試點(diǎn)待條件成熟后逐步

12、向全國(guó)碳市場(chǎng)過(guò)渡，增加符合交易 規(guī)則的國(guó)家核證自愿減排量及其他交易產(chǎn)品。2018年3月17日，中國(guó)第十三屆全國(guó) 人民代表大會(huì)第一次會(huì)議通過(guò)了中國(guó)國(guó)家最高行政機(jī)關(guān)國(guó)務(wù)院重組的改革方 案。這一改革方案的實(shí)施將影響到全國(guó)碳排放交易體系的治理結(jié)構(gòu)。新組建 的生態(tài)環(huán)境部(MEE)，整合了原環(huán)境保護(hù)部（MEP）的職責(zé)和其他六個(gè)部門的相關(guān)職責(zé)，包括國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)（NDRC）的應(yīng)對(duì)氣候變化和減排職責(zé)，這意味著全國(guó)碳市場(chǎng)的建設(shè)和管轄也將納入新的生態(tài)環(huán)境部。電力全國(guó)碳市場(chǎng)具備如下特點(diǎn)：交易產(chǎn)品：主要為熱、電兩類，比較單一；數(shù)據(jù)比較完備，的核查核實(shí)。交易類型：類型，排額的交換與流通進(jìn)行的交易。碳排放額度設(shè)定：

13、逐年下降的絕對(duì)排放額度，碳排放強(qiáng)度為減排指標(biāo)，電量所產(chǎn)生的碳排放減少，放量并無(wú)絕對(duì)值上的約束。配額分配：免費(fèi)、額度固定且可交 易。的免費(fèi)配額，市場(chǎng)出售配額獲取利潤(rùn)，需要向其它企業(yè)額外購(gòu)買。懲罰機(jī)制：付費(fèi)用。從區(qū)域碳市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，于配額供應(yīng)寬松且價(jià)格偏低，履約情況出現(xiàn)，期公布2017年北京碳市場(chǎng)履約率為100%。毫無(wú)疑問(wèn)，中國(guó)碳排放權(quán)交易體系的完善還有待時(shí)日，在這期間碳市場(chǎng)面臨 現(xiàn)貨交易向期貨交易擴(kuò)展和碳定價(jià)的 挑戰(zhàn)?，F(xiàn)貨交易向期貨交易擴(kuò)展：由于排放權(quán)交易存在價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，可以發(fā)展期貨、期指交易。運(yùn)用市場(chǎng)機(jī)制實(shí)現(xiàn)排放權(quán)在全社會(huì)的優(yōu)化配置，建立二級(jí)市場(chǎng)。盡可能進(jìn)行場(chǎng)內(nèi)交易，這也是印度經(jīng)確認(rèn)的碳減排額度

14、（CERs）價(jià)格高于中國(guó)的主要原因。如果沒(méi)有企業(yè)間的大量交易活動(dòng)，“有場(chǎng)無(wú)市”現(xiàn)象長(zhǎng)期存在，不可能實(shí)現(xiàn)排放權(quán)的優(yōu)化配置，碳交易也無(wú)法獲得正常的收益。碳價(jià)上升與抑制碳價(jià)波動(dòng)：中國(guó)區(qū)域碳交易試點(diǎn)的市場(chǎng)碳價(jià)上下波動(dòng)，但大 多時(shí)間維持在每噸30元人民幣上下。全國(guó)碳市場(chǎng)自2017年啟動(dòng)至2019年年末處于初始運(yùn)行期，碳價(jià)可能會(huì)相對(duì)較低。未來(lái)碳交易的理想價(jià)值相對(duì)當(dāng)前交易價(jià)格有大幅上升空間。發(fā)改委應(yīng)對(duì) 氣候變化司副司長(zhǎng)蔣兆理稱，碳價(jià)要在2020年以后才會(huì)達(dá)到每噸200-300元人民幣，在此之前，企業(yè)無(wú)法感到真實(shí)壓力3 。同時(shí)，市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制（如穩(wěn)定儲(chǔ)備）是必要的，它有助于抑制價(jià)格波動(dòng)，并防止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和供應(yīng)過(guò)

15、剩。國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)變化的不確定性需要由相當(dāng)數(shù)量的調(diào)節(jié)量。另外，國(guó)家宏觀調(diào)控在碳市場(chǎng)初期至關(guān)重要，配額富裕的企業(yè)在初期對(duì)未來(lái)政策走勢(shì)不清楚，普遍會(huì)惜售。雖然國(guó)家已經(jīng)給出全國(guó)碳市場(chǎng)分三步走的階段性重點(diǎn)雖然國(guó)家已經(jīng)給出全國(guó)碳市場(chǎng)分三步走的階段性重點(diǎn)，但首批被納入的電力企業(yè)仍然面臨政策和交易機(jī)制的不確定性因素，企業(yè)需關(guān)注這些問(wèn)題的發(fā)展。國(guó)家減排目標(biāo)目前為強(qiáng)度目標(biāo)，未來(lái)是否會(huì)變?yōu)榻^對(duì)值減排目標(biāo)？絕對(duì)值減排目標(biāo)情景下企業(yè)如何應(yīng)對(duì)？不履約的后果可能是什么？高額罰款、影響從銀行獲取資金的負(fù)面信用記錄或黑名單？目前配額無(wú)償分配，未來(lái)變?yōu)橛袃敺峙涞臅r(shí)間表？可拍賣的配額占比大約多少？電力行業(yè)按基準(zhǔn)線進(jìn)行配額分配，這個(gè)

16、基準(zhǔn)線對(duì)企業(yè)自身過(guò)于嚴(yán)格還是相對(duì)寬松？區(qū)域試點(diǎn)配額如何與全國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行結(jié)算？全部、部分還是不允許轉(zhuǎn)結(jié)？國(guó)家是否會(huì)建立配額儲(chǔ)備機(jī)制，以抑制碳價(jià)波動(dòng)和防治供應(yīng)過(guò)剩？“ 全國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)細(xì)節(jié)：分三步走，成熟一個(gè)行業(yè)納入一個(gè)行業(yè)”，澎湃新聞， 2017-12-20， HYPERLINK /newsDetail_forward_1913341 /newsDetail_forward_1913341第二章 兩個(gè)競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)形成隨著電力體制改革持續(xù)進(jìn)行和碳排權(quán)交易機(jī)制的完善，電力行業(yè)和企業(yè)將面臨兩個(gè)競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)售電市場(chǎng)和碳排放權(quán)交易市場(chǎng)。分析碳交易市場(chǎng)對(duì)行業(yè)及企業(yè)的影響時(shí)，需要充分考慮碳交易市場(chǎng)與售電市場(chǎng)相關(guān)性。電力行

17、業(yè)未來(lái)值得關(guān)注的趨勢(shì)和變化有以下幾點(diǎn)：，管整體經(jīng)濟(jì)增速放緩，中國(guó)電力需求受第三產(chǎn)業(yè)和新經(jīng)濟(jì)的帶動(dòng)，未來(lái)仍保持5%-6%的年均增速，因此電力企業(yè)發(fā)電量也需要保持同等水平年均增速。與此同時(shí)，中國(guó)將建立自由競(jìng)爭(zhēng)的電力市場(chǎng)，即發(fā)電量不再由政府決定，發(fā)電小時(shí)數(shù)和上網(wǎng)分配將由發(fā)電企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力決定。， 購(gòu)買配額的成本將由企業(yè)承擔(dān)，碳價(jià)不會(huì)立即傳遞給用戶。隨著電力改革的逐步落實(shí)，電力企業(yè)可以通過(guò)市場(chǎng)化交易機(jī)制，將減排成本反應(yīng)在電價(jià)中，傳遞給用電側(cè)。然而發(fā)電企業(yè)與電力用戶直接交易，價(jià)格自然趨于下降是用電側(cè)的普遍預(yù)期。國(guó)家能源局也在今年明確了2018年、2020省的可再生能源電力總量配額指標(biāo)和考核辦法，國(guó)家的支持方

18、式已由補(bǔ)貼逐漸向配額制度過(guò)渡。結(jié)合中國(guó)電力發(fā)展趨勢(shì)和全國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)規(guī)劃，我們認(rèn)為全國(guó)碳市場(chǎng)短期內(nèi)對(duì)電力行業(yè)和企業(yè)影響有限，主要體現(xiàn)在合規(guī)成本上升。未來(lái)，隨著碳交易機(jī)制逐步建立并發(fā)揮作用以及中國(guó)電力體制改革落地推進(jìn)，碳市場(chǎng)將與售電市場(chǎng)關(guān)聯(lián)趨于緊密，企業(yè)將在電力市場(chǎng)和碳市場(chǎng)兩個(gè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，這將對(duì)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本、長(zhǎng)期投資和產(chǎn)品組合產(chǎn)生更加深遠(yuǎn)的影響。發(fā)電企業(yè)碳排放權(quán)配額價(jià)格信息電力供應(yīng)、發(fā)電企業(yè)碳排放權(quán)配額價(jià)格信息電力供應(yīng)、成本傳導(dǎo)價(jià)格信息燃料供需價(jià)格信息燃料市場(chǎng)價(jià)格信息售電市場(chǎng)價(jià)格信息運(yùn)營(yíng)成本碳交易市場(chǎng)市場(chǎng)長(zhǎng)期投資發(fā)電方式政府監(jiān)管部門政府監(jiān)管部門裝機(jī)情況現(xiàn)有裝機(jī)：其他備選裝機(jī)：燃煤電廠火電風(fēng)電電廠天

19、然氣水電電廠.太陽(yáng)能風(fēng)能核能水電.來(lái)源：德勤研究運(yùn)營(yíng)成本發(fā)電企業(yè)實(shí)施碳減排必然要增加成本， 包括碳成本、技術(shù)成本和管理成本等。2017年中國(guó)發(fā)電量6.5萬(wàn)億千瓦時(shí)， 其中火力發(fā)電量約4.7萬(wàn)億千瓦時(shí)，占總發(fā)電量的70% 。國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年上半年，火力發(fā)電企業(yè)受煤炭?jī)r(jià)格高居不下，可再生能源調(diào)峰機(jī)組優(yōu)先發(fā)電等政策影響，虧損企業(yè)近半。 例如山西省83%的火電企業(yè)虧損。在這樣的大環(huán)境下，火電為主的發(fā)電企業(yè)所面臨的減排成本壓力增加。碳強(qiáng)度高于基準(zhǔn)線的落后煤電機(jī)組將不得不增加投入購(gòu)買碳排放權(quán)；而做過(guò)超凈排放、能效改造的煤電企業(yè)進(jìn)一步減排的成本也不可小覷。出于減排考慮，國(guó)家在設(shè)定企業(yè)排放量配額

20、時(shí)，很可能留下配額缺口。數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)大型發(fā)電集團(tuán)的碳排放總量 都在3-4億噸之間，按照2-5%的缺口測(cè)算，配額短缺量達(dá)到數(shù)百萬(wàn)噸至上千 萬(wàn)噸。按配額價(jià)格50元/噸計(jì)算（國(guó)家發(fā)改委課題組測(cè)試碳排放達(dá)峰的配額價(jià)格)，每年有約3-10億元的履約成本， 再考慮到未來(lái)有償分配比例逐步提高， 碳價(jià)逐年上升，企業(yè)的履約成本還將進(jìn)一步上升。目前中國(guó)碳排放價(jià)權(quán)價(jià)格波動(dòng)較大，多數(shù)時(shí)間在30元/噸左右。未來(lái)全國(guó)碳市場(chǎng)價(jià)格預(yù)計(jì)將逐年上升。根據(jù)中國(guó)碳論壇發(fā)布的2018中國(guó)碳價(jià)調(diào)查報(bào)告顯示，受訪者普遍認(rèn)為中國(guó)的碳價(jià)水 平將隨著時(shí)間的推移而上漲，且碳價(jià)對(duì)投資決策的影響將越來(lái)越大。2020 年全國(guó)碳市場(chǎng)平均碳價(jià)預(yù)期為人民幣

21、 51 元/噸，2025 年為人民幣 86 元/噸。當(dāng)然，碳價(jià)水平仍有很大的不確定性， 尤其是在更遠(yuǎn)的未來(lái)。按照統(tǒng)計(jì)學(xué)模 型，2025 年的第 20 百分位數(shù)和第 80百分位數(shù)分別為人民幣 35 元/噸和人民幣 158 元/噸。圖表2.2：全國(guó)碳排放權(quán)交易機(jī)制約束下企業(yè)碳成本上升2020年2025年注釋企業(yè)年排放總量（億噸）33.3排放量年均增長(zhǎng)5%免費(fèi)配額比例95-98%90%有償配額比例逐步提高配額缺口比例2-5%10%配額缺口加大平均碳價(jià)（元/噸）5186國(guó)家發(fā)改委課題組及2018中國(guó)碳價(jià)調(diào)查報(bào)告碳排放履約成本（億元）3 -7.528資料來(lái)源：德勤研究碳交易還將增加企業(yè)的管理成本，人力資

22、源成本、交易成本和核查成本 等。統(tǒng)計(jì)、核算、報(bào)送、構(gòu)核查、管理配額賬戶、流程等工作。如果參與碳市場(chǎng)交易，策略、進(jìn)行市場(chǎng)操作，保值增值的管理，風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)電企業(yè)要在保證電力供應(yīng)的同時(shí)履行排放配額指標(biāo)，企業(yè)很可能還需要通過(guò)采取電廠技術(shù)升級(jí)改造、清潔能源發(fā)電技術(shù)、碳捕集技術(shù)等新技術(shù)實(shí)現(xiàn)減排目標(biāo)，這些都將增加發(fā)電企業(yè)的技術(shù)成本和管理成本。目前中國(guó)發(fā)電行業(yè)減排已經(jīng)有了嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)電效率和新能源深度挖掘難度較大。在發(fā)電成本上升的大趨勢(shì)下，還面臨碳價(jià)難以向下游傳導(dǎo)，確定發(fā)電量的壓力。中國(guó)大部分地區(qū) 的上網(wǎng)電價(jià)與售電價(jià)格仍由政府批復(fù)電價(jià)不由市場(chǎng)決定。價(jià)，減排成本的差異。發(fā)電計(jì)劃由政府指 定，確定發(fā)電量。隨著電力

23、體制改革深入電價(jià)和發(fā)電量逐漸市場(chǎng)化，高的企業(yè)受益更有保障。交易機(jī)制的發(fā)電企業(yè)中，強(qiáng)度比基準(zhǔn)線低的會(huì)有配額富余，發(fā)電越多，獲得的配額越多，明顯；企業(yè)配額缺少，競(jìng)爭(zhēng)力減弱。發(fā)電方式發(fā)電企業(yè)納入碳市場(chǎng)后，碳配額約束，本還包括碳排放成本，電市場(chǎng)的電量交易和碳市場(chǎng)的配額交 易。量與發(fā)電方式的調(diào)整，與碳市場(chǎng)價(jià)格，制定合理的發(fā)電計(jì)劃例如考慮排放成本后，益率下降甚至出現(xiàn)虧損，定虧損，但損失依然無(wú)法避免，少類似情況出現(xiàn)，排放大機(jī)組、組出讓發(fā)電權(quán)的運(yùn)營(yíng)模式。目前中國(guó)領(lǐng)先電力集團(tuán)無(wú)不正在改變單純發(fā)電模式向綜合能源服務(wù)商轉(zhuǎn)型。納入碳市場(chǎng)后，企業(yè)可供交易的產(chǎn)品不僅是電能，電能服務(wù)，還包括富余的配額和未來(lái)可期的抵消額度。

24、發(fā)電企業(yè)需要思考電如何將碳配額嵌入產(chǎn)品和服務(wù)組合并實(shí)現(xiàn)效益最大化。長(zhǎng)期投資更高的碳成本可能會(huì)在未來(lái)的長(zhǎng)期投資中產(chǎn)生實(shí)際影響，不僅推動(dòng)火力發(fā)電的清潔化和高效化，也會(huì)提高水電、風(fēng)電等清潔能源裝機(jī)比例。企業(yè)集團(tuán)需要根據(jù)不同的投資資產(chǎn)變化來(lái)調(diào)整投資回報(bào)率模型。一些可能會(huì)受到影響的投資領(lǐng)域包括：設(shè)備及技術(shù)的選擇、資產(chǎn)周期性的更新?lián)Q代、新發(fā)電站的設(shè)立等。發(fā)電設(shè)備和技術(shù)的選擇低碳化。中國(guó)發(fā)電廠的效率仍低于部分發(fā)達(dá)國(guó)家。在日本，每生產(chǎn)一度電約排放二氧化碳418 克，德國(guó)為560克，根據(jù)中電聯(lián)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2015年中國(guó)單位發(fā)電量二氧化碳排放約627克。碳減排的壓力使企業(yè)不得不加大高效低煤耗技術(shù)的引進(jìn)和研發(fā)投資，提

25、升發(fā)電效率。資產(chǎn)周期性的更新?lián)Q代。資產(chǎn)的更新?lián)Q代不僅取決于其技術(shù)生命剩余時(shí)間，還有在未來(lái)的時(shí)間里，電站資產(chǎn)能否為企業(yè)帶來(lái)目標(biāo)收益。如果企業(yè)某燃煤電廠資產(chǎn)在未來(lái)長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)，則需要考慮升級(jí)改造或關(guān)閉電站。新投資向可再生能源傾斜。對(duì)發(fā)電產(chǎn)生碳約束，本升高，倒逼電力結(jié)構(gòu)優(yōu)化。同時(shí)， 可再生能源開(kāi)發(fā)成本降低，和綠證交易機(jī)制過(guò)渡。生能源配額達(dá)標(biāo)的雙重壓力下，后，能源領(lǐng)域新增投資。受。圖表2.3：碳排放交易體系對(duì)企業(yè)投資決策影響逐漸加大您預(yù)期中國(guó)碳排放交易體系是否會(huì)影響2018/2020/2025年的投資決策？（n=304, 292,285)50%38%33%38%33%37%26%22%13%15%

26、12%40%30%20%8%201820202025強(qiáng)烈影響適當(dāng)影響微小影響沒(méi)有影響來(lái)源：2018中國(guó)碳價(jià)調(diào)查，德勤研究可再生能源配額考核制度與綠證爭(zhēng)的電力供應(yīng)商提出約束性的可再生 能源電力配額要求，書交易制度實(shí)現(xiàn)配額指標(biāo)的流轉(zhuǎn)。行的標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)政策相比，生能源發(fā)展目標(biāo)更加直接可控，任更加清晰，書比例的控制，生能源品種的發(fā)展。同時(shí)，設(shè)、價(jià)格、資金的管理進(jìn)一步簡(jiǎn)化，主要由市場(chǎng)主體自行決定，最終實(shí)現(xiàn)能源轉(zhuǎn)型的整體系統(tǒng)成本最小化。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，可再生能源電力除了通過(guò)電力銷售獲得電價(jià)收入，還可以通過(guò)綠色證書交易獲得額外收入?？稍偕茉措娏ε漕~考核制度及配套的綠色電力證書交易機(jī)制是國(guó)際上普遍采用的可再生

27、能源產(chǎn)業(yè)扶持政策，目前英國(guó)、澳大利亞、瑞典、挪威、意大利、日本、韓國(guó)和印度等20多個(gè)國(guó)家以及如企業(yè)評(píng)估碳交易體系對(duì)自身產(chǎn)生的影響時(shí)需要思考的問(wèn)題企業(yè)評(píng)估碳交易體系對(duì)自身產(chǎn)生的影響時(shí)需要思考的問(wèn)題：減排成本的變化趨勢(shì)如何？減排技術(shù)與購(gòu)買配額的成本比較分析？碳價(jià)走勢(shì)如何？不同時(shí)間點(diǎn)（如2019-2020，2020-2025，2025后）的碳價(jià)預(yù)期是多少？碳價(jià)的波動(dòng)性可能，碳儲(chǔ)備機(jī)制對(duì)碳價(jià)波動(dòng)性的影響？電價(jià)改革將如何進(jìn)展？電價(jià)何時(shí)市場(chǎng)化？碳價(jià)如何體現(xiàn)在電價(jià)并傳遞給用戶？企業(yè)在履約過(guò)程中可能出現(xiàn)哪些風(fēng)險(xiǎn)？對(duì)合規(guī)經(jīng)營(yíng)的成本影響？企業(yè)現(xiàn)有發(fā)電資產(chǎn)組合是否最優(yōu)？企業(yè)如何組合生產(chǎn)和服務(wù)實(shí)現(xiàn)效益最大化？第三章

28、做好準(zhǔn)備碳交易市場(chǎng)建立究竟會(huì)帶來(lái)更大的成本壓力還是創(chuàng)造更多的盈利機(jī)會(huì)，取決于企業(yè)對(duì)碳交易所進(jìn)行的準(zhǔn)備。當(dāng)然，具有不同訴求的企業(yè)所要關(guān)注的問(wèn)題也不相同。圖表3.1：碳約束時(shí)代企業(yè)是否做好準(zhǔn)備相關(guān)問(wèn)題滿足合規(guī)要求以滿足合規(guī)要求、完成履約義務(wù)為訴求；尚未建立碳交易和碳資產(chǎn)管理專業(yè)團(tuán)隊(duì)是否熟悉碳市場(chǎng)相關(guān)規(guī)則？是否建立數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)體系測(cè)量和監(jiān)控碳排放？如何協(xié)調(diào)相關(guān)的測(cè)量、核證、報(bào)告工作？可行的減排或交易方案有哪些？碳約束相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)有哪些？是否了解碳排放權(quán)產(chǎn)生的會(huì)計(jì)和稅務(wù)問(wèn)題？確立碳管理系統(tǒng) 是否自上而下建立碳排放數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)體系，服務(wù)于集團(tuán)各電廠？ 是否建立碳排放監(jiān)測(cè)、報(bào)告與核查制度？ 組織機(jī)構(gòu)、工作機(jī)制如何與

29、碳排放管理銜接？ 碳減排的成本？ 碳價(jià)如何影響投資決策？整合碳管理系統(tǒng) 集團(tuán)是否建立碳管理信息化平臺(tái)，整合碳排放數(shù)據(jù)、碳資產(chǎn)、碳交易、減排項(xiàng)目等相關(guān)信息以支持碳管理分析決策？ 是否有效管理碳市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格波動(dòng)？ 是否評(píng)估了業(yè)務(wù)和資產(chǎn)的脆弱性？ 是否已經(jīng)建立了正確的風(fēng)險(xiǎn)管理和治理框架，以優(yōu)化碳交易工具的使用？可持續(xù)發(fā)展 碳約束如何影響企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)？ 是否具備低碳技術(shù)儲(chǔ)備？ 如何在考慮風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇的同時(shí)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)和股東權(quán)益？ 是否進(jìn)行了充分合理的預(yù)測(cè)和情境分析，來(lái)驗(yàn)證假設(shè)、商業(yè)決策和投資回報(bào)率？ 將采取哪些措施管理和改變碳足跡？ 如何開(kāi)展碳排放信息披露？準(zhǔn)備迎接碳約束時(shí)代 | 第三章 做好準(zhǔn)備政府

30、的碳排放監(jiān)管要求和市場(chǎng)的應(yīng)對(duì)能力都在不斷自我完善當(dāng)中，中國(guó)的碳披露以及碳減排體系正在逐步開(kāi)始形成。企業(yè)建立碳體系、摸清排放家底、開(kāi)展碳交易為企業(yè)帶來(lái)實(shí)際收益，是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展過(guò)程中需要思考之根本。建議企業(yè)抓住這一機(jī)遇，立即采取行動(dòng)，從兩方面入手提升企業(yè)“碳”競(jìng)爭(zhēng)力：銜接內(nèi)部體系與碳管理流程加入碳市場(chǎng)之前，企業(yè)通常需要開(kāi)展一系列的前期籌備工作，包括建立相關(guān)內(nèi)部管理程序、建立碳排放信息匯報(bào)體系及評(píng)估潛在的財(cái)物影響。需要設(shè)立工程及內(nèi)部制度的范圍包括：設(shè)立登記賬戶建立數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)體系協(xié)調(diào)相關(guān)的測(cè)量、核證、報(bào)告工作定期評(píng)估公司的財(cái)物風(fēng)險(xiǎn)建立能夠評(píng)估排放權(quán)價(jià)值的會(huì)計(jì)規(guī)則透過(guò)優(yōu)化流程或組合，排交易方案決定是否購(gòu)

31、買排放配額或抵消權(quán)額度結(jié)合國(guó)家已經(jīng)出臺(tái)的電力行業(yè)溫室氣體排放統(tǒng)計(jì)核算指南和重點(diǎn)企業(yè)溫室氣體排放報(bào)告制度的要求， 摸清自身的碳排放情況。結(jié)合企業(yè)內(nèi)部環(huán)境（如企業(yè)全生產(chǎn)鏈技術(shù)、資源、資本、管理?xiàng)l件和人員狀況等），編制企業(yè)全生產(chǎn)鏈溫室氣體排放清單，對(duì)企業(yè)全生產(chǎn)鏈、管理運(yùn)營(yíng)中涉及到使用煤、油、電、氣等排放的二氧化碳的各環(huán)節(jié)進(jìn)行識(shí)別、排放量計(jì)算和持續(xù)追蹤，實(shí)現(xiàn)溫室氣體可測(cè)量、可核實(shí)和可報(bào)告（MRV）。然后通過(guò)對(duì)減排潛力、成本效益等進(jìn)行測(cè)算， 綜合確定企業(yè)實(shí)施減排的重點(diǎn)或優(yōu)先領(lǐng)域。建立碳交易及碳資產(chǎn)的專業(yè)團(tuán)隊(duì)，并熟悉交易規(guī)則。另一方面，構(gòu)建企業(yè)碳資產(chǎn)管理制度體系，統(tǒng)籌碳排放與原有節(jié)能減排、環(huán)境保護(hù)等相關(guān)部

32、門及職能的關(guān)系，規(guī)范企業(yè)內(nèi)部各排放單位排放、碳資產(chǎn)、碳金融管理行為。碳排放管理涉及碳排放核算、碳資產(chǎn)管理和交易相關(guān)專業(yè)工作。發(fā)電企業(yè)的碳排放管理工作涉及到燃料管理、生產(chǎn)運(yùn)行、煤質(zhì)檢測(cè)、計(jì)劃經(jīng)營(yíng)、資金結(jié)算等多個(gè)方面和多個(gè)部門協(xié)同，企業(yè)需要在組織機(jī)構(gòu)、工作機(jī)制和碳排放銜接。優(yōu)化碳資產(chǎn)管理碳資產(chǎn)是指在強(qiáng)制碳排放權(quán)交易機(jī)制或資源碳排放權(quán)交易機(jī)制下，產(chǎn)生的可直接或間接影響組織溫室氣體排放的碳排放權(quán)配額、減排信用額。例如：。碳排放量，可交易配額量增加，資產(chǎn)。企業(yè)投資開(kāi)發(fā)的減排項(xiàng)目產(chǎn)生了減排量，且該項(xiàng)目成功申請(qǐng)簽發(fā)了中國(guó)核證自愿減排量（CCER），市場(chǎng)上進(jìn)行交易或轉(zhuǎn)讓，此經(jīng)核證的資源減排量也可以成為碳資產(chǎn)。碳資產(chǎn)管理的目的是降低合規(guī)成本，增加企業(yè)收入，增強(qiáng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力以及提升品牌聲譽(yù)。內(nèi)容碳資產(chǎn)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)全新CDMCDM碳資產(chǎn)綜合管理與研發(fā)服務(wù)涵蓋碳產(chǎn)配流通全過(guò)企碳規(guī)碳盤企碳排報(bào)送化系統(tǒng)建減額和減量與管理碳資產(chǎn)融資碳質(zhì)押加渠更要以通過(guò)一產(chǎn)成的利模式碳資產(chǎn)優(yōu)化管理產(chǎn)